SMM3月28日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属涨跌互现。沪铜跌0.22%。沪铝涨0.75%，沪铅跌0.12%。沪锌涨0.49%。沪锡涨2.29%。沪镍跌0.67%。此外，氧化铝主力期货涨0.07%，铸造铝主连涨0.7%。 上周五隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.06%，不锈钢跌0.21%，螺纹钢涨0.16%，热卷跌0.09%。双焦方面：焦煤平于1218元/吨，焦炭涨0.2%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨。伦铜涨0.17%。伦铝涨0.92%，伦铅涨0.69%。伦锌涨1.07%。伦锡涨4.19%。伦镍涨0.29%。 上周五隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金涨2.59%，COMEX黄金周线四连跌，当周跌1.86%；COMEX白银涨2.7%，COMEX白银周线上涨，当周涨0.15%。上周五隔夜沪金涨1.73%，其周线四连跌，当周跌2.92%；沪银涨3.12%，沪银周线上涨，当周涨0.23%。 截至3月28日9:03分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【央行：积极稳妥处置重点领域金融风险，有序压降存量风险 】 近日，中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议。会议要求，2026年，金融稳定工作要坚持政治引领，强化理论武装，树立和践行正确政绩观，将党建与业务深度融合，确保“十五五”时期金融稳定工作高标准起步、高质量推进。不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动科技赋能工作做深做实，强化金融风险监测、评估、预警和早期纠正，持续遏制增量风险。坚持市场化法治化原则，积极稳妥处置重点领域金融风险，有序压降存量风险。深化重点金融机构改革，推动多渠道加大资本补充力度。增强开放格局下的金融风险防控能力，维护国家金融安全。筑牢金融稳定保障体系，充实风险处置资源和手段，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 》点击查看详情 【证监会：2026年将研究制定资本市场法治建设规划，加快重点领域立法修法】2 026年，中国证监会将坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，提升监管效能，保护投资者合法权益，在法治轨道上推进资本市场治理体系和治理能力现代化。研究制定资本市场法治建设规划，加快重点领域立法修法，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力。全面落实依法从严打击证券违法活动的工作要求，坚持监管执法“长牙带刺”、有棱有角，严厉打击各类证券期货违法犯罪活动。加强资本市场中小投资者保护，推动更多代表人诉讼案例、先行赔付案例落地，切实提升投资者获得感。 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.24%，报100.19。周线方面：美元指数周线上涨，当周涨0.68%。密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，美国3月消费者信心指数下降了6%，降至自2025年12月以来的最低水平。不同年龄段和政治派别的消费者信心均有所下降。中高收入和拥有股票财富的消费者受到汽油价格不断上涨和伊朗冲突后动荡金融市场的影响，其信心降幅尤为显著。总体而言，短期经济前景下降了14%，未来一年的个人财务状况预期下降了10%，而长期预期的降幅则较为温和。这些情况表明，目前消费者可能认为近期的负面发展不会持续太久。然而，如果伊朗冲突持续时间延长或者能源价格上涨传导至整体通胀，这些观点可能会发生变化。此外，未来一年的通胀预期从2月的3.4%上升至本月的3.8%，这是自2025年4月以来的最大单月涨幅。目前的读数超过了2024年的数值，并且仍远高于疫情前两年所观察到的2.3%-3.0%的区间。不过，长期通胀预期小幅降至3.2%。(金十数据) 三菱日联的分析师Derek Halpenny在一份报告中表示，如果因伊朗冲突导致资金流入避险资产的规模增加，美元可能会进一步走强。他表示：“如果我们即将进入一个风险规避程度更高的时期，股市出现更大跌幅，那么我们预计美元将会进一步走强。”在这种情况下，贸易条件和收益率动态不太可能对货币走向产生太大影响。他表示，在更严峻的场景中，如果布伦特原油价格从目前的每桶110美元上涨至120美元至160美元的区间，且股市遭受更大打击，美元指数可能会升至105附近。(金十数据) 其他货币方面： 欧洲央行管委帕察利季斯表示，欧洲央行不应因能源成本飙升而仓促加息，因为其“基准情景”展望仍然有效，且目前尚无通胀正变得顽固的迹象。帕察利季斯表示，如果他看到欧盟通胀顽固的证据，他将毫不犹豫地加息，但目前尚无此类证据。“我们目前掌握的信息还不足以决定，这种情况是应当被暂时忽略，还是需要据此对利率作出决定，”帕察利季斯表示：“我不会仓促做出任何决定。”(金十数据) 宏观方面： 本周将公布瑞士3月KOF经济领先指标、英国2月央行抵押贷款许可、欧元区3月工业景气指数、欧元区3月经济景气指数、德国3月CPI月率初值、美国3月达拉斯联储商业活动指数、日本2月失业率、中国3月官方制造业PMI、英国第四季度GDP年率终值、英国3月Nationwide房价指数月率、英国第四季度经常帐、法国3月CPI月率初值、德国3月季调后失业人数、德国3月季调后失业率、欧元区3月CPI年率初值、欧元区3月CPI月率初值、加拿大1月GDP月率、美国1月FHFA房价指数月率、美国1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国3月芝加哥PMI、美国2月JOLTs职位空缺、美国3月谘商会消费者信心指数、中国3月RatingDog制造业PMI、瑞士2月实际零售销售年率、法国3月制造业PMI终值、德国3月制造业PMI终值、欧元区3月制造业PMI终值、英国3月制造业PMI终值、欧元区2月失业率、美国3月ADP就业人数、美国2月零售销售月率、美国3月标普全球制造业PMI终值、美国3月ISM制造业PMI、美国1月商业库存月率、瑞士3月CPI月率、美国3月挑战者企业裁员人数、美国至3月28日当周初请失业金人数、美国2月贸易帐、法国2月工业产出月率、美国3月失业率、美国3月季调后非农就业人口、美国3月平均每小时工资年率、美国3月平均每小时工资月率、美国3月标普全球服务业PMI终值等数据。 此外，本周还需关注：日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要；G7财长、能源部长及央行行长举行会议，讨论释放战略石油储备的问题； FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；澳洲联储公布3月货币政策会议纪要；2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；加拿大央行公布货币政策会议纪要；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话。 值得注意的是， 4月3日，因耶稣受难日，美国-纽交所美股休市一日；美国-芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约全天交易暂停，股指期货合约交易提前于北京时间21:15结束，外汇、美债期货合约交易提前于北京时间23:15结束；美国-洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停； 德国-德意志交易所、澳大利亚-悉尼证券交易所、法国-巴黎证券交易所、加拿大-多伦多证券交易所、西班牙-马德里证券交易所、新西兰-新西兰证券交易所、意大利-米兰证券交易所、印度-印度国家证券交易所、英国-伦敦证券交易所等均因耶稣受难日休市一日。中国-香港交易所4月3日休市一日，南、北向交易关闭。上金所、上期所、郑商所、大商所4月3日因清明节前夕无夜盘交易。 （金十数据） 原油方面： 上周五隔夜两油期货均上涨，美油涨7.09%，布油涨4.32%。周线方面：美油期货周线上涨，当周涨3%；布油周线下跌，当周跌0.11%。市场对中东冲突升级影响原油供应中断的担忧再起，支撑油价。 伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫27日在社交媒体上说，美国方面为抑制油价而散布大量假消息，以致市场已对此麻木，“再也无人买账”。卡利巴夫称，这种做法“看似很强势，但谈不上聪明。（他们）太早用掉了散布假消息这张牌”。（新华社） 贝克休斯油服数据显示：美国钻井公司连续第二周削减油气钻井平台。此外，法国财政部长称：截至目前，法国已从承诺释放的战略石油储备中投放了58万桶原油，这是国际能源署为应对中东危机而发起的全球战略石油储备联合释放行动的一部分。（金十数据） Investinglive分析师Adam Button表示，伊朗革命卫队27日明确了霍尔木兹海峡的通行规则：任何往返于“支持或结盟于犹太复国主义—美国阵营”的国家港口的船只，无论其最终目的地或航线如何，都将被禁止通行。这里对“港口归属”的强调至关重要。此前市场曾设想一种情景，即原油仍可通过霍尔木兹海峡流向印度等“友好国家”，从而通过供应重构，将每日缺口压缩至200万至300万桶。但从目前表态来看，伊朗革命卫队似乎正在为与其他海湾国家（包括阿联酋和沙特）爆发更大规模冲突做准备。此外，周末风险也正在市场中逐渐升温。特朗普的发言并不总是可信，而且他过去也倾向于在周末发起军事行动。(金十数据) 推荐阅读： 》2026 SMM（第二十一届）铅锌大会暨产业博览会圆满落幕！市场与价格趋势全解析 》周线收阳！LME铜库存创近八年新高 国内持续去库 铜价将如何表现？【SMM评论】 》铝加工开工率环比回升1.1百分点 旺季消费回归但表现不及往年【SMM铝加工周度调研】 》下游企业逢低采购 原生铅企业厂库延续降势【SMM原生铅库存周评】 》SMM：供需错配下 2026年锌价如何演绎？【SMM铅锌峰会】 》【SMM分析】锡锭三地社会库存总量大幅去库 锡价低位运行刺激下游消费 》【SMM分析】暴利税还是出口关税？深度解析印尼即将出台的商品税新政 》【SMM分析】镍矿供需观察：菲律宾矿价面临下行压力，印尼政策及审批双重收紧推升本土矿价 》钴系产品价格多延续平稳 原料结构性偏紧格局仍未缓解 钴价仍有底部支撑【周度观察】 》【SMM分析】本周湿法回收市场：锂盐价格开始上行 市场成交平淡 （2026.3.23-2026.3.26） 》不锈钢现货成本齐涨 钢厂成本倒挂压力缓解【SMM分析】 》【SMM简析】消息集中影响 铁矿石价格反复震荡 》有机硅市场上下游博弈下 供需共振支撑价格【SMM分析】 》内外需双弱叠加海运受阻 组件库存缓慢上升【SMM分析】 》氧化镨钕市场横盘震荡 上下游博弈氛围浓厚 后市价格如何运行？【SMM分析】 》钨市场承压回调 行业观望情绪浓厚【SMM钨分析】

SMM 3月27日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体飘红，沪锡以2.69%的涨幅领涨，沪锌涨1.72%。其余金属涨幅均在1%以内，氧化铝主连跌0.31%，铸造铝主连涨0.59%。 此外，碳酸锂主连涨6.12%，多晶硅主连跌0.99%，工业硅主连跌1.2%。欧线集运主连跌3.8%报1735。 黑色系方面集体下跌，不锈钢跌0.59%，铁矿跌0.49%，热卷、螺纹跌幅均在0.2%左右。双焦方面，焦煤跌1.46%，焦炭跌1.04%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，伦锡以3.36%的涨幅领涨，伦铜、伦锌以及伦镍涨逾1%，伦铜涨1.03%，伦锌涨1.02%，伦镍涨1.05%。其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，纽金涨1.87%，纽银涨2.69%。国内方面，沪金跌0.99%，沪银跌2.03%。 此外，铂主连跌0.02%，钯主连跌0.01%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1—2月全国规模以上工业企业利润增长15.2% 多数行业利润回升】 国家统计局数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3665.6亿元，同比增长5.3%；股份制企业实现利润总额8032.9亿元，增长22.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2167.5亿元，下降3.8%；私营企业实现利润总额2844.5亿元，增长37.2%。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2026年1—2月份工业企业利润数据：1—2月份，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力发挥存量政策和增量政策的集成效应，规模以上工业企业利润增长加快，多数行业利润回升，装备制造业和高技术制造业利润快速增长，工业企业效益状况呈现持续恢复态势。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净投放1257亿元】 央行今日开展1462亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有205亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1257亿元。 》3月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9141元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.05%报99.9，美国个人投资者协会（AAII）对普通投资者的最新调查显示，对于未来六个月股票价格走势的悲观情绪略有缓解，有49.8%的受访者持悲观看法，较上周的52.0%有所下降（上周这一比例为自5月以来的最高值），不过，悲观情绪依然“异常高涨”，且已连续第七周高于历史平均水平（31.0%）。对于未来六个月股价将上涨的乐观情绪从上周的30.4%（这是自去年9月以来的最低水平）上升至32.1%，连续第六周处于历史平均水平37.5%之下。在一项特别问题的询问中，当被问及对美联储上周维持利率不变的看法时，近三分之二的受访者（66.5%）表示这是正确的举措，仅有七分之一的人（14.2%）认为美联储应该降低利率，而13.7%的人则认为应该提高利率，其余的人则表示不确定或没有意见。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国3月密歇根大学消费者信心指数终值、美国3月一年期通胀率预期终值，英国3月Gfk消费者信心指数、英国2月季调后零售销售月率等数据。此外，还需关注：美联储理事丽莎·库克就金融稳定发表讲话，美联储理事米兰就美联储资产负债表发表讲话，美联储副主席杰斐逊发表讲话，美联储理事巴尔发表讲话，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利在一场关于宏观经济和货币政策的会议致开幕词，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景和货币政策发表讲话。 原油方面： 截至15:05分，两市油价涨跌互现，美油跌0.11%，布油涨0.14%。油价在早盘下跌，此前美国总统特朗普表示，应伊朗的要求，他将暂停对伊朗能源行业的攻击10天。（金融界） 特朗普宣布，原定对伊朗能源基础设施的打击计划将暂停10天，推迟至美东时间4月6日晚8时。美国财经网站investinglive分析师Eamonn Sheridan表示，此举表明外交接触仍在积极推进。特朗普称与伊朗的谈判正在进行且进展顺利，这为中东紧张局势留出了降温窗口。该决定实际上推迟了市场曾担忧的、针对伊朗能源领域的重大升级行动，为全球能源市场，特别是石油市场，提供了短期喘息机会。通过推迟行动，华盛顿方面似乎正在试探通过秘密渠道或斡旋谈判能否取得突破，或至少防止近期局势进一步升级。然而，设定的最后期限表明风险仍然高企。4月6日的截止日期现已成为市场的关注焦点，实际起到了二元催化剂的作用：要么外交取得进展，延长暂停期或达成框架协议；要么谈判失败，紧张局势急剧升级。重要的是，这并不表明其基本战略发生了转变。美国仍保留恢复打击的选择，而伊朗此前曾警告称，若遭攻击将予以反击。因此，更广泛的地缘政治背景仍然脆弱。(金十数据) 自冲突开始以来，伊朗可能已从石油销售中获得了数亿美元的额外收入，这得益于伊朗成为唯一能够使用霍尔木兹海峡的主要出口国，且原油价格飙升。据估计，伊朗本月原油出口量仍接近战前水平，约为每日160万桶。载有伊朗原油的船只继续在哈尔克岛码头装载原油，并通过霍尔木兹海峡驶出波斯湾，近期相关活动正呈加速之势。根据Tankertrackers.com的出口估值和伊朗旗舰级轻质原油的价格计算，伊朗3月份迄今为止每天从其伊朗轻质原油混合物的销售中获利约1.39亿美元，高于2月份的1.15亿美元。(金十数据) 市场消息：日本经济产业省文件显示，日本企业以每桶140至200美元的均价采购石油。日本经济产业省要求批发商将国内汽油销售定价基准由迪拜原油切换至布伦特原油。(金十数据APP) 受伊朗冲突造成的石油短缺影响，菲律宾和越南等东南亚国家正在向日本寻求支持，包括分享部分石油储备并帮助它们减少石油消耗。由于能源价格飙升，加上油轮运营成本和保险费上涨，东南亚国家难以在现货市场获得短期能源供应。一些国家正转向拥有庞大储量的日本寻求支持。不过，日本经济产业大臣赤泽亮正表示，该国原则上将把其石油储备出售给国内炼油企业，这表明日本政府目前无意将国家储备直接输送给那些寻求援助的其他亚洲国家。（金十数据） SMM日评 ► 铝合金主力探底回升 短期震荡格局延续 【ADC12价格日评】 ► 再生铅：下游接货情绪差 成交冷清【SMM铅日评】 ► 3月27日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月27日 市场成交冷清 镍盐价格略降 ► 【SMM 镍中间品日评】3月27日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【镍生铁日评】镍矿消息层面扰动不断 高镍生铁价格偏稳运行 ► 【SMM不锈钢日评】地缘扰动叠加成本支撑 不锈钢现货持稳运行 ► 【SMM板材日评】需求端不温不火，预计下周热卷延续区间震荡 ► 【SMM螺纹日评】基本面矛盾不大 但市场心态偏悲观 ► 稀土价格继续企稳 上下游博弈僵持【SMM稀土日评】 ► 银价偏弱震荡 现货市场交投两淡【SMM日评】 ► 铂价延续偏弱震荡 现货市场成交尚可【SMM日评】 SMM周评 ► 地缘局势格局反复铜价止跌回暖 内需支撑国内去库进程向好【SMM宏观周评】 ► 实际消费需求主导市场 社会库存加速去化【SMM沪铜现货周评】 ► 再生铅原料回收分化 还原铅货源紧缺后市挺价【SMM废电瓶&还原铅周评】 ► 期铅价格周度回顾（2026.3.23-2026.3.27）【SMM铅周评】 ► 市场多空交织 内外盘锌价上涨【SMM市场回顾-价格周评】 ► 【SMM铬周评】成交转淡铬铁暂稳 期货上调铬矿坚挺 ► 税票问题持续成交量难曾 废不锈钢价格增幅有限【SMM废不锈钢市场周评】

SMM3月27日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨，沪铜涨0.27%。沪铝涨0.65%。沪铅涨0.39%，沪锌涨1.46%。沪锡涨3.98%，沪镍涨0.01%。 此外，铸造铝主连期货跌涨0.48%，氧化铝主连跌1.57%。碳酸锂主连涨5.02%。工业硅主连跌0.97%。多晶硅主连涨0.06%。 黑色系均飘绿，铁矿跌0.43%，螺纹跌0.22%，热卷跌0.36%，不锈钢跌0.55%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.38%，焦炭主力合约跌1.75%。 外盘基本金属方面，截至11:41分，LME金属全线上涨。伦铜涨1.07%。伦铝涨0.49%，伦铅涨0.85%，伦锌涨1.06%。伦锡涨4.61%。伦镍涨1.17%。 贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金涨1.23%，COMEX白银涨2.03%。内盘贵金属方面：沪金主连跌1.56%，沪银主连跌2.86%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌1.55%，钯主连期货跌0.98%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌3.4%，报1742.3点。 截至3月27日11:41分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报150元/吨较上一交易日上涨30元/吨，平水铜报升水50元/吨较昨天上涨30元/吨，湿法铜报贴水20元/吨较昨天上涨20元/吨。广东1#电解铜均价95495元/吨较上一交易日跌130元/吨，湿法铜均价为95375元/吨较上一交易日跌140元/吨。现货市场：广东库存连续9天下降，目前库存量已经较年内高位下降4万多吨...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：1—2月全国规模以上工业企业利润增长15.2% 多数行业利润回升】 国家统计局数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3665.6亿元，同比增长5.3%；股份制企业实现利润总额8032.9亿元，增长22.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2167.5亿元，下降3.8%；私营企业实现利润总额2844.5亿元，增长37.2%。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2026年1—2月份工业企业利润数据：1—2月份，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力发挥存量政策和增量政策的集成效应，规模以上工业企业利润增长加快，多数行业利润回升，装备制造业和高技术制造业利润快速增长，工业企业效益状况呈现持续恢复态势。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净投放1257亿元】 央行今日开展1462亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有205亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1257亿元。 》3月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9141元 美元方面： 截至11:41分，美元指数跌0.1%，报99.85。数据方面，美国上周首次申领失业救济人数为21万人，预估为21万人，前值为20.5万人。（金融界） 美联储理事米兰：庞大的美联储资产负债表扭曲了市场，给美联储带来了问题。庞大的美联储资产负债表扭曲了市场，给美联储带来了问题。美联储资产负债表规模缩小，能让美联储在下次危机时拥有更多选择。美联储副主席杰斐逊：持续的能源价格冲击可能产生重大影响。预计一旦关税效应消退，在生产率增长和放松监管的助力下，通胀回落势头将得以恢复。(金十数据APP)今年经济将以约2%或略高于2%的速度扩张，但不确定性较高。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为6.2%，维持利率不变的概率为93.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为19.9%，累计加息50个基点的概率为1.0%，维持利率不变的概率为79.2%。(金十数据) 数据方面: 今日将公布美国3月密歇根大学消费者信心指数终值、美国3月一年期通胀率预期终值，英国3月Gfk消费者信心指数、英国2月季调后零售销售月率等数据。此外，还需关注：美联储理事丽莎·库克就金融稳定发表讲话，美联储理事米兰就美联储资产负债表发表讲话，美联储副主席杰斐逊发表讲话，美联储理事巴尔发表讲话，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利在一场关于宏观经济和货币政策的会议致开幕词，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景和货币政策发表讲话。 原油方面: 截至11:41分，两市油价均下跌，美油跌0.85%，布油跌0.8%。油价在早盘下跌，此前美国总统特朗普表示，应伊朗的要求，他将暂停对伊朗能源行业的攻击10天。（金融界） 特朗普宣布，原定对伊朗能源基础设施的打击计划将暂停10天，推迟至美东时间4月6日晚8时。美国财经网站investinglive分析师Eamonn Sheridan表示，此举表明外交接触仍在积极推进。特朗普称与伊朗的谈判正在进行且进展顺利，这为中东紧张局势留出了降温窗口。该决定实际上推迟了市场曾担忧的、针对伊朗能源领域的重大升级行动，为全球能源市场，特别是石油市场，提供了短期喘息机会。通过推迟行动，华盛顿方面似乎正在试探通过秘密渠道或斡旋谈判能否取得突破，或至少防止近期局势进一步升级。然而，设定的最后期限表明风险仍然高企。4月6日的截止日期现已成为市场的关注焦点，实际起到了二元催化剂的作用：要么外交取得进展，延长暂停期或达成框架协议；要么谈判失败，紧张局势急剧升级。重要的是，这并不表明其基本战略发生了转变。美国仍保留恢复打击的选择，而伊朗此前曾警告称，若遭攻击将予以反击。因此，更广泛的地缘政治背景仍然脆弱。(金十数据) 自冲突开始以来，伊朗可能已从石油销售中获得了数亿美元的额外收入，这得益于伊朗成为唯一能够使用霍尔木兹海峡的主要出口国，且原油价格飙升。据估计，伊朗本月原油出口量仍接近战前水平，约为每日160万桶。载有伊朗原油的船只继续在哈尔克岛码头装载原油，并通过霍尔木兹海峡驶出波斯湾，近期相关活动正呈加速之势。根据Tankertrackers.com的出口估值和伊朗旗舰级轻质原油的价格计算，伊朗3月份迄今为止每天从其伊朗轻质原油混合物的销售中获利约1.39亿美元，高于2月份的1.15亿美元。(金十数据) 现货市场一览: ► 实际消费需求主导市场 社会库存加速去化【SMM沪铜现货周评】 ► 库存大幅下降持货商积极挺价 现货升水不断走高【SMM华南铜现货】 ► 上海锌：市场存在挺价情绪 现货升水持稳【SMM午评】 ► 天津锌：锌价高位震荡 下游畏高慎采【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心上行 广东现货升贴水持稳【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】3月27日镍价小幅下跌 ► 银价偏弱震荡 现货市场交投两淡【SMM日评】 ► 铂价延续偏弱震荡 现货市场成交尚可【SMM日评】

SMM3月27日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，仅伦铝，沪铝以及沪锌一同上涨，伦铝涨0.39%，沪铝涨0.51%，沪锌涨0.8%，其余金属均下跌，伦铜跌1.33%，伦铅跌1.12%，伦锡跌1.49%，伦镍跌1.04%。沪锡跌1.18%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.75%，铸造铝主连涨0.5%。 隔夜黑色系方面集体下跌，不锈钢跌1.07%，螺纹、热卷及铁矿跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌1.7%，焦炭跌1.69%。 隔夜贵金属方面，纽金隔夜下跌3.85%，纽银跌6.22%。国内方面，沪金跌2.83%，沪银跌5.66%。 截至3月27日8:15分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【外交部：中美双方就特朗普总统访华保持着沟通】对美国总统特朗普表示将于5月中旬访华，外交部发言人林剑3月26日在例行记者会上答问时表示，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美双方就特朗普总统访华事保持着沟通。（新华社）(金十数据APP) 【王文涛会见美国贸易代表格里尔】3月26日，商务部部长王文涛在喀麦隆雅温得出席世贸组织第14届部长级会议期间，会见美国贸易代表格里尔。双方就中美经贸关系、多边和区域经贸合作等问题深入交换意见。王文涛就美方以所谓“产能过剩”和“未禁止进口强迫劳动产品”为由，对包括中国在内的多个经济体发起301调查等表达严正关切。格里尔表示，过去一年，美中双方开展了建设性的经贸磋商，保持密切沟通合作。美方愿与中方一道，以两国元首共识为指引，加强对话，推动美中经贸关系保持持续稳定，实现经贸领域互利共赢。美方愿与中方加强世贸组织和区域框架下的沟通交流。（金十数据） 【市场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会】金十数据3月26日讯，3月26日，市场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会，围绕“规范企业竞争行为，构建企业出海良性竞争生态”主题，与五矿集团、中建集团、宁德时代、比亚迪、奇瑞汽车、滴滴、美团等企业有关负责人深入交流，听取意见建议。孟扬介绍了总局在维护市场公平竞争、支持企业培育竞争新优势方面开展的工作。他强调，总局将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加强反垄断监管执法，加强企业合规指导，深入整治“内卷式”竞争，深化竞争领域制度型开放，更大力度支持企业开拓国际市场、实现高质量发展。（金十数据） 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.29%报99.93，投资者下调了对中东冲突将迅速结束的乐观预期。数据方面，美国续请失业金人数降至近两年来最低水平，表明尽管面临新的经济逆风，劳动力市场仍保持稳定。数据显示，截至3月14日当周，续请失业金人数减少了32,000人，降至181.9万人，这是自2024年5月以来的最低水平。尽管有像CBS以及Meta这样的知名企业宣布裁员，但失业救济金申请人数仍保持在较低水平。不过。随着伊朗战争引发油价飙升，许多经济学家下调了对今年美国经济的预测，并上调了失业率的预期。 据路透社的一项调查，经济学家们认为美联储将在9月之前维持利率不变。不过，尽管对中东战争引发的通胀担忧不断，这些经济学家仍预计今年晚些时候会至少有一次降息。与之相对，金融市场已完全排除了今年会降息的可能性，并认为今年加息的可能性高达近30%。因为美以与伊朗的战争已持续了四周之久，导致原油价格上涨了超过40%。经济学家预计，此次能源冲击带来的影响将更为有限且持续时间较短。在路透社的调查中，经济学家们对于到2026年底利率水平的预测意见分歧明显，大致可分为四类，有28人预计将降息一次，37人认为将降息两次，虽然有13人预计今年利率将保持不变，但也有4人预测将降息三次。(金十数据APP) 美联储理事巴尔：沃什完全有资格担任美联储主席一职，他对美联储非常熟悉。美联储理事库克表示，鉴于伊朗冲突，如今通胀风险升高，风险平衡已更多地向通胀方向倾斜。其表示，我们此前已接近2%的目标，关税让我们偏离了这一目标，而当前的局势则使我们进一步远离目标。(金十数据APP)(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为6.2%，维持利率不变的概率为93.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为19.9%，累计加息50个基点的概率为1.0%，维持利率不变的概率为79.2%。（金十数据） 数据方面： 今日将公布美国3月密歇根大学消费者信心指数终值、美国3月一年期通胀率预期终值，英国3月Gfk消费者信心指数、英国2月季调后零售销售月率等数据。 此外，美联储理事丽莎·库克就金融稳定发表讲话，美联储理事米兰就美联储资产负债表发表讲话，美联储副主席杰斐逊发表讲话，美联储理事巴尔发表讲话，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利在一场关于宏观经济和货币政策的会议致开幕词，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景和货币政策发表讲话。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同上涨，美油涨3.84%，布油涨2.92%。市场对中东冲突快速结束的希望消退，担忧中东冲突进一步升级。 美国总统特朗普在内阁会议上发言称，他原本预计受伊朗冲突影响，天然气和石油价格本应涨得更高，并称能源价格“涨幅没有我预想的那么大”。特朗普补充说，他预计价格还会进一步上涨。“也许还会再涨一点。但最终都会回落。”周四，汽油价格略有回落，但自冲突爆发以来仍上涨了约99美分。(金十数据APP) 韩国总统李在明：明天开始实施的炼油厂供应价第二次最高价格制度，请务必确保在加油站合理定价，确保其有效运作。对于趁机串通或囤积居奇等不当获利行为，我们将严厉应对。(金十数据APP)

SMM 3月26日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锌、沪镍涨逾0.4%，沪锌涨0.48%，沪镍涨0.41%。沪铜涨0.17%。沪锡以0.98%的跌幅领跌，其余内盘基本金属跌幅均小幅波动。氧化铝跌1.15%，铸造铝跌0.22%。 此外，碳酸锂主连跌0.64%，多晶硅主连跌2.78%。工业硅主连涨0.58%。欧线集运主连跌0.84%报1771.4。 黑色系方面普跌，仅不锈钢和铁矿石一同上涨，不锈钢涨0.31%，铁矿涨0.18%。双焦方面，焦煤跌1.13%，焦炭跌1.18%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属集体下跌，伦锡跌1.2%，伦铜跌0.81%，伦铝、伦铅一同跌超0.5%，伦铝跌0.57%，伦铅跌0.58%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，纽金跌2.24%，纽银跌3.59%。国内方面，沪金跌0.28%，报995.98元/克，跌破1000元/克的整数关口。沪银跌0.85%。 此外，铂主连跌4.78%，钯主连跌5.23%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净投放2110亿元】 央行今日开展2240亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有130亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2110亿元。 【广东：促进服务机器人技术迭代 开展智能养老服务机器人等场景应用试点】 中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发 《广东省推动制造业与服务业协同融合发展2026年行动方案》。方案提出，培育跨界融合创新场景。推动海工装备与海洋牧场、海洋新能源、海洋旅游等产业融合发展，打造“海工装备+”等融合创新应用场景。办好人工智能与机器人应用场景创新大会，探索人机协作社区居家服务模式，促进服务机器人技术迭代，开展智能养老服务机器人等场景应用试点。实施“AI+汽车”战略，拓展车联网服务等新场景。支持纺织服装、家具、玩具等轻工产业与文化创意深度融合，提升品牌营销水平，打造文化创意IP。深化人工智能物联网（AIoT）技术应用，完善互联互通标准体系，鼓励发展全屋智能家居解决方案。 》3月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9056元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.02%报99.62，美联储主席提名人凯文·沃什希望大幅缩减美联储6.6万亿美元的资产负债表。一位顶级金融经济学家表示，他可能需要不止一个任期才能完成这项任务。斯坦福商学院教授、美联储长期顾问达雷尔·达菲在一篇新论文中指出，如果美联储想要在不造成严重压力的情况下大幅减少其在金融市场的影响，就需要进行改革，包括彻底改革银行流动性要求和重新设计支付系统。一旦沃什获得美国参议院的任命，只要得到同僚的支持，他就可以立即推行一些改革。达菲表示，其他改革可能需要长达五年的时间，这意味着这项工作将持续到沃什的四年主席任期之后。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为5.2%，维持利率不变的概率为94.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为11.7%，累计加息50个基点的概率为0.4%，维持利率不变的概率为87.9%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国至3月21日当周初请失业金人数、德国4月Gfk消费者信心指数等数据。此外，还需关注：美联储理事米兰将在2026年数字资产峰会上发表讲话，七国集团(G7)财长举行会议，至3月27日。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨2.15%，布油涨1.86%。针对油价上涨问题，美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，当前波动属“短期现象”，并表示在军事行动结束后，政府将继续推动“美国能源主导”。 (央视新闻) 美国政府豁免夏季汽油销售管制措施，旨在缓解伊朗战争期间造成的油价飙升。美国环保署(EPA)发布紧急豁免令，取消含有15%乙醇的E15混合汽油销售限制。为减少空气污染，当局原本在6月至9月期间，限制E15汽油的销售。EPA还发布一项豁免令，取消所有联邦层级限制销售E10汽油的障碍，E10是一种含有10%乙醇的混合燃料，这些豁免令将于5月1日生效。(金十数据) 消息人士：沙特阿美下月对亚洲部分原油进口国的出口量预计将低于常规水平，沙特对印度的出口量下月约为2300万桶，略低于近期月份。据Kpler和Vortexa数据，沙特对印度2月的供应量约在2500万至2800万桶之间。(金十数据APP) SMM日评 ► 铝合金主力偏弱运行 现货竞争加剧价格承压 【ADC12价格日评】 ► 铝价宽幅震荡 废铝价格回调有限【废铝日评】 ► 再生铅：精铅挺价惜售 今日报价数量偏少【SMM铅日评】 ► 3月26日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月26日 市场成交冷清 镍盐价格持稳 ► 【镍生铁日评】宏观政策带动期货回升 高镍生铁报价微涨 ► 【SMM 镍中间品日评】3月26日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM铬日评】期货上涨现货暂稳 铬铁市场调整有限 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货探高回落 现货成交回暖但涨幅受限 ► 【SMM螺纹日评】建材库存进入去库周期 后续仍需关注去库斜率 ► 【SMM板材日评】热卷产量窄幅波动 总库存延续下降 ► 铂价日内震荡下行 现货市场成交持续转淡【SMM日评】 ► 银价偏弱震荡 临近月底持货商惜售观望市场成交寡淡【SMM日评】 ► 稀土价格平稳运行 下游采购需求低迷【SMM稀土日评】

SMM3月26日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下行，沪铜微跌。沪铝跌0.46%。沪铅跌0.36%，沪锌跌0.22%。沪锡跌0.72%，沪镍涨0.5%。 此外，铸造铝主连期货跌0.17%，氧化铝主连跌0.88%。碳酸锂主连微跌0.01%。工业硅主连涨0.98%。多晶硅主连跌1.52%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.18%，螺纹跌0.13%，热卷跌0.42%，不锈钢涨0.66%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.05%，焦炭主力合约跌1.21%。 外盘基本金属方面，截至11:38分，LME金属全线下跌。伦铜跌0.84%。伦铝跌0.43%，伦铅跌0.6%，伦锌跌0.76%。伦锡跌1.2%。伦镍跌0.35%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金跌1.06%，COMEX白银跌1.38%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.75%，沪银主连涨1.1%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌3.2%，钯主连期货跌4.06%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.71%，报1816.9点。 截至3月26日11:38分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 今日银价偏弱震荡，TD-沪银主力合约基差与昨日变化不大，临近月底持货商惜售观望增多...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【央行公开市场今日净投放2110亿元】 央行今日开展2240亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有130亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2110亿元。 【广东：促进服务机器人技术迭代 开展智能养老服务机器人等场景应用试点】 中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发 《广东省推动制造业与服务业协同融合发展2026年行动方案》。方案提出，培育跨界融合创新场景。推动海工装备与海洋牧场、海洋新能源、海洋旅游等产业融合发展，打造“海工装备+”等融合创新应用场景。办好人工智能与机器人应用场景创新大会，探索人机协作社区居家服务模式，促进服务机器人技术迭代，开展智能养老服务机器人等场景应用试点。实施“AI+汽车”战略，拓展车联网服务等新场景。支持纺织服装、家具、玩具等轻工产业与文化创意深度融合，提升品牌营销水平，打造文化创意IP。深化人工智能物联网（AIoT）技术应用，完善互联互通标准体系，鼓励发展全屋智能家居解决方案。 》3月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9056元 美元方面： 截至11:38分，美元指数跌0.05%，报99.59。美联储理事斯蒂芬·米兰表示，由于自12月官员们上次发布预测以来通胀数据令人失望，他将自己对年底利率水平的预期上调了0.5个百分点。“我将我的政策利率预测上调了0.5个百分点，这并非因为油价和伊朗，而是因为我们收到的通胀数据，”米兰周三在纽约一场活动上表示，他指的是决策者在上周政策会议后公布的经济预测。“这使我的预测大致处于中性水平。”米兰表示，今年降息1个百分点依然合宜，目的是让利率回到中性水平。“我不认为经济需要货币政策猛踩油门来加速增长，”他表示，“但我也不认为需要压制经济，而当前政策略偏紧，正在抑制经济。”据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为5.2%，维持利率不变的概率为94.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为11.7%，累计加息50个基点的概率为0.4%，维持利率不变的概率为87.9%。（财联社） 道明证券分析师表示，此次石油价格波动不太可能促使美联储采取激进的政策应对措施。尽管市场已开始将加息风险纳入考量，因为通胀预期较高，但道明证券表示，美联储更有可能采取“观望”态度，其领导层仍倾向于在2026年晚些时候进行降息。该银行补充称：“只要长期通胀预期保持稳定，且第二轮效应得到控制，美联储就会忽略此次能源冲击的影响。”(金十数据) 数据方面: 今日将公布美国至3月21日当周初请失业金人数、德国4月Gfk消费者信心指数等数据。此外，还需关注：美联储理事米兰将在2026年数字资产峰会上发表讲话，七国集团(G7)财长举行会议，至3月27日。 原油方面: 截至11:38分，两市油价均上涨，美油涨1.59%，布油涨1.35%。市场衡量影响中东局势演变的各种消息。 针对油价上涨问题，美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，当前波动属“短期现象”，并表示在军事行动结束后，政府将继续推动“美国能源主导”。 (央视新闻) 美国政府豁免夏季汽油销售管制措施，旨在缓解伊朗战争期间造成的油价飙升。美国环保署(EPA)发布紧急豁免令，取消含有15%乙醇的E15混合汽油销售限制。为减少空气污染，当局原本在6月至9月期间，限制E15汽油的销售。EPA还发布一项豁免令，取消所有联邦层级限制销售E10汽油的障碍，E10是一种含有10%乙醇的混合燃料，这些豁免令将于5月1日生效。(金十数据) 据知情人士透露，印度石油公司（Indian Oil Corp.）近八年来首次从伊朗购买液化石油气（LPG），印度正努力避免烹饪燃料短缺问题的恶化。知情人士透露，这家炼油厂将与同属国有企业的巴拉特石油公司（Bharat Petroleum）和印度斯坦石油公司（Hindustan Petroleum）分享这批燃料。据数据情报公司Kpler称，印度石油公司上一次从伊朗购买LPG是在2018年6月，目前这批货物约有43,000吨丁烷和丙烷，这点数量只够满足印度半天的需求。(金十数据) 现货市场一览: ► 好铜平水铜价差持续收敛 沪铜现货贴水逐步企稳【SMM沪铜现货】 ► 库存仍在持续下降持货商顺势挺价 现货交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 上游出货压力不大 持货商存挺价信心【SMM华北铜现货】 ► 上海锌：锌价震荡运行 现货升水持稳【SMM午评】 ► 天津锌：下游刚需补库为主 成交一般【SMM午评】 ► 广东锌：市场成交一般 现货升贴水不变【SMM午评】 ► 局势缓和预期降温 沪锡合约再度承压下行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】3月26日受到“印尼拟征收镍出口税”的政策预期影响，镍价明显拉涨 ► 稀土价格平稳运行 下游采购需求低迷【SMM稀土日评】 ► 铂价日内震荡下行 现货市场成交持续转淡【SMM日评】 ► 银价偏弱震荡 临近月底持货商惜售观望市场成交寡淡【SMM日评】

SMM3月26日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普涨，仅沪铝和沪铅一同下跌，沪铝跌0.13%，沪铅跌0.09%。沪铜、沪镍一同涨逾1%，沪铜涨1.11%，沪镍涨1.33%，其余内盘基本金属涨幅均在1%以内。外盘方面，伦锡、伦镍一同涨逾2%，伦锡涨2.35%，伦镍涨2.15%。伦铜、伦锌一同涨逾1%，伦铜涨1.58%，伦锌涨1.4%。伦铝跌0.11%，伦铅涨0.68%。氧化铝主连跌0.98%，铸造铝主连跌0.04%。 隔夜黑色系方面普跌，仅不锈钢涨1.22%，其余金属跌幅均在1%以内，双焦同样一同下跌，焦煤跌0.16%，焦炭跌0.36%。 隔夜贵金属方面，纽金涨2.3%，纽银涨2.7%。国内方面，沪金涨1.82%，沪银涨2.15%。 截至3月26日8:14分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 商务部于2025年9月25日发布2025年第53号公告，决定对墨西哥相关涉华限制措施进行贸易投资壁垒调查。现本调查结束，商务部认定，根据调查结果和《对外贸易壁垒调查规则》第三十一条规定，墨西哥政府对中国等非自贸伙伴产品提高进口关税税率等相关措施存在《对外贸易壁垒调查规则》第三条所规定的情形，构成贸易投资壁垒。（财联社） 3月25日，湖北省委书记、省人大常委会主任王忠林主持召开2026年一季度数智经济发展推进会。王忠林强调，超前布局算力设施，推进算法创新，加强高质量数据供给，提升电力保障能力，夯实人工智能发展基础。（财联社） 国家能源局发布2026年1-2月份全国电力统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。（财联社） 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.41%报99.64，市场正在权衡通胀趋势和伊朗的局势。美联储理事斯蒂芬·米兰表示，由于自12月官员们上次发布预测以来通胀数据令人失望，他将自己对年底利率水平的预期上调了0.5个百分点。“我将我的政策利率预测上调了0.5个百分点，这并非因为油价和伊朗，而是因为我们收到的通胀数据，”米兰周三在纽约一场活动上表示，他指的是决策者在上周政策会议后公布的经济预测。“这使我的预测大致处于中性水平。”米兰表示，今年降息1个百分点依然合宜，目的是让利率回到中性水平。“我不认为经济需要货币政策猛踩油门来加速增长，”他表示，“但我也不认为需要压制经济，而当前政策略偏紧，正在抑制经济。”（财联社） 美联储在围绕美国司法部传票的法律博弈中采取最新行动，为败诉方提起上诉铺平道路。此前，司法部发出与调查美联储总部翻修工程相关的传票。美联储周三向法院提交文件，回应联邦检察官Jeanine Pirro要求美国地区首席法官James Boasberg重新考虑其撤销传票裁决的请求。该文件已被密封，具体内容暂未披露。Boasberg本月早些时候裁定撤销相关传票，称司法部未能提供足够证据证明其合理性。传票与美联储正在进行的25亿美元华盛顿总部翻修工程有关，也涉及鲍威尔去年在参议院银行委员会就该建设项目作出的证词。身为哥伦比亚特区联邦检察官的Pirro已请求Boasberg法官重新考虑其裁决，允许她强制执行传票。下一步将由Boasberg法官决定是否恢复传票，这将决定Pirro的调查可否继续推进。（财联社） 美联储理事米兰表示，美国就业市场已连续出现走弱的趋势，美国经济仍需货币政策提供更多支持。油价不影响美国未来一段时间的预期通胀。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为5.2%，维持利率不变的概率为94.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为11.7%，累计加息50个基点的概率为0.4%，维持利率不变的概率为87.9%。（财联社） 数据方面： 今日将公布美国至3月21日当周初请失业金人数、德国4月Gfk消费者信心指数等数据。此外，美联储理事米兰将在2026年数字资产峰会上发表讲话，七国集团(G7)财长举行会议，至3月27日。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌1.15%，布油跌2.17%，因中东冲突暂时出现缓和的迹象。美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，美国与伊朗的谈判“仍在继续且富有成效”。莱维特称，过去三天美伊已进行“富有成效的接触”，美国总统特朗普因此指示国防部暂缓对伊朗电力及能源基础设施的打击。（央视新闻） 舶追踪数据显示，在截至本周二的五天里，延布南、北终端的外贸原油出货量平均达到每日440万桶。在沙特迅速采取行动、通过这条长达746英里的管道向红海输送原油后，流经延布的油量一直保持稳步增长。利雅得的目标是将红海港口的出口量提升至每日500万桶，这一目标目前触手可及。其连接阿布盖格（Abqaiq）处理中心与延布的“东西管道”名义产能为每日700万桶。然而，其中200万桶需优先供应利雅得、红海沿岸（延布及靠近也门边境的吉赞）的炼油厂，以及用于发电和海水淡化厂。（财联社） 三位伊拉克能源官员表示，随着储罐满仓、霍尔木兹海峡出口因冲突受阻，伊拉克石油产量进一步下跌。该国南部油田的原油产量下降约80%，降至每日约80万桶。(财联社） 美国上周原油库存增加692.6万桶，市场预估为增加47.7万桶。美国上周炼厂产能利用率上升1.5个百分点。（财联社）

SMM 3月25日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.28%，沪铜、沪锡以及沪镍一同涨逾1%，沪铜涨1.14%，沪锡涨1.91%，沪镍涨1.08%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.15%，铸造铝主连涨1.01%。 此外，碳酸锂主连涨4.34%，多晶硅主连涨2.77%，工业硅主连涨1.74%。欧线集运主连跌6.04%报1803。 黑色系方面普跌，仅不锈钢唯一上涨，涨幅达1.26%。铁矿跌1.83%，螺纹、热卷均小幅下跌，双焦方面，焦煤跌1.78%，焦炭跌1.82%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属除伦铝外一同上涨，伦铝跌0.18%。伦铜、伦锡以及伦镍一同涨逾1%，伦铜涨1.32%，伦锡涨1.67%，伦镍涨1.65%。其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，贵金属持续反弹，纽金涨3.32%重回4500美元/盎司的整数关口，纽银涨5.69%。国内方面，沪金涨3.55%，重回1000元/克的整数关口，沪银大涨7.05%，继续回到18000元/千克上方。 此外，铂主连涨5.63%，钯主连涨5.07%。 》纽金重返4500！金银铂钯齐舞 贵金属板块走强 铂银现货成交转淡【SMM快讯】 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净投放580亿元】 央行今日开展785亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有205亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放580亿元。 【深圳：支持国产GPU、NPU、CPU、DPU等核心芯片产品加快应用和迭代】 深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026—2028年）》，计划提出，支持国产GPU、NPU、CPU、DPU等核心芯片产品加快应用和迭代，形成完整产业生态，鼓励基于RISC-V架构的高性能计算芯片研发与产业化，发展高速以太网交换芯片、PCIe/CXL交换芯片等，推动技术迭代与性能升级。支持第三代半导体功率器件研发与应用，支持开发场景化专用电源方案，前瞻布局下一代功率半导体技术。 》3月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8911元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.12%报99.34，美联储古尔斯比称，能源冲击可能对美联储的双重使命构成风险，这对美联储来说是糟糕的局面。目前尚不确定能否再次降息，这取决于冲突持续的时间长短。古尔斯比称，我们必须看到通胀方面的进展，这样对预计今年利率会下降的预期才具有现实性。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为9.3%，维持利率不变的概率为90.7%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为17.1%，维持利率不变的概率为80.2%。（财联社） 美联储理事巴尔表示，为应对显著高于美联储2%目标的通胀，政策制定者可能需要在一段时间内保持利率稳定。“尽管我希望随着关税对价格的影响在今年晚些时候减弱，通胀会下降，但在考虑进一步降息之前，我希望看到商品和服务价格通胀持续回落的证据，前提是劳动力市场状况保持稳定。”巴尔表示，他支持美联储上周维持基准政策利率不变的决定。他指出，中东局势带来了“额外风险”。油价上涨往往会迅速传导至汽油价格，这对中低收入家庭可能尤为不利。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国第四季度经常帐、美国2月进口物价指数月率，澳大利亚2月未季调CPI年率，英国2月CPI月率、英国2月零售物价指数月率，德国3月IFO商业景气指数、瑞士3月ZEW投资者信心指数等数据。此外，还需关注：美联储理事巴尔就经济前景和社区发展发表讲话，欧洲央行行长拉加德发表讲话，欧洲央行及其观察家年度会议举行。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同跌超3%，美油跌3.39%，布油跌3.77%。油价大幅下跌，因美国方面推动结束与伊朗的冲突。大宗商品研究机构ICIS原油市场主管Ajay Parmar表示，“油价将继续波动，因为市场会受到基本面因素和言论的两方面影响。基本面并未发生改变——目前中东地区仍有近1000万桶/日的原油供应处于中断状态，而且在这场冲突结束之前，我们预计油价仍将维持在高位。”(金十数据) 知情人士透露，印度炼油商已购买约6000万桶俄罗斯石油，将于下月交付，这缓解了中东战争导致石油供应中断的担忧。这些原油的订舱价格比布伦特原油价格高出每桶5至15美元。据数据情报公司Kpler称，此次的采购量与本月同期相近，但比2月份的采购量翻了一番还多。此次抢购潮源于美国的一项豁免，该豁免允许印度购买3月5日前已装船的俄罗斯原油，以弥补霍尔木兹海峡实际关闭造成的石油短缺。随后，该豁免范围扩大至其他国家，并更新为允许购买3月12日前已在海上运输的原油。（财联社） 加拿大和挪威正竞相趁着中东能源危机，通过促进石油和天然气的开发和出口，向亚洲和欧洲的盟友提供能源。加拿大能源部长霍奇森表示，世界正面临历史上最大的能源供应中断，而加拿大的生产商处于满足客户对替代能源需求的理想位置。“很长一段时间以来，人们都没有清楚地认识到能源安全对我们国家安全以及我们盟友国家安全的重要性。因此，从很多方面来看，现在是加拿大的关键时刻，”霍奇森说道，“世界正处于困境，他们需要一个可靠的供应商。”挪威最大的石油和天然气公司Equinor的首席执行官奥佩达尔也表达了类似的观点，他表示，公司计划到2030年将国际产量提高25%，达到每天90万桶，并准备批准扩建项目。在美国和以色列上个月对伊朗发动袭击之前，Equinor的产能就已经达到极限。（英国金融时报）(金十数据) SMM日评 ► 盘面反弹提振情绪 下游接货意愿不足制约空间 【ADC12价格日评】 ► 再生铅：精铅持货商散单出货量稀少 下游企业采购情绪亦冷清【SMM铅日评】 ► 3月25日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】上下游博弈报价渐疲软 高镍生铁价格短期承压 ► 【SMM硫酸镍日评】3月25日 市场成交冷清 镍盐价格持稳 ► 【SMM 镍中间品日评】3月25日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM铬日评】成本支撑报价坚挺 市场近期波动有限 ► 【SMM螺纹日评】市场情绪主导短期波动，螺纹钢现货成交疲弱 ► 【SMM不锈钢日评】消息面扰动SS期货接连上探 不锈钢现货成交回暖 ► 银价反弹上行 下游谨慎观望成交转淡【SMM日评】 ► 铂价延续回调上行 现货成交有所转淡【SMM日评】 ► 稀土价格表现分化 下游采购需求疲软【SMM稀土日评】

SMM3月25日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨1.05%。沪铝涨0.84%。沪铅涨0.3%，沪锌跌0.35%。沪锡涨2.39%，沪镍涨0.42%。 此外，铸造铝主连期货涨1.15%，氧化铝主连跌2.25%。碳酸锂主连涨2.48%。工业硅主连涨1.22%。多晶硅主连涨2.32%。 黑色系多飘绿，铁矿跌1.46%，螺纹跌0.45%，热卷跌0.33%，不锈钢涨0.73%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.14%，焦炭主力合约跌1.69%。 外盘基本金属方面，截至11:35分，LME金属近全线上涨。伦铜涨1.21%。伦铝跌0.08%，伦铅涨0.05%，伦锌涨0.64%。伦锡涨2.65%。伦镍涨0.91%。 贵金属方面，截至11:35分，COMEX黄金涨3.98%，COMEX白银涨5.72%。内盘贵金属方面：沪金主连涨4.24%，沪银主连涨7.51%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨5.87%，钯主连期货涨5.49%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约延续前一个交易日的跌势继续跌5.16%，报1820点。 截至3月25日11:35分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报100元/吨较上一交易日上涨30元/吨，平水铜报贴水10元/吨较昨天上涨20元/吨，湿法铜报贴水70元/吨较昨天上涨20元/吨。广东1#电解铜均价95785元/吨较上一交易日涨1755元/吨，湿法铜均价为95670元/吨较上一交易日涨1750元/吨...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【央行公开市场今日净投放580亿元】 央行今日开展785亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有205亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放580亿元。 【深圳：支持国产GPU、NPU、CPU、DPU等核心芯片产品加快应用和迭代】 深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026—2028年）》，计划提出，支持国产GPU、NPU、CPU、DPU等核心芯片产品加快应用和迭代，形成完整产业生态，鼓励基于RISC-V架构的高性能计算芯片研发与产业化，发展高速以太网交换芯片、PCIe/CXL交换芯片等，推动技术迭代与性能升级。支持第三代半导体功率器件研发与应用，支持开发场景化专用电源方案，前瞻布局下一代功率半导体技术。 》3月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8911元 美元方面： 截至11:35分，美元指数涨0.06%，报99.28。美联储古尔斯比称，能源冲击可能对美联储的双重使命构成风险，这对美联储来说是糟糕的局面。目前尚不确定能否再次降息，这取决于冲突持续的时间长短。古尔斯比称，我们必须看到通胀方面的进展，这样对预计今年利率会下降的预期才具有现实性。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为9.3%，维持利率不变的概率为90.7%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为17.1%，维持利率不变的概率为80.2%。（财联社） 美联储理事巴尔表示，为应对显著高于美联储2%目标的通胀，政策制定者可能需要在一段时间内保持利率稳定。“尽管我希望随着关税对价格的影响在今年晚些时候减弱，通胀会下降，但在考虑进一步降息之前，我希望看到商品和服务价格通胀持续回落的证据，前提是劳动力市场状况保持稳定。”巴尔表示，他支持美联储上周维持基准政策利率不变的决定。他指出，中东局势带来了“额外风险”。油价上涨往往会迅速传导至汽油价格，这对中低收入家庭可能尤为不利。(金十数据) 数据方面: 今日将公布美国第四季度经常帐、美国2月进口物价指数月率，澳大利亚2月未季调CPI年率，英国2月CPI月率、英国2月零售物价指数月率，德国3月IFO商业景气指数、瑞士3月ZEW投资者信心指数等数据。此外，还需关注：美联储理事巴尔就经济前景和社区发展发表讲话，欧洲央行行长拉加德发表讲话，欧洲央行及其观察家年度会议举行。 原油方面: 截至11:35分，两市油价均下跌，美油跌3.83%，布油跌4.41%。油价大幅下跌，因美国方面推动结束与伊朗的冲突。大宗商品研究机构ICIS原油市场主管Ajay Parmar表示，“油价将继续波动，因为市场会受到基本面因素和言论的两方面影响。基本面并未发生改变——目前中东地区仍有近1000万桶/日的原油供应处于中断状态，而且在这场冲突结束之前，我们预计油价仍将维持在高位。”(金十数据) 加拿大和挪威正竞相趁着中东能源危机，通过促进石油和天然气的开发和出口，向亚洲和欧洲的盟友提供能源。加拿大能源部长霍奇森表示，世界正面临历史上最大的能源供应中断，而加拿大的生产商处于满足客户对替代能源需求的理想位置。“很长一段时间以来，人们都没有清楚地认识到能源安全对我们国家安全以及我们盟友国家安全的重要性。因此，从很多方面来看，现在是加拿大的关键时刻，”霍奇森说道，“世界正处于困境，他们需要一个可靠的供应商。”挪威最大的石油和天然气公司Equinor的首席执行官奥佩达尔也表达了类似的观点，他表示，公司计划到2030年将国际产量提高25%，达到每天90万桶，并准备批准扩建项目。在美国和以色列上个月对伊朗发动袭击之前，Equinor的产能就已经达到极限。（英国金融时报）(金十数据) 现货市场一览: ► 沪铜现货价差收窄 消费驱动特征显现【SMM沪铜现货】 ► 库存7连降持货商积极挺价 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 现货成交活跃度降温 现货升贴水持稳【SMM华北铜现货】 ► 卖方挺价意愿显著 成交升贴水持续收窄 【SMM铝现货午评】 ► 上海锌：下游按需采购 成交表现平平【SMM午评】 ► 广东锌：下游前期低价采购较多 今日市场交投较为普通【SMM午评】 ► 宏观情绪回暖带动锡价反弹 现货成交跟进有限【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】3月25日镍价大幅反弹，美国正考虑推动为期一个月的停火 ► 【SMM高炉开工率】高炉按计划复产 铁水产量继续上探 ► 稀土价格表现分化 下游采购需求疲软【SMM稀土日评】 ► 银价反弹上行 下游谨慎观望成交转淡【SMM日评】 ► 铂价延续回调上行 现货成交有所转淡【SMM日评】

SMM3月25日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属涨跌互现，内盘基本金属普涨，仅沪锌和沪镍一同下跌，沪锌跌0.52%，沪镍跌0.59%，其余内盘基本金属涨幅均在1%以内。外盘方面，伦锌跌2.08%，伦锡跌1.6%，伦镍跌1.28%。伦铜跌1.05%，伦铝涨0.62%，伦铅收平于1898.5美元/吨。氧化铝主连跌2.18%，铸造铝主连涨0.68%。 隔夜黑色系方面涨跌互现，铁矿涨0.67%，不锈钢跌0.1%。热卷、螺纹均小幅上涨，双焦方面，焦煤跌1.39%，焦炭跌1.38%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金上涨1.53%，COMEX白银涨3.01%。沪金跌1.57%，沪银涨2.51%。尽管黄金短期表现疲弱，但策略师普遍将此次回调视为买入机会，而非趋势反转。贵金属市场“老将”、Yardeni研究公司总裁Ed Yardeni最新表示：“我们仍然坚持到本十年末金价达到1万美元的预测。”不过，他将今年年底的目标价从6000美元下调至5000美元。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示："近年来推动黄金上涨的结构性驱动因素——债务问题、要求美联储降息的政治压力、高通胀、低利率以及美元走弱，这些因素依然存在，这方面没有任何改变。"渣打银行高级投资策略师Rajat Bhattacharya表示：“我们对黄金的长期前景仍持乐观态度，其支撑因素包括新兴市场央行强劲需求，以及在地缘政治风险背景下的投资者资产多元化需求。”（财联社） 截至3月25日8:08分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【央行“削峰填谷”续作5000亿元MLF 3月中期流动性出现净回笼】央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。 》点击查看详情 商务部部长王文涛3月23日会见美中贸易全国委员会董事会主席芮思博、会长谭森率领的会员企业代表团。王文涛强调，中国“十五五”规划纲要不仅是中国发展的“新蓝图”，也是世界发展的“新机遇”，欢迎美国企业继续深耕中国市场，与中国同发展、共进步。与会美国工商界代表表示，美国企业将中国视为不可替代的战略市场与长期伙伴，将积极对接中国发展规划，继续深化对华合作，实现互利共赢。（财联社） 美元方面： 美元指数隔夜收涨0.08%报99.23，美联储古尔斯比称，能源冲击可能对美联储的双重使命构成风险，这对美联储来说是糟糕的局面。目前尚不确定能否再次降息，这取决于战争持续的时间长短。他表示，我们必须看到通胀方面的进展，这样对预计今年利率会下降的预期才具有现实性。（财联社） 美联储理事巴尔表示，为应对显著高于美联储2%目标的通胀，政策制定者可能需要在一段时间内保持利率稳定。“尽管我希望随着关税对价格的影响在今年晚些时候减弱，通胀会下降，但在考虑进一步降息之前，我希望看到商品和服务价格通胀持续回落的证据，前提是劳动力市场状况保持稳定。”巴尔表示，他支持美联储上周维持基准政策利率不变的决定。他指出，中东局势带来了“额外风险”。油价上涨往往会迅速传导至汽油价格，这对中低收入家庭可能尤为不利。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为9.3%，维持利率不变的概率为90.7%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为17.1%，维持利率不变的概率为80.2%。（财联社） 数据方面： 今日将公布美国第四季度经常帐、美国2月进口物价指数月率，澳大利亚2月未季调CPI年率，英国2月CPI月率、英国2月零售物价指数月率，德国3月IFO商业景气指数、瑞士3月ZEW投资者信心指数等数据。 此外，3月25日，有4500亿元1年期中期借贷便利（MLF）和205亿元7天期逆回购到期，美联储理事巴尔就经济前景和社区发展发表讲话，欧洲央行行长拉加德发表讲话，欧洲央行及其观察家年度会议举行。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同小幅微涨，美油涨0.3%，布油涨0.04%。美国总统特朗普表示，美国正与“正确的人”进行沟通，伊朗方面“希望达成协议”；他同时称伊朗“已没有领导层”，并表示美国在伊朗问题上“取得巨大成功”。特朗普表示，美国目前正与伊朗进行谈判，并由多名高级官员参与相关沟通。特朗普称，其特使威特科夫、其女婿库什纳、国务卿鲁比奥和副总统万斯等均参与其中。 (央视新闻) 据知情人士透露，特朗普政府正准备通过豁免夏季汽油挥发性限制要求，为高乙醇含量的E15汽油扩大夏季销售创造条件。匿名人士称，美国环境保护署计划周三上午向行业利益相关者通报这一计划。此举重复了特朗普去年以及前总统拜登任内三年曾采取的策略，以扩大E15汽油在夏季的供应。根据这一方案，美国环境保护署将发布紧急燃料豁免，暂时免除E15汽油的挥发性限制，这些限制实际上阻止了在存在雾霾问题的地区推广这种汽油的销售活动。美国环境保护署尚未作出回应。一位白宫官员表示，任何政策声明将直接由总统或其团队发布。（金十数据） 泰国外长3月24日确认，经过与伊朗和阿曼协商，一艘停泊在波斯湾多日的泰国油轮已顺利通过霍尔木兹海峡，预计4月初抵达泰国。在中东局势紧张背景下，此次通行被视为积极信号，显示相关沟通机制正在发挥作用。伊朗驻泰国大使馆随后也发表声明，称此次通行得益于伊朗、泰国与阿曼三方的密切合作，并强调珍视与泰国之间的友好关系。（央视新闻）(金十数据APP) 美国至3月20日当周API原油库存 234.8万桶，预期-136.7万桶，前值655.6万桶。