》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 12月1日讯，2024年10月份中国三元材料的出口总量呈现出积极反弹，约5128吨，相较于9月份环比增长了28%。这一增长表明中国三元材料在全球市场上的竞争力和需求正在恢复。尽管对日本的出口量在本月有所下降，减少了约13%，但日本依然是中国三元材料的主要出口国，占总出口量的30%。其次分别为波兰和韩国，分别占据了出口份额的25%和24%。这三个国家合计占中国三元材料出口总量的79%。值得注意的是，本月我国三元材料对韩国的出口量实现了翻倍增长，对法国的出口量增长近三倍，而对波兰和印尼的出口量环比增长均超过50%。这些显著的增长点是推动本月中国三元材料出口总量反弹的主要因素。 总体来看，中国三元材料的出口表现在2024年10月显示出强劲的复苏势头，这不仅反映了全球市场对中国三元材料的持续需求，也显示了中国在全球新能源材料供应链中的重要地位。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

11月期间，高镍生铁市场经历了一段价格震荡走弱的时期。具体分析其原因，需要从供应端和需求端两个角度进行综合考量。 首先，供应端的变化对高镍生铁市场的价格产生了重要影响。数据显示，国内高镍生铁的平均品位得到了提升，这推动了整体金属量的增量。在价格走低的背景下，生产企业的利润动机变弱，使得产量增幅相对有限。此外，印尼方面高冰镍逐步转回高镍生铁生产，并且计划新增产能逐步释放，虽然这些因素指向了供应量的增加态势，但这一过程较为缓慢，预计这种趋势将一直持续到年底。 需求端则表现出季节性疲软迹象。不锈钢市场已进入传统的消费淡季，导致下游订单不及预期。不锈钢生产企业选择降低销售价格以加速库存消化，这一策略延长了原材料的采购周期，从而对高镍生铁的现货价格形成了下行压力。预计进入12月，高镍生铁供应将维持小幅增量，而下游不锈钢的生产排产将保持稳定，在市场供过于求的预期下，高镍生铁价格可能继续呈偏弱趋势。 进一步展望中期市场，印尼的高镍生铁有望迎来新的产能投产，预计在2025年一季度供应会有明显增长。在需求方面，不锈钢行业也在推进新产能的投产，这意味着未来整体高镍生铁市场的供需平衡将更加微妙，虽然供过于求的风险存在，但增幅可能有限。 从长期来看，随着印尼高镍生铁产能的继续扩张，以及国内与印尼不锈钢产能的同步扩展，再加上镍矿供应端收紧的风险，市场对高镍生铁的过剩预期并不强烈。因此，未来高镍生铁价格可能会随着市场供需变化而在一定范围内波动。整体市场走势将更多依赖于供需的动态调整及产业链上下游的联动效应。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

周内，高镍生铁市场呈现持续下行趋势。根据SMM数据显示，周内8-12%高镍生铁均价为962.2元/镍点（出厂含税），较上周的均价下调了21.4元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数相比上周下降了2.7美元/镍点。 从供给端来看，国内市场方面，尽管菲律宾镍矿价格保持稳定，但国内镍生铁冶炼厂的利润却在继续走弱，导致冶炼厂的生产动力减弱，产量也维持在较低水平。而印尼方面，高冰镍的利润也在走低，促使一些企业将生产转回镍生铁的趋势依旧存在。同时，由于当前出口资源税票紧张的情绪有所缓解，预期可出口至中国的高镍生铁数量有所增加。 在需求端，不锈钢现货价格持续下跌，下游正处于季节性的消费淡季，导致华北地区某些钢厂传出检修减产的消息。不锈钢厂对原料的采购周期有所延长，而华南地区钢厂本周的成交价格继续下探，短期内高镍生铁价格预计仍将偏弱运行。同时，本周内高镍生铁相对于电解镍的平均贴水达到了305.1元/镍点，较上周贴水幅度扩大了35.2元/镍点，显示出高镍生铁价格持续阴跌。 本周市场成交活动并无明显增强。在不锈钢价格连续走弱的背景下，华南钢厂的成交价格进一步下探。同时，由于矿端价格有所松动，高镍生铁的成本出现了下移，使得卖方的让步空间有所扩大。在纯镍方面，宏观层面近期未能提供强有力的向上驱动力，基本面的结构也没有显著变化，致使纯镍价格呈震荡走势。 由于高镍生铁价格的下跌，导致其相对于电解镍的贴水程度加深。短期来看，高镍生铁受制于不锈钢价格疲软的影响，预计难以迎来反转点。此外，当前新能源及不锈钢需求不振，基本面结构暂时未显露出改善迹象。市场对矿端供应的担忧情绪亦在逐步消退，预计这种偏弱的运行状态将持续。 预计下周，高镍生铁相对于电解镍的贴水幅度可能会进一步加深，但由于高镍生铁的成本支撑仍然存在，预计贴水幅度的扩展程度将会受到一定限制。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

美元指数本周整体出现下行，目前徘徊在106下方，本周宏观消息整体偏淡静；基本面上国内铜库存连续六周周度去库但周内库存出现上升，铜价本周延续了上周窄幅波动的状态继续偏弱震荡。截至11月29日16:19分，伦铜涨0.18%，报9018.5美元/吨，本周周度涨幅暂时为0.56%；沪铜跌0.03%，报73830元/吨，本周周度跌幅为0.12%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM全国主流地区铜库存连续六周周度去库但周内库存出现上升 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内库存方面： 截至11月28日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.46万吨至13.75万吨，但较上周四下降2.38万吨，连续六周周度去库但周内库存出现上升，关注下周能否继续去库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存都是增加的，总库存较去年同期的5.49万吨高8.26万吨。具体来看，上海地区库存较周一增加0.09万吨至10.59万吨，本周进口铜继续到货，令该地区库存出现上升。江苏地区库存增加0.02万吨至1.51万吨，原因是月末下游消费减弱且国产铜到货量增加。广东地区库存同样增加0,02万吨至0.93万吨，本周沪粤价差扩大南下货源增加，且本周尾段消费开始减弱，这从广东日均出库量持续下降反映出来。而成渝和天津地区也因供应增加消费减弱导致库存上升。 LME铜库存方面： LME铜库存11月29日增加450吨至271000吨，与11月22日的272525吨相比，LME铜库存本周呈现小幅下降的趋势。 COMEX铜库存方面： COMEX铜库存截至11月27日的最新库存数据为90696短吨，处于2019年1月以来最高水平。 线缆周度开工五连涨 精铜杆下周开工率或掉头下降 精铜杆： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为84.25%，环比下滑0.37个百分点，较预期值低0.62个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。 本周铜价维持宽幅震荡，多数企业新增订单疲软，明显弱于上周，但因前期排产支撑强，同时提货节奏基本维持正常，部分企业表示当前终端消费虽难寻支撑，但下游企业资金相对充裕，出货情况较好，因此本周开工率仍有支撑。 》点击查看详情 线缆： 本周（11.22-11.28）SMM铜线缆企业开工率为94.37%，环比增长4.07个百分点，实现五周连涨，高于预计开工率5.53个百分点。据SMM调研了解，本周多家线缆企业表示新订单肉眼可见的出现了增长，本周铜价相对稳定促进终端需求释放。分行业来看，国网类订单表现坚挺，光伏和海缆类订单增长明显，高压类订单近期也有下单，而通讯类线缆以及房地产和建筑工程类订单则相对疲软，仅个别企业表示环比略有增长。值得关注的是，上周铜价回落时订单已有明显增长的企业，本周虽新增订单量有所回落，但数量仍处高位。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 下周需关注多国制造业PMI数据的情况，倘若中美PMI数据出现回升或将提振市场对铜等金属未来需求前景，反之亦然。下周美国ADP就业报告、美国非农就业数据以及美联储官员们的讲话均将为美联储利率路径提供指引，美国10月非农数据大跳水曾令市场对美联储降息预期大幅降温，11月非农就业数据的情况将有助于帮助市场判断美国就业情况是出现了明显下降还是只是暂时受到飓风与罢工的影响。关注中央经济工作会议召开前的声音和对市场预期的影响。此外，还需关注地缘政治冲突的变化对市场风险偏好的影响。 基本面： 展望后市，据SMM调研了解，随着冶炼厂检修结束下周国产铜供应量将增加，而进口铜到货量与本周基本持平，料总供应量会较上周增加。而下游消费方面，随着12月1日铜材出口退税取消，此前“抢出口”的铜材企业产量或将会出现不同程度下降，料总需求量会较上周下降。因此，SMM认为下周将呈现供应增加需求减少的局面，周度库存料会重新增加。LME铜库存本周出现了小幅下降的趋势，不过，周尾两天，LME铜库存均出现了增加，关注下周LME铜库存能否继续去库。COMEX铜库存本周升破9万短吨，创2019年1月以来最高水平，后市关注COMEX铜库存是否会继续增加。 综上，宏观面上，下周中美制造业PMI以及美国11月非农数据倘若如市场预期的出现回升，叠加市场对重磅会议的预期升温，或将给铜等金属带来宏观暖风，进而提振铜价，反之亦然。而基本面上，国内铜周度库存有重新增加的可能，铜价或将受到来自铜库存累库的压力。从今年的铜价表现来看，宏观对铜价的影响更明显一些。倘若下周宏观风向偏暖，或将带动铜价上扬，然下周铜下游消费有下降预期，铜价涨幅或将受限；如果宏观逆风来袭，则将使得铜价承压。 机构声音 华鑫期货分析称：11月中旬以来，沪铜持续窄幅震荡，日内波动区间狭窄，持仓总量呈减少趋势，市场等待宏观方面的指引，本周六上午，11月制造业PMI将公布，自9月中下旬持续出台政策后，国内经济复苏的情况是否符合市场预期，是后期工业品包括有色价格走势的关键。 国投期货指出：铜价仍承压在短期均线及年线下方。SMM上海铜升水扩至70元，广东升水扩至290元，精废价差低显示废铜供应紧张。SMM铜周内增加4600吨在13.75万吨。形态上，铜价有再向下倾向，沪铜持仓也较低迷。国内消费虽稳，但建议空头背靠7.5万耐心持有。 东吴期货认为：供应端，铜精矿供给偏紧的格局持续，近期马来西亚海关停摆，废料类货柜的清关进程缓慢，国内废铜进口或受到影响，流入放缓，另外据了解中国头部废铜进口商开始停止从美国直接进口废铜,国内部分地区废铜价格出现逆势上涨，冶炼端11月国内电解铜产量环比或维持下降，需求端在抢出口背景下，总体开工继续回升，周内受进口铜流入影响，周四社会库存转为累增，总体基本面支撑较强，铜价下方空间预计有限，宏观面仍需关注特朗普交易的扰动。 摩根大通表示，铜和铝的中期基本面维持看涨，预计将在2025年晚些时候出现V型复苏。预测2025年下半年铝价将升高至每吨2850美元；预测到2025年第四季度，铜价将回升至每吨10400美元附近；预测2025年镍价将在每吨约16000美元的区间波动。 花旗此前将铜的0-3个月目标价从9500美元下调至8500美元，预计铜价将在年末跌至8500至9000美元/吨。 推荐阅读： 》周内出货节奏受支撑 精铜杆下周开工率或掉头下降【SMM铜下游周度调研】 》线缆周度开工率五连涨！ 需求表现超预期？ 【SMM分析】

2024.11.25-2024.11.30 本周，钼铁行业平均成本为240,105元/吨，行业平局利润为-1205元/吨，行业平均利润率为-0.5%。 周内，钢厂对于钼铁的压价采购力度加大，而钼原料价格虽有跟进下调但调整幅度有限，原料成本和现货价格的不匹配使得钼铁市场倒挂程度加剧。  

2024.11.25-2024.11.29 本周，APT行业平均成本为215,040元/吨，行业平均利润为-3,440元/吨，行业平均利润率为-1.63%。 在需求市场消费支撑持续走弱的状态下，钨原料价格坚挺会进一步增加APT的冶炼成本。预计在原料成本支撑力度强劲的局面中，APT倒挂的局面难有明显缓解。

SMM 11月29日讯：本周钴系产品现货报价多下跌，电解钴市场终是在短暂持稳后转头下跌，而钴盐市场也在供大于求的背景下继续下探…..SMM整理了本周钴市场现货报价变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 电解钴方面，据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价小幅下行，在11月28日小幅下跌500元/吨之后持稳运行，截至11月29日，电解钴现货报价跌至16.6~19万元/吨，均价报17.8万元/吨，较11月22日跌幅达0.28%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，从基本面来看，供给端目前市场整体开工率相对偏高，市场供给量充足；从下游需求来看，下游市场维持刚需采购。综合整体市场情况来看，目前钴市场相对安静，整体以交付订单为主。 SMM预计短期市场或维持僵持运行。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，本周 硫酸钴 在11月26日和11月27日分别下跌50元/吨，截至11月29日，硫酸钴现货报价跌至2.66~2.75万元/吨，均价报2.705万元/吨，较11月22日跌幅达0.37%。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴方面，据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价同样难逃下跌的命运，截至11月29日，氯化钴现货报价跌至3.32~3.4万元/吨，均价报3.36万元/吨，较11月22日下跌400元/吨，跌幅达1.18%。 据SMM调研，供应方面，当下钴盐冶炼厂开工率依然偏低，整体产量释放未达预期，年末市场去库为主；需求方面，下游三元前驱体和四氧化三钴市场观望情绪浓厚，主要依赖长单采购，零单采购相对较少。 综合来看，钴盐市场供过于求的情况依然存在，而且随着年底临近，市场情绪趋于理性。为促进成交，SMM预计钴盐现货价格可能在下周进一步走弱。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价维持稳定，截至11月29日，四氧化三钴现货报价较11月22日维持稳定，报价在11.3~11.4万元/吨，均价报11.35万元/吨。 据SMM调研，从供应角度而言，当前四氧化三钴冶炼厂的开工率依旧平稳，整体供应量变化不大；需求方面，尽管下游钴酸锂厂家的市场询盘略有增加，但由于市场对未来价格走势的预期较弱，实际成交推进较少。综合来看，由于下周原料钴盐价格可能继续下跌，四氧化三钴的成本支撑趋于减弱。 此外，整体供需格局难以改善，因此SMM预计四氧化三钴的现货价格仍可能进一步下滑。 消息面上， 此前寒锐钴业发布其2023年前三季度业绩报告，其中提到，2024年前三季度营收约41.81亿元，同比增加12.48%；归属于上市公司股东的净利润约1.67亿元，同比增加28.09%。对于公司收入增长的原因，寒锐钴业表示，主要系产能增长，销售量价上升所致。 公开资料显示，寒锐钴业主要从事金属钴粉、氢氧化钴、电积钴、电积铜及其他铜钴产品的研发、生产和销售，是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。2023年，公司进军印尼布局镍原料，并在国内建设钴酸锂生产线，进一步完善公司在镍资源板块及新能源材料板块的布局建设。 腾远钴业也发布公告称，公司2024年前三季度，实现营收48.89亿元，同比增长23.11%；净利润6.17亿元，同比增长156.09%。此外，腾远钴业还在业绩报中表示，截至 2024 年 9 月 30 日，公司已完成募集资金投资的“年产 2 万吨钴、1 万吨镍金属量系列产品异地智能化技术改造升级及原辅材料配套生产项目扩能及完善相关配套建设项目”中钴产品 2 万金属吨、镍产品 1 万金属吨、锰产品 0.682万金属吨、碳酸锂 0.5 万吨产品生产线的建设并投产；钴产品 0.3 万金属吨、镍产品 4 万金属吨生产线建设项目已完成项目备案，正在进行报建手续。目前，公司整体钴镍锰锂的生产规模已分别达到钴产品 2.65 万（含一期）金属吨、镍产品 1 万金属吨、锰产品 1 万（含一期）金属吨、碳酸锂 0.5 万吨。 洛阳钼业也在11月初发布前三季度业绩报告，其中提到，前三季度公司共实现1547.55亿元的营收，同比增长17.52%；归属于上市公司股东的净利润87.73亿元，同比增长238.62%。对于公司业绩增长的原因，洛阳钼业表示，本期公司铜钴产品产销量增长，同时持续提升精益管理，整体成本较上年同期下降，实现利润同比上升。 前三季度，洛阳钼业铜、钴、钼、钨、铌和磷肥的生产量为47.6万吨、8.5万吨、1.1万吨、6129吨、7682吨和89.6万吨，同比增长78.2%、6.3%、3.8%、5.4%和2.3%；销售量同比增幅分别为160.98%、1,021.07%、-6.91%、4.02%、8.65%和-4.74%。值得一提的是，今年年初，洛阳钼业提出五年发展目标，其中实现年产铜金属80万-100万吨、钴金属9万-10万吨、钼金属2.5万-3万吨、铌金属超1万吨，初步进入全球一流矿业公司行列。

SMM11月29日讯： 临近月底，国内钨市场在需求持续承压的状态下价格上涨乏力，原料市场卖盘有所增加；但受制于需求表现疲软，市场成交并未放量。 【供应端】 周内，部分钨矿山企业有主动释放货源的意向，但让价空间有限，市场低价货源仍旧难询；矿端贸易持货商因库存有限，且较难以预期价格补足库存，所以挺价情绪依旧，市场成交节奏缓慢。 55%钨精矿议价重心从周初的14.3万元/标吨回落至14.2万元/标吨，部分成交下探至14.15万元/标吨。 APT市场受原料成本支撑力度走弱的影响，市场价格也略有回落。 周内成交价格重心从21.2万元/吨下行至21.1万元/吨。 受制于冶炼厂前期采购钨精矿价格位于高水平影响，APT冶炼厂成本压力难有明显缓解，所以成交价格仅为窄幅下行；部分买盘价格预期下探至21万元/吨，实际成交难度较高。 【需求端】 近期，硬质合金市场需求未出现积极变化，原料备货操作处于观望状态，短期内钨市场成交量难以显著提升。 综合分析，在钨原料端货源释放量进一步增加以及终端需求年底备库尚未进场的情况下， 钨价或有继续窄幅下行的空间。 建议持续关注原料端出货放量情况，等待新一轮长单价格的指引。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势