SMM钢铁11月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1410.84万吨，较10月实际热轧商品材产量 下降52.97万吨，环比降幅3.62% 。日均来看，11月天数较10月少1天，11月热轧商品材计划日均产量约为47.03万吨，环比 10 月实际日均 47.22 万吨， 下降0.19万吨，降幅0.41%。 图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本） 数据来源：SMM钢铁   图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁 分内外贸看： 内贸：11月热轧板卷国内销售1292.59万吨，环比10月实际内销下降57.32万吨。 10月，钢厂原料成本居高不下，受终端需求改善缓慢影响，中上旬热卷价格低位震荡运行，热卷利润持续恶化；这种情况在10月中下旬至11月出现转机，受到宏观及产业利好共振带动，热卷价格迎来反弹，然本轮反弹过程中，热卷价格涨幅及利润修复幅度，均不及螺纹等品种，以华东长流程钢厂为例，截至11月初，螺纹利润环比10月中旬修复超84%，而热卷利润修复67%左右，部分钢厂生产热卷积极性受到一定抑制，以铁水转向或自发减产等措施减少利润亏损；此外，部分钢厂进入年度检修集中期，综合影响下，11月国内钢厂热卷内贸计划量环比10月出现明显下降。 外贸：11月热轧板卷出口量118.25万吨，较上月实际出口增加4.35万吨，环比增幅3.82%； 出口方面，10月热卷出口量延续年内高位，据SMM最新调研，国内钢厂11月热卷出口计划量环比小幅增加。10月以来，热卷出口利润呈现收窄走势，部分钢厂反映近期接单压力有所增加，SMM预计12月热卷出口水平将有所降温。 图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本） 数据来源：SMM钢铁 分地区来看：   东北地区：热轧板卷商品材计划量总计153.49万吨，环比减少21.08万吨，降幅12.08%。出口计划量总计28.5万吨，环比增加0.4吨，增幅1.42%；   华北地区：热轧板卷商品材计划量总计671.75万吨，环比减少12.25万吨，降幅1.79%。出口计划量总计30.95万吨，环比增加4.55万吨，增幅17.23%；   华东地区：热轧板卷商品材计划量总计268.5万吨，环比增加10.46万吨，增幅4.05%。出口计划量总计51万吨，环比下降2.2万吨，降幅4.14%；   华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比减少0.4万吨，降幅0.32%。出口计划量总计7万吨，环比增加1.7万吨，增幅32.08%；   华南地区：热轧板卷商品材计划量总计106万吨，环比下降16万吨，降幅13.11%。本月暂无出口；   西南地区：热轧板卷商品材计划量总计64.1万吨，环比下降6.7万吨，降幅9.46%。出口计划量总计0.8万吨，环比下降0.1万吨，降幅11.11%；   西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24万吨，环比下降7万吨，降幅22.58%。本月暂无出口；   图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 11月热轧检修影响量暂为71.53万吨，环比上月增加5.82万吨；11月国内钢厂检修影响量环比明显增加，主要与年检集中、利润不及螺纹等品种有关；目前已公布的检修集中于 北方、华东、华南等 地区，具体检修见下表： 表1：热轧钢厂检修详情对比 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前，约20%的钢厂反映当前处于 亏损>100元/吨 的状态，近35%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；20%的钢厂处于 边际平衡 状态；15%的钢厂反映当前利润处于 盈利50-100元/吨 ；仅有10%的钢厂反映当前即时利润 大于100元/吨 。 图5：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况   总结： 11月国内钢厂日均计划产量环比10月小幅下降，主要由于部分钢厂热卷利润不及其他普碳品种，且部分钢厂年检集中有关。   近期下游企业利润有所改善，叠加万亿国债落地、 多地拟发特殊再融资债券、进一步提高我国金融市场开放和准入程度等宏观利好刺激下，市场情绪好转；叠加部分下游行业积极备战年底销售旺季，采购需求仍有释放预期，预计11月热卷下游需求有望环比继续小幅增加；供应端，受利润及年检牵制，产量压力缓解带动下，热卷基本面矛盾将边际改善。 SMM 认为，当前铁水产量下滑趋缓，且焦炭存在提涨预期，短期成本支撑较强，叠加基本面、宏观情绪配合，预计卷价仍有向上空间；然而，考虑到需求改善仍较为温和，上方空间较为有限。中下旬需关注下游需求及库存去化情况。

SMM11月9日讯：2023年10月，国内氧化镝产量为218吨，环比缩减0.5%，其中广西地区减量最明显；氧化铽产量为44吨，环比缩减2.4%，也是广西地区减量最为明显。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库 据SMM了解，氧化镝价格持续下行，镝铁合金原材料成本持续倒挂导致金属厂镝铁合金产量缩减，氧化镝市场需求量不振，分离厂氧化镝产量环比出现小幅减少。 根据SMM的调研，由于缅甸地区关口的进一步封锁，矿端供应量出现缩减，而需求方面的持续冷清使得氧化铽价格仍旧保持偏弱走势。SMM预计，由于临近年底金属厂新增订单量难以出现明显提升，加上缅甸地区封关情况的持续时长尚未有定论，氧化铽产量将继续缓慢缩减。

SMM11月9日讯：2023年10月，国内氧化镨钕产量为6322吨，环比增长0.09%，其中广西地区增量占全部，其它地区产量环比9月份没有变动。镨钕金属产量为5418吨，环比增长0.33%，福建和四川地区产量增长情况较为明显，其它地区产量较9月基本没有变化。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库 根据SMM调研了解，氧化镨钕价格波动幅度较小，各地分离厂产量相对稳定。北方稀土集团正在进行年底补库，多数金属厂生产的镨钕金属向北方稀土供给，导致镨钕金属现货市场流通量降低。磁材企业新增订单量较前期有所下降，对高价金属接受度不高，因此SMM预计后续镨钕金属产量将继续出现小幅滑落。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格回顾 ：截至本周四，SMM地区加权指数3,008元/吨，较上周四下跌2元/吨。其中山东地区报2,930-3,030元/吨，较上周四下跌5元/吨；河南地区报2,980-3,040元/吨，较上周四持平；山西地区报2,990-3,050元/吨，较上周四下跌5元/吨；广西地区报2,990-3,050元/吨，较上周四持平；贵州地区报2, 970-3,060元/吨，较上周四持平；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：本周海外氧化铝市场共询得一笔成交，印度：11月6 日成交 $330.04/mt FOB 印度，11 月底-12月初船期，3 万吨。截止本周四，西澳FOB氧化铝价格为340美元/吨，较上周四持平，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持24美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,032元/吨左右，高于国内氧化铝价格24元/吨，进口窗口开启。 国内市场 ：据SMM调研，三门峡地区某氧化铝厂此前因矿石供应问题减产，涉及的70万吨年产能已于本周恢复正常生产，但企业矿石供应稳定性有待进一步关注；SMM获悉山西地区某氧化铝厂于10月下旬开始恢复第二条产线生产，涉及年产能40万吨，前期停产主因矿石供应紧张，企业生产成本高企；广西地区某氧化铝企业因矿石供应短缺再度计划检修减产，贵州地区某氧化铝企业于近期进行溶出检修，初步预计检修持续10天，影响产量2万吨左右。据SMM调研，进入11月份初，云南地区电解铝企业再度因电力供应不足，被要求减产，按照第一轮通知的减产幅度测算，总减产规模约为115万吨，折算成氧化铝需求量将有221万吨的削减，西南地区氧化铝刚需或有所松动。本周北方现货价格领跌，据SMM调研，北方地区氧化铝现货市场出现贴水成交，部分贸易商贴水抛售，市场看空情绪主导，下游铝厂观望为主。本周国内氧化铝市场询得一笔成交：山西货源，成交1万吨，出厂价格2995元/吨，流向电解铝厂。 整体而言 ：供给端，近期氧化铝企业生产受环保、检修问题扰动频繁，矿石供应稳定性对企业生产影响程度加深，利润空间修复背景下，企业高产、稳产意愿难以克服矿石供应问题。需求端，云南电解铝减产对西南地区氧化铝价格传导作用需要一定周期，基于西南氧化铝企业近期开工率波动较大，预计西南市场仍以紧平衡格局主导。矿石方面，据SMM了解，目前来看，铝土矿生产与发运一切正常，预计发生政局动荡的概率降低，同时边境关闭的目的与铝土矿无关，目前对铝土矿发运影响极为有限。SMM预计，下游观望情绪叠加部分贸易商抛售趋势显现，国内氧化铝价格或将小幅回落，后续需持续关注企业生产动态及云南电解铝减产进度。 图1. 国内主流地区氧 化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM11月9日讯，2023年10月中国锂电隔膜产量达13.2亿平方米，环比下滑2%，同比增长16%。 供应端，当前头部大厂新增产线逐步爬坡、释放，部分新势力亦完成产线前期调试，并给下游送样验证，行业总产能小幅上行。但从实际生产端来看，当前隔膜行业多数厂家虽已接有前期订单，从全年的维度看开工依旧处于高位，但由于下游实际需求并不及预期，电芯厂砍单、减量时有发生。对此，部分隔膜厂调低开工，降低排产；另外部分厂家为确保生产连贯性，以将成本控制在相对低位，依旧平稳生产，但成品库存明显上行。 从需求端来看，当前下游市场中，储能市场整体需求疲软，部分储能电芯企业仅保留少数产线低位生产。而动力端，时间虽已经进入传统的新能源汽车销售旺季，但在高企的整车及成品电芯库存压力及后续部分主材的降价压力下，隔膜需求端并未受到来自终端车销的直接提振，市场整体需求略为平淡，其中二三线部分电芯厂已于上月便开始逐步缩减隔膜采购订单，而至10月时，需求不振情绪已传导至头部大厂，下游整体提货节奏缓慢，部分隔膜厂成品库存渐增。SMM预计，11月中国锂电隔膜产量预计将达12.7亿平方米，环比下滑4%，同比上涨3%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM11月9日讯： 今日1#电解铜现货对当月2311合约报升水280-升水390元/吨，均价报于升水335元/吨，较上一交易日下降40元/吨。平水铜成交价67650-67800/吨，升水铜成交价67710-67870元/吨。沪期铜2311合约早盘先扬后抑，早盘从67350元/吨震荡走高至67500元/吨，随后盘面伴随减仓下行，收于67380元/吨。沪铜当月对LME3比值扩至8.3，进口窗口明显打开，盈利超200元/吨；隔月BACK月差盘初触及BACK300元/吨，随后重心跌落至BACK230-280元/吨，临近上午十一时再次扩至BACK300元/吨以上，收盘时上测BACK360元/吨。 日内月差终于呈现明显上扩，套利商收获满满，日内现货升水愿意让利，然可流通交单货仍并不宽裕，故主流平水铜仍坚挺于升水300元/吨附近，叠加湿法铜前日到货后陆续消化，上午交易时段注册湿法更加难觅，报价亦高。早盘，持货商报主流平水铜升水320-350元/吨；好铜升水380-400元/吨，少部分注册湿法升水280元/吨，ISA依旧有到货，升水290元/吨附近；随着月差走扩现货成交不佳。进入主流交易时段，隔月BACK月差于260-280元/吨波动，现货商下调主流平水铜报价升水290-320元/吨，好铜升水360元/吨附近，ENM升水300元/吨与平水铜差异甚微；部分成交。临近上午十一时，隔月BACK月差进一步走扩至300元/吨以上，主流平水铜升水280元/吨出现成交。 截至9日上午收盘，沪期铜2311合约持仓30005手，上期所交割仓单库存仅1132吨；差距悬殊。从目前现货成交节奏来看，周内现货升水存在下行压力，但货源紧张对其会形成支撑，进入下周或有进一步回落。   》订购查看SMM金属现货历史价格    

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2023年10月份全国硫酸镍产量为3.9万金属吨，全国实物吨产量17.5万实物吨，环比增加4.45%，同比降低5.46%。10月硫酸镍产量增加的原因为利润好转驱动。尽管，原料供应偏紧格局在10月未被扭转，原料价格仍居于高位，但10月硫酸镍价格坚挺使得利润倒挂情况得到扭转。 11月，前驱体排产下行，对硫酸镍需求持续疲软，叠加成本相对坚挺的情况下，预计硫酸镍产量小幅下降，预计环比10月下降4%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM11月9日讯：10月以来沪锡主连整体呈先扬后抑的走势，月度跌幅为3.21%。进入11月，1日沪锡大幅下跌，触及2023年6月1日以来新低至203740元/吨后有所反弹反弹。10月伦锡月度涨幅为0.61%。进入11月连跌两日后有所反弹。 10月沪锡主连先扬后抑的原因： 月初由于锡价较低，现货市场成交火热，下游采购情绪较高进行大量备库，导致市场流动货源大幅减少，同时供应端云南和江西的冶炼企业10月开工率环比有一定的回落，综合影响下上旬沪锡主连价格持续上涨。下旬云南和江西的冶炼企业开工率维稳，后续生产较为稳定，同时需求端较为理性，现货市场较为冷淡，市场订单较弱，锡价逐一步下行。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 10月 SMM 1#锡 现货均价整体呈先涨后落的趋势，月度跌幅为2.40%。进入11月，一度回落后反弹，7日均价报209500元/吨，较前一日涨1500元/吨，涨幅为0.72%。 10月锡价总体维持相对高位，下游企业接货情绪较为低迷，同时消费端较为疲软，下游企业订单量无明显增长，现货交易市场成交比较低迷，贸易企业库存维持在较高水平，每日成交量较小。 据SMM最新调研显示，11月7日锡价持续上行，下游企业接货情绪较淡，贸易市场多数企业反馈出货情况为零散成交状态，部分贸易企业依旧无货，总体来说现货市场成交遇冷。 》点击查看详情 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 据SMM调研了解，10月国内精炼锡产量为15523吨，环比增0.6%，同比减7.3%，1-10月累计产量为153573吨，累计同比增2.37%。10月国内锡锭产量总体持稳，其中此前保持低开工水平的云南某冶炼企业于10月初期恢复正常生产状态带来小幅锡锭增量，云南某冶炼企业于10月的锡锭产量也有小部分增加，其余多数企业维持平稳生产；而江西地区三家冶炼企业由于10月生产计划的变动导致其产量有所减少；内蒙古某冶炼企业于10月也恢复至满产状态；广东某冶炼企业在10月的开工水平有所恢复带来产量的小幅增加；其余多数冶炼企业在10月维持平稳生产节奏。 进入11月，云南某冶炼企业由于近期锡矿供应相对紧张，预计产量将小幅减少；10月小幅减产的江西某冶炼企业的生产节奏恢复正常生产；安徽某冶炼企业已经于10月底结束检修恢复生产，预计11月产量恢复至检修前的水平；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于10月下旬停产，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。预计11月国内锡锭产量为15880吨，环比增2.3%，同比减1.98%。 》10月国内锡锭产量小幅增加 预计11月锡锭产量总体稳定 国内精炼锡产量变化走势： 进口方面： 自今年6月底开始，精炼锡进口亏损持续缩窄，截至11月6日进口盈利为2819.62元/吨。10月进口盈利窗口持续开启。 据SMM调研显示，由于9月中旬缅甸佤邦当地锡矿选矿厂逐渐进行复产，当时有约1万金属吨锡矿可供潜在选采，但整体流程需要较长时间，自10月中旬以来逐渐有选矿成品出口至国内，预计10月有约9200毛吨附近的锡矿出口至国内市场，但依然远低于单月12000毛吨附近的锡矿出口的均值量级。 预估随着缅甸佤邦禁采锡矿时间的持续，至12月前后，国内锡矿供应仍有逐渐偏紧的预期。 精炼锡进口盈亏变化走势： 库存 自今年7月下旬以来，国内分地区锡锭社库持续去库，10月库存呈震荡走势，月度累库为673吨。进入11月去库，11月3日较10月27日去库1156吨。 10月缅甸方面虽然矿区未复工但是选矿厂已经开工，弥补了一部分国内锡锭的需求缺口，进口量环比增长；同时因锡价相对高位，下游采购情绪较低，10月电子消费也较差，需求端拉动力较弱，下游企业订单没有增加，反馈至锡锭需求较弱，综合因素影响下造成了10月累库现象的出现。 11月初市场传言缅甸佤邦抛售部分锡矿引起锡价大幅下行，据市场了解为该地矿山此前拖欠的锡矿交付，但因锡价下行激起下游企业采购热情，连续数日现货市场成交火热，部分贸易企业库存清空，造成11月初库存周度环比去库超1000吨。 国内分地区锡锭社会总库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 10月需求总体较平淡无较大增长，焊料企业反应订单总体和9月持平或少量减少，光伏产业仍处于去库存减低排产的时期，不复往日增速，无法有力拉动需求端。 11月需求预估会有小幅增长，下游企业订单有所增加，行业进入传统备库时期，部分企业会选择在11月进行一小部分的年前备库，另外光伏行业库存消耗较大，光伏相关需求环比略有增加。 SMM展望 基本面供应端缅甸地区锡矿停产扰动已被市场消化，考虑到锡矿并未正式复产，目前看国内11月供应可能有一部分缺口。需求端半导体消费环比持续修复，下游电子产品消费的疲弱，很难看到下游终端消费会有较强增长。当前锡价已重回21万元/吨上方，但上方面临22万元/吨关口压力。 10月锡市资讯一览 ► SMM：印尼精炼锡9月出口环比增16% 进口盈利走扩后续锡锭进口或将增加 ► 世界银行：锡价将在明年进一步下跌 后年料反弹 ► 锡业股份：2023年第三季度净利同比增333.1% 前三季度生产有色金属26.48万吨 ► 进口窗口打开 进口锡锭增加近三成 ► 缅甸佤邦禁矿效果显现 进口锡矿锐减超七成 ► WBMS：2023年8月全球精炼锡供应短缺0.13万吨 ► 兴业银锡：银漫矿业第三季度锡实际产量高于预期 ► 锡业股份：云锡新材料为华为提供锡相关深加工产品 ► 兴业银锡：银漫矿业智能抛废系统预计于2024年一季度投入使用 ► 兴业银锡：2023年前三季度净利同比预增117.51%-152.32% 锡精粉产销量同比增加 ► 工信部：1－8月我国电子信息制造业生产继续恢复向好 手机产量9.35亿台 ► First Tin：大幅增加塔朗加项目锡资源量