SMM 11月11日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅和沪镍一同下跌，沪铅跌0.29%，沪镍跌0.09%。沪锡以0.84%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连涨0.11%，铸造铝主连涨0.07%。 此外，碳酸锂主连涨1.38%，多晶硅主连跌2.5%，工业硅主连跌0.54%。欧线集运主连跌1.87%报1746.1。 黑色系方面，不锈钢跌0.84%，铁矿涨0.2%，螺纹跌0.33%。双焦方面，焦煤跌3.81%，焦炭跌3.6%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属涨跌互现，伦铅以0.36%的跌幅领跌，伦锡涨0.59%，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.4%，COMEX白银涨0.53%。国内方面，沪金涨2.67%，录得四连涨；沪银涨3.2%，录得五连阳。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：切实把供暖季能源保供工作做实做细做到位】 近日，国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。会议要求，各地区、有关企业要切实把供暖季能源保供工作做实做细做到位。一是稳定能源生产供应。加强煤炭生产组织和运输保障。确保各类电源应开尽开、稳发满发，充分发挥风电、光伏的电力电量支撑作用。做好天然气资源生产供应安排。二是抓好能源中长期合同履约。进一步提高电煤中长期合同履约水平，重点保障好北方集中供暖地区特别是东北地区的用煤需求。坚持电力中长期合同高比例签约、高质量履约。督促各类企业严格执行已签订的供用气合同。三是全力做好高峰期能源保供。保持对存煤15天以下的电厂动态清零。确保煤电高峰出力，充分发挥气电、水电、抽水蓄能和电化学储能装机的顶峰保供作用。发挥好储气库、LNG储罐等调峰资源作用。加强能源需求侧管理。四是重点保障民生采暖用能。保障热电厂、供热企业燃料储备充足，供热机组等热源运行稳定。做好遭受洪涝等灾害地区的供煤供电供气，确保受灾群众温暖过冬。五是提升低温雨雪冰冻等灾害应对水平。密切跟踪天气变化情况，开展先期避险处置工作，提升应急处置和抢修复电的效率。做好恶劣天气下重点能源物资运输保障。六是做好安全生产工作。压实安全生产属地责任和企业主体责任，坚决守牢能源安全运行底线。（财联社） 【央行公开市场今日净投放2863亿元】 央行今日开展4038亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1175亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2863亿元。 ► 11月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0866元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.1%报99.72，美联储官员态度分化，是否降息仍需更多数据指引，美国政府停摆危机有望化解，海外流动性有好转预期。 据央视新闻客户端，当地时间11月10日，美国参议院以60票赞成、40票反对的结果，投票通过了《持续拨款与延期法案》，为结束政府“停摆”迈出关键一步。该法案将为联邦政府提供资金至明年1月30日，并撤销“停摆”期间的部分裁员措施，同时临时防止进一步裁员。法案将在众议院进行表决，随后送交美国总统特朗普签署，以正式结束美国史上最长的政府“停摆”。若此次停摆危机能顺利化解，将释放被冻结的美国财政部普通账户，会向经济中释放数千亿美元的流动性，隔夜市场情绪好转，贵金属受振较为明显。 美联储官员对进一步降息分歧仍在，隔夜多位官员发表讲话，态度有所不同。美联储理事米兰表示，鉴于劳动力市场疲软和通胀下降，美联储应该在12月降息50个基点，他认为降息25个基点是“最低限度”的合适行动。圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆对进一步宽松的前景持明确怀疑态度。旧金山联邦储备银行总裁戴利则对进一步降息表现出较开放态度。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国10月纽约联储1年通胀预期、美国10月纽约联储3年通胀预期、美国10月纽约联储1年黄金涨幅预期，澳大利亚截至11月9日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数，英国9月失业率-按ILO标准、英国9月包括红利三个月平均工资年率，新西兰第四季度未来两年通胀率预期、新西兰第四季度未来一年通胀率预期，日本9月贸易收支-央行基于海关数据季调后，欧元区11月ZEW经济景气指数、德国11月ZEW经济景气指数、加拿大9月贸易帐等数据。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.42%，布油跌0.37%。因供应过剩担忧超过了对美国政府可能结束停摆的乐观情绪。 美国史上持续最久的政府停摆可能于本周结束，此前一项恢复联邦拨款的折衷方案在周日晚些时候在参议院初步通过，但尚不清楚何时会得到国会的最终批准。虽然这一进展提振了整个市场，但对原油供应过剩的担忧压制了油价。 能源咨询公司Ritterbusch and Associates的分析师在一份报告中说，“随着OPEC继续增产，全球油市平衡在供应面越来越呈现出空头色彩，而需求仍呈下降趋势，同时主要石油消费国的经济增速也在放缓。” 本月早些时候，OPEC+同意将12月产量目标提高13.7万桶/日，幅度与10月和11月持平。OPEC+还同意明年第一季暂停增产。市场关注焦点仍是美国总统特朗普针对俄罗斯国家石油公司(Rosneft)和卢克石油(Lukoil)的最新制裁措施的影响。（文华综合） SMM日评 ► 精废价差再度扩大 打包易拉罐价格跟随铝价上涨【废铝日评】 ► 铝价回升带动再生铝价跟涨 废铝供应紧张短期仍有支撑【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月11日 镍盐价格略有下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月11日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【镍生铁日评】下游企业采购谨慎 高镍生铁价格持续承压 ► 【SMM氢气成本日评】20251110 ► 矿商挺价心态浓 锰矿市场偏强运行【SMM锰矿日评】 ► 【SMM板材日评】短期板材价格上涨依然受制 ► 【SMM铬日评】询盘成交冷清 市场预期看空 ► 【SMM螺纹日评】供需双弱格局难改，预计建材价格偏弱运行 ► SS期货盘面不断磨底 不锈钢现货价格低位回落有限【SMM不锈钢日评】 ► 银价偏强震荡 市场氛围供需双弱【SMM日评】 ► 下游采购活动减少 氧化物价格小幅下调【SMM稀土日评】

SMM11月11日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪锡涨0.67%。沪铜涨0.45%。沪铝涨0.28%，沪铅跌0.11%，沪镍跌0.23%，沪锌涨0.29%。 此外，铸造铝主连期货涨0.33%，氧化铝主连涨0.43%。碳酸锂主连延续前三个交易日的涨势继续涨1.05%，工业硅主连涨0.11%。多晶硅主连涨0.83%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.39%，螺纹跌0.07%，热卷涨0.22%，不锈钢跌0.84%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.1%，焦炭主力合约跌1.92%。 外盘金属方面，截至11:40分，LME金属涨跌互现，伦铜涨0.33%，伦铝涨0.37%，伦铅跌0.22%，伦锌跌0.21%。伦锡涨0.42%，伦镍跌0.25%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨0.68%，COMEX白银涨0.69%。内盘贵金属方面：沪金主连涨3.08%，沪银主连涨3.68%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨2.39%，报1821.8点。 截至11月11日11:40分，部分期货午间行情: 》11月11日SMM金属现货价格 现货及基本面 锡： 供需紧平衡格局延续，沪锡午盘高位震荡。2025年11月11日午盘，沪锡主力合约2512以287510元/吨开盘后维持高位运行，午间收于287710元/吨，较前一交易日结算价上涨1920元。隔夜伦锡收报36180美元/吨，涨幅1.01%，今日亚洲交易时段围绕36200美元附近窄幅波动。LME锡库存维持低位，为价格提供底层支撑..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家发改委：切实把供暖季能源保供工作做实做细做到位】 近日，国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。会议要求，各地区、有关企业要切实把供暖季能源保供工作做实做细做到位。一是稳定能源生产供应。加强煤炭生产组织和运输保障。确保各类电源应开尽开、稳发满发，充分发挥风电、光伏的电力电量支撑作用。做好天然气资源生产供应安排。二是抓好能源中长期合同履约。进一步提高电煤中长期合同履约水平，重点保障好北方集中供暖地区特别是东北地区的用煤需求。坚持电力中长期合同高比例签约、高质量履约。督促各类企业严格执行已签订的供用气合同。三是全力做好高峰期能源保供。保持对存煤15天以下的电厂动态清零。确保煤电高峰出力，充分发挥气电、水电、抽水蓄能和电化学储能装机的顶峰保供作用。发挥好储气库、LNG储罐等调峰资源作用。加强能源需求侧管理。四是重点保障民生采暖用能。保障热电厂、供热企业燃料储备充足，供热机组等热源运行稳定。做好遭受洪涝等灾害地区的供煤供电供气，确保受灾群众温暖过冬。五是提升低温雨雪冰冻等灾害应对水平。密切跟踪天气变化情况，开展先期避险处置工作，提升应急处置和抢修复电的效率。做好恶劣天气下重点能源物资运输保障。六是做好安全生产工作。压实安全生产属地责任和企业主体责任，坚决守牢能源安全运行底线。（财联社） 【央行公开市场今日净投放2863亿元】 央行今日开展4038亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1175亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2863亿元。 ► 11月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0866元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.04%，报99.66。据央视新闻报道，当地时间11月10日，美国参议院投票通过了《持续拨款与延期法案》（Continuing Appropriations and Extensions Act），为结束政府停摆迈出关键一步。美东时间11月10日是本次美国政府自10月1日“停摆”以来的第41天。 上周公布的数据显示，美国10月份就业岗位减少，政府和零售业受到的冲击尤为严重。此外，周五公布的数据显示，由于家庭担忧经济衰退，美国消费者信心在11月初大幅下滑，降至三年半以来低点。根据芝商所FedWatch工具，交易商认为美联储下月降息25个基点的概率约为64%。美联储理事米兰周一表示，12月降息50个基点是合适的并指出通胀率正在下降，而失业率却在走高。（文华综合） 数据方面: 今日将公布美国10月纽约联储1年通胀预期、美国10月纽约联储3年通胀预期、美国10月纽约联储1年黄金涨幅预期，澳大利亚截至11月9日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数，英国9月失业率-按ILO标准、英国9月包括红利三个月平均工资年率，新西兰第四季度未来两年通胀率预期、新西兰第四季度未来一年通胀率预期，日本9月贸易收支-央行基于海关数据季调后，欧元区11月ZEW经济景气指数、德国11月ZEW经济景气指数、加拿大9月贸易帐等数据。 原油方面: 两油期货均小幅下跌，截至11:40分，美油跌0.22%，布油跌0.19%。因供应过剩担忧超过了对美国政府可能结束停摆的乐观情绪，使得油价承压。 本月早些时候，OPEC 同意将12月产量目标提高13.7万桶/日，幅度与10月和11月持平。OPEC 还同意明年第一季暂停增产。市场关注焦点仍是美国总统特朗普针对俄罗斯国家石油公司(Rosneft)和卢克石油(Lukoil)的最新制裁措施的影响。市场人士周一表示，卢克石油已宣布其伊拉克油田遭遇不可抗力因素；另外，保加利亚则准备接管该公司的布尔加斯炼油厂。伊拉克西古尔奈-2油田的不可抗力标志着上个月实施的制裁造成的最大后果。（文华综合） 现货市场一览: ► 临近交割持货商不再降价积极挺价 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 市场活跃度重回清淡状态 现货升贴水企稳【SMM华北铜现货】 ► 市场流通货源稍显收紧 华东现货成交情绪回升【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价持续盘整 而市场交易态度转变【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅整体报价数量有限 部分企业散单不多看涨惜售【SMM铅午评】 ► 天津锌：盘面继续拉涨 下游询价较少【SMM午评】 ► 美国参议院通过临时拨款法案推动市场风险偏好回暖 沪锡主力合约维持高位运行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月11日镍价小幅下跌，美联储理事表示应在12月继续降息 ► 【SMM硫酸镍日评】11月11日 镍盐价格略有下滑 ► 下游采购活动减少 氧化物价格小幅下调【SMM稀土日评】 ► 银价偏强震荡 市场氛围供需双弱【SMM日评】

SMM 11月11日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普涨，仅沪镍暂时持平于119490元/吨，伦铜、伦铝以及伦锡涨幅均在1%左右，伦铜涨1.47%，伦铝涨1.14%，伦锡涨1%，伦锌涨0.95%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝涨幅达0.68%，铸造铝涨0.14%。 隔夜黑色系涨跌互现，不锈钢跌0.28%，热卷涨0.31%，螺纹、铁矿涨幅波动均不大。双焦方面，焦煤跌0.56%，焦炭跌0.6%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨2.83%，COMEX白银涨4.7%。国内方面，沪金涨2.23%，沪银涨3.09%。 截至11月11日8:14分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 为进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，国务院办公厅日前印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措。包括：引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设。加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度，积极发挥引导带动作用。积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。 国家发展改革委副主任李春临在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示，国有企业特别是中央企业要主动开放主业领域场景，吸引民营经济中小企业和科研院所参与。工业和信息化部规划司司长姚珺表示，将加速推动5G+、人工智能+、机器人+、工业互联网+、北斗+等重点领域应用场景的培育。 据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（10月25日—11月7日）国际油价窄幅波动。从11月10日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调125和120元，全国平均来看，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升均上调0.10元。用92号汽油加满50升的油箱将多花5元。 国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见。意见提出，到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，新能源消纳调控体系进一步完善。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.05%报99.62，美国参议院周日推进了一项旨在重开联邦政府并结束长达40天的停摆的议案，此次停摆导致联邦雇员被迫无薪休假、食品援助延迟发放并给航空旅行造成干扰。汇市走势受抑，交易量相对较低，周二是美国老兵纪念日假期，公债市场将休市。 如果政府停摆结束，人们的关注点将转移到美国经济数据上，特别是非农就业数据，该数据自一个多月前政府停摆以来一直没有发布。市场目前预计美联储在12月降息的可能性为61%，不过一旦数据公布，预期可能会大幅波动。几位美国联储官员周一的发言暗示，他们对是否需要进一步降息持有不同意见，这凸显出主席鲍威尔所面临的挑战。（文华财经） 其他货币方面： 日元和澳元的走势也受到国内因素的影响。日本首相高市早苗周一表示，将推动制定一项延伸数年的新财政目标，以便政府能更灵活地支出，这实质上淡化了日本对财政整固的承诺；周一公布的日本央行10月会议意见摘要显示，央行决策者就近期加息的可能性展开了辩论，一些决策者呼吁需要等待更多有关企业加薪势头是否会持续的数据。 澳洲央行副总裁豪泽表示，澳洲金融状况目前更接近中性利率，央行将通过观察数据来判断需实行的政策限制性程度。（文华综合） 数据方面： 今日将公布美国10月纽约联储1年通胀预期、美国10月纽约联储3年通胀预期、美国10月纽约联储1年黄金涨幅预期，澳大利亚截至11月9日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数，英国9月失业率-按ILO标准、英国9月包括红利三个月平均工资年率，新西兰第四季度未来两年通胀率预期、新西兰第四季度未来一年通胀率预期，日本9月贸易收支-央行基于海关数据季调后，欧元区11月ZEW经济景气指数、德国11月ZEW经济景气指数、加拿大9月贸易帐等数据。 原油方面： 两市油价隔夜一同上涨，美油涨0.5%，布油涨0.49%。成品油市场吃紧盖过原油供应过剩担忧。 受原油价格上涨带动，成品油价格急升。美国汽油期货和取暖油收涨超过1%。分析师表示，美国一系列炼厂问题以及俄罗斯炼厂遭无人机袭击均推高了成品油价格。“五大湖区和西海岸炼油厂的问题导致价格持于高位，”GasBuddy分析师Patrick De Haan称。联邦政府停摆导致数千个美国航班取消，也可能在感恩节假期前推高汽油需求。周日，航空公司取消超过2,800个美国航班，延误超过1.02万个航班，这是自美国政府停摆以来航班干扰最严重的一天。 PVM分析师Tamas Varga表示，石油市场存在两种情况，一种是海上储存的原油数量不断增加，压低了油价，另一种是俄罗斯成品油供应有限，支撑燃油价格。 本月，石油输出国组织（OPEC）及其盟友组成的OPEC+联邦同意在12月小幅增产。虽然该联盟将在明年第一季度也暂停了进一步增产，但这可能不足以限制供应以支撑价格。De Haan称：“即使俄罗斯的供应可能会减少，且欧佩克在2016年第一季度冻结了生产配额，全球原油市场仍可能会出现较小的供应盈余，而不是更具支撑性的短缺。”（文华综合）

SMM 11月10日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.07%，沪锡以1.04%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.8%，铸造铝主连涨0.29%。 此外，碳酸锂主连大涨7.36%，录得四连阳。多晶硅涨1.08%，工业硅涨1.31%。欧线集运主连跌1.84%报1778.2。 据SMM了解，今日碳酸锂市场情绪受需求利好高涨，上游惜售情绪渐浓，下游材料厂持谨慎观望态度，市场成交极少。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产11月持续向好， 预计碳酸锂11月将持续呈现较大幅度去库。 黑色系方面铁矿以0.07%，不锈钢涨0.28%。双焦方面，焦煤跌1.02%，焦炭跌1.19%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属同样集体上涨，伦铝以1.18%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨1.81%，COMEX白银涨2.85%。国内方面，沪金涨2%，沪银涨2.85%。 》央行黄金储备“十二连增” 贵金属期股联袂拉升 纽沪银涨超2% 【SMM快讯】 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【预告：国新办将于11月14日就10月份国民经济运行情况举行新闻发布会】 国务院新闻办公室将于2025年11月14日（星期五）上午10时举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2025年10月份国民经济运行情况，并答记者问。 央行今日开展1199亿元7天逆回购操作，投标量1199亿元，中标量1199亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。 【中国黄金协会：前三季度国内原料和进口原料共计生产黄金392.931吨 同比增长3.60%】 据中国黄金协会最新统计数据显示，2025年前三季度，国内原料产金271.782吨，比2024年同期增加3.714吨，同比增长1.39%。另有进口原料产金121.149吨，同比增长8.94%。国内原料和进口原料共计生产黄金392.931吨，同比增长3.60%。 ► 11月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0856元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.09%报99.66，11月8日，美国国会参议院举行自此次联邦政府“停摆”以来的首次周末会议，在8日的会议中，两党再次因医保政策分歧不欢而散。但一天后的9日，也就是美国政府“停摆”的第40天，参议院多数党领袖、共和党人约翰·图恩对外放出消息称，一项关于结束政府“停摆”的潜在协议“正在逐步达成”。据美国媒体9日报道，美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致。目前尚不清楚这项法案能否在众议院顺利过关，民主党内部也未达成一致意见。 美国11月消费者信心指数降至50.3的2022年6月以来最低，预测为53.2。消费者一年通胀预期升至4.7%，五年通胀预期略微回落至3.6%，但仍处于较高水平。最近美联储官员表态仍然密集，美联储副主席杰斐逊周五表示，随着货币政策趋向中性立场，美联储在批准进一步降息方面应该“缓慢推进”。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国10月M2货币供应年率 (1110-1117几点不定)、中国10月社会融资规模-年初至今 (1110-1117几点不定)、中国10月新增人民币贷款-年初至今 (1110-1117几点不定)、欧元区11月Sentix投资者信心指数、全球10月工业生产周期转折点领先指标等数据。此外，还需关注：日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要；国内成品油将开启新一轮调价窗口。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.95%，布油涨0.83%。因市场对美国政府将很快开门持乐观情绪，提振了这一全球重要石油消费国的需求，抵消了对全球供应增长的担忧。 由于担心供应过剩，布伦特和WTI上周下跌约2%，并连续第二周录得跌幅。石油输出国组织及其盟国，即OPEC ，同意在12月小幅增产，但也暂停了第一季度的进一步增产，以规避供应过剩的风险。 美国原油库存正持续攀升，同时亚洲海域油轮浮式仓储量近周内已翻倍。这主要是因为西方制裁收紧限制了印度等国的进口，且一些独立炼油企业因进口配额短缺而需求受抑。印度炼油商已转而从中东和美洲地区寻找替代供应，以弥补受制裁影响的俄罗斯原油缺口。 俄罗斯石油生产商卢克石油（Lukoil）正面临着越来越大挑战，因为美国要求各公司在11月21日前切断与卢克石油业务的最后期限临近 ，而且此前希望将卢克业务出售给瑞士贸易商贡渥集团（Gunvor）的计划也告吹。Sycamore说，美国总统特朗普决定给予匈牙利为期一年的豁免，使其免受美国对俄罗斯石油进口的制裁，这加剧了全球供应过剩的担忧。（文华综合） SMM日评 ► 铝现货价小幅下调 废铝市场整体价格窄幅波动【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月10日 镍盐价格略有下滑 ► 【镍生铁日评】淡季看跌情绪发力 高镍生铁价格继续走低 ► 【SMM 镍中间品日评】11月10日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 电解锰高位持稳 短期涨跌有限【SMM电解锰日评】 ► 镨钕价格虽继续上行 但市场实际成交偏弱【SMM稀土日评】 ► 【SMM螺纹日评】建材市场供需双弱，短期基本面疲软走势难改 ► 海外APT大幅上行 国内钨市涨幅收窄【SMM钨日评】 ► 镨钕价格虽继续上行 但市场实际成交偏弱【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251107

SMM11月10日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪锡涨1.04%。沪铜涨0.72%。沪铝涨0.23%，沪铅涨0.46%，沪镍跌0.08%，沪锌跌0.18%。 此外，铸造铝主连期货涨0.17%，氧化铝主连涨1.01%。碳酸锂主连涨6.1%，工业硅主连涨1.36%。多晶硅主连涨0.04%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.78%，螺纹平于3036元/吨，热卷跌0.31%，不锈钢涨0.36%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.56%，焦炭主力合约跌1.45%。 外盘金属方面，截至11:40分，LME金属全线上涨，伦铜涨0.71%，伦铝涨1.04%，伦铅涨0.22%，伦锌涨0.54%。伦锡涨0.72%，伦镍微涨。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨1.23%，COMEX白银涨2.1%。内盘贵金属方面：沪金主连涨1.39%，沪银主连涨2.22%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.9%，报1777点。 截至11月10日11:40分，部分期货午间行情: 》11月10日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水100元/吨-升水20元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水170元/吨-贴水130元/吨，均价贴水150元/吨较上一交易日跌60元/吨。广东1#电解铜均价86450元/吨较上一交易日涨535元/吨，湿法铜均价为86340元/吨较上一交易日涨500元/吨。现货市场：周末归来广东铜库存大幅增加..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【预告：国新办将于11月14日就10月份国民经济运行情况举行新闻发布会】 国务院新闻办公室将于2025年11月14日（星期五）上午10时举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2025年10月份国民经济运行情况，并答记者问。 央行今日开展1199亿元7天逆回购操作，投标量1199亿元，中标量1199亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。 【中国黄金协会：前三季度国内原料和进口原料共计生产黄金392.931吨 同比增长3.60%】 据中国黄金协会最新统计数据显示，2025年前三季度，国内原料产金271.782吨，比2024年同期增加3.714吨，同比增长1.39%。另有进口原料产金121.149吨，同比增长8.94%。国内原料和进口原料共计生产黄金392.931吨，同比增长3.60%。 ► 11月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0856元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.12%，报99.69。据美国媒体9日报道，美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致。市场等待更多消息驱动。（文华综合） 数据方面: 今日将公布中国10月M2货币供应年率 (1110-1117几点不定)、中国10月社会融资规模-年初至今 (1110-1117几点不定)、中国10月新增人民币贷款-年初至今 (1110-1117几点不定)、欧元区11月Sentix投资者信心指数、全球10月工业生产周期转折点领先指标等数据。此外，还需关注：日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要；国内成品油将开启新一轮调价窗口。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:40分，美油涨0.72%，布油涨0.64%。因市场乐观认为美国政府停摆危机可能很快结束，将提升石油需求，抵消对全球供应增加的担忧。 由于担心供应过剩，布伦特和WTI上周下跌约2%，并连续第二周录得跌幅。石油输出国组织及其盟国，即OPEC ，同意在12月小幅增产，但也暂停了第一季度的进一步增产，以规避供应过剩的风险。 美国原油库存正持续攀升，同时亚洲海域油轮浮仓储量近周内已翻倍。这主要是因为西方制裁收紧限制了印度等国的进口，且一些独立炼油企业因进口配额短缺而需求受抑。 印度炼油商已转而从中东和美洲地区寻找替代供应，以弥补受制裁影响的俄罗斯原油缺口。（文华综合） 现货市场一览: ► 库存大幅增加持货商急于出货 现货升水明显走低【SMM华南铜现货】 ► 铜价回升抑制下游采购情绪 市场活跃度降温【SMM华北铜现货】 ► 贸易商与下游企业接货情绪分化 今日华东升贴水持稳【SMM铝现货午评】 ► 交仓、进口等陆续到货 交割前铅锭社库将呈增势【SMM铅锭社会库存】 ► 再生铅：再生精铅价格跟涨有限 下游散单采购意愿平平【SMM铅午评】 ► 宁波锌：出货贸易商不多 升水表现持稳【SMM午评】 ► SMM七地锌锭社会库存增加0.09万吨【SMM数据】 ► 美国或将结束政府“停摆” 宏观推动多数有色金属价格拉升 【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月10日镍现货升水明显走强，国内10月份CPI同比由降转涨0.2% ► 【SMM 镍中间品日评】11月10日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月10日 镍盐价格略有下滑

SMM 11月10日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘金属涨跌互现，内盘仅沪铅和沪锡一同飘红，涨幅均在0.4%左右。沪锌以0.48%的跌幅领跌内盘基本金属。外盘伦铅以0.66%的涨幅领涨，伦锌涨0.64%，伦铝涨0.62%。其余金属涨跌幅均小幅波动。氧化铝主连涨0.94%，铸造铝主连跌0.43%。 上周五隔夜黑色系方面集体下跌，铁矿跌0.26%，螺纹跌0.23%，热卷跌0.4%。双焦方面，焦煤跌1.96%，焦炭跌1.39%。 上周五隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.42%，周线上涨0.28%，中断了此前两周连跌的局面。COMEX白银涨0.57%，周线上涨0.13%。国内方面，沪金涨0.25%，周线上涨0.32%。沪银涨0.1%，周线上涨0.65%。 截至11月8日9:17分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：10月份CPI同比由降转涨 PPI环比由平转涨】 据国家统计局， 2025年10月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。 其中，城市上涨0.3%，农村下降0.2%；食品价格下降2.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.8%。1­­—10月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。 2025年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%， 降幅比上月收窄0.2个百分点； 环比由上月持平转为上涨0.1%。 工业生产者购进价格同比下降2.7%，降幅比上月收窄0.4个百分点；环比上涨0.1%，涨幅与上月相同。1—10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.2%。 财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告。下一步，财政部将用好用足更加积极的财政政策。继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。 据商务部网站，经批准，自即日起至2026年11月10日，商务部、海关总署公告2025年第55号、56号、57号、58号，及商务部公告2025年第61号、62号暂停实施。第55号、56号、57号、58号公告是两部门发布的对涉及超硬材料、部分稀土设备和原辅料、锂电池和人造石墨负极材料、部分中重稀土等相关物项实施出口管制。第61号、62号公告则是商务部发布的对境外相关稀土物项实施出口管制以及对稀土相关技术实施出口管制。 国务院办公厅印发的《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》对外发布。意见聚焦打造一批新领域新赛道应用场景、建设一批产业转型升级的新业态应用场景、推出一批行业领域应用场景、创新社会治理服务综合性应用场景、丰富民生领域应用场景等5方面，提出22类场景培育和开放重点领域。 国家能源局出台《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，《指导意见》提出，积极支持煤炭企业加大清洁高效火电、新能源等产业投资开发力度，逐步向综合能源生产服务商转型。鼓励煤炭企业开发碳基特种燃料、煤基生物可降解材料等创新型产品，打造煤基产业链绿色发展新亮点。 美元方面： 美元上周五隔夜下跌0.13%报99.57，周线下跌0.16%，结束了此前两周连涨的态势。投资者试图在美联储的鹰派倾向与对美国经济挥之不去的担忧之间取得平衡。美国公债收益率在华盛顿政府继续关门的情况下小幅走低。由于停摆，美国劳工部没有如期在周五公布10月份的就业报告。此类报告通常受到密切关注。 上周，在美联储主席鲍威尔承认进一步宽松举措具有风险性之后，美元开始了五天连涨，但周四因疲软的劳动力数据而大蝠下跌。由于停摆推迟了月度非农就业报告的发布交易员们转而关注私营部门的数据，这些数据显示，10月份经济受政府和零售部门拖累减少了就业岗位。成本削减和人工智能的采用也导致裁员激增。 巴克莱银行本周早些时候预测，美国政府关门(美国历史上最长的政府关门)有60%的可能性会在11月11日至21日之间结束，同时认为有15%的可能性会延续到12月。（文华综合） 其他货币方面： 欧元兑美元上涨0.15%，至1.15564美元。本周上涨0.26%，从连续两周的跌势中回升。欧元受到稳定政策利率预期的支撑，而美国和英国预计将在2026年进一步降息。 美元兑日元报153.44，上涨0.25%，但本周下跌0.39%，结束了连续两周的涨势。（文华综合） 数据方面： 本周，中国方面，将公布中国10月M2货币供应年率 (1110-1117几点不定)、中国10月社会融资规模-年初至今 (1110-1117几点不定)、中国10月新增人民币贷款-年初至今 (1110-1117几点不定)、中国10月城镇固定资产投资年率-年初至今、中国10月规模以上工业增加值年率-年初至今、中国10月规模以上工业增加值年率-单月、中国10月社会消费品零售总额年率、中国10月社会消费品零售总额年率-年初至今、中国10月社会消费品零售总额月率等数据；美国方面，将公布美国10月CPI年率未季调、美国10月核心CPI年率未季调、美国10月能源CPI年率-未季调，美国10月纽约联储1年通胀预期、美国10月纽约联储3年通胀预期、美国10月纽约联储1年黄金涨幅预期、美国11月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、美国11月12日10年期国债竞拍-总金额、美国11月12日10年期国债竞拍-中标利率、美国11月12日10年期国债竞拍-高收益率等数据；欧元区方面，将公布欧元区11月Sentix投资者信心指数、欧元区11月ZEW经济景气指数、欧元区9月季调后贸易帐、欧元区第三季度季调后GDP季率修正值、欧元区第三季度季调后GDP年率修正值、欧元区10月储备资产总额等数据；英国方面，将公布英国9月失业率-按ILO标准、英国9月包括红利三个月平均工资年率、英国9月GDP月率、英国9月工业产出月率、英国9月工业产出年率、英国9月商品贸易帐-季调后、英国9月季调后贸易帐、英国第三季度生产法GDP年率初值、英国第三季度生产法GDP季率初值等数据；澳大利亚方面，将公布澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚截至11月9日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚10月季调后失业率、澳大利亚10月就业人口变动等数据；加拿大方面，将公布加拿大9月贸易帐、加拿大9月制造业销售月率、加拿大9月制造业新订单月率等数据；新西兰方面将公布新西兰第四季度未来两年通胀率预期、新西兰第四季度未来一年通胀率预期等数据；日本9月贸易收支-央行基于海关数据季调后，全球10月工业生产周期转折点领先指标(不定时)，德国11月ZEW经济景气指数、德国10月CPI年率终值等数据也将公布。 此外，11月14日，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会，国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要。2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就金融科技发表讲话、美国财长贝森特发表讲话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，加拿大央行公布10月货币政策会议纪要，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参加一场炉边谈话。 原油方面： 截至上周五隔夜收盘，两市油价一同上涨，美油涨0.69%，周线下跌1.87%。布油涨0.5%，周线跌1.65%，一同录得两周连跌。美国总统特朗普在白宫会见了匈牙利总理欧尔班，投资者寄望匈牙利能够使用俄罗斯原油。 美国能源信息署（EIA）周三表示，由于进口增加和炼油活动减少，美国原油库存增幅超出预期，而汽油和馏分油库存下降。EIA称，截至10月31日当周，美国原油库存增加520万桶，至4.212亿桶，分析师此前预估为增加60.3万桶。截至10月31日当周，美国汽油库存下滑470万桶，至2.06亿桶，分析师此前预期为下滑110万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下滑64.3万桶，至1.115亿桶，分析师此前预期为下滑200万桶。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业增加石油与天然气钻机数量，为过去四周内的第三次增加。数据显示，截至11月7日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数增加2座，至548座。贝克休斯表示，尽管本周有所回升，但当前钻机总数仍较去年同期低37座，或6%。（文华综合）

SMM 11月7日讯： 金属市场： 截至日间收盘， 内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪铅一同下跌，沪铅跌0.14%，沪铜跌0.03%。沪锌以0.55%的涨幅领涨，沪铝和沪锡一同涨0.25%。氧化铝主连涨0.11%，铸造铝主连涨0.17%。 此外，碳酸锂主连涨3.24%，录得三连阳。多晶硅跌1.01%，工业硅涨1.77%。欧线集运跌1.79%报1812。 黑色系方面普跌，仅螺纹和不锈钢涨0.2%，铁矿跌1.87%。双焦方面，焦煤跌0.97%，焦炭跌0.62%。 外盘方面，截至15：08分，外盘基本金属普涨，仅伦锡唯一下跌，跌幅达0.01%。伦铜以0.35%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:08分，COMEX黄金涨0.61%，COMEX白银涨1.17%。国内方面，沪金涨0.72%，沪银涨1.21%，录得三连阳。 截至今日15:08分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【同比增长3.6% 前10个月我国货物贸易进出口平稳增长】 海关总署今天（7日）对外公布，今年前10个月，我国货物贸易进出口平稳增长，进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%。其中，对共建“一带一路”国家进出口19.28万亿元，同比增长5.9%，占我国外贸总值的51.7%。民营企业进出口21.28万亿元，同比增长7.2%。10月份，我国外贸进出口3.7万亿元，其中出口、进口分别为2.17万亿、1.53万亿元。 》点击查看详情 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 》点击查看数据详情 【央行公开市场今日净回笼2134亿元】 央行今日开展1417亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3551亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2134亿元。 ► 11月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0836元 美元方面： 截至15:08分，美元指数上涨0.15%报99.85。周四公布的数据显示，美国经济在10月份受政府和零售业拖累减少了就业岗位，而企业削减成本和采用人工智能导致宣布的裁员人数激增。就业市场疲软通常会增加降息的可能性。市场参与者目前认为美联储12月降息的可能性为69%，高于上一交易日的近60%。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布德国9月季调后出口月率、法国9月贸易帐、瑞士第四季度消费者信心指数-季调后、中国10月外汇储备、中国10月黄金储备量、全球10月工业生产周期转折点领先指标、加拿大10月就业人数变动、加拿大10月失业率、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。 此外，还需关注：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；美联储理事巴尔参加线上讨论会；美国总统特朗普就减肥药物发表声明；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在纽约经济俱乐部发表讲话；美联储理事沃勒参加加拿大央行2025年度经济会议关于“中央银行与支付的未来”的小组讨论；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策进行炉边谈话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行货币市场会议发表讲话；美联储副主席杰斐逊就“AI与经济”发表讲话。 原油方面： 截至15:08分，两市油价一同上涨逾1%，美油涨1.13%，布油涨1.1%。此前连跌三天，因担心供应过剩和美国需求放缓，不过周线料录得二连跌。 IG Markets分析师Tony Sycamore表示，油价下跌的原因是美国库存意外增加520万桶，再次引发供应过剩的担忧。他补充说：“避险资金流动、美元走强，以及美国政府持续停摆继续给经济活动蒙上阴影，放大了上述担忧。” 美国能源信息署（EIA）周三表示，由于进口增加和炼油活动减少，美国原油库存增幅超过预期，汽油和馏分油库存则是下降。对美国史上最长政府停摆对整体经济影响的担忧，也打压油价。Sycamore表示，美国原油价格短线将在每桶58美元至62美元的区间内波动。他补充称：“一个潜在的上行催化因素是美国政府将在一周内重新开放，不过持续增长和需求疲软将限制涨势。”（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】11月7日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM 镍中间品日评】11月7日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格亟待明确指引 市场上下游分歧明显 ► 镨钕价格快速上行 下游试探询单增多【SMM稀土日评】 ► 银价小幅上涨 现货升水维持成交偏淡【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251106 ► 【SMM螺纹日评】供应端有继续减量预期 库存压力或限制价格上涨 ► 不锈钢市场迎年末淡季 现货价低位难提振需求【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM板材日评】淡季需求转弱 下周热卷价格或震荡走弱 SMM周评 ► 周内现货市场成交冷清 远月供应缺口受市场关注【SMM洋山铜周评】 ► 南北硅锰供应分化 期现市场谨慎观望【SMM硅锰周评】 ► 【SMM铬周评】铬系价格继续走低 询盘有限出货困难 ► 本周铜线缆开工率环比回升 铜价回调叠加年末促销释放需求【SMM电线电缆市场周评】

》 【直播】牛市从股票到商品怎么走？铜铝价格、电力供需展望 机器人线缆创新等应用解析 SMM11月7日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜跌0.16%。沪铝涨0.49%，沪铅平于17445元/吨，沪锌涨0.44%。沪镍跌0.17%，沪锡微涨。 此外，铸造铝主连期货涨0.43%，氧化铝主连微涨。碳酸锂主连涨2.08%，工业硅主连涨1.88%。多晶硅主连跌0.51%。 黑色系多飘绿，铁矿跌1.48%，螺纹涨0.3%，热卷跌0.25%，不锈钢微涨0.08%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.7%，焦炭主力合约跌0.34%。 外盘金属方面，截至11:46分，LME金属近全线上涨，伦铜涨0.15%，伦铝涨0.12%，伦铅涨0.22%，伦锌涨0.34%。伦锡涨0.06%，伦镍微跌。 贵金属方面，截至11:46分，COMEX黄金涨0.18%，COMEX白银涨0.42%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.33%，沪银主连涨0.65%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.83%，报1811.3点。 截至11月7日11:46分，部分期货午间行情: 》11月7日SMM金属现货价格 现货及基本面 锡： 2025年11月7日午盘，沪锡主力合约（2512）以284000元/吨开盘，盘中最高触及284760元/吨，最低下探至282950元/吨，最终午间收于282900元/吨，较前一交易日上涨0.04%。国内市场现货报价集中在281000-283000元/吨区间，部分贸易商因库存压力小幅让利，整体成交以刚需采购为主。同期LME锡期货报35865美元/吨，内外盘价差持续收窄，反映出全球供应链联动性增强。..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【同比增长3.6% 前10个月我国货物贸易进出口平稳增长】 海关总署今天（7日）对外公布，今年前10个月，我国货物贸易进出口平稳增长，进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%。其中，对共建“一带一路”国家进出口19.28万亿元，同比增长5.9%，占我国外贸总值的51.7%。民营企业进出口21.28万亿元，同比增长7.2%。10月份，我国外贸进出口3.7万亿元，其中出口、进口分别为2.17万亿、1.53万亿元。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净回笼2134亿元】 央行今日开展1417亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3551亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2134亿元。 ► 11月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0836元 美元方面： 截至11:46分，美元指数涨0.09%，报99.79。此前美国公布的民间部门就业报告显示美国劳动力市场疲软，增强了对美联储再次降息的预期。周四的数据显示，美国经济在10月份受政府和零售业拖累减少了就业岗位，而企业削减成本和采用人工智能导致宣布的裁员人数激增。就业市场疲软通常会增加降息的可能性。市场参与者目前认为美联储12月降息的可能性为69%，高于上一交易日的近60%。美国国会陷入僵局，导致美国政府停摆，这是有史以来持续时间最长的一次，迫使投资者和依赖数据的美联储不得不依赖民间部门的指标。（文华综合） 数据方面: 今日将公布德国9月季调后出口月率、法国9月贸易帐、瑞士第四季度消费者信心指数-季调后、中国10月外汇储备、中国10月黄金储备量、全球10月工业生产周期转折点领先指标、加拿大10月就业人数变动、加拿大10月失业率、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。 此外，还需关注：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；美联储理事巴尔参加线上讨论会；美国总统特朗普就减肥药物发表声明；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在纽约经济俱乐部发表讲话；美联储理事沃勒参加加拿大央行2025年度经济会议关于“中央银行与支付的未来”的小组讨论；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策进行炉边谈话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行货币市场会议发表讲话；美联储副主席杰斐逊就“AI与经济”发表讲话。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:46分，美油涨0.37%，布油涨0.33%。油价略有回升，此前连跌三天，因担心供应过剩和美国需求放缓，不过周线料录得二连跌。IG Markets分析师Tony Sycamore表示，油价下跌的原因是美国库存意外增加520万桶，再次引发供应过剩的担忧。“避险资金流动、美元走强，以及美国政府持续停摆继续给经济活动蒙上阴影，放大了上述担忧。”（文华综合） 现货市场一览: ► SMM：供需格局演变下 铜铝市场中长期价格分析及展望【导体线缆展览会】 ► 2025年全球二十大矿企三季度铜产量一览【SMM分析】 ► 下游按需补货 现货升贴水小幅走高【SMM华北铜现货】 ► 成交情绪回升 华东现货贴水扩张幅度止步【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅地域性供应差异较大 下游企业维持按需采购【SMM午评】 ► 广东锌：临近周末下游适量补库 市场成交小幅好转【SMM午评】 ► 锡市呈现“供应边际改善、需求持续疲软”的格局 【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月7日镍价高开低走，美元指数日内持续下挫 ► 【SMM调研】10月独立球团厂开工率微降 预计11月延续下滑 ► 银价小幅上涨 现货升水维持成交偏淡【SMM日评】

》 【直播】牛市从股票到商品怎么走？铜铝价格、电力供需展望 机器人线缆创新等应用解析 SMM11月7日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普涨，沪铜跌0.33%。沪铝涨0.05%，沪锡涨0.11%。沪镍涨0.22%。沪铅跌0.23%，沪锌涨0.15%。此外，氧化铝主力期货跌0.22%，铸造铝主连跌0.05%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿跌0.84%，不锈钢涨0.16%，螺纹钢涨0.36%，热卷跌0.12%。双焦方面：焦煤涨0.23%，焦炭跌0.08%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨，伦铜跌0.1%。伦铝延续前两个交易日的跌势继续跌0.25%，伦铅涨0.82%，伦锌涨0.26%，伦锡涨0.31%，伦镍涨0.13%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.2%，COMEX白银跌0.37%。隔夜沪金涨0.06%，沪银涨0.11%。世界黄金协会(WGC)公布10月黄金ETFs走势报告显示，10月份，全球实物黄金ETFs连续第五个月出现资金流入，流入量为82亿美元。虽然10月份流入量比前月有所放缓，但仍高于年初迄今的71亿美元的均值。全球ETFs距离创下有史以来最佳年度表现仅剩两个月。 截至11月7日8:06分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【习近平：认真学习贯彻党的二十届四中全会精神 高标准建设海南自由贸易港】 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在听取海南自由贸易港建设工作汇报时强调，建设海南自由贸易港，是党中央着眼新时代全面深化改革开放作出的重大决策。要认真学习贯彻党的二十届四中全会精神，在党中央集中统一领导下，各级各有关方面密切协作、主动作为，通过持续努力，全面实现海南自由贸易港建设目标。（新华社） 【商务部在上海召开外资企业圆桌会】 11月5日，在第八届中国国际进口博览会期间，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激在上海主持召开外资企业圆桌会，阿法拉伐、安赛乐米塔尔、默克、英特尔、空气化工、日产汽车、乐高、英中贸协等30余家外资企业及在华外国商协会代表参会。国务院研究室、国家税务总局、国家移民管理局有关司局负责人进行政策解读并回应外资企业反映的问题诉求。会议宣介了“十五五”规划中我国扩大高水平对外开放的主张，解读了近期出台的系列稳外资政策，并就中国经济、营商环境、全球经济问题等进行深入探讨。凌激表示，中共二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议为今后一个时期的中国经济社会发展注入了更多确定性；规划建议中关于中国将继续推进高质量发展、扩大高水平对外开放的重要主张，将为外资企业深耕中国市场增强确定性，并带来良好预期。凌激指出，当前单边主义、保护主义抬头，公平公正、法治的市场是全球稀缺资源。中国将坚定不移推进高水平对外开放，主动对接国际高标准经贸规则，继续扩大服务业领域市场准入，推进重点外资项目建设，保障外资企业平等参与政府采购，落实再投资税收抵免政策，强化知识产权保护，持续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。希望外资企业共享“十五五”时期中国发展新机遇，与中国式现代化携手同行。与会外资企业表示，通过“十五五”规划看到中国未来发展的光明前景和广阔的投资机遇，愿扩大在华长期投资和开展研发创新，提升本地化水平，以先进技术、高质量产品服务，积极参与中国高质量发展。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数跌0.46%，报99.7。美国数据显示美国劳动力市场疲软，增加了对美联储今年内再次降息的预期。全球职业介绍公司Challenger, Gray & Christmas周四表示，10月份美国雇主宣布裁员153,074人。裁员人数激增183%，创下22年来同期裁员总数的最高纪录，因企业削减成本和采用人工智能，这预示着裁员可能会增加。由私人编制的劳动力市场指标Revelio报告显示，10月份美国经济减少9,000个工作岗位，主要是受政府部门裁员的影响。根据CME FedWatch的数据，交易员目前认为12月降息的概率为69%，高于前62%。不过，这仍远低于10月底约98%的概率。 市场关注美国总统特朗普贸易政策的影响以及与美国政府长期关门有关的风险。在美国最高法院就特朗普史无前例地利用一项针对国家紧急状态的法律对进口商品征税一事听取辩论一天后，投资者也在评估美国最高法院反对关税的裁决可能产生的影响。（文华综合） 其他货币方面： 【英国央行以微弱票差维持利率不变 贝利称需更多数据确认通胀回落】 当地时间周四（11月6日），英国央行以微弱票差决定维持利率不变，这表明在11月政府秋季预算公布前，央行倾向于采取谨慎态度。在九人组成的货币政策委员会中，五人投票赞成维持关键利率（即银行基准利率）在4%，而四人则支持降息25个基点。最终是由英国央行行长安德鲁·贝利投下决定性一票。这一投票结果比预期更接近，经济学家原先预计比例为6比3，倾向于维持利率不变。英国央行在声明中指出，9月份3.8%的通胀率可能已触顶，通胀放缓趋势正在形成，这一趋势“得益于依然紧缩的货币政策立场”。英国央行称，未来的降息“将取决于通胀前景的变化。如果通胀放缓进展持续，银行利率可能会沿着渐进的下行路径继续下调。”贝利在声明中称：“与其现在降息，我更倾向于观望今年后续经济走势，看看通胀回落趋势是否具有持久性。” 》点击查看详情 德国央行德意志联邦银行当地时间11月6日发布《2025年金融稳定评估报告》。报告指出，因贸易争端、经济增长放缓、贷款违约等因素，德国银行业面临的风险日益增加。德意志联邦银行执行委员会成员迈克尔·图雷尔在该报告发布会上表示，由于贸易和经济政策的不确定性以及持续的地缘政治紧张局势，宏观金融环境恶化。德国经济面临结构性挑战，股票和债券市场的高估值存在引发更大幅度、突发性市场价格调整的风险。《2025年金融稳定评估报告》是德国央行发布的第20版报告。根据该报告，德国银行业贷款业务的风险已持续上升一段时间，并且在周期性和结构性挑战的背景下可能进一步加剧。 (央视新闻) 数据方面： 今日将公布中国10月贸易帐-美元计价、中国10月出口年率-美元计价、中国10月进口年率-美元计价、中国10月贸易帐-人民币计价、中国10月出口年率-人民币计价、中国10月进口年率-人民币计价、德国9月季调后出口月率、法国9月贸易帐、瑞士第四季度消费者信心指数-季调后、中国10月外汇储备、中国10月黄金储备量、全球10月工业生产周期转折点领先指标、加拿大10月就业人数变动、加拿大10月失业率、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。 此外，还需关注：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；美联储理事巴尔参加线上讨论会；美国总统特朗普就减肥药物发表声明；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在纽约经济俱乐部发表讲话；美联储理事沃勒参加加拿大央行2025年度经济会议关于“中央银行与支付的未来”的小组讨论；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策进行炉边谈话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行货币市场会议发表讲话；美联储副主席杰斐逊就“AI与经济”发表讲话。 原油方面： 隔夜两油期货涨跌互现，美油跌0.12%，布油涨0.08%。市场权衡潜在的供应过剩以及世界最大石油消费国美国的需求减弱。 10月全球油价连续第三个月下跌，原因是市场担心供应过剩，因为欧佩克及其盟国组成的“欧佩克 ”产量增加，而非欧佩克产油国的产量也仍在增长。欧佩克2日发表声明称，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定12月保持增产节奏，日均增产13.7万桶原油，但2026年前三个月将暂停增产计划。 不过需求疲软仍是焦点。摩根大通（JPMorgan）在一份客户报告中称，在截至11月4日的一年里，全球石油需求增长了85万桶/日，低于该行此前预计的90万桶/日。“高频指标显示，美国的石油消费依然低迷。”该报告指出，出行活动低迷，而且集装箱运输量减少。 全球头号石油出口国沙特阿拉伯大幅下调了12月面向亚洲买家的原油售价，以应对欧佩克 产油国提高产量导致市场供应充足的局面。沙特阿美（Saudi Aramco）在一份声明中表示，已经调降12月销往亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油官方售价，至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水1美元，这是自10月以来首次调降。（文华综合）

SMM 11月6日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属多飘红，仅沪铅和沪镍一同下跌，沪铅跌0.4%，沪镍跌0.07%。沪铜、沪铝一同涨逾1%，沪铜涨1.04%，沪铝涨1.31%，沪铝盘中最高冲至21690元/吨，刷新2024年11月8日以来的新高。氧化铝涨0.87%，铸造铝涨1.27%。 此外，碳酸锂涨1.95%，工业硅涨1.17%，多晶硅跌0.09%。欧线集运主连跌3.91%报1848.2。 黑色系方面集体上涨，铁矿以0.65%的涨幅领涨，螺纹涨0.4%。双焦方面，焦煤涨2.38%，焦炭涨2.07%。 外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属集体上涨，伦铜、伦铝一同涨逾0.7%，伦铜涨0.72%，伦铝涨0.79%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.11%，COMEX白银涨0.21%。国内方面，沪金涨0.79%，沪银涨1.99%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净回笼2498亿元】 央行今日开展928亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3426亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2498亿元。 【财联社C50风向指数调查：10月新增贷款及社融或双双同比少增】 新一期财联社“C50风向指数”结果显示，由于10月为传统信贷小月，市场预计新增贷款及社融或双双同比少增。其中，市场机构对10月新增人民币贷款的预测中值为0.15万亿元，或同比少增0.35万亿元；另对10月新增社融的预测中值为0.79万亿元，同比少增0.61万亿元。此外，多家市场机构预计10月M2增速有所回落，M1增速或已阶段性见顶。物价方面，10月CPI或重新回正，PPI仍处于下行通道。具体来看，市场机构对10月CPI同比增速预测中值为0.1%，对10月PPI同比增速预测中值为-2.4%。（财联社） 【央行公开市场今日净回笼4922亿元】 央行今日开展655亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有5577亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼4922亿元。 ► 11月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0865元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.13%报100.05，美国10月ADP新增就业超出预期，美联储12月降息略有降温但仍然偏强。美国10月ADP就业人数变动增加4.2万人，为2025年7月来最大增幅；预期增加2.8万人，前值为减少3.2万人。就业增长呈现明显分化，并非所有领域均实现反弹，专业商业服务、信息以及休闲和酒店行业的雇主连续第三个月裁员。由于美国联邦政府停摆，美国非农就业数据缺席，只有ADP数据可以参考，数据公布后美联储12月降息预期略有降温。据CME“美联储观察”工具最新数据显示，美联储12月降息25个基点的概率由早些时候的70.1%下降至68.1%，维持当前利率不变的概率则上升至31.9%。（文华综合） 宏观方面： 【10月份全球制造业PMI为49.7% 全球经济延续缓慢恢复态势】 中国物流与采购联合会今天（6日）公布10月份全球制造业采购经理指数，数据与上月持平，连续8个月运行在49%～50%的区间内，反映出全球经济延续缓慢恢复态势。10月份全球制造业采购经理指数为49.7%，与上月持平，连续8个月运行在49%～50%的区间内。1—10月，全球制造业采购经理指数均值为49.6%，较去年同期上升0.3个百分点，但仍低于2019年同期水平。分区域看：亚洲和非洲制造业采购经理指数较上月小幅下降，均在50%以上；欧洲制造业采购经理指数较上月小幅上升，在50%以下；美洲制造业采购经理指数较上月微幅下降，在49%以下。综合指数变化，全球制造业继续稳定在一定区间内，恢复态势相对平稳，今年以来的恢复力度略好于去年同期，但仍低于疫情前水平，全球经济延续缓慢恢复态势。 今日将公布俄罗斯10月SPGI服务业PMI、德国9月季调后工业产出月率、德国9月工作日调整后工业产出年率、瑞士10月未季调失业率、瑞士10月季调后失业率、全球10月工业生产周期转折点领先指标、欧元区9月零售销售月率、欧元区9月零售销售年率、加拿大10月先行指标月率、英国11月央行基准利率、美国10月挑战者企业裁员人数、加拿大10月IVEY季调后PMI、加拿大10月IVEY未季调PMI、全球10月供应链压力指数等数据。 此外，还需关注：英国央行公布利率决议、会议纪要及货币政策报告；特斯拉举行年度股东大会。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.4%，布油涨0.35%。因供应过剩忧虑缓解，前一日价格收于两周低位。10月份全球油价连跌第三个月，因担忧供应过剩，此前石油输出国组织(OPEC)和其盟友增产，且非OPEC产油国的产量亦增加。一家券商表示，然而，在两周前美国和英国对俄罗斯最大的几家石油公司实施制裁后，市场此前激进的看跌情绪有所缓和，10月底油价走势出现转变。其补充说，OPEC 计划在明年一季度暂停增产，亦在一定程度缓解了对供应过剩的担忧。 然而，对需求走弱的担忧仍在。摩根大通（J.P. Morgan）在一份客户报告中称，截至11月4日的一年内，全球石油需求增长了85万桶/日，低于早些时候预计的90万桶/日。报告指出，“高频指标表明美国石油消费依然低迷”，并提到了疲软的旅行活动和较低的集装箱运输量。而美国原油库存增幅远超预期同样打压市场。美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，上周美国原油库存增加，而汽油和馏分油库存下滑。EIA称，截至10月31日当周，美国原油库存增加520万桶，至4.212亿桶，分析师此前预估为增加60.3万桶。截至10月31日当周，美国汽油库存下滑470万桶，至2.06亿桶，分析师此前预期为下滑110万桶。 凯投宏观（Capital Economics）在一份报告中表示：“我们认为下行压力仍占主导，这支持了我们低于市场普遍预期的预测，即到2025年底油价将达到每桶60美元，到2026年底油价将达到每桶50美元。”（文华综合） SMM日评 ► 废铝市场偏强震荡 打包易拉罐价格站稳16000元【废铝日评】 ► 铸造铝合金主力合约日内涨1.20% 现货价格短期偏强运行【ADC12价格日评】 ► 铸造铝合金主力合约日内涨1.20% 现货价格短期偏强运行【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月6日 镍盐价格略有下行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁出现少量低价成交 市场观望情绪仍浓厚 ► 【SMM 镍中间品日评】11月6日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 稀土市场价格走弱 下游采购意愿增强【SMM稀土日评】 ► 银价横盘整理小幅补涨 现货市场升水较昨日整体持平【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251105