沪镍盘初快速走高，主力合约一度涨超2%，随后震荡下行，收盘涨幅缩小至1.37%，报收127000元/吨。镍需求表现平稳，下游以逢低采购为主，精炼镍产量持续攀升，过剩幅度加剧，且矿端溢价边际下降，沪镍走势偏弱。

11月国内精炼镍产量继续攀升，主要受华东某中型镍企产量爬升影响，出口盈利仍有较大空间，有海外交割资质的企业或仍不会放弃盈利的机会而继续增产，12月各地精炼镍产量预计多数持稳，华东新投电积镍项目将进一步爬产，整体12月精炼镍产量或继续增加。

11月国内外镍铁产量均小幅抬升，国内主要由于11月华北冶炼厂检修结束恢复生产，带动高镍生铁产量小幅上行。11月高镍生铁价格受不锈钢价格下跌负反馈传导价格走弱，加之菲律宾进入雨季镍矿价格小幅上行，导致冶炼厂亏损幅度扩大，而不锈钢产量维持高位对需求有所支撑，传统冶炼厂产量持稳运行。印尼方面，红土镍矿供应边际宽松，镍铁生产成本优势突出，产量小幅增加。

对于后市，广州期货评论表示，印尼重新审查RKAB镍矿商合规性的消息已被盘面消化，短期宏观情绪好转，但镍基本面维持弱势，海内外维持趋势性累库，预计镍价区间偏弱震荡。