》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要10.27 盘面：隔夜沪铝主力2312合约开于19000元/吨，最低点18885元/吨，最高点19000元/吨，终收于18900元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，跌幅0.53%；上一交易日伦铝开于2214美元/吨，最低点2193美元/吨，最高点2228美元/吨，终收于2196.5美元/吨，下跌15.5美元/吨，涨幅0.70%。 宏观：（1）美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.9%，创2021年第四季度以来新高，预估为4.5%，前值为2.1%。耶伦表示，收益率走高是经济强劲的体现。交易员普遍认为美联储今年余下时间将保持利率不变（中性）。（2）欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期，再投资至少将持续至明年底。拉加德表示，暂停加息不代表以后不加息（中性）。（3）商务部表示，全面取消制造业领域外资准入限制措施，主动对照国际高标准经贸规则，建设更高水平自贸试验区，加快建设海南自由贸易港（利多★）。（4）原油再度大跌2%，WTI原油在美盘前大幅下挫，并一度跌至82.53美元的日内低点，而后虽收复部分失地，最终仍收跌2.12%，报83.45美元/桶，布伦特原油收跌2.03%，报87.21美元/桶（利多★）。 基本面：（1）昨日SMM统计铝锭库存62.3万吨，较周一去库0.7万吨（利多★）。（2）昨日SMM统计铝棒库存11.36万吨，较周一去库0.13万吨。南昌地区市场成交转好，主要系主流品牌到货量与库存量不多，叠加下游部分企业需要略有起色，致使铝棒加工费企稳（利多★）。（3）据中国贸易救济信息网报道，2023年10月25日，应美国铝型材联盟（the U.S. Aluminum Extrusions Coalition）和美国钢铁、造纸、森工、橡胶、制造、能源以及联合工业和服务业工人国际工会（the United Steel, Paper and Forestry, Rubber, Manufacturing, Energy, AlliedIndustrial and Service Workers International Union）于2023年10月4日提交的申请，美国商务部宣布对进口自中国、印度尼西亚、墨西哥和土耳其4国的铝型材（Aluminum Extrusions）发起反倾销和反补贴调查、对进口自哥伦比亚、多米尼加、厄瓜多尔、印度、意大利、韩国、马来西亚、泰国、阿联酋、越南10国及中国台湾地区的铝型材发起反倾销调查（利空★）。 现货方面： 昨日华东地区持货商出货为主，但市场看跌情绪较浓，成交一般，周中库存基本持稳，维持高位，SMM A00铝价对11合约贴水10元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得19020元/吨，第二交易时段，盘面运行重心震荡下行，贸易商跟盘调价出货，华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30到升水10元/吨左右。昨日中原地区下游刚需采购为主，成交一般， SMM中原价对11合约收报贴水130元/吨左右，较上一个交易日下调10元/吨，现货均价录得18900元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水20元/吨左右。 总结：宏观方面扰动因素颇多，巴以大规模冲突增大市场不确定性。基本面上，电解铝供应端目前运行产能4297万吨，逼近峰值，短期难有大幅增量预期，双节假期后下游订单及需求有所好转但不及预期，需求侧并未展现出亮眼表现，铝锭社会库存尚未能进入连续去库节奏，去库拐点恐未到来。短期内铝价预计震荡运行为主，后续仍需等待铝社库进入顺畅去库周期。

【10.26镍晨会纪要】 10月26日盘，沪镍主力合约今日开盘价148980元/吨，收盘价146990元/吨，较上一交易日收盘价下跌910元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少6048手，持仓量减少10227手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观方面，美联储官员鸽派发言频发美联储加息预期持续降温，市场对于11月及12月利率区间维持不变的预期上升至89.6%和70.5%。基本面来看，今日整体来看需求有所下降。综上，预计后续镍价将小幅回弹。 纯镍：10月26日，金川升水报3300-3500元/吨，均价3450元/吨，价格与上一交易日相比下跌50元/吨。俄镍升水报价-300至-200元/吨，均价-250元/吨，较前一交易日下调50元/吨。今日早间镍价震荡下行，据SMM调研了解，当前下游需求整体来看较差，因此今日早间现货市场整体成交仍然偏弱。今日镍豆价格144500-146000元/吨，较前一交易日现货价下降400元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为700元/吨（硫酸镍较镍豆价格高700元/吨）。 硫酸镍：10月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为32109/吨，较前一工作日上调1元/吨，电池级硫酸镍价格为32000-33000元/吨，均价较前一工作日持平。尽管镍价走低，但原料系数高位致盐厂挺价心态仍存。下游前驱体端，当前观望心态仍重，部分企业报价较低，与上游心理价位价差仍存。当前市场活跃度仍偏弱，今日报价暂稳。 镍铁：10月26日，SMM8-12%高镍生铁均价1105元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端，受高冰镍转产镍生铁，9月期间镍铁产量出现抬升。下游需求端来看，目前不锈钢板块呈弱现货价格下行，部分钢厂有减产现象，废料经济性抬升镍铁需求进一步减弱。在下游钢厂需求呈弱背景下，上游报价普遍下调。此外，受上游出货意愿回暖在镍铁供给相对宽松背景下国内铁与印尼铁价差缩窄。 不锈钢：10月26日，据SMM调研，今日期货回落，现货价格偏稳运行，日内成交较为一般，当前位于月末存在部分贸易商低价出货回笼资金，本周整体正常分货，无锡地区2，4系库存与上周大致持平，300系不锈钢冷轧小幅去库，热轧小幅累库，整体现货资源仍较多，佛山地区整体出货较难总社会库存小幅累积，10月钢厂减产下社会库存缓慢消化，成本线虽有下移，但底部支撑仍在，预计不锈钢价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报14900-15100元/吨。304热轧无锡地区报14300-14400元/吨。316L冷轧无锡地区报26500-26800元/吨。201J1冷轧无锡地区报8750-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8350-8450元/吨。SHFE10：30分SS2312合约价格14545元/吨，无锡不锈钢现货升水545-725元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2085美元/吨，亚洲时段小幅下行，进入欧洲时段震荡下行探低2074.5美元/吨低位后上行补涨，最终收于2094.5美元/吨，涨14.5美元/吨，涨幅0.70%。 隔夜沪铅主力2312合约开于16155元/吨，盘初轻触16135元/吨低位后，上行探高16225元/吨后横盘整理，最终收于16190元/吨，跌20元/吨，跌幅0.12%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅16340-16360元/吨，对沪期铅2311合约贴水20-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16330-16380元/吨，对沪铅2311合约贴水30元/吨到升水20元/吨报价。沪铅呈震荡下行态势，持货商报价随行就市，报价升贴水较昨日基本持稳，期间炼厂有意收窄报价贴水，但实际仍以大贴水，下游企业畏跌观望，仅有部分刚需采购，散单市场成交暂无改善。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，投资者对美联储在更长时间内保持高利率表示担忧，欧洲央行周四维持三大利率不变，美元指数录得三连阳，有色金属普遍承压。10月伦铅库存陡增，截至10月26日，LME铅库存继续增加1650吨至12.3万吨，叠加宏观偏冷，伦铅围绕2100美元/吨横盘整理。国内基本面上，铅价连续走弱后，除个别冶炼厂挺价惜售外，湖南、河南等地区冶炼厂实际成交的贴水报价并未出现明显收窄，下游谨慎观望，散单成交情况出现下滑。另外，考虑到本周废电瓶价格跌幅不及铅价下跌幅度及铅精矿集中备库阶段加工费时有下调等情况，铅价下方成本支撑较强。

盘面：隔夜伦铜开于8034美元/吨，盘初摸高于8034美元/吨，而后宽幅震荡下行，盘尾摸底于7972美元/吨，最终收于7988美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至27万手，涨幅达0.04%。隔夜沪铜主力2312合约开于66680元/吨，盘初摸高于66680元/吨，短暂震荡后迅速下行，盘中回升，盘尾一路走低并摸底于66440元/吨，最终收于66460元/吨，成交量至2.5万手，持仓量至15.4万手，跌幅达0.26%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至10月21日当周初请失业金人数(万人)21，前值20，预测值20.8 （2）美国第三季度实际GDP年化季率初值4.9%，前值2.10%，预测值4.3% 现货：（1）上海：10月26日1#电解铜现货均价报于升水250元/吨，环比上一交易日上涨20元/吨。进入下月票交易后，市场仍有部分交易者存在对当月票据需求，当月票据与次月票据价差于30-50元/吨。昨日铜价重心走跌，下游采购情绪不减，若后续进口补充有限，预计今日现货成交依旧坚挺。 （2）华南：10月26日广东1#电解铜现货均价升水355元/吨，环比持平。总体来看，库存和铜价均下跌，现货升水维持在高位，关注未来的到货情况。 （3）进口铜：10月26日仓单报价88-95美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨6.5美元/吨；提单报价86-96美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；EQ铜（CIF提单）37-41美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考10月末及11月上旬到港货源。昨日进口比价修复，对沪铜现货合约盈利在500元/吨附近，LME11和12合约调期扩大，部分手持11月上旬到港货源贸易商，将作价月提至12月，报盘依旧高企，另买方望而却步。昨日询得主流火法仓提单成交价在91美元/吨附近。目前市场货源较为紧张，大户于市场收货步伐未停，洋山铜溢价将持续维持高位。 （4）库存：10月26日LME铜库存减少2275吨至182900吨；10月26日上期所仓单库存减少1895吨至3679吨。 价格：宏观方面，美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.9%，创2021年第四季度以来新高。耶伦表示，收益率走高是经济强劲的体现。交易员普遍认为美联储今年余下时间将保持利率不变。此外，欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期，再投资至少将持续至明年底。拉加德表示，暂停加息不代表以后不加息。基本面方面，华东地区昨日现货市场成交较为活跃，铜价重心下移并未使下游产生畏跌心理，现货升贴水随之走高，需关注后续能否有进口铜补充；华南地区昨日现货市场成交一般，库存和铜价双双走低，但并未能提高下游采购的积极性。消费方面，若铜价维持低位，预计需求仍有韧性。价格方面，预计铜价近期将持续受到强美元的压制。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM10月26日讯：10月26日盘，沪镍主力合约今日开盘价148980元/吨，收盘价146990元/吨，较上一交易日收盘价下跌910元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少6048手，持仓量减少10227手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观方面，美联储官员鸽派发言频发美联储加息预期持续降温，市场对于11月及12月利率区间维持不变的预期上升至89.6%和70.5%。基本面来看，今日整体来看需求有所下降。综上，预计后续镍价将小幅回弹。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM10月26日讯， 价格回顾 ：截至本周四，SMM地区加权指数3,009元/吨，较上周四上涨17元/吨。其中山东地区报2,930-3,040元/吨，较上周四上涨20元/吨；河南地区报2,980-3,040元/吨，较上周四上涨10元/吨；山西地区报2,990-3,060元/吨，较上周四上涨25元/吨；广西地区报2,990-3,050元/吨，较上周四上涨15元/吨；贵州地区报2, 970-3,040元/吨，较上周四上涨35元/吨；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：本周海外氧化铝市场共询得4笔成交：（1）印度：10 月 19 日成交 $330/mt FOB印度，10 月下旬船期，3 万吨；（2）10 月 20 日，西澳货，成交 $370/mt CIF阿曼到岸，10 月下旬船期，3 万吨；（3）10 月 24 日成交 $337/mt FOB西澳，11 月下旬船期，3 万吨；（4）巴西 ：10 月 25 日成交巴西氧化铝 $379/mt FOB鹿特丹，11 月下旬船期，1.2-1.4 万吨（买家选择）。截止本周四，西澳FOB氧化铝价格为337美元/吨，较上周四持稳，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持24.5美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,012元/吨左右，高于国内氧化铝价格3元/吨，进口窗口开启。 国内市场 ：现货方面，山东地区此前因环保问题减产的企业本周已恢复正常生产；山西地区某氧化铝厂基本结束检修，运行产能恢复至220万吨；本周河南三门峡地区某氧化铝厂因矿石供应问题减产，本月运行产能减少至100万吨左右。受前期氧化铝企业检修、减产影响，市场现货供应偏紧，企业报价坚挺，下游刚需采购为主。本周北方市场现货成交较为活跃，主要集中在山西地区，经粗略统计，本周山西地区氧化铝现货成交样本共计3万吨，出厂价在3,050-3,060元/吨。西南地区，近期受四川地区部分电解铝产能复产推动，叠加前期云南电解铝复产工作结束，西南电解铝产能保持高位运行，西南地区氧化铝需求增量仍存，据SMM调研，广西地区某氧化铝厂本月因焙烧检修影响月内产量约1.7万吨，此外部分企业仍处于检修阶段，短期现货供应紧缺，企业报价坚挺，SMM预计阶段内西南地区氧化铝维持紧平衡格局，本周西南地区共询得两笔成交：（1）西南地区成交一笔，出厂价3,025，成交0.5万吨，发往四川地区电解铝厂；（2）贵州地区成交一笔，成交0.3万吨，出厂价在3,040元/吨。 整体而言 ：供给端，近期北方地区矿石供应问题对企业生产影响加深，三门峡地区矿山短期无复产预期，西南地区企业集中检修，氧化铝供应阶段内扰动频繁。需求端，当前电解铝行业受利润高企驱动，产能运行稳定，国内氧化铝报价坚挺，下游刚需采购为主。SMM预计，短期内国内氧化铝市场紧平衡格局将延续，氧化铝价格偏强震荡，后续需持续关注氧化铝企业生产动态和下游畏高情绪。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

10月26日，据SMM调研，今日期货回落，现货价格偏稳运行，日内成交较为一般，当前位于月末存在部分贸易商低价出货回笼资金，本周整体正常分货，无锡地区2，4系库存与上周大致持平，300系不锈钢冷轧小幅去库，热轧小幅累库，整体现货资源仍较多，佛山地区整体出货较难总社会库存小幅累积，10月钢厂减产下社会库存缓慢消化，成本线虽有下移，但底部支撑仍在，预计不锈钢价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报14900-15100元/吨。304热轧无锡地区报14300-14400元/吨。316L冷轧无锡地区报26500-26800元/吨。201J1冷轧无锡地区报8750-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8350-8450元/吨。SHFE10：30分SS2312合约价格14545元/吨，无锡不锈钢现货升水545-725元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库