12.12镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为3500-3700元/吨，平均升水为3600元/吨，与上一交易日相比上涨500元。俄镍升贴水报价区间为-250至0元/吨，平均升水为-75元/吨，与上一交易日相比维持不变。 期货方面：12月10日，继夜盘沪镍价格下跌，后续尝试向下突破遇较强支撑后，镍价早间维持区间震荡。午间收盘价跌1600元/吨至125500元/吨，跌幅1.26%。 现货市场方面：晚间沪镍价格下跌，后续尝试向下突破遇较强支撑后，镍价当日维持震荡。目前，宏观的诸多利好与持续偏空的基本面形成相互博弈，今日镍价下跌后，现货升贴水立刻反馈并回涨。后续来看，受到基本面较差的拖累，镍价向上突破面临较大压力。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格124600-125000元/吨），较前一交易日现货价格下调1900元/吨，纯镍与硫酸镍价差为4800元/吨。 硫酸镍： 12 月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26290元/吨，电池级硫酸镍的报价在25970-26830元/吨，均价较昨日小幅走低20元/吨。   从成本角度来看，本周LME伦镍价格震荡回落下行至每吨15770美元，成本支撑力度持续下行。在需求方面，基于已过集中采购节点，成交市场较为冷清，整体市场活跃度仍维持在较低水平，前驱体厂对镍盐的采购需求走弱。在供给方面，盐厂维持昨日报价水平。预计短期内基于市场供需双弱，硫酸镍价格或将持稳运行。 镍铁： 12 月11日讯，SMM8-12%高镍生铁均价946.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调0.5元/镍点。供给端来看，国内方面，高镍生铁传统冶炼厂产量预期上行，一体化不锈钢厂产量维持低位，整体供应仍延续小幅上行趋势。印尼方面，年底新增产能释放，另外高冰镍下游需求走弱系数维持低位，利润虽有所恢复但仍不及预期，高冰镍转产高镍生铁驱动仍存，预期高镍生铁整体维持上行。需求端来看，不锈钢市场销售仍较为乏力，社会库存去库较为缓慢，年底部分不锈钢厂陆续进入季节性检修，对高镍生铁需求有所走弱，且某头部不锈钢厂上游原料的供应来源于高冰镍转回高镍生铁的补充，对高镍生铁外采需求量下行，短期内高镍生铁价格仍延续弱稳运行。 不锈钢： 12 月11日，今日不锈钢价格受期货影响整体回落，尽管午后再次翻红，但由于市场信心不足现货跟张缺乏动力，让利降价出货现象仍然存在。近期到货量不大，代理周初去库情况较好，中下旬起供应压力减小，预计下周起不锈钢库存将持续缓慢消化，但受成本支撑走弱影响，价格上行仍有压力。316L不锈钢第三季度起，到货持续增长，但下游消费水平并未匹配，由于利润缩窄，不锈钢厂转向生产尚有利润的316L，但过剩情况加剧价格近期持续大幅下滑。其余牌号不锈钢，如201，430等虽销售较为冷清，但价格整体持稳。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13300元/吨，304热轧无锡地区报12520-12620元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24200元/吨。201J1冷轧无锡地区报7450-7850元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2501合约价格12965元/吨，无锡不锈钢现货升水305-405元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

12.11镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为3000-3200元/吨，平均升水为3100元/吨，与上一交易日相比维持不变。俄镍升贴水报价区间为-250至0元/吨，平均升水为-75元/吨，与上一交易日相比维持不变。   期货方面：12月10日，今日早间多空博弈较为明显，盘面宽幅震荡。午间收盘价跌330元/吨至126800元/吨，跌幅0.26%。SMM1#电镍价格跌300元至128528元/吨。   现货市场方面：继昨日的宏观利好拉动镍价有所上涨后，今日早间镍价震荡运行，整体偏弱。受到国家拉动经济政策的影响，本周两日下游采购情绪整体有所转好，市场成交略有增加，现货升贴水近两日也相对持稳，维持在较高的位置。但受到基本面较差的拖累，镍价向上突破面临较大压力。   与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126300-127000元/吨），较前一交易日现货价格下调300元/吨，纯镍与硫酸镍价差为6609元/吨。 硫酸镍： 12 月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26315元/吨，电池级硫酸镍的报价在25970-26870元/吨，均价较昨日持平。   从成本角度来看，本周LME伦镍价格震荡小幅下行至每吨15940美元，成本支撑力度下行。在需求方面，昨日成交市场较为冷清，整体市场活跃度仍维持在较低水平。在供给方面，盐厂维持昨日报价水平。预计短期内基于市场供需双弱，硫酸镍价格或将持稳运行。 镍铁： 12 月10日讯，SMM8-12%高镍生铁均价947元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，国内方面，高镍生铁传统冶炼厂产量预期上行，一体化不锈钢厂产量维持低位，整体供应仍延续小幅上行趋势。印尼方面，年底新增产能释放，另外高冰镍下游需求走弱系数维持低位，利润虽有所恢复但仍不及预期，高冰镍转产高镍生铁驱动仍存，预期高镍生铁整体维持上行。需求端来看，不锈钢市场销售仍较为乏力，社会库存去库较为缓慢，年底部分不锈钢厂陆续进入季节性检修，对高镍生铁需求有所走弱，且某头部不锈钢厂上游原料的供应来源于高冰镍转回高镍生铁的补充，对高镍生铁外采需求量下行，短期内高镍生铁价格仍延续弱稳运行。 不锈钢： 12 月10日，今日不锈钢期货向上修复，现货价格开始回暖，304冷热轧卷板价格回归至钢厂盘价水准，市场询盘及采买均较为活跃，周内到货较少，社会库存整体继续消化，短期内现货价格基本站稳，但进一步上涨仍然承压，需观望12月10日国内宏观面能否给予利多情绪。当日早间304冷轧无锡地区报13200-13300元/吨，304热轧无锡地区报12550-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报7450-7850元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2501合约价格13055元/吨，无锡不锈钢现货升水315-415元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM12月10日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为3000-3200元/吨，平均升水为3100元/吨，与上一交易日相比维持不变。俄镍升贴水报价区间为-250至0元/吨，平均升水为-75元/吨，与上一交易日相比维持不变。 期货方面：12月10日，今日早间多空博弈较为明显，盘面宽幅震荡。午间收盘价跌330元/吨至126800元/吨，跌幅0.26%。SMM1#电镍价格跌300元至128528元/吨。 现货市场方面：继昨日的宏观利好拉动镍价有所上涨后，今日早间镍价震荡运行，整体偏弱。受到国家拉动经济政策的影响，本周两日下游采购情绪整体有所转好，市场成交略有增加，现货升贴水近两日也相对持稳，维持在较高的位置。但受到基本面较差的拖累，镍价向上突破面临较大压力。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126300-127000元/吨），较前一交易日现货价格下调300元/吨，纯镍与硫酸镍价差为6609元/吨。 订购查看SMM金属现货历史价格    

12.10镍晨会纪要 硫酸镍： 12 月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26310元/吨，电池级硫酸镍的报价在25970-26870元/吨，均价较上周小幅上涨20元/吨。   从成本角度来看，本周LME伦镍价格震荡小幅攀升至每吨16045美元，成本支撑力度增强。在需求方面，近期市场询单和成交量有所回暖，但整体活跃度仍维持在较低水平。在供给方面，盐厂的成本倒挂现象加剧，挺价的情绪弥漫，成交及报价系数有所攀升。预计短期内博弈还将持续，但基于成本压力及盐厂库存水平，硫酸镍价格或将上调。 镍铁： 12 月9日讯，SMM8-12%高镍生铁均价948元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，高镍生铁传统冶炼厂产量预期上行，一体化不锈钢厂产量维持低位，整体供应仍延续小幅上行趋势。印尼方面，年底新增产能释放，另外高冰镍下游需求走弱系数维持低位，利润虽有所恢复但仍不及预期，高冰镍转产高镍生铁驱动仍存，预期高镍生铁整体维持上行。需求端来看，不锈钢市场销售仍较为乏力，社会库存去库较为缓慢，年底部分不锈钢厂陆续进入季节性检修，对高镍生铁需求有所走弱，且某头部不锈钢厂上游原料的供应来源于高冰镍转回高镍生铁的补充，对高镍生铁外采需求量下行，短期内高镍生铁价格仍延续弱稳运行。 不锈钢： 12 月9日，今日不锈钢价格维持偏弱运行，上周不锈钢期货跌至新低后，不锈钢估值过低开启向上修复，但基本面仍然薄弱，早间市场仍维持上周报价，市场观望情绪浓厚，整体较为清淡。至午后盘面成交虽少，但主要为多方建仓盘面稳中向上。市场采买信心恢复，现货成交回暖，预计短期内不锈钢现货价格小幅修复。当日早间304冷轧无锡地区报13050-13300元/吨，304热轧无锡地区报12450-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2501合约价格12970元/吨，无锡不锈钢现货升水280-480元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

12.9 镍晨会纪要 纯镍： 上周周内，镍价震荡运行，现货运行区间为124000-131000元/吨，沪镍运行区间为124000-129000元/吨。周内基本面较上周无结构性的变化，仍相对偏空。 纯镍自身基本面来看，出口盈利长期延续，国内电积镍持续增量的趋势不变，下游的合金电镀虽会选择合适的点位点价采购，但12月份作为传统淡季，叠加企业年前去库存的需要，采购会相对谨慎，需求方面很难对价格产生明显支撑。库存方面，12月2日LME仓单大增3168吨到163134吨，刷新了3年来的新高，海内外的库存高企给与镍价上行带来较大的压力。宏观方面，国内稳增长的政策随在盘面情绪上兑现，但受到基本面偏空的拖累，镍价上行情绪被很快消化。 12 月份到年前，预计现货升水会有一定的回落。   硫酸镍：                       上周SMM电池级硫酸镍指数价格为26295元/吨，电池级硫酸镍的市场价格在25950-26850元/吨之间。   目前市场整体基本面结构较上周五明显改善。供应端，由于盐厂受到亏损的影响，挺价情绪相较上周有所上升，部分盐厂因成本倒挂而停止出货，保持观望态度。部分盐厂库存水平维持在低位水平。因此，市场流通的镍盐供应有限。在需求端，周内市场情绪发生了变化，前驱体厂基于伦镍价格的盘整，询单数量有所增加，前驱体厂对盐价的接受度有所提升。此外，一些前驱体厂在年末小幅增产预期，存在补库需求。因此，下游市场向好的信号在镍消费上有所体现。   短期内，SMM认为硫酸镍价格有小幅上升的驱动力，受到下游基本面改善的影响，未来镍盐价格有望迎来转折点。   镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价952.2元/镍点（出厂含税），较上周均价下调10元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周下调1.6美元/镍点。本周高镍生铁价格跌幅放缓。供给端来看，国内方面，成品价格下跌导致冶炼厂持续亏损，生产驱动走弱下，传统冶炼厂持稳运行。印尼方面，新增产能逐步爬产，高冰镍利润走缩下转产高镍生铁驱动走强，整体产量仍维持扩张。需求端来看，不锈钢现货价格企稳，社会库存小幅去库，主流钢厂在年末新投产能释放，不锈钢产量预期仍维持上行，对高镍生铁需求支撑较强，但在不锈钢消费淡季下，不锈钢供需过剩凸显下，现货价格或有下行风险，对原料端高镍生铁端形成压制，短期内高镍生铁价格弱稳运行。   不锈钢： 上周不锈钢现货价格整体偏弱运行，截至12月6日，SMM无锡地区304冷轧卷板报价为13050-13300元/吨，热轧价格为12450-12650元/吨。较上周下跌约100元/吨。供给面来看，本周位于月初，无锡佛山地区港口到船货量均较少，但由于上周四至周末到货较多，现货供应仍然较为宽松，本周到货以热轧为主，冷轧相对较少。需求面来看，下游实际需求仍然较为一般，冷轧卷板由于近期期货带动现货持续下行至四年来新低，刺激部分下游及投资机构采买，因此出货情况尚可，平板等现货较多，下游也多倾向于观望，销售压力较大。本周现货价格数次下探主要由于原料端价格持续下滑，周内NPI再次传出数万吨950元/镍点以及955元/镍点的钢厂采购成交信息，市场看空不锈钢成本支撑，因此现货价格再次下跌。目前不锈钢供需面较为稳定，但镍原料端同样面临成本线边界，后续下跌空间较小，预计下周不锈钢筑底且存在上修空间，整体偏稳运行位。  

SMM12月6日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2900-3100元/吨，平均升水为3000元/吨，与上一交易日相比上调100元。俄镍升贴水报价区间为-200至0元/吨，平均升水为-100元/吨，与上一个交易日相比上调50元。 期货方面：12月6日，今日早间镍价低开后略有回调，午间收盘价跌580元/吨至125890元/吨，跌幅0.46%。SMM1#电镍价格跌525元至127050元/吨。 现货市场方面：继昨日的镍价下跌后，今日市场情绪整体转稳，镍价略有回调，下游观望情绪略有减弱，采购情绪回温下，市场成交整体有所转好。但持续偏空的基本面使得镍价上行压力较大。今日现货升贴水整体小幅上调，整体变化较小，仍维持在较高的位置。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格125000-125500元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下调625元/吨，纯镍与硫酸镍价差为5488元/吨。 订购查看SMM金属现货历史价格    

12.6镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2800-3000元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日相比维持不变。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一个交易日相比维持不变。   期货方面：12月5日，今日早间镍价大幅下跌，午间收盘价跌1710元/吨至125700元/吨，跌幅1.34%。SMM1#电镍价格跌1450元至127575元/吨。   现货市场方面：继昨日沪镍盘价受到宏观因素影响拉涨后，今日早间镍价出现大幅下修，快速跌回到前几日的价位。各品牌现货升贴水变化均不大。国内电积镍持续增量、上期所和LME库存持续累高、印尼12月矿价升水松动矿价走低，多重利空因素交织下，宏观的利好在盘面上被快速消化，镍价回调。今日国内现货成交情况仍表现一般，下游观望情绪延续。   与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格125000-126750元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下调1450元/吨。今日硫酸镍与镍豆价差约为-6332元/吨。 硫酸镍： 12 月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26249元/吨，电池级硫酸镍价格为25920-26780元/吨，均价较昨日小幅上涨40元/吨。   成本端，今日伦镍价格在震荡下行至每镍吨16015美元。镍盐厂成本支撑力度小幅走弱。需求端，今日前驱体厂家询价活跃度相比周初有所提升，整体囤库情绪依然偏弱。供应端，盐厂库存水平底，维持上周挺价情绪，市场依然处于买卖双方博弈阶段。预计短期内博弈还将持续，硫酸镍价格持稳运行。 镍铁： 12 月5日讯，SMM8-12%高镍生铁均价950元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，镍生铁冶炼厂生产利润进一步走跌，菲律宾进入雨季镍矿价格偏稳运行，生产驱动走弱下国内产量低位运行。印尼方面，印尼冶炼厂产能仍在爬升，另外内贸红土镍矿的供应放量致使冶炼厂原料偏紧有所缓解，印尼仍维持增量的预期。需求端来看，部分厂家处于减量低位运行，头部企业在新增产能释放下小幅增量，不锈钢现货价格低位运行，短期内镍生铁价格弱稳运行。 不锈钢： 12 月5日，近期不锈钢超跌至四年内新低，现货市场情绪恐慌，降价抢跑现象再次频现。不锈钢厂并未调整盘价，市场成交较为冷清。周内供应到货偏少，供需基本处于平衡状态，现货报价短期内偏稳运行，但实际成交价格由于期货跌幅过大受情绪影响整体阴跌。当日早间304冷轧无锡地区报13150-13300元/吨，304热轧无锡地区报12550-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13055元/吨，无锡不锈钢现货升水280-480元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM12月5日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2800-3000元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日相比维持不变。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一个交易日相比维持不变。 期货方面：12月5日，今日早间镍价大幅下跌，午间收盘价跌1710元/吨至125700元/吨，跌幅1.34%。SMM1#电镍价格跌1450元至127575元/吨。 现货市场方面：继昨日沪镍盘价受到宏观因素影响拉涨后，今日早间镍价出现大幅下修，快速跌回到前几日的价位。各品牌现货升贴水变化均不大。国内电积镍持续增量、上期所和LME库存持续累高、印尼12月矿价升水松动矿价走低，多重利空因素交织下，宏观的利好在盘面上被快速消化，镍价回调。今日国内现货成交情况仍表现一般，下游观望情绪延续。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格125000-126750元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下调1450元/吨。 今日硫酸镍与镍豆价差约为 -6332 元 / 吨。 订购查看SMM金属现货历史价格    

12.5镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2900-3100元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日相比下跌100元。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一个交易日相比上涨50元 。   期货方面：12月4日，今日早间沪镍高开后高位持稳，午间收盘价涨2690元/吨至127370元/吨，涨幅2.16%。SMM1#电镍价格涨3300元至129025元/吨。   现货市场方面：日内镍价上涨，盘价高位持稳，金川品牌镍早间升贴水略有下调但总体变化不大，金川午间出厂价上调3600元到130800元/吨。俄镍及国内电积镍板升贴水整体变化不大。今日盘价上涨和升贴水的整体持稳，使得下游观望情绪加剧，当日成交明显有所转弱。   与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格127200-127450元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上调3300元/吨。 硫酸镍： 12 月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26205元/吨，电池级硫酸镍价格为25890-26730元/吨，均价较上周小幅上涨20元/吨。   成本端，今日伦镍价格回升至，回升至每镍吨16110美元，镍盐厂成本支撑力度走强。需求端，今日前驱体厂家询价活跃度相比周初有所提升，整体囤库情绪依然偏弱。供应端，盐厂维持上周挺价情绪，市场依然处于买卖双方博弈阶段。预计短期内博弈还将持续，硫酸镍价格持稳运行。 镍铁： 12 月4日讯，SMM8-12%高镍生铁均价951.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2.5元/镍点。供给端来看，国内方面，镍生铁冶炼厂生产成本进一步走跌，菲律宾进入雨季镍矿价格阶段性持稳，生产驱动走弱下国内产量低位运行。印尼方面，印尼冶炼厂产能仍在爬升，另外内贸红土镍矿的供应放量致使冶炼厂原料偏紧有所缓解，印尼仍维持增量的预期。需求端来看，不锈钢进入年末去库阶段，边际厂家处于减量低位运行，头部企业在新增产能释放下小幅增量，不锈钢现货价格低位运行，华东及华南不锈钢厂集中成交，成交价格较上期继续下探，短期内镍生铁价格弱稳运行。 不锈钢： 12 月4日，今日不锈钢期货早盘延续飘红，午后原料端NPI成交价格进一步下行，使得期货价格开始回落。现货市场方面受近两日期货回暖提振，恐慌情绪有所缓和，低价资源整体小幅回暖，市场主流成交价格让利力度减小。但下游实际需求偏弱，双方交易意愿均不高。卷板方面冷轧近期到货量增加，且预期仍有在途资源，热轧方面近期则有小幅减量，整体价格仍以不锈钢厂定价或小幅让利成交，平板方面下游需求较弱，出货压力较大，整体价格相对较低。预计短期内社会库存处于累库，现货价格低位偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13150-13300元/吨，304热轧无锡地区报12550-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2501合约价格13085元/吨，无锡不锈钢现货升水170-370元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM12月4日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2900-3100元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日相比下跌100元。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一个交易日相比上涨50元 。 期货方面：12月4日，今日早间沪镍高开后高位持稳，午间收盘价涨2690元/吨至127370元/吨，涨幅2.16%。SMM1#电镍价格涨3300元至129025元/吨。 现货市场方面：日内镍价上涨，盘价高位持稳，金川品牌镍早间升贴水略有下调但总体变化不大，金川午间出厂价上调3600元到130800元/吨。俄镍及国内电积镍板升贴水整体变化不大。今日盘价上涨和升贴水的整体持稳，使得下游观望情绪加剧，当日成交明显有所转弱。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格127200-127450元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上调3300元/吨。 订购查看SMM金属现货历史价格