上海：早盘市场当月票均价升水5~20元/吨，下月票均价平水；第二交易时段，普通国产报价对2406合约贴水65-80元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水0-40元/吨附近。早盘锌价持续高位，下月票均价成交，贸易商收货挺价情绪较浓，现货贴水小幅上行，下游畏高持续观望，市场以贸易商间交投为主。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价升水10~20元/吨；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水150~160元/吨，盘面上升趋势，成交中有部分是贸易商之间交投，下游订单不如预期，需求不起加之锌价高位，总体交投氛围依旧不好。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对06合约贴80~90元/吨附近，红烨对06合约贴70~80元/吨附近，新紫对06合约暂无报价，百灵对06合约暂无报价，哈锌（免出库）暂无报价，高价品牌紫金对06合约报贴水0~30元/吨附近。盘面震荡为主，下游有看空情绪，加之消费仍旧较弱，刚需点价为主，贸易商出货情绪不高，市场交投氛围清淡。 宁波：第一时间段，永昌对2406合约报价贴水80元/吨，红鹭-v对2406合约报价贴水50元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。本周进入下月长单周期，部分贸易商长单未到货，整体市场报价不多，现货贴水维持，叠加盘面依旧高位，下游畏高点价不多，现货成交较为清淡。 库存：据SMM调研，截至5月27日，SMM七地锌锭库存总量为21.04万吨，较5月20日降低0.54万吨，较5月23日降低0.25万吨，国内库存录减。上海地区库存录减明显，周末上海国产到货正常，然进口锌锭出库较多，带动去库明显；广东地区库存降低，周末仓库到货较少，叠加下游刚需不断提货，库存小幅录减；天津地区库存增加，周末天津仓库正常到货，然锌价较高下游刚需采货，整体库存录增。整体来看，原三地库存降低0.19万吨，七地库存降低0.25万吨 今日预判锌价：隔夜，伦锌因英国春季银行假日休市一天。隔夜沪锌录得三连阳，上方布林道上轨形成压制，下方5日均线转为支撑。受地缘政治和美元走弱影响，贵金属、原油价格再度拉涨，宏观乐观情绪再起，有色金属集体回调，锌价重心再度上移。

上周五美国5月一年期通胀率预期公布值为3.3%，今日现货白银的开盘价为30.342美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8014元/千克，均价较上周五上涨91元/千克，涨幅为1.1%。据SMM了解，今日上海地区白银现货市场中，贸易企业由于持货出货意愿不同，报价两极化，部分企业不着急出货仍维持平水价格，部分企业着急回笼资金贴水报价，上午市场仍在观望，企业询价较多，成交一般。 》查看SMM贵金属现货报价

 

SMM5月27日讯： 今日1#电解铜现货对当月2406合约报贴水270元/吨-贴水230元/吨，均价报贴水250元/吨，较上一交易日涨40元/吨；平水铜成交价83130~83420元/吨，升水铜成交价83150~83440元/吨。 沪铜2406合约早盘窄幅震荡，盘初上测84000元/吨后盘面于83800元/吨附近窄幅波动，上午11时前下测83610元/吨。早盘收于83880元/吨。沪铜2406合约对2407合约隔月月差早盘波动于contango310-270元/吨。 今日盘面无明显波动，现货升水高报低走。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水220元/吨-贴水210元/吨附近；好铜如CCC-P报贴水210元/吨-贴水200元/吨附近。因持货商多将手中现货转为仓单，升水报盘较上周五明显走高。进入主流交易时段，因下游消费表现冷清，部分持货商下调升水出货。主流平水铜报贴水260元/吨-贴水250元/吨部分成交，好铜如CCC-P，金川大板等报贴水240元/吨-贴水230元/吨部分成交。至上午11时前现货升水继续下调。主流平水铜报贴水270元/吨-贴水260元/吨部分成交，好铜报贴水250元/吨-贴水240元/吨成交。 日内持货商报盘策略出现分化，进入下月票交易后市场成交明显冷清，市场流通货源减少令升水重心有所抬升。据悉周内部分进口货源流入内贸，预计明日升水仍将走低。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势        上周COMEX铜逼空情绪传导至伦铜以及沪铜 ，中国房地产利好聚集释放，且地缘因素凸显，本周一贵金属拉涨，国内白银涨停，A股拉涨至2024年新高，沪铜突破历史新高，主力合约高位触及88940元/吨。         然现货市场成交困难，且持货商面临保证金压力，积极让利现货贴水出货，SMM平水铜现货贴水低至350元/吨，湿法铜贴水至400元/吨以下，非注册货源贴水至500元/吨以下，基本触及2014年以后贴水最低位（除去期货换月因月差变化带来的被动低贴水）。         观察2009年至今SMM1#电解铜升贴水均价走势，2015年前市场交易频繁，升贴水波动较大，进入2015年后，升贴水波动区间明显收窄，若不考虑因期货换月中由月差带来的波动，2015年至2020年现货升贴水区间基本落于[-300，300]。进入2021年，电解铜社会库存逐年走低令现货市场可流通货源紧俏，进入二季度后基本呈现BACK结构，现货长期处于升水状态。         然进入2024年，春节多数库存积累，还未等待传统消费带来季节性去库，就迎来了铜价暴涨，且一路强势上行。且虽矿端紧张事实令铜矿加工费骤然走低，但国内冶炼厂产量并未呈现减少，截至4月依旧同比增长。叠加2023年底以及2024年初沪铜进口呈现盈利机会，2024年1-4月表观消费大增。结合铜价走高后月差结构，持货商更倾向将可交割货源放置在交割仓库，故2024年至今仍未出现去库拐点，现货成交在高铜价抑制下表现清淡，现货持续贴水并在此轮持续攀高铜价下被压至近十年历史低位。        随着后半周铜价回吐涨幅，现货贴水有所收敛。但铜价依旧处于高位，社会库存仍在持续垒库，虽冶炼厂有集中检修以及布局出口，高铜价对下游消费抑制仍存，预计沪期铜2406合约交割前，现货仍将对期货贴水。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

本周白银的价格大涨大涨，涨势自上周五夜盘开始延续到本周三，外盘铜价格拉涨，市场资金链宽松，给市场带来了疯狂的利多情绪，市场一直在拉涨白银价格，随后在周四开始跳水。 从宏观面来说本周美国至5月18日当周初请失业金人数公布值为21.5万人，低于前值22.3万人和预期值22万人。同时周四凌晨美联储官员发表比较鹰派的发言，由于本周白银价格受到资金涌入的拉涨，重磅空头消息影响市场后，多头快速逃离市场，迎来市场空头狂欢。 对本周现货市场来说，由于白银价格飙升，企业持货以及套保的保证金压力较大，部分企业开始选择出货回笼资金，因此现货市场出现两极分化的情况，部分回笼资金压力不大的企业的现货报价比较稳定但比上周升贴水报价低1-2元/千克，部分着急出货回笼资金的企业开始大贴水出货，市场贴水越来越卷。周初白银价格仍呈现上升的趋势，部分下游企业买涨不买跌，周初下单，周四美联储相关消息带来白银价格暴跌。由于本周银价大涨大跌，部分下游企业刚需下单后面对大跌的银价，开始观望。周初现货仍有成交，但周中成交难度明显变大，周五价格相对稳定，成交虽然比较艰难但仍较周四有所好转。而本周大涨大跌的行情，对于首饰或者其他行业来说，白银高价抑制需求，采购需求偏弱。而高价使拥有含银废料的企业出货积极，部分资金充裕的企业收集原料比较积极。 》查看SMM贵金属现货报价

据 SMM 调研了解，本月天津地区整体升贴水先扬后抑整月弱势运行，原因几何？下月升贴水能否上涨？ SMM 分析如下：   从供应端来看，天津主流锌锭品牌月产在 11.3 万吨，据 SMM 调研数据，四月产量： 9.5 万吨，四月有部分冶炼厂检修，五月冶炼厂恢复产量，预计产量为 9.9 万吨，整体锌锭产量较四月有所增加，仓库到货量正常，整体库存量相对偏高，一定程度上抑制了天津市场现货升贴水走势。暂未听到冶炼厂六月检修减产计划，预计六月天津地区锌锭供应依旧偏松，对于升贴水走势仍有抑制。 从消费端来看，五月受有色带动，黑色价格上涨，镀锌管订单有所增长，铁塔订单依然稳健，其他基建并无起色，受原料成本增加影响整体下游开工，下游开工呈下行趋势，锌价高位上扬的走势使得下游采买更为谨慎，市场成交多为刚需采购，原料库存天数有所降低，投资型采买量降低，下游企业减少资金投入。五月整体盘面价格持续上涨，月初受节后补库及换月影响，贸易商出货略有挺价情绪，升贴水上涨，而后随着盘面逐步上扬，贸易商下调升贴水出货。综合市场情况下，整个五月现货市场消费偏弱，为现货升贴水提供支撑但力度较低。 综合来看，五月升贴水同比去年大幅下降，主要原因为去年冶炼厂减产叠加锌锭出口较多，整个天津地区供应短缺，所以升贴水乘势上涨，而今年整体供应偏松，所以升贴水弱势运行。若六月锌价延续高位震荡则在供应偏松情况下，升贴水或无具体改善。   》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月24日讯： 本周锌价冲至一年多高位，锌价高位影响下游企业订单，周内锌下游三大板块加工费均下降。分板块看，镀锌受锌价上涨带动原料成本上升，并且加工费改善有限，利润不佳影响镀锌企业开工，并且部分地区环保督察影响仍存，同样影响企业订单；压铸同样受锌价冲高影响成本较高，部分企业甚至因利润不佳停产；氧化锌企业近期订单表现同样较差，饲料级、电子级、化工级等板块氧化锌订单均有缩减，开工率同样不佳。若后续锌价继续高位运行，则锌下游企业开工或无明显改善。     》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点： 本周焦炭价格经历一轮提降，但焦炭供需基本面变化不大，整体依旧延续持稳运行。供应方面，焦化厂在经历一轮提降后利润再度被压缩，大部分焦化厂利润出在盈亏平衡线上，加之目前焦化厂出货较好，因此焦化厂减产动机并不强，整体供应延续高位运行。需求方面，本周下游钢厂铁水延续小幅微增，因此焦炭需求尚可。但随着钢厂铁水逐步见顶，钢厂采购普遍较为谨慎，多以按需采购微增。贸易商方面，市场观望情绪明显加重，投机需求回落明显。因此焦炭需求整体持稳运行。长期来看，随着下游钢厂铁水产量见顶，焦炭需求或将小幅回落，焦炭供应将逐步宽松。短期来看，焦炭供需基本面短期变化不大，下游钢厂采购尚可，预计下周焦炭价格将持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格下跌100-110元/吨，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格下跌100元/吨，一级水熄焦2090元/吨，准一级水熄焦1990元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行。本周由于房地产宏观消息的带动，黑色系期货普遍上涨，这也带动了焦炭期货的上涨。 后续来看，下游钢厂铁水将逐渐见顶，焦炭需求增量有限。供应端，焦企开工率持续高位，焦炭基本面矛盾将逐步累积。但短期下游钢厂利润尚可，采购积极性持稳，预计下周焦炭期货将宽幅震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-36.8元/吨，焦企再度亏损。 本周焦炭价格经历了一轮提降，焦企利润再度亏损。原料端，炼焦煤虽然后续有供应增量的预期，但下游焦企开工率偏高，炼焦煤需求支撑较稳，因此短期炼焦煤价格仍将持稳运行。需求方面，下游钢厂目前盈利尚可，成材销售压力不大，对焦炭价格打压意愿不强。因此短期来看，焦化厂利润预计持稳运行。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.36%，周环比下降0.21个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.5%，周环比下降0.3个百分点。 本周，焦炭价格经历一轮降价，焦化厂利润再度被打压。据SMM调研，经历一轮降价后，大部分焦化厂利润再度回到盈亏平衡线上下，因此，本周山西、河北部分焦化厂小幅下调了开工率。 后续来看，由于焦化厂目前成交尚可，且目前利润焦化厂仍可接受，因此焦化厂进一步减产动力不足。在下游钢厂需求和自身利润没有进一步明显转差的情况下，预计下周焦化厂开工率仍将持稳运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存24.2万吨，环比增加2.1万吨，增幅9.5%。焦企焦煤库存291.5万吨，环比上升3.73万吨，增幅1.29%。钢厂焦炭库存256.5万吨，环比增加3万吨，增幅1.81%。两港焦炭库存为169.1万吨，周环比上涨2.6万吨，增幅1.56%。 本周，下游钢厂需求稳定，铁水小幅上升，焦企出货焦化，且虽然焦炭经历了一轮降价，但焦企利润尚可，因此焦企开工率延续高位运行，焦企库存小幅增加。原料方面，本周炼焦煤价格窄幅波动，下游焦企开工率持续高位，部分焦化厂趁机补库，炼焦煤库存小幅增加。钢厂方面，本周下游钢厂铁水产量增速放缓，且焦炭价格经历一轮降价，钢厂趁机补库，钢厂苦笑小幅累库。港口库存方面，，市场看跌情绪较浓，钢厂多按需采购，贸易商出货一般，港口库存小幅累库。 后续来看，由于目前大部分焦化厂利润在盈亏平衡线上下，且下游钢厂需求尚可，焦化厂出货较顺畅，因此，短期焦化厂减产动机不足，预计焦企供应仍将延续高位。后续随着下游钢厂铁水产量的回落，焦炭需求小幅下降，焦企和钢厂的焦炭库存都将小幅累库。原料方面，由于炼焦煤走势持续偏强，焦化厂高位补库积极性不高，预计炼焦煤价格将持稳运行。港口库存方面，随之下游钢厂铁水逐步见顶，下游焦炭需求或将有所下滑，预计下周焦炭港口库存将继续小幅累库。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月24日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在43655吨，周度开工率在99%，环比上周基本持平。新疆样本内硅企维持生产，头部硅企仍保持高开工，样本内硅企周内多反馈签单表现较为一般，库存方面较上周环比走高。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3600吨，周度开工率在42%，环比上周基本持平。样本硅企开工基本持稳，样本内未复产硅企近期原料备采陆续准备，但总体目前保持仍观望市场，复产意愿并不积极，复产多暂定于6月之后进行。库存方面，样本内部分硅企盘面交单出货为主，本周现货方面订单签订表现一般，库存表现小幅去库。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在2155吨，周度开工率在33%，环比上周走高。四川地区样本内部分硅企恢复生产，开工环比上周显著走高，近期四川地区硅企陆续复产，但近期复产硅企多集中于凉山地区，四川其余地区硅企仍观望市场为主。库存方面，样本内硅企虽报价松动，但下游仍按需采购为主。周内签单表现一般，整体库存表现基本持平。 》点击查看SMM金属产业链数据库