高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70；将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。

智通财经获悉，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军5月14日在媒体交流会上表示，从近期高盛参与的项目中可以感受到，部分海外投资者对投资中国资产的态度正在发生积极改变。王亚军称，随着中国经济不断回暖，相关政策持续落地实施，海外投资人士在对中国资产配置重新评估后认为，中国资产依然具备可投性，对中概股的态度正在发生积极的改变。此外，王亚军建议，随着中国出海企业数量不断增多，赴海外上市企业应更加尊重市场规律，结合市场变化合理制定上市计划。 谈到A股时，王亚军指出，中国庞大的经济体量与资本市场规模，是海外投资者无法忽视的。对于国际资本，A股市场始终充满着特殊的吸引力。在他看来，随着A股市场不断保持稳定政策实施，并逐步加快市场化进程，更多对中国市场“情有独钟”的外资将加快进场脚步，进一步配置中国资产。 “今年以来北向资金持续净流入，也从另一个角度验证，海外投资者对A股其实情有独钟。”在王亚军看来，当下A股要做的就是把市场规则建立好，让市场继续活跃起来，未来会有更多的海外资金进入。 需要指出的是，自2023年3月31日以来，证监会对企业境外上市实行备案管理。据安永统计，截至2024年4月22日，共有247家境内企业申请境外首次公开发行上市或全流通备案，其中赴美上市的境内企业已完成备案的有57家，赴港上市的境内企业已完成备案的有76家，2023年下半年开始备案的审核流程和通过速度明显加快。 王亚军在交流会上也提到了这一点，当前赴港美股IPO排队的中国企业明显增多。 具体到产业类型上，王亚军谈到，在海外市场，消费类和新能源类股票都比较受欢迎。消费类公司首先具备较强的抗通胀性，其次是盈利可能性很强，再次是业务模式相对成熟。而新能源类被看好是由于其自身的增长前景。

市场昨日全天震荡走低，三大指数均跌近1%。总体上个股跌多涨少，全市场超3800只个股下跌。沪深两市成交额7611亿，较上个交易日缩量635亿。截至昨日收盘，沪指跌0.82%，深成指跌0.88%，创业板指跌0.9%。 在今天的券商晨会上，华泰证券认为，MSCI中国A股调整或有稳定的超额收益窗口；中信建投表示，预计新增债的发行会有所提速，月均发行规模或在4600亿元水平；中金公司指出，今年美联储或只降息一次 时点或在第四季度。 华泰证券：MSCI中国A股调整或有稳定的超额收益窗口 华泰证券指出，MSCI官网公布其半年度的指数调整结果，其中MSCI中国指数纳入8只A股、2只港股，并剔除41只A股、15只港股，本次调整结果将于5月31日收盘后生效。三点提示：1)复盘2021年以来的13轮调整，MSCI中国A股调整或有稳定的超额收益窗口，且半年度检讨的事件效应更强，而港股因调整幅度较小，规律或相对较弱。2)指数调整生效前后，外资(以被动型外资为主)流向中国权益市场的规模明显扩大。3)具体到个股，腾讯控股、五矿资源、海信家电A、康方生物的权重提升幅度居前，再鼎医药、建滔集团的权重下降幅度居前，或需留意流动性正/负面影响。 中信建投：预计新增债的发行会有所提速，月均发行规模或在4600亿元水平 中信建投分析称，预计新增债的发行会有所提速，月均发行规模或在4600亿元水平。节奏上，今年的地方政府新增债券开启发行的时点适中。历史上看，地方政府债开启发行的时点具有较大的变化，对当年的债券供给节奏有较大影响。大部分年份从1月初即开始密集发行地方债，也有年份到3月末才开始成规模发行。今年发行开启于1月下旬，至2月形成发行规模，发行时点总体适中。一般债方面，今年地方政府新增一般债额度7200亿元，至5月13日累计完成约35%，速度略偏慢。按照相同的逻辑，以12个月的平均用时计算，未来月均发行量或在600亿元左右。配合专项债的增速，未来地方政府新增债的月均供应规模应在4600亿元的水平。结合国债、特别国债、地方债的供给节奏判断，可以汇总出如下的政府债供给情况参考。如假设特别国债自5月至11月均匀放量、一般国债符合历史净融资规律，则二季度内还会有约1.37万亿的政府债净供给；如假设特别国债和一般国债统筹规划发行，则二季度政府债还有净供给约1.35万亿。 中金：今年美联储或只降息一次 时点或在第四季度 中金公司指出，美国4月份CPI同比增长3.4%（前值3.5%），核心CPI同比增长3.6%（前值3.8%），两者均较上月放缓，符合市场预期。从分项看，二手车、家具家电等商品价格继续下跌，服务通胀仍具有粘性。这组通胀数据对市场意义重大，它降低了“二次通胀”担忧，有助于提升风险偏好，推动美股上涨。但我们认为，一个月的数据也不会让美联储很快转向降息，反而是通胀放缓让金融条件更加宽松，未来经济和通胀弹性增强，“不着陆”的可能性上升，就像过去几个月发生的那样。我们重申此前观点：市场越想降息，金融条件越松，最终反而越难以降息，今年美联储或只降息一次，时点或在第四季度。美债收益率仍将在高位停留（high for longer），美国股票的吸引力或继续强于债券。

在外围中国资产大涨的假期之后，A股迎来了五月开门红。 5月6日，A股三大股指集体高开，截至收盘维持高位震荡，三大指数齐涨，北向资金净买入93亿，A股全天交易量1.11万亿，连续4天站上万亿交易量，贵州茅台成交额超百亿，重新夺回A股市值老大。如大摩的研报标题，忽如一夜春风来。 增量资金明显的市场，盘面也好看得多，不像此前大盘、小盘交替涨跌，争抢存量资金的局面，今天A股市场核心指数几乎全线飘红，上演着大盘与微盘齐飞的行情。其中，微盘股更为活跃一些，万得微盘指数，涨幅3.24%，涨幅超过2%的还有创业板50、深证50、深证100、科创100等；富时中国A50、沪深300代表的大盘股也大象起舞，涨幅在1.5%左右。 不仅个股热闹，ETF成交也非常活跃。多只宽基ETF成交放量，规模最大的ETF华泰柏瑞沪深300ETF成交额近48亿。一花独放不是春，跟踪其他指数的宽基ETF也有不错的交易，成交额均超20亿有中证500ETF、上证50ETF、科创50ETF，成交额分别达到28.78亿、26.04亿和22.03亿。另有沪深300ETF、中证1000ETF、科创板ETF、中证1000ETF以及证券ETF成交额突破10亿。 不出意外的大涨，市场早已酝酿五大力量 核心指数普涨，多只ETF半日成交放量。今天的市场也回答了节前对港股、A股反弹能否持续的疑问，在业内看来，这一轮由外资看多、做多，资金面主导的这一轮行情修复，仍在继续，也正得到基本面的验证。今天的大涨，在假期中早有迹象。 首先，五一假期消费升温，民众出游意愿强烈。 交通运输部估计，假期第一天全社会跨区域流动近2.8亿人次，高于2019年，节前一周及假期第一天的景点游客较去年同期增长11%，灯塔专业版的数据则显示，五一档电影票房破15亿。在摩根资产管理看来，国内生产和需求均逐步复苏，或进一步提高市场投资者的信心。 中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅认为，从出游人次、出游花费、对应每人次花费等数据来看，五一假期数据明显高于春节、清明假期增幅，国内旅游意愿进一步修复。 其次，PMI数据维持复苏状态。 5月6日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.5，较3月下降0.2个百分点，仍位于扩张区间。综合PMI上升0.1个百分点至52.8，刷新2023年6月来最高纪录，显示整体企业生产经营活动加快扩张步伐。 尽管前期内需稍弱，但在以旧换新的政策推动下，国内车市似已重现繁荣。创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，北京车展熙熙攘攘的海外参观者给出了鲜活的例证，但这是趋势，策略还是要讲究节奏与结构的。 同时，魏凤春认为，需要注意的是，PMI分项中，制造业景气平稳，新出口订单指数和进口指数均回落，其中新出口订单指数处于荣枯线上方，而进口指数再度回到荣枯线之下。考虑到海外需求韧性很足，但美债利率升高或带来负面影响，出海逻辑需要重新审视。 第三，市场对房地产板块的态度转变成为重要因素。 正如大摩在五一节前最后一天的宏观会议纪要所言，他们认为，市场对于房地产市场的担忧可能有所夸大，而3年前精准看空恒大的瑞银分析师近期唱多中国楼市也引发市场关注。五一假期前后，北京、南京等地也有地产销售政策出台。 今天市场地产指数持续走强，自4月15日以来，地产指数涨幅近9%。 魏凤春认为，政治局会议对房地产需求有所提振，地产接下来有望进入全面去库存的新局面。他进一步指出，降价去库存或是大概率的事情。 第四，外部方面，美联储9月降息的预期又起。 5月1日，美联储5月会议的结果显示，委员会维持联邦基金利率不变。与此同时，美联储主席鲍威尔在媒体发布会表示相信今年通胀将继续朝向美联储的长期目标下降，央行准备在必要时降息，同时称“委员们准备应对劳动力市场的意外疲软”。此外，美国4月PMI等数据疲软突显了美国经济可能正在走弱。市场对九月启动降息预期升温。 摩根资产管理认为，判断美联储年内至少有1至2次降息的可能性，风险资产可望继续得到支撑。 第五，假期人民币大涨，美元兑离岸人民币一度来到7.165低位。 尽管今天美元有所修复，随着美联储转鸽，非美货币走强趋势明显。正如基金大V“表舅”所言，汇率，往往是最敏感的资产，假期里日元、人民币走强就是明显的信号。 水往低处流，资金自然向低估值迁徙。此前多家外资已经调高中国股票评级，并积极做多。根据摩根士丹利跟踪资金显示，全球对冲资金加仓中国为代表的亚洲板块，CTA在中国股票市场已经持续了大约一年半加仓，从去年3月到现在，这一策略购买量在恒生指数或其他中国股票市场中已经达到了非常显著的水平。 ST股跌停潮 相对于市场的多板块的普涨，ST概念则迎来跌停潮，整体板块收绿。A股跌幅榜前十中，ST概念占据了7个。ST聆达、*ST银江、*ST开元、*ST巴安、ST先锋等深跌20%。全市场近60只ST股跌停。 4月30日，沪深交易所发布了正式《股票发行上市审核规则》业务规则的修订稿，其中，最新退市规则成为重点。 交易所表示，将对“壳”公司重大资产重组进行精细化监管，从严监管因缺乏持续经营能力进而触及收入利润指标被*ST的公司、濒临交易类退市指标的公司筹划重大资产重组，严防违规“保壳”“炒壳”；对其他*ST、ST等公司重大资产重组提高现场检查覆盖面，切实把好标的资产质量关。 退市不会针对中小盘股，但是“空壳僵尸”和“害群之马”，监管也不会姑息，在业内看来，A股此前的炒ST将成为过去式。 “红五月”行情可期？ 2024年以来，权益市场以高股息、红利、资源股表现为主，但整体估值仍处于历史偏低位置，相对于其他大类资产，具备性价比。对于5月的行情该如何期待？ 多数受访分析师和基金经理相对克制，认为在内外部基本面没有较大改变的当前，市场依然维持震荡市的底色，挖掘行业机会，而不是等待系统性行情。 鹏华基金经理给出5月观点，凸显哑铃配置思路。鹏华基金权益投资三部总经理、投资总监闫思倩看好AI与科技相关的新质生产力相关机会，继续看好人形机器人。鹏华基金权益投资二部副总经理金笑非认为，红利仍是前期的银行、家电、石化、交运等板块，而成长方向包括AI、机器人、低空经济、创新药（减肥药）等。此外，鹏华基金权益投资一部副总经理袁航则看好金融、消费品、工业品的机会。 摩根资产管理则认为，仍然有很多理由对亚洲市场保持乐观，与此同时，投资者应保持投资的多元平衡。对于固定收益而言，当下环境更有利于短期债券，以及作为固定收益收入组成部分的高收益公司债券。

五一期间，港股两天延续大涨，恒生指数和恒生科技指数分别上涨4.01%、7.31%，这让A股投资者开始期待明天的市场。 港股和A股市场出现显著上涨走势的过程中，一直有大摩、高盛、瑞银等外资的看多声音和加仓的身影。 种种数据表明，全球对冲基金、共同基金，都在加速买进中国股票，外资的情绪正在修复。节后A股会如何走？外资回流能否延续？日前，摩根士丹利一份宏观会议纪要显示，港股和A和显著性回暖，可能是基本面走强和资金面反转的结果。 大摩分析师认为，2024 年一季度中国经济企稳回升，经济指标显示企稳回升的迹象，但房地产市场持续萎缩对经济构成压力。政府推出的以旧换新政策力度略强于预期，有助于刺激内需和解决产能过剩问题。此外，资本市场政策转向为投资者提供回报，严控增量，改善上市公司质量，有利于二级市场发展。 中国股票市场反弹背后受宏观与资金双驱动 大摩分析师指出，近期中国股票市场的反弹主要受到宏观经济因素的影响，特别是资金链背后的逻辑。 从量化模型分析，在今年2月份已经有迹象表明中国股票市场或整个亚太区可能会迎来一波反转。上述分析师指出，从资金流向上，可以观察到，对冲基金主导了这次买入，而不是零售投资者主导。 根据摩根士丹利资本国际指数(MSCI)和交易所交易基金(ETF)市场数据显示，从2月到4月，尽管欧洲市场出现资金流出，但整体来看，欧洲市场的资金流出量在4月份至今每月达到了 20亿美元。与此同时，美元走强和美国股市上涨也带动了全球市场的一波风险释放情况，这影响了A股市场的表现，但在亚太区域，尤其是中国市场，有更多的资金重新加仓。 到了4月，资金流向出现了变化，投资者开始重新部署资金，加仓不同的板块，根据基本面进行选择，而不再是之前的广泛性短线覆盖，量化模型显示，过去一两周内，CTA策略产品在中国股票市场的活动显著增加。数据显示，CTA在中国股票市场已经持续了大约一年半加仓，从去年3月到现在，这一策略购买量在恒生指数或其他中国股票市场中已经达到了非常显著的水平。 总结来说，中国股票市场的反弹主要由宏观经济因素和资金流向驱动，尤其是由对冲基金主导的购买行为，以及CTA的活跃参与。 上调评级的原因：政策支持和估值吸引 大摩分析师也回应了此前上调中国股票评级的原因，分析师指出，原因有二： 首先是政策面的支持。 特别是新“国九条”等国政策措施，预计将显著提升股东回报和股票的股息率(ROE)。这一点通过与日本的类似政策进行比较，市场普遍认为这将为中国股市带来长期的牛市。 其次是基于估值的吸引力。 尽管一季度的经济情况并不乐观，但从企业盈利和市场预期的比较来看，市场认为中国股市的估值已经变得相对便宜，具有逐步增强的吸引力。 对于这些因素的变化，大摩分析师认为， 政策面的支持确实可能为股市带来积极影响，市场对于房地产市场的担忧可能有所夸大。 “实际上，房地产在中国股市中的占比并不高，民生中国指数中房地产板块的比重不超过5%，且近几年有所下降。”大摩分析师指出，房地产行业对中国经济的上下游产业链有着重要的拉动作用，包括原材料、建筑、能源、机械设备以及家用电器等消费品行业和就业市场，因此，观察房地产市场，应更全面地考虑产业对整个经济影响。 反弹力度如何？需关注全球经济环境变化 这种反弹是否可持续，大摩分析师认为，这需要关注未来宏观经济的发展和资金流向的变化。 大摩分析师指出，当前市场对中国股市的不确定性主要来自于全球宏观经济环境的变化以及国内经济结构调整的进程。尽管有政策面的支持和估值吸引力，但全球经济增长放缓、贸易摩擦等因素仍然存在可能会影响市场情绪和投资者的信心。 此外，大摩分析师还关注到国企改革，大摩认为，国企的改革对于提高资源配置的效率、激发市场活力，增强国企的竞争力都具有重要意义。如果国企能够实现更高效的资源分配和更合理的分红政策，将有助于提升投资者对中国股市的信心，从而对策略投资产生积极影响。

财联社5月5日讯： 5月5日，2024年“巴菲特股东大会•中国投资人峰会”圆满落幕。本次大会，由兴证全球基金将再度携手财联社、腾讯财经，连线上海与奥马哈投资界、企业界的多位嘉宾，以“投资•潜能”为主题，分享关于投资的真知灼见。 会上，兴证全球基金基金经理何以广带来的主题演讲《韧性与潜力：对中国A股和港股的一点思考》，分享了他对目前行业大势以及未来关注的四大方向。 A股市场上的四大变化 何以广回顾历史发现，在过去的十年中，沪深300指数经历了一个波动上升的周期，特别在2014年和2020年出现了两波显著的牛市行情。站在当前的时间节点，何以广发现当前A股市场出现了一些积极的变化。 一是估值风险释放。 当前沪深300指数的市盈率已从高点的18倍下降至12倍左右，表明市场估值风险得到了有效释放。随着政策的修复，尤其是宏观经济的明朗化，上市公司的估值有望逐步修复。 二是资本市场制度改革。 今年推出的“国九条”政策对资本市场的市场化和规范化发展具有重要意义。该政策涵盖了上市公司的上市、减持、分红及退市等各个环节，有效提升了市场参与者的信心。 三是房地产市场风险缓解。 何以广认为，经过三年的调整，房地产市场的风险已基本得到释放，市场已接近底部，预示着房地产行业的下行风险有限。 四是出口结构优化。 随着对发达经济体出口比例的降低和对发展中国家出口比例的提高，中国的出口市场更加多元化，稳定性增强。同时，出口产品结构也发生了积极变化，从低端产品向科技含量高、附加值大的产品转变，这在某些上市公司的业绩中已有所体现。 未来关注四个方向 基于当前的行业数据和客观事实，两到三年内何以广看好四大方向。 首先是高分红策略。 在“国九条”政策中，分红政策对资本市场的底层逻辑产生了深远影响。该政策为上市公司的分红率及其稳定性提供了明确的预期，使得现金流折现等财务模型在A股市场的应用变得更加广泛。 在全社会无风险收益率持续下降的背景下，那些低估值、业绩稳定、分红率较高的上市公司，尤其是金融、公共事业、部分周期性行业以及港股互联网公司中的成熟企业，可能会继续经历价值修复，这些公司的估值相对较低，且具备高分红和高回购的潜力。 其次是全球化的中国企业。 随着中国企业的国际化步伐加快，海外市场的收入增长成为关注焦点。以工程机械行业为例，自2020年起，海外出口收入增长显著加速，部分公司的海外收入占比已超过50%。另外，船舶、光伏、手机、电脑等海外渗透率较高的行业，以及汽车、工程机械、家电、医药和电力设备等技术先进的行业，正在全球市场提升其影响力。这些公司的海外业务通常具有较高的毛利率，推动了利润的快速增长。 再者，科技行业的新兴方向也值得关注。 何以广表示，科技领域作为成长股的摇篮，虽然当前中国科技行业整体仍处于追赶阶段，但新兴的科技方向如人工智能、智能驾驶、机器人以及创新药物等，正处于起步阶段并接近临界点。这些行业有望对社会生态产生重大影响，并孕育出卓越的公司。 最后是传统行业。 他指出，供给侧改革为传统行业带来了新的机遇。以煤炭行业为例，自2016年以来的改革措施导致企业数量大幅减少，竞争格局改善，煤炭价格上涨，上市公司业绩表现良好。房地产、证券、金融和钢铁等传统行业也可能因供给侧约束而出现新的投资机会。 综合分析当前市场状况，何以广对中国资本市场，包括A股和港股市场的前景持乐观态度。这一判断的主要原因在于三个方面，其一是估值吸引力，当前市场的估值水平较低，为投资者提供了较好的入市时机。二是政策支持，近期政策层面出现的重大变化，为市场注入了新的活力，增强了投资者信心。三是宏观经济明朗，中国宏观经济的前景日益清晰，与过去几年相比，市场参与者对经济走向有了更加明确的认识和信心。

中国经济强劲复苏的预期下，港股上演了一场史诗级大反攻！ 自1月低点至今，恒生指数累计上涨近21%，恒生科技指数累计上涨逾28%。最近几周，港股主要指数已相继跑进牛市。 恒生指数1.19至今 恒生科技指数1.19至今 “是的，中国交易回来了！” 高盛在最新的资金流动报告中指出，全面精准有力的支持政策、美中关系的改善和可预测性，正在成为市场积极情绪的催化剂。 高盛分析表明，如果 A 股能够在股东回报等方面缩小与全球平均水平的差距，那么 A 股可能会上涨约 20%，若能达到全球领先者的水平——最乐观的假设， 涨幅可能高达40% 。 美银美林也表示， 中国市场“最糟糕”的时期已经过去 。中国股票是一个更便宜、仓位轻、相关性低的对冲工具，即使美联储将利率水平更久维持在高位或者全球其他市场出现局部动荡，中国股市也是一个更为安全的投资选择。 全球对冲基金、共同基金，都在加速买进中国股票 种种数据表明，全球对冲基金、共同基金都在争相追逐中国股票。 高盛报告显示，对冲基金4月份对中国股票持仓有所增加，总持仓规模增加至5.1%(在过去5年中排第7个百分位数)，而净持仓规模增加至7.5%(在过去5年中排第10个百分位数)。不过， 对冲基金持仓水平仍接近5年来的低点，这表明对冲基金持仓还有较大的空间增加。 4月份， 对冲基金净买入中国股票，过去五个月中有四个月出现净买入 ；中国境内外股票(离岸和在岸)总体被净买入，买入量是卖出量的5倍。 全球共同基金对中国股票的持仓也在持续恢复。 根据 EPFR 数据，截至 3 月底，全球共同基金在中国股票上的配置总计为 5.2%，在过去十年中属于极低仓位水平。 3 月份，全球、新兴市场和亚太(除日本)地区的纯股票型投资组合在3月份适度增加了对中国股票的配置。 今年以来，北向资金流入A股103亿美元，超过2023年全年的 81 亿美元。南向则出现了270亿美元的强劲买盘。 最后在期权方面，高盛指出，对冲基金买家在纽约宏观交易期间购买了看涨期权和 ETF。继本周上涨之后，FXI 1 个月看跌期权偏度现已回到历史低点附近，表明对上行敞口的需求增加。

据Choice数据显示，以史为鉴“五一”节后A股市场首个交易日行情相对平淡，除了2016年及2019年外，当日涨跌幅均在1%以内，平均涨跌幅-0.12%； 近十年上证综指节后首日上涨概率有60%，且近两年均收涨 。 节后五日上证综指的表现则相对较差， 近十年上涨概率40% ，平均涨跌幅为-1.22%，其中2015年、2016年、2019年的跌幅均超过了3%。从五月全月来看，上证综指近五年的波动相对较大，其中2021年和2022年分别上涨4.89%、4.57%，2019年和2023年则分别下跌5.84%、3.57%。具体情况如下图： 对于节后市场表现， 业内认为在投资情绪持续回升的背景下，5月有望迎来上行趋势 。银河证券认为， 5月市场有望迎来向上时机 。市场的不确定性下降，没有重大下行风险成为一致预期。方正证券认为， 历史上，市场风险偏好一般都将在5月迎来回升，题材炒作的热度将再起 。展望5月，随着年报及一季报的披露结束，业绩风险对于A股的压制效果也将逐渐减弱，一季度经济基本盘的稳定为A股的中长期上涨趋势奠定了基础。 从行业板块角度来看，媒体数据显示， 近10年板块五月上涨的次数来看，生物科技、软件、软饮料均高达7次，平均涨幅分别为9.35%、8.05%、6.35% ；能源设备、汽车、水务、电子元器件、化工原料、酒类、电力板块上涨次数为6次，平均涨幅分别为14.15%、10.25%、9.1%、8.36%、7.8%、7.28%、5.44%。 华安证券王强峰等人在4月28日发布的研报中表示， 生物制造政策有望近期出台，合成生物产业迎来重要拐点 。生物制造是生物经济重点发展方向，分析师看好在政策频繁落地背景下，生物制造产业化有望提速。相关公司建议关注：凯赛生物（全球长链二元酸头部企业，招商局入股）、华恒生物（合成生物学产业化平台，全球丙氨酸头部企业）、梅花生物（氨基酸头部企业）、圣泉集团（独特一体化秸秆生物质精炼技术）、华熙生物（国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一，透明质酸产业化规模位居国际前列）、嘉必优（发酵营养素头部企业）。 东方证券浦俊懿等人在4月14日发布的研报中表示， 工业软件有望成为设备更新重要内容 ：工信部等7部委出台推动工业领域设备更新实施方案的通知，提出 2027年规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超90%、75%；推广应用智能制造设备和软件，加快工业互联网建设和普及。 工业软件有望首次获得中央财政资金支持意义重大 ，同时需求端得到明显拉动也会提升市场对相关公司业绩预期。分析师表示，建议关注柏楚电子、中控技术、宝信软件、赛意信息、能科科技、中望软件、索辰科技等。 方正证券在3月17日发布的研报中表示，在软饮料行业方面，椰系饮品热度高于上届糖酒会，无糖茶突出口味多样化、性价比。 当前椰系饮品及无糖茶均处于新进入者众多、行业竞争逐步加剧的过程中，品牌力强、渠道具有优势、产业链布局完善的企业更容易脱颖而出 ，建议关注欢乐家、东鹏饮料。

如同深圳突发红色暴雨，美股也传来隆隆雷声，经济数据突然爆冷，对持续通胀的担忧，让市场怀疑美联储到底何时能降息，扰动全球资产不安的一夜。 美联储降息预期或将再次延后，富时A50期货指数夜盘收跌0.91%，今天A股和港股将如何演绎？尤其是对近期大涨的港股而言，能否不惧外围继续走出独立行情？资金高低切换是否会延续？ 开盘给出了明确答案：独立行情有望确立。 涨幅让市场惊喜，恒生科技指数大涨超3%，港股通互联网ETF涨幅超过4%；A股方面，创业板指一度涨超2%。新能源、算力、有色金属和汽车产业链等涨幅居前。北向资金流入超百亿。 通信、云计算ETF涨幅大涨超4% 今日，港股和A股开盘气氛相当热烈。 开盘前最后一刻，富时中国A50指数期货转涨，恒生指数、上证指数纷纷以0.3%、0.07%高开，随后快速拉升。 港股方面，恒生科技指数涨幅一度扩大至3%，30只成分股全线上涨，舜宇光学科技涨超5%，东方甄选涨近5%。恒生指数涨1.6%，中国海洋石油涨超5%。恒生国企指数涨2%，李宁涨5%。 A股方面，创业板指一度涨超2%。晶盛机电、中际旭创涨幅超10%。中际旭创再创历史新高，总市值逼近1500亿元，超越阳光电源位列创业总市值第六。 股票型ETF更是观察市场板块涨幅的窗口，全市场有超过40只股票型ETF涨幅超过3%，其中通信、云计算、人工智能等ETF大涨超4%。 尽管美联储降息的预期或将再次推迟，但是港股和A股无惧这一外围干扰，走出相对独立的行情。近期机构交流消息显示，市场参与者正在重新评估市场的变化。 在A股方面，机构讨论最多的是市场风格。新“国九条”之后，市场风格变化很快，先是全面抛售小票，监管层澄清后又结合一季报转向绩优小票补涨。 在资金的构成层面，增量资金以险资、产业资本等低收益预期配置资金为主，在监管“分红要求、量化限制、退市警告”要求之下，今年一季度AI大涨时，鲜有机构减持，机构认为这种监管趋势之下，长期将有助于成长价值风格表现。 港股方面，机构认为，风险偏好回升带来资金层面改善，是港股上涨的直接支撑。 一方面，去年下旬开始美债利率快速下行的窗口，港股几乎没有上涨，而资本主要流向日本，跷跷板效应导致日经指数领涨全球。但是今年3月19日日央行开启加息，日元快速贬值使得日经指涨幅领跌发达市场，部分资本近期重新回流香港； 另一方面，新对港合作措施出台后，政策友好信息意义清晰，包括放宽ETF产品范围、纳入REITs、优化基金互认和畅通上市融资渠道，也有助于优化资金结构，降低港股波动。 此外，近期高盛、瑞银、摩根士丹利外资纷纷看好或加仓港股和A股更是提振了市场信心。 多家机构依然坚定看多红利 在市场风格变化中，今年以来最大的主线就是以高股息为代表的红利板块。 有机构表示，当前多数市场认可的主流方向就是左手求稳，右手求变，求稳是底仓，求变是弹性。 求稳方面，大盘价值大概率仍然是主流资金选择，而其他价值股如有色也在去美元化背景下成为价值股第二选择；求变方面，除了明确持续兑现业绩的算力核心板块以外，以低空经济为代表的新质生产力是较为明确方向。 对于港股后市的配置，机构更为坚定一些。港股在悲观中连续跌了很多年，当前估值非常便宜，有较为强烈的估值修复需求。估值上，恒生指数PE 8.87倍，PB 0.88倍，在全球来看都非常便宜。 “但考虑到全球资本流动利多港股，经济逐渐恢复仍是趋势，建议投资者稳扎稳打，在高股息红利类资产基础上，逐步增加恒生科技、医药等产业配置。”有机构表示。 全球资产不平静 在4月25日，美国商务部在美股盘前发布最新经济数据让全球资产经历了不平静的一夜。 当天美股三大指数以暴跌开盘，其中，纳指跌幅一度超过2%。不过截至收盘，美股三大股指跌幅较开盘有所收敛，道指跌0.98%，纳指跌0.64%，标普500指数跌0.46%。 万得美国TAMAMA科技指数跌1.24%，科技股多数下跌，“七朵金花”中，Meta大跌逾10%，市值蒸发约1300亿美元，微软跌超2%，谷歌、亚马逊跌逾1%；特斯拉涨约5%，英伟达涨超3%，苹果微涨。 中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨幅0.75%，热门个股方面，好未来涨8.81%，高途集团涨6.82%，世纪互联涨5.06%，亿航智能涨4.06%，新东方涨3.35%。 美债收益率集体收涨，昨晚（4月25日），“全球资产定价之锚”美国10年期国债收益率升至4.731%，与美联储利率预期关联最为紧密的2年期美债收益率也涨破5%，双双创去年11月以来最高水平。 截至收盘，2年期美债收益率涨7.1个基点报5.006%，10年期美债收益率涨6.1个基点报4.707%，30年期美债收益率涨4个基点报4.814%。 商品方面，黄金再次闪亮登场，COMEX黄金期货涨0.27%，报2344.60美元/盎司；COMEX白银期货报27.465美元。今日早盘，贵金属再次上行。有分析指出，尽管黄金市场在突破2400美元/盎司的创纪录高点后遭遇了一些坚实的抛售压力，但与过去两个月的突破性涨势相比，其整固幅度相当浅。 金十数据显示，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust在4月25日持仓较上日增加1.15吨，当前持仓量为834.78吨。世界银行预测，今年贵金属价格将上涨8%。 美元指数在昨晚下跌0.22%，美元走弱提振了大宗商品的价格，ICE布油大涨1.16%。在分析师看来，不断上升的通货膨胀压力迫使美联储维持其较预期更长的紧缩货币政策，大宗商品价格通胀在今年可能会上升。 欧洲方面，三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.91%报17923.79点，法国CAC40指数跌0.93%报8016.65点，英国富时100指数涨0.48%报8078.86点。