受伊美停火两周以及霍尔木兹海峡将开放两周的消息刺激，周三亚盘股市集体大涨。 韩国资产大幅飙升。 基准Kospi指数一度飙升6.2%，领涨亚洲股市 ，并连续第四个交易日上涨。芯片巨头三星电子和SK海力士的股价均上涨超过9%。Kospi 200指数期货超过6%的涨幅也引发了交易所对程式交易的临时暂停。 韩元兑美元一度上涨1.9%。韩国10年期国债期货一度上涨120个跳动点，而3年期国债收益率跌至3.3%，因为油价下跌缓解了通胀压力，并降低了对韩国央行加息的预期。韩国央行将于周五举行利率决策会议。 尤金资产管理公司（Eugene Asset Management Co.）首席投资官Ha SeokKeun表示：“随着地缘政治风险的缓和和基本面盈利意外同时出现，这一时刻似乎标志着市场从战争风险驱动的贴现阶段转向正常化阶段的一个转折点。”他补充说，这可以被视为能源冲击——之前是韩国股市的主要风险，现在开始大幅缓解的迹象。 能源冲击促使韩国政府采取越来越激进的措施，包括设定燃油价格上限，以保护经济。当局还发出了遏制能源需求和稳定价格的应急计划，突显了严重依赖进口石油的经济面临的压力程度。 日本方面，截至发稿， 日经225指数日内涨幅扩大至超过5% ，科技股和银行股领涨，其中芯片相关股票是涨幅最大的贡献者之一。 三井住友DS资产管理公司首席市场策略师Masahiro Ichikawa表示：“虽然攻击停止的时间只有两周，但这显然会提振投资者情绪。” IG市场分析师Fabien Yip表示：“我们所看到的确实是下意识的反应。被抛售最多的行业将受益最多，因此科技行业是高贝塔行业。”她表示，相比之下，早些时候因大宗商品价格上涨而上涨的能源股可能会出现获利了结。 MSCI亚太指数盘中上涨4%至246.42点。恒指开涨2.61%，科指开涨2.95%。深证成指盘初持续拉升，涨超3%，创业板指涨3.73%，沪指涨1.47%。 截至发稿，现货黄金涨超2%，现货白银涨超5%。自中东战争开始以来，黄金的交易基本上与股票同步，其传统的避险吸引力因一些投资者需要弥补投资组合其他方面的损失而减弱。 Pepperstone Group Ltd策略师Ahmad Assiri表示：“ 短期内，黄金对政治局势仍高度敏感 。目前的停火提供了一个缓解的窗口，但它是有条件的和脆弱的。”他补充称，任何崩溃的迹象，特别是在霍尔木兹海峡附近，都可能重新引发波动和下行风险。 WTI原油暴跌超12%，布伦特原油暴跌超9%。彭博称，随着冲突的缓和， 交易量激增 。在全球基准交易的第一个小时内，大约有24万份布伦特原油合约易手，而在一个典型交易时段内，该时段内的交易量可能只有几千手。 澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar表示：“随着市场获知停火协议的关键细节，油价可能会进一步下跌。伊朗会采取何种行动将受到密切关注，这可能会限制油价进一步大幅下跌。” 亚洲策略师热议美伊停火 策略师表示，特朗普宣布美国和伊朗之间停火两周，这给亚洲市场带来了可喜的缓解。他们表示，短期内该地区股市应该会出现强劲反弹。然而，他们警告说， 由于协议缺乏明确的细节以及对霍尔木兹海峡挥之不去的担忧，需要谨慎行事，波动性仍将很高 。 新加坡Indosuez Wealth亚洲首席策略师Francis Tan表示：“这是对早前过度抛售的缓解。”他补充说，能源价格上涨的根本驱动因素不太可能很快发生重大变化，因为损失的产能无法迅速恢复。 与此同时，由于相关国家之间的信任不可能在一夜之间重建，因此持续的紧张局势持续存在。 “所以，买家要小心，” Tan警告说。 Moomoo ANZ的市场策略师在一封电子邮件中表示：“特朗普总统同意暂缓对伊朗的攻击，无疑提振了全球市场情绪。”这可以被视为持续六周的中东战争的转折点。“然而，焦点将集中在两周后是否能达成永久停火协议，霍尔木兹海峡是否能完全开放。” IG国际的Fabien Yip表示：“当然，有很多乐观情绪，但我们并没有回到2月底的水平，”因为油价仍然居高不下。“关注伊朗开放海峡的意愿非常重要。一旦油轮开始通航，情况就会更加明朗。” 她指出， 由于亚洲在战争爆发后受到的冲击最为严重，亚洲股市的反弹幅度可能会超过欧美股市 。科技股和AI股票有望受益最大，因为它们是被抛售最严重的板块之一。“在反弹过程中，我们可能也会看到一些人获利了结。一些投资者会借此机会离场。”能源股则可能面临获利了结，因为它们在商品价格上涨中已经有所上涨。 Lombard Odier新加坡公司策略师Homin Lee表示：“如果霍尔木兹海峡的通航情况开始显著改善，市场将在本周剩余时间内迎来反弹。交易员们将极力推动所谓的TACO交易，并进一步降低关键资产类别中的‘霍尔木兹溢价’。除此之外，海湾地区长期地缘政治不确定性的现实将限制他们能推动的程度，尤其是在谈判进展不够快的情况下。” Vantage全球高级市场分析师Hebe Chen表示， 在霍尔木兹海峡仍然是“全球最昂贵的人质”的情况下，现在买入“永久和平”的故事还为时过早。 Wilson资产管理公司的对冲基金经理Matthew Haupt表示，市场将“暂时”转向风险偏好模式，但“我们仍然需要看到霍尔木兹海峡开放……这将是一个紧张的两周”。“我昨晚在预期中已经加仓，今天早上又加了一点。仍然感觉在得出结果之前还会有一些曲折。” 三井住友信托资产管理公司首席策略师Hiroyuki Ueno表示：“这对市场来说是一种缓解。目前，事情已经平静下来。伊朗实际上已经来到了谈判桌前，这是向前迈进了一步。现在有一种感觉，高油价不会持续太久了。” 过去一个月在暴跌中被“抛弃”的股票将被回购，从而在短期内推动“相当可观的”反弹。 在日本，科技股和AI股看起来最值得买入 。“但不能保证事情会从此一帆风顺，投资者不应操之过急。” Valverde Investment Partners创始人John Foo表示：“又是特朗普的TACO。”停火的消息将导致一些风险偏好行为，因为东盟和东北亚的能源压力可能得到缓解。“显然，市场焦点将集中在那些遭受重创的成长股和板块上，”例如东北亚科技股、越南、新加坡和泰国。 三井住友信托银行高级市场策略师Ayako Sera表示，在日本，“我认为日经指数很难持续上涨到60000点”，除非“我们开始看到真正的停火……目前市场基本上处于情绪高涨状态”。 美元兑日元可能会跌至158低点左右，但跌至157水平可能很困难，因为战争尚未完全结束。 “今天日本国债将被买入，但能源价格不会回到之前的水平。”日本央行加息的可能性略有下降，因为在短期内，通过加息抑制通胀的理由有所减弱。

韩国综合指数(KOSPI)在突破了曾经难以想象的5000点大关仅一个月后，又再度树立了一个新的里程碑——周三首次站上了6000点大关，这主要得益于全球对存储芯片需求的激增，推动了韩国两大芯片巨头三星电子和SK海力士的股价。 行情数据显示，韩国综合股价指数日内涨逾2%，盘中一度触及6144.71点的历史新高。随着基准指数KOSPI2026年累计上涨近45%，成为全球表现最佳的主要市场。 注：橙色为KOSPI指数走势 根据业内汇总的数据显示，韩国股市的市值当前已达到逾3.76万亿美元 ，自2025年初以来累计攀升了约2.23万亿美元。 目前，韩国股市市值已超越法国股市，升至全球第九。 而在更早之前，韩国股市市值在1月下旬已超越了德国股市，历史性地跻身全球前十市场之列。 注：上图中黑色为韩国股市市值，橙色为德国股市市值，灰色为彭博法国交易所市值；下图中由高至低分别是德国、韩国和法国GDP规模 分析人士指出，尽管长期以来因估值不振而被外国基金忽视，但韩国股市现已成为全球市场中愈发闪耀的明星。 所谓的“AI恐慌交易”眼下已被证明反而对该国股市有利，因为在韩国市场上，软件股只扮演次要角色，而硬件制造商持续推动市场走高。 企业治理改革也助力了韩股涨势，预计韩国国会将于周三晚些时候通过一项法案，要求企业注销库存股。库存股即公司从公开市场回购后持有的自有股份，在许多市场通常被视为暂时性工具，最终会被注销以提升股东回报。但在韩国，它们却常常被无限期持有。 美国最高法院上周废除美国总统特朗普对等关税的裁决，也被视为对本周韩国股市形成了提振。 Matthews投资组合经理Tiffany Hsiao预计，“与美国消费需求挂钩的韩国出口商——尤其是电子产品和零部件领域——将受益于关税不确定性的减少。” Fibonacci Asset Management Global首席执行官Jung In Yun则表示，“随着韩国综合指数达到6000点，此后的上行空间可能会更加趋于渐进，其可持续性将取决于盈利兑现以及能否从少数半导体权重股向更广泛的领域扩展。若缺乏此类支撑，部分板块出现盘整或轮动亦不足为奇。” 强劲势头能否延续？ 目前，已有早期迹象表明，传统上偏好美股而非本土股票的韩国散户投资者正在回归国内。这种转变如果能够持续，可能会驱动下一波涨势。 当然，鉴于韩国股市过去几个月的涨幅过于迅猛，部分市场观察人士也正密切关注于其估值水平。 Wilson Asset Management投资组合经理Matthew Haupt表示：“我曾考虑买KOSPI期货，但考虑到KOSPI过去一个月的相对涨幅，现在发起新的多头头寸是一个艰难的决定。” 自2025年初以来，三星的股价已飙升了近四倍，SK海力士股价则更是暴涨了约六倍。 不过， 当前多数分析师们仍普遍保持乐观，理由是这两家领先的韩国芯片制造商可能会继续从持续的存储芯片紧缺和AI需求中受益。 花旗集团和麦格理资本本周均上调了对这两家韩国芯片巨头的目标价，其中麦格理对三星电子的预测暗示其较当前股价仍有65%的上涨空间。 在大盘方面， 野村证券近期将韩国综合指数的今年上半年的目标位上调至8000点， 理由包括内存超级周期、人工智能资本支出链与国防领域的盈利强劲，以及实体人工智能供应链的估值重估。 野村证券分析师Cindy Park和Dongmin Lee在报告中写道，“如果韩国能够加速其企业价值改革和科斯达克市场的结构性改善，我们预计估值将进一步重塑至8000点以上。”Park和Lee写道，通往8000点的路径还取决于韩国政府能否通过多次修订韩国《商法》，来兑现所承诺的改革。

周三， 韩国股市大涨，领涨亚太股市 。此前，韩国共同民主党领袖李在明赢得总统大选，结束了该国长达数月的领导层权力真空，并消除了韩国政局的不确定性。 截至目前，韩国基准股指韩国综合股价指数（KOSPI）上涨近2.5%，报2765.97点，较4月创下的近日低点（2293.7点）高出逾20%。这意味着，该指数已经进入技术性牛市。 自今年年初以来，该指数累计上涨逾15%。 此外，今日韩元也走高。截至目前，韩元兑美元汇率上涨约0.5%。 不过，韩国国债表现不佳，10年期国债收益率大幅上涨，这反映出市场担心新政府可能出台扩张性财政政策，从而导致债券供应增加。 随着韩国选举机构确认李在明当选，他已经正式开启总统任期。这消除了影响当地市场的最大障碍之一——政治不确定性。 今年4月，韩国宪法法院裁定通过对尹锡悦的弹劾案，尹锡悦随即被解除总统职务。根据韩国宪法规定，总统在因弹劾等原因缺位之后，韩国需在60天内举行大选选出下届总统，因此原定2027年的大选提前至今年6月3日举行。 眼下， 市场焦点现在转向李在明旨在提振经济增长的政策 ，重点是增加政府支出、改善公司治理和加强劳工保护，以及完成与特朗普政府正在进行的关税和汇率谈判。 在美国总统特朗普4月初宣布全面提高关税前，韩国经济今年第一季度就出现了萎缩，这凸显了韩国经济的疲软。 NH Investment & Securities股票交易员Shawn Oh表示，“今天的（市场关注）焦点将是新总统李在明。”他补充称，市场可能会对李在明改善公司治理的承诺做出反应。 尽管面临政治不确定性以及经济低迷，韩国股市和韩元今年均表现出了韧性，表现优于多数亚洲同行。今年4月，尹锡悦下台后，韩元获得了支撑，成为亚洲表现最好的货币之一。 值得注意的是， 李在明在竞选活动中曾表示，他对KOSPI指数的目标为5000点 ，但未明确时间表。这一目标凸显出他对股市的重视，他还承诺提升本地股票的估值，终结“韩国折价”现象。