SMM7月26日讯：在7月17日的市场交易了美联储降息预期使得COMEX黄金再刷历史新高之后，市场对全球经济衰退的担忧、地缘政治冲突有所缓和叠加贵金属获利资金的了结，使得贵金属出现了整体的下调，市场风险偏好的显著降低，贵金属期货在周四经历了大幅下挫，沪银周四更是以5.3%的跌幅在贵金属期货中跌幅最大。进入7月26日，COMEX黄金和COMEX白银盘中出现了小幅的上涨，截至7月26日10:19分，COMEX黄金涨0.72%，沪金跌1.31%；沪银跌2.42%，COMEX白银涨0.59%。 白银现货8个交易日下跌近千元 暴跌使得市场观望情绪变浓 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面： 在经历了7月25日的暴跌之后，沪银7月26日继续下调，7月26日，SMM1#银的上午出厂参考价为7252-7254元/千克，均价为7253元/千克，较前一日下调118元/千克，跌1.6%。而7253元/千克的均价较7月17日的前期高点8182元/千克，SMM1#银均价10天（8个交易日）下调了929元/千克，跌幅为11.35%。 据SMM调研，在此期间，白银价格呈现阶段性下跌，上周五到周一市场采货情绪较高，市场成交火热，随后价格震荡，而在昨日价格下行，早上市场仍有补货采购，但价格跳水下跌过程中，价格波动剧烈，市场观望情绪渐起，经过这段时间出货较多且临近月底，冶炼厂库存不多，现货升贴水上行。 机构评论 金源期货研报指出：近期市场的风险偏好显著降低，以铜代表的有色金属价格继续大幅下挫，贵金属价格也跳水，银价盘中跌幅一度超过5%。数据显示，美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，高于市场预期的2%，前值为1.4%。美联储关注的通胀指标核心PCE物价指数在第二季度上升2.9%，较前值3.7%有所放缓，但仍高于预期的2.7%。另外，第二季度实际个人消费支出环比增长2.3%，预期为2%；上周初请失业金人数下降1万至23.5万人，略低于预期。6月耐用品订单环比意外大幅下降6.6%，预期为增长0.3%。昨天公布的美国经济数据均好于预期，显示美国经济软着陆的概率增加。市场继续定价美联储将在9月开启降息的交易。关注今晚将公布的重磅的美国6月PCE数据。因近期金银跌幅已大，可能出现数据落地之后金银价格止跌反弹的走势。 光大期货研报认为：近期数据已支持美联储9月降息，但降息交易此前已基本定价，所以市场反而没那么乐观，当然这可能也与临近7月议息会议有关，关注会议前后市场情绪是否出现转变。美国大选的意外激烈性扰动市场抵经济走向的预判，宏观环境的转变使得市场风险厌恶情绪增加，美股表现不佳，并拖累金银价格走势。另外，此前也多次提到，黄金第三次创出历史新高后出现快速调整，这不得不令市场关注到上方的压力，结合当前宏观环境的复杂性，因此要关注本轮金价再次弱势运行的可能性，建议短期不明朗下仍以短线操作或观望为主。 道明证券(TD Securities,TDS)的资深大宗商品分析师Daniel Ghali称，价格下跌的窗口是开放的。“有迹象表明“特朗普交易”导致了一些泡沫。亚洲也出现了买家不愿出手的迹象。上海现货黄金价格升水显著下降和顶级贵金属交易商的扎平仓位迹象都凸显这一点。自那以后，上期所黄金和白银交易商的大规模平仓正在加剧价格下跌的趋势。” 摩根大通将2025年黄金和白银价格目标分别上调至2,800美元/盎司和36美元/盎司。 瑞银（UBS）预计大宗商品价格将回升，包括原油、黄金等，同时铜价将保持坚挺。该投行称，金价反弹的驱动因素依然存在，包括央行的强劲买盘、地缘政治的持续不确定性以及美联储可能在未来几个月内采取的降息举措。

周四，美国方面公布的GDP数据好于预期，这提高了利率可能长期维持高位的可能性，导致黄金价格下跌近3%，跌至逾两周以来的最低水平。 智通财经APP获悉，Teucrium Trading的董事总经理兼高级投资组合专家Jake Hanley表示：“GDP超出预期，这可能增强了美联储需要维持较高利率的观点。” 他补充说，高利率对黄金价格有“拖累”作用。 美国政府周四公布数据显示，第二季度GDP按年率计算增长了2.8%，高于平均水平。经济学家预测为增长2.1%，而第一季度的增长率为1.4%。 在这种背景下，8月交割的黄金价格在Comex下跌了62.20美元，或2.6%，收于每盎司2353.50美元，最低交易价为2351.90美元。这是自7月3日以来的最低盘中水平。此前黄金连续两日上涨，并在7月17日创下了2488.40美元的新盘中历史高点。 City Index和Forex.com的市场分析师Fawad Razaqzada认为，近期金属价格的主要影响因素是“各种风险资产的突然下跌”。他指出，“近年来，黄金价格与股票指数趋势一致。” 周三，美国股市经历了自2022年以来最严重的下跌。 Razaqzada认为黄金的下跌空间可能有限，并预计看涨趋势很快会恢复。他指出，周四的美国经济数据表现“参差不齐”，这表明通胀压力和经济活动正在“减弱，为美联储今年两次降息铺平道路。” 美国商务部周四报告称，6月耐用品订单下降了6.6%，这是自疫情以来的最大跌幅。 周四交易中，美国国债收益率下降，Hanley表示：“看来市场总体基调是抛售风险资产。” 他指出，周四的黄金抛售使他相信交易员可能在“尝试获利了结”。他称：“股市最近几天表现糟糕，黄金跌破2400美元成为交易员调整头寸的借口。” Hanley认为，短期内价格可能继续承受压力，2300美元将是一个需要关注的支撑位。他补充道，黄金价格花了四年时间才突破2000美元的关口，多头的目标是2500美元。 “我确实相信黄金会达到这个水平，至于时间，在黄金市场，耐心已被证明是明智的。”

编者按：继2023年黄金、白银创下了可观的涨幅带动多家贵金属企业实现业绩增长之后，2024年上半年，市场年初对美联储降息预期的交易、多国央行增持黄金以及市场情绪带动等多种因素带动，使得COMEX黄金上半年迭创新高，其半年线涨幅为12.8%，沪金上半年的半年线涨幅为14.56%；COMEX白银上半年的半年线涨幅为19.9%；沪银上半年的半年线涨幅更是高达近30%！这些可观的涨幅带动了贵金属企业上半年多报喜！而受美国6月通胀低于预期等因素影响，美联储9月降息的概率更是在90%以上，这也推动着COMEX黄金在7月17日再次触及了2488.4美元/盎司的高点，金价近来徘徊在2400美元/盎司附近，后市将如何表现？且看各大机构的观点！ 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 金价飙升 多家贵金属企业半年度业绩预喜 》紫金矿业：矿产金银铜等主要矿产品量价齐升 上半年净利同比预增41%-50% 紫金矿业7月8日晚间公告：经财务部门初步测算，预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约 145.5-154.5亿元，与上年同期103.02亿元相比，将增加约42.48-51.48亿元，同比增加 约41%-50%。 预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约 148.5-157.5亿元，与上年同期96.55亿元相比，将增加约51.95-60.95亿元，同比增加约 54%-63%。2023年半年度归属于上市公司股东的净利润为103.02亿元。 对于业绩预增的主要原因，紫金矿业表示： （一）2024年上半年，公司主要矿产品产量同比增加：公司矿产金产量约35.4吨，同比增长9.6% （上年同期：32.3吨）；矿产铜产量约51.8万吨，同比增长5.3%（上年同期：49.2万吨）； 矿产银产量约210.3吨，同比增长1.3%（上年同期：207.6吨）。 （二）2024年上半年，矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。 》赤峰黄金：黄金量价齐升 生产成本得到有效控制等 上半年净利同比预增124.39%-137.21% 赤峰黄金7月12日发布了半年度业绩预告：经财务部门初步测算，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润70,000万元到74,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加38,803.67万元到42,803.67万元，同比增加124.39%到137.21%。预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润63,000万元到67,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加25,801.38万元到29,801.38万元，同比增加69.36%到80.11%。 对于业绩变动的原因，赤峰黄金公告显示： 公司2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润同比均大幅增长，主要原因有：1.本期黄金产量及销售价格较上年同期上涨；2.公司持续采取降本控费措施，生产成本得到有效控制；3.公司全资子公司赤金国际（香港）有限公司将所持TIETTOMINERALSLIMITED普通股股票140,855,864股全部转让，持有股份及本次交易对本期损益影响折合人民币约7,843.93万元，对归属于母公司所有者的净利润产生正向影响。 》山东黄金：金价持续上行及并购银泰黄金推动利润上涨 上半年净利同比预增42%-65% 山东黄金7月11日晚间公告，经初步测算，预计2024年上半年度实现归属于母公司所有者的净利润为12.50亿元至14.50亿元，与上年同期相比增加3.70亿元到5.70亿元，同比增加42.07%到64.81%。预计2024年上半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为12.80亿元至14.80亿元，与上年同期相比增加3.99亿元到5.99亿元，同比增加45.21%到67.89% 对于业绩预增的主要原因，山东黄金表示：2024年上半年度，公司强化战略引领作用发挥，突出强化生产组织，持续优化生产布局，加强技术管理和科技创新，提高生产作业率、资源利用率；持续深化降本增效，通过科技创新、工艺优化、资产盘活、集中采购、政策创效等方式，提升精细化管理水平，提高经营效率，稳定生产成本；同时，2024年上半年度黄金价格持续上行以及并购银泰黄金也推动公司利润上涨。 》湖南黄金：上半年净利同比预增40%-60% 锑、金、钨价格均上涨 湖南黄金7月13日披露半年度业绩预告：公司预计2024年上半年盈利39,135.89万元-44,726.74万元，比上年同期增长40%-60%。湖南黄金表示：今年上半年，业绩上涨主要是产品价格上涨所致。 虽然湖南黄金的半年度业绩预告里，未具体阐述哪种产品价格的上涨，但是从其2023年年报的主营产品中也可窥见一些今年上半年利润上涨的贡献者。湖南黄金在2023年年报中表示：2023年，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精 锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵等，还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。 湖南黄金在2023年年报中表示：2023年，公司实现营业收入233.03亿元，同比增长10.75%，实现归母净利润4.89亿元，同比增长11.20%。湖南黄金对主要控股参股公司情况说明时提及， 报告期内，公司主要产品金、锑、钨价格有所上升，提升了公司业绩。 》四川黄金：上半年净利同比预增51.14%-61.94% 金精矿销量及金价上涨 四川黄金7月15日发布2024年半年度业绩预告：预计上半年实现净利润1.4亿元—1.5亿元，同比增长51.14%—61.94%。四川黄金公告称：上半年，公司矿山继续保持稳健经营，净利润同比上升主要系金精矿销售量及金价上涨所致。 》西部黄金：自有矿山生产黄金销量售价均增 上半年预计净利为5000万-6900万 同比扭亏 西部黄金7月10日发布半年度业绩预告： 经财务部门初步测算，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为5000万元到6900万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为7100万元到9000万元。 对于业绩预盈的主要原因，西部黄金表示：归属于母公司所有者的净利润以及归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增加的主要原因为主营业务影响： 自有矿山生产的黄金的销量较上年同期增加、销售价格较上年同期上升。 》湖南白银：银、金、铅等价格持续上涨 上半年预盈5000万-7000万 同比扭亏 湖南白银7月11日发布半年度业绩预告：公司预计2024年上半年盈利5,000万元至7,000万元，上年同期亏损796.09万元，同比扭亏为盈。 对于业绩变动的原因，湖南白银表示：1.公司通过重大资产重组完成了湖南宝山矿业有色金属矿业有限责任公司100%股权收购，宝山矿业纳入公司合并财务报告范围，公司经营规模和盈利能力得到提高；2.报告期内，公司管理层积极推进精细化管理，产量及技术指标较去年同期有所提高，降本增效成效明显，各项经济指标平稳增长；3.报告期内，有色金属银、金、铅等价格持续上涨。 在上周刷新历史新高之后 金价目前徘徊于2400美元/盎司附近 上周周线均下跌的贵金属期货，在7月24日出现了小幅上涨，截至7月24日17:19分，COMEX黄金涨0.27%，报2413.7美元/盎司，沪金涨1.05%；COMEX白银涨0.24%；沪银涨1.1%。 从今年年初以来，黄金市场曾一度主要交易今年美联储降息的预期，叠加地缘政治风险，多国央行持续购金以及市场资金的做多热情等带动贵金属今年上半年的走势整体出现上涨。虽然美联储至今尚未降息，不过随着美国近期公布的多项数据不佳叠加美国6月通胀下降，包括鲍威尔在内的多位美联储官员的态度开始逐渐转鸽，市场对美联储9月降息预期飙升至90%以上，COMEX黄金7月17日在时隔3个多月再次刷新了历史新高至2488.4美元/盎司。不过，随着市场对美联储降息预期的充分交易，贵金属近来陷入了震荡徘徊的走势，COMEX黄金近来整体徘徊于2400美元/盎司附近。未来贵金属走向如何，贵金属企业是否能再度因此受益？ 对于贵金属的后市走向 各大机构如何看？ 投资银行高盛（GoldmanSachs）仍看好金价前景，维持目标价格在每盎司2,700美元不变。该行分析师表示，他们继续预计黄金价格将受益于美国FED即将降息和中国国内的持续需求。虽然黄金价格目前为每盎司2,400美元，接近历史最高点，但高盛预计未来金价将进一步走高，尤其是在未来几个月利率下降的情况下。 BMO Global Asset Management首席投资长Sadiq Adatia表示，黄金的表现更像是一种成长型资产，而非避险资产，这只会增加对黄金的传统投资理由。BMO Global Asset Management首席投资长Sadiq Adatia表示，黄金的表现更像是一种成长型资产，而非避险资产，这只会增加对黄金的传统投资理由。 独立贵金属权威机构伦敦金银市场协会(LBMA)援引分析师的预测称，继7月17日金价达到每盎司2,480美元的创纪录价格之后，今年下半年金价将进一步走高。平均预测表明金价可能达到2,547美元/盎司；然而，到今年年底，均价可能会下跌至2,395美元/盎司。一些较为乐观的预测是，金价将在今年下半年达到2,650美元/盎司，而最低的预测是1,985美元/盎司。LBMA对14位分析师对今年下半年金价的预测进行了评估，这是对其每年早些时候发布的四种主要贵金属调查的补充。 StoneX Bullion市场分析主管Rhona O'Connell表示，特朗普的既定政策和哈里斯的不确定立场都有助于黄金近期的避险吸引力，而需求数据和技术指标显示白银的光泽正在消退。 荷兰国际集团（ING）分析师在一篇最新报告中写道，鉴于全球地缘政治担忧持续、以及宏观经济形势影响，金价有望进一步上涨，而黄金创纪录的涨势应该会持续到2024年底。今年迄今，金价已飙升约15%，在二季度的大部分时间里，黄金的交易价格都在每盎司2300美元之上徘徊，并已连续三个季度上涨，这是自新冠疫情之后的最佳表现。此前一周，由于市场预期美联储可能在9月降息，黄金价格更是经历了一轮强劲反弹。 世界黄金协会(WGC)《2024年中期展望报告》表示，黄金在2024年的表现非常好，同比上涨了12%，超过了大多数主要资产类别。对于下半年黄金的走势，世界黄金协会认为，金价可能会继续在与近几个月类似的区间内波动。“换句话说，在上半年获得良好势头之后，目前的市场趋势表明，下半年的表现将在当前水平的基础上出现区间波动。这并不是我们第一次描述类似的黄金预期结果，”WGC表示。 芷水投资有限公司总经理韩骁在由山东恒邦冶炼股份有限公司与上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）联合主办的 2024SMM第十二届小金属产业大会——主论坛 上 ， 分享了2024年金银行情回顾与未来投资展望。韩骁表示：2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2024年下半年是个宽幅震荡上行的宽幅震荡突破上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能会开始突破上涨。2024年下半年黄金价格上方压力位位于2600美元/盎司附近，下方低位位于2200美元/盎司附近。2024年下半年白银价格上方压力位位于36.0美元/盎司附近，下方低位位于26.0美元/盎司之间；2024年下半年白银TD价格区间在7200元/千克-9000元/千克。

今年以来，受美联储降息预期、地缘政治局势紧张等多重因素影响，国际金价迭创新高，目前交投在接近历史高位的水平。考虑到全球多国对黄金的需求仍然强劲，这一贵金属接下来有望继续“光芒四射”！ 眼下，不少非洲国家正急于建立黄金储备，以对冲地缘政治紧张局势带来的货币贬值和通胀风险。南苏丹、津巴布韦和尼日利亚等国要么已经采取措施增加黄金储备，要么正在考虑这样做。 新冠疫情和俄乌冲突造成的供应链中断，以及全球利率急剧上升导致的货币抛售和通胀加剧，对非洲国家的打击最为严重。随着加沙冲突、贸易冲突以及对特朗普重返白宫可能带来的影响的担忧，地缘政治紧张局势再度升温。 南苏丹央行行长詹姆斯-阿里卡-加朗（James Alic Garang）上周末重申，该国计划通过增加黄金来扩大资产储备。 乌干达央行计划直接从采矿者手中购买黄金，以缓解“外汇储备下降的问题，并应对国际金融市场的相关风险”。 尼日利亚立法者则建议央行使用黄金来支持和稳定其货币奈拉，缓和通胀风险。这个非洲人口最多的国家的货币是今年全球兑美元汇率表现最差的货币，仅次于黎巴嫩镑，部分原因是旨在放开奈拉自由浮动导致的货币贬值。 去年，由于香草出口收入减少，马达加斯加央行开始在国内购买黄金。今年6月，坦桑尼亚表示将斥资4亿美元购买6吨黄金。津巴布韦于2022年首次尝试发行金币，并于4月初推出了由黄金支持的货币，以帮助抑制通胀螺旋式上升和汇率波动。 此前，印度等亚洲国家的央行已经囤积黄金，以实现储备多元化，并减少对美元的依赖。 根据世界黄金协会（WGC）近期的一项调查，未来一年预计将有约20家央行增加黄金储备。这是该协会2018年开始黄金储备调查以来的最高水平。 WGC央行全球央行负责人范绍凯（Shaokai Fan）表示，在过去的两年里，该协会一直在与各国央行合作，制定了面向小型矿商的国内采购计划。各国央行可以使用本国货币购买黄金从而增加储备资产，而不必牺牲其它硬通货储备。 “作为一种多元化战略，购买黄金有一定的道理，”资产管理公司FIM Partners的宏观战略主管Charlie Robertson表示。“虽然持有黄金没有利息，与持有美国国债不同，但这并不重要，因为金价已经上涨了很多。这是一笔有利可图的交易。” 迪拜研究公司Tellimer的新兴市场股票策略师Hasnain Malik指出，黄金热并不意味着人们期望金银会成为美元的“流动替代品，但对于那些认为黄金价格会上涨、美元价格会下跌，或者其获得美元的途径可能会因制裁而受到损害的国家来说，增加黄金在其储备中的配置可能是有意义的。 今年以来，国际金价已上涨近两成，目前交投在2400美元上方。上周，金价突破2470美元/盎司，再创历史新高。分析认为，金价进一步上行并突破2500美元/盎司关口将是大概率事件。

山东黄金7月23日晚间公告，2024年7月22日，公司以134,742.00万元竞得大桥金矿详查探矿权。大桥金矿详查（含仇池金矿划定矿区范围）探矿权范围内合计备案资源量： 金矿石量772万吨，金金属量23085千克，平均品位2.99克/吨。另有低品位矿石量1594万吨，金金属量17245千克，平均品位1.08克/吨。 公告显示：探矿权起拍价：18,012万元；保证金：1,000万元；增价幅度：90万元及其倍数。 谈及对公司的影响，山东黄金表示：公司控股子公司金舜公司已取得位于甘肃省陇南市西和县大桥乡的大桥金矿采矿权，本次获取的大桥金矿详查探矿权位于大桥金矿采矿权外围，区域上属西秦岭造山带东段，成矿地质条件优越，该探矿权未来将与大桥金矿采矿权整合开发。该探矿权的成功获取， 有利于加强公司资源储备，对打造山东黄金的陇南黄金资源生产基地具有重要战略意义，进一步增强山东黄金整体实力和影响力。 山东黄金7月11日晚间公告，经初步测算，预计2024年上半年度实现归属于母公司所有者的净利润为12.50亿元至14.50亿元，与上年同期相比增加3.70亿元到5.70亿元，同比增加42.07%到64.81%。预计2024年上半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为12.80亿元至14.80亿元，与上年同期相比增加3.99亿元到5.99亿元，同比增加45.21%到67.89% 对于业绩预增的主要原因，山东黄金表示：2024年上半年度，公司强化战略引领作用发挥，突出强化生产组织，持续优化生产布局，加强技术管理和科技创新，提高生产作业率、资源利用率；持续深化降本增效，通过科技创新、工艺优化、资产盘活、集中采购、政策创效等方式，提升精细化管理水平，提高经营效率，稳定生产成本；同时，2024年上半年度黄金价格持续上行以及并购银泰黄金也推动公司利润上涨。 山东黄金3月29日披露2023年年报显示：2023年，公司实现营业总收入592.75亿元，同比增长17.83%；归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%；扣非净利润22.13亿元，同比增长69.47%；经营活动产生的现金流量净额为68.49亿元，同比增长130.46%；报告期内，山东黄金基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益率为7.84%。对于营业收入增加的主要原因，山东黄金表示：是本期自产金、外购金及外购合质金销售量和销售价格均增加。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.4元（含税）。 产量方面，2023年公司矿产金产量41.78吨，同比增加3.10吨，增幅8.03%，产量增长的主要原因包括：三山岛金矿、西和中宝公司、金洲公司生产系统逐步优化，生产能力得到提升；玲珑金矿的东风矿区复工复产；贝拉德罗金矿采剥总量增加、难选冶矿石减少；并购银泰黄金增加产量。 公司原矿入选品位1.29克/吨（不含银泰黄金数据），同比增加0.06克/吨，其中地下矿山原矿入选品位1.88克/吨，同比增加0.04克/吨，增幅2.17%，主要原因是各矿山通过优化采矿方法、加强技术管理和现场管理等措施，降低损失率、贫化率，使原矿品位提高。玲珑金矿的东风矿区于2023年1月复工复产，报告期内仅玲珑矿区停产。2024年1月，烟台市主管部门批准玲珑矿区恢复基建生产。截至本报告披露日，玲珑矿区正积极推动生产系统调整及建设，力争尽快取得新的安全生产许可证并复工复产。 山东黄金还在2023年年报中介绍： 持续推动资源增储， 对内加强地质探矿，对外积极获取资源， 通过协议收购方式成功获得银泰黄金20.93%控制权，与银泰黄金实现强强联合，在二级市场增持银泰黄金股份至28.89%，进一步夯实对银泰黄金的控制权； 竞拍取得甘肃大桥项目采矿权，加强山东黄金在甘肃地区的资源储备；推动黄金集团所属蓬莱地区燕山矿区的矿权注入公司，将与蓬莱矿业现有矿权进行整合开发，发挥协同效应。 公司全年完成探矿工程量48万米，投入探矿资金5.7亿元，探矿新增金金属量36.6吨，探矿成果显著，进一步延长了矿山服务年限， 促进矿山可持续发展。全力推动重点项目建设，三山岛金矿副井井筒施工至-1260米标高，焦家金矿朱郭李家副井工程与寺庄矿区生产系统精准贯通，新城金矿新主井提前22天完成井塔封顶，鑫汇公司新主副井-870米中段贯通工程提前实现精准贯通，加纳卡蒂诺资源公司的纳穆蒂尼矿山项目选厂、尾矿库等工程快速推进。 对于2024年的经营计划，山东黄金表示： 2024年，公司确定的黄金产量计划是不低于47吨。 （该计划基于当前的经济形势、市场情况及公司经营形势制定，为公司指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺，公司有可能视未来的发展情况适时做出相应调整）。

居高位的金价让黄金品牌零售商们高兴不起来。周大福（01929.HK）今日在港交所公告，二季度零售额同比减少20%，报告期内中国内地、中国香港及澳门的同店销量均同比降超36%。 一位黄金业内人士告诉财联社记者，金价创新高后销售差了很多，回购的也不多，整个市场比较清淡。 周大福方面表示，由于宏观环境持续影响消费，中国内地、中国香港及中国澳门的同店销售均有所下跌。加上黄金价格于高位徘徊，令季内的黄金首饰需求受到影响，这属整体行业的现象。 今年以来，金价的迅速起落持续扰动市场神经。有数据显示，黄金价格在今年3月初开始飙升，7月17日伦敦现货黄金盘中触及2483.76美元/盎司创历史新高后开始回调，至今仍在2400美元/盎司左右高位，年内累计涨幅约16%。国内零售品牌首饰金价一度突破750元/克，较上年同期涨约160元/克；周大福今日零售足金饰品价格为728元/克。 飙涨的金价与零售市场的冷清形成反差。财联社记者近日走访广州、深圳等地多家品牌金店发现，尽管商家们推出了克减、折上折等促销活动，但客流稀少。有销售人员坦言，生意不好做，顾客对高企的金价多有顾虑，搞活动也是为了拉动消费。 展望金价后市，多位受访者认为或将延续涨势，而品牌商的系列让利能否增加实际收益仍待观察。

受美联储降息预期和“特朗普交易”支撑，金价在上周创下了每盎司2483美元的历史新高。尽管此后有所回落，大宗商品“旗手”高盛依然看好这一贵金属的未来走势，届时，中国消费者或将扮演推高金价的关键角色。 当地时间周一，Lina Thomas等高盛分析师发布报告指出， 中国市场实物黄金需求仍占主导地位。考虑到中国消费者对于价格的高度敏感， 高盛预计， 上海黄金交易所（SGE）金价每下跌10%，中国实物黄金需求就会增加16%。 高盛维持对金价的看涨立场， 并预测到2025年金价将达到2700美元，比当前金价高出约12.6%。 在中国市场，消费者对价格尤为敏感 高盛报告指出，尽管金融黄金的兴趣日益增长， 但在中国，实物黄金需求仍然占据主导地位。 避险需求、低利率环境以及金价走低都会刺激中国的黄金需求。 特别是，中国消费者对于价格尤为敏感。 高盛发现，2024年第一季度，金价暴涨时期，中国黄金首饰购买量同比下降3%，同期更加便宜的金条和金币需求同比激增27%。此外，百度上与黄金相关的搜索活动增加了三倍。 而从供应端来看，中国的黄金供应体系主要依赖于三个关键渠道：进口、回收以及国内生产。所有这些黄金在进入市场之前都必须经过SGE渠道，需要在SGE认可的精炼厂中进行熔炼和铸造，以确保符合严格的质量标准。 因此，高盛预计， SGE金价每下降10%，中国的实物黄金需求就会增长16%。 尽管金价近期暴涨导致中国黄金需求从1月份的峰值下降了16%，高盛仍认为，结构性变化使得中国黄金需求总体上保持完整。 看涨2700！还有两个原因 高盛维持对黄金的看涨立场，并预测到2025年金价将达到2700美元，比现货价格高出约12.6%。 报告指出，全球黄金需求主要由三大支柱构成， 除了中国消费者之外，还有西方投资者以及各国央行。 首先，我们认为自2022年年中以来，由于对美国金融制裁和美国主权债务的担忧，中央银行购买量增加了三倍，这是结构性的 。 其次，随着美联储可能降息，西方资本有望重返黄金市场。 第三，黄金为投资组合提供了重要的对冲价值，以应对包括关税、美联储从属风险和债务担忧在内的地缘政治冲击。 不过，由于中国黄金市场对价格非常敏感，而且正在消化最近的暴涨，因此，金价在下半年可能无法突破2700美元这一大关。当然，这种价格敏感性在金价大幅下跌的情况下，也很可能会重新激发中国消费者的购买兴趣。 相较于高盛，华尔街大行摩根士丹利对于黄金的看法似乎更加乐观。 大摩在7月18日最新研报中指出，眼下金融市场对金价的支撑力逐步显现，黄金ETF持仓自5月下旬以来开始增加，COMEX净多头仓位创2022年二季度以来最高水平。 因此大摩认为， 在降息提振金价的背景下，预计金价有望在今年四季度攀升至2650美元/盎司，续创历史新高。

由于交易员正在权衡美国总统拜登退出连任竞选的决定，以及这对特朗普重返白宫的机会意味着什么，金价小幅下跌。 数据显示，周二截至发稿，现货黄金略低于每盎司2400美元，抹去了周一早些时候的涨幅。美元现货指数下跌0.1%，而美国10年期国债收益率小幅上涨。银和铂下跌，钯上涨。 拜登早前表示，他将完成自己的任期，并支持副总统哈里斯取代他成为候选人，不过她仍必须在下个月的民主党全国代表大会上获得正式提名。 道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，新的不确定性帮助提振了黄金的避险吸引力，而特朗普交易的逆转可能会催化更多的抛售活动。 与此同时，交易员也在权衡亚洲出现的买盘疲劳迹象，亚洲买盘是今年上半年金价上涨的关键支柱。自去年年底以来，上海黄金交易所对伦敦黄金交易所的溢价已转为折价，这表明这个亚洲国家的需求正在下降。 Ghali在一份报告中表示，这一点以及上海期货交易所的平仓共同表明，“黄金的下行窗口已经打开”。 今年以来，金价已飙升逾15%，上周创下历史新高。对美联储降息的预期、各大央行的强劲买入，以及地缘政治紧张局势持续之际的避险资产需求，都支撑了金价。 自从拜登宣布退出竞选以来，特朗普赢得美国大选的几率有所下降，但他仍然是领先者。 如果特朗普赢得大选，他的政府可能会释放黄金的看涨和看跌力量。例如，减税、加征关税的可能性可能会推高通胀，迫使美联储比其他情况下更大幅度地加息。较高的利率通常不利于非生息的黄金。但特朗普也暗示倾向于美元走弱，这可能对以美元计价的大宗商品(包括黄金)有利。 在上一交易日，交易所交易基金(ETF)增持了87612盎司黄金，黄金ETF总持有量连续第四周增加，这是自去年11月以来最长的连续增持记录。根据美国商品期货交易委员会的数据，基金经理的黄金期货净多头头寸最近达到了2020年初以来的最高水平。

随着上周贵金属大涨、COMEX黄金再刷历史新高，不少资金获利离场，叠加市场已经提前交易了美联储降息的预期等因素，贵金属近来迎来了调整。不过，受拜登宣布退选、美国大选的不确定性加剧令避险情绪升温，COMEX黄金暂别此前的三连跌，7月22日盘中小幅上涨。截至7月22日15:09，沪金跌1.39%，COMEX黄金涨0.2%；沪银延续前两个交易日的跌势，继续跌2.73%；COMEX白银已经连续4个交易日下跌，22日跌0.45%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货市场：银价持续下跌激起需求浪花 市场询盘非常活跃 　　 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面： 7月22日白银现货的价格延续前两个交易日的跌势继续下行，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7637元/千克，均价较昨日下跌53元/千克，跌幅为0.7%。据SMM了解，22日上海地区量大的现款现货的白银成交仍以贴水为主。上周五白银的价格暴跌，激起了下游采购需求，22日价格仍在下探，市场询盘非常活跃，成交尚可。 6月白银进口数据暴增 》点击查看SMM金属产业链数据库 进出口方面， 据SMM统计海关进出口数据显示，2024年6月纯度≥99.99%未锻造银的出口量为350.8吨，环比下降9.26%；纯度≥99/99%半制成的银出口量为0吨； 纯度≥99.99%未锻造银的进口量为92.3吨，与5月份的1.71吨相比，环比增长5297.66%； 纯度≥99.99%半制成的银进口量为0.9吨，环比下降14.69%。值得一提的是，今年前五个月纯度≥99.99%未锻造银的进口量为26.5吨，而6月纯度≥99.99%未锻造银的进口量约为今年前五个月进口量的2.48倍。 机构评论 Stonex市场分析主管Rhona O 'Connel表示，拜登退选，他的本能反应是，短期内一切都悬而未决，尤其是民主党的提名问题。但它很可能会给特朗普交易踩刹车。就避险而言，纯粹从这个角度来看，黄金的顺风比逆风更强劲。拜登退选，至少意味着，给共和党带来了一个更强大的对手。 新湖期货表示：上周金价再创历史新高后，回落调整，最终收于2400美元/盎司下方。特朗普遭袭事件在周内继续发酵，美国经济走软叠加美联储官员鸽派表态，使得市场进行“美国衰退 降息预期 特朗普交易”，支撑金价再创新高。下半周由于美股大幅回落，引发市场对流动性风险的担忧，美元走强，包括黄金在内的其他所有资产均承压。拜登今早宣布退选，将全力支持副总统哈里斯获得总统候选人提名。短期内，美国大选再添不确定性，市场对前期进行的“特朗普交易”可能会发生一定的调整，金价可能波动加剧。市场目前对美联储9月降息已基本达成共识，关注本周美国7月标普PMI初值及6月核心PCE等重磅数据是否会对年内降息次数产生影响。中长期看全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续仍看涨黄金。 广州期货指出：截至7月16日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加27065手至184532手，COMEX白银期货管理基金净多持仓减少1227手至36675手。截至7月19日，SPDR黄金ETF持仓840.01吨，周内流入4.92吨；SLV白银ETF持仓13678.69吨，周内流入195.95吨。上周，欧央行维持三大关键利率不变，重申再次降息需要更多数据，且不预先承诺特定的利率路径。欧洲央行指出，内部物价压力仍然偏大，预计整体通胀在明年仍将高于目标水平。欧央行行长拉加德表示，9月是否降息未定，继续留意数据表现，劳动力市场仍有韧性。受美联储官员鸽派表态影响，贵金属价格上周周中大幅上涨，随后因欧央行暂停降息，海外市场降息预期回落，贵金属价格承压回调，短期暂以观望为主。在美国经济面临下行压力的背景下，贵金属的避险功能凸显，中长线维持偏多思路。 摩根大通预计2025年黄金、白 银 价 格分别为2600美元/盎司和34美元/盎司；我们的基本预测是，到2025年第三季度，铜价将达到1.15万美元的历史新高，风险倾向于更严重的超调。

据世界黄金协会消息，6月全球黄金ETF流入14亿美元，连续第二个月实现资金流入。金价走强和近期黄金ETF的流入推动资产管理总规模（AUM）达到2330亿美元。2024年上半年全球黄金ETF累计流出67亿美元，为2013年以来最大上半年流出量。全球黄金ETF资产管理总规模上半年累计增长8.8%。 点击查看原文链接： 》黄金ETF | 6月及2024年上半年回顾