SMM10月27日讯：本周以来沪镍主连延续走弱，周五刷2022年7月18日以来新低至144820元/吨，截至日间收盘跌1.16%，周度跌幅为2.17%，周线六连跌。
伦镍表现亦然，周五刷2021年10月5日以来新低至17925美元/吨，截至15:49分涨0.31%，周度跌幅为2.71%。
沪、伦镍走势变化：
宏观面
美元方面：本周美元指数连续四日反弹后，周五盘中震荡，截至15:50分涨0.02%，周度涨幅为0.46%。虽然美国公布了强劲的三季度GDP数据，但各期限美债收益率在周四居然不涨反跌，美元也冲高回落。目前市场对于11月及12月利率区间维持不变的预期上升至89.6%和70.5%。
美元指数走势变化：
现货市场
本周SMM1#电解镍现货均价延续下滑，周五报146650元/吨，较前一日跌2300元/吨，跌幅为1.54%，周度跌幅为4.12%。
周五据SMM最新调研显示，当前下游需求整体来看较差，因此早间现货市场整体成交仍然偏弱。金川升水均价报3400元/吨，价格与前一交易日持平。俄镍升水均价减250元/吨，较前一交易日持平。
SMM1#电解镍现货价格变化走势：
基本面
供应端：本月有新增电积镍产能投产，当前纯镍仍处于产量爬坡阶段。
产量方面，预计10月全国精炼镍产量2.28万吨，环比增2.94%，同比增48.05%。10月精炼镍产量延续上涨，一方面西北某冶炼厂产量预计将在10月满产，另一方面华南某冶炼厂预计延续爬坡，整体来看，2023下半年电积镍放量预期仍存。
国内电解镍产量变化走势：
进口方面，受进口镍板在国内市场持续被替代的影响，海外镍板进口散单持续减少。
库存：自2023年7月下旬以来，国内分地区纯镍总社库整体呈累库的趋势，10月13日触及2022年4月以来新高至约1.16万吨后出现回落。上周SMM六地纯镍库存累计为11199吨，较前一周去库358吨。其中镍豆库存累库4吨，镍板库存去库358吨；周内镍价持续超跌，现货市场成交虽较为寡淡，但部分可交割镍板注册成为仓单交割完毕，因此纯镍社库小幅减少。
本周SMM六地纯镍库存继续累库，环比上周增加556吨。因下游需求表现较弱，不锈钢减产对镍的需求减少。
国内分地区纯镍社库变化走势：
需求端：上周整体需求转弱，主要受下游订单减少以及此前节奏性备库影响。其中合金方面来看，民用合金订单仍然偏弱，主要依靠军工订单支撑合金需求。不锈钢方面，受300系减产影响，其中316系产量减少幅度最大，且预计持续至11月，导致对纯镍的需求也将持续减少。
SMM展望
目前基本面供应端纯镍产量爬坡为宽松预期，需求端下游表现整体偏弱。主要受基本面供强需弱的影响，本周镍价弱势运行，关注宏观面及需求情况变化对下周镍价的影响。
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