本周，三元前驱体价格走弱，硫酸镍、硫酸钴价格本周有所走低，硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对7月以及三季度订单，由于硫酸盐原料相对偏紧，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱。散单方面，6月部分消费类散单镍钴系数有所上行，但近期镍钴盐价格表现相对偏弱，7月订单系数整体承压运行。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有厂商由于下游年中控库存导致出现一定成品库存积压，而降低生产负荷。 展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。

下游采购情绪偏弱 本周镍盐价格下行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从需求端来看，6月中报节点过后，下游企业仍存在一定库存水位，7月备库情绪偏弱，对镍盐价格接受度偏低；供应端来看，当前MHP系数和辅料价格仍处高位，需求偏弱情况下，部分厂商存在减产预期，预计加速市场去库进程。展望后市，本月上半旬预计市场整体仍以去库为主，硫酸镍价格承压。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由9.7天下滑至9.5天，下游前驱厂库存指数由12.3天下滑至11.7天，一体化企业库存指数由7.0天上涨至8.1天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.8，下游前驱厂采购情绪因子维持2.5，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 镍价横盘震荡 镍盐成本略降 从成本端分析，MHP原料供应略有改善，叠加下游盐厂接受度偏弱，本周MHP系数出现一定走松。镍价方面，本周镍价整体受自身弱基本面和宏观情绪修复共同影响，整体呈横盘震荡走势，直至周五受印尼镍生铁管控落地刺激有所上行。综合整周来看，本周镍价持稳，MHP系数走低，镍盐生产即期成本较上周略有下行。

7.9 晨会纪要 市场热点: 印尼 Excelsior Nickel Cobalt（ENC）HPAL 项目预计 7 月产出首批 MHP、8 月产出精炼镍，年产能达 7.2 万吨镍当量，印尼镍下游扩张进一步加速。项目投产将提升红土褐铁矿（Limonite）长期需求，但全球一级镍供应增量扩大，或加剧电池级镍过剩，对 MHP 与镍价形成下行压力，并压缩印尼镍产业链利润空间。在市场关注追加 RKAB 配额审批的背景下，该项目进一步强化未来镍供应过剩担忧。 印尼投资与下游部表示，澳大利亚电池材料加工技术公司Pure Battery Technologies（PBT）计划在印度尼西亚建设一个三元前驱体项目，基于印尼本土MHP进行生产，投资额为3.5亿美元。 宏观: （1）美国中央司令部表示，美军中央司令部部队已开始对伊朗发动一系列强力打击，以回应伊朗针对国际水道中由平民船员操作的商业航运实施瞄准和袭击。 （2）中国6月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），为连续第20个月增持黄金。 现货市场: 7月8日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,350元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-400-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘小幅冲高后回落，截至早盘收盘报126,220元/吨，跌幅0.52%。 7月处于印尼镍矿RKAB申报窗口期内，最终审批结果将决定下半年供需格局，是当前最核心的不确定变量。短期预计镍价在12.5-13.5万元/吨区间偏弱运行。 硫酸镍 7月8日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，镍价进入横盘震荡，受自身库存和加息预期压制，硫酸镍生产即期成本低位震荡；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 镍生铁 7月8日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.97，环比下滑0.02，高镍生铁上游情绪因子为2.23，环比下滑0.02，高镍生铁下游情绪因子为1.72，环比下滑0.01。今日高镍生铁现货市场整体观望氛围浓厚，下游采购谨慎，场内成交稀少，市场对后市价格分歧加大。下游钢厂看空后续行情，压价心理明显，供应端各企业报价多保持稳定，调价意愿不强。短期价格缺乏强势指引，市场供需博弈加剧，现货价格大概率维持偏弱区间震荡，成交难有明显放量。 不锈钢 据SMM 7月8日消息，SS期货盘面整体走跌回落。受资金端操作影响，SS期货盘面终结此前涨势，重回走弱趋势，截至收盘，SS主力合约报收14450元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面回落拖累，不锈钢现货报价同步走低，市场“买涨不买跌”的心态叠加本就处于消费淡季，成交清淡的格局难以扭转。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2608报14490元/吨，较前一交易日下跌300元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在530-980元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价上涨50元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌25元/吨，佛山均价价上涨50元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周宏观与产业逻辑博弈主导盘面走势。美国通胀数据回落，市场对美联储加息预期进一步降温，美元指数走弱，整体提振大宗商品及有色金属估值，为金属板块提供宏观支撑。但产业端情绪持续偏空，印尼镍矿补充配额事宜悬而未决，市场对后续镍资源供给宽松存在较强担忧，沪镍低位区间运行，未能有效反弹。受镍价拖累，SS期货整体维持弱势震荡走势，上行乏力，但下方关键14500元/吨一线支撑力度较强，盘面未出现破位下行，整体区间震荡运行。现货与库存方面，主流钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端锁住现货下行空间。当前市场已全面进入传统消费淡季，终端刚需天然偏弱，叠加SS期货持续弱势运行，市场整体交易信心不足，贸易商降库出货意愿较强。下游终端谨慎观望情绪浓厚，按需采买为主，场内成交持续清淡。供给端检修减产消息持续发酵，叠加本轮社会库存虽止降微增、但增幅有限，整体库存压力依旧偏小，多重因素共同支撑现货价格保持坚挺。成本与利润端，本周成材与原料价格同步走弱，结构性价差改善带动钢厂利润环比扩张。周内镍系原料及不锈钢成材价格重心同步下移，原料端下行幅度大于成材端调整幅度。叠加现货价格依托钢厂挺价保持坚挺，成材盈利空间得到修复，本周不锈钢厂整体冶炼利润有所扩大，行业盈利环境边际改善。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观托底、产业压制的双向格局，弱势盘面与坚挺现货形成明显分化。淡季终端需求疲软、成交清淡是基本面核心利空，而钢厂挺价、检修预期及低位库存持续托底现货价格。原料价格下行让利修复钢厂利润，生产端盈利压力缓解。短期市场仍将围绕美联储政策预期、印尼镍矿政策博弈运行，盘面维持区间震荡，现货坚挺格局延续。后续重点跟踪美元指数走势、印尼镍配额落地情况、SS期货关键支撑力度、下游淡季刚需变化及钢厂检修投产进度。 镍矿: 菲律宾市场：  CIF中国报价本周整体下滑，1.3%报45.5–47美元/湿吨，1.4%报56–57美元/湿吨，1.5%报64–65美元/湿吨，1.8%报91–94美元/湿吨；CIF印尼报价持平，1.3%报45–46美元，1.4%报55–56美元，已与冶炼厂招标价基本对齐。运费方面本周显著松动：Surigao–连云港约13.25美元/湿吨，Surigao–印尼约11美元/湿吨，整体运费环比下降约0.5美元/湿吨，此前"运费居高不下"局面明显缓解。FOB价格同步走低，1.3%报32–35美元/湿吨，1.4%报41.5–43.5美元/湿吨，1.8%报76–78美元/湿吨，印证此前FOB将跟随CIF回落的判断。 供应端，三描礼士及北吕宋产区正式进入雨季，矿山道路恶化导致出货受阻、外运量偏低。天气方面，菲律宾未来一周前5天预计连续降雨，后两天转为阵雨为主，全境周累计降雨量整体激增；与此同时东部海域正形成一低气压系统，虽预计不会升级为热带低压或热带风暴，但下周一预计从菲律宾中南部登陆并沿陆地向西北方向移动，将波及吕宋、米沙鄢及棉兰老三大岛。主产区中，Manicani-Homonhon-Dinagat-Surigao一带下周周累计降雨量预计较本周翻倍以上，其中Homonhon地区预计有2–3天受浪涌影响；Dinapigue地区下周降雨量预计约为本周的6倍，且周三、四浪高预计达1.7米左右；Palawan的RTN、Ipilan、Berong等装点下周降雨量均预计进一步高于本周；Zambales地区下周累计降雨量预计约为本周的2.5倍。尽管天气扰动持续，但中国港口库存已处高位，天气对价格的支撑十分有限。 成本端，国际油价小幅回落，缓解采运成本压力，但现货运费仍维持相对高位，松动尚未完全兑现。需求端，中印两地冶炼厂库存双高，短期补货意愿偏弱，买方主导格局未变，市场成交清淡。库存方面，截至6月26日，中国港口菲律宾镍矿库存约644万湿吨（约合5.1万镍金属吨），供应宽松格局延续。 印尼市场： 印尼能矿部公布HMA七月第一期镍基准价为17,225.67美元/干吨，较六月第二期的18,642.33美元大幅下调约7.6%。据此测算，Ni1.6%火法矿HPM理论价约为66.6美元/湿吨，Ni1.2%湿法矿HPM理论价约为47.4美元/湿吨。升水方面，1.6%品位升水维持稳定，1.4%品位升水约1.3美元/湿吨，1.5%及1.6%品位升水约3美元/湿吨，整体波动有限。现货成交方面， 1.2%湿法矿报价约29.5美元/湿吨 ， 1.3%湿法矿报价约31.5美元/湿吨， 1.5%火法矿报价约64.5美元/湿吨，两者本周合计下跌约5.5美元/湿吨，跌幅主要受HMA基准价大幅走低带动。 供应端，苏拉威西产区雨季影响在部分区域仍相对轻微，整体出运受影响有限；但哈马黑拉及Obi岛产区天气状况整体偏严重，持续强降雨叠加海况恶化，已导致部分矿山产量受到一定限制。尽管出货端受到扰动，冶炼厂整体库存水平仍相对充裕，短期内对采购节奏的影响有限。与此同时，冶炼厂对镍矿品位的要求持续走高，低品位矿（1.3–1.4%）供应已大量由菲律宾来料填补，多家冶炼厂转而主动寻求高品位矿（≥1.45%），但印尼国内高品位矿供应依然稀缺，流通品位集中于1.45–1.50% Ni区间，采购竞争有所加剧。湿法矿（1.2%）现货成交价本周保持稳定，冶炼厂采购维持低位，普遍不愿按HPM理论价成交，折价幅度仍深，HPAL开工率维持低位持续压制采购价。政策方面，6月25日（周四），印尼矿产与煤炭总局局长Tri Winarno澄清2026年镍矿RKAB总配额尚未最终确定，政府仍按官方评估机制审核企业修订申请，具体数字未定，重点是评估产业实际需求而非放宽限制。RKAB修订窗口期已于7月1日正式开放至7月31日，目前各矿山企业已陆续启动修订申请准备工作，密集提交产量配额调整材料，所有调整须经全面审查。

2026.7.9周四 盘面：隔夜伦铜开于13206美元/吨，盘初铜价重心下探至13146美元/吨，随后重心震荡上行，临近盘尾摸高于13270美元/吨，最终收于13255美元/吨，跌幅达0.6%，成交量至2.4万手，持仓量至24.6万手，较上一交易日减少972手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2608开于101890元/吨，盘初铜价重心下探至101640元/吨，横盘整理后重心上行，临近盘尾摸高于102230元/吨，最终收于102130元/吨，跌幅达0.7%，成交量至4.11万手，持仓量至15.2万手，较上一交易日增加1954手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）7月8日（周三），艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）周三表示，随着开采率提升和库存消耗，其位于刚果民主共和国的旗舰项目卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿综合体在2026年下半年的铜产量有望增长，为这一全球最大铜矿项目之一的供应提供提振。 总部位于温哥华的艾芬豪旗下刚果子公司是矿业行业铜供应增长的关键来源之一，而分析师预计2026年全球铜市场将趋于紧张。 该公司于今年4月因卡库拉矿山遭受地震扰动，下调了2026年和2027年的铜产量预测。 现货： （1）上海：7月8日SMM 1#电解铜现货对当月2606合约报价升水100元/吨-升水170元/吨，均价报升水135元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。早盘沪期铜2607合约呈窄幅震荡后冲高小幅回落走势。开盘价102800元/吨，开盘后价格基本运行在102740至102940元/吨，随后价格快速冲高，盘中摸高至103150元/吨，收盘前价格小幅回落，收盘价103040元/吨。隔月月差在Contango 30元/吨至Backwardation 10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损40元/吨-盈利40元/吨之间。展望今日，当前台风“巴威”预期影响持续发酵，下游铜加工企业采购热情高涨，部分企业担忧后续物流受阻而提前备货，需求端支撑较强。从持货商行为看，日内低价货源快速消化后，可流通现货持续偏紧，持货商惜售情绪浓厚，部分持货商持货待涨、静待更高价位出货，进一步推升现货升水。进口盈亏接近平衡，但短期海外货源补充有限。综合来看，预计今日沪铜现货对2607合约报价将维持升水，整体延续偏强态势，后续需关注台风实际路径及下游备货持续性。 （2）广东：7月8日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报90元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水20元/吨较上一交易日升10元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价102905元/吨较上一交易日跌240元/吨，湿法铜均价为102800元/吨较上一交易日跌240元/吨。总体来看，库存和铜价双双走低，持货商挺价出货，现货升水走高。 （3）进口铜：7月8日仓单均价较前一交易日涨2美元/吨，报82美元/吨（价格区间75~89美元/吨）；提单均价较前一交易日涨2美元/吨，报82美元/吨（价格区间74~90美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报50美元/吨（价格区间45~55美元/吨），报价参考7月至8月中旬到港货源。 （4）再生铜：7月8日11：30期货收盘价103040元/吨，较上一交易日上升60元/吨，现货升贴水均价135元/吨，较上一交易日环比上升25元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.31，采购情绪指数上升至2.39，精废价差1778元/吨，环比上升85元/吨。精废杆价差720元/吨。据SMM调研了解，铜价日内仅微升，虽精废铜杆价差略微走扩，但仍处于优势线下方，再生铜杆企业也表示近日没有客户下单，再生铜杆企业新增订单不足，对再生铜原料采购态度也是逢低捡漏的心态。 价格：宏观方面，美国再度袭击伊朗，特朗普称美伊临时停火协议结束，中东冲突再度升级推升油价，加剧市场通货上行担忧。同时，美联储会议纪要显示，当前美联储官员对于利率走向分歧明显，加息与降息可能性并存。基本面方面，供应端，低价货源流通紧缺，持货商挺价意愿强烈，现货流通持续偏紧；需求端，下游担忧台风物流扰动，适度提前备货，阶段性为需求提供支撑。综合来看，预计今日铜价呈现偏弱震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

7.9 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2609合约开盘23050元/吨，盘中冲高至23050元/吨后承压回落，最低下探22840元/吨，收盘22895元/吨，较结算价下跌160元/吨，跌幅0.69%，区间波动145元/吨；夜盘成交量3093手，较前段减少235手，持仓量19111手，小幅减少3手，分时全程维持偏弱运行格局，价格持续运行于日内均价线下方，尾盘小幅收窄跌幅，4小时K线收出回落阴线，短期指标虽仍处多头区间但盘面多头动能有所衰减。 基差日报：据SMM数据，7月8日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2608）10点15分收盘价理论升水为1120元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，7月8日，铸造铝合金仓单总注册量为22727吨，较前一交易日减少510吨。 废铝方面：昨日SMM A00现货铝价收报23040元/吨，环比前一交易日继续上调100元/吨，废铝市场整体跟涨。精废价差方面，7月8日佛山型材铝精废价差录得2046元/吨，破碎生铝精废价差为732元/吨。供应端，反向开票政策约束短期难以逆转，合规带票货源偏紧格局持续；进口端多重利空叠加对实际到港量的滞后压制效应将在未来数月逐步显现，进口废铝补充将进一步走弱。需求端，淡季深入背景下下游开工率维持低位，终端订单难有实质性改善，利废企业大概率延续按需采购、低库存策略。精废价差已收窄至历史低位，废铝相对原铝的经济性优势大幅削弱，若铝价持续下行，替代效应将加速显现。 工业硅方面：昨日SMM华东通氧553#硅在9000-9200元/吨，441#硅在9200-9300元/吨，较前一日维持稳定。近期走供需基本面逻辑，价格涨跌受限，市场多空博弈僵持。 海外市场：海外ADC12价格延续下行，近期报价进一步下探至3,100—3,200美元/吨区间；反观国内，ADC12价格在废铝成本支撑下相对坚挺，推动内外价差持续修复，进口亏损逐步收窄，目前单吨亏损约1,068元。另据周内成交反馈，部分实际成交价已降至3,000美元/吨，基本触及进口盈亏平衡线。短期来看，内外倒挂幅度有望进一步收窄，进口盈利窗口或将逐步打开。 总结：周三国内再生铝合金市场报价以稳中偏强运行为主，SMM ADC12价格环比上涨50元/吨至24100元/吨。昨日市场报价略有分化，受铝价及期货盘面持续反弹带动，部分企业积极跟涨，而其余企业则因下游需求表现一般、终端采购节奏放缓，加之出货阻力较大、调价动力不足，选择暂稳观望，市场情绪趋于谨慎。整体来看，ADC12市场调价跟涨与观望并存，价格上行缺乏需求端有效支撑，短期市场延续震荡整理格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM7月9日讯： 隔夜，伦铅开于1887.5美元/吨，因美元指数震荡走弱，伦铅亚洲时段震荡上行探高至1904.5美元/吨；进入欧洲时段后，受高库存压力拖累跳水，回吐全部涨幅探低至1885.5美元/吨，终收于1891美元/吨，涨幅0.19%。 隔夜，沪铅主力2608合约开于16050元/吨，盘初摸高16120元/吨后震荡下行，尾盘探低至16045元/吨，终收于16050元/吨，跌幅为0.09%。 尽管近日LME铅小幅去库，但海外铅锭高库存仍是当前市场交易的最大利空因素。国内市场，沪铅2607合约临近交割，铅锭社会库存亦是关注重点。目前基本面方面消息较为平淡，对价格支持有限；近期我们需要更多关注美元指数走势以及空头资金离场情况对铅价的影响。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1887.5美元/吨，因美元指数震荡走弱，伦铅亚洲时段震荡上行探高至1904.5美元/吨；进入欧洲时段后，受高库存压力拖累跳水，回吐全部涨幅探低至1885.5美元/吨，终收于1891美元/吨，涨幅0.19%。 隔夜，沪铅主力2608合约开于16050元/吨，盘初摸高16120元/吨后震荡下行，尾盘探低至16045元/吨，终收于16050元/吨，跌幅为0.09%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 世界黄金协会：6月全球黄金ETF净流出89亿美元，上半年整体净流入80亿美元。美联储会议纪要：少数官员认为6月加息有必要，但还是支持利率不变。大多数官员认为缩短声明有其优势，支持删除“宽松倾向”。官员对利率走向分歧明显，加息与降息可能性并存。韩国KOSPI指数较6月高位回落超20%，进入技术性熊市。IMF下调世界经济增长预期，上调中国增长预期。央行货币政策委员会召开2026年第二季度例会。 现货基本面： 昨日沪铅止跌回升，持货商多积极报价出货，尤其是电解铅炼厂厂提货源报价明显增多，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水30元/吨到升水30元/吨出厂。再生铅方面，炼厂低价惜售情绪相对缓和，部分再生铅企业恢复报价出货，但市场报价分歧较大，再生精铅报价对SMM1#铅贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。下游企业则观望情绪较浓，询价减少，部分以长单提货为主，散单市场成交低迷。 库存方面：7月8日，LME铅库存减少650吨至291425吨；截至7月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.02万吨，较7月2日减少0.23万吨。 今日铅价预测： 尽管近日LME铅小幅去库，但海外铅锭高库存仍是当前市场交易的最大利空因素。国内市场，沪铅2607合约临近交割，铅锭社会库存亦是关注重点。目前基本面方面消息较为平淡，对价格支持有限；近期我们需要更多关注美元指数走势以及空头资金离场情况对铅价的影响。 》点击查看SMM金属产业链数据库

进入7月，钨产业链价格延续偏弱运行态势，某大型钨企下调7月上半月长单采购报价，赣州钨协同步下调全系列钨品月度预测均价，全品类价格环比走低。现货端行情亦跟跌承压，据SMM报价，黑钨精矿（≥65%）自6月中下旬以来呈现弱势下跌态势。复盘年内行情走势，钨价年内宽幅震荡，对比两轮下行周期可见，6月中旬启动的本轮调整整体下行幅度相较3—5月首轮回调有所收窄。当前行业传统淡季效应凸显，下游需求不佳、原料库存待消化等因素仍持续压制钨价的市场表现；不过市场高品位矿低价货源难觅，将对钨价形成一定支撑。 行业长单报价、协会月度预测价均下调 某钨企下调7月上半月的长单报价，具体如下： 据崇义章源钨业7月6日消息：其7月上半月的长单采购报价如下：1. 55%黑钨精矿：44.8万元/标吨，较上轮报价下调7.2万元/标吨；2. 55%白钨精矿：44.7万元/标吨，较上轮报价下调7.2万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：66万元/吨，较上轮报价下调12万元/吨。 赣州钨协2026年7月钨产品预测均价发布，其中55%黑钨精矿44.8万元/标吨，较6月报价下调5.7万元/吨；APT报价66万元/吨，较6月下调10万元/吨；中颗粒钨粉1100元/公斤，较6月下调200元/公斤。 黑钨精矿不到1个月的时间里跌13.93% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，黑钨精矿（≥65%）7月7日的价格为453000~455000元/标吨，其均价为454000元/标吨，较前一交易日跌3.61%。 回顾短期行情，黑钨精矿的均价在6月中上旬反弹至527500元/标吨的前期高点之后，受下游需求不佳，叠加前期企业集中备货留存的原料库存仍处于消化周期，市场支撑力度走弱，钨价自6月17日起便开启了整体的弱势下调之路。而7月7日454000元/标吨的均价与6月16日的均价527500元/标吨相比，不到一个月的时间里下调了73500元/标吨，跌幅为13.93%。 拉长时间维度看，进入7 月，黑钨精矿（≥65%）今年以来的均价走势可谓是跌宕起伏。年初受原料供应偏紧的支撑，黑钨精矿（≥65%）从年初1月5日的453500元/标吨起步，于3月13日涨至钨价的历史高点1050500元/标吨。高价位之下市场观望、畏高情绪逐步升温，叠加终端需求接受程度有限，钨价便开启了整体的下调之路，更是于5月25日跌至了400500元/标吨的年内低点。经过前期深度调整后，市场存在超跌修复诉求，叠加阶段性补库需求集中释放，钨价自5月27日开始又开启了了反弹修复之路，并于6月10日升至了527500元/标吨。 梳理今年以来两轮完整下行周期对比可发现，年初冲高后的首轮回调行情波动空间更大，而 6月中旬开启的本轮调整，整体下行幅度相较前一轮回调幅度有所收窄。综合各关键价格节点不难看出，今年以来黑钨精矿市场价格震荡幅度偏大，行情波动特征较为突出。 后市 展望后市，短期来看， 7 月步入下游传统消费淡季，硬质合金、机械加工企业采购意愿偏弱，市场需求表现平淡；但高品位钨矿流通货源偏少，多空因素相互制衡下，预计钨价维持窄幅震荡整理运行，后续仍需重点关注下游需求端改善节奏。 中长期来看，国内原生钨矿开采监管持续收紧，硬质合金存在刚性需求支撑，叠加钨品净出口规模稳步增长，全年钨元素供需格局仍存缺口。三季度矿山开采指标衔接不足，原料供应端存在收紧预期，叠加传统 “金九银十” 消费旺季或带动企业补库需求回暖；同时军工、高端装备、新能源领域刚需持续扩容，海内外价差也有望持续提振出口订单，多重利好为中长期钨价运行中枢提供较强支撑。不过仍需警惕行情快速上行挤压下游加工企业利润，进而倒逼终端减产形成负反馈的风险，整体来看钨市后续或走出温和有序抬升的行情。 推荐阅读： 》6月全球钨市分化运行：中国冲高回调 欧洲高位僵持【SMM分析】 》章源钨业下调7月上半月长单报价 黑钨精矿采购价降至44.8万元/标吨