期货盘面： 上周五，伦铅开于2122美元/吨，近期美元走弱，基本金属普遍回升，日内伦铅整体呈震荡上行态势。期间虽因库存累增，伦铅下探至2103美元/吨，但整体涨势并未改变，并于欧洲时段上涨至2131美元/吨，刷新近一个月的新高，直至尾盘最终收于2128.5美元/吨，涨幅0.52%，录得六连阳。 上周五，沪期铅主力2308合约开于15790元/吨，在累库压力下，多头集中撤离，沪铅高开低走，盘初最低至15655元/吨，又因交割品牌减产因素，多空博弈加剧，沪铅于15690-15730元/吨之间震荡较长时间，最终收于15675元/吨，跌幅0.51%；其持仓量至87131万手，较上一个交易日减少3245手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上周五铅现货市场，沪铅走势强劲，持货商报价不多，且较为坚挺，下游企业谨慎观望，询价较昨日减少，期间部分贸易商有意接炼厂货源，询价积极，散单市场交易氛围较好，但实际成交量有限。原生铅方面，炼厂库存较少，散单挺价出货，报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水150元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2308合约贴水30元/吨到升水20元/吨报价；再生铅方面，随铅价上涨，炼厂多积极出货，报价贴水扩大，再生精铅报至对SMM1#铅均价贴水275-175元/吨出厂。 另库存方面，据SMM调研，截至7月14日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.38万吨，较上周五（7月7日）增加0.34万吨；较上周一（7月10日）增加0.11万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，上周五公布的美国消费者信心超预期攀升，美债收益率和美元盘中加速回升，两年期美债收益率升超10个基点，但全周累计大幅下降；连创一年多新低的美元指数转涨，仍创八个月最大周跌幅。 基本面方面，今日为沪铅2307合约的交割日，铅锭显性库存预计增加，同时部分原生铅交割品牌检修结束，供应阶段性恢复，将带来更多的流通货源，或在一定程度上拖慢铅价上涨节奏。另铅消费相对好转，市场对传统旺季抱有预期，关注后续下游接货力度对价格的支持。

SMM铝晨会纪要7.17 盘面：7月14日夜间沪铝主力2308合约开于18370元/吨，最低点18210元/吨，最高点18370元/吨，收于18265元/吨。下跌35元/吨，跌幅0.19%。伦铝上一个交易日开于2279美元/吨，最低点2263美元/吨，最高点2292美元/吨，收于2273.5美元/吨，跌9.5美元/吨，跌幅0.42%。  宏观：（1）当地时间周四（7月13日），美联储知名鹰派官员布拉德辞职（利多★）；（2）央行：我国M2、经济保持增长 下半年不会出现通缩 预计全年CPI呈U型（利多★） 基本面：（1）据SMM调研统计，我国2023年6月预焙阳极产量为182.45万吨，同比下降2.31%，环比上涨1.78%，预焙阳极行业供应过剩情况进一步加大（利空★）；（2）据SMM调研统计，2023年6月中国氧化铝月度开工率为78.4%，环比下降1.2%，同比下降10.1%（利多★）；（3）上周中国铝加工龙头企业开工率环比上周下滑0.2个百分点至63.1%，与去年同期相比下滑3.2个百分点（利空★★） 现货方面，7月14日SMM A00对07合约贴水90元/吨，较昨日下调30元/吨，对08合约维持升水160元/吨，现货均价收报18510元/吨，较昨日涨70元/吨，无锡地区终端畏高接货较少，贸易商接货为主，后盘面上扬，持货商调高报价出货，实际成交对SMM A00价格平水到升水60元/吨左右，高价成交较少。中原地区成交清淡，下游畏高少接，持货商甩货，市场成交价格对网价贴水走扩，对SMM中原铝价贴水40元到贴水20元左右。短期来看，沪铝受宏观情绪提振偏强整理，但目前铝下游消费开工边际走弱，现货跟涨乏力，持货商出货需求增加，预计下周换月后，华东现货对08合约升水或呈现下滑态势。 总结：宏观面美国CPI数据超预期回落，市场对美联储加息预期弱化，美元指数走弱，有色金属普涨。基本面国内电解铝供应仍在高位，需求依旧低迷。而西南高温天气则引发了市场对西南地区电力供应的担忧，此外电解铝成本也在氧化铝的带动下有所反弹，为铝价带来一定支撑。SMM预计短期宏观面影响较强，沪铝或以窄幅震荡为主。

盘面：上周五晚伦铜开于8648.5美元/吨，盘初震荡上行后回落摸底于8656美元/吨，盘中宽幅震荡并摸高于8695美元/吨，盘尾最终收于8671美元/吨，成交量至2万吨，持仓量27.2万吨，跌幅达0.41%。隔夜沪铜主力2308合约开于69480元/吨，盘初震荡走低至摸底于69230元/吨，而后回升盘中摸高于69540元/吨，盘尾重心下移最终收于69380元/吨，成交量至3.1万手，持仓量至20.5万手，跌幅达0.1%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国6月进口物价指数月率-0.2%，前值-0.4%，预测值-0.10%。（2）美国7月一年期通胀率预期3.4%，前值3.30%，预测值3.10%。 现货：（1）上海：7月14日1#电解铜现货均价报于贴水40元/吨，环比下跌10元/吨。本周一进入2307合约最后交易日，现货商将对沪铜2308合约报价，预计交割换月后沪铜2308合约较难抵达07合约高升水态势。 （2）华南：7月14日广东1#电解铜现货均价贴水25元/吨，环比下跌5元/吨。总体来看，铜价大涨且临近换月，市场交投十分淡静，预本周才能有所好转。   （3）进口铜：7月14日仓单报价36-50美元/吨，QP7月，均价环比下跌2美元/吨；提单报价40-50美元/吨，QP8月，均价下跌3美元/吨。隔夜美国公布的6月PPI数据超预期回落，伦铜多头增仓迅猛，盘面拉升，内外盘价差进一步拉开，进7月14日进口比价对沪铜07合约亏损800元/吨上方。 （4）库存：7月14日LME铜库存减2950吨至57175吨；7月14日上期所仓单库存增3185吨至24079吨。 价格：宏观方面，因在通胀走软的情况下美联储被认为已接近加息周期尾声，上周美元兑一篮子六种主要货币仍创下11月份以来的最大单周跌幅。基本面方面，截至7月14日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.86万吨至11.7万吨，较上上周五减少0.33万吨。具体来看，上海地区呈现去库，主要是由于进口铜流入同比减少，且现货贴水给予部分下游厂家采购机会；而广东地区则呈现累库，主要原因是临近交割周边炼厂发货增加。消费方面，铜价高位运行使得需求承压，若重心有所下移换月后需求将会有所增加。价格方面，市场普遍预期美联储紧缩政策进入尾期，预计近期铜价依旧维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【7.17镍晨会纪要】宏观方面，上周焦点在于7月12日晚间美国劳工部公布的6月非季调CPI年率自6月4%回落到3%，且低于市场预测值的3.1%。CPI超预期下降导致市场对美联储接近结束加息周期的预期得到了强化。当前沪镍受宏观影响明显，因此需要额外关注后续宏观消息。基本面来看，供应端，由于07和08合约月差持续保持，没有缩窄，因此部分贸易商选择直接在07合约交仓，导致周内俄镍现货偏紧。保税区库存在本周也小幅去库，环比去库500吨。需求端来看，当前下游合金和不锈钢需求有所回暖，但电镀与电池需求预计在7月持续下降不见好转。综上，当前市场多空情绪交织，宏观情绪还未完全释放，基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。 纯镍：上周期镍盘面出现异动，日涨幅约2.25%。宏观方面，本周焦点在于7月12日晚间美国劳工部公布的6月非季调CPI年率自6月4%回落到3%，且低于市场预测值的3.1%。6月美联储通胀降至2021年至今最低水平，市场对美联储接近结束加息周期的预期得到了强化。当前沪镍受宏观影响明显，因此需要额外关注后续宏观消息。目前市场的矛盾点在于美联储9月是否继续加息，在数据公布前，美联储维持利率显示认为9月保持7月利率的概率为6.1%，数据公布后，概率提升至8.9%。短期来看，依然需要关注7月20日（下周四）公布的美国至7月15日当周初请失业金人数(万人)。基本面来看，由于前期07与08合约价差维持在3000元左右，而现货市场08合约的俄镍升水报价在2400元附近，受利润影响部分贸易商选择直接在07合约交仓，导致周内俄镍现货偏紧，俄镍升水不降反升。预计下周俄镍紧供应情况或将缓解，主因下周一为沪镍07合约交割日，交割结束后将会有部分仓单回流进市场。此外，当前纯镍产量供应仍处爬升阶段，7月整体精炼镍产量延续上涨，预计环比增长4.27%。需求端，300系不锈钢在7月有小幅增产，主因下游订单有一定回暖。合金端，7月部分合金厂表示订单有一定增长，对原料需求有一定增加。但电镀端在下周开始由于高温天气影响，叠加下游订单较差，部分电镀厂将选择停工减产。综上，当前宏观及基本面多空交织，预计镍价呈现震荡走势。 硫酸镍：上周五，电池级硫酸镍的价格为33700-34100元/吨，较上周五价格上涨100元。SMM电池级硫酸镍指数在本周五的价格为33839元/吨，较上周五上涨17元/吨。本周硫酸镍的价格上行承压，维持上周行情。从供需和成本角度分析来看，当前硫酸镍价格呈现更为焦灼的态势。供应端，7月硫酸镍生产企业仍以按需生产为主，硫酸镍现货库存仍处于相对低位，同时原料价格的上涨引发硫酸镍生产企业惜售情绪加剧尤其是晶体生产厂商。需求端来看，据SMM调研7月份国内三元前驱体排产较上月环比减低2%，需求进一步走弱，刚需采购减量明显。同时，近期海外硫酸镍到货补充了部分企业库存，短期硫酸镍需求量进一步缩减，硫酸镍价格上行承压。当前硫酸镍市场上下游价格不匹配成为当前市场一大难题。价格无法顺利传导，硫酸镍价格上涨承压。原料价格维持高位，成本难降价格难以回落。预计本周价格持稳运行。 镍铁：上周五SMM8-12%高镍生铁均价1045元/镍点（出厂含税），较前一交易日持平，较上周五报价持平。近期由于不锈钢厂前期采购原料已备货至7月甚至8月，长单比例增加后，目前市场散单成交偏少。由于现在买卖双方意见分歧较大，能接受低价出货的贸易商并不多，因此价格本周呈现持稳状态。需求端，钢厂利润被挤压，订单恢复有限，主流意向价在1050-1060元/镍点（到厂含税），但7月预期维持高排产，对镍铁价格仍有一定支撑。沪镍本周强势回弹，但由于镍价与镍铁脱钩，并未带动市场情绪向上。贸易商当前持货成本滚动下降。成本端，菲律宾矿价持稳，成本支撑仍存在。预计本周镍铁稳中偏强运行。 不锈钢：上周，不锈钢现货市场延续淡季，市场需求偏弱，成交情况稍有起色，但钢厂7月整体高排产，加上库存消化极为缓慢有累库的现象，整体库存处于高位，下游需求疲软情绪较为悲观；受宏观政策提振，本周盘面较为强势，日盘均在高位运行，现货市场的实际成交一般，但受期货盘面回升情绪带动，价格也有小幅上涨并震荡运行，但整体终端需求较差，成品价格处于低位，利润空间整体偏窄，部分钢种利润仍然倒挂。RKEF工艺成本在15171元/吨左右，非RKEF工艺成本在14716元/吨左右。纯镍端，本周受宏观影响，沪镍低位回弹。镍铁方面，印尼新一轮的矿价和镍价有所走低，钢厂询盘仍有压价情绪，预计镍铁价格将有所走弱。废不锈钢钢由于流通量逐步开始宽松，本周价格持平。成品端成本线有所下行，供给预期相对宽松，但需求难以同步增长成品价格增长缺乏动力，下周预计会稳中偏弱。SMM预计本周利润空间或有一定改善。 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM7月13日讯：2023年行程过半，沪铜主力继上半年以1.78%的涨幅收官之后，又在下半年迎来了不错的开端。截至7月13日日间行情收盘，沪铜主力涨1.3%，半年线的涨幅目前暂为2.24%。近来多位铜矿大佬为铜价摇旗呐喊，艾芬豪矿业的创始人更是表示，如果铜供应跟不上需求步伐，铜价未来可能上涨10倍。不过，有一些分析师和机构担心当下的铜价走势，花旗、高盛以及BMI等下调了2023年的铜价预估。未来铜价究竟会如何表现？ 》点击查看期货数据看板 沪铜上半年阳线收官 下半年开局良好 首先简单回顾一下铜价上半年的走势情况。沪铜主力期货以66160元/吨的价格开启了2023年下半年的征程，受美国硅谷银行破产等银行危机带来的恐慌情绪蔓延，使得今年上半年铜价盘中最低触及62690元/吨，沪铜主力上半年的最后一个交易日即6月30日，以67300元/吨的价格收官，至此沪铜主力上半年的走势以1.78%的涨幅结束。 进入下半年的沪铜主力也迎来了不错的开端，首个交易日即7月3日便迎来了开门红，其后的几个交易日也是有涨有跌，不过总的来说，还是上涨占优。截至13日日间行情收盘，受美国CPI数据重返“3时代”，美元走软，风险资产偏好上升的影响，沪铜主力出现1.3%的上涨，刚刚开始描画的沪铜下半年的半年线暂时收涨，涨幅为2.24%。 多位铜矿大佬唱多未来铜价 【巴里克CEO：在赞比亚和刚果寻找更多铜矿】 巴里克黄金公司(Barrick Gold)首席执行官上周五表示，该公司希望扩大非洲铜带的业务，在赞比亚和刚果民主共和国勘探更多铜矿。这家世界第二大金矿公司的首席执行官Mark Bristow表示，该公司希望在刚果南部地区勘探金属矿藏，同时延长及扩大其在赞比亚卢姆瓦纳(Lumwana)矿的开采规模和开采寿命。Bristow此前曾告诉媒体，公司正在寻找收购对象，因其预测两样关键的大宗商品将出现反弹。Bristow所述的这两样大宗商品分别是公司的主营业务——黄金，以及公司正在扩大的另一项业务——金属铜。据了解，现阶段铜矿业务约占巴里克获利的两成。Bristow预计 金价和铜价未来都将上涨，进而提振矿业股。 》点击查看详情 【艾芬豪矿业创始人Friedland警告称：供应增长停滞 铜价可能上涨10倍】 随着各国要求使用清洁能源和运输，同时努力发展自己的供应链，铜需求将大幅上升。据亿万富翁Robert Friedland说，各种因素综合起来表明，供应不会跟上步伐。这些问题包括：矿藏越来越贵，寻找和开采难度越来越大；资金短缺；社会尚未认识到矿业在从化石燃料转向能源的过程中所扮演的角色。艾芬豪矿业有限公司的创始人兼执行联席主席Friedland在接受采访时说：“我担心的是，当事态发展到最后关头，铜价可能上涨10倍。”长期以来，Friedland一直倡导从电线到武器等各种金属的重要性。一些分析师和他一样担心即将到来的铜价危机，但市场普遍认为，未来几年铜价将以缓慢得多的速度上涨。 》点击查看详情 【智利Codelco董事会主席Maximo Pacheco：未来铜价将“稳健”】 智利国家铜业公司(Codelco)董事会主席Maximo Pacheco此前称，预计未来铜价将稳健，尽管市场仍会存在一些波动性。“铜价可能会在某个时候涨跌，但我对其长期趋势非常乐观，因为市场对铜的需求非常强劲。” 【RBC：供应短缺将推动铜价走高】 加拿大皇家银行（RBC）分析师Sam Crittenden详细描述即将出现的铜供应短缺，这应该会推动铜价走高。“我们预测，从2025年到2027年，铜价将达到每磅4.50美元，如果供应难以应对，这可能是保守的……高质量的项目稀缺，而且建设难度越来越大。” 此外， 必和必拓集团（BHP Group） 对接下来几个月中国房地产市场的复苏充满信心，尽管全球经济传出的信号令铜价大幅下跌。该公司首席运营官Vandita Pant周四在接受采访时称，房地产市场的二手房销售“仍然强劲且非常强劲。我们认为，房屋销售和完工率会率先出现好转，然后是新屋开工。”她补充称“这种趋势一直存在。” 》点击查看详情 大宗商品交易巨头 托克(Trafigura) 今年早些时候表示，铜价可能在未来12个月触及纪录高位，理由是中国经济反弹和供应短缺。托克金属和矿产部门联席主管Kostas Bintas表示，价格可能升至每吨10,845美元的历史最高水平，甚至可能超过每吨1.2万美元。 》点击查看详情 海通国际 发布研报称，2023年上半年，铜价整体呈现冲高后振荡回落的格局。1月，国内疫情防控政策调整提振铜价。3月美国爆发银行业危机，铜价受挫。4月美国银行业危机持续发酵，欧美经济复苏动能转弱，铜价先扬后抑。5月美联储加息预期攀升、年内降息预期下降，对铜价造成压力。目前铜价小幅下行，市场避险情绪显现。 展望后市，新能源需求持续增长，美联储加息或有望在今年结束，铜价有望上行。 华西证券 发布研究报告称，美国加息弊端显性化，经济及就业数据有所降温，加息或面临尾声、衰退渐近的大方向较为明晰，“去美元化”关注度提升，黄金价值凸显。其他金属方面，海外供应增加缓慢，同时铝供应面临电力问题，云南渐有复产预期但用电负荷亦是呈现增长，下游建筑拉动暂有限，汽车促销费政策出台或带动消费表现。铜供应面临增长压力，消费端海外衰退担忧升温，但家电及汽车出口仍好，国内消费有支撑， 铜价 有望企稳。 国信证券发布研究报告称，随着全球铜矿山品位下滑，以及除开采外的其他成本增加，全球铜矿山成本重心长周期是上移趋势，2008年金融危机 铜价 触及75分位线，2015年大宗商品熊市底部触及75分位线，2020年一季度疫情扩散期间触及90分位线。2022年7月份美国通胀高企引发市场恐慌时， 铜价 跌至7000美元/吨，未触及到90分位线(6300美元/吨附近)。因此降息期间如果不发生大的风险事件， 铜价 很难深跌。 智利政府、BMI、花旗等下调铜价预估 智利财政部长Mario Marcel周三表示， 智利政府预计2023年铜价平均为每磅3.85美元，低于此前预估的3.86美元/磅。 　　 惠誉解决方案(Fitch Solutions)旗下的BMI上周发布的一份报告显示，铜价正受到全球经济放缓的影响。 BMI将2023年铜价预估从平均每吨9000美元(4.08美元/磅)下调至每吨8800美元(4美元/磅)。 BMI表示:“随着美元走势影响铜价，我们预计未来几个月铜价仍将高度波动。尽管我们预计房价将在2023年下半年较目前水平有所改善，但预计房价不会回到2022年的高点。”BMI表示，2023年5月中国铜进口量同比下降4.6%至44.4万吨，因此其将2023年中国铜需求增长预期从6%下调至4%。2022年，中国的铜需求增长了5%。但铜价也并非前景一片黑暗。BMI预测，美元走软可能在2023年下半年为铜价筑底。 》点击查看详情 美国银行全球研究（BofA Global Research） 下调2023年大多数商品的价格预估：其中，将2023年 铜价 从9427美元/吨下调至8788美元/吨，2024年目标价从9875美元/吨下调至9750美元/吨。 花旗 研究（Citi Research）表示，对截至2024年第一季度的铜价走势保持谨慎立场， 预计未来三个季度铜价平均为8,000美元/吨， 并可能交投在7,500-8,500美元/吨区间。花旗称，近期对铜价持谨慎态度的原因是，预计中国以外地区的经济增长将持续疲软，而服务业带动的中国经济复苏并不特别依赖金属。 知名投行 高盛 大宗商品研究此前将 铜价预估从之前的每吨9,750美元调降至8,689美元 。高盛表示，仍然预计12个月目标价(铜价每吨10,000美元)“最终会实现”。 》点击查看详情 铜价未来展望 》申请查看SMM金属产业链数据库 进入下半年，铜价未来究竟会如何走？影响铜价走势的因素有哪些？ 宏观方面： 国内方面，随着中国6月份的多项经济数据的陆续出炉，6月社融、新增人民币贷款均超市场预期，上半年我国外贸进出口规模创历史同期新高。就像国家统计局数据此前解读5月数据时提到的国际环境复杂严峻，国内结构调整压力较大，经济恢复基础尚不稳固。下阶段，要加快构建新发展格局，推动经济高质量发展，全面深化改革开放，着力恢复和扩大需求，巩固经济恢复向好的基础，促进经济实现质的有效提升和量的合理增长。未来需要 重点关注7月政治局会议传递的有关政策信息， 关注未来政策尤其是货币政策发力的方向。 海外方面，随着美国CPI数据重返“3时代”，有不少市场人士预计美联储加息已经接近尾声。美元大趋势来看，或进入下行周期，对金属市场带来支撑作用。但在欧美高利率的现实面前，当下各主要经济体韧性犹在，可能拖累铜价表现。 基本面： 从库存方面来看：SMM全国主流地区铜库存自6月下旬就开始累库。截至7月10日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.53万吨至12.56万吨，较去年同期的11.92万吨高0.64万吨。上海库存持续增加的主要原因是进口铜仍在不断流入，但下游消费因高铜价和月差大而跟不上。广东库存连续7天下降，尽管出库量较少但到货量更少，从近期广东日均出库量持续下降也能反映出来，这使得该地区库存不断下降，关注交割前（即本周末）到货量会否大幅增加。据SMM了解本周仍有不少进口铜会清关到国内，但总量或比上周少；然临近交割冶炼厂发货量将会比上周增加，总供应量料会持平上周。但下游消费或有所减弱，主要受月差大和订单减弱影响。因此，本周将呈现供应持平消费减少的局面，周度库存或继续增加。未来SMM将继续跟踪库存数据的变化。 除了国内库存方面的数据变化外，近来受此前LME铜注销飙升带来的LME铜库存去库效应正在显现，截至7月13日LME铜库存为54225吨，续刷两个半月来的库存新低。 未来继续关注铜企开工率情况。对于铜矿的供应方面，若无特殊情况发生，SMM继续维持2023年铜矿供应宽松的格局不变。SMM预计，2024年下半年随着铜矿供应收缩和新能源消费发力，以及各主要经济体宏观逐步明朗化，宏观和基本面形成共振，有望驱动铜价重心的重新上移。 欲知更多铜市基本面、价格、产业发展前景，敬请参与 》 2023 SMM (第十二届) 金属产业年会

SMM 7月14日讯：本周钴市场现货报价整体依旧延续此前上涨的态势，硫酸钴更是录得连续6个交易日的上涨，不过电解钴现货报价在经历此前接连快速上探之后，在本周最后一个交易日有所下跌……SMM整理了本周钴市场主要产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价虽然在最后一个交易日下跌3000元/吨，录得自6月19日以来的首次下跌，但在经历周初的上涨之后，本周 电解钴 依旧整体上涨2000元/吨。截止7月14日，电解钴现货报价在27.4~33.5万元/吨的价位，均价报30.45万元/吨。 据SMM调研显示，当前供给端，电解钴企业在相当可观的利润推动下，开工率维持在较高的水平，但市场流通现货目前仍是呈现紧俏的态势。不过考虑到本月有新增电解钴产能试产，预计远期电解钴供应将增加。 从需求面来看，下游高温合金及磁材领域厂家仍是刚需采购，且由于近期电子盘面下行，下游企业压价意愿较强。综合供需面情况以及市场情绪来看， SMM预期下周电解钴价格或将下降。 硫酸钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 硫酸钴 价格连涨5个交易日，截止7月14日， 硫酸钴 现货报价上调至4.55~4.7万元/吨，均价报4.625元/吨，较7月7日上调2500元/吨，涨幅高达5.71%。 据SMM调研显示，原料端，硫酸钴的原料钴中间品价格仍在上行，据SMM现货报价显示，钴中间品均价报9.75美元/镑，较7月7日上涨0.9美元/镑。钴中间品价格的上涨，令硫酸钴成本支撑走强。 而供应端，由于钴价仍在上行空间，部分钴盐企业存在惜售心理；至于需求端，据SMM了解，部分前驱企业由于前期存在年中冲量，7月排产下行，且正极端要求折扣系数仍低，对上涨的钴价较难接受。目前采购多集中电解钴方向。整体来看， SMM预计后市硫酸钴价格或仍将小幅上行。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 四氧化三钴 虽依旧较此前有所上涨，不过涨幅明显放缓，据SMM现货报价显示， 四氧化三钴 现货报价在18~18.3万元/吨，均价报18.15万元/吨，较7月7日累计上涨4000元/吨，涨幅达2.25%。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 据SMM调研显示，四氧化三钴本周价格上涨的原因，依旧是受其原料端钴盐价格上涨带动，四氧化三钴企业报价跟随原料价格上调。但从实际消费来看，近期四氧化三钴零单市场成交较少，钴酸锂企业多以采买钴盐进行代加工的形式。 具体来看供需面，供给端，由于回补低价原料较困难，部分四氧化三钴企业存在惜售心理。而需求端，下游钴酸锂高电压市场有所走弱，钴酸锂企业备库意愿较弱，主要以刚需采买为主。在供需博弈和原料价格影响下， SMM预计后市四氧化三钴价格或将随钴盐价格上行。 消息面上， 据SMM了解，在Creamer Media发布的《2023电池金属》报告中指出，非洲的铜和钴储量丰富，将在全球供应链中发挥主导作用。援引Energy Capital & Power网站介绍的非洲主要铜钴项目，刚果（金）的Tenke Fungurume矿是一个铜钴项目，由洛阳钼业(80%)和刚果民主共和国国有矿业公司gsamuines(20%)共同持有。洛阳钼业于2017年以30亿美元的交易获得了该矿的控股权，并于2021年8月宣布计划以25.1亿美元的投资将产量翻一番，其中将钴的产量从1.54万吨增加到3.24万吨/年。 此外，刚过民主共和国还有Kamoto 铜钴矿，Kamoto Copper Company (KCC)作为全球最大的钴生产商，由嘉能可(75%)、Gécamines（20%）和Simco（5%）共同合资组成，其目标是年产30万吨铜和 3 万吨钴 ，使矿产总产量达到33万吨/年。 此外，市场上还有消息称，华友钴业与浦项韩国合资公司POSCO HY Clean Metal（浦项华友循环再生韩国公司）在韩国全罗南道光阳市栗村产业园顺利竣工。浦项华友循环再生韩国公司是华友钴业和浦项集团在韩国成立的电池回收再利用工厂，年处理黑粉能力12000吨，可生产硫酸镍产品12000吨/年， 硫酸钴 4000 吨 / 年 ，碳酸锂2500吨/年。 对于下半年钴市场，腾远钴业曾在此前接受投资者调研时回复称，新能源汽车下半年是需求旺季，消费电子亦有回暖迹象，此外， 电解钴的需求持续增长预期较大，公司对钴未来发展持有较大信心。 此外，公司还表示，钴作为战略金属之一，其应用领域十分广泛，在锂电、合金材料、磁性材料、有机材料等领域均有应用， 随着新能源汽车、消费电子、航天军工等多元化应用领域的发展，对钴需求将逐年增加，腾远钴业始终看好钴金属未来需求。 截止2022年，腾远钴业钴产品库存量为766.79金属吨。

本周焦企焦炭库存40.1万吨，环比增加2.2万吨，增幅5.8%。焦企焦煤库存322.1万吨，环比减少4.6万吨，降幅2.6%。 本周山西地区焦企有所累库，山东以及河北地区焦企长期保持超低库存。目前下游采购积极性有所增加，有催货现象，所以即使盈利状态变差，焦企生产积极性也在提高，甚至焦企有惜售待涨心理。 本周前期没有跟涨的煤种开始跟涨，其中低硫主焦煤更是再度上探，价格来到1800元/吨，但价格较高，焦企采购积极性难以提高，基本是按需采购，但难以满足焦企增加的消耗。 综合来看，焦炭供需偏向紧平衡，且成本支撑较强，焦企有惜售心理，焦炭库存或继续增加，而焦企生产积极性增加，但对焦煤是按需采购，焦企焦煤库存或继续下降。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.5%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.8%，周环比增加0.2个百分点。

SMM7月14日讯：央行发声、6月社融和新增人民币贷款大超预期、美CPI重回“3时代”强化美联储加息周期接近尾声等宏观提振叠加需求向好等多重利好带动，铁矿石14日冲破重重均线的压制，收获一根长阳线，走出了四连阳。截至14日日间行情收盘，铁矿石主力期货以849元/吨报收，涨幅为2.54%，盘中最高触及850元/吨，这也是其三个多月以来的高点。 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面利好频频 带动铁矿石上涨 中国人民银行副行长刘国强7月14日在国新办举行的2023年上半年金融统计数据情况新闻发布会上表示，我国M2、经济保持增长，并未出现通缩，下半年也不会出现通缩。预计7月份CPI仍会走弱，8月份有望回升，预计全年走出U型趋势，年底向1%靠拢。我国经济长期向好的基本面没有改变，对高质量发展要有坚定信心。当前经济面临的一些挑战属于疫后经济复苏过程中的正常现象。国际上疫情过后消费和经济恢复都需要时间，我国疫情平稳转段刚半年左右，经济循环和居民收入、消费等已出现积极好转。从长远趋势看，经济整体在向高质量发展的方向转变。科技创新动力不断增强，绿色转型稳步推进，消费市场逐步回暖升级，高质量发展的力量正不断积累，这也是经济结构性调整的好时机。 》点击查看详情 人民银行货币政策司司长邹澜7月14日在国新办举行的2023年上半年金融统计数据情况新闻发布会上表示，今年以来房地产市场整体呈现企稳态势，但部分房企长期积累的风险仍然需要一段时间才能逐步消化。下一步人民银行将继续为行业风险有序出清创造有利金融环境。考虑到我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。 》点击查看详情 中国人民银行公布的数据显示：初步统计，中国6月社会融资规模增量4.22万亿元，预估为3.1万亿元，前值为1.56万亿元。中国6月新增人民币贷款3.05万亿元，预估为2.32万亿元，前值为1.36万亿元。6月末，广义货币(M2)余额287.3万亿元，同比增长11.3%，预估为11.2%，前值为11.6%。狭义货币(M1)余额69.56万亿元，同比增长3.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.6个和2.7个百分点；流通中货币(M0)余额10.54万亿元，同比增长9.8%。 》点击查看详情 中国人民银行、国家金融监督管理总局7月10日发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知。《通知》有关政策有适用期限的，将适用期限统一延长至2024年12月31日。2024年12月31日前到期的，可以允许超出原规定多展期1年，可不调整贷款分类，报送征信系统的贷款分类与之保持一致。 对于新发放的配套融资形成不良的，相关机构和人员已尽职的，可予免责。 》点击查看详情 美国当地时间周三早晨，美国劳工部发布最新的CPI数据显示：美国6月CPI同比增加3%（预期3%），核心CPI同比增加4.8%（预期4.9%）。这也意味着美国的CPI已经跌至2021年3月以来的新低，而更为“顽固”的核心CPI也是自2021年10月后的新低。美国6月PPI也几乎没有上涨，同比增幅为近三年来最小。这两项指标都给市场带来了希望， 市场押注美联储将很快结束加息周期。这使得市场对大宗商品的风险偏好出现了上升。 基本面需求较好 支撑铁矿上扬 高炉开工率 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 需求方面：根据SMM调研数据来看，目前钢厂利润处于年内高位，刺激高炉开工率处于高位。7月12日，SMM统计的高炉开工率为93.65%，环比上期持平。高炉产能利用率为94.78%，环比上期持平。7月12日，SMM统计的样本钢厂日均铁水产量为226.89万吨，环比上期未有变动。铁水依然保持在年内高位，使得铁矿石的上涨获得了需求面的支撑。 库存方面：截至7月14日，SMM跟踪的35个港口库存总计12,317万吨，环比上周下降119万吨，较去年同期下降635万吨。本期进口矿日均疏港量周度环比增加2万吨至305.2万吨，增值近十期高位。表明市场对铁矿石需求旺盛，去库对于矿价仍有支撑。 此外，钢厂库存的低库存策略也对于铁矿石现货价格形成强支撑。SMM对120家钢厂做的调研结果来看：6月钢厂的 国内矿库存天数小幅下降，但进口矿库存天数保持平稳 。国内矿库存天数小幅下降主要原因是6月河北和山西地区矿山事故不断，国内矿山开工率下降，精粉产量有限，国内精粉出现供应紧张的情况，部分钢厂降低了内矿的使用量，同时调低了内矿的库存天数。从进口矿库存天数来看，全国平均库存天数环比保持不变，但区域分化较为严重。另外铁矿石整体库存天数同比仍有较大差异。内矿和外矿库存天数 都比去年同期下降了2-3天 。 》点击查看SMM金属产业链数据库 供应方面：从SMM全球铁矿发运数据来看，上周（7月1日-7月7日）SMM全球铁矿发运总量2964万吨，环比减少19.5%。其中澳洲发运1698万吨，环比减少19.3%；澳洲发往中国1295万吨，占澳洲发运总量的76.3%，环比减少25.6%。巴西发运689万吨，环比减少21.1%；巴西发往中国259万吨，占巴西发运总量的37.6%，环比减少36.2%。 伴随着基本面支撑走弱 铁矿中长期或将出现一些回落 宏观方面：随着市场对各种宏观利好逐渐的消化吸收，后续继续关注7月政治局会议是否会传出更多政策利好以及平控政策落地的情况，此外还需关注美联储7月议息会议对未来利率路径的指引。 需求方面： 7月，是传统的检修旺季，部分钢厂计划对高炉进行年修，高炉检修数量开始增加。据SMM跟踪调研，河北有三家钢厂因此停产检修。另外河北唐山近期因空气质量较差，当地政府考虑到“退十”自６月开始一直执行环保限产，主要是烧结机限产30-50％。进入７月，仍然按此执行，因此个别钢厂烧结矿供应紧张，导致高炉停产检修。除此之外，辽宁高炉事故也引发高炉安全的担忧，当地大型钢厂及下属公司钢厂均安排高炉检修。综合来看，７月预计新增检修高炉有８座，日度铁水影响量3.97万吨。7月预计复产高炉4座，日度铁水影响量为1.41万吨。预计7月将铁水见顶回落。但考虑到目前钢厂利润较好，平控政策仍未落地，预计短期铁水产量下滑空间有限，仍处于较高位置。中长期来看，未来随着平控政策的落地以及铁水产量的见顶回落，铁矿石的需求或将出现一定程度的减弱。 从钢厂铁矿石的库存变化来看：进入7月 ， 钢厂成材累库压力增大，生产积极性下降，压制原料采购意愿。SMM预计原料库存难有上升，但目前钢厂原料库存已到低位，未来或依旧保持现有低位运行为主。 供应方面： SMM航运数据显示本周进口矿到港量为2589.21万吨，环比增加17.6％。前期海外发运量增加有所凸显，叠加铁水产量见顶回落，本周港口库存或有累积。 总之，短期来看，考虑到钢铁企业仍有较好的利润空间，铁水产量依然维持在高位，以及平控政策尚未落地，铁矿石受基本面的的支撑以及宏观利好对市场的提振，铁矿石短期或将呈现宽幅震荡的格局。中长期来看，随着到港数据的增加，以及平控政策的逐渐落地，钢厂对铁矿石的需求或将出现一定程度的下降，而供应充足叠加需求下降，使得基本面对矿价的支撑减弱， 铁矿价格未来或将出现一些回落 。未来需继续关注高炉开工率、铁水产量变化、港口库存变化以及平控政策的落地情况。 机构观点 中信建投期货研报表示：宏观方面，美联储褐皮书显示，美国自五月下旬以来整体经济活动略有增长。一半地区的制造业活动有所增长，此外，由于贷款活动持续疲软，银行业状况大多低迷。产业方面，本期日均铁水产量 244.38 万吨，环比减量 2.44 万吨。本周五大材总产量环比下跌。多类成材已进入累库周期，厂库、社库有所增加。展望后市，钢厂受利润驱动生产意愿较强，铁水表现较强，钢厂库存处于低位，然而宏观强预期面临证伪风险，短期矿价或将高位震荡运行。 》点击查看详情 国信期货研报指出：宏观情绪回暖，美国通胀回落，市场普遍上行，建材终端成交数据好转。铁矿石现实情况供需仍偏紧，铁水产量本周小幅下滑，但仍然维持高位，终端需求有所走强，持续性有待观察，操作上建议短线参与。 中州期货认为：综合来看，铁水贴水仍较大，铁水产量环比走平。全球铁矿石发运总量有所减少，但仍处于高位。港口库存增加，钢厂库存低位小幅增加。后续重点关注钢材淡季需求及宏观政策落地情况。 推荐阅读: 》铁矿石上半年行情回顾及下半年行情分析【SMM分析】 》市场较为平稳 高炉暂未有复产及长时间检修变动【SMM高炉开工率】