近日，高盛发表了一篇名为《长期投资组合中黄金和石油的战略案例》的报告，依据黄金和石油在对冲通胀冲击和系统性风险方面的历史有效性，建议长期投资者重新考虑黄金和石油在其投资组合中的作用。 高盛分析师建议，在未来五年的时间里，“对黄金的配置要高于正常水平”，“对石油的配置要低于正常水平（但仍为正值）”。 配置黄金和石油以对冲风险 高盛认为，“对于寻求在给定回报下最小化风险或尾部损失的投资者来说，对黄金和增强型石油期货进行积极的长期配置是最佳的。” 该行强调，黄金可以对冲财政和央行可信度下降的风险，而石油可以防范负面供应冲击。 从历史上看，“在股票和债券实际回报率均为负的任何12个月期间，石油或黄金的实际回报率都为正。” 两大因素支撑超配黄金 高盛之所以呼吁超配黄金，主要是基于两个主要因素：“美国机构信誉受到冲击的风险高企（例如，财政扩张，美联储面临压力），以及全球央行对黄金的需求提振。” 2025年迄今，金价已飙升26.6%，创下一系列纪录。这在很大程度上与外界对美国政策的担忧有关——而高盛预计，这种担忧不会迅速逆转。 “如果这些担忧加剧，私人投资者可能会将金价推高至远远超出我们目前预测的水平——我们目前预测黄金年底达到每盎司3700美元， 2026年中期升至每盎司4000美元。” 与此同时，在全球去美元化浪潮下，外国央行将不断增加黄金储备，以减少对美元资产的依赖。这一趋势在可预见的未来数年内可能也不会转变。 有理由战略配置石油 相比之下，对石油的低配建议是由近期供应动态推动的，“原油市场的闲置产能高企……降低了2025-2026年原油短缺的风险，”高盛写道。 然而，高盛还指出，“从2028年开始，非欧佩克国家的原油供应增长将大幅放缓，这加大了未来石油通胀冲击的风险”，因此有理由继续对石油进行有限的战略配置。 高盛称，通过增持黄金和增强型石油期货，传统60/40组合的年化波动率可从近10%降至7%，同时维持8.7%的历史平均回报率。

今日黄金股延续跌势。截至发稿，灵宝黄金(03330.HK)、赤峰黄金(06693.HK)、潼关黄金(00340.HK)、山东黄金(01787.HK)分别下跌6.41%、4.65%、3.70%、1.83%。 注：黄金股的表现 消息方面，当地时间5月28日，美国国际贸易法院裁定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的“解放日”关税政策属于越权行为，并发布永久禁令。 位于纽约曼哈顿的国际贸易法院表示，美国宪法赋予美国国会独家权力来规范与其他国家的贸易，而总统声称为保护美国经济而行使的紧急权力并不凌驾于这些权力之上。该诉讼由美国非营利、无党派诉讼机构自由正义中心代表五家受关税影响的美国小企业提起，这是对特朗普关税政策的首次重大法律挑战。 这一裁决大幅缓解了市场对全球贸易摩擦升级的担忧，美股期货应声上涨，而作为避险资产的黄金则遭遇抛售。截至发稿，COMEX黄金跌1%，报3289.1美元。 注：COMEX黄金的表现 机构如何看待后续金价的表现？ 中信期货指出，尽管贸易摩擦反复可能支撑黄金短期震荡偏强，但美联储首降推迟、美债信用风险未爆发等因素，令金价难现突破式上行。 金瑞期货认为，特朗普关税延期执行后市场已消化最大利空，技术面显示金价需经历降波整理。 高盛则逆势建议长期增配黄金，理由是美国机构信誉风险上升及央行购金需求持续。

5月28日（周三），哈萨克金属产商KAZ Minerals周三在一份声明中称，该公司今年第一季度铜产量为90,400吨，较上年同期下降4.1%。 该公司将第一季度铜产量下降归咎于矿石品位下降，但其第一季度铜产量仍略高于2024年第四季度的92,900吨。 “伴生品产量减少是由于在多金属含量较低的地区开采。” 数据还显示，第一季度，其黄金产量同比下降20.9%，至31,000盎司；白银产量同比增长0.7%，至884,000盎司;锌精矿产量同比下降11.4%，至9,300吨。 第一季度，该公司铜销售量为80,300吨。

据矿业期刊（Mining Journal）报道，金莺资源公司（Oriole Resources）在喀麦隆的钻探计划已见到结果，比贝米（Bebemi）项目资源量更新，姆贝（Mbe）项目钻探结果令人欣喜。 上周，公司宣布其持股90%的比贝米金矿资源量增长了23%，巴卡斯矿段1（Bakassi Zone 1）金资源量为46万盎司，平均品位为2.06克/吨。 其中推定资源量为10万盎司，推测资源量为36万盎司。 推定资源量中心部位能够建设一个露天采场。 另外，姆贝项目钻探见到品位高达25.77克/吨的矿化。 截至目前，公司已经完成了13个钻孔，另外一个正在施工，这也是第一阶段钻探的一部分。 下一步 “现在的关键是利用最新资源量数据进行初步经济评价，进行矿石加工试验，以获得初步的投资和运营成本估算数据”，公司首席执行官马丁·罗瑟（Martin Rosser）表示。 “一件重要的事情是过去和本次公告已经提到的，我们需要同政府接触，以推进去年中就提交的开发许可申请”。 “所以我们很快将与政府接触，汇报已经取得的成就，下一步需要做什么，并推进开发许可证申请”。 有竞争力的投资目的地 喀麦隆矿业项目较少，但随着地缘政治紧张，该国与其他西非国家相比更具投资吸引力。 “我们看到西非某些国家投资环境恶化，一些国家已经出现了危险的信号，不再适宜投资”，罗瑟称。 “如果一个国家希望发展采矿业，并已经出台支持政策，那么其吸引力在上升”。 罗瑟称，采矿业并购在上升，因为大型矿企希望在金价上涨时扩张。 “特别是，我们已经看到金资源丰富的西非国家出现大量并购活动”。 “我们认为，由于可接受的国家数量实际上在减少，人们将开始对喀麦隆表现出更大的兴趣，这很好。”

据BNAmericas网站报道，秘鲁去年以来的GDP增长趋势将继续，但势头会放缓。 丰业银行（Scotiabank）预测秘鲁二季度GDP增速为3.5%，低于一季度的3.9%。 该行在报告中称，“我们预计增速会下降，因为统计问题：4月份少了两个工作日，复活节落在了4月份，而2024年在3月份”。 秘鲁信贷银行（Banco de Crédito de Perú）看好二季度增长趋势，这得益于捕鱼好季节、有利的贸易条件、可控的通货膨胀、更高的私人消费和更低的利率。 矿业活动将受到影响，特别是拉利伯塔德大区帕斯省为期一个月的暂停令，此地有13个手工采金者被谋杀。波德罗萨（Poderosa）、苏玛黄金（Summa Gold）和雷塔马斯（Retamas）的生产将受到影响。 秘鲁一季度黄金产量为24.9吨，同比下降10.5%。 另外，主要铁矿石生产商首钢秘铁由于船舶装卸码头发生故障而暂停运营长达五个月。丰业银行认为，其影响将在5月份的经营结果中显现。 该公司在向证券监管机构SMV提交的报告中表示：“选矿厂和矿山正在逐步停产。选矿厂在停产期间，将进行维护工作。”

有投资者在投资者互动平台提问：董秘你好，请问贵公司在海外的稀土矿产物与稀土提炼物能否直接在海外销售？赤峰黄金（600988.SH）5月27日在投资者互动平台表示， 公司控股子公司赤厦矿业（老挝）有限公司的稀土产品销售客户通过竞标方式确定。 赤峰黄5月12日在投资者互动平台表示， 公司全球采购业务中极少部分设备、材料等涉及从美国进口到位于老挝和加纳的境外矿山子公司，未涉及中国境内矿山。公司两家境外子公司年均美国进口总额较少，占公司总采购额比例不超千分之一。 赤峰黄金一季报显示，今年一季度，营业收入达到24.07亿元，同比增长29.85%。归属于上市公司股东的净利润为4.83亿元，同比大幅增长141.10%。扣除非经常性损益的净利润也显著上升至4.88亿元，同比增幅为138.58%。 赤峰黄金2024年年报显示：2024年，公司实现营业总收入90.26亿元，同比增长24.99%；归母净利润17.64亿元，同比增长119.46%。公司2024年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.6元（含税）。 赤峰黄金2024年年报显示： 2024年，公司实现产量稳步增长、成本持续优化、利润显著提升，关键经营指标——产量、净利润与经营性现金流均创历史新高， 资产负债率持续优化，展现出强劲的盈利能力、抗风险能力和可持续发展潜力。 2024年，公司实现黄金产量15.16吨，同比增长5.60%， 其中国内矿山贡献3.91吨，同比增长14.6%，增速表现突出；境外矿山贡献11.25吨，继续发挥核心支撑作用。公司实现归母净利润17.64亿元，同比增长119.46%，自由现金流17.49亿元，同比增长279.22%；经营性现金流净额达32.68亿元，同比增长48.34%。经营性现金流及自由现金流的强劲增长反映了公司在扩大生产规模的同时，保持了良好的资本支出管理和营运资金效率，进一步提升了公司的盈利质量和财务稳健性，为未来的持续发展奠定了更为坚实的基础。 对于经营计划，赤峰黄金在其2024年年报中表示： 2024年，公司预算合并范围内矿产金总产量计划16.02吨，实际完成15.16吨，完成年计划的94.63%。全年预计实现主营业务收入88亿元人民币，归属于母公司的净利润不低于11亿元人民币，实际实现主营业务收入90.26亿元，归属于母公司的净利润17.64亿元，分别完成年计划的102.57%和160.36%，均超额完成年初预算。2025年，公司将持续研发应用新技术，并继续通过集中采购、组织结构和人员优化等措施狠抓降本控费，谨慎预估黄金产量和黄金销售价格，在不包括各项正变因素影响的情况下， 预算合并范围内黄金产销量16.70吨，电解铜10,010吨，铜铅锌精粉33,350吨，钼精粉660吨。 全年预计实现营业收入114.44亿元人民币，实现归属于母公司的净利润21亿元人民币。 华源证券04月30日发布研报称，给予赤峰黄金买入评级。评级理由主要包括：1）单位售价大幅提升；2）产销量小幅下滑；3）国内矿山成本显著下行，海外矿山成本因入选品位低和设备更新等原因成本上升幅度较大。风险提示：需求波动风险;项目建设不及预期风险;金属价格波动的风险;项目所在国政治风险。 民生证券04月28日发布研报称，给予赤峰黄金推荐评级。评级理由主要包括：1）事件：公司发布2025年一季报；2）点评：产量略微下降，瓦萨矿山成本上升明显；3）核心看点：重点项目加速推进，驱动产能提升。风险提示：金属价格大幅波动，项目进展不及预期，海外地缘风险等。 华安证券04月07日发布研报称，给予赤峰黄金买入评级。评级理由主要包括：1）赤峰黄金发布2024年年报；2）黄金量价齐增带动业绩增长；3）公司具备持续扩产增储潜力。风险提示：美国政策不确定性导致黄金价格大幅波动；项目建设不及预期；矿山安全和环保风险等。

5月27日，随着大盘的弱势震荡，湖南黄金股价也出现了下调，截至27日13:24分，湖南黄金跌1.54%，报23.04元/股。 被问及“请问2025年公司自产黄金的计划产量是多少，自产锑产品的计划产量是多少，自产钨产品的计划产量是多少？”湖南黄金5月27日在投资者互动平台表示， 公司2025年计划生产黄金72,475千克，锑39,537吨，钨品1,100标吨。 对于 “ 公司2024年锑品产量是多少？自产锑品产量是多少?锑品销量是多少？锑品库存多少?锑品销售额是多少？ ” 　湖南黄金5月16日在投资者互动平台表示，2024年，公司共生产锑品29,209吨，其中，自产15,227吨；销售锑品26,654吨；锑品销售收入为247,891.20万元。2024年末，锑品库存为3,742吨。 湖南黄金此前发布2025年第一季度报告显示，今年一季度，公司实现营业收入131.21亿元，同比增长67.83%；归属于上市公司股东的净利润为3.32亿元，同比增长104.63%。主要原因是非标金销量同比增加及金、锑产品销价同比上涨。 湖南黄金公布2024年年报显示，2024年，公司实现营业收入为278.4亿元，同比上升19.5%；归母净利润为8.47亿元，同比上升73.1%。 湖南黄金在其2024年年报中介绍，2024年，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。 2024年，公司共生产黄金46,328千克，同比减少2.87%，其中生产标准金44,012千克，含量金2,316千克。生产锑品29,209吨，同比减少6.15%，其中精锑8,686吨，氧化锑13,258吨，含量锑4,721吨，乙二醇锑2,331吨，氧化锑母粒213吨；生产钨品1,008标吨，同比增加7.12%。其中，黄金自产3,705千克，同比减少6.13%；锑自产15,227吨，同比减少13.2%；钨精矿自产879标吨，同比增加59.24%。 湖南黄金在其2024年年报中介绍了公司2025年经营计划： 产品产量：黄金72,475千克，锑品39,537吨，钨品1,100标吨。销售收入：435亿元人民币 在湖南黄金的一季报和年报发布之后，曾有多家机构发布了点评湖南黄金业绩情况的研报，其中： 太平洋04月25日发布研报称，给予湖南黄金买入评级。评级理由主要包括：1）一季度金、锑价格均显著上涨，2025年公司产量目标增速较高；2）费用端表现优异，盈利能力突出。风险提示：价格大幅波动风险，供应端超预期释放，产量不及预期。 国金证券04月23日发布研报称，给予湖南黄金买入评级。评级理由主要包括：1）业绩符合预期，金、锑价格上涨驱动业绩高增；2）套保浮亏拖累整体业绩表现；3）降本增效推进，资本结构优化；4）高增长目标开始逐步兑现。风险提示：产品价格波动风险，项目建设不及预期，安全环保管理风险。 回顾锑和金的价格走势可以看出： 1#锑锭 2024年涨幅为70.73% 》点击查看SMM锑金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 2024年，锑价整体处于大幅上涨，虽然自2024年10月中旬起，价格稍有回调，但其价格依然高企，使得2024年全年的涨幅依然可观！从SMM1#锑锭的历史价格走势来看：SMM1#锑锭2023年12月29日的均价为82000元/吨，2024年12月31日的均价为140000元/吨，一年的时间里上涨了58000元/吨，其2024年的涨幅为70.73%。 2025年，锑价整体延续了2024年的涨势，5月27日，SMM1#锑锭的最新报价为221500元/吨，与2024年12月31日的均价140000元/吨相比，上涨了58.21%；今年的年内高点238000元/吨与2024年12月31日的均价140000元/吨相比，上涨了70%。 此前锑均价在经历了20多天坚挺的持稳于238000元/吨后，近来出现了一定下行，虽然目前锑市场供需基本面变化不大，外矿的大量暂停进入国内市场导致国内锑原料十分紧张，加上国内厂家方面整体锑产品库存处于历史低位，厂家方面整体还是继续稳报价，而国内锑品终端市场方面无论是阻燃还是光伏用锑的订单基本稳定，终端方面订单近期虽然没有出现转好，但也并未变差，整体刚需采购节奏良好。但由于近期市场多空消息交织，游资市场心态开始混乱，导致一些低价货源进入市场，使得锑价自5月15日起出现了下行。 金价整体维持升势COMEX黄金年初至今已涨近27% COMEX黄金在继2023年的年线涨13.45%之后，2024年的年线涨幅高达27.39%，进入今年以来，更是迭创历史新高，刷新历史高点至3509.9美元/盎司，美欧关税站暂缓，市场风险偏好回暖，金价出现了小幅回调，但近来美国贸易政策的反复以及市场对美国财政前景的担忧，限制了金价的下跌空间，截至5月27日14:33分，COMEX黄金跌1.22%，报3353.2美元/盎司，其2025年的年线涨幅暂时为26.97%。 对于金价的后市，多家机构看法如下： 金源期货表示：尽管美欧贸易战暂时缓和，但后续的贸易谈判还有很大不确定性，全球经济前景依旧不明朗，且地缘政治风险频发，投资者倾向寻求更稳健的资产配置，预计短期金价将维持高位震荡走势。 花旗将黄金0-3个月目标价上调至3500美元/盎司，预计金价将在3100美元/盎司至3500美元/盎司之间盘整。 对于今年及明年年底的金价，瑞银维持每盎司3500美元/盎司的预测，峰值或于2026年年中达到3600美元/盎司，原因是考虑到经济增长的下行风险，美联储或将持续放宽货币政策。 世界黄金协会此前发布的报告显示，一季度全球金价20次突破历史新高，受此影响，全球金饰消费总量同比下降21%，为2020年以来的最低点。不过，黄金投资需求大幅增长，一季度全球黄金投资需求量为551.9吨，同比大增170%。这说明，在金价屡创新高的背景下，全球金饰需求下降，但黄金作为投资产品的属性更被看好。

随着美国总统特朗普乱挥“关税大棒”、经济和地缘政治的不确定性持续扰乱市场，市场上涌现了一个有趣的现象：超级富豪们纷纷将目光投向了更为稳妥的实物黄金，并将其转移到海外，而新加坡正成为一个受欢迎的目的地。 原因也很简单：新加坡有一座高达32米的巨型金库——“The Reserve”。 根据“The Reserve”创始人Gregor Gregersen的说法， 从今年年初到今年4月，这家贵金属储存库收到的黄金和白银的订单比2024年同期增加了88%。 与此同时，该公司提供的数据还显示， 同期金条和银条的销量同比飙升200%。 行业观察人士认为，越来越强烈的不安情绪推动了这一趋势。Gregersen表示，“很多非常高净值的客户都在关注关税，关注世界的变化，关注地缘政治不稳定的可能性。如今，把实物金属放在像新加坡这样安全的司法管辖区，正在成为一种大趋势。” 他还补充说， 90%的新订单来自新加坡以外。 据了解，“The Reserve”占地18万平方英尺，不仅规模宏大，更是集高科技安全系统于一身，能够容纳海量贵金属，包括10000吨白银和500吨黄金。有评论称，这座六层楼高的金库存储能力之强，足以震撼整个金融界。 实物黄金成“香饽饽” 近几个月来，由于地缘政治局势紧张，金价迅速上涨，并连刷历史新高。尽管在中美贸易摩擦缓和后有所回落，但一些市场观察人士仍认为， 金价明年可能攀升至每盎司5,000美元的高位。 Gregersen称，富豪们正越来越多地选择实物金条，而不是“纸黄金交易”，因为他们不想承受太大的价格风险。虽然储存和持有实物黄金并不是完全没有价格风险，但它限制了“纸黄金”带来的某些风险。 黄金交易商Genesis Gold Group首席执行官Jonathan Rose表示，有越来越多投资黄金的客户要求把实物黄金寄给他们。他估计，坚持持有实物黄金的客户比例已从过去几年的20%飙升至70%。 分析人士指出，相比于其他投资方式，实物黄金具有独特的优势。它没有交易对手风险，投资者可以直接拥有并掌控自己的黄金资产。此外，实物黄金还具备高度的隐私性，能够满足高净值人群对财富保护的需求。 贵金属精炼和交易公司MKS Pamp的研究和金属策略主管Nicky Shiels则表示，2023年爆发的硅谷银行危机也促使投资者倾向于实物持有或安全配置特定的金条，而不是依赖纸质债权或仅仅持有集合储备的股份——如果银行倒闭，这些股份可能会面临风险。 世界黄金协会（World Gold Council）首席市场策略师John Reade也同样指出，对于那些担心全球金融体系健康状况的人来说，情况尤其如此。 “一些实物贵金属的持有者对将黄金存放在银行体系持谨慎态度，即使是以分配的形式，因此他们更倾向于将黄金存放在银行以外的实体，” 他补充说。

5月26日晚间，紫金矿业公告了拟分拆所属子公司紫金黄金国际有限公司（下称，紫金黄金国际）至香港联交所上市的预案。 本次拟分拆上市资产为市场关注“重头戏”，由八座位于南美、中亚、非洲和大洋洲的世界级大型黄金矿山组成。分别为，武里蒂卡金矿、诺顿金田金矿、罗斯贝尔金矿、奥罗拉金矿、吉劳/塔罗金矿、阿基姆金矿（2025年4月16日完成交割）、左岸金矿、波格拉金矿；合计资源量为1799.79吨，合计储量为696.83吨，2024年产量为46.22吨。 需要指出的是，紫金矿业金矿资源量3973吨，储量1487吨，2024年矿产金共计73吨，结合上述8座金矿数据推算，在公司中与之对应项占比分别约为45%、47%、63%。 对于此前常年被盗采的哥伦比亚武里蒂卡金矿，公司做出了特殊安排。公司表示，因该矿正涉及相关国际仲裁，在该仲裁解决之前，将武里蒂卡金矿的股权注入紫金黄金国际存在不确定性。 为保障此次重组及分拆的顺利推进，公司目前拟通过委托运营及收益互换的方式对该金矿进行间接重组，该等安排完成后紫金黄金国际预计将武里蒂卡金矿纳入合并报表范围，从而实现该金矿资产的收益进入紫金黄金国际体内。 武里蒂卡金矿是紫金矿业矿产金最大的矿山之一，为公司2024年16家主要金矿中，唯一一座产量超10吨矿产金的项目。 紫金矿业公布的财务数据显示，紫金黄金国际2024年（备考数据）实现营收、净利润分别为212.68亿元、44.58亿元（未经审计），在公司同期中分别占比7%、14%。由此，本次拟分拆上市的资产盈利能力可见一斑。 紫金矿业在本次分拆的背景和目的中提到，有利于拓宽国际优质投资者渠道，降低境外运营风险；提升紫金黄金国际在境外资本市场融资和并购交易中的竞争力和灵活性；恰逢黄金价格上行周期，有利于推动公司黄金资产价值重估等。 据披露预案，紫金黄金国际上市后仍为紫金矿业合并报表范围内的控股子公司，初步拟定为在香港联交所主板发行不超过发行后紫金黄金国际总股本15%的股份，并授予承销商不超过上述发行股数15%的超额配售权。发行对象包括境外机构投资者、企业和自然人等。 股权架构上，紫金矿业分别通过两家全资子公司紫金矿业西北、金山（香港），分别持股紫金黄金国际24%、76%股权。 公司并未透露发行价格，并表示，将考虑紫金黄金国际现有股东利益潜在投资者接受能力及发行风险，定价过程遵循国际通行的定价机制。 紫金黄金国际成立于 2007 年，总部位于中国香港，主营业务为黄金的勘探、开采、加工和销售，主要销售产品为金锭、合质金和金精矿。紫金黄金国际专注于全球优质黄金资产的挖掘和开发，并通过领先的勘探和增储能力，整合优质海外矿山资源。 值得一提的是，公司在风险提示中表示，截至本预案公告日，上述八座黄金矿山资产尚未全部完成注入子公司紫金黄金国际，若后续八座黄金矿山资产注入进展未达预期，可能对本次交易带来不利影响。

几十年来，自称为“末日博士”的资深投资者Marc Faber一直在购买黄金，并一直建议其他人囤积黄金。 Faber可以说是黄金的“狂热爱好者”，并常常对经济崩溃发出警报。最近，他正关注一系列即将到来的危机：债务危机、资产价格暴跌和通胀飙升。 “我的感觉是，债务危机是不可避免的，”他说。 普通投资者也“疯狂” 与此同时，他本人也在定期购买黄金，据他所说， 黄金占其总投资组合的25%。 而且，Faber的客户也将很大一部分财富以黄金形式持有。不过 最新迹象表明，今年助推金价上涨的抢购黄金热潮正蔓延到更多普通投资者。 Faber指出，这要归咎于2025年经济中的负面情绪，尽管经济持续企稳，但消费者信心和通胀预期等“软数据”仍在恶化。尽管一些“最坏情况”未必会发生，但预计来自“紧张买家”的需求激增不会很快结束。 目前，黄金投资者在美国和海外不断涌现。世界黄金协会（World Gold Council）的数据显示， 2025年第一季度，全球金条需求攀升至257吨，较上年同期增长13%。 世界黄金协会市场策略师Joe Cavatoni表示，他认为对美元、美国经济疲软、政府债务和赤字的担忧是黄金需求上升的几个原因。与此同时，特朗普乱挥“关税大棒”、穆迪下调美国债务评级等事件也导致人们对金条的投资兴趣大幅上升。 Genesis Gold Group是一家黄金交易商。 该公司表示，在过去几个季度里，人们对黄金产生了浓厚的兴趣。 对黄金的需求如此旺盛，以至于该公司推出了一种为危机时刻准备的金条，这种金条可以掰成小块，方便在危机时进行交易。 该公司首席执行官Jonathan Rose表示，总统大选后，对这类金条的需求短暂飙升，然后在2025年第一季度飙升了20%，这一事件节点大约是在唐纳德·特朗普总统开始制定关税政策的时候。 Rose说， 还有越来越多投资黄金的客户要求把实物黄金寄给他们。 他估计，坚持持有实物黄金的客户比例已从过去几年的20%飙升至70%。 金价涨势未完 总而言之，黄金今年的表现是有目共睹的。黄金价格在2025年上涨了25%，轻松击败了标准普尔500指数，后者今年迄今下跌了约1%。 金融服务企业StoneX高级技术策略师Michael Boutros表示，虽然会有一点点“过度涌入”的感觉，但 只要人们对经济感到不确定，黄金需求就会保持强劲。 他认为，即使贸易协定敲定，投资者仍会紧张不安，因为他们在等待关税对经济的影响。 “形势越动荡，金价就越容易站稳脚跟，” 他在谈及金价走势时表示。 世界黄金协会的Cavatoni则补充说：“我们认为2025年金价的支撑位和上涨轨迹都处于非常有利的位置。”