》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要10.30 盘面：隔夜沪铝主力2312合约开于18925元/吨，最低点18925元/吨，最高点19145元/吨，终收于19140元/吨，较上一交易日上涨235元/吨，涨幅1.24%；上一交易日伦铝开于2200美元/吨，最低点2187美元/吨，最高点2227.5美元/吨，终收于2225.5美元/吨，上涨29美元/吨，涨幅1.32%。 宏观：（1）18个省份前三季度GDP增速低于年初设立的全年GDP增速目标，前四大经济省份中，仅广东前三季度GDP增速低于全年增速目标。从前五大外贸省份来看，广东、浙江、山东、上海的出口均保持正增长且超过全国平均数据。在已公布数据的省份中，北京、上海、浙江在前三季度均实现房地产开发投资的正增长。（利多★）。（2）据经济参考报，10月以来，超20省市相继发行特殊再融资债券，总额超万亿元。与此同时，中央财政将在四季度增发1万亿元国债，用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板；经全国人大常委会授权，国务院继续提前下达2024年新增地方政府债务限额。（利多★）。（3）外交部长王毅在华盛顿同美国工商业等各界代表座谈。王毅表示，中美互利合作的动力依然强劲，基础依然深厚，空间依然广阔，希望大家抓住中国高质量发展和高水平开放新机遇，发挥经贸合作压舱石作用，培育两国友好的民意和社会基础，为中美关系改善发展作出新的贡献。（利多★）。（4）乌克兰国家石油天然气公司负责人切尔尼绍夫表示，将于2024年底停止俄罗斯天然气经由乌克兰过境运输。（中性）。 基本面：（1）上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下调0.1个百分点至64.3%，与去年同期相比下滑1.6个百分点。分板块来看，周内型材开工率继续小幅下探拖累本周铝下游开工走弱，当前建筑型材行业依旧清淡，且由于回款困难，企业经营压力较大；工业型材方面，光伏型材下游需求量减少，一线加工企业订单量与开工率均下滑显著。其余板块开工率继续表现为持稳（利空★）。（2）据SMM获悉，云南省相关部门及电解铝相关部门共同会议商讨枯水期行业用电情况，有消息人士透露考虑到枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量，省内电解铝企业有减产22%预期，下周将确定各家电解铝厂压产比例，并开始执行（利多★★）。（3）10月26日，据SMM统计显示，国内电解铝锭社库为62.3万吨，较上周一库存减少0.7万吨，较去年节后历史同期的62.1万吨仍高出0.2万吨（中性）。 现货方面： 上周五华东地区持货商出货为主，市场货源宽松，库存压力相对较大，市场看跌情绪较浓，成交偏弱，今日SMM A00铝价对11合约贴水20元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得18910元/吨，第二交易时段，盘面震荡运行为主，贸易商跟盘调价出货，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20到升水10元/吨左右。上周五中原地区下游刚需采购为主，成交一般， SMM中原价对11合约收报贴水130元/吨左右，较上一个交易日持平，现货均价录得18800元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水20元/吨左右。 总结：海外宏观方面仍存在较大不确定性，美国经济数据显示美国经济有韧性，美元指数高位震荡，压制大宗商品。国内方面政策力度不减，增发一万亿地方国债，提振经济市场。基本面方面，近期部分铝棒厂出现减产，行业铸锭量环比增长，云南减产预期仍待验证，国内电解铝短期供应端维持高位为主，进口铝锭现货仍有小幅盈利，市场进口货源不减。下游消费淡旺季切换，铝锭社会库存去库不畅，库存仍处于半年以来的高位水平，短期铝价或维持震荡行情为主，后续关注国内铝库存和下游消费情况。

盘面：上周五晚伦铜开于8035美元/吨，盘初摸底于8028美元/吨，而后一路震荡上行，盘中摸高于8122.5美元/吨，盘尾小幅下行最终收于8091美元/吨，成交量至2万手，持仓量至27万手，涨幅达1.29%。上周五晚沪铜主力2312合约开于67120元/吨，盘初摸高于67120元/吨，盘中重心不断下移，盘尾摸底于67100元/吨，最终收于67210元/吨，成交量至4万手，持仓量至15.6万手，涨幅达0.89%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国9月个人支出月率0.7%，前值0.4%，预测0.5%。（2）美国10月一年期通胀率预期4.2%，前值3.8%，预测3.8%。 现货：（1）上海：10月27日1#电解铜现货均价报于升水270元/吨，环比上涨20元/吨。上周现货升水上演高涨情绪，据SMM数据显示上周上海地区去库0.96万吨，下游对高升水接受度较高。本周进口流入预期加大，预计现货升水将有所受抑。 （2）华南：10月27日广东1#电解铜现货均价升水350元/吨，环比下降5元/吨。总体来看，库存重新走高部分持货商主动降价，上周五升水小幅下降，但整体交投并不活跃。 （3）进口铜：10月27日仓单价格88-95美元/吨，QP11月，均价环比持平；提单价格86-96美元/吨，QP11月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）37-41美元/吨，均价环比持平，报价参考11月上旬到港货源。上周五，内贸升水虽仍维持高位，但市场已经开始预期本周进口铜集中到港叠加下游消费有转弱趋势，国内升水上方压力开始显现。美金铜持货商出货积极性有所提升，但实际成交量较上周四有所下滑，买卖双方分歧显现。 （4）再生铜：10月27日广东光亮铜价格为62200-62400元/吨，上周五精废价差录得643元/吨，环比上升80元/吨。精废价差进一步外扩，再生铜持货商出货情况持续改善，电解铜价格温和上涨带动再生铜持货商出货情绪，但目前精废价差仍处优势线下方，对于下游再生铜杆消费没有太大的促进作用，短期难以改变再生铜杆消费疲软的困境。 （5）库存：10月27日LME铜库存减少2300吨至180600吨；10月27日上期所仓单库存减少861吨至2818吨。 价格：宏观方面，美国9月核心PCE物价指数年率录得3.7%，创2021年5月以来新低。PCE指标加强了美联储按兵不动的理由。基本面方面，截至10月27日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一下降1.63万吨至6.8万吨，较上上周五下降2.73万吨，并创下年内新低。具体来看，华东地区由于国产铜之法下游较多，且进口铜流入有限，而下游消费增量较多，库存因而出现明显下降；华南地区库存小幅下降，主要是由于部分北方货源发货至广东，抵消部分下游需求增量。消费方面，下游企业手中订单仍较为充足，预计需求仍表现不错。价格方面，预计近期铜价依旧维持相对低位。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【10.30镍晨会纪要】 宏观方面，尽管当前美联储加息进程尚未停止，但受地缘政治影响叠加近期美联储官员鸽派发言频发，市场对于美联储后续继续加息预期有所下降，对于11月及12月利率区间维持不变的预期上升至89.6%和70.5%，沪镍上方宏观压力减轻。基本面来看，近期现货市场成交氛围较弱。近期镍价维持在今年的一个低位的情况下，各品牌现货升水均无明显的上升，甚至部分品牌升水还出现下降。出现这种情况的主要原因仍然是近期下游需求不起。下游需求分行业来看，合金板块需求总体受军工订单的支撑整体较为稳定。不锈钢方面，300系不锈钢减产预计将会持续到11月，因此不锈钢行业在近期对于纯镍等原料的需求将有所下降。需求的下跌也是近期以来纯镍库存累库的主要原因之一。随着国内新增电积镍产量的持续爬坡，SMM预计10月全国精炼镍产量为2.28万吨，环比上涨约3.2%。当前国内镍板产量的增加无法被内需所消化，这导致一部分镍板成为仓单或社会库存累库，一部分镍板出口到海外，这也解释了在9月至今仓单与社会库存的持续累库与近两月以来出口量大幅增加的情况。综上，当前纯镍基本面仍弱但宏观利空情绪有所缓解， 纯镍：10月27日，金川升水报3300-3500元/吨，均价3400元/吨，价格与上一交易日相比持平。俄镍升水报价-300至-200元/吨，均价-250元/吨，较前一交易日持平。今日早间镍价震荡下行，据SMM调研了解，当前下游需求整体来看较差，因此今日早间现货市场整体成交仍然偏弱。今日镍豆价格142800-143100元/吨，较前一交易日现货价下降2300元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2723元/吨（硫酸镍较镍豆价格高2723元/吨）。 硫酸镍：10月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为32109元/吨，较上周四下调4元/吨，电池级硫酸镍价格为32000-33000元/吨，均价较上一工作日持平。本周硫酸镍价格持稳，市场活跃度较低。当前原料市场供应紧张格局暂未改变，mhp系数价格位于78-80高位。尽管由于需求本周持续疲软，部分企业挺价心态有所松动，但镍盐生产企业考虑到原料供应仍然相对偏紧致原料成本仍维持相对高位的情况，挺价心理仍存，报价依然相对坚挺。需求端，本周硫酸镍较一级镍（豆）结束倒挂，使用硫酸镍生产电镍亏损幅度较大，因此电镍端外采硫酸镍行为趋于停滞。前驱体端，受上下游多企业参会影响，询盘及成交活跃度均较低。前驱体端市场情况整体较差情况未得到改善，因此对于成本较为敏感，叠加看跌情绪，压价心理较为强烈。当前上下游硫酸镍心理价位价差仍较大。但前驱体11月刚需缺口仍存，需关注下周成交节奏。成本端来看，供应紧zZ况下，成本支撑使得硫酸镍下行空间有限。预计下周硫酸镍价格小幅下行，运行区间，31800-32800元/吨。下周需关注下游月度节奏性采购成交节奏。 镍铁：截至上周四SMM8-12%高镍生铁均价1107.5元/镍点（出厂含税），较上周均价下调15.5元/镍点，周内镍铁价格下调。基本面供给端来看，受高冰镍利润空间较小影响，10月印尼镍生铁产量预期上行。其次，镍铁库存仍于高位，上游出货心态较强。需求端来看，传统行业“金九银十”落空，不锈钢价格仍于低位，在原料价格高企的背景下，部分钢厂出现亏损，导致10月300系不锈钢呈现减产趋势。综上，目前镍铁呈现供需双弱的局面，预计镍铁价格主流区间在1080-1090元/镍点（出厂含税）之间。 不锈钢：本周304现货价格偏稳运行，周内不锈钢期货受宏观政策消息影响震荡运行，现货市场询单及氛围有所好转，实际成交较为一般，当前处于月末，部分贸易商存在让利低价出货，整体价格多以上下小幅50元/吨调整。200系与400系方面，本周价格稳定运行。供给方面，10月减产对市场影响有限，总产量虽有降低但前期社会库存累积高位，且钢厂分货仍然正常满量分货，现货资源仍然较多，其中300系冷轧去库较好，而热轧库存压力增大。本周宏观利好，期货强势反弹后回落，市场对第四季度需求仍较悲观。原料端，高镍生铁价格进一步让步，镍矿成本居高不下，镍铁虽有一定减产意愿，但随海外镍铁回流，整体镍铁供给较为宽松，11月印尼某镍铁厂或转产高镍生铁数千金吨，镍铁价格或将进一步下压，而钼铁价格继上周大幅上涨后偏稳运行，综上，本周不锈钢价格企稳，而成本支撑减弱，库存消化缓慢而需求或随气温转冷开工率下降而逐步下行，预计下周304不锈钢价格小幅下调50-100元/吨，维持稳中偏弱运行，持续关注钢厂11月减产力度。

期货盘面： 上周五，伦铅开于2097.5美元/吨，亚洲时段横盘企稳，期间低位在2092.5美元/吨；进入欧洲时段后，伦铅震荡上行探高至2125美元/吨，尾盘小幅回落，终收于2103美元/吨，涨幅为0.41%。 上周五，沪铅主力2312合约开于16295元/吨，盘初轻触高位16340元/吨，冲高回落后探低至16280元/吨，尾盘围绕16300元/吨一线震荡，终收于16300元/吨，涨幅0.59%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅16350-16370元/吨，对沪期铅2311合约贴水20-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16350-16390元/吨，对沪铅2311合约贴水20元/吨到升水20元/吨报价。周五早间沪铅探低回升，持货商随行出货，仓单报价升贴水暂无较大变化，期间冶炼厂厂提货源贴水进一步扩大，下游企业观望慎采，部分刚需亦是偏向炼厂货源，散单贸易市场成交活跃度一般。 库存方面，据SMM调研，截至10月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.87万吨，较上周五（10月20日）增加0.16万吨，较上周一（10月23日）增加900吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面: 美国9月核心PCE物价指数年率录得3.7%，创2021年5月以来新低。PCE指标加强了美联储按兵不动的理由。“新美联储通讯社”：美联储料将继续暂停加息。（来源:金十数据） 现货基本面，虽部分原生铅与再生铅炼厂处于检修状态，但铅锭库存仍是转增，意味着国内铅锭消费欠佳，铅现货普遍处于贴水交易状态，拖累铅价呈偏弱震荡。与此同时，四季度正值冬储时段，铅精矿与废电瓶需求上升，原料成本成为铅价的强支撑因素。

SMM10月27日讯：据SMM最新数据显示，截至10月27日，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.63万吨至6.8万吨，较上周五下降2.73万吨，并创下年内新低。而上期所最新的库存数据也显示，其本周36408吨的库存数据也是今年的年内新低。此外，据SMM调研了解，SMM保税区的铜库存也创历史最低！铜库存能否续刷新低？ 华东下游消费增量大于仓库流入量 电解铜库存持续下降 》点击查看SMM金属产业链数据库 据SMM调研了解，近期不少企业订单充足带来的铜需求向好，废铜供应紧张使得电解铜的需求增多以及铜价此前的下跌带动铜消费积极性的提高， 都是消耗电解铜库存的背后“功臣”。 国内外铜库存齐降 据上期所库存数据显示，据上期所10月27日数据，SHFE本周库存36408吨，较上周减少21815吨，这一库存数据也是其截至10月27日的年内低点。 与此同时，据SMM最新的库存数据显示， 截至10月27日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.63万吨至6.8万吨， 较上周五下降2.73万吨，并创下年内新低。相比周一库存的变化，全国各地区的库存均是下降的；总库存较去年同期的8.32万吨低1.52万吨，其中上海地区较上年同期低0.56万吨，广东地区高0.23万吨，江苏地区低0.4万吨，重庆地区高0.02万吨，天津地区低0.05万吨。 具体来看，上海地区库存较周一减少0.96万吨至4.87万吨，江苏地区库存较周一减少0.4万吨至0.4万吨。 据SMM了解本周进口铜仍在流入，但国产铜直发增加，令仓库流入量比不上下游消费的增量，使得华东地区仓库电解铜库存持续下降。 广东地区库存同样减少但降幅不明显，主要是周初有北方到货对仓库铜需求量下降，但随着沪粤价差收窄，料异地调货量减少，下周仓库库存会继续下降。 保税库存方面，据SMM调研了解， 本周五（10月27日）国内保税区铜库存环比（10月20日)减少0.84万吨至2.31万吨。 其中上海保税库环比减少0.76万吨至1.86万吨，不足两万吨；广东保税环比下降0.08万吨至0.45万吨。自国庆节后归来， 进口比价对沪铜现货窗口维持打开状态，致使国内保税库存快速下降。 而本周内贸升水连续上涨，沪铜现货盈利涨至400元/吨以上，刺激仓单出货量继续增长。长时间来融资贸易环境不理想，叠加近期窗口持续打开， 国内保税库铜库存已创历史最低水平，该库存数字在5年前在60万吨以上。 下游消费：精铜杆周度开工率四连升 但周内新增订单出现降温 铜杆方面： 本周（10.20-10.26）国内主要精铜杆企业周度开工率为87.16%，较上周持续回升1.68个百分点。周内精铜杆行业开工率持续回升，主因华北地区铜杆厂恢复正常生产，拉动开工率回升。精废价差方面，据SMM数据显示，本周（10.23-10.26）精废杆平均价差为471元/吨，精废杆价差较上周有所扩大，但经济效益仍隐没，且再生铜杆现货仍十分紧俏，对精铜杆消费持续利好。从实际消费来看，由于铜价重心上移，周内新增订单较此前铜价下跌时有所降温。 》点击查看详情 再生铜杆方面：据SMM调研数据显示，本周（即10月23日-10月26日），再生铜杆开工率为34.54%较上周上升3.89个百分点。本周电解铜价格结束低位震荡并向上反弹，周均精废杆价差录得471元/吨，环比上周上升269元/吨，一定情况下提振再生铜杆消费，叠加北方地方再生铜杆厂恢复正常生产，因此，本周开工率小幅提升。 展望后市：下周去库幅度或将缩窄 展望后市，据SMM了解下周进口铜到货量会较本周略多，国产铜在月末也有清库的需求，料总到货量会较本周略有增加。需求方面，不少大型企业反映目前在手订单仍十分充足仍并且在满负载生产，料下游需求量依然十分火热。不过，考虑到铜价重心上移，精铜杆等 周内新增订单出现降温 ， 因此SMM预计下周铜供需两旺的状态或将有所降温，预计铜周度库存去库幅度或将缩窄。 此外，除了国内铜库存、上期所的铜库存创年内新低之外，此前一直累库的LME铜库存，近来受亚洲铜库存下降的影响，LME铜库存出现了小幅去库，10月27日的LME铜库存数据为180600吨。据芝商所网站10月26日消息，COMEX铜库存为23477短吨。 推荐阅读： 》精铜杆周度开工率四连升 但周内新增订单出现降温【SMM铜下游周度调研】 》2024年长单BM谈判即将开始 然现货加工费持续走低【SMM分析】 》临沂金属城再生铜吞吐量下滑 预计本周将延续颓势【SMM分析】 》铜精矿需求显著增加 现货TC“三连跌” 四季度或将继续承压？

SMM10月27日讯：本周沪铝主连呈震荡走势，截至周五日间收盘跌0.42%，周度跌幅为0.40%，周线四连跌。 伦铝本周整体呈上扬趋势，截至周五16:38分涨0.27%，周度涨幅为1.08%，周线止住三连跌。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 本周中国宣布将增发一万亿元国债，政策面再出利好。 国家统计局数据显示，前三季度工业企业利润恢复向好态势明显。1-9月，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比降9.0%，降幅比1-8月收窄2.7个百分点。三季度利润增7.7%，工业企业利润在连续五个季度同比降后首次由降转增，呈加快回升态势。分月看，9月规上工业企业利润同比增11.9%，连续两个月实现两位数增长。 》点击查看详情 海外： 海外市场巴以冲突未见缓和信号，欧洲央行行长则表示遏制消费价格上涨的斗争尚未结束。备受市场关注的美联储政策走向在近期有所变化，虽然美国第三季度GDP数据大好，但美元并未因此走高，反而冲高回落。 本周美元指数连续四日反弹后，周五盘中震荡，截至15:50分涨0.02%，周度涨幅为0.46%。虽然美国公布了强劲的三季度GDP数据，但各期限美债收益率在周四居然不涨反跌，美元也冲高回落。目前市场对于美联储11月加息的预期减弱，市场对于11月及12月利率区间维持不变的预期上升至89.6%和70.5%。关注欧美后续货币政策走向。 美元指数走势变化： 现货市场 本周SMM A00铝现货均价呈震荡走势，周五报18910元/吨，较前一日跌0.58%，周度跌幅为0.89%。 据SMM分析，在需求没有亮眼表现情况下，现货升贴水仍以承压运行为主，预计下周平均升贴水出现贴水扩大后收窄。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内国内电解铝供应端持稳运行，内蒙古白音华剩余20万吨周内暂未启槽，预计启槽时间临近。国内企业区域电解铝多正常生产为主，周内传言云南或有减产预期，但据SMM调研了解，目前省内电解铝企业多正常生产，省内目前电力供应充足，暂未出现电力紧缺的情况，而根据目前来水及主流水电站水位的情况来预判，短期内云南电力或无较大短缺风险，但考虑到整个枯水期跨度较长且省内工业用电负荷较高，不排除未来仍有工业用电扰动预期。 进口方面，据海关数据显示，1-9月原铝进口总量为95.61万吨，同比增163.93%；净进口总量达84.32万吨，同比增496.16%。其中，9月原铝进口总量为20.08万吨，同比增210.38%，环比增30.97%；净进口总量达19.37万吨，同比增208.7%，环比增51.58%。 据SMM分析，自8月下旬国内原铝进口窗口打开以来，国内原铝进口量增速明显，9月更是创年内新高，进入10月，海内外铝价重心回落，国内铝价在节后铝库存累库消费不及预期的利空影响下，价格回落明显，原铝进口盈利收窄明显，并于10月中旬出现进口亏损的情况，海外铝锭持货商卖入中国市场的积极性下降，后续仍或以俄罗斯铝金属为主，但考虑到前期仍有部分进口货物陆续到港，预计10月国内原铝净进口仍维持高位为主，预计净进口量15万吨附近，11月或呈现进口量下降明显的情况。 电解铝进口盈亏变化走势： 库存： 10月26日，据SMM统计显示，国内电解铝锭社库为62.3万吨，较本周一库存减少0.7万吨，较上周四库存减少0.3万吨，较去年节后历史同期的62.1万吨仍高出0.2万吨。节后库存趋势摇摆不定，周中铝锭库存虽略有下降，但仍未能收复国内社库近五年历史低位的重要位置。 SMM认为，国内在途货有减少迹象，后期到货或将略减，受制于下游需求仍疲软，节后库存消耗不及预期。供需双弱下明显的库存拐点虽仍未出现，但SMM预计，后期国内铝锭库存有望呈现持稳小降的趋势。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内下游开工仍未出现好转，光伏组件大厂出现减产的情况，部分工业型材订单受到影响。 国内增发一万亿国债用于地方灾后重建，或对后续建材有所增量，但订单暂未向加工企业传导。 周内中小型板带箔企业反馈新增订单较少，后续排产有下降预期。 周内国内铝锭社库小幅去库，铝棒仍维持去库不畅的状态，区域上看，无锡等地区消费疲软现货流通宽裕，库存压力较大，现货升水持续承压回落。 SMM 展望 基本面供应端，近期部分铝棒厂出现减产，行业铸锭量环比增长，云南减产预期仍待验证，短期国内电解铝供应维持高位，进口铝锭现货仍有小幅盈利，市场进口货源不减。 需求端下游消费淡旺季切换，铝锭社库去库不畅，库存仍处于半年以来的高位水平，短期铝价或维持震荡行情为主。 本周铝市资讯一览 ► 国内铝库存触半年新高 供应近峰值 后续关注下游消费【SMM分析】 ► 罗普斯金：2023年第三季度净利同比增496.32% 营收同比增29.8% ► 常铝股份：2023年第三季度净利同比增73.85% 营收同比减7.84% ► 立中集团：2023年第三季度净利同比增35.16% 营收同比增5.26% ► 鑫铂股份：2023年第三季度净利同比增83.03% 新建两条氧化线设计产能每月7500吨/条 ► 新疆众和：2023年第三季度净利同比减28.98% 营收同比减5.94% ► IAI：全球9月氧化铝产量降至1,200.4万吨 ► IAI：全球9月原铝产量同比增加2.7% ► 10月26日LME铝库存续降2200吨 降幅来自光阳和新加坡 ► 清镇市铝土矿循环利用项目开工！投产后预计年均销售收入超2亿元 ► 美国对铝制平版印刷板发起双反调查 ► 飞机制造订单积压提振铝需求

》 2023SMM东南亚镍铬锰不锈钢产业大会 SMM10月27日讯：本周以来沪镍主连延续走弱，周五刷2022年7月18日以来新低至144820元/吨，截至日间收盘跌1.16%，周度跌幅为2.17%，周线六连跌。 伦镍表现亦然，周五刷2021年10月5日以来新低至17925美元/吨，截至15:49分涨0.31%，周度跌幅为2.71%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 美元方面： 本周美元指数连续四日反弹后，周五盘中震荡，截至15:50分涨0.02%，周度涨幅为0.46%。虽然美国公布了强劲的三季度GDP数据，但各期限美债收益率在周四居然不涨反跌，美元也冲高回落。目前市场对于11月及12月利率区间维持不变的预期上升至89.6%和70.5%。 美元指数走势变化： 现货市场 本周 SMM1#电解镍 现货均价延续下滑，周五报146650元/吨，较前一日跌2300元/吨，跌幅为1.54%，周度跌幅为4.12%。 周五据 SMM最新调研 显示，当前下游需求整体来看较差，因此早间现货市场整体成交仍然偏弱。金川升水均价报3400元/吨，价格与前一交易日持平。俄镍升水均价减250元/吨，较前一交易日持平。 SMM1#电解镍现货价格变化走势： 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 本月有新增电积镍产能投产，当前纯镍仍处于产量爬坡阶段。 产量方面，预计10月全国精炼镍产量2.28万吨，环比增2.94%，同比增48.05%。10月精炼镍产量延续上涨，一方面西北某冶炼厂产量预计将在10月满产，另一方面华南某冶炼厂预计延续爬坡，整体来看，2023下半年电积镍放量预期仍存。 国内电解镍产量变化走势： 进口方面，受进口镍板在国内市场持续被替代的影响，海外镍板进口散单持续减少。 库存： 自2023年7月下旬以来，国内分地区纯镍总社库整体呈累库的趋势，10月13日触及2022年4月以来新高至约1.16万吨后出现回落。上周SMM六地纯镍库存累计为11199吨，较前一周去库358吨。其中镍豆库存累库4吨，镍板库存去库358吨；周内镍价持续超跌，现货市场成交虽较为寡淡，但部分可交割镍板注册成为仓单交割完毕，因此纯镍社库小幅减少。 本周SMM六地纯镍库存继续累库，环比上周增加556吨。因下游需求表现较弱，不锈钢减产对镍的需求减少。 国内分地区纯镍社库变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 上周整体需求转弱，主要受下游订单减少以及此前节奏性备库影响。其中合金方面来看，民用合金订单仍然偏弱，主要依靠军工订单支撑合金需求。不锈钢方面，受300系减产影响，其中316系产量减少幅度最大，且预计持续至11月，导致对纯镍的需求也将持续减少。 SMM展望 目前基本面供应端纯镍产量爬坡为宽松预期，需求端下游表现整体偏弱。主要受基本面供强需弱的影响，本周镍价弱势运行，关注宏观面及需求情况变化对下周镍价的影响。 周度镍市资讯一览 ► 镍价下跌 料创下一个月内最差周度表现 ► 供强需弱 镍易跌难涨 ► 海关：中国1-9月不锈钢及主要原料镍铁、铬铁等进出口数据 ► Eramet因许可证推迟审批下调印尼镍矿产量目标 ► 俄商NORNICKEL：第三季度镍产量环比增21% ► 中伟股份：印尼纬达贝产业基地冰镍项目已投产并加速产量爬坡攀升 ► 10月23日LME镍库存增加1668吨 因鹿特丹库存增长

周初镁市看空情绪仍然较重，市场报价不断下拉至21400元/吨。随着周中行业大会开启，市场重拾信心，工厂报价顺势上扬，部分存有订单的客户进厂采购，市场成交一度走高，市场成交价拉涨至21700元/吨。但由于主产区复工相关消息持续发酵，会议结束后市场成交快速回落，镁价承压再次走跌，周五成交价跌至21400元/吨附近，镁价重回低位。 供应端方面，主产区镁厂复工的消息持续发酵，目前没有正式的官方通知，虽然部分镁厂有招工消息，但涉及具体复工时间工厂方面仍没有明确答复。某大型镁厂销售人员表示，镁厂复工到正式产出成品仍需一段时间时间，现阶段镁锭供需较为平衡，影响镁价下跌的因素更多由市场恐慌情绪导致。某大型贸易商表示，本周成交主要由前期高价订单组成，海外对新订单的压价仍在继续，贸易商利润压缩严重，整体订单量不及预期。 SMM分析认为，本周镁市空头主力主要由主产区即将复产这个消息引发，目前尚未收到相关官方通知。但考虑到现阶段市场动向不明，下游需求在本周会议期间释放的较为充分，后续下游采购动作普遍偏谨慎，预计后续镁价仍将面临较大运行压力，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格