SMM 3月20日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM地区加权指数3,182元/吨，较上周四下跌143元/吨。其中山东地区报3,100-3,180元/吨，较上周四下跌170元/吨；河南地区报3,180-3,220元/吨，较上周四下跌110元/吨；山西地区报3,140-3,200元/吨，较上周四下跌120元/吨；广西地区报3,150-3,250元/吨，较上周四下跌190元/吨；贵州地区报3,230-3,270元/吨，较上周四下跌140元/吨；鲅鱼圈地区报3,710-3,790元/吨。 海外市场： 截至2025年3月20日，西澳FOB氧化铝价格为425美元/吨，海运费20.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.25附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,731元/吨左右，高于国内氧化铝价格549元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周海外氧化铝现货成交清淡，共询得一笔新的海外氧化铝现货成交：3月20日，海外成交氧化铝4万吨，成交价格 $409/mt FOB Kendawangan, Indonesia 印尼，4月下旬船期。 出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在455美元/吨左右，高于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨，运行总产能8801万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.24个百分点至83.80%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.13%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下调2个百分点至74.66%，个别企业考虑矿石或高成本压力，运行产能有所降低；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在67.62%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上调1.51个百分点至91.28%。周期内，氧化铝现货成交相对清淡，新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3450元/吨左右；北方山西、山东成交部分氧化铝现货，成交价格出厂3100元/吨；贵州成交氧化铝现货5000吨，成交价格出厂3250元/吨；另有西南地区询得3笔氧化铝现货成交，累计成交量6000吨，成交价格分别为到厂3310元/吨，到厂3240元/吨，出厂3150元/吨。 整体而言： 近期氧化铝周度开工率有所下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8801万吨/年，但减量有限。据SMM数据，截至本周四，国内电解铝运行总产能4384万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8440万吨/年左右，即便考虑氧化铝净出口，基本面仍然呈现供应宽松格局。期货方面，截至本周四，氧化铝期货主力跌破3000元/吨大关，市场畏跌情绪渐起，询盘采购谨慎，少量现货与仓单成交价格重心继续下移。短期内，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水表现承压，截至本周四时现货升贴水为贴水190元/吨–贴水150元/吨，均价贴水170元/吨。随铜价连续攀升，华北地区消费显现疲软，且废铜替代效应较高，精铜加工企业原料与成品库存双双增加后开工水平较低，需求不佳令持货商挺价“心有余而力不足”，周内现货成交活跃度清淡，至周尾时市场询价者寥寥无几。然而，当前持货商对后市升贴水乐观，低价出货意愿不高，但铜价高位将继续抑制下游需求，因此预计华北市场仍会呈现供需双弱局面。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 受上游原料四氧化三钴价格上涨带动，本周钴酸锂价格依然上行，但涨价幅度较上周有所减缓，4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂最新价格分别为20.6/21.0/22.1万元/吨。钴盐厂普遍暂停报价、捂货惜售，市场呈现“有价无市”状态。国内钴酸锂企业因原料采购困难，部分暂停接单或仅执行前期长协合同。​需求端，3C领域（手机、笔记本）订单平稳，钴酸锂采购以刚需为主。当前，上游钴矿贸易商和冶炼厂通过惜售推高溢价，而下游电池厂议价能力较强，钴酸锂正极材料企业面临双层压力，后市钴酸锂价格仍有上行空间，但涨幅或收窄。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

SMM3月20日讯： 本周，负极价格走势较为平稳。成本端，因前期低硫石油焦价格高位震荡，致使下游企业采买情绪低迷，因此本周低硫石油焦厂报价出现小幅下调；针状焦方面，供需关系较为稳定，在前期价格长时间处于低位的背景下，近期在价格回到正常区间后，短时间内价格下降的可能性较小；石墨化因利润空间狭小，在 3 月需求有所回升的背景下，石墨化外协企业产生涨价情绪，但供过于求的局面短期内难以转变，因此本周价格较为僵持。供应端，本周负极企业开工率有所提升。需求端，由于部分电芯企业出现减量，近期下游需求回暖状况不及预期。综上所述，在需求回落而供给有所提升的背景下，电芯企业产生压价倾向，但考虑到负极材料生产具有滞后性，目前负极企业目前多使用前期高价采买的原料进行生产，因此本周价格难有下降的可能。后续来看，在原料价格下行的推动下，负极材料价格或将出现小幅下跌。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

       山东地区本周升贴水持续走低，截止本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水200元/吨。本周现货市场活跃度表现一般， 铜价 重心持续上抬，下游需求受到抑制，周内以刚需采购为主，由于部分持货商仍看好后市升水，不愿大幅降价出货，现货升水降幅有限。展望后市，由于目前社会库存维持去库趋势，且国内到货有限，持货商挺价意愿仍存，但同时考虑到高铜价背景下，下游消费将受到抑制，因此现货升水或显拉锯。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月20日讯： 根据最新的海关数据显示，2025年1月精炼锌进口3.97万吨，环比增加0.46万吨，同比增加1.46万吨，1月精炼锌出口0.48万吨，即1月精炼锌净进口3.49万吨。2月精炼锌进口3.37万吨，环比减少0.61万吨或减少15%，同比增加0.85万吨，1-2月精炼锌累计进口7.34万吨，累计同比增加45.88%，2月精炼锌出口0.04万吨，即2月精炼锌净进口3.33万吨。 从1月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.57万吨（39.61%），澳大利亚0.7万吨（17.56%），伊朗0.37万吨（9.19%）。2月精炼锌进口前三的国家是澳大利亚1.55万吨（46.13%），哈萨克斯坦1.4万吨（41.44%），伊朗0.18万吨（5.46%）。 从分国别进口数据上来看，哈萨克斯坦和澳大利亚依然处于领先地位，另外伊朗和印度、西班牙、芬兰进口数据环比有所增加；从进口分贸易方式上来看，1月海关特殊监管区域物流货物流出量占总进口量的35%以上，2月占50%以上，保税区货物流出较多，同时1月进口窗口短暂开启，零单流入略有增加，遂1、2月的精炼锌进口数据整体高于预期。 进入3月，海外宏观上情绪反复，美元弱势运行，给有色金属基本支撑，同时基本面上托克Nyrstar因亏损将澳大利亚年产25万吨左右的霍巴特锌冶炼厂从4月开始产量削减25%，海外供应量减少；另外LME库存的持续下跌，LME锌仓单注销比维持在40%以上，海外锌价走势较强；国内两国过后政策进入验证阶段，基本面上锌精矿进口量维持高位，且3月随着北方矿山的复工复产，整体矿端供应改善，加工费加速上行至3200元/金属吨以上，冶炼端2月精炼锌产量48.1万吨，3月预计54万吨以上，叠加硫酸价格持续上涨，冶炼厂利润增加，前期计划检修的冶炼厂检修计划延后，供应端增量持续兑现；消费上目前仍处于消费逐步恢复阶段，需求增量尚不能完全匹配供应增量，右侧交易下沪锌价格相对偏弱。整体来看预计3月外强内弱下，沪伦比值持续走低，进口窗口持续关闭，精炼锌进口量或将下降至2万吨左右。                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

        SMM3月20日讯：据SMM了解， 截至3月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.4万吨，较3月17日增加0.23万吨；较3月13日增加0.62万吨。         周初，沪铅2503合约完成交割，持货商移库交仓，是近期铅锭社会库存累增的主要原因。同时，沪铅维持偏强震荡，期现价差较大，主流地区厂提货源对沪铅2504合约贴水200-100元/吨，使得部分持货商有意继续交仓。此外，近日河南地区原生铅冶炼企业进入检修，铅供应阶段性收紧。而与此同时，部分进口铅锭完成清关，并进入国内市场，大部分直接进厂，比如进入再生铅企业，后续需关注精铅供应的边际变化。