》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   3.31 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2505合约开于20590元/吨，最高点20640元/吨，最低点至20555元/吨，收于20575元/吨，跌35元/吨，跌幅0.17%。昨日伦铝开于2563.5美元/吨，最高点2570.5美元/吨，最低点2545美元/吨，收于2550美元/吨，跌9美元/吨，跌幅0.35%。 宏观：（1）3月31日，国家统计局公布3月官方制造业PMI和官方非制造业PMI。2月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升。（中性）（2）美国总统特朗普计划在美国当地时间4月2日宣布“对等关税”，如果特朗普下周推出一项打击面广泛的关税政策，他势将面对全球贸易伙伴的集体重拳回击。（利空★）（3）美国2025年2月份个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.3%，同比增长2.5%；而核心PCE价格指数环比增幅达0.4%，同比增速更是从2.7%加速至2.8%。（利空★） 基本面：（1）据SMM数据显示， 2025年3月国内铝加工行业综合PMI指数录得61.6%，位于荣枯线以上。（利多★）；（2）国内铝线缆龙头企业开工率为60%，环比前一周开工率增加2%，保持上升趋势。从近期的开工数据可以看到，铝线缆行业开工率正保持稳中上升的节奏运行，主因是4月份电网工程相关订单集中交付阶段的逼近，再加上新增订单的落地，企业有意提前赶订单生产提高成品库存。随着时间进入特高压、输变电项目施工进度加快的趋势，预计行业的提货压力将与日俱增，倒逼企业提高产能利用率，开工率继续上涨。（利多★）（3）据SMM获悉，山东某大型铝厂4月份预焙阳极招标价格环比上调139元/吨，2025年4月份预焙阳极现货执行价格为5205元/吨，承兑价格执行5237元/吨。（利多★）（4）据SMM统计，3月31日国内主流消费地电解铝锭库存80万吨，较上周四减少0.2万吨，环比上周一减少2.7万吨。（利多★） 原铝市场：周四夜盘大跌，早盘持续低位运行，周五铝价下行明显，持货商因价低出货不积极。具体来看，华东地区贸易商出货情绪转淡，市场对SMM A00报平水、 +10元/吨出货，周五SMM A00对沪铝2504合约平水，SMM A00铝锭录得20620元/吨，较上一交易日下跌190元/吨。 中原市场周五因盘面回撤，市场挺价出货， SMM中原A00对沪铝2504合约录得20540元/吨，较上一交易日下跌170元/吨，豫沪价差为-80元/吨。 再生铝原料：周五原铝现货较上一交易日大幅下滑190元/吨，SMM A00现货20620元/吨，废铝价格基本随铝价下行。周五打包易拉罐废铝报价下调100元/吨至15300-16050元/吨（不含税），破碎生铝报价集中下调0-100元/吨至16350-17350元/吨（不含税价格）。周五废铝价格跌幅弱于原铝，精废价差稍有收窄。当前下游需求延续低迷态势，利废企业刚需采购为主，原料库存处于低位，市场整体成交一般。短期废铝价格或将跟随原铝窄幅波动。 再生铝合金：周五铝价大幅回调，SMM A00铝价较前一交易日下跌190元/吨至20620元/吨，国内SMM ADC12价格下调100元/吨至20900-21100元/吨区间；进口市场方面，海外ADC12报价继续坚挺于2500美元/吨以上的高位，进口窗口持续关闭。周五铝价回吐前两日涨幅，再生铝市场普遍下调100元/吨或持稳观望，市场成交较弱。当前再生铝合金市场供需矛盾尚未缓解，ADC12价格仍将承压运行。 总结：宏观方面美国核心PCE价格指数意外加速，美国经济前景的不确定性增加；美国新一轮关税反复多变，扰动全球铝市。基本面上，铝产业链仍以利多为主，"金三银四"季节性去库趋势进一步明确，铝锭库存激降后已逼近80万吨大关；新能源汽车等终端消费稳步增长，下游补库需求亦有所回暖。临近消费旺季，多数板块订单量与开工率回升，叠加铝锭社会库存持续去库，给予铝价底部支撑，但短期市场仍在一定程度上受到外围利空因素压制，美元反升至高位压制基本金属，关注沪铝主力合约20500元/吨支撑位。持续密切关注宏观情绪的变化以及下游需求的实际释放情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

盘面： 上周五晚伦铜开于9794美元/吨，盘中最高涨至9887.0美元/吨，最低下探至9773.0美元/吨，最终最新价报9783.5美元/吨，较之前下跌63.0美元，跌幅0.64%。成交量为20138，持仓量达309324。整体走势呈现先波动冲高，后回落下行的态势，最终收跌。上周五晚沪铜2505合约开于80660元/吨，盘中最高涨至81190元/吨，最低下探至80310元/吨，最终最新价报80420元/吨，较之前下跌270元，跌幅0.33%。成交量为64252，持仓量达208816。整体走势呈现先冲高，随后震荡下行的态势。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）高盛上调美国经济衰退概率和关税税率预期。 （2）美国2月核心PCE物价指数年率、月率均超市场预期，交易员继续押注美联储今年降息两次，首次降息将在7月份。 现货：（1）上海：3月28日1#电解铜现货对当月2504合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日涨25元/吨。3月28日下游订单明显增加，带动周末备库情绪好转，虽然总体来看部分加工企业成品库存居高难下，但此轮铜价回撤仍对后续生产起托底作用。预计本周回归对当月票交易后现货升水将小幅回暖。 （2）广东：3月28日广东1#电解铜现货对当月合约报30元/吨-升水90元/吨，均价升水60元/吨较上一交易日跌30元/吨。总体来看，虽然铜价下跌但下游仍不愿补货，持货商只能下调升水出货，整体交投较差。 （3）进口铜：3月28日仓单价格70到76美元/吨，QP4月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格96到106美元/吨，QP4月，均价较前一交易日跌4美元/吨。EQ铜（CIF提单）35美元/吨到45美元/吨，QP4月，均价较前一交易日跌5美元/吨，报价参考4月上中旬到港货源。3月28日进口比价对沪铜2504合约-600元/吨附近，伦铜3M-Apr为C23.69美元/吨，4月date与5月date 调期费差至C18.45美元/吨附近。3月28日市场报盘继续回落，4月上旬报盘量增加而询盘减少。 4月中旬到港EQ报盘40-45$/5QP, 仓单报盘下调至70-75$，买方接货意愿偏低。4月上旬注册提单报盘110$/4QP，听闻少量低价成交。总体来看市场情绪转冷，部分持货商开始积极出货。 （4）库存：3月28日LME电解铜库存减少2350吨至212925吨；3月28日上期所仓单库存减少2175吨至135731吨。 价格：宏观方面，美国计划于4月2日宣布对造成美国大部分贸易逆差的国家征收对等关税，而已经宣布的25%汽车关税将于4月3日生效。即将到来的美国全面征收对等关税，使全球经济增长前景恶化。同时此前市场预计美国铜232调查将持续至第三季度，这一调查时间有所缩短，在关税提前风险下，跨市套利空间缩窄，铜价承压。基本面方面，铜价接连下跌，虽有部分客户仍等待八万下方位置，但在下跌的铜价下，下游订单明显增加，预计本周升水或小幅回暖。综合来看，临近CSPT小组会议及美国宣布全面征收对等关税日期，虽美指下跌，但市场不安情绪增加，若今日CSPT小组会议不及市场预期，或铜价将继续承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，沪铅主力开于17145元/吨，盘初上行摸高17450元/吨后下行走弱，探低17390元/吨，此后围绕17400元/吨横盘整理，最终收于17400元/吨，跌100元/吨，跌幅0.57%。 隔夜，伦铅开于2030美元/吨，亚洲时段震荡下行，进入欧洲时段后，继续偏弱震荡承压日内均线，低位轻触2022美元/吨，最终收于2022.5美元/吨，涨跌幅0%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：央行副行长宣昌能表示，当前，国内外环境正在进行深刻变化，全球供应链不断受到影响。中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策，将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。针对美国对进口汽车征收25%关税，德国、加拿大、日本、欧盟、韩国、墨西哥、巴西方面纷纷发声，反对美国的新关税政策，并表示将考虑采取措施进行应对。 现货基本面 ：  上海市场驰宏铅对沪铅2504合约升水0-50元/吨报价；江浙地区江铜、金德铅报对沪铅2504合约平水报价。沪铅扭势下跌，持货商出货积极性下降，部分挺价出货，其中炼厂厂提货源报价升水收窄（对SMM1#铅均价），而再生精铅则维持大贴水出货，对SMM1#铅均价贴水160-0元/吨出厂，下游企业询价积极性上升，部分按需接货，部分谨慎观望，散单市场成交略有好转。 库存方面：截至3月28日，LME铅库存减少 吨至 吨；截至3月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.92万吨，较3月20日减少0.48万吨；较3月24日减少0.27万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 由于前期供应端收紧利好出尽，市场对传统消费淡季的担忧加剧，清明节期间部分下游企业计划放假，铅锭累库预期上升。再生铅企业对于废料的高需求，使得废电瓶价格易涨难跌，再生铅成本支撑将继续发挥作用。现货市场上，期铅延续偏强震荡，但市场情绪较为清淡，下游需求在传统淡季背景下表现疲软，铅蓄电池企业去库存不显著，各地区现货升水均出现小幅下调。

3月28日（周五），法国巴黎银行（BNP Paribas）周五警告称，随着在美国关税生效前将铜运往美国的努力逐渐减弱，铜价将在未来几个月下跌。 本周早些时候，伦敦期铜曾攀升至每吨10,000美元关口上方，纽约期铜则创下历史新高，大西洋两岸的价差很大。 人们担心，在特朗普提议的关税生效之前，提前增加铜进口的努力将使全球供应处于极低水平，这推动了铜价上涨。据估计，数十万吨铜已经在运往美国的途中。 但铜价涨势已经失去动力，因为目前市场预测关税可能会在数周内加征，而不是数月之后。 法国巴黎银行表示，关税较早到来将导致将货物改道至美国的空间变小。该行预计，随着美国需求放缓，到二季度末铜价将跌至每吨8,500美元。 法国巴黎银行的大宗商品策略师David Wilson表示，该行预测关税的实施将终结当前铜价的混乱局面，从而使市场能够将注意力集中在美国贸易政策所带来的负面需求影响上。 Wilson在报告中称：“我们预测价格将在2025年二季度下挫。” 该投行还下调了对全球铜需求增长的预测，预测今年需求将增长2.3%，而之前预测为增长3.1%。预计今年铜市将供应过剩46万吨，远高于此前预测的过剩12.4万吨。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

SMM 3月28日讯：本周钴系产品价格涨跌互现，钴产品出口禁令仍在影响市场，电解钴冶炼厂持续挺价，贸易商交易热情较此前有所提升；而部分钴盐冶炼厂报价也开始趋于稳定，但当前高价依旧在一定程度上限制下游成交情况……SMM整理了本周钴系产品相关价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，虽然最后一个交易日电解钴现货价格有所回落，但整体电解钴报价在本周依旧呈现上涨态势，截至3月28日，电解钴现货报价在23.5~25.4万元/吨，均价报24.45万元/吨，较3月21日的24.35万元/吨上涨1000元/吨，涨幅达0.41%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，从供给端来看，电解钴冶炼厂持续挺价；从需求端看，下游厂商月度采购基本完成，市场询盘买盘依旧略淡，但贸易商交易热情较上周有一定提升。 预计短期，市场供需恐难有变化，电解钴现货价格或将维持震荡格局。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价依旧维持上涨态势，截至3月28日，硫酸钴现货报价维持在48500~51000元/吨，均价报49750元/吨，较3月21日上涨100元/吨，涨幅达0.2%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，从供给端来看，上游盐厂报价与上周基本持平并延续挺价策略，部分盐厂释放小批量货源；下游企业集中采购已告一段落，目前询盘买盘偏淡，预期交易价差仍存在，市场流动性未见显著改善。 预计短期内市场或延续“弱平衡”震荡格局，硫酸钴现货价格恐震荡偏强运行。 氯化钴方面，据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价截至3月28日，涨至58700~60100元/吨，均价报59400元/吨，后半周价格呈现小幅回升态势。 据SMM调研显示，从供给方面来看，市场正逐步趋于理性，氯化钴厂商不再坚持不出货的策略，出货意愿有所增强；从需求方面来看，四氧化三钴的主要采购商仍然保持观望态度，尽管询单数量增加，但实际成交量依然有限。 展望未来，市场仍将受钴出口禁令的影响，恐慌情绪可能持续存在。部分厂商可能会选择维持现有价格，并采取惜售策略，这可能导致氯化钴价格进一步上涨。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价小幅回落，截至3月28日，四氧化三钴现货报价跌至20.2~22.05万元/吨，均价报21.125万元/吨，较3月21日下跌1250元/吨，跌幅达0.59%。 据SMM调研显示，从供给端来看，多数冶炼厂的报价趋于稳定，市场逐步恢复理性；从需求端来看，大部分厂商在此前已完成采购，因此本周新增订单较少，市场对高价的接受度降低，活跃度有所减弱，进入了缓冲期。 短期内，四氧化三钴的价格预计仍将维持在相对较高水平，但由于下游钴酸锂厂家的接货意愿不强，且存在一定的抵触情绪，下周价格可能会继续下滑。 消息面上， 当地时间3月21日，刚果（金）政府发言人姆亚雅（Patrick Muyaya）表示，该国可能会延长上月出台的出口禁令。姆亚雅提到，自该国决定暂停出口以来，钴价已上涨超过50%，维持钴出口禁令可能是有必要的。姆亚雅援引总统费利克斯·齐塞克迪的声明称，刚果（金）将在禁令到期时进行评估，以决定是否应延长禁令或采取新措施维持市场稳定。 本周早些时候，刚果（金）总理朱迪丝·图卢卡·苏米努瓦（Judith Tuluka Suminwa）宣布，该国计划对钴实施出口配额，分两部分实施，一部分侧重于出口，另一部分侧重于当地矿产转化。 不过也有交易员评价称，钴价确实在因刚果（金）的出口禁令而上涨，但同时这也可能导致原始设备制造商（OEM）进一步推动他们的实验室能够从电池中去除钴。以为欧洲的OEM厂商便表示，总体而言，四个月的禁令时间很短，但这种干预措施减少了市场对钴的需求，也减少了整个电池原料行业对该地区的依赖。 此外，据Mining.com网站报道，欧盟公布了首批战略项目清单，以推进对能源转型和安全至关重要材料的本土开采、加工和回收，这些项目涉及17种战略材料中的14种。项目涉及的战略材料包括铝、铜、镍、钴、锂、稀土、硼和石墨等矿产。 企业动态方面，因钴价近期持续上涨，对产业链其他产品的价格也产生了一定的带动作用，据崇义章源钨业股份有限公司消息，章源钨业3月26日发布关于调整产品价格的通知函：因钴粉等材料价格上涨，致使公司生产成本大幅增长。公司决定从2025年04月01日起，部分硬质合金及硬面材料产品按新价格执行(具体业务请与公司销售人员联系)。自调价之日起，产品一律按新价格执行。

2025年3月24日，财政部发布的《2024年中国财政政策执行情况报告》明确提出，2025年财政政策将实施更大力度的“绿色转向”，在“双碳”目标框架下，将可再生能源发展与新能源汽车推广作为战略支点。这一政策导向不仅体现了我国经济高质量发展的内在需求，也为全球能源转型提供了中国方案。 财政部2024年执行报告显示，中国在新能源汽车与可再生能源领域的政策布局呈现出"双轮驱动"特征。新能源汽车全年销量达1286.6万辆，同比增长35.5%，市场渗透率突破40%，其中县域市场渗透率超53.7%的突破性进展，印证了政策下沉的有效性。这一增长背后是结构性政策工具的精准发力：1万亿元超长期特别国债重点投向充电设施与智能电网，而县域充换电补短板试点首批覆盖67个县，直接打通农村市场"最后一公里"的充电瓶颈。值得注意的是，购置税减免政策采取"前两年全额免征、后两年减半"的渐进式设计，既稳定消费预期，又为产业链技术升级预留缓冲期。 可再生能源领域则展现出超预期的扩张速度。2024年全国新增光伏装机2.78亿千瓦，累计装机达8.87亿千瓦，提前六年完成2030年风电光伏装机目标。这种跨越式发展得益于财政资源的定向配置：47.56亿个绿证核发与4.39亿个交易量构建起市场化消纳机制，而54亿元地方可再生能源补贴中，光伏扶贫项目占比超七成，体现政策向民生领域的倾斜。但产业链价格年内暴跌35%-80%的剧烈波动，叠加美国对华光伏加征50%关税的贸易壁垒，暴露出现有产能布局的脆弱性，这要求政策端从单纯规模扩张转向技术壁垒构建。 两大战略的协同效应正在显现端倪。新能源汽车动力电池梯次利用与可再生能源储能形成闭环，比亚迪等头部企业通过第五代DM混动技术将热效率提升至46%，其研发投入强度达6.97%，远超行业平均水平的技术投入正在重构产业竞争格局。而光伏装机激增带来的绿电供给，为新能源汽车全生命周期碳减排提供支撑，这种"绿电-绿车"耦合模式可能重塑全球汽车产业价值链。 当前政策体系仍存在张力。新能源汽车下乡虽成效显著，但充电设施覆盖率仅实现乡镇级覆盖，村级网络仍有缺口；电池回收体系尚未形成规模化运作，存在环境风险隐患。可再生能源领域，尽管装机规模领先，但储能配套不足导致西北地区弃光率反弹至4.2%，暴露出现有电力系统灵活调节能力的短板。这些结构性问题需要财政工具从"大水漫灌"转向"精准滴灌"，例如将专项债更多投向分布式储能、智能微网等新型基础设施。 2025年政策走向可能出现三个转向：一是从消费补贴转向技术标准制定，通过碳足迹核算倒逼产业链低碳转型；二是从生产端扶持转向市场机制建设，扩大绿电交易与碳市场联动；三是从国内循环转向国际规则参与。这种转变将考验政策制定者平衡短期稳增长与长期竞争力的智慧，特别是在全球贸易保护主义抬头的背景下，如何通过财政政策工具创新维护中国绿色产业的全球竞争力，将成为检验政策成效的关键标尺。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

2025年3月28日，湖南省人民政府办公厅正式印发《湖南省提振消费专项行动方案》（以下简称《方案》）。该方案通过供需双侧改革、场景创新与政策协同，系统性推动新能源汽车消费扩容与产业升级。 一、核心政策目标与量化指标 ​2025年新能源乘用车销量占比达40%以上，较当前市场渗透率（假设2023年为25%）提升显著，预计需年均增长5个百分点以上。 ​充电桩累计建设目标50万个，重点覆盖城市公共区域及县域市场，其中社会资本参与充电设施建设成为关键路径。 通过以旧换新政策，预计带动汽车、家电、家装领域销售超800亿元，其中新能源汽车置换补贴、旧电池折价回收等政策将刺激换购需求。 ​公务用车新能源化：新增及更新公务用车中新能源汽车占比提高10%以上，强化政府采购对市场的示范效应。 ​峰谷电价优化：调整电动汽车充电分时电价政策，降低用户全周期使用成本。 二、政策实施路径与行业机遇 ​收入增长与成本优化：通过职业技能培训、医保报销范围扩大等增收减负政策，提升居民购车支付能力；叠加新能源汽车购置税减免、以旧换新补贴（购新补贴比例达15%），进一步降低购车门槛。 ​破除使用焦虑：50万个充电桩建设目标将缓解“里程焦虑”，尤其县域市场“光储充”一体化电站试点（如阳光电源在山东的“光伏+冷链物流”模式），可拓展下沉市场覆盖。 ​技术迭代加速：政策鼓励“车-能-路-云”一体化发展，推动智能网联技术应用。 ​循环经济布局：动力电池梯次利用试点政策推动格林美建设“电池银行”平台，通过区块链技术监测电池健康度，降低梯次利用成本40%。 ​低空经济融合：张家界、长沙试点低空飞行体验、无人机灯光秀等新业态，可能催生新能源飞行器（eVTOL）配套充电需求。 三、行业挑战与执行风险 ​地方财政兑现能力：某省份新能源汽车换购补贴实际到位率不足60%，需关注湖南省补贴资金拨付效率及中央-地方协同机制。 ​技术标准与监管滞后：自动驾驶数据安全、充电设施兼容性等标准尚未统一，可能制约用户体验。建议参考欧盟《人工智能法案》建立分级管控体系。 ​市场竞争加剧：销量目标倒逼车企加大投放，但价格战风险可能挤压利润空间，需关注差异化产品布局（如高端电动车型、商用电动货车）。 四、投资与产业建议 ​充电基础设施运营商：如特来电、星星充电在湖南的布局； ​智能网联技术企业：涉及车路协同、虚拟电厂（如特斯拉Powerwall家庭储能系统）； ​县域市场渗透：结合政策支持的县域物流配送体系建设，开发适合农村市场的经济型电动车型及快充解决方案； ​文旅场景绑定：与景区合作建设“绿色交通+旅游”一体化项目，如张家界景区电动接驳车、充电桩与门票联动优惠。 湖南省此次政策将新能源汽车作为消费提振的核心抓手，通过“销量目标-基建保障-场景创新”三位一体策略，推动产业从“政策驱动”向“市场驱动”转型。若执行到位，湖南或成为中西部新能源汽车市场的新增长极，并为全国提供“绿色消费+产业升级”的融合样本。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM3月28日讯：近日，据SMM数据显示，今年3月份，仲钨酸铵（APT）的产量环比增长约3%，这一增长表明，尽管面临诸多挑战，仲钨酸铵生产领域仍努力维持了正向增长态势。然而，在整体市场僵持的大背景下，产量的增幅并未达到业界预期。 据了解，3月份钨市场陷入僵持状态，主要受到原料供应紧张的影响。冶炼厂普遍面临原料短缺的困境，导致生产活动受到一定程度的制约。此外，当月下游需求持续低迷，市场散单成交稀少，进一步加剧了冶炼厂的经营压力。在此背景下，冶炼厂不得不将生产重心转向长协订单，以稳定生产运营，这使得整体产量的增长幅度保持在较低水平。 仲钨酸铵作为钨产业链的重要中间产品，其产量和市场动态对整个行业具有风向标意义。3月份产量的环比增长虽然体现了行业的韧性，但同时也暴露出市场需求不振对产业发展的制约作用。 展望4月份，随着市场下游需求的逐步回暖，业内人士分析，刚需采购有望增加，这或将为APT产量带来一定的增长空间。然而，考虑到整体需求仍然有限，预计产量的增长幅度将保持温和，不会出现大幅上升。 在此背景下，仲钨酸铵生产企业需要密切关注市场动态，灵活调整生产策略，以适应不断变化的市场需求。同时，行业也应加强协作，共同应对原料供应和市场需求的波动，促进整个钨产业链的健康发展。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

2025年2月9日，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，简称“136号文”），明确取消新能源项目强制配储政策，标志着持续近8年的行政性配储机制退出历史舞台。该政策旨在解决强制配储导致的低效资源配置、新能源企业成本压力激增、储能“建而不用”等行业痛点，推动储能从“政策驱动”向“经济性驱动”转型。 一、取消强制配储的行业影响 短期内，依赖政策补贴的储能企业将面临订单缩减与营收压力，新能源配储需求预计下降约70%。但长期来看，政策倒逼行业回归市场化本质，通过峰谷价差套利、辅助服务收益等经济性需求激发储能内生动力。例如，浙江工商业储能因1.1元/度以上的价差已具备经济性，用户侧储能或成新增长极。 政策取消加速淘汰低价低质产能，推动钠离子电池、液流电池等长时储能技术商业化，并促进构网型储能等技术创新。头部企业如宁德时代凭借技术优势有望巩固市场地位，而依赖补贴的中小企业将面临生存挑战。 强制配储取消后，储能资源将向新能源消纳困难区域倾斜，并通过独立储能电站、共享储能模式参与电力现货市场，优化系统调节能力。但短期内可能加剧弃风弃光现象，需依赖电网灵活性改造与市场化补偿机制过渡。 二、136号文的核心机制与政策协同 文件要求新能源电量全面入市，电价通过市场交易形成，并引入差价结算机制：存量项目沿用保障性电价，增量项目通过竞价确定机制电价，以对冲市场波动风险。此举既稳定企业收益预期，又通过价格信号引导资源优化配置。 文件强调“优先调度新型储能”“建立容量补偿机制”，推动储能参与辅助服务市场，释放调频、备用等多元收益空间。同时，明确机制电量与绿证收益不重复，避免政策套利。 尽管国家层面取消强制配储，地方政府仍可通过电价机制优化（如扩大峰谷价差）、容量租赁补贴等方式激励储能投资，例如广东已探索10%容量配储的地方标准。 136号文标志着我国储能行业从粗放扩张转向高质量发展。建议： ​企业层面：加速布局用户侧储能与虚拟电厂，提升电力交易策略能力，应对市场化电价波动； ​政策层面：完善容量电价、现货市场规则等长效机制，推动储能技术标准与并网规范统一； ​技术层面：聚焦长时储能与系统集成技术突破，提升全生命周期经济性。 取消强制配储并非否定储能价值，而是通过市场化机制重塑行业生态，为新型电力系统建设提供可持续支撑。未来十年，储能将在电力市场深化与技术创新双轮驱动下，迈向更高质量的发展阶段。 综合市场交流观点和看法，SMM认为取消“强配”或更多促进储能行业转向“优配”，全年来看，预期储能系统装机增速或维持在20%左右。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836