期货盘面： 隔夜，伦铅开于1960.5美元/吨，宏观偏空因素持续作用下，伦铅整日呈震荡下行态势，回吐前一日涨幅，整体延续箱体震荡态势，后半段交易时段基本运行于1938-1948美元/吨，最终收于1943.5美元/吨，跌幅0.94%。 隔夜，沪期铅主力2604合约开于16775元/吨，开盘后沪铅呈偏弱震荡态势，并逐步运行至16700元/吨附近，且后半段交易时段多空僵持，最终沪铅收于16715元/吨，跌幅0.62%；其持仓量至59341手，较上一个交易日减少24手。 》点击查看SMM铅现货历史报价  宏观方面： 国家总理李强作政府工作报告：2026年我国经济增长目标4.5%-5%，赤字率4%左右。伊朗驳斥封锁霍尔木兹海峡说辞，准备应对美国地面行动，拒绝与美谈判。劳合社：保险公司仍在为霍尔木兹通航报价，正与DFC沟通贸易险方案。法意希三国联手，协调军事部署，保障红海航行自由。亚洲燃料供应陷入紧张。油价飙涨冲击降息预期，美债交易员对今年美联储不降息的预期升温。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅维持盘整态势，持货商随行出货，报价升贴水基本维稳，其中电解铅炼厂厂提货源报价对SMM1#铅贴水25元/吨到升水25元/吨出厂。另再生铅炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水25元/吨出厂。下游企业方面，多数企业以观望为主，部分以刚需补库，但与卖方议价较多，成交僵持，现货市场整体交易清淡。 库存方面：截至3月5日，LME铅库存较前一日减少200吨，至285900吨；SHFE铅锭仓单库存连续2日持平在54888吨；本周SMM铅锭五地社会库存再度微增，且继续处于5个月的高位。 》点击查看SMM金属产业链数据库    今日铅价预测：  目前，国内市场春节假期因素基本解除，除去部分铅冶炼企业检修尚未恢复，其他上下游企业基本恢复正常生产与交易，但铅现货市场交易活跃度则表现平平，铅锭库存去化缓慢，原生铅与再生铅冶炼企业厂库去化，但社会仓库居高不下。近日安徽地区大型再生铅企业进入检修，供应地域性收紧，或缓和后续铅锭库存压力。另值得注意的是，下周为沪铅2603合约交割前一周，期间持货商将存在转移库交仓的可能性，铅锭厂库库存转变为显性库存，铅价将延续偏弱震荡趋势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周电芯报价未有明显上涨，过去原料价格上涨带来的成本变动仍在传导，下游周度排产谨慎。价格方面，受上游碳酸锂价格震荡影响，电芯报价整体保持稳定，部分电池厂在订单谈判中仍以长单锁价为主，短单价格弹性有限。库存方面，随着3月整车生产逐步进入旺季备货阶段，电芯厂库存压力有所缓解，但产业链整体仍维持相对谨慎的生产与采购策略。整体来看，短期动力电池市场处于需求逐步回暖但价格传导有限的阶段，行业竞争仍以规模与成本控制为核心。

SMM3月5日讯：   原材料端，本周碳酸锂、硫酸镍价格振荡，硫酸钴价格在长期持稳后开始小幅下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6400-6800元/锂点，价格环比上周四成交重心小幅上行。随着时间步入三月初，多数铁锂回收企业在结束春节后库存不多，在本周元宵节后逐渐开始开工备库，在需求升高，库存偏紧的情况下，铁锂黑粉锂点价格开始持续上涨。但随着周初碳酸锂期货现货价格下行，铁锂黑粉本周的价格也经历了先涨后跌的情况，但整体价格成交重心仍有所上移；三元及原材料端，和铁锂湿法企业类似，部分三元湿法企业在春节结束后库存有所消耗，但由于镍钴价格变化不大，叠加上周物流库存没有完全恢复，上周三元、纯钴废料端市场成交非常冷清，本周，随着物流复苏和采货需求逐渐恢复，三元极片粉镍钴系数均有小幅上涨。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

隔膜市场价格整体持稳。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ涂层）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.07-1.25元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.06-1.24元/平方米。当前隔膜企业普遍进入春季检修阶段，行业整体开工率有所回落，供应端呈现阶段性收缩。需求方面，下游电芯厂节前备货已基本完成，短期采购节奏放缓，市场氛围趋于平淡。供需双弱格局下，各规格产品价格调整空间有限，预计短期内隔膜价格将延续平稳运行态势。值得注意的是，随着节后电芯厂补库需求逐步释放，叠加5μm等高端产品供需紧平衡的基本面支撑，届时价格有望获得一定支撑。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

本周储能市场整体活跃，价格中枢稳步上移。供给端受春节假期及常规检修影响，2月产量环比下降约11%，但随着企业复工及3月大容量电芯投产，预计3月产量将环比回升约20%。订单方面呈现分化，国内项目交付完毕导致部分企业订单回落，部分企业因产线调整出货量下滑，而海外业务占比较高的企业基本保持平稳。在宏观层面，近期中东局势导致发往该区域的订单受阻甚至出现少量退单，但因其电芯出货量仅占全球约6%，对全球市场整体影响有限；此外，运往欧洲的订单因已提前改道好望角航线，交付未受明显波及。长远来看，地缘冲突进一步凸显了传统能源的波动风险，促使各国加速提升新能源占比，进而带动储能市场需求的持续增长。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 黄辰聪 021-51595860

今日热卷期货收于3209，全天跌幅0.19%。现货方面，热卷价格持稳，冷轧价格降10元/吨，市场成交情况整体一般。宏观层面，今日两会召开，暂无重大消息影响，上午盘面微涨后回落，下午再度下跌，整体盘面运行支撑较弱。从周度数据看，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存561.21万吨，环比+23.46万吨，环比4.36%，农历同比+26.06%，本周全国社库延续累积，分区域来看，累幅较大的市场是东北、华东和华南地区。后续来看，板材基本面偏弱，价格上行支撑不足，若需求恢复持续不及预期，且宏观无更多支撑，价格仍有下跌空间。