SMM5月24日讯：国内房地产利好政策叠加美元反弹，本周沪铝主连“先扬后抑”，截至周五日间收盘周度涨幅为0.14%。伦铝走势亦然，截至周五16:29分周度涨幅为0.77%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周， SMM A00铝 现货均价震荡运行，周度涨幅为0.34%。近期铝价运行重心上调，高位铝价抑制去库，库存表现有所反复，现货升贴水承压，现货短期或维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周宏观面多空交织引动铝价大幅震荡，周初中国政府接连发声扶持房地产行业，提振市场需求，利好铝价。美联储5月会议纪要公布，鹰派呼声再起，压制铝价高位回落。 本周美元指数呈反弹走势，截至周五11:22分周度涨幅为0.57%，连续五日飘红。 美元指数变化走势： 综上，美联储会议纪要偏鹰，纪要显示出美联储降低通胀的决心，并透露出可能出现加息的可能性，并强调高利率对于经济的压制作用在变小。伊朗总理失事，乌俄战争持续，地缘政局风险性不断加强，资金避险情绪浓厚。国内方面房地产政策利好加强，放开限购，降低房贷利率、首付，政府收购房子等等，有利于房地产市场稳定，提振铝材等方面建材需求信心。 基本面 供应端： 本周国内电解铝维持产能增长为主，云南大部分企业开工率达到85%以上，内蒙古华云三期项目也于5月18日顺利通电，但距离企业满产仍需一段时间，5月产量贡献较小。国内电解铝运行产能或在5月底达4290万吨，供应宽松压力或逐步凸显。 库存： 国内方面，本周四，SMM统计电解铝锭社会总库存为76.7万吨，国内可流通电解铝库存为64.1万吨，较上周四累库2.0万吨。进入5月下旬，国内铝锭库存表现和铝价的走势紧密相关，自上周四失去近七年的同期低位之后，目前较去年同期已高出11万吨之多，可见节节走高的铝价对国内铝锭库存的消耗已造成明显压力。 出库方面，上周铝锭出库量11.48万吨，环比小增0.53万吨，但仍难及节前水平。SMM认为，近期铝锭出现累库，原因如下： （1）到货压力增大。华南地区的到货增量主要来源于广西和云南地区，特别是受近段时间以来广西地区供应端的扰动影响，部分上游铝厂铝锭的库存压力有所增大。因5月铸锭量稍有提升，5月下旬国内铝锭整体到货仍有增量预期。 （2）高铝价持续抑制出库表现。进入5月下旬，随着整体需求表现渐渐向淡季过渡，同时受到高位铝价的冲击，各地铝锭现货成交和出库表现均有所下滑。 SMM认为，国内铝锭库存的表现已难以对铝的基本面提供支撑。 LME库存，自5月中下旬以来，LME铝库存持续累积，本周四库存为112.78万吨， 巴生港仓库 增加2600吨。 国内分地区铝总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内下游开工略显疲软，终端客户畏高下单意愿不足，铝材中间加工企业成品库存压力较大，部分企业出现压减开工的情况。另外原铝价格持续高位，部分板带及型材企业寻找再生铝资源替代原铝，用废比例有所增加。周内铝现货市场成交较差，现货贴水扩大，铝锭库存去库不畅。 SMM 展望 整体来看，基本面国内电解铝运行产能维持增加态势，云南复产进度较好，6月或完成复产，国内电解铝产能继续向上推进。需求端，高位铝价对短期消费有一定抑制，现货出货压力较大，持续贴水，但总终端需求角度上国内用铝仍有增量预期，阶段性的供需错配矛盾初现。 短期来看，美联储偏鹰及地缘政局带来资金避险回撤，有色盘面整体回调，基本面上利多驱动较少，预计下周铝价或横盘震荡。关注国内内外价差及国内下游开工情况。 》申请订阅：中国铝产业链周报   铝市周度资讯一览 ► 上期所：调整铜、铝、锌、白银、黄金、螺纹钢等期货/期权申报费收费标准 ► 上期所：同意厦门象屿速传供应链发展股份有限公司成为氧化铝交割仓库 ► 澳大利亚延期发布对华铝型材双反期中复审基本事实报告和终裁 ► 英国对华成卷铝箔反倾销措施发起过渡性审查 ► 立中集团：全资子公司获得客户免热处理合金材料供应技术认证 ► 铝行业运行特点及形势分析 ► 铝助新能源汽车驰骋世界 汽车用铝量有望再创新高 ► 5月23日LME铝库存增加2600吨 注册仓单大增逾7.5% ► 中国4月废铝进口量同比上升39.86% 分项数据一览 ► 中国4月氧化铝进口量环比减少64.32% 分项数据一览 ► 中国4月铝土矿进口量环比增加20.13% 分项数据一览 ► 中国4月原铝进口量环比减少12.38% 分项数据一览 ► IAI：4月全球原铝产量同比增长3.3% ► SMM：4月我国铝车轮出口量下滑 加税消息频出令出口承压 ► SMM：4月国内废铝进口量环比减少 贸易商利润倒挂后续进口量或仍下滑 ► SMM：4月我国进口铝土矿量创单月历史新高 环比增20% ► SMM：4月预焙阳极产量环比减0.1% 5月企业开工或持稳 ► SMM：多家铝板带箔企业生产使用再生铝 再生铝板带有望成“新热点 ”

SMM 5月24日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3,845元/吨，较上周五上涨126元/吨。其中山东地区报3,790-3,850元/吨，较上周五上涨150元/吨；河南地区报3,810-3,870元/吨，较上周五上涨140元/吨；山西地区报3,830-3,880元/吨，较上周五上涨100元/吨；广西地区报3,850-3,910元/吨，较上周五上涨135元/吨；贵州地区报3,810-3,880元/吨，较上周五上涨120元/吨；鲅鱼圈地区报3,850-3,910元/吨。 海外市场 ：截至本周五，SMM西澳氧化铝价格为 FOB 425美元/吨，较上周五持平，美元/人民币汇率卖出价近期在7.26附近，海运费为30美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,815元/吨左右，氧化铝现货进口窗开启，本周海外氧化铝现货成交清淡，未询得现货成交。 国内市场 ：据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较前一周小幅抬升0.34%至81.74%，其中广西地区本周氧化铝开工环比抬升1.22%至88.6%，主因当地某氧化铝厂前期检修结束，涉及年产能20万吨左右，故开工率所有抬升；贵州地区本周氧化铝开工环比上升2.59%至87.93%，主因该企业5月初因检修焙烧炉，已于本周恢复生产，涉及年产能15万吨左右。晋豫地区本周氧化铝开工相较稳定，在当前可观的行业利润下，晋豫地区短期尚且能够维持当前的开工水平，但中长期看来，若国产矿山迟迟不复产，即使当前氧化铝行业利润姣好，对他们来说通过外购进口矿石来进一步提高开工率短期还是存在一定难度，企业更期望后续国产矿山复产，降低成本的同时矿石供应的稳定性会大大提升。现货方面，本周初因海外氧化铝供应减量消息带动市场情绪，氧化铝期货再度拉涨，一度涨停，期现套利窗口打开，市场交割品成交较活跃，成交价较非交割品呈高升水，本周SMM共计询得十笔现货成交：山西地区成交0.3万吨，成交价格3,900-4,000元/吨区间内，较前一周上涨；河南地区本周交割品成交价在4,000-4,150元/吨区间内，较前一周上涨；广西地区成交0.3万吨，成交价格3,880元/吨；山东地区成交1万吨，成交价格3,750-3,985元/吨，较前一周上涨；西南地区成交0.3万吨，成交价格3,850元/吨。 整体而言 ：本周晋豫地区国产矿仍未闻批量复产消息，叠加氧化铝现货进口窗口维持关闭，短期氧化铝供应端难有显著增量，需求端云南复产稳步推进释放需求利好，氧化铝盘面本周初再度冲高，套利空间叠加近期氧化铝交割库扩容，带来市场对交割品氧化铝需求的一部分增量，整体来看当前氧化铝市场供弱需强，预计短期氧化铝现货价格维持偏强震荡，价格回落预期还需要进一步利空信号指引，需持续关注国产矿石复产进度及氧化铝厂提产预期。从技术面看，模型与分析师综合预计，SMM氧化铝指数-平均价价格运行区间为[3,780，3,880]。     来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月24日讯： 2024年4月，中国光伏玻璃出口量在27.42万吨，同比增长2.76％环比增长7.69％。其中4月其中流向越南的贸易量最大，为8.09万吨，环比增加37.35％，此外印度4月需求上升，占比提升至第二位，贸易量为5.41万吨，环比增加48.22％。 图1 2024年4月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，4月越南仍旧为我国出口贸易量最大国家，出口量为8.09万吨，环比增加37.35％。4月出口贸易量TOP5分别为越南、印度、美国、泰国和马来西亚，TOP国家未变但4月美国需求量回至第三位，印度重回第二位。此外墨西哥贸易量从第6位降至第10位，需求减弱，韩国、印度尼西亚、中国台湾、土耳其排名6、7、8、9位。 TOP10贸易量占出口总量的80.19％，出口占比集中度开始减弱。 图2 2024年4月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比3月份数据，越南贸易量为8.09万吨，环比增加37.35％，占总出口量的29.52%，相较3月增加较多；印度贸易量增至5.41万吨，占总出口量的19.73%，出口量较3月增加84.64％，贸易量升至第二位；美国4月出口贸易量为2.26万吨，环比减少22.87％，占总出口量8.24％；泰国贸易量为1.83万吨，占总出口量的6.69%，较2月减少0.72万吨，出口量减弱；马来西亚贸易量为1.28万吨，较3月小幅增加，贸易量占总出口量的4.66%，出口贸易排名位居第五；此外墨西哥4月出口贸易量为0.49万吨，占总出口量1.79％，出口量由第六位降至第十位。

多晶硅：本周P型致密料市场主流成交价格34-38元/千克，N型硅料成交价格40-44元/千克。多晶硅本周价格继续下跌，但下跌幅度有所放缓，目前多家厂家出现亏损情况，持续有一二线企业进入到减产状态，对价格形成一定支撑。但需要注意目前多晶硅仍处于累库状态，SMM认为短期内不具备反弹条件。 硅片：国内单晶硅片182mm主流成交价格1.15-1.30元/片， N型182mm硅片1.1-1.2元/片。本周硅片价格继续大幅下跌，市场仍存在非理性竞争情况，硅片现金成本亏损进一步加大，下游在买涨不买跌心理下采购有限，市场情绪仍处在冰点。 电池：当前高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.30-0.32元/W; PERC210电池片价格0.32-0.33元/W左右；Topcon182电池片（24.7%及以上效率）价格0.28-0.31元/W左右；Topcon210电池片0.35-0.36元/w。本周电池价格继续下降，需求不足，电池企业高库存去化缓慢，虽有部分电池厂及组件厂陆续调低开工率，但市场仍阶段性供过于求，电池企业已全面陷入亏损，无论直销还是代工市场皆已无利可图，组件厂外购电池成本已低于自身生产成本，在行业全面亏损之际更倾向于外放代工。 组件：本周组件市场，PERC182mm主流成交价0.74-0.82元/W，PERC210mm主流成交价0.76-0.84元/W，N型182mm主流成交价格0.8-0.87元/W，N型210mm组件主流成交价格0.84-0.88元/W。上游产业链跌价影响传导至组件端，本周组件价格大幅下降，下跌幅度在0.02-0.05元不等，价格区间落差极大，高低效产品价差也再度拉大，企业间竞争白热化，预计价格后期继续下行。国内外需求略显平淡，组件企业库存高企，虽仍在可控范围内，但去库压力逐步增大，5月组件企业陆续减产，6月组件排产预计继续减少。 终端：2024年5月13日至2024年5月19日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共23项，中标价格分布区间集中0.86-0.87元/瓦；单周加权均价为0.9元/瓦，中标总采购容量为2152.41MW。4月国内光伏新增装机14.37GW，以分布式装机并网为主。目前国内分布式项目进度尚好，集中式项目有出现延期或取消的情况，虽然4-5月组件招标市场活跃，定标量回调，但整体下游需求略显平淡。欧洲需求旺季迟迟未现，美国因政策影响采购需求波动较大，中东非新兴市场需求形势较好。 光伏玻璃：本周光伏玻璃3.2mm成交价格小幅降低，截至目前2.0mm单层镀膜玻璃价格为17.5-18.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃价格为26.0-27.0元/平方米，主流成交价格分别为18.0、26.5元/平方米，3.2价格小幅降低。市场方面，近期组件需求开始减弱，同时玻璃供应持续增强中，现货市场上供大于求的影响逐渐增大，玻璃价格有望下行，但由于成本端近期支撑加强，预计下行幅度有限。 高纯石英砂：本周高纯石英砂价格维持稳定。目前国内内层砂价格为19-21万元/吨、中层砂价格为10-13万元/吨、外层砂价格2.4-5万元/吨。本周下游企业按需采购为主，市场成交规模不大，石英砂企业降价意愿也受成交恢复的影响下减弱，报价维持稳定为主。 EVA：光伏EVA和胶膜厂博弈还在继续，价格持续下调，采买情绪不佳。当前角膜成单偏弱，组件去库，透明胶膜价格备降，POE胶膜和EPE胶膜价格调整偏弱，双面低酸EVA需求走强。POE粒子基本保持价格稳定，POE粒子厂和胶膜厂时间的价格博弈仍在持续。预计下周有较大幅度变动。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.18元/W，50kw价格0.12-0.17元/W，110kw价格0.11-0.16元/W。逆变器价格低价小幅下移，成交重心松动下滑，价格博弈仍存。近期国内集采需求支撑大功率机型订单，企业排产稳定增加。欧洲逆变器库存循序渐进改善中。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM5月24日讯： 今日1#电解铜现货对当月2406合约报贴水320元/吨-贴水260元/吨，均价报贴水290元/吨，较上一交易日跌20元/吨；平水铜成交价82990~83480元/吨，升水铜成交价83010~83500元/吨。 沪铜2406合约早盘震荡攀高，盘初下测82950元/吨后震荡上行，上午收盘前83800元/吨。沪铜2406合约对2407合约隔月月差早盘波动于contango310-280元/吨。 今日盘面小幅上行，市场升水报盘成交与昨日基本持平。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水260元/吨-贴水250元/吨附近；好铜如CCC-P报贴水250元/吨附近，金川大板报贴水240元/吨附近。部分下游因周末备库需求还盘积极，但在盘面上调后现货升水仍随之下调。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水290元/吨-贴水280元/吨部分成交，好铜如CCC-P，金川大板等报贴水280元/吨-贴水260元/吨部分成交。部分持货商积极出货让利升水，主流平水铜部分货源跌至贴水320元/吨-贴水300元/吨成交。 今日现货升水总体持稳运行，在连续两日铜价回调后下游观望情绪较重。据悉因部分货源转调北美，5月下旬远洋到港货源或有减少。预计下周一现货升水将小幅抬升。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 5月23日讯： 本周一沪铝盘面冲破21000关口，本周三铝现货价快速抬升至21090元/吨。铝价冲高，铝制光伏支架与边框的采购成本加大，市场上传来了“钢替铝”的声音。 光伏支架领域，据SMM调研了解，从2023年下半年开始新钢支架即锌铝镁支架替代传统钢支架与铝支架的热潮便已掀起，锌铝镁支架表面硬度高、镀层耐蚀性增强，且具备切口自愈功能，同时，以5月23日SMM A00现货平均价与镀锌铝镁板卷的价格相比，镀锌铝镁板卷的价格不到铝的1/3。因此，锌铝镁支架借助其价格优势，快速渗透光伏支架市场。据SMM统计测算，目前2023年全球主要地区光伏用锌铝镁渗透率尤以中国最为领先，渗透率高达45%，预计到2030年其渗透率有望达到80%左右；亚太地区（不含中国）到2030年光伏用锌铝镁渗透率或将达到61%左右。可见，在光伏支架环节“钢替铝”依然呈现。 光伏边框领域，随着铝价抬升，部分组件厂也开始了解“钢替铝”的可能性，据SMM调研了解，目前锌铝镁边框还处于实验或了解阶段，暂未起量并大规模在市场上运用，但其显著的“降本”优势在铝价高位下更加凸显，这让对于铝制光伏边框企业可谓是“雪上加霜”。据SMM调研了解，5月以来，光伏铝型材企业普遍传来“不好做”“行情不好”的消极声音更甚，主要原因来自于铝价高位运行与加工费内卷严重，相关企业利润不断压缩；而结合组件排产与下游装机情况，从需求量上来看， 2024年开年以来，头部铝制光伏型材厂的订单量、开工率持稳运行，其中大型企业竞争优势凸显，而部分小厂已然出现停减产的情况，过剩产能出清的趋势显现。此外，加工费内卷、以价换量成为国内光伏铝型材行业的痛点，目前一线组件厂采购铝制光伏边框的加工费价格已降至4000元/吨以下，而去年同期光伏边框加工费在5600元/吨左右，跌幅达28%；再叠加目前光伏型材结算账期偏长与产能过剩的现象，相关企业经营压力倍增。 整体来看，铝价冲高对光伏终端需求的抑制作用已略有起色，“降本”优势突出的锌铝镁板卷替换铝支架“势不可挡”，而其在光伏边框上的运用相关企业也在布局，叠加铝型材行业内卷严重、以价换量等不良环境，铝型材企业生存压力倍增。后续锌铝镁板卷在光伏领域的运用SMM将继续跟进。 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 临近5月末，四川地区硅企月内陆续复产，SMM针对本月内四川地区硅企复产情况进行调研，截至发文时间，四川地区硅企生产情况如下：   虽四川地区即将进入6月丰水期，但近期硅价持续低位，硅企利润空间小，叠加不同牌号硅价差较小，目前四川地区421#硅价在13300-13500元/吨，不通氧553#在12600-12800元/吨，421#硅与不通氧硅均价价差仅在700元/吨，四川地区421#牌号硅企复产意愿较不积极，目前5月复产硅企以凉山地区不通氧硅企为主。其余未复产硅企原料备采基本准备完毕，目前仍保持观望市场，暂定于6月后进行复产。 后续西南地区硅企丰水期复产情况SMM将持续跟踪。    

今日由于美联储官员的强硬的鹰派发言，并表示了可能需要进一步的紧缩，现货白银的开盘价格为30.748美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7932元/千克，均价较昨日下跌443元/千克，跌幅为5.3%。今日上午由于价格波动比较剧烈，市场观望情绪较浓，成交较少，下午价格相对稳定后，市场成交情况较上午变好。 》查看SMM贵金属现货报价