产能消纳和价格下行压力下，璞泰来（603659.SH）Q3净利同环比双降，行业最新分析显示，负极材料跌价趋势或将持续，四季度价格持续承压。 璞泰来27日发布三季报，公司Q3营业收入38.82亿元，同比下降14.1%；归属于上市公司股东的净利润3.24亿元，同比下降63.02%；环比下降46.13%。 对于业绩下滑，璞泰来表示，今年以来，负极材料行业因产能供给充足、下游电池客户进入去库存阶段，供求环境阶段性失衡，行业普遍面临产能消纳和价格下行的压力。 另一方面，公司前期高成本负极库存在第三季度消纳，使公司部分负极材料产品毛利率空间收窄，叠加公司计提存货跌价准备等因素，公司负极材料产品单位盈利大幅下行。 除负极材料外，璞泰来表示，公司的涂覆加工、隔膜基膜、PVDF、粘结剂、自动化装备等业务持续放量，受益公司长期持续的研发投入、材料国产化替代及成本改善等因素，各环节盈利能力保持稳定增长，进而部分对冲了今年负极材料行业带来的盈利水平下滑。 据悉，2022年璞泰来已形成15万吨以上的负极材料有效产能，其中包括11万吨石墨化加工及10万吨碳化加工配套产能。 璞泰来总经理陈卫此前在半年报业绩会上表示，公司项目均按照规划进度分期稳步建设，四川紫宸一期10万吨负极项目预计于今年年底投产，二期10万吨负极项目预计于2024年一季度投产，8万吨负极项目预计于2024年下半年建成投产。 但负极材料价格仍无反弹信号。尚太科技10月26日发布的调研公告中表示，目前的低位价格，大部分企业的利润空间已经压缩至成本线附近，甚至很大比例企业已经开始亏损，在此背景下，目前价格维持企稳状态，2024年价格走势可能主要取决于行业成本的变动趋势。

受煤炭价格下行的影响，中国最大的煤炭上市公司中国神华（601088.SH）第三季度的净利润持续下滑。 第三季度，中国神华营业收入830.25亿元，同比下跌2.2%；归属于上市公司股东净利润149.90亿元，同比下降16.7%；扣非归母净利润148.41亿元，同比下降17.1%。 中国神华在三季报中表示，利润减少主要系煤炭业务受煤价下行与所得税费用同比增长所致。 运营数据方面，中国神华第三季度商品煤产量81.3百万吨，同比增加4.5％；煤炭销售量114.6百万吨，同比增加15.6％。聚乙烯与聚丙烯的销售量分别为8.78万吨与8.73万吨，分别同比增加3.5％与5.4％。 煤炭的产销量虽同比上升，但仍难抵煤价下滑。分合同来看，中国神华前三季度的煤炭销售超过80％仍通过长协销售，但受益于煤炭供应宽松局面，通过销售集团销售的现货占总销量的比例在今年超过了10％，但现货价格却同比下降了22.5％。 值得注意的是，此前几年公司仍有少量煤炭出口，但今年出口销售首次归零。发电业务方面，中国神华燃气发电与光伏发电的规模有所增加，但大头仍是燃煤发电，在第三季度，中国神华燃煤发电的发电量与售电量均出现近4个点的下滑。 对于四季度煤炭行业的走向，中国神华预计煤炭经济将保持总体平稳。水电出力、极端天气、煤炭安全生产形势等因素将对煤炭供需产生短期影响，可能在部分时段、局部地区出现供应偏紧的局面。

动力电池行业已披露三季报的A股公司，整体Q3营收实现环比增长，但国轩高科（002074.SZ）却环比下降约19%。其与行业背道而驰的业绩表现，让股民直呼“出乎意料”。 10月27日晚间，国轩高科披露三季报显示，公司前三季度实现营收217.78亿元，同比增长50.96%；实现归母净利润2.92亿元，同比增长94.65%。 其中，国轩高科Q3实现营收65.4亿元，同比增长12.98%；实现归母净利润0.83亿元，同比下降2.82%，若以公司Q2实现归母净利润1.33亿元计算，公司Q3归母净利润环比下降近38%。 单就国轩高科的经营情况而言，一方面公司在Q3获得近0.68亿元的非经损益，若扣除则表现更为不乐观；另一方面，公司Q3扣非净利润0.15亿元，相对去年同期的亏损1.86亿元扭亏为盈。 由于今年各电池厂均不同程度有高价库存，三季度毛利率得以修复是电池行业的常态。 毛利率修复，但扣非归母净利润环比下降，主要原因或是营收环比失速。三季报显示，国轩高科Q3实现营收65.4亿元，环比下降19%，甚至比传统淡季Q1的71.77亿元还低。 财联社记者统计已披露三季报的国内主要电池厂获悉，宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、孚能科技Q3营收均不同程度环比增长，其中孚能科技环比增速最高，超30%。 与此同时，国轩高科颇为重视国际化布局，从2023年半年报显示，其海外收入提升较快，海外业务从占营业收入比重从 2022 年度的 12.93% 提升至2023年半年报的 20.09%。 而在10月25日，国轩高科计划总投资额达23.64亿美元（约173亿元）在美国密歇根州建设电池正负极材料项目。本月稍早前，国轩高科发布公告称，为抓住北美新能源市场发展机遇，公司拟在美国伊利诺伊州投资建设锂电池生产线项目。

中国稀土10月26日晚间发布的三季度业绩报告显示：2023年前三季度营收约31.06亿元，同比减少1.97%；归属于上市公司股东的净利润约1.26亿元，同比减少65.89%；基本每股收益0.128元，同比减少65.88%。单看三季度，中国稀土业绩同比实现增长。第三季度，公司实现营收9.8亿元，同比增长1.18%；归母净利润为8024万元，同比增长26.59%。 中国稀土在三季报中介绍其他重要事项时提到： 为进一步完善公司产业链布局，减少公司的关联交易，推动控股股东、实际控制人履行关于解决同业竞争的承诺， 公司拟以本次向特定对象发行 A 股股票募集的部分资金收购中国稀土集团产业发展有限公司（曾用名：五矿稀土集团有 限公司）持有的中稀湖南 94.67%股权。据此，公司已与中国稀土集团产业发展有限公司签署《附条件生效的股权收购协 议》及补充协议，本次收购完成后中稀湖南将成为公司的控股子公司。目前，公司已收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意中国稀土集团资源科技股份有限公司 向特定对象发行股票注册的批复》，公司本次向特定对象发行股票的申请获得中国证监会同意注册批复。 据中国稀土集团消息，10月24日，中国稀土集团在总部召开2023年三季度经济运行分析会，会议通报了集团公司前三季度经济运行情况，分析存在的问题不足和短板弱项，研究部署四季度重点工作。会议指出，四季度是一场艰苦的“收官战”“攻坚战”，各所属企业要坚持问题导向、目标导向和结果导向相统一，分析差距、摸清家底、补齐短板，充分利用好自身优势，坚定信心、自我加压，紧盯市场、主动作为，拿出切实可行的措施坚决完成全年生产经营任务。总部相关部门要进一步加强生产经营指标分析调度，强化对重点企业、重要事项的监测分析。 中国稀土此前发布的半年报显示：2023年上半年，公司实现营业收入21.27亿元，同比下滑3.36%；归母净利润4530.52万元，同比下滑85.13%。报告期内，公司计提信用减值准备及资产减值准备的总金额为176,719,831.58元，将减少公司2023年半年度合并利润总额176,719,831.58元。中国稀土表示：2023年上半年，稀土市场振荡下行，面对需求收缩、供给冲击、预期转弱多重压力，复杂多变的国际政治、经济环境和国内宏观经济的新情况新变化，公司坚持目标导向深耕细作，夯实合规运营基础，提前谋划与协调业务运营，保证了公司营业收入等指标的顺利完成。与此同时，公司聚焦主责主业，切实发挥资本市场服务企业发展和优化资源配置的功能，向稀土产业链上游布局，持续推进收购中稀湖南项目，提升供应链韧性和安全性。然而，受宏观经济环境、行业环境等因素影响， 报告期内稀土市场整体走势下行，部分稀土商品销售价格较上年同期下降，公司商品销售毛利亦较上年同期相应降低，同时部分商品计提存货跌价准备较上年同期增加。

周四美股盘后，淡水河谷(VALE.US)公布了2023年第三季度财报。数据显示，该公司Q3净营收106.23亿美元，上年同期为99.29亿美元，市场预期为108.1亿美元;归属于股东的净利润28.36亿美元，同比减少36.34%，上年同期为44.55亿美元，市场预期为26.4亿美元。归属于股东的每股基本收益及摊薄后每股收益均为0.66美元，上年同期为0.98美元。 来自持续经营业务的调整后EBITDA为41.77亿美元，上一季度为36.66亿美元;形式上来自持续经营业务的调整后EBITDA为44.82亿美元，上一季度为40.02亿美元，同比增长12%，环比增长8%。 铁矿石解决方案业务的EBITDA同比增长18%，季度增长13%，主要是由于铁矿石实现价格和销量的上涨。 除第三方采购外，铁矿石C1现金成本环比下降7%，达到21.9美元/吨，有望达到全年21.5 - 22.5美元/吨的指导目标。 第三季度经营活动产生的自由现金流为11亿美元，EBITDA与现金转化率为25%。 据了解，淡水河谷宣布将回购至多1.5亿股股票，并支付每股2.33巴西雷亚尔的股息。 截至周四收盘，淡水河谷上涨2.44%，报13.03美元。