SMM11月28日讯： 在近期钼铁钢招价格明确下跌的背景下，市场动荡使上游产业链承受压力，钼相关产品价格普遍下调。 【价格方面】 45%钼精矿报价3670-3700元/吨度， 主流议价在报价低幅展开呈下行趋势，偶有低品位的矿以低于网价水平成交。 60%钼铁散货报价23.7-23.8万元/基吨， 多数钼铁厂碍于成本倒挂出货态度并不积极；湖南、河北、新疆、山东等区域钢厂跟进入场招标钼铁. 其中， 湖南钢厂钢招价格揭晓为23.45万元/吨（承兑）， 价格重心仍在下行中。 四钼酸铵报价22.4-22.7万元/吨， 询盘氛围冷清，买方市场严格按需采购。 【需求方面】 随着不锈钢现货产品价格不断下调，钢厂对于原料采购价格的把控也愈发严格，压价采购力度继续提升。 据了解，由于买方市场普遍持有“买涨不买跌”的态度，在近几日原料价格及钢材现货价格均有下行的走势中，市场对于价格仍有看跌预期，导致成交走弱，仅保证刚需采购。 综合分析，在钼市场没有出现主流矿山释放货源以及大型钢厂足量进场释放需求的状态下，散货成交并不能给钼市场带来明确的价格指引。 SMM预计，短期钼价仍有继续小幅下行空间。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 11月28日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM地区加权指数5,719元/吨，较节上周周四上涨46元/吨。其中山东地区报5,670-5,710元/吨，较上周周四上涨40元/吨；河南地区报5,690-5,710元/吨，较上周周四上涨40元/吨；山西地区报5,770-5,810元/吨，较上周周四涨65元/吨；广西地区报5,640-5,680元/吨，较上周周四涨40元/吨；贵州地区报5,660-5,700元/吨，较上周周四涨50元/吨；鲅鱼圈地区报6,060-6,140元/吨。 海外市场： 截至11月28日，西澳FOB氧化铝价格为785美元/吨，海运费24.25美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.27附近，该价格折合国内主流港口对外售价约6,729元/吨左右，高于国内氧化铝价格1,010元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。本周暂未询得新的海外氧化铝现货成交。 海外供给方面，力拓解除Gladstone氧化铝出口的不可抗力消息传出；需求方面，据SMM获悉，马来西亚某电解铝厂近期开始启槽复产，该企业9月份因突发事故导致三期电解铝32万吨产能停产，而俄罗斯铝业宣布将减少超过6%的铝产量，以应对氧化铝价格的高涨和宏观经济带来的风险，对氧化铝的需求有增有减。后续需持续关注海外氧化铝供需平衡以及现货成交价格走势。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较前一周小幅上调0.1个百分点至85.51%。周期内，氧化铝现货成交价格涨势进一步放缓，现货成交清淡，仅北方成交少量氧化铝现货，折算山西出厂价在5780-5820左右，进入本周后段，部分地区氧化铝现货价格已转向持稳运行。 整体而言： 氧化铝周度开工率持稳，电解铝运行产能同样暂时未出现较大变动，氧化铝供应与需求本周均持稳运行为主。但据SMM调研，西南地区部分铝厂计划于未来几个月进行检修，氧化铝需求或小幅降低，氧化铝现货供应偏紧的形势或有所缓解。整体上，西北铝厂氧化铝库存仍未能达到往年冬储完成的水平，备库需求或持续存在；但氧化铝现货价格高企，下游畏高情绪同样严重。短期内，氧化铝现货价格进入高位震荡阶段。后续需持续关注铝厂成本利润情况，以及检修计划安排等。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

【SMM钼快讯】2024年11月28日，湖南衡钢最新钼铁招标采购价格为23.45万元/吨（承兑）。  

本周宏观面偏向利空。一方面美联储会议纪要显示12月可能将再次降息25个基点，符合市场预期。美国总统特朗普表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，将对中国商品额外征收10%的关税。贸易战再起冲击市场信心。此外周内黎以停火协议正式生效，乌克兰总统泽连斯基表示有可能在2025年结束冲突。热战局势趋于缓和也为大宗商品价格带来压制。 基本面：本周国内电解铝企业整体大稳小动，新疆地区新增产能陆续启槽，贵州新老产能置换项目稳步进行，但新增项目因氧化铝成本过高且难买的问题，投产放缓；此外，本周SMM调研了解，四川某电解铝厂于本周一进行部分电解槽技改，预计需要15天，约影响3000吨产量；重庆某电解铝厂对其老旧小电解槽进行技改以满足国家最新对于电解槽单耗的要求，预计技改所需30-40天。其他地区个别电解铝厂在12月有检修或技改计划，目前暂无启动，SMM将出现跟踪其进度。成本端：周内国内氧化铝现货价格维持抬升为主，国内电解铝成本端仍易涨难跌。截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约21,192元/吨，较上周四上涨94元/吨，周内国内电解铝现货市场弱势整理，行业仍处于亏损状态，截止本周四全国电解铝平均亏损约793元/吨，行业利润较上周四下降396元/吨。需求端：本周国内铝下游开工环比持稳运行，受国内取消铝材出口退税政策影响，部分企业上周赶工生产，本周以发货为主，部分企业开工率下行，但铝型材、铝线缆板块本周勉励支撑，整体开工率持稳，后续国内铝材出口政策对企业开工的影响有待进一步的观察。 技术面：模型预计SMMA00铝-平均价本周五至下周四(2024-12-05)的价格运行区间为[20,010，20,990]，价格重心为20,480，单位为元/吨，极端价格区间为[19,620，21,380]，正常价格区间为[19,880，21,120]，保守价格区间为[20,140，20,860]。下周价格走势为横盘震荡或偏弱震荡。支撑区间为[19,880，20,140]，压力区间为[20,860，21,120]。模型预计铝_主力合约_收盘价本周五至下周四(2024-12-05)的价格运行区间为[19,765，20,985]，价格重心为20,360，单位为元/吨，极端价格区间为[19,370，21,390]，正常价格区间为[19,630，21,120]，保守价格区间为[19,900，20,850]。下周价格走势为横盘震荡或偏弱震荡。支撑区间为[19,630，19,900]，压力区间为[20,850，21,120]。 综合来看，宏观面上，因特朗普预计对加拿大、墨西哥和中国征收关税，或引发全球关税战、贸易战，叠加地缘政治冲突不确定性仍存，资金避险情绪依旧，有色走势承压。国内方面，促进消费与扶持地产的方向不变，宏观氛围偏多。基本面方面，电解铝厂成本依旧维持高位运行，给予铝价较强支撑；本周部分新疆滞留货源到货，主流消费地社库转势累库，叠加下游赶工情绪退烧，需求下滑，现货成交走弱，升水收窄，对铝价支撑降低，SMM预计下周沪铝主力震荡运行于20,000-20,850元/吨，LME3M铝或运行于2,550-2,680美元/吨。持续关注国内消费状况及国际宏观情绪的变化。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 2024年11月28日讯 日内沪铅主力2501合约开于17445元/吨，盘初轻触高位17440元/吨，因美元上行有色金属承压，伦铅日内大幅下挫拖累沪铅走势，终收于17300元/吨，涨幅2.41%。 进入12月以后，原生铅和再生铅方面均有企业进入年度常规检修。另外，近期再生铅利润可观提振再生铅冶炼企业生产积极性，多家再生铅炼厂在12月上旬有复产计划。综合来看，现阶段供应偏紧，但12月仍要观察再生产量变化对整体基本面的影响。铅价上涨后，下游企业接货意愿转弱，铅锭社会库存下滑速度放缓，短期铅价或仍维持偏强震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

近期，美联储官员对降息态度谨慎，鲍威尔表示，美国的经济现状暗示美联储无需“急于”降息，利率路径取决于数据和经济前景。美联储降息预期有所下降，美元指数偏强运行，白银上方压力较大。 短期地缘政治局势升温对银价有较强支撑，美国经济基本面韧性较强，白银价格弹性较高，但美联储降息预期有所下降，美元指数偏强运行，白银价格上方压力较大。从短期来看，白银价格或以震荡为主，等待新的驱动。 美国经济韧性较强 随着美国总统大选落地，市场对美国未来经济走强预期再度升温，基于特朗普上台后对外加征关税、对内减税、支持制造业企业回流美国以及加强移民政策等，可能推动美国经济稳健增长、通胀降温、非衰退性降息空间缩窄，市场对美国经济的预期或许更为乐观。但也须关注特朗普政府政策实际落地情况，预计财政政策的空间可能受到债务负担的限制，美国经济的表现仍有赖于持续的科技投入和成果以及劳动力市场的韧性。 美国近期一系列数据显示，劳动力市场稳健，核心通胀抬头，消费者支出稳定增长，服务业超预期回暖。最新数据显示，美国11月Markit制造业PMI初值48.8，为2024年7月份以来的最高，预期48.9，前值48.5。伴随着特朗普新任政府可能采取的减税政策，预计美国明年制造业会企稳回升，这将对白银的工业需求有较强提振。另外，11月Markit服务业PMI初值57，创2022年3月份以来的最高，数据表明，今年第四季度初，美国经济的增长势头仍在持续。 降息步伐或放缓 今年9月份，美联储开启本轮降息周期，但随着明年特朗普政府各项政策的不断推进，通胀预期进一步抬升的可能性上升。因此，美联储的降息节奏或有所变动，市场对2025年的降息预期有所降温。 近期，美联储官员对降息态度谨慎，鲍威尔表示，美国的经济现状暗示美联储无需“急于”降息，由于经济表现强劲，美联储可以谨慎考虑决策，劳动力市场指标回到正常水平，预计通胀将继续朝着2%的目标下降，利率路径取决于数据和经济前景。鲍威尔讲话后，利率市场下调美联储12月份降息预期押注。美联储理事鲍曼表示，美联储应在货币政策上采取谨慎态度，通货膨胀仍然令人担忧。古尔斯比表示，放缓降息步伐可能是明智之举。 综合来看，美国经济仍具韧性，美联储降息态度偏谨慎，降息幅度缩窄以及不降息预期再起，市场对2025年美联储的降息预期有所降温。而欧洲央行降息预期较强，欧美央行货币政策节奏差异在一定程度上提振美元，而经济基本面韧性也对美元有所支撑。因此，尽管降息和地缘政治局势对贵金属价格有支撑，但贵金属持续上行面临一定压力，预计价格中枢或缓慢上移。 白银价格弹性较大 白银在工业上的应用比黄金更为广泛，其价格弹性更大，波动更高。从近一年贵金属与有色金属的相关性来看，黄金与铜的相关系数为0.674，白银与铜的相关系数为0.86。白银的工业需求覆盖了从高科技电子产品到可再生能源、医疗卫生等多个关键领域，这些需求的综合作用使得白银市场呈现出多样化和高度复杂性的特点。随着技术的不断进步和全球经济的稳定增长，白银的多功能性，尤其是在电子、光伏和新兴工业应用中的不可替代性，使得其需求量持续攀升。据世界白银协会统计，2024年，全球电子电气用银预计将增长9%，光伏用银预计增长20%，其他工业用银预期增长9%。2024年，全球白银需求有望达到3.8万吨。供应方面，预计2024年全球白银总供应量为3.1万吨，总供应较去年或下降1%，供应紧俏叠加白银自身的工业属性给予其更好的价格弹性。 综合来看，鉴于当前美国经济基本面韧性较强，通胀反弹预期升温，美联储降息空间修正，宏观面和政策面对贵金属影响偏利空。但地缘政治局势仍具有较大不确定性，若后续局势未有升级，则贵金属持续上行动力或有所放缓，市场等待新的指引。 （作者单位：徽商期货）

SMM11月29日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2800-3000元/吨，平均升水为2900元/吨，俄镍升贴水报价区间为-400至-100元/吨，平均升水为-250元/吨。今日现货镍板报价参考合约由沪镍2412调整为沪镍2501。 期货方面：11月29日，今日早间镍价沪镍高开后震荡回落，午间收盘价涨280元/吨至126630元/吨，涨幅0.22%。 现货市场方面：今日现货镍板报价参考合约由沪镍2412调整为沪镍2501。日内镍价高开低走，日内成交略有转好，各品牌升贴水报价整体持稳为主，电积镍及俄镍升贴水略有下移。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126800-127450元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上涨1225元/吨.。 订购查看SMM金属现货历史价格    

本周上海无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5200元/吨左右。 本周广州无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5000元/吨左右。 本周武汉无取向硅钢市场，50WW800牌号成交价格5000元/吨左右。 上海市场：本周上海冷轧无取向硅钢市场持稳运行，整体成交情况偏弱。本周热卷期货盘面震荡运行，热卷现货价格呈现窄幅波动，且因为订货成本支撑稳固，贸易商对无取向硅钢挺价意愿较强，现货没有出现价格波动。此外根据贸易商反馈，国营企业无取向硅钢期货定价政策虽然小幅上调，但终端企业难以接受价格上涨，贸易商以稳价出货为主。部分民营厂11月打折交货，且没有追补政策，贸易商库存资源较低，同时下游终端生产情况表现一般，市场表现供需双弱。综上，预计下周上海无取向硅钢或继续持稳运行。 武汉市场：本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格暂稳。市场方面，临近年底，贸易商以出货为主，报价活跃度提升，实际成交价格较上周优惠30元/吨上下。但下游终端厂家需求没有好转，仍按需采购，整体成交情况并不理想。后续情况，近期家用电器迎来备货周期，但无取向硅钢市场仍未得到提振，多数商家对后市持谨慎心态、甚至悲观态度，认为2024年市场行情较往年大不相同，将带给市场负面影响，因此预计下周武汉无取向硅钢现货市场或弱稳运行。 广州市场：本周广州冷轧无取向硅钢现货价格弱稳运行。市场方面，本周成交表现一般，下游终端盈利能力有限，对现货价格存有打压意愿，按需采购为主。供需基本面情况，国企无取向硅钢资源直供终端比例有所扩大，散单市场份额缩小，贸易博弈加剧，加之市场不景气，贸易商及下游终端冬储意愿暂不明显，此外，规模化企业受“政策补贴”影响，生产逐步向好发展，但不满足申请条件的下游生产厂家，价格内卷加剧，面临出局风险。综上，预计下周广州无取向硅钢现货价格或窄幅调整。