SMM1月8日讯：8日，受焦炭首轮降价落地、第二轮提降预期再起，以及钢厂年终检修范围扩大、钢厂亏损加剧、高炉产能下滑、铁水日产持续减少、钢厂焦炭日耗下降，本周钢厂焦炭库存或继续增加等因素的影响，双焦8日双双低开，截至8日11:13，焦炭主力合约跌2.66%，焦煤主力合约跌3.13%。
期货市场：今年以来 ，受全球能源安全危机以及国内煤矿事故等因素的影响，能源类期货整体估值偏高，一旦消息面上有变化，其波动幅度通常比较剧烈。请投资者注意控制风险！
预计本周钢厂焦炭库存或继续增加
库存方面：上周焦企焦炭库存32.3万吨，环比减少0.8万吨，降幅2.4%。焦企焦煤库存345.8万吨，环比增加7.4万吨，增加2.2%。钢厂焦炭库存264.2万吨，环比增加10.6万吨，增幅4.2%。上周焦企出货积极性较高，加之下游钢厂采购积极性尚可，焦炭库存往下游转移。后续下游钢厂对焦炭补库需求有所减弱，但焦炭供应同样在逐步减少，焦炭供需双弱，SMM预计本周焦企焦炭库存或暂稳。上周焦炭首轮提降落地执行，加之炼焦煤价格处于相对高点，主焦煤等骨架煤种开始下跌，幅度在100元/吨，部分焦企采购积极性增加，炼焦煤库存增加。后续炼焦煤价格或继续下跌，加之下游焦钢企业对炼焦煤仍有补库需求，SMM预计本周焦企炼焦煤库存或继续增加。上周钢厂焦炭到货量增加，加之焦炭日耗没有出现明显增加，多数钢厂焦炭库存已经增加到合理水平。后续钢厂对焦炭仍有春节补库需求，且焦炭价格仍有降价预期，SMM预计本周钢厂焦炭库存或继续增加。
焦炭第二轮的提降预期再起
现货市场：据SMM调研，焦炭首轮提降落地，叠加钢厂年终检修范围扩大，钢厂亏损加剧，高炉产能下滑，铁水日产持续减少，焦炭日耗下降，厂内控制采购，焦炭降价仅起到修复利润的作用，难以刺激刚需，焦企利润将重回盈亏边缘。业者信心不足，部分企业表示后期或执行限产计划，目前厂家积极出货为主。目前市场对焦炭第二轮的提降预期再起！后市SMM将继续关注钢厂节前补库的情况。
机构声音
南华期货：宏观预期计价较多，进一步多头驱动暂未见到。估值层面，基差走弱，1-5价差走强，盘面期限结构转为部分C结构，宏观预期计价较多，估值中性。供应层面，洗煤厂开工率与产量小幅下降，进入供应淡季，煤矿供应端紧张问题基本充分交易。需求层面，1月中下旬之前仍有冬储需求支撑，但是可能存在空头资金提前抢跑交易钢厂第三轮提降。策略层面，短期震荡偏弱，中期逢低做多。
国投安信期货研报指出：焦炭现货虽首轮提降落地后，期价情绪跟随焦煤有所转弱，贴水仍较窄。建材累库压力暂时尚可，利润仍差，但元月铁水产量环比大概率仍是复产的。煤焦的阶段性补库诉求已经实现得较好，所以焦炭需求端好坏参半。入炉煤仍将受到主焦煤国内供应低产的强劲支撑，焦炭产量预计弱稳。整体来看，焦炭供需自身矛盾不大，估值中等偏高，预计焦炭期价震荡盘整为主，跟随钢材节奏。煤炭股情绪有所降温，焦煤期价受到的带动转弱，焦煤期现资金入场导致期价有所回落。吕梁地区煤矿继续取消夜班生产直至24年两会，整体焦煤供应预计春节前难有显著抬升。蒙煤通关受能源紧缺的影响消散，但与俄煤一起逐渐恢复加征3%进口关税，对价格存在些许支撑。焦煤整体供需边际稍有走弱，但矛盾不明显。相对蒙煤的基差过窄，因此暂时看震荡整理为主。
一德期货研报认为：焦煤市场偏弱运行，下游采购仍谨慎观望为主，整体需求不强。近日部分检修煤矿陆续恢复，供应端有所增量，但煤矿出货仍不顺畅。焦企对高价煤接受度一般，煤矿产地各煤种价格降价范围扩大，产地多煤种报价承压下调50-100元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关恢复至较高水平，蒙煤成交依旧冷清，报价1600元/吨附近，市场观望情绪较浓重。焦炭方面，现货市场偏弱运行，市场观望情绪浓厚，下游采购趋谨慎，钢厂第一轮提降100元/吨全面落地。节后环保预警影响减弱，少数焦企复产，供应量小幅回升，但考虑焦企盈利能力一般，且焦炭提降第一轮已全面落地，复产积极性或将受到限制。受到高炉检修等影响，钢厂减产计划增多，铁水环比回落明显。焦炭成本支撑减弱，短期内延续偏弱态势。
国泰君安期货：供应端短期边际影响力度有限，国内煤矿随着节前全年生产任务陆续结束后，多以安全生产为主，保供压力并不是很大。另外由于前期事故影响，相关煤矿仍处在停产周期当中，供应面临一定上行压力。反观进口，虽然进口煤关税的上调对于实际进口成本抬升的影响在当前内外价差正利润的背景下扰动有限，但不排除市场存在情绪面的困扰。此外，需求环节伴随着年底钢厂年检范围的扩大以及钢厂盈利能力不佳，铁水产量方向性下滑的趋势并未改变，下游对高价煤的抵触情绪有所产生，炼焦煤线上流拍率波动较大，整体补库节奏积极性一般，冬储采购需求也随着库存绝对量达到安全线后开始控制原料到货。但根据对样本钢厂停复产摸排情况来看，后期铁水进一步下降的空间有限，存在兜底需求支撑。综合来看，在短期供需双弱的格局之下，受宏微观共振的影响，短期对煤焦以震荡偏弱的思路对待，后续关注逢低试多的机会。
