煤价下行的背景下，中国火电龙头华能国际（600011.SH）上半年的净利润翻超三倍。其中，火电业务扭亏为盈，风电业务则利润最高。 2023年上半年，华能国际实现营业收入人民币1260.32亿元，同比上升7.84%；营业成本为1108.64亿元，同比下降3.27%；实现归属于母公司股东的净利润63.08亿元，同比上升309.67%。根据公告，利润同比上升的主要原因，一是境内燃煤价格同比下降和电量同比上涨的综合影响，二是公司新加坡业务利润同比大幅增长。 具体看发电板块，火电业务利润同比增幅最大，同比上升106.55％，实现扭亏转盈；水电业务利润降幅最大，上半年利润仅为0.01亿元，同比下降97.39％；风电业务利润最高，上半年实现利润40.24亿元；生物质发电的利润仍为负数，但也实现减亏。 虽然上半年公司清洁装机比重进一步提高至28.02%，但燃煤机组仍是华能国际的主力项目。其中超过55%是60万千瓦以上的大型机组。 煤价下行的背景下，今年上半年，华能国际累计采购煤炭1.05亿吨，同比增加18.72%；累计入炉除税标煤单价1137.76元/吨，同比下降10.49%。同时，华能国际旗下各电厂的平均上网电价与上网电量出现上浮。平均上网结算电价为515.23元/兆瓦时，同比上升1.89%；累计完成上网电量2111.48亿千瓦时，同比上升7.43%。 对于下半年用电需求的预测，中电联在最新的报告中表示，用电负荷方面，国民经济恢复向好叠加今年夏季全国大部地区气温接近常年到偏高，预计夏季全国最高用电负荷比2022年增加8000万千瓦至1亿千瓦。预计2023年迎峰度夏期间全国电力供需总体紧平衡，其中，华东、华中、南方区域高峰时段电力供需形势偏紧，华北、东北、西北区域电力供需基本平衡。

营收、净利双增长，宁德时代今年上半年赚超200亿。6月我国新能源车月产销已接近去年高点，但宁德时代的股票激励计划业绩考核目标却缺乏“诚意”，其2023年营业收入值仅为不低于3800亿元，相对于上半年已完成超1892亿元的营收而言，下半年传统排产旺季却基本无增量预期。 7月25日晚间，宁德时代披露半年度报告显示，今年上半年公司实现营收1892.46亿元，同比增长67.52%，实现净利润为207.17亿元，同比增长153.64%；若以Q1实现净利润98.22亿元计算，公司Q2净利108.95亿元，环比增长11%。 从营收构成来看，储能板块持续呈现高增速，且毛利率得到恢复。报告期内，宁德时代的动力电池系统、储能电池系统实现营收分别为1394亿元、280亿元，同比增长分别为76.16%、119.73%；毛利率分别为20.35%、21.32%。 宁德时代在半年报中表示，储能电池方面，随着各国储能支持政策实施、储能经济性持续改善及新能源发电装机占比提升，储能电池市场需求迎来快速增长。 而根据中国汽车工业协会数据，2023年1-6 月我国新能源车销量为374.7万辆，同比增长44.1%，新能源车渗透率达到28.3%。新能源车销量增长带动动力电池需求快速增长，根据SNE Research数据，2023年1-5月全球动力电池使用量237.6GWh，同比增长52.3%。 再看产能利用率，或因产能得到大幅提升及主动降库存等原因，不及去年全年。在半年报中，宁德时代披露，公司2023年上半年电池系统产能为254GWh，产量为154GWh，产能利用率为60.5%，而在2022年全年，该指标为83.4%。 此外，从产销量数据中预测，宁德时代二季度锂电池的产量或环比增长最多20%。宁德时代董秘蒋理在今年一季报披露后的电话会议中曾表示，公司（一季度）锂电池的产量和销量大概在70+GWh的水平。若以70GWh的产量为参考，则二季度锂电池的产量约84GWh，环比增长20%。 二季度锂电池产量环比虽有所增长，但从半年报的财务数据中发现，宁德时代在二季度仍然处于控库存的状态。财务数据显示，截至6月30日，存货金额为489亿元，一季度末的数据则为640亿元。 行业认为，公司对行业的未来预期会反映在其库存上，但并非意味着宁德时代悲观。宁德时代此前表示，公司补库存较为灵活，也观察市场关键资源材料如碳酸锂等的价格变化，而制定相应的应对策略。 回顾过往数据，2022年底，碳酸锂最高价格涨至约60万元/吨。2023年初至2023年4月底，碳酸锂价格下跌探至约18万元/吨的低位，目前暂时稳定在约30万元/吨的价位。 财联社记者从新能源汽车产销数据及动力电池装机量情况获悉，订单离恢复至去年的高点或仅一步之遥。中国汽车工业协会数据显示，2023年6月，新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，而2022年新能源车产销高点在12月份，分别达到79.5万辆和81.4万辆。 图片来源：截图自中国汽车工业协会公众号 与此同时，乘联会数据显示，6月，我国动力电池产量共计60.1GWh，同比增长45.7%，与去年12月的产量高点仅有9%的差距。

Core lithium 于7月24日发布了2023年Q2的经营活动报告以及未来的指引。 2023年Q2要点为： 1）    无重大安全事故的发生 2）    季度锂精矿产量14685吨，C1单位成本为902澳元/吨。 3）    产出锂辉石精矿的品位在5.35%-5.6%之间。目前锂回收率约为49%。 4）    4月首次装运5500吨锂辉石精矿，7月12日装运第二批13100吨。 5）    BP33 地下矿山早期工程获批 4500 万至 5000万澳元。 6）    正在进行修订BP33可行性研究，包括纳入增加的资源量。 7）     Finniss矿产资源总量增加62%至3060万吨，氧化锂品位1.31%。 8）    2500万澳元的勘探计划正在进行中。 9）    截至2023年6月30日的现金结余为1.527亿澳元，公司无债务。   产量预计 Core lithium对2024财年的指引是9-10万吨的锂辉石销售量与8万-9万吨的锂辉石产量，C1单位成本约为1165-1250澳元/吨。此指引产量低于产能预期，主要是由于矿石收率偏低，矿山为了调整而降低开采率。 公司对于远期2025年的每月产量预期将高于2024年，但全年的产量预期则不及2024年。原因为公司预计矿山在2025年将出现三个月的矿石开采缺口。   运营情况 公司目前的露天采矿厂于2022年9月开始运作，并于同年12月产出第一批直运矿。但由于今年年初的雨季以及矿坑淹没等影响下停工了三个月。3月份在矿坑内安装了升级版脱水设备之后便重新开始了采矿活动。但由于4月份更加恶劣的天气影响，公司在2023Q2的生产业绩仍低于预期。迄今为止公司已投入1100万澳元于升级排水等基础设施。 矿山搭配的选矿厂在建设完工后进入了第二季度的运营，并在今年2月份生产了第一批精矿。目前选矿厂仍然处于爬坡阶段，生产的精矿品位在5.35%到5.6%之间，符合精矿规格。但是平均回收率只有49%，低于预期，因此公司正在进行部分项目的改进计划。 在本季度，core lithium在工厂、设备和矿山开发活动上总共花费了2810万澳元，在勘探上花费了390万澳元。截至2023年6月30日，公司拥有现金约1.527亿澳元，且无债务。 2023年4月，公司就第一批3500吨精矿的90%收到了2200万澳元的付款，就第二批15000吨精矿的80%收到了9200万澳元的预付款。第二批货的剩余部分已于7月份装运，将在后续8月定价期结束时进行结算和调整。如果锂精矿的价格能在定价期结束前保持当前水平，公司将向雅化偿还约2000万澳元。这是因为精矿定价的临时报价期和最终报价期之间存在差异，以及在此期间锂精矿市场价格下降导致。 截至2023年6月30日，core的资本结构如下： 1）普通股1,858,516,794股 2）3,122,451项未报价履约权。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

云海金属7月25日在投资者互动平台回应了投资者关心的问题。 对于“青阳项目是7月份开始生产吗？4000万吨/年的白云石开采量，云海自己能消耗多少？外销多少？”云海金属7月25日在投资者互动平台回应： 公司青阳项目每年生产30万吨原镁，一吨原镁消耗10吨白云石，公司生产原镁所需的白云石为300万吨每年。 云海金属还介绍：青阳项目按计划在推进。 对于“下半年建筑镁模板订单有没有增长市场渗透率有没有提升，对于近日国务院发布的大型城市城中村改造政策对建筑镁模板销售有没有正面影响？”云海金属回应： 节能、环保、绿色、可持续发展成为建筑行业的大趋势，建筑模板现场需要人工搬运，轻量化的要求高，镁相对其他材料在轻量化方面更有优势；镁的压铸性能好，镁合金建筑模板使用压铸工艺一体化成型，后加工的成本要比原来铝合金挤压型材焊接的成本要更低；镁耐碱，不容易沾水泥，而铝是亲水泥的，镁建筑模板清理费用也比较低。镁模板的市场渗透率会逐步提升。 对于“公司与美利信合作的8800T超大轻量化镁合金压铸件试制成功后有无相关下游意向公司的订单，如一体化车身铸件、电池箱盖等新能源车结构件订单？”云海金属回应：公司子公司重庆博奥镁铝金属制造有限公司与美利信科技、重庆大学国家镁中心等合作单位成功试制出镁合金超大型汽车压铸件。公司将进一步与下游车企商谈合作，推动超大型镁合金压铸件的产业化，进一步提升企业核心竞争力。

盐湖股份7月25日在投资者互动平台回应了投资者关心的问题。 对于“公司的业务涉及镁的开采与加工吗？特立镁是否是公司的全资子公司？公司未来为镁资源方面的发展规划是什么样的？”盐湖股份7月25日在投资者互动平台回应： 特立镁公司为公司的全资子公司，主要业务为镁、铝合金压铸业务。目前公司正在开展金属镁生产关键核心技术攻关，推进镁资源多元化高值化发展，为公司发展培育新的增长点。 对于“公司主营业务是化肥还是能源金属？”盐湖股份回应：目前公司主营业务为氯化钾和碳酸锂产品。 对于“老挝钾资源丰富，中老铁路开通为两国钾资源贸易提供契机。请问公司之前在老挝是否有产业布局，公司的"走出钾"战略有哪些具体落地措施？作为国内钾肥行业的龙头企业，公司在国际钾肥开采与贸易中具备哪些优势？”盐湖股份回应：2023年公司将积极推进做好“走出钾”战略，推动优势资源、资本、技术、市场嫁接。加大市场考察，积极寻找国外资源促进合作，在盐湖资源开发和钾肥生产上的地位进一步得到巩固。

湘潭电化表示，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利为盈利13000万元-15000万元，同比减50.86%-57.41%。 业绩变动原因说明 公司2023年半年度业绩较上年同期下降主要系：本期控股子公司的尖晶石型锰酸锂产品虽然销量同比增加，但受原材料碳酸锂价格大幅波动影响，产品销售毛利同比下降；因下游一次电池市场需求持续紧缩，电解二氧化锰产品销量同比有所下降。