在供给端扰动及美联储降息预期持续发酵下，过去一年价格整体波动的金属铜近期似乎走出了向上突破的趋势苗头，市场亦出现了不少看多的声音。花旗银行报告指出，铜价可能在2025年达到每吨1.5万美元，超过2022年3月达到的10730美元的峰值，创下历史新高，对比伦铜的最新价格，将有75%的上涨空间。 从基本面来看，铜价波动受多层因素影响，除了供需关系外，宏观环境、全球经济状况、地缘政治等因素都会对铜价走势造成一定影响。 供应方面 ，2023年11月，受环保因素影响，全球头部铜矿之一的Cobre Panamá停产。英国矿业集团英美资源也表示，为了降低成本，该集团将在2024年和2025年削减铜产量，其中将2024年铜产量目标从100万吨下调至73万吨至79万吨。而此前，巴拿马一座巨型铜矿也宣布关闭，将导致明年全球铜供应较此前的估计减少75万吨，相当于减少3%。 市场人士普遍预计，2024年将有40万吨左右的铜产量受到影响。高盛也在报告中表示，预测2024年精炼铜市场将出现53.4万吨的缺口(之前预测缺口为15.5万吨)，这意味着市场将从“接近平衡”的状态大幅收紧到“明显存在缺口”。 需求方面， 铜的下游应用领域主要是电力基建、地产与家电、新能源汽车等。实际上，在海外金属需求走弱的背景下，大部分的铜需求主要由中国拉动。 整体来说，地产与家电等传统需求增速放缓，但以新能源汽车为代表的新能源经济对于铜的需求正在快速增长，中金公司预计2024年全球新能源耗铜量或增长57万吨至353万吨。根据中金的需求模型，新能源需求占中国铜需求的比例已经从2018年的4%上升至2023年的14%，建筑和传统基建的需求占比则从53%降至47%。 此外，最近在阿联酋迪拜举办的COP28气候变化大会上，60多个国家一致支持，到2030年将全球可再生能源产能增加三倍。花旗银行预计，各国制定的可再生能源目标将使得到2030年，对铜的需求量再额外增加420万吨，这将大大提振铜价。 宏观方面， 2023年，铜价的走势主要受货币环境影响。 铜的金融属性与美元走势密切相关 。2023年底，美联储加息周期到达顶峰，降息预期持续发酵，市场普遍的观点是美联储将于今年3月提前降息，这也是铜价上行的其中一个有力支撑。 不过，1月5日，美国公布的12月非农新增就业21.6万人，大超市场预期。这也使得美联储提前降息的预期有所降温，市场可能会出现一定的情绪修正，铜价存在短期回落整理的可能。 再来看国内的宏观环境，2023年12月国内制造业PMI继续回落，地产的复苏仍不太理想，万亿国债刺激基建形成实物需求量将在2024年落地，国内稳增长政策效果有待春节后验证。 近日，信达证券研报指出， 加息末期，“金融+工业”属性支撑铜价上行。 预计铜2023—2024年或将维持紧平衡，2024年之后资源禀赋下降将对铜供应形成干扰，铜供需缺口有望扩大。若考虑海外矿山突发事件影响，预计铜矿或将更加紧缺。需求层面，传统需求电力及家电等领域有望继续对铜需求形成支撑，新能源新兴领域对铜需求驱动较为明显，预计2024年铜或将维持在紧平衡8万吨，2025年缺口有望扩大至47万吨。

据外电1月7日消息，Fitch Solutions旗下的分析机构BMI在一份报告中称，预计未来两年，国际铜价将大涨逾75%，因供应中断和需求攀升，可再生能源行业的发展将推动铜需求增加。 该报告补充称，绿色能源转型和今年下半年美元可能下跌将推高铜价。 报告指出美联储今年将降息，这会导致美元走软，从而令海外买家能够以更为有利的价格购买这种金属。 在最近举行的气候变化大会（COP28）上，60多个国家支持到2030年将全球可再生能源产能增加三倍的计划。 花旗银行分析师认为，这种情况“对铜来说极为乐观的局面”。 该投行在2023年12月公布的一份报告中称，预计到2030年，全球铜需求将增加420万吨。如果这一预估应验，则铜价可能在2025年升至每吨15,000美元。

SMM1月8日讯：1月8日盘，沪镍主力合约今日开盘价123300元/吨，收盘价124450元/吨，较上一交易日收盘价上调910元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量增加9329万手，持仓量增加7082手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。从宏观面来看，美联储昨晚发言由鸽转鹰，市场对于2024年的乐观预期有所降温。基本面来看，今日纯镍仓单库存持续累库，LME库存累库360吨。综上，预计后续镍价或继续区间震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM1月8日讯： 2023年12月全国精炼镍产量共计2.45万吨，环比增长约6%，同比上升40.57%。12月全国精炼镍产量小幅上涨符合SMM预期。西北地区某冶炼厂年底冲量影响，在12月相比11月来看，产量有一定增量。此外，本月产量增长主受12月期间镍价小幅回暖，与此同时原料价格与其他镍系产品均有一定下滑，导致外采原料生产电镍利润恢复部分此前减产小厂受利润趋势重新生产。 预计2024年1月全国精炼镍产量2.37万吨，较12月精炼镍产量相比小幅下行。预测2024年1月精炼镍产量小幅下降的主要原因是镍价受全球库存及产量压力后续或仍有下行空间，当前镍价已临近部分电镍生产成本，若就下行或将又一次导致电镍厂亏损。此外，某冶炼厂年初计划产量有所下降，综上2024年1月精炼镍产量预期环比下降3%。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

SMM 2023年1月8日讯 日内，沪铅主力2402合约开于16115元/吨，开盘后震荡上行探高至16180元/吨，终收于16140元/吨，涨幅为0.53%。持仓量减少659手至38818手，成交量增加1083手至42637手。 沪铅维持偏强震荡，当前原生铅流通货源不多，持货商挺价出货，部分炼厂仍是以升水出货，并预售后续产量，下游企业按需采购，但对万六以上货源接货谨慎，部分刚需转为长单采购，或者转向再生货源。叠加再生原料价格仍有上行态势，综合来看，短期铅价或维持高位震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM钼快讯】2024年1月8日，江苏浦项招最新钼铁招标价格为21.38万元/吨（承兑），数量90吨，交货期1月31日前。                      

SMM1月8日讯：8日，受焦炭首轮降价落地、第二轮提降预期再起，以及钢厂年终检修范围扩大、钢厂亏损加剧、高炉产能下滑、铁水日产持续减少、钢厂焦炭日耗下降，本周钢厂焦炭库存或继续增加等因素的影响，双焦8日双双低开，截至8日11:13，焦炭主力合约跌2.66%，焦煤主力合约跌3.13%。 》点击查看SMM期货数据看板 期货市场： 今年以来 ，受全球能源安全危机以及国内煤矿事故等因素的影响，能源类期货整体估值偏高，一旦消息面上有变化，其波动幅度通常比较剧烈。请投资者注意控制风险！ 预计本周钢厂焦炭库存或继续增加 》点击查看SMM金属产业链数据库 库存方面： 上周焦企焦炭库存32.3万吨，环比减少0.8万吨，降幅2.4%。焦企焦煤库存345.8万吨，环比增加7.4万吨，增加2.2%。钢厂焦炭库存264.2万吨，环比增加10.6万吨，增幅4.2%。上周焦企出货积极性较高，加之下游钢厂采购积极性尚可，焦炭库存往下游转移。后续下游钢厂对焦炭补库需求有所减弱，但焦炭供应同样在逐步减少，焦炭供需双弱， SMM预计本周焦企焦炭库存或暂稳。 上周焦炭首轮提降落地执行，加之炼焦煤价格处于相对高点，主焦煤等骨架煤种开始下跌，幅度在100元/吨，部分焦企采购积极性增加，炼焦煤库存增加。后续炼焦煤价格或继续下跌，加之下游焦钢企业对炼焦煤仍有补库需求， SMM预计本周焦企炼焦煤库存或继续增加。 上周钢厂焦炭到货量增加，加之焦炭日耗没有出现明显增加，多数钢厂焦炭库存已经增加到合理水平。后续钢厂对焦炭仍有春节补库需求，且焦炭价格仍有降价预期， SMM预计本周钢厂焦炭库存或继续增加。 焦炭第二轮的提降预期再起 现货市场： 据SMM调研，焦炭首轮提降落地，叠加钢厂年终检修范围扩大，钢厂亏损加剧，高炉产能下滑，铁水日产持续减少，焦炭日耗下降，厂内控制采购，焦炭降价仅起到修复利润的作用，难以刺激刚需，焦企利润将重回盈亏边缘。业者信心不足，部分企业表示后期或执行限产计划，目前厂家积极出货为主。 目前市场对焦炭第二轮的提降预期再起！后市SMM将继续关注钢厂节前补库的情况。 机构声音 南华期货：宏观预期计价较多，进一步多头驱动暂未见到。估值层面，基差走弱，1-5价差走强，盘面期限结构转为部分C结构，宏观预期计价较多，估值中性。供应层面，洗煤厂开工率与产量小幅下降，进入供应淡季，煤矿供应端紧张问题基本充分交易。需求层面， 1月中下旬之前仍有冬储需求支撑，但是可能存在空头资金提前抢跑交易钢厂第三轮提降。策略层面，短期震荡偏弱，中期逢低做多。 国投安信期货研报指出：焦炭现货虽首轮提降落地后，期价情绪跟随焦煤有所转弱，贴水仍较窄。建材累库压力暂时尚可，利润仍差，但元月铁水产量环比大概率仍是复产的。煤焦的阶段性补库诉求已经实现得较好，所以焦炭需求端好坏参半。入炉煤仍将受到主焦煤国内供应低产的强劲支撑，焦炭产量预计弱稳。整体来看，焦炭供需自身矛盾不大，估值中等偏高，预计焦炭期价震荡盘整为主，跟随钢材节奏。煤炭股情绪有所降温，焦煤期价受到的带动转弱，焦煤期现资金入场导致期价有所回落。吕梁地区煤矿继续取消夜班生产直至24年两会，整体焦煤供应预计春节前难有显著抬升。蒙煤通关受能源紧缺的影响消散，但与俄煤一起逐渐恢复加征3%进口关税，对价格存在些许支撑。 焦煤整体供需边际稍有走弱，但矛盾不明显。相对蒙煤的基差过窄，因此暂时看震荡整理为主。 一德期货研报认为：焦煤市场偏弱运行，下游采购仍谨慎观望为主，整体需求不强。近日部分检修煤矿陆续恢复，供应端有所增量，但煤矿出货仍不顺畅。焦企对高价煤接受度一般，煤矿产地各煤种价格降价范围扩大，产地多煤种报价承压下调50-100元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关恢复至较高水平，蒙煤成交依旧冷清，报价1600元/吨附近，市场观望情绪较浓重。焦炭方面，现货市场偏弱运行，市场观望情绪浓厚，下游采购趋谨慎，钢厂第一轮提降100元/吨全面落地。节后环保预警影响减弱，少数焦企复产，供应量小幅回升，但考虑焦企盈利能力一般，且焦炭提降第一轮已全面落地，复产积极性或将受到限制。 受到高炉检修等影响，钢厂减产计划增多，铁水环比回落明显。焦炭成本支撑减弱，短期内延续偏弱态势。 国泰君安期货： 供应端短期边际影响力度有限，国内煤矿随着节前全年生产任务陆续结束后，多以安全生产为主，保供压力并不是很大。另外由于前期事故影响，相关煤矿仍处在停产周期当中，供应面临一定上行压力。反观进口，虽然进口煤关税的上调对于实际进口成本抬升的影响在当前内外价差正利润的背景下扰动有限，但不排除市场存在情绪面的困扰。此外，需求环节伴随着年底钢厂年检范围的扩大以及钢厂盈利能力不佳，铁水产量方向性下滑的趋势并未改变，下游对高价煤的抵触情绪有所产生，炼焦煤线上流拍率波动较大，整体补库节奏积极性一般，冬储采购需求也随着库存绝对量达到安全线后开始控制原料到货。但根据对样本钢厂停复产摸排情况来看，后期铁水进一步下降的空间有限，存在兜底需求支撑。 综合来看，在短期供需双弱的格局之下，受宏微观共振的影响，短期对煤焦以震荡偏弱的思路对待，后续关注逢低试多的机会。

SMM1月8讯： 1月8日，金川升水报4500-4600元/吨，均价4450元/吨，价格与上一交易日相比上调450元/吨。俄镍升水报价-300至0元/吨，均价-150元/吨，较前一交易日相比下调50元/吨。今日现货市场升水整体较昨日相比，金川大板升水再一次上调，其主要原因是当前现货市场金川镍板现货较紧，部分现货还在运输过程中，叠加下游近期提前备库情绪高企，现货市场整体成交较好。今日镍豆价格121750-122300元/吨，较前一交易日现货价格上调475元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为3389元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低3389元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格