据矿业周刊（Miningweekly）报道，2025年11月份南非矿业生产同比下降2.7%，最大拖累者为煤、铁矿石、铂族金属和金。 据南非国家统计局（Statistics South Africa，Stats SA）数据，11月份，南非煤炭产量下降7.9%，拖累2.1个百分点，铁矿石产量下降7.6%，拖累1.1个百分点。 铂族金属产量下降2.8%，拖累0.8个百分点；黄金产量下降6%，拖累0.5个百分点。 Stats SA发现，锰矿石是最大贡献者，产量增长17%，贡献1.1个百分点。 经季节调整，11月份南非矿业生产环比下降5.9%，10月份为增长2.7%，9月份为增长2%。 9-11月份，经季节调整后的南非矿业生产环比增长1.6%，最大贡献者为铂族金属、铁矿石和锰矿石。 同期，铂族金属生产增长3.8%，贡献1个百分点，铁矿石产量增长5.7%，贡献0.9个百分点。 另外，锰矿石产量增长6.5%，贡献0.5个百分点。 同时，Stats SA报告，按现价，11月份矿产品销售同比下降0.3%，最大拖累者为金、煤和铁矿石。 黄金销售下降27.9%，拖累6个百分点；煤炭下降15%，拖累3.8个百分点；铁矿石下降16.6%，拖累1.7个百分点。 Stats SA发现，最大贡献者为铂族金属，增长42.3%，贡献9.7个百分点。 另外，11月份，经季节调整后的矿产品销售额环比下降2.4%。10月份为下降0.9%，9月份为增长7.9%。 9-11月，经季节调整后的矿产品销售额环比增长7.7%。

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，乌干达央行周二宣布，该国去年黄金出口额增长75.8%，主要是因为金价创新高吸引新来者进入该行业。 黄金已经替代咖啡成为这个东非国家最大出口商品和外汇来源。乌干达银行研究和经济分析主管亚当·穆古梅（Adam Mugume）通过电子邮件向路透社透露，2025年，乌干达黄金出口额从2024年的33亿美元上升到58亿美元，称其主要原因是国际金价上涨。 近年来，乌干达从周边邻国，包括刚果（金）、南苏丹和其他国家进口原料加工和贸易，因为乌干达本国金很少。 全球地缘冲突加剧推动对这种避险金属的需求，2025年国际金价涨幅超过64%。 “有吸引力的金价刺激新入市者进入该行业，因此带来了大量的出口”，穆古梅称。他没有给出具体出口数据。 去年，乌干达首个大型金矿投产。

在国际金价2025年飙涨超60%、创下自1979年以来最大涨幅后，今年虽偶有“插曲”，但依然难掩“狂飙之势”。 高盛（Goldman Sachs）再次忍不住“撕报告”，将其今年年末金价预测上调至每盎司5400美元。 今年以来，黄金价格已上涨约11%，自2023年初以来已上涨超过一倍，当时黄金价格约为每盎司1865美元。截至发稿，现货/期货黄金价格均徘徊在每盎司4830美元左右。由于美欧之间因格陵兰岛问题而产生的紧张局势有所缓和，金价从4888美元的历史高位回落。 私人投资者是关键 不过，高盛分析师Daan Struyven和Lina Thomas在周四最新发布的报告中指出，到今年年底，黄金价格将达到每盎司5400美元，高于他们之前预测的每盎司4900美元，因为私营部门向黄金领域的多元化投资已经开始显现成效。 该行强调，私营部门对黄金的需求还在不断增强。分析师们指出，这波黄金抢购潮不仅体现在传统的ETF购买上，也体现在旨在对冲全球宏观政策风险的各类投资工具的使用上。他们还提到，高净值家族大量购入实物黄金，投资者也纷纷买入看涨期权。 “自2025年以来，金价上涨速度加快，因为各国央行开始与私人投资者争夺有限的黄金。” 他们写道。 报告还称，高盛上调价格预测反映了美联储可能降息的支撑，以及随着新兴市场将其资产持有多元化并增持黄金，各大央行的“购金量”将平均每月达到60吨。 高盛分析师们预计，对冲全球宏观政策风险的需求将保持稳定。他们指出，而且与以往针对特定事件（例如2024年11月美国大选）的对冲策略不同，针对诸如财政可持续性等预期风险而采取的仓位可能不会在今年完全消除，因此私人投资者们将更具“粘性”。这将使金价维持在高位并保持稳定。 供应“稳定” 高盛分析师写道：“在商品领域，‘高价是高价的解药’（high prices are the cure for high prices）这句格言并不适用于黄金。” 分析师们解释称，这是因为当金价上涨或下跌时，黄金供应量变化不大。大部分黄金早已存在，只是在持有者之间进行交易，而每年新增的黄金产量微乎其微——约占全球黄金总量的1%。他们强调，黄金产量稳定，即使价格飙升，也无法快速增长。 “因此，黄金价格通常只有在需求减弱时才会停止上涨：当地缘政治紧张局势缓和，各国央行感到不再需要分散投资时；当经济和政策风险缓解，私人投资者撤资时；或者当美联储从降息转向加息时。”报告称。 普遍乐观 无独有偶。华尔街上对黄金涨势愈发看好的也不止高盛一家。分析师们普遍认为，随着全球力量格局发生剧烈变化——地缘政治紧张局势、实际利率下降以及投资者和央行寻求摆脱美元的多元化努力，以及特朗普再次抨击美联储，动摇了人们对美联储独立性的信心，资本正涌向避险资产。 伦敦金银市场协会调查的分析师预计，鉴于对美国实际利率下降、美联储持续宽松以及央行持续进行去美元化多元化的预期，金价今年将突破5000美元。 “在创纪录的2025年之后，黄金仍是头条新闻，”伦敦金银市场协会在其预测调查中表示。 MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels也认为，当前周期并不类似于投机性顶峰。她预计今年金价将达到5400美元。 “去年是历史性的一年，对整个贵金属市场来说有点像百年一遇的事件，白银价格基本翻了不止一番，黄金上涨了60%，所以我们不会看到那样的涨幅重复出现，但5400美元意味着同比稳健上涨30%。这是一个长期趋势交易，不是大宗商品的投机性崩盘前暴涨。”她补充道。

今日港股黄金股集体下挫。截至发稿，珠峰黄金(01815.HK)跌4.42%、赤峰黄金(06693.HK)跌4.32%、招金矿业(01818.HK)跌4.20%、灵宝黄金(03330.HK)跌3.97%。 市场波动源于隔夜地缘政治局势的缓和信号——美东时间1月21日，美国前总统特朗普在瑞士达沃斯宣布，已与北约秘书长吕特就格陵兰岛及北极地区问题达成初步协议框架。此举将暂缓原定于2月1日生效的对欧洲八国加征关税计划，该计划旨在回应相关国家反对美国获取格陵兰岛的立场。 特朗普在会晤后通过社交媒体表示，双方形成的“未来协议框架”若最终落实，将为美国及所有北约成员国带来显著战略利益。不过，框架协议的具体条款尚未披露，白宫也未就媒体问询提供进一步细节。 受此消息影响，国际金价快速回落，目前交投于每盎司4800美元下方，市场对美欧贸易摩擦升级的担忧明显降温。 截至发稿，国际金价跌0.77%，报4791.71美元。 机构普遍看好金价长期突破5000美元大关 尽管国际金价短期承压，但是多家国际金融机构仍维持对黄金的长期乐观预期。 瑞银集团预测，金价上半年有望冲击5000美元/盎司。 道富银行指出，2026年突破该关口的可能性已显著提升，全球投资组合对黄金的配置空间依然充足。 瑞联银行强调，资源民族主义浪潮正强化黄金作为避险资产的属性，其战略价值已超越传统货币，当前历史高位仍具配置价值。 法巴银行则表示，金价站稳5000美元/盎司后将进一步打开上行空间，正考虑上调2026年价格预测。 伦敦金银市场协会调查显示，资深分析师普遍认为，5000美元/盎司的金价与100美元/盎司的银价，或仅是本轮超级周期中的阶段性节点。 短期避险需求主导 中长期支撑逻辑稳固 分析人士指出，地缘冲突引发的避险需求仍是短期金价的核心驱动力。考虑到美国中期选举年及特朗普潜在访华行程的时间窗口，金融市场可能重现政策不确定性引发的波动(即“TACO”交易模式)，黄金因估值相对合理且基本面稳健，将继续吸引避险资金流入。然而，当前金价已隐含较高风险溢价，需警惕地缘局势缓和带来的回调压力。 中长期来看，三大因素支撑金价上行趋势：其一，美联储政策独立性受质疑及美元信用弱化，将推动全球央行购金行为常态化；其二，美国经济衰退风险上升可能倒逼美联储延续降息路径；其三，全球贸易体系重构加速，新兴市场对黄金的实物需求(尤其是央行储备)持续高企。尽管金饰消费受高金价抑制，但投资性金条需求有望部分抵消其影响。

刚刚，金价创新高后直线下跌。 1月21日，伦敦金价格开盘后一路走高，一度触及4888.17美元/盎司，再创新高，随后直线下跌。与此同时，当日沪金期货主力合约2604在突破1100元/克后也开始回落，收盘报1092.3元/克。 据期货日报记者了解，今日金价创新高主要是受地缘局势紧张加剧、市场避险情绪高涨的影响。 东证衍生品研究院贵金属研究员徐颖介绍，美国为霸占格陵兰岛发出的关税威胁，导致美欧关系紧张，加之丹麦一家养老基金宣布将退出美债市场（理由是美元信用受损），导致市场风险偏好显著下降——美国股市、债市及汇市遭遇重挫，金价则强势上涨。“这既源于市场避险需求的提振，也反映出市场对美元的信任度进一步降低。”她说。 金瑞期货贵金属分析师吴梓杰表示，从美联储降息预期角度来看，市场对美联储降息的预期仍在，叠加市场对美联储独立性与政策不确定性的担忧，预计美国实际利率中枢将进一步降低，同时将增强黄金的配置价值。 记者注意到，金价大幅上涨的同时，银价却未大幅走强。截至发稿，伦敦银报94.39美元/盎司，微跌0.13％。 对此，徐颖表示，今年以来，银价经历快速上涨，但美国关键矿产清单推迟对白银、铜等金属实施关税，加之境内外交易所持续加强风控措施，导致市场交易热度明显降温。同时，欧美关系紧张引发市场风险偏好下滑，进一步抑制了白银的工业属性需求。数据显示，金银比价已从此前的100回落至50的绝对低位。“短期白银的多头配置性价比和确定性均不及黄金。”她说。 谈及金银价格走势分化，吴梓杰表示，主要原因是两者金融属性与需求结构的差异。黄金在极端不确定性增强时更接近“主权信用对冲工具”，对避险情绪、美元、美国实际利率的反应更为敏感，易吸引增量资金进场。 白银虽也具备贵金属特性，但其工业需求占比更大，风险偏好下降通常会抑制市场对全球经济增长与制造业前景的预期，使其在“避险买盘”之外更易受到“需求担忧、资金去杠杆与获利回吐”的影响。 展望后市，徐颖认为，当前地缘政治风险的不确定性依然存在，将为金价提供有力支撑。投资者需密切关注格陵兰岛争端、伊朗局势、美联储主席鲍威尔面临刑事诉讼、美国关税政策裁决结果及日本政局变化等因素。在不确定因素消散或地缘冲突趋于缓和前，金价或将继续保持强势格局。 “当前，投资者需把黄金视为高波动的宏观风险资产，应重点盯住三条主线：一是地缘政治与贸易政策风险。任何风险事件的缓和或升级都会迅速降低风险资产溢价。二是美元与美国实际利率的再定价路径。若美国资产抛售潮缓解、美元企稳或美国实际利率回升，金价可能会大幅度回调。三是仓位与流动性的约束。高价格更容易触发止盈、保证金与流动性带来的冲击，从而放大日内波动。”吴梓杰提醒。 需要注意的是，上海期货交易所20日晚间发布公告，调整相关期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度。其中，在贵金属方面，黄金期货2602、2603、2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%；黄金期货2606、2608、2610、2612、2702合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。 与此同时，上海期货交易所将白银期货2602、2603、2604合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%；白银期货2605、2606、2607、2608、2609、2610、2611、2612、2701合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。 据了解，上述措施将于2026年1月22日收盘结算后生效。 国信期货首席分析师顾冯达认为，此举是交易所在金属价格剧烈波动且春节假期临近的关键节点，针对加强市场监督管控、防范系统性风险的专门对策，旨在引导市场参与者保持理性，保障交易秩序平稳运行。 他表示，当前国际大宗商品市场尤其是贵金属与有色金属板块，正处于历史级别的波动周期中，市场投机情绪高涨，部分商品价格走势短期脱离产业基本面，不利于产业链的稳定和市场安全。交易所采取预防性措施，通过提高交易成本、扩大价格波动空间，能够有效抑制非理性的短线投机，为市场过热情绪降温，其本质是为市场平稳运行构筑“防火墙”，避免因外盘剧烈波动或资金短期集中进出而对国内投资者造成冲击。

进入2026年，黄金价格热度不减。1月20日，国际黄金期货价格和现货价格再创新高，双双突破每盎司4800美元。 据有关统计，截至发稿时，现货黄金报4875.6美元/盎司，较年初上涨13%；COMEX黄金报4861.8美元/盎司，较年初上涨11.86%。 市场部分观点认为，黄金上涨态势或还将延续。华西证券宏观固收团队在其研报中表示，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间。受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。 不过从历史经验来看，黄金经过2025年强劲的上涨后，2026年涨幅可能有所收敛。华西证券上述团队根据历史年度涨幅测算，中性情景下， 2026年金价可能分别上涨7%、23%和34%。 而黄金的大风也刮到了理财行业。据中国理财网披露数据，2025年下半年以来，理财公司发行黄金理财升温。 目前，市面上的公募黄金主题理财产品共21只，其中，18只为2025年下半年之后发行，占比85.71%；2026年成立公募黄金理财（名称中含“黄金”）5只，发行理财公司为招银理财和光大理财。如下图所示： 从发行机构看，招银理财和光大理财是主要发行方，产品数量占据绝对主导。从运作模式看，产品分为封闭式与开放式/最短持有期两类。封闭式产品期限集中在6个月至1年，是当前主流；开放式产品虽少，但设定了持有期（如180天）并长期运作。 财联社整理发现，目前市面上黄金理财产品主要分为两类，一类为“固收+黄金”类理财产品，投资于黄金主题股票及公募基金等资产，如民生理财茂竹固收黄金增强半年持有期理财产品，其2025年三季报数据显示，投资博时黄金ETF联接E达594.7万元，占比2.24%； 一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品，主要亮点为在整体投资固收类资产的基础上增加黄金衍生品增厚收益。 这些产品均为“固收+”架构，风险等级以R2（中低）为主。其核心差异在于衍生品部分的结构设计，名称中的“鲨鱼鳍”、“自动触发”、“焦点联动挂钩”等揭示了不同的期权策略，导致最终浮动收益与金价走势的挂钩方式及条件触发逻辑各不相同，构成了产品的复杂性和收益差异性。 今年以来，招银理财发行的黄金主题产品全面采用焦点联动挂钩黄金策略，以其最新发行的招银理财招睿焦点联动挂钩黄金25号固收类理财计划为例，产品主要投资于固定收益类资产及挂钩SGE黄金9999的期权等场外衍生品，衍生品部分根据观察期内SGE黄金9999收盘价的变动情况，设置不同的业绩比较基准。 总体来看，目前参与黄金类理财产品发行的理财机构较少，发行产品虽有所升温，但是总体公募产品较少，理财业内人士此前对财联社表示，黄金配置属于商品策略，在银行理财体系内属于中高风险、中高波动的投资标的，在银行理财客户风险偏好整体较低的背景下，此前配置黄金的比例总体较为有限。 黄金主题理财产品业绩如何？ 据法询理财网不完全统计，截至1月21日，有数据的黄金类理财产品中，均实现正收益，其中，渤银理财理财有术系列丰裕持盈180天最短持有期固收（黄金增强策略）理财产品1号成立以来年化收益率最高，为7.39%。此外，民生理财茂竹固收黄金增强半年持有期理财产品、阳光青睿盈1号(3M定开黄金联动区间震荡)也分别实现了超3.8%的年化收益率。 业内人士对财联社表示，在当前宽幅震荡的金价走势与“资产荒”、低利率环境并存的市场背景下，适度增加黄金相关资产的配置，正成为不少机构构建投资组合时的共识性策略。这并非单纯基于方向性看涨，而是将其视为在传统固收资产收益率偏低的当下，一种具备战术价值的、非线性的收益增强与风险分散工具。

银价持续攀升背景下，多家大行出现银质品暂时缺货情况。 1月21日，财联社记者注意到，工商银行、农业银行等国有大行的手机银行APP显示，在售部分银质纪念币、银质生肖吊牌等产品“已售完”或“暂时无货”。 财联社记者从行业采访获悉，当前部分银行出现部分银质品暂时缺货情况，多为短期“销售太火”导致需求失衡所致。相关银行从业者指出，近期银价持续上涨后，客户询问购买相关产品频率有所增加。 市场数据显示，开年以来白银表现亮眼，涨幅更是强于黄金。根据有关数据，截止1月21日上午，伦敦现货银价格盘中最高触及95.42美元／盎司，今年迄今累计涨幅近32%，超过黄金涨幅的12.7%。 部分大行在售银质品出现缺货情况 据工商银行手机银行APP显示，截止今日上午，工商银行一款名为“中国龙银质比智能卡-龙的奇迹（第1组）”产品出现缺货，官方显示为“该产品暂时无货”。 相关信息显示，该产品为工商银行代销的预售产品，距离原计划预售结束时间还有69天左右，目前已售出27272套。财联社记者咨询工行客服人员获悉，相关产品暂时售罄，再次供货时间未定，让记者“以页面显示为准，随时关注”。 于此同时，农业银行手机银行APP显示，截止今日上午，该行已有两款银质品“2克传世之宝鸿福有余银鱼”和“15克传世之宝生肖马银吊牌”出现缺货，官方显示，目前上述两款产品“已售完”，但可以进行缺货登记。 相关信息显示，两款产品均为农业银行总行监制发行，山东招金金银精炼有限公司制造。此外，上述渠道显示，由农业银行总行监制发行并即将开售的“500克传世之宝马生肖银条（第二轮）”当前显示为“库存紧张”（默认北京地区）。 不过，财联社记者注意到，并非所有银行以及所有银质品都出现了缺货情况。上述渠道显示，当前工商银行的“大师国宝龙”系列银币、农业银行的“盛世骏美”和“时间的祝福V8”系列银质品均可立即购买。此外，中信银行手机银行APP显示，该行在售两款银质品也均可立即购买。 截止记者今日下午发稿，上述银行渠道显示，已缺货产品状态依旧未变。 “销售太火”导致短期供不应求 关于暂时缺货原因，财联社记者采访咨询相关银行工作人员。农业银行客服人员向记者确认，相关产品暂时缺货因“卖的太火”，工商银行客服人员表示，在线无法核实具体情况。 今日下午，财联社记者前往工商银行、农业银行、中信银行等在内多家银行的深圳线下网点，咨询相关银质品销售情况。多位网点工作人员告诉记者，现在前来咨询购买银质品的客户比之前要多了不少，“不少客户都是冲着银价上涨来的，看有没有适合投资的品类”。 前述工商银行和农业银行网点相关工作人员向财联社记者表示，如果官方渠道显示缺货，那说明暂时已经卖完了，要等待后续供货。“现在金银价格都在涨，前一段时间买黄金的多，现在买银的也不少，短期内可能供不应求了”，前述一家银行网点工作人员向记者解释称。 关于有些产品紧俏到缺货，有些产品依旧有货在卖的原因，相关人士分析认为，可能是因为溢价不同导致，“涉及产品工艺设计和制造成本不同，有些产品售价定的可能偏高一点，对于投资而言，客户换算下来可能觉得不划算”。 据了解，2026年以来，贵金属价格持续攀升，金银价格在多重风险因素的共振下强势突破。近期多位业内分析人士表示，看好未来白银价格上涨。 中信建投期货分析师王彦青表示，白银长期呈现“易涨难跌”走势背后主要受多方面推动，一是避险与流动性构成白银上涨基础，二是供求结构性失衡成为白银上涨的核心驱动。 不过，贵金属持续上涨也引发行业对风险担忧。1月7日，上海期货交易所针对白银期货实施多方位风控调整，涵盖交易限额、保证金比例、涨跌停板幅度及交易手续费等方面。1月16日，前述部门再发通知调整白银、镍期货相关合约交易限额。

由于美国威胁吞并丹麦格陵兰岛，全球资本涌入避险资产，黄金、白银再次双双冲高。然而，有分析师指出，金银这两种贵金属的投资逻辑完全不同。 UBP全球外汇主管Peter Kinsella表示，投资者不应指望当前价位上投资白银还能获得回报，但黄金仍有很大的上涨空间。 他进一步指出，考虑到白银价格在两三个月内上涨了50%至60%，现在买白银显然太疯狂。更重要的是，白银期货的隐含波动率高达65%，甚至可能达到70%。在价格处于历史最高水平以及这样高的波动率情况下，买入白银显然需要极大的勇气。 但黄金的情况截然不同，Kinsella认为，即使其价格也处于历史高位，但地缘政治风险削弱了货币的避险属性，因此黄金肯定还有上涨空间。 他强调，今年陆续发生的大事件，例如委内瑞拉总统马杜罗被抓，以及格陵兰岛吞并威胁等，暗示着世界已经进入大国争夺资源的民族主义时代。 金银的核心逻辑 Kinsella对白银的不看好还来自于供需逆转以及金银比过低等担忧。他指出，近几个月来，市场看到美国白银库存大幅增加，但由于美国宣布不会对白银征收关税，这些库存很可能会流向其他地区，从而在一定程度上降低全球白银租赁价格。 与此同时，金银比已经跌破50，而历史平均水平约为65。虽然市场共识金价将突破5000美元/盎司，但按历史规律来看，白银价格也只能维持在目前的水平。假设白银想从当前水平大幅上涨，金银比将跌至40甚至30左右，这可能存在极大挑战。 黄金价格则相对稳健。Robin Bhar Metals Consulting创始人Robin Bhar指出，经济和政治不确定性加剧，包括对美联储独立性的担忧，将确保黄金继续作为重要的避险资产。而地缘政治风险在多个地区持续发酵，加剧了通胀风险，并进一步推高了对黄金的避险需求。 他还补充称，央行的购金行为也会继续发挥重要的支撑作用，持续的投资组合多元化以及投机性资金的多头行为也将起到支撑作用。 伦敦金银市场协会周二发布的年度贵金属分析师调查报告显示，分析师们预测今年黄金价格平均约为每盎司4741.97美元，而白银均价为每盎司79.57美元。 该协会指出，在经历了2025年的爆发式增长之后，白银市场已经过度饱和。随着替代和回收利用加速推进，任何关税或实物供应局面的改善都将导致白银溢价回落。

国际黄金期货价格和现货价格在20日均再创新高，双双突破每盎司4800美元。 法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品策略主管David Wilson最新表示， 新的地缘政治不确定性正推动金价比预期更快地达到每盎司5000美元，但实物交割的缓解应该会让白银在达到100美元后不久遭到抛售。 他在接受最新采访时说道：“黄金在不确定性中蓬勃发展。去年我们就见证了这一点——显然，金价在去年一路飙升——而现在这种不确定性依然存在。” 他指出， 目前有两个新的关键不确定因素正在推动金价创下新高：美国总统特朗普因格陵兰岛问题对欧洲8国加征新关税，以及对美联储独立性和利率路径的担忧。 “我认为目前所有支撑黄金价格的因素都在发挥作用，”他说道：“早在去年11月，我们就预测黄金价格迟早会达到5000美元。当时这看起来是一个非常大胆的预测；但现在看来，金价已经达到4800美元。显然5000美元已没有那么遥不可及了。” 当被问及这是否会迫使法国巴黎银行提高其对2026年的看涨预测时，Wilson表示同意。 Wilson说道：“鉴于目前的涨幅，我认为我们必须开始考虑这个问题了。5000美元曾经是一个很高的目标，但现在我们距离这个目标只差临门一脚。很明显，鉴于这种持续的不确定性，我们必须设定一个更高的目标价位。 “我还没有确定具体是多少，但很明显，我们有可能突破5000美元，如果我们做到了，并且能够维持住目前的涨势，那么显然未来还有进一步上涨的空间。”他补充说。 无独有偶。据道富投资管理公司（State Street Investment Management）黄金策略主管Aakash Doshi称，整体趋势依然稳固，金价在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫。 “几天的获利回吐，甚至一个月的盘整，都改变不了真正的上涨趋势，”他在最新采访中表示：“未来六到九个月内金价达到5000美元的概率现在超过30%，接近40%。” 银价回调 谈到白银，Wilson表示，尽管白银价格持续创下新高，但推动2025年白银强劲上涨的实物短缺问题正在解决，银价即将迎来回调。 他说道：“白银市场比黄金市场流动性差得多，交易量也小得多，其价格从12月中旬开始呈现抛物线式上涨。” “这其中有很多催化剂，比如印度宣布将白银作为抵押品，这一消息在10月底11月初才被西方市场广泛关注。显然，人们也担心美国会对关键矿产征收关税，而白银正是其中之一。这些因素促使大量白银从欧洲实物市场流向美国，直接导致实物市场收紧，成为推动白银价格走高的核心动力。”他补充道。 上周白宫宣布暂不对关键矿产加征关税的消息，曾引发白银价格7%的回调，但随后白银又借助黄金的避险买盘力量再度走强。 不过Wilson强调，白银实物市场紧张态势已明确缓解，租赁利率大幅回落，此前推动价格上涨的各类扰动因素正逐步消散。 “还有一点需要考虑，那就是目前的市场流动性不足。一旦一些投机资金开始获利了结，那么我们很可能会看到相当大的市场回调。”他补充道。 不过，他同时也预计，白银仍有望在短期内触及100美元/盎司关口，这一价位或成为市场集中获利了结的节点，届时白银价格可能从该水平出现回落。

现货黄金站上4800美元/盎司，国内多家品牌金饰价已逼近1500元， 周生生官网发布数据显示，足金饰品报1495元/克，较1月20日1454元/克涨41元/克 。 老凤祥上海会员中心小程序发布数据显示，足金饰品报1498元/克，较1月20日1456元/克涨42元/克 。 老庙黄金官网发布数据显示，足金饰品报1493元/克，较1月20日1455元/克涨38元/克 。