【5.26镍晨会纪要】近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水维持高位，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。镍铁方面，国内铁厂基本全部已停止报价，观望状态。而贸易商由于近期长单货物集中到港，手中货物陆续增多，后续或仍会出现抢跑现象。需求端，据SMM调研， 日内成交多为部分代理在市场上收现货资源，但终端订单仍没有明显回暖。近期盘面持续下行，仓单价格低于现货资源，因此仓单持续消化，叠加钢厂进一步控制现货分货节奏，因此周内库存仍有一定环比减少。综上，近期仓单持续性低位仍然对镍价起有一定支撑作用，但后续仍有部分海外纯镍到货因此镍价仍然承压。 纯镍：5月25日，金川升水报10500-10800元/吨，均价10650元/吨，价格较前一交易日价格下调500元/吨。俄镍升水报价7500-7500元/吨，均价7500元/吨，较前一交易日持平。近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水维持高位，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。今日镍豆价格167900-169400元/吨，较前一交易日现货价上调2350元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：5月25日，SMM8-12%高镍生铁均价1092.5元/镍点（出厂含税），较前一日报价持平。今日印尼铁厂成交1140元/镍点（到港含税）消息释出后引起市场关注，一定程度提振市场信心。国内铁厂基本全部已停止报价，观望状态。而贸易商由于近期长单货物集中到港，手中货物陆续增多，后续或仍会出现抢跑现象。目前钢厂在询价时多参考1090元/镍点（到厂含税）的成交。且由于5月增产不及预期，钢厂原料库存均较为充足，也希望后续提高长单比例，外采比例进一步降低。今日不锈钢盘面及镍盘面有一定回弹，市场情绪有一定恢复，但供应过剩格局并未改变，SMM预计短期镍铁价格稳中偏弱运行。 不锈钢：5月25日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格有所下跌；受到盘面走高的影响，午后价格稍有调涨。据SMM调研， 日内成交多为部分代理在市场上收现货资源，但终端订单仍没有明显回暖。近期盘面持续下行，仓单价格低于现货资源，因此仓单持续消化，叠加钢厂进一步控制现货分货节奏，因此周内库存仍有一定环比减少。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报14950-15250元/吨。304热轧无锡地区报14350-14550元/吨。316L冷轧无锡地区报26400-26800元/吨。201J1冷轧无锡地区报9400-9500元/吨。430冷轧无锡地区报7700-7900元/吨。SHFE10：30分SS2307合约价格14675元/吨，无锡不锈钢现货升水445-745元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM5月25日讯：5月25日盘，ni2306合约今日开盘价158480元/吨，结算价1158470元/吨，较上一交易日收盘价上涨1980元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少629笔，持仓量减少2687手。期镍盘面高位震荡向上。供应端，近期盘面持续下行，仓单价格低于现货资源，因此仓单持续消化，叠加钢厂进一步控制现货分货节奏，因此周内库存仍有一定环比减少。镍铁方面国内铁厂基本全部已停止报价，观望状态。而贸易商由于近期长单货物集中到港，手中货物陆续增多，后续或仍会出现抢跑现象。预计短期内，镍铁价格将稳中偏弱。不锈钢方面，内成交多为部分代理在市场上收现货资源，但终端订单仍没有明显回暖。近期盘面持续下行，仓单价格低于现货资源，因此仓单持续消化，叠加钢厂进一步控制现货分货节奏，因此周内库存仍有一定环比减少。综上，近期仓单持续性低位仍然对镍价起有一定支撑作用。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM5月25讯： 5月25日，金川升水报10500-10800元/吨，均价10650元/吨，价格较前一交易日价格下调500元/吨。俄镍升水报价7500-7500元/吨，均价7500元/吨，较前一交易日持平。近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水维持高位，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。今日镍豆价格167900-169400元/吨，较前一交易日现货价上调2350元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

【5.25镍晨会纪要】近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水持续上调，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。镍铁方面，贸易商报价与国内铁厂出现分歧。国内铁厂基本全部已停止报价，观望状态。而贸易商由于手中货物陆续增多，印尼铁报价率先下行。需求端，据SMM调研，近期镍铁成交较多，价格有所下降，不锈钢现货价格稍受影响。虽库存没有明显累积，但当前需求较弱，月底社会库存压力仍存，市场存在让利降价竞争。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。综上，近期现货小幅偏紧但临近月初部分长协将流入国内，预计镍价近期震荡运行。 纯镍：5月24日，金川升水报10800-11500元/吨，均价11150元/吨，价格较前一交易日价格上调400元/吨。俄镍升水报价7500-7500元/吨，均价7500元/吨，较前一交易日上调250元/吨。近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水持续上调，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。今日镍豆价格165800-166800元/吨，较前一交易日现货价下调3800元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：5月24日，SMM8-12%高镍生铁均价1092.5元/镍点（出厂含税），较前一日报价下降7.5元/镍点。今日钢厂询盘价普遍在1090-1110元/镍点（到厂含税），而贸易商报价与国内铁厂出现分歧。国内铁厂基本全部已停止报价，观望状态。而贸易商由于手中货物陆续增多，印尼铁报价率先下行，昨日多笔成交集中在1090元/镍点（到厂含税），奠定下跌趋势。今日不锈钢盘面及现货市场仍然偏弱，钢厂压价情绪较强。SMM预计短期镍铁价格稳中偏弱运行。 不锈钢：5月24日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格有所下跌。据SMM调研，近期镍铁成交较多，价格有所下降，不锈钢现货价格稍受影响。虽库存没有明显累积，但当前需求较弱，月底社会库存压力仍存，市场存在让利降价竞争。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报15000-15400元/吨。304热轧无锡地区报14450-14650元/吨。316L冷轧无锡地区报26400-26800元/吨。201J1冷轧无锡地区报9400-9500元/吨。430冷轧无锡地区报7700-7900元/吨。SHFE10：30分SS2307合约价格14515元/吨，无锡不锈钢现货升水655-1055元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM5月24日讯：5月24日盘，ni2306合约今日开盘价167150元/吨，结算价164020元/吨，较上一交易日收盘价下跌2320元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量增加5094笔，持仓量减少9158手。期镍盘面低开搞高走，尾盘向上。供应端，近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水持续上调，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。镍铁方面，贸易商报价与国内铁厂出现分歧。国内铁厂基本全部已停止报价，观望状态。而贸易商由于手中货物陆续增多，印尼铁报价率先下行。预计短期内，镍铁价格将稳中偏弱近期镍铁成交较多，价格有所下降，不锈钢现货价格稍受影响。虽库存没有明显累积，但当前需求较弱，月底社会库存压力仍存，市场存在让利降价竞争。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。综上，预计镍价近期震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM5月24讯： 5月24日，金川升水报10800-11500元/吨，均价11150元/吨，价格较前一交易日价格上调400元/吨。俄镍升水报价7500-7500元/吨，均价7500元/吨，较前一交易日上调250元/吨。近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水持续上调，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。今日镍豆价格165800-166800元/吨，较前一交易日现货价下调3800元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

SMM5月24日讯：        目前已至2023年2季度中，俄乌战争尚未结束，地缘政治问题仍对大宗商品贸易产生影响。举例来看，2022年及2023年由地缘政治问题所引发的LME仓库禁俄金属、俄镍在中国推行混合定价以及2023年以及2023年5月19日七国集团（G7:美、德、英、法、日、意、加）在日本广岛峰会同意对俄罗斯实施新制裁，这些新制裁措施包括限制“对俄至关重要”的物品出口以及打击被控帮助俄罗斯向前线运送物资的实体等。这也意味着G7将继续努力减少俄罗斯在金属贸易方面的收入。回顾2022年以来，地缘政治问题引发了市场对镍的无数担忧，本文也将从地缘政治以及基本面角度来说明2023年镍贸易流发生了哪些改变以及未来镍价将呈何种走势。        1.地缘政治结合纯镍贸易流:         俄罗斯的诺里尔斯克企业作为全球最大的镍生产商之一，占据全球镍产量近18%。2022年其主要出口国分别为荷兰（49%），以及中国（36%），其次为美国（10%）。具体数据来看，一季度内俄罗斯对美国出口纯镍总量共计1681吨，而第三季度出口量攀升至3994吨。因此，根据数据来看，2022年美国自身对俄镍的进口并未因地缘政治原因实施管制。进入2023年，俄出口至荷兰的数量已跌至0吨，而出口至美国的比例也从1月的12%跌至0%。但值得注意的是，随着地缘政治愈演愈烈，美国自身提升了加拿大地区的进口量而下调对俄镍的进口量，据数据可以看出加拿大的对美国纯镍的出口比例从1月的42%上升至了2月的48%，这也基本与SMM的预期相符。        2.基本面结合贸易流:        2023年-2024年为中国电积镍产能爆发的黄金两年，在纯镍下游需求增速有限的背景下，俄镍与电积镍的竞争在未来两年内或尤为激烈。在七国集团制裁俄金属的大背景下，俄镍对中国推出了混合定价机制，这也意味着在未来俄镍出口国中，中国的比例将不断抬升。据贸易流数据来看，2022年中国占比仅为36%，进入2023年1月中国的比例已抬升至61%，但是2月却又下降至了51%。结合国内实际情况来看，2022年下半年至2023年上半年期间国内多家企业开始布局并投产电积镍产线，虽前期市场接受较低，但随着中国新增电积镍产量的不断爬坡以及价格等优势，2023年起下游市场对新增电积镍的接受度已出现了明显的提升。同时，国内新增电积镍与俄镍存在下游方向又存有同质化问题，因此在2023年俄镍与电积镍的市场竞争也变得尤为激烈。表现于贸易流数据上便是俄罗斯出口至中国的比例在2023年2月出现了下降，此数据的下调也基本符合SMM的预期。       综上来看，无论是地缘政治或是基本面角度对于镍贸易流出现转变都起到了关键的作用，但值的深思的是贸易流的转变对于海内外镍价的影响又如何？首先国内端来看，前文中提到了中国占俄镍出口比例呈现了抬升的趋势，但环比2022年数据来看，2023年1、2月中国进口俄镍的总数为4426吨环比2022年1、2月下降了32%（2077吨）。据SMM数据来看，2023年中国新增电积镍的总量为3300吨，因此反馈至纯镍社会库存数据的体现即为1月及2月并无累库迹象。但值得目前正处于中国电积镍产量爬坡阶段，这种平衡或将打破。海外镍端来看，虽G7国家对俄金属持抵制态度，但根据贸易流也不难看出在抵制俄金属的同时也抬升了别国金属的进口量。因此整体来看，虽地缘政治问题尚未解决但各国的对于纯镍需求仍旧稳定。如果不发生LME主要仓库禁俄金属的问题，G7的制裁对镍价所带来的的影响比较有限。综上，未来电积镍放量仍存，全球纯镍及原生镍供给过剩预期维持不变，未来镍价下行趋势不改。     【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

【5.24镍晨会纪要】受前期成交回暖影响镍库存下降基本面对镍价支撑仍存，近期镍价震荡运行。临近月底涉及保值换月上游出货心态较强。国内铁厂报价依然坚挺，多数已停止报价，观望状态。而贸易商由于手中货物陆续增多，印尼铁报价率先下行。需求端，据SMM调研，300系方面，尽管盘面仍在下行，但当前尚未出现集中到货，叠加持货成本较高，现货市场对价格的让步有限。综上，近期现货小幅偏紧但临近月初部分长协将流入国内，预计镍价近期震荡运行。 纯镍：5月23日，金川升水报10500-11000元/吨，均价10750元/吨，价格较前一交易日价格持平。俄镍升水报价7000-7500元/吨，均价7250元/吨，较前一交易日持平。受前期成交回暖影响镍库存下降基本面对镍价支撑仍存，近期镍价震荡运行。临近月底涉及保值换月上游出货心态较强。今日镍豆价格169700-170500元/吨，较前一交易日现货价上调1350元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：5月23日，SMM8-12%高镍生铁均价1100元/镍点（出厂含税），较前一日报价下降7.5元/镍点。今日钢厂询盘价普遍在1120到厂甚至以下，而贸易商报价与国内铁厂出现分歧。国内铁厂报价依然坚挺，多数已停止报价，观望状态。而贸易商由于手中货物陆续增多，印尼铁报价率先下行，市场上陆续出现少量1100元/镍点（到厂含税）的报价。而今日华东某钢厂亦有更低价成交，1090元/镍点（到厂含税）少量成交。而昨日华南某钢厂大单成交1120元/镍点（到厂含税）印尼镍生铁，今日整体意向价都有所下行。今日虽不锈钢及镍盘面补跌，且现货市场反馈情绪也较差，压价情绪较强。SMM预计短期镍铁价格稳中偏弱运行。 不锈钢：5月23日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格稳中稍有跌幅。据SMM调研，300系方面，尽管盘面仍在下行，但当前尚未出现集中到货，叠加持货成本较高，现货市场对价格的让步有限。另外，近期钼铁再次上涨，或将带动316L价格上行。400系方面，虽临近月末结算，但存在钢厂6月检修减产，因此市场对后续快速大幅累库的预期有所减弱，市场多谨慎让利，报价仍持稳。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报15100-15400元/吨。304热轧无锡地区报14550-14750元/吨。316L冷轧无锡地区报26500-26900元/吨。201J1冷轧无锡地区报9450-9550元/吨。430冷轧无锡地区报7700-7900元/吨。SHFE10：30分SS2306合约价格14725元/吨，无锡不锈钢现货升水545-845元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM5月23日讯：5月23日盘，ni2306合约今日开盘价167150元/吨，结算价166340元/吨，较上一交易日收盘价下跌210元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少44120笔，持仓量减少6026手。期镍盘面早间震荡，尾盘回落。供应端，近期，镍价在受到前期成交回暖的影响下出现震荡运行。此外，镍库存的下降也对镍价扮演了一定的支撑作用。目前，镍价仍面临着基本面的支撑。镍铁方面，国内铁厂报价依然坚挺，但贸易商手中货物增加导致印尼铁报价率先下行。虽然不锈钢盘面略有回升，但现货市场反馈情绪较差，压价情绪较强。预计短期内，镍铁价格将稳中偏弱。不锈钢方面，管盘面仍在下行，但当前尚未出现集中到货，叠加持货成本较高，现货市场对价格的让步有限。综上，近期的镍市走势仍需密切关注基本面和市场情绪的影响。短期镍价支撑仍存。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM5月23讯： 5月23日，金川升水报10500-11000元/吨，均价10750元/吨，价格较前一交易日价格持平。俄镍升水报价7000-7500元/吨，均价7250元/吨，较前一交易日持平。受前期成交回暖影响镍库存下降基本面对镍价支撑仍存，近期镍价震荡运行。临近月底涉及保值换月上游出货心态较强。今日镍豆价格169700-170500元/吨，较前一交易日现货价上调1350元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】