伦敦金属交易所（LME）期铜周一收跌，盘中触及两周多以来的最弱水平，美国关税政策令铜市忧心忡忡。 伦敦时间3月31日17:00(北京时间4月1日00:00)，LME三个月期铜收低84.50美元，或0.86%，报每吨9,710美元，稍早一度触及9,679.50美元，为3月12日以来最低。 不过，伦铜3月累计上涨3.76%，一季度累计上涨10.74%。 据央视新闻消息，当地时间3月31日，由于市场越来越担心特朗普政府即将宣布的大规模关税计划可能会损害全球经济，美国股市当日开盘大跌。 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3月31日公布3月份中国采购经理指数。制造业采购经理指数继续上升，市场需求加快释放，新动能加快发展。3月份中国制造业采购经理指数为50.5%，较上月上升0.3个百分点，连续2个月运行在扩张区间。 COMEX期铜最新下跌1.81%至每磅5.0370美元，使得COMEX期铜对LME期铜的溢价从上周五的每吨1,565美元降至约1,395美元。 COMEX期铜今年迄今累计攀升逾23%。 哥本哈根盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，贸易商在预期中对铜的关税生效前将购买的铜运往美国，但这些关税料将在未来数周实施，人们没有时间来做这样做了。 “我认为，套利窗口已经关闭，或者正在关闭，使得COMEX期铜可能陡然出现显著下跌。” 由于担心主要产锡国缅甸上周五发生地震会导致供应中断，锡价逆势上扬。 LME三个月期锡跳涨425美元或1.17%，至每吨36,645美元，此前曾触及2022年6月以来的最高点37,105美元。

3月31日（周一），伦敦金属交易所（LME）基本金属全线下滑，伦铜跌至两周低位，因担忧全球贸易冲突影响。 北京时间16:24，LME指标三个月期铜下跌0.69% 至每吨9,726.50美元。稍早铜价触及9,715美元，为3月13日以来的最低水平。 一位基本金属交易商表示：“美国关税政策的高度不确定性令投资者感到担忧。如果提前对铜征收关税，一些套利交易商可能会面临损失，因为他们的货物无法在关税实施前抵达美国。” 上海期货交易所期锡逆势上涨0.4%，至282,350元，原因是投资者担心缅甸地震会导致锡供应中断。 LME其他金属，LME三个月期铝下跌0.10%，报每吨2,545美元；三个月期铅下跌0.22%，报每吨2,021美元；三个月期锌下跌0.75%，报每吨2,835.5美元；三个月期锡下跌1.38%，报每吨35,720美元；三个月期镍下跌1.80%，报每吨16,085美元。 沪铜下跌0.9%至每吨79,950元，沪铝跌0.6%至每吨20,480元，沪锌下跌1.6%至23,455元，沪铅下跌0.3%至17,445元，沪镍下跌1.3%至129,220元。

3月28日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，因在下周美国全面征收对等关税的最后期限到来前风险胃纳低迷，全球经济增长前景恶化，以及在可能的关税实施前，向美国交付铜的动力降低。 伦敦时间3月28日17:00(北京时间3月29日01:00)，三个月期铜收低52.00美元，或0.53%，报每吨9,794.50美元，盘中曾触及两周低点 9,739美元。 铜价本季度迄今已上涨 12%，有望创下四年来最大季度涨幅，促使一些投资者获利了结。 目前不确定性很高，美国计划于4月2日宣布对造成美国大部分贸易逆差的国家征收对等关税，而已经宣布的25%汽车关税将于4月3日生效。 此前市场预计美国对是否对铜征收新的进口关税的调查将耗时数月，但周三这一预期缩短为数周，从而缩小了纽约商品交易所(COMEX)与LME交投最活跃的铜期货之间的套利空间。 作为全球指标，Comex较LME期铜升水回落至每吨1,523美元，即15%，本周早些时候曾创下1,615美元的纪录新高。 经纪公司Marex的高级基本金属策略师Alastair Munro表示，市场猜测，如果美国很快宣布对铜征收关税，并且不对已经在海上运输的铜给予豁免，那么这些铜可能会被转运至LME注册仓库，这给市场带来了额外的压力。 LME系统的铜库存注册仓单目前为5月以来最低水平，自2月初以来出现大幅下滑，因交易商争相进行掉期交易，并将供应转向美国。 法国巴黎银行在报告中称：“我们预计，加征关税将会终结当前铜价的混乱局面，从而使市场能够将注意力集中在美国贸易政策所带来的负面需求影响上。” 法国巴黎银行预计第二季度铜价将跌至每吨8,500美元，并将2025年全球铜需求预测下调0.8%。该银行预计今年市场将出现46万吨的过剩，因需求增长放缓。

3月28日（周五），伦敦期铜触及近两周低位，因美国关税引发的不安情绪打压市场人气。 北京时间14:45，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌0.3%，至每吨9,823美元。该合约盘中短暂跌至9,800美元，为3月17日以来最低。 本周迄今，LME三个月期铜下跌0.3%，止住之前三周的连续涨势。 Amalgamated Metal Trading的研究主管Dan Smith表示：“我们还相信，美国提高关税将损害全球经济前景或将削弱未来一年的基本金属需求。” 稍早公布一份通知称，缅甸盛产锡的佤邦将于下周在曼相矿区与投资者举行会议，讨论恢复该地区的采矿活动。据佤邦工业矿产管理局的通知，会议将于4月1日在曼相政府办公室举行。 其他基本金属方面，三个月期铝下滑0.1%，至每吨2,560美元；三个月期铅下跌0.05%，至每吨2,040美元；三个月期锌下跌0.24%，至每吨 2,892.50美元；三个月期锡下跌0.2%，至每吨35,200美元；三个月期镍上涨0.8%，报每吨16,380美元。

在欧盟本周刚刚公布了备受瞩目的47项原材料战略项目清单后，主持这一战略事项的欧盟高级官员周四便参观了位于希腊中部的一个战略金属基地。 据悉，欧盟委员会负责产业战略的执行副主席塞茹尔内(Stéphane Séjourné)当天就参观了一家即将开展提取镓业务的铝厂。 镓是一种银色的金属，在地壳中的含量仅为0.0015%，不以纯金属状态存在，通常是作为从铝土矿中提取铝或从锌矿石中提取锌时的副产物得到的。镓在许多国防相关应用中具有难以被替代的用途，被广泛用于先进半导体、5G天线、太阳能电池板和军用雷达系统。 中国镓产量占全球产量比例达90%以上。 塞茹尔内在希腊之行后发表的一篇在线文章中写道，“该基地是我们选定的47个战略项目之一，旨在提高我们关键原材料的产量，减少对第三国的依赖。” 欧洲官员表示，新冠疫情、乌克兰战争以及最近的贸易争端，都暴露了全球供应链的脆弱性。 希腊的镓项目是欧盟本周公布的47项原材料战略项目清单上唯一一个此类项目，其将利用希腊国内铝土矿资源，并将开采与该国现有的铝基础设施相结合。 据欧盟和希腊官员称，该工厂由希腊Metlen Energy & Metals公司运营，一旦投产，预计从2027年开始年产量将达到50公吨，足以满足欧洲的大部分预期需求。 希腊发展部长塔基斯·塞奥佐里卡科斯(Takis Theodorikakos)表示，这是一项具有战略意义的重大投资，直接关系到希腊和整个欧洲大陆的自主和安全。 欧洲寻求战略原材料自主 在本周早些时候于布鲁塞尔举行的项目推介会上，塞茹尔内曾表示，他希望为欧盟各国的采矿业争取公众支持。 塞茹尔内指出，“原材料是我们最具战略意义的供应链的起点。它们对于欧洲大陆的去碳化也是不可或缺的，但欧洲目前最需要的许多原材料都依赖于第三国。我们必须增加自己的生产，使外部供应多样化，并进行储备。” “我们已经确定了47个新的战略项目，这些项目将首次帮助我们确保本国的原材料供应。对于作为工业强国的欧洲主权来说，这是一个具有里程碑意义的时刻，”负责制定该项目的塞茹尔内称。 根据欧盟委员会本周早些时候发布的公告，欧盟委员通过了一份包含47个战略项目的清单，以提高其战略原材料产能。欧盟预计将为这47个项目合计投资225亿欧元。这些项目分布在比利时、捷克、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、意大利、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、西班牙和瑞典等13个欧盟成员国，涉及关键原材料的开采、加工、回收和替代。 这些战略项目标志着欧盟去年通过的《关键原材料法案》（CRMA）实施迈出了重要一步，该法案旨在到2030年实现欧洲本土战略原材料的提取、加工和回收能力分别满足欧盟需求的10%、40%和25%。 据悉，最新敲定的47个战略项目具体涵盖《关键原材料法案》列出的 17种战略原材料中的14种，包括锂、镍、钴、锰、石墨、镁、钨等 ，以推动欧洲绿色和数字化转型，并支持国防和航空航天工业。 其中受到特别关注的是锂 ——共有多达22个项目涉及，此外还有12个镍项目、10个钴项目、7个锰项目和11个石墨项目(1个项目可能涉及多种原材料)，这些项目对欧盟电池原材料价值链至关重要。