北方铜业3月7日在互动平台表示，国际铜、金价格上涨可以增厚公司矿山自产铜的利润空间。 有投资者在投资者互动平台提问：请董秘告知，中条山集团是否已经间接或者直接开始对胡家峪铜矿进行矿产业务？北方铜业3月6日在投资者互动平台表示， 山西中条山集团胡家峪矿业有限公司现由北方铜业托管，目前生产经营一切正常。 有投资者在投资者互动平台提问：“请公司介绍下北铜新材的铜镍复合铜箔。”北方铜业3月4日在投资者互动平台表示，公司生产表面镀镍铜箔，厚度12~70μm，在铜箔一面或两面电镀镍层，提高铜箔的耐腐蚀性，可防止铜箔在高温高湿环境下或盐雾环境下的表面腐蚀变色。 有投资者在投资者互动平台提问：公司的铜箔生产线在目前的国际铜价的情况满产，能为公司带来多大财务边际效应？北方铜业2月28日在投资者互动平台表示，您好，公司铜箔生产线尚处于试生产阶段，项目达产后的预期收益详见公司于2024年3月2日在巨潮资讯网披露的《北方铜业股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）》。 有投资者在投资者互动平台提问：请问公司高性能压延铜带量产后主要用于哪些领域，能否算得上高端制造隐形冠军？北方铜业2月28日在投资者互动平台表示， 压延铜箔主要应用于电脑、5G通讯、汽车电子、航空航天、新能源等领域。 北方铜业2月28日还在投资者互动平台表示，公司目前的铜箔生产线不能生产PET高性能复合铜箔。公司生产的是压延铜箔，其工艺流程与PET高性能复合铜箔不同。 被问及“公司现在的高性能铜箔每月生产量是多少？”北方铜业2月28日在投资者互动平台表示，公司压延铜箔销售模式为以销定产，按照订单组织生产。 北方铜业2月28日在投资者互动平台表示，公司将于2025年4月25日披露《2024年年度报告》，届时请您关注公司2025年度生产经营计划。 此前有投资者在投资者互动平台提问：“贵司在12月30日发布的定增公告中提到计划将近7亿的募集资金用于年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目中，请问该项目是否已经启动，预计产生收益的时间及预计收益，请详细说明一下。”北方铜业1月3日在投资者互动平台表示，公司年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目工艺流程基本打通，预计产生收益的时间及预计收益请您关注公司发布的《北方铜业股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书》。 北方铜业此前发布的2024年三季报显示，公司前三季度营收181.76亿元，同比增长160.50%；归母净利润5.47亿元，同比增长5.18%；经营净现金流12.16亿元，同比增长1665.44%。 北方铜业的三季报显示：报告期内，公司营收增长主要来自于侯马北铜公司投产后销售收入增加。

国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年2月末，我国外汇储备规模为32272亿美元，较1月末上升182亿美元，升幅为0.57%。 2025年2月，受主要经济体宏观政策和经济数据、主要央行货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 国家外汇管理局公布的官方储备资产数据显示，中国2月末黄金储备报7361万盎司（约2289.53吨），环比增加16万盎司（约4.98吨）。

近日，随着钻机隆隆开动，哈密金矿野马泉地质勘查项目正式启动。作为新疆有色集团、西部黄金的重点项目，野马泉地质勘查项目在哈密金矿发展历程中具有重要意义，将为哈密金矿复工复产提供重要支撑。哈密市自然资源局、伊州分局有关领导，哈密金矿项目部、新疆鑫汇地质矿业有限责任公司及乌鲁木齐新沅地勘探矿工程有限公司相关人员参加开工仪式。哈密金矿负责人对现场管理工作提出要求。鑫汇地质公司负责人表示，将严格按照施工要求以及确定的勘查方案，保质保量完成勘查任务。 据了解，该项目是在2023—2024年普查找矿基础上进行的详查地质找矿项目。前期，由新疆有色集团地质首席专家肖飞牵头，带领西部黄金资源开发部、哈密金矿项目组在矿区进行了深入的地质普查工作，为项目开工提供了基础资料和依据。其间，哈密金矿全体员工积极协助推进项目准备工作，组织人员审阅实施方案，协助施工备案、设备进场及生活设施保障等，共同为项目顺利开工奠定坚实基础。

3月5日，分析师在一场全球大型矿业会议上表示，过去20年间，大量投资涌入金属ETFs，成为矿商难以筹集资本的主要原因。 研究公司Mineral Fund Advisory的最新数据显示，2025年前两个月，全球金属和矿业ETF资产增长约6%，至3,520亿美元。在此之前，随着投资者将大量资金投入黄金ETFs， 2024年资产增长了13%。 实物黄金ETF约占全球金属和矿业ETF资产的70%。 就在与能源转型相关的大宗商品需求飙升之际，矿产勘探资金短缺已成为一个主要问题。数据显示，自疫情爆发前以来，对加拿大矿业股的新股权投资大幅下降。 周二，在加拿大勘探与开发者协会(PDAC)举办的2025年加拿大国际矿业大会上，Mineral Fund总裁Christopher Berlet发言称：“ETFs从其他领域吸走了大量资金。” “数以10亿计的美元流向了ETFs，而管理基金和勘探公司则受到了损失。这是什么意思？勘探减少，股市投资减少，矿业股估值被低估。” Mineral Fund提供的数据显示，自矿业和金属ETFs于2004年首次出现以来，全球平均每个月成立一只新基金。 ETF是一种拥有多种资产的投资基金，可以像单个股票一样在交易所买卖。ETFs可以追踪一种商品或一组股票的价格。 金属ETFs占主导 Mineral Fund数据显示，大多数实物金属ETFs在2024年都出现了上涨。 白银ETFs领涨，上涨43%，铂金基金上涨40%，黄金ETFs攀升20%。基本金属ETFs下跌8%。 数据显示，实物金属ETF的总资产规模为2,960亿美元，目前约占矿业和金属ETF投资池的84%。 相比之下，矿业股票基金为430亿美元，对冲和杠杆金属基金约为125亿美元。 如今，实物金属ETF资产甚至令全球最大的矿业公司相形见绌。 向ETFs的转变对初级矿商尤其不利，它们历来依靠共同基金通过私募融资。 “购买ETF太容易了，”Berlet表示。“这比对一家公司做尽职调查和私募要容易得多。这对市场产生了巨大的影响。” 投资者对ETFs的兴趣还会通过通胀压力对整体经济产生巨大影响。 “如果你在ETF中买入镍，它就会进入仓库，”Berlet说。“你在增加需求。你是在和一家需要镍做电池的电池公司竞争这种金属。你在推高价格。”

据MiningWeekly援引路透社报道，俄罗斯最大金矿企业极地黄金公司（Polyus）宣布，尽管西方对俄罗斯及其公司进行制裁，但由于金价上涨，该公司2024年产量和核心利润创历史新高。 目前，金价为2918.99美元/盎司，较年初上涨11%。2024年，金价上涨27%，为10多年来表现最抢眼的一年。 Polyus公司宣布，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长49%，至57亿美元，营业收入为73亿美元。净收入同比增长86%至32亿美元。 “主要因素为报告期内金销售量增长和金价上涨”，Polyus公司称。 2023年，俄罗斯黄金产量占全球的9%，居世界第二位。俄罗斯所有主要金矿商都遭受西方制裁，包括Polyus公司。2022年，美国、英国和欧盟禁止从俄罗斯进口黄金。 西方制裁使得俄罗斯企业无法使用关键设备，迫使他们从其他国家进口。 去年12月份，Polyus公司称，制裁使得该公司开发西伯利亚地区的苏霍伊洛戈（Sukhoi Log，“干谷”）巨型金矿的成本增加近一倍至60亿美元。 Polyus 确认计划每年派发两次股息，额度仍为EBITDA的30%。3月10日，公司董事会考虑第四季度股息。 2024年，Polyus实现了年产金300万盎司的目标，增幅达7%。销售量为310万盎司，增长11%。 Polyus预计，今年金产量将降至250-260万盎司，资本支出为22-25亿美元，高于2024年的12.6亿美元，因为要大力推进苏霍伊洛戈金矿开发。

蛇年春节以来，老铺黄金成为北京、广州、上海等地的“排队王”。 近年来，黄金价格持续攀升，国际金价在经历连续回调后出现反弹。3月3日COMEX黄金期货收涨1.95%，报2904.1美元/盎司。黄金的投资利好下，使得包括金矿开采、黄金饰品等相关概念股整体走高。 其中，主打古法金工艺的老铺黄金自2024年6月在港股上市以来，累计股价涨幅达13倍。截至3月5日，老铺黄金港股股价报收600港元/股，总市值达1010亿港元，成为港股黄金珠宝概念中市值首家突破千亿的品牌。 近期，记者多次走访了北京、上海多个老铺黄金线下店发现，门口普遍排起长队，不少门店进店需超过一小时。老铺黄金天猫旗舰店内，多数热门款产品现货已售罄，预售等待时长甚至达到了90天。不过，由于前几日宣布涨价，老铺黄金线下门店热度有所下降，但仍有不少消费者前去选购。 黄金界“爱马仕”？港股市值破千亿 老铺黄金于2009年在北京开出第一家门店。相比较周大福等老品牌，创办时间不长。但如今已经成为新一代年轻人心中的黄金“爱马仕”。 近日，记者走访上海唯一一家老铺黄金门店，该店位于豫园景区内。据记者了解，即便是在灯会火热展开的元宵节时期，进入景区前往门店需要购买门票，却也并未抵消消费者购买老铺黄金产品的热情，门口排起长龙。记者实测排队进店需要花费1个小时以上。 “已经看好了一条项链，听说因为金价涨了，老铺过几天也要涨价，现在买会更划算。”消费者方女士表示。由于社交网络上流传着“老铺黄金的涨价”传闻，不少消费者告诉记者，不惜耗费时间、精力排队购买，甚至找黄牛代买、代排。 据店员所述，老铺黄金店内所售产品与传统品牌不同。同样售卖黄金饰品，传统金铺的重点在黄金，按克重及加工费收费，而老铺黄金则是按件计价，重点在工艺和饰品，以古法制作工艺、一对一线下服务体验等为卖点逐步向奢侈品靠拢。 此外，近两年经济持续低迷，人们趋向消费理性化的同时，保值需求也进一步提升。 与诸多珠宝品牌瞄准大众黄金消费市场、加速门店规模扩张的策略不同，老铺黄金以高端奢侈品为品牌定位，不做加盟，只做直营，目前全国已有38家直营店。与此同时，品牌主打高端、稀缺性营销策略，试图在消费者心中树立黄金爱马仕的消费认知。 因此，有不少消费者向记者表示，老铺黄金比其他品牌的金饰更保值。 这是因为消费者在变卖老铺黄金首饰时可以将其作为二奢变卖，市场上对待该品牌饰品的回收方式如同一线奢侈品牌一样按件回收，回收商家会按照品相成色及当前官方售价为参考，而非传统的熔金称克以当前金价为参考进行回收。 近期，老铺黄金发布公告，预计2024年全年净利润约为14亿元至15亿元，同比增长约236%至260%，超市场预期。据透露，公司业绩突飞猛进的主要原因在于，品牌影响力持续扩大带来的存量店铺营收大幅增长、产品持续升级迭代的带动，以及公司2024年减持直营门店扩张、升级改造旧门店带来的收入增长。 据最新消息，老铺黄金已启动出海业务，品牌新加坡首店高端商圈选址已确定。在国内，老铺黄金入驻深圳、上海高端商圈的新门店已陆续落地。 对于老铺黄金的高端定位，不少研究机构发文表示看好。 太平洋证券研报认为，老铺黄金以“古法黄金”差异化切入市场，通过非遗工艺、奢侈品运营能力、优质渠道布局，卡位黄金珠宝高端赛道，同时借助小红书等社媒平台的成功运营，品牌势能处于上升期，新用户破圈叠加高净值客户渗透率提升，奢侈品属性显现。 德邦证券研报则表示，相较于其他品牌采用克重计价，老铺黄金通过一口价定价，并且每年一般提价2-3次，会给消费者带来“买涨不买跌”的感受，部分特殊时期通过商场门店进行折扣活动，便能实现需求集中爆发，动销热度较高。中国大陆开店仍有较大空间，品牌门店有望达到50-60家。 老铺黄金投资方黑蚁资本的创始合伙人何愚此前接受记者时采访表示，购买老铺黄金的消费者更加注重“金饰的美学价值”。“消费者看重的是老铺黄金的原创设计、精湛工艺，以及代表东方人审美趣味的意象内涵。”何愚告诉记者。 黄金投资热下，消费者的“买金”的逻辑变了 从消费端看，老铺黄金的火热，与大众黄金消费的逻辑变化有很大关联。 世界黄金协会《2024年四季度及全年中国黄金市场回顾与趋势分析》显示，2024年全年，中国金条和金币投资需求量高达336吨，较2023年增加20%，创下自2013年以来的最高水平。但与此同时，中国黄金协会数据显示，2024年中国黄金消费总量同比下降9.58%。其中，黄金首饰消费量同比下降24.69%。 从上述数据差异不难看出，随着金价的上涨，适合投资的产品如金条、金币需求激增，而由黄金衍生出的装饰、情感需求，因成本过高而备受挤压。 反映在黄金产业链上，则呈现出上游金矿、黄金回收相关企业营收利润大涨，下游黄金首饰加工、零售业绩承压。 老铺黄金的增收增利在金饰加工、珠宝销售行业较为少见，2024年不少同类上市公司披露年营收下滑，少部分还出现了亏损扩大的情况。 即便是近期股价涨势较为不错的周大福，去年第三季度零售值就下降14.2%，同时净关闭了261家内地零售店。到了2024年四季度，公司销售额同比下滑14.2%，中国内地同店销售额同比下滑16.1%，同店销量同比下滑27.4%。在金价上涨的压力下，不少消费者正在寻求K金、铂金等黄金替代饰品，四季度公司黄金首饰及产品销售额同比下滑33.5%，而铂金等产品销售额上升34.4%。 周大福2025财年同店销售下滑情况 同为直营、主打高端金饰销售的梦金园尚未披露2024全年业绩，但预计其业绩增长依旧艰难。2024上半年，梦金园营收为99.8亿元，同比增长7.13%，归母净利润却仅为0.47亿元，同比下滑54.81%。 作为对比，赤峰黄金、山金国际、西部黄金、山东黄金、华钰矿业、湖南黄金等金矿开采相关企业已陆续披露2024年公司净利润预增或扭亏公告。 其中，即将登陆港股的赤峰黄金披露，2024年预计公司归母净利润为17.3亿元~18亿元，同比增长115.19%~123.9%；而走出金矿减产困境的西部黄金表示，2024年归母净利润为2.4亿元~3.2亿元，同比扭亏为盈，并创下上市以来第二高的年度盈利数据。 值得注意的是，当前，越来越多的品牌也逐步进入了老铺黄金的古法黄金赛道。包括周大福、周生生、老凤祥、老庙等在内的头部品牌，均已布局古法金工艺，欲与老铺黄金共分“古法金”市场。公开数据显示，2017年到2023年，老铺在古法黄金领域市占率从14%降至2.0%，而2023年周大福、老凤祥、中国黄金的市占率分别为19.7%、11.0%、5.8%。 但在当前金价下，老铺黄金“一口价”，再加上商场等多重折扣，相比较其他品牌的素金克价+手工费的模式，还是具备一定性价比。使其在市场份额下降的情况下，依旧维持更高的毛利与增长。 不过，记者经过查询相关信息发现，一直宣传“古法手工工艺”的老铺黄金在产品生产上并非完全自主生产，2021年至2023年外包产量占比分别为36%、32%、41%。相比较其他头部品牌，尚不纯在绝对意义上的壁垒。 因此，如何在金价不断上调、市场竞争压力加剧的双重压力下，继续保持自身品牌格调、产品质量，对于市值刚破千亿上市、未满一年的老铺黄金来说，前路依然面临许多挑战。

关注全球资本市场的投资者，过去几天或许都被一组预测指标所震惊了：亚特兰大联储的GDPNow模型对2025年美国第一季度GDP的预估值，在短短两个交易日就骤降了5.1个百分点——从+2.3%急速坠落至了-2.8%。 一时间，有关美国经济即将陷入衰退的猜测声四起，对美联储年内降息次数的预期也迅速从两次升至了三次。 如同 财联社 稍早所介绍的，亚特兰大联储GDPNow模型的经济预估一直是随着最新经济数据的发布而调整的。因而该指标闪烁的“红色警报”本身也与美国经济数据连续多日呈现出的下滑态势有着直接关联。 至于美国数据近来表现有多不好，我们在过去一周多的时间里已反复介绍过，在这里我们就不多做展开了…… 注：GDPNow模型包括了13个子参数，其中涵盖了消费者支出、非住宅固定投资、住宅投资、私营库存变化、净出口、政府支出等 然而，你有没有想过，美国过去几个月持续“虹吸”全球黄金的现象，其实也和近来亚特兰大联储GDPNow模型触发的经济萎缩警报有一定关联呢？ 这其实是一个很有意思的现象，而如果我们能厘清这背后的逻辑，可能会发现，最终美国一季度GDP数据的实际表现，虽然似乎注定即将放缓，但或许未必会像如今亚特兰大联储GDPNow模型反馈出的那么糟…… GDPNow模型示警症结：贸易逆差 先让我们把时钟拨回上周五。 亚特兰大联储GDPNow模型反映的一季度GDP骤降，最初的“祸源”其实是上周五公布的创纪录的美国贸易赤字。在此之前，该模型反映的美国一季度GDP年化季率还一度高达2.3%，但在贸易数据公布后却迅速跌至了-1.5%。 当天公布的美国贸易数据无疑很触目惊心，甚至能让特朗普看了“欲哭无泪”。 数据显示，美国1月份商品贸易逆差意外扩大至了创纪录水平的1533亿美元，不仅高于了前一个月的1220亿美元，也远远超过了经济学家预估中值的1166亿美元。 换言之，人们很容易找到的答案是：GDPNow模型显示的经济萎缩风险，很大程度上源于1月巨幅的贸易逆差(进口在GDP核算中作为减项)。 正如高盛经济学家Manuel Abecasis在下图中所展示的那样，1月份商品贸易差额升至了GDP的6%以上，导致投资者担心第一季度GDP数据疲软。GDP预测的暴跌是进口激增的直接结果。 那么，导致美国1月贸易逆差大幅扩大的原因，又究竟是什么呢？ 这其中，当然有贸易商和进口商赶在特朗普关税前大肆囤货的原因，但还有一个人们可能容易忽视的关键细分项：黄金！ 事实上，正如高盛经济学家Abecasis所提到的，美国贸易逆差扩大的一个关键原因，可能便是由于黄金进口量激增所致。 虽然上周五发布的贸易报告并未单独列出黄金进口数据，但高盛根据纽约商品交易所(COMEX)的黄金库存数据和瑞士海关1月份的数据，依然估算了一下美国1月和2月的实际黄金进口量。 如下图所示，美国1月份黄金进口额可能大幅上升至了 约250亿美元，几乎占到了美国贸易逆差扩大310亿美元的绝大多数。 不必慌？大量黄金进口最终不会计入GDP 这个答案或许是颇为令人感到唏嘘的。 从某种意义上说，黄金进口的暴增——一定程度上源于人们对金融体系日益增长的怀疑，以及对特朗普关税的忧虑，而这反过来又带来另一个意想不到的后果：“吓趴”了美国GDP预测模型…… 当然，对于美国政府而言，眼下至少也还有一个好消息：那就是虽然黄金进口量的激增，在一定程度上影响了贸易数据，并“扭曲”了亚特兰大联储的GDPNow模型。但当美国经济分析局(BEA)真的进行实际GDP统计时，这大笔黄金进口的影响，其实并不会涵盖在内…… 与GDPNow模型笼统地把贸易差额作为参数不同的是，BEA在核算GDP的进口项时，其实会把大部分视为金融资产的黄金进口影响剔除掉。由于GDP旨在衡量美国本土生产，BEA会通过扣除进口（非本土生产）和增加出口（本土生产）来调整支出数据。但由于流入美国的黄金大部分与美国生产或消费无关，而只是随黄金市场参与者需求波动，BEA往往会直接将其排除在国民账户之外。 换言之，只有当黄金用于工业或消费（如金饰、电子产品），才会作为非货币黄金计入进口，直接影响GDP。而 目前，美国虹吸的大量黄金，大多是因担心需要期货实物交割而被运往美国。 作为华尔街最乐观的投行之一，高盛便总结称，由于黄金进口对贸易数据的扭曲，市场可能对最新的GDPNow数据进行了过度解读。 该行目前仍预测美国第一季度GDP年化季率为1.6%，仅较年初预期温和下滑，但这一数据显然要远高于亚特兰大联储模型的预估。 高盛指出，这使我们2025年第四季度同比GDP增长预测从最初的2.4%下调至2.2%，但这远非自由派评论员所坚信的“特朗普将美国经济推向末日”的灾难情景。 无独有偶，亚特兰大联储的预测数据目前在一系列预估指标中，其实也更像是一个离群值。 例如，纽约联储的同类Nowcast实时跟踪模型已于上周五更新，今年第一季度的年化增长率预估仅从+3.0%小幅降至+2.9%。而达拉斯联储的“每周经济指数”(更新相对迟滞)在2月27日则显示为+2.4%。

今日港股延续调整行情，恒指盘中刷新短线低位。随着风险情绪发酵，黄金股再度受捧。 截至发稿，灵宝黄金(03330.HK)涨超5%，山东黄金(01787.HK)、招金矿业(01818.HK)双双涨逾4%，紫金矿业(02899.HK)等个股跟涨。 消息面上，国际金价在经过多日调整后出现回升，隔夜COMEX黄金期货收涨1.95%，报2904.1美元/盎司，重新向3000美元关口发起冲击。 国内足金价格也出现明显上涨。周大福、六福珠宝、周生生等多家黄金品牌足金价格重回880元/克以上。 国际投行摩根大通在最新的研究中，也保持对黄金长期结构性看涨观点，目标价格接近每盎司3000美元，预计将在2025年第四季度实现。 此外，国联期货分析师王娜在3月3日的报告中指出，金价此前主要受俄乌冲突缓和预期和超买触发多头获利了结影响，出现技术性修正。 但随着2月28日，美国总统特朗普在白宫与乌克兰总统泽连斯基会晤时多次发生争执，也令市场对地缘风险重新发酵有所担忧。美国总统国家安全事务助理华尔兹随后还表示，白宫并未看到乌克兰总统泽连斯基愿意做出结束俄乌冲突所需的妥协。 另一方面，近期全球主要央行的降息预期走强，也对金价走势起到推动作用。 上周美国PCE通胀数据公布后，货币市场交易员进一步押注美联储6月降息。美国民主党参议员沃伦甚至表示，数据显示降息的时间窗口很小，美联储应该在下个月适度降息。 欧洲央行方面也将在本周公布最新利率决议，市场普遍预期，3月降息25个基点或已“板上钉钉”，这也是自去年6月份以来的第六次降息。 值得关注的是，据世界黄金协会最新数据显示，自去年12月以来，美国已把超过600吨黄金从其他国家运入美国金库。而据CNBC报道，美国政府对黄金进口提高关税的可能性促使美国金融机构和投资者大量买入黄金。 此外，世界黄金协会数据显示，全球实物黄金ETF在2025年的第一个月实现资金净流入，增加了30亿美元。其中欧洲主导资金流入，增加了34亿美元。截至同期，中国央行也已连续三个月增持黄金。 综合来看，从中长期维度，全球主要央行购金作为驱动金价走高的核心变量仍在。而随着近期地缘风险波动、技术性回调影响消退，以及宏观降息预期催化，黄金的战略配置价值也有望获得市场的重新认识。

近日，中国十五冶金建设集团有限公司（以下简称“中国十五冶”）承建的加纳金矿项目成功产出首块金锭，以“开门见金”之势打响了中国十五冶2025年海外建设“第一枪”。 作为西非地区首个由中国企业在加投资的最大规模金矿项目，顺利出金标志着该项目工艺流程全系统安全平稳打通，整个项目实现全线投料一次性成功。这不仅是该工程的重要里程碑，更是自该项目投料生产以来的一次重要突破。这块金锭，承载了无数建设者的汗水与付出，标志着加纳金矿项目将步入生产运营新阶段。 攻坚克难 完成节点 加纳金矿项目是中国十五冶的重点项目，项目进展备受关注。2024年9月以来，加纳金矿项目部牢牢把握全场单体试车目标，以决战雨季施工为契机，主动出击，结合现场实际情况，对全线试车进行查漏补缺，科学制订试车计划，细化消缺任务，合理优化资源配置，明确每天的消缺任务和需要的人、材、机等相应的资源配置。该项目部管理人员按照试车进度，在现场监督、检查各单位工程尾项消缺完成情况，遇到问题及时协调解决。 2024年9月23日，加纳金矿项目开始进行粗碎车间投料试车，全场陆续进入调试、试车阶段。经过该项目业主方、EPCM方以及项目部全体人员的共同努力，成功解决了投料生产的第一阶段中出现的技术难题，并在后续调试、试车工作中捷报频传。2024年9月25日，粗碎系统投料试车成功；10月22日，首次主流程带水联动试车；10月26日，全流程带水联动试车；10月31日，全流程自动化联动试车；11月10日，持续3天的全流程带料试车一次性成功，正式开始投产阶段；12月23日，熔炼车间通过验收，为该项目顺利产金奠定了坚实基础。这一系列工作的完成，不仅为加纳金矿项目团队积累了宝贵的试车实践经验，也为实现业主带料试车以及后续投产出金的整体目标提供了有力支持。 中非合作 共生共赢 从粗碎系统的投料成功，到分段试车的顺利推进，再到带料试车的实现，每一个阶段都如同攀登高峰的坚实步伐，稳健而有力，凝聚了该项目全体参建人员的智慧与汗水。这不仅是项目的成功，更是中加两国友谊的见证，是互利共赢的生动实践。 该项目的建成对促进当地北部地区经济发展具有重要作用。项目建设期间，中国十五冶始终践行“授人以渔”理念，积极培养加纳籍焊工、铆工、管工、电工等工种的技术工人，本土化用工率达75%以上，累计培训加纳籍技术工人500余名，极大提升了当地工人的技能水平，在为未来工业发展储备人才的同时，也带动当地矿产加工、设备维修、物流等上下游产业发展。 在2024年11月8日的投料试生产启动仪式上，加纳前总统阿库福·阿多表示：“加纳纳穆蒂尼金矿项目的建成是加纳成为非洲采矿活动中心目标的重要一步，这体现了加纳政府对中国矿业的重视，加方欢迎更多中国企业来加纳投资建厂，加方愿同中方紧密合作，进一步巩固和深化两国友好关系发展。” 首金迎新 稳步推进 2024年12月以来，在全线带料试车取得成功的基础上，加纳金矿项目投料生产有序推进，这一重要节点的实现，标志着该项目正式进入了出金前的最后冲刺。通过持续的消缺整改和优化调整，加纳金矿项目团队确保了设备的稳定运行和工艺流程的顺畅衔接。 2024年12月23日，该项目熔炼车间顺利通过业主方及EPCM方的全面验收。酸洗、解吸、电积、炭再生和熔炼室生产线为整个项目生产工艺流程的最后环节，主要涉及酸洗系统、解吸电解系统、炭再生系统与黄金熔炼系统等工艺流程。随着加纳金矿项目投产运营工作的持续推进，整个选矿厂运行稳定，熔炼车间顺利通过验收为该工程后续出金以及投产达产奠定了坚实的基础，也为实现业主单位下达的“出金目标”提供了有力支持。 2025年1月，随着熔炼车间内第一块金锭的铸成，加纳金矿项目顺利实现了新年“开门红”。项目负责人表示，“我们将以‘开门红’引领‘全年红’，加速完成工程收尾工作，争取在2025年内实现竣工结算目标。” 下一步，加纳金矿项目部将继续落实“立足有色、跳出有色”的发展战略，在加纳的土地上深耕细作，精益求精，以加纳金矿项目为起点，积极探索更多合作机会，推动中国十五冶在加纳工程市场滚动发展，持续为中国十五冶高质量发展注入强劲的动力。

美国交易商们试图在美国总统特朗普对加拿大和墨西哥加征关税之前囤积黄金。目前，美国对黄金的需求强劲，正在从一些国家中“吸走”黄金。 贵金属交易平台BullionVault的研究主管Adrian Ash在接受采访时表示，纽约的金库中存在“黄金过剩”的情形。 世界黄金协会提供的数据显示，自去年12月以来，已有超过600吨（近2000万盎司）黄金被运往纽约市的金库。 世界黄金协会亚洲和欧洲市场策略师John Reade指出，这种规模的黄金通常在纽约金库中不常见，“只有在特殊情况发生时，人们才会把黄金放在那里。” 关税影响 对于这一现象，MKS Pamp金属策略主管Nicky Shiels表示，“人们担心，美国即将对加拿大和墨西哥征收的关税将同时影响黄金和白银。” 特朗普本周宣布，美国对墨西哥和加拿大进口商品延期实施的全面关税将在下周（3月4日）继续推进。2月1日时，美国总统签署行政命令，宣布对来自加拿大和墨西哥的产品征收25%的关税。 部分市场人士还担心，特朗普的关税威胁可能将从加、墨扩展到其他国家，而且被加征关税的进口商品中也可能包括黄金。 OEC World的数据显示，加拿大和墨西哥是美国最大的黄金出口国，而美国进口黄金最多的国家依次是加拿大、瑞士、哥伦比亚、墨西哥和南非。 Metals Focus董事总经理Nikos Kavalis就指出，“最大的担忧是，美国可能对所有进口商品征收全面关税，这其中也可能包括黄金。” Shiels也指出了潜在的顾虑，即美国或许会对英国和瑞士征收更广泛的关税，而这两个国家是大型实物黄金中心。 美国正疯狂“吸金” 即将落实的关税威胁正促使美国的银行、投资者和交易商将黄金转移到纽约的商品交易中心和其他金库。 BullionVault的数据显示，美国仓库目前储存了足以满足美国消费者四年需求的黄金。 BullionVault的研究主管Ash指出，交易员们认为，特朗普“明天就可以对美国黄金进口征收100%的关税”，而不用担心会对美国金价造成影响，因为金库里有足够的黄金。 世界黄金协会的Reade也谈到了这一现象，称“通常很少有人需要进行实物黄金交割…但如果现在突然担心可能需要支付一笔进口关税，那么你就不希望你的黄金留在伦敦，你需要在关税到来之前把黄金存放在纽约。” 随着市场的转变，伦敦私人金库中的黄金库存量持续下降。根据伦敦金银市场协会的数据，1月份伦敦金库中的黄金储备连续第三个月下降，比12月份减少了1.7%；同时，瑞士向美国出口的黄金在1月份也达到了至少13年来的最高水平；新加坡也向美国运送了比平常更多的黄金。 此外，行业观察人士称，自去年11月特朗普赢得大选以来，美国黄金期货的表现在很大程度上超过了国际同行，为那些能够将大量黄金转移到美国的人创造了套利机会。截至周四（2月27日），Comex上市的黄金期货交易价格和伦敦现货黄金差价接近30美元。