8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-锌盐氧化锌及锌二次资源发展论坛 上 ， 郑州金河源耐火材料有限公司研发中心主任 曾金艳围绕“次氧化锌的生产工艺流程及耐火材料配置”的话题展开分享。 次氧化锌的生产工艺流程 锌-国民经济重要战略资源 锌是全球消费量第四大金属，仅次于铁、铝、铜。我国作为全球最大的锌生产与消费国，2025年产量占比约49-51%，消费量占全球50%； 国内资源难以自给，锌精矿对外依存度长期维持在40-60%左右，其稳定供应直接关乎制造业与新能源产业的安全发展。 二次锌资源回收、次氧化锌生产成为行业刚需 次氧化锌原料来源与特点 从传统原矿到工业固废，通过“变废为宝”实现了资源的高效循环，是缓解原生矿产资源紧张的有效途径 核心工艺-回转窑（威尔兹法）还原挥发 回转窑内衬耐火材料的服役寿命，直接决定了次氧化锌的生产效率、产品质量与综合成本，是该工艺稳定运行的“生命线” 工况挑战：内衬损毁机理与性能要求 优化耐火材料结构、精准选材，是从根本上提升内衬使用寿命、保障生产连续性的关键 次氧化锌回转窑的耐火材料配置 配置一：磷酸盐耐磨砖标准配置 适用于大多数电炉收尘灰、浸出渣等入窑料； 配置二：高抗蚀隔热复合砖配置 适用于温度波动频繁、侵蚀较为严重等复杂工况； 配置三：镁铝铬砖配置 耐碱性渣侵蚀优异，但镁铝铬砖显气孔率高，抗渗透性差； 配置四：整体浇注 隔热、保温性能好，但整体浇注施工周期长，养护、烘烤工序严苛。 高抗蚀隔热复合砖案例分析 高抗蚀隔热复合砖的使用寿命 高抗蚀隔热复合砖用后的微观结构 黑色反应层以致密尖晶石相为主，有效阻挡熔渣的进一步渗透侵蚀。 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道

8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-锌盐氧化锌及锌二次资源发展论坛 上 ， 青岛科技大学橡塑材料与工程教育部重点实验室主任 于立东围绕“橡胶密封制品氧化锌作用机理及减量应用研究”的话题展开分享。 氧化锌简介 （1）是橡胶硫黄硫化体系最常用的活性剂。 氧化锌 5+硬脂酸 2 （2）卤化橡胶CR、BIIR等，均可采用氧化锌硫化。 氧化锌 5+氧化镁 4 （3）氧化锌常做发泡剂的活性剂 纯AC的分解温度约200一21O度，与ZnO等量复配为180度，与硬脂酸锌复配为165度，再加入少量尿素可降低至145度 （4）氧化锌在陶瓷领域、压电材料、吸波材料、医药、化妆品、动物饲料都有应用 氧化锌在橡胶硫化中起的作用 氧化锌的主流生产工艺原理 氧化锌常见生产方法有火法和湿法两种。其中火法还分为直接法和间接法两种。 一、直接法的生产工艺： 以锌精矿为原料，经高温氧化焙烧脱除其中的铅、镉、硫等杂质后，加入煤（做还原剂）并压制成团，再在炉内高温还原，使挥发出的锌蒸气与引入空气中的氧气氧化生成氧化锌。直接法氧化锌的产品质量除与所用工艺和锌精矿的质量有关外，还与煤的质量有关，因挥发出的锌蒸气直接受到煤燃烧产物的影响。直接法工艺生产出的氧化锌含量一般在90%~95%之间。 二、间接法的生产工艺： 将锌渣或锌锭置于耐高温坩埚内加热至600~700℃熔融后，使其在907℃(通常在1000℃左右)的高温下转换成锌蒸气，在导入热空气对其进行氧化，生产的氧化锌经过冷却、旋风分离后，用布袋将细粒子捕集，这样得到氧化锌即间接法氧化锌。间接法间接法氧化锌的产品质量与使用的锌渣和锌锭原料重金属含量直接影响产物的重金属含量。间接法工艺生产出的氧化锌含量 为99.5%~99.7%。 三、湿法的生产工艺： 湿法工艺分为：酸法和氨法。酸法生产氧化锌是以硫酸锌或氯化锌为原料，经去除杂质，加入碳酸钠溶液，生成碱式碳酸锌沉淀，经过漂洗、过滤和干燥，将制得的干粉焙烧得到的氧化锌。所制得的氧化锌具有较大的比表面积，称其为活性氧化锌。 氨法生产氧化锌是以次氧化锌为原料，加入氨水在一定温度下浸取一小时，加入一定比例的碳铵反应两小时，加入硫化钠除杂后加入金属锌粉置换，将置换出的金属及混合盐经过滤全部除掉，最后经过蒸发焙烧得到氧化锌。 随后，他还将间接法氧化锌与活性氧化锌进行比较，间接法氧化锌一般是球形，比表面积小；活性氧化锌一般呈现多孔状，比表面积大，通常是间接法氧化锌的10倍左右。 此外，他还作了NR橡胶中间接法氧化锌与活性氧化锌的比较、SBR、BR橡胶中间接法氧化锌与活性氧化锌的比较、CR橡胶中间接法氧化锌与活性氧化锌的比较、NBR橡胶中间接法氧化锌与活性氧化锌的比较等不同的实验数据展示。 核壳结构活性氧化锌制备 不同核体材料的核壳活性氧化锌对胎侧胶性能的影响 结论 1. 从初步实验室数据看，活性氧化锌等量替代间接法氧化锌，对常规物性没有明显影响，可降低产品锌含量，并降低成本; 2. 同等含量活性氧化锌与对比样品没有明显差异: 3. 不同核体材料制备的活性氧化锌对胶料性能影响有差异。 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道

8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-热镀锌发展与技术革新论坛 上，徐州瑞马智能技术股份有限公司助剂研发专家 曹兴军围绕“热浸镀锌功能性添加剂的创新研究与应用”的话题展开分享。 行业发展与痛点 热镀锌行业的发展要求 行业趋势：向高品质、精益化转型 当前，热镀锌行业正朝着高品质、精益化的方向快速发展，市场对产品质量、生产效率和运营成本提出了前所未有的高要求，传统的粗放式生产模式已经难以适应市场竞争。 转型瓶颈：设备效能与添加剂适配 生产线的稳定运行与工艺和设备效能最大化是企业竞争力的关键。精准适配的辅助添加剂不仅直接决定最终产品品质，更深刻影响生产效率与运营成本的控制。 热镀锌产线痛点 酸雾挥发大： 腐蚀设备，影响产线稳定运行及使用年限，对作业环境造成污染，危害员工健康。 工件过腐蚀： 酸液缓蚀性差，易造成工件过腐蚀，增加酸耗和生产成本。 槽液交叉污染： 工件带液量大，导致工序间交叉污染，增加后续清洗处理成本，影响产品质量。 镀锌质量与成本： 高铝工艺适应性差，助镀盐膜不均，表干慢，易引发爆锌、漏镀与锌层厚度不可控，锌耗增加。 钝化质量与环保： 六价铬体系钝化液不环保、颜色不友好，影响产品外观与产线可持续运营。 添加剂匹配不足： 与工艺匹配性不足，且无法发挥设备效能，增加原料损耗与运维成本。 添加剂的价值与应用 1、酸洗添加剂系列 酸洗添加剂：优化酸洗液效能，降本增效 缓蚀性能—降低铁损&酸耗 经过实验数据对比可得：添加ZY酸洗添加剂较不添加可降低额外铁损约1.6-3.5Kg/t，实现酸耗降低约 8.6-13.7Kg/t，废酸产生量降低约18.1-29.2Kg/t，综合节酸约14.8-23.9元/吨；添加ZY酸洗添加剂较添加竞品可降低额外铁损约 0.45-0.65Kg/t，实现酸耗降低约2.3-3.5Kg/t，废酸产生量降低约5.0-7.5Kg/t，综合节酸约4.1-6.2元/吨。 2、水洗添加剂系列 ★明星新品：水洗添加剂 降低表面张力 有效降低水的表面张力，提升清洗润湿性与洁净度 减少工件带液量 减少工件带出的液体量，降低后续处理成本与资源消耗 降低除铁负荷 显著降低助剂除铁负荷，延长槽液使用寿命，保持体系洁净 环保减废 减少危废产生量，助力企业实现绿色环保生产目标 带液量测试 测试表明：添加产品后带液量显著降低，平均降幅超过20%，控液效果随时间延长持续优化。 沥液形态对比： 未添加产品 (对照组)：水滴状分散滴落，粘附力强，带液量大，处理效率较低。 添加产品后 (实验组)：水柱状快速流下，表面张力降低，带液量显著减少，效率提升。 减少助剂池铁泥 ★ 经济效益： 自动生产线，添加节酸剂+水洗添加剂，较不添加药剂手动生产线，降低危废铁泥约 1.98-2.3Kg/t，节省约4.78-6.9元/吨，其中： 自动生产线较手动生产线，降低危废铁泥约 1.4-1.6Kg/t，节省约4.2-4.8元/吨； 自动生产线，添加ZY节酸剂+水洗添加剂，较不添加，降低危废铁泥约 0.58-0.7Kg/t，节省约1.75-2.1元/吨; 上述危废铁泥基于3000元/吨，产能基于8-10万吨。 3、助镀添加剂系列 玻璃片的盐膜形态： 盐膜 VS 锌灰： 盐膜浸润性更佳，盐膜均匀性更好，盐膜厚度薄，包裹性好，表干速度快，防爆性能佳，抗氧化性优异。 降低主盐消耗量 ★经济效益：氯化锌&氯化铵 添加ZY助镀添加剂，通过提升助镀液浸润性、铺展性包裹性以及疏水性，显著提升盐膜均匀性，大幅降低带液量，进而允许使用更低的氯化锌和氯化铵浓度，其中： 氯化锌降低约 0.054-0.096Kg/t，费用节省约0.58-1.04元/吨; 氯化铵降低约 0.122-0.161Kg/t，费用节省约0.16-0.21元/吨 氯化铵基于1300元/吨；氯化锌基于10800元/吨；液碱基于800元/吨。 降低锌浮渣/锌灰 ★ 经济效益：铁塔生产线 添加ZY助镀防爆剂，较竞品降低锌灰 0.72-1.15Kg/t，增加效益6.5-10.4元/吨； 上述节锌不含降低漏镀/爆锌/锌烟等因素;锌价基于22.5元/Kg，产能基于8-10万吨。 ★ 经济效益：小件/杂件生产线 添加ZY助镀防爆剂，较竞品降低锌灰约 1.2-2.3Kg/t，增加效益10.8-20.7元/吨； 上述节锌不含降低漏镀/爆锌/锌烟等因素;锌价基于22.5元/Kg，产能基于3-5万吨。 4、钝化液系列 环保安全无危害 优先采用三价铬/无铬体系，符合环保标准，操作安全无毒，无黄绿痕残留； 致密保护膜，防腐性能优异 成膜致密均匀，保障工件耐腐蚀性及耐湿热性； 高装饰性，外观质量佳 钝化膜层色均匀，光泽度高，有效提升产品的外观质量； 槽液稳定，维护简便 溶液稳定性强，使用寿命长，工艺宽容度大，降低生产维护成本； 三价铬钝化液 稳定性高、耐温性优秀、锌层发乌处无差别、外观光亮； 热镀锌生产展望 热镀锌生产线精益生产展望 热镀锌生产线精益生产展望 构建高效、绿色、智能的精益生产体系，共同推动热镀锌行业高质量发展 总结：通过装备 - 模型 - 药剂 - 检测 - 控制系统全链路协同，赋能生产线精益生产，降本增效！ 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道

8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-热镀锌发展与技术革新论坛 上，中电建武汉铁塔有限公司镀锌副总经理 邓新敏围绕“热镀锌锌耗优化技术与实践”的话题展开分享。 01 引言：锌耗 决定企业竞争力的生命线 行业背景与核心定位 热镀锌是钢铁防腐领域的核心工艺，广泛应用于电力铁塔、通信基站、光伏支架等关键领域。作为典型的资源密集型产业，锌材消耗不仅是生产成本的核心构成，更是衡量企业工艺水平、盈利能力与绿色发展能力的关键标尺，直接决定着企业的市场生存空间与竞争优势。 01 成本命脉：锌材占比超八成，降耗即增利 ► 成本占比 ：锌材成本占热镀锌总生产成本的80%-85%，是企业最大的刚性支出； ► 利润杠杆 ：锌耗每降低1%，即可直接转化为企业利润，是提升盈利的核心抓手； ► 管理本质 ：控制锌耗就是抓住了成本管控的“牛鼻子”，是降本增效的关键路径。 02 行业隐忧：差距明显，三大痛点制约升级 ► 水平差距 ：国内行业平均锌耗与国际先进水平存在15%-25%的优化空间； ► 连锁痛点 ：锌灰锌渣浪费严重、镀层质量不稳定、固废处理压力大，阻碍绿色发展； ► 产线瓶颈 ：即便引入自动化产线，若缺乏精细化管控，仍难以摆脱高耗低效的困境。 锌价波动加剧成本压力 01 / 锌价走势的深层影响 回顾2016至2026年锌价走势，其呈现剧烈波动特征。2020年触底后价格持续快速回升并维持高位震荡，这种不可预测的市场变化，对以锌为核心原料的热镀锌企业而言，直接转化为难以规避的成本压力，大幅压缩利润空间。 02 / 应对成本压力的关键 面对外部市场的不可控性，企业唯有向内突破。通过推进工艺技术创新、落地生产精细化管理，核心目标是最大化降低单位产品锌耗，以此对冲原料价格波动风险。 这不仅是短期降本的应对之策，更是提升核心竞争力、实现可持续发展的必经之路。 图表洞察：锌价的剧烈波动直观反映了市场的不稳定性。对于热镀锌行业来说，建立更科学的原料管理与消耗控制体系已迫在眉睫。 02 核心问题总览：四大元凶致锌耗高 四大核心因素形成“负面循环”，共同推高镀锌生产成本 01 锌液温度波动 —— 连锁反应“导火索” 温度频繁波动会直接加剧锌铁反应速率，破坏锌液流动性，导致镀层附着力下降、厚度不均。这不仅影响产品表面质量，还会引发锌液氧化加速，形成更多锌灰锌渣，成为推高锌耗的直接诱因。 02 铝含量配比失衡 —— 镀层结构“指挥棒” 铝含量偏差会导致合金层结构异常，镀层耐腐蚀性下降。同时会造成锌液粘度过高，工件带锌量增加；或粘度不足，引发漏镀。铝含量失衡还会加速锌渣生成，造成锌资源的隐形流失与浪费。 03 镀层厚度控制不当 —— 直观的资源浪费 镀层厚度长期超出工艺标准是最显性的锌耗浪费。过量锌层不仅造成原材料直接流失，还会增加工件重量、延长冷却时间，甚至导致后续工序（如钝化、包装）成本上升。缺乏精准的厚度管控，会让每吨产品的锌耗成本大幅增加。 04 锌渣管理不善 —— 资源流失“黑洞” 锌渣是锌资源流失的主要渠道。若清理不及时、回收工艺落后，大量金属锌会随锌渣废弃，形成“锌耗高→渣多→锌液污染→镀层质量差→更高锌耗”的恶性循环，成为制约成本控制的关键瓶颈。 03 议题一：锌液温度管控——问题剖析 温度是“双刃剑”，任何偏离都会导致锌耗上升 01｜温度过高 (>450℃)：加剧反应与损耗 铁锌反应加速：450℃升至480℃时铁溶解度提升约70%，大量生成底渣(FeZn₇ )；同时锌液蒸发加剧形成锌灰，造成直接浪费；高温还会让合金层过厚，导致镀层变脆、附着力下降。 02｜温度过低 (<430℃)：流动性差致浪费 镀层增厚不均：锌液粘稠导致工件挂锌过多、镀层过厚，易出现流挂、露底等缺陷，不仅浪费锌材，还需后续加厚镀层弥补，进一步增加成本。 03｜温度波动过大 (±10℃以上)： 直接破坏工艺稳定性，镀层质量时好时坏，增加产品废品率与返工成本。 锌液温度管控——解决方案 01 锁定最优工艺区间 明确430℃-445℃为最佳工艺窗口，平衡镀层质量与锌耗成本；生产全程将温度波动严格控制在±5℃以内，从源头减少锌渣生成与镀层缺陷。 02 实施差异化温控策略 高碳钢种采用445-450℃低温段，规避“锌脆”风险；复杂结构件调至450-455℃高温段，提升锌液流动性，确保深腔与死角处镀层均匀。 03 部署智能闭环温控系统 启用PID闭环调节温控设备，结合多点式测温技术实时监测；替代人工经验控温，消除人为误差，实现锌液温度的精准、稳定自动控制。 03 议题二：锌液铝含量管控——问题剖析 01. 铝含量过低 核心隐患：阻挡层失效，附着力崩塌铝含量不足时，无法在钢材表面形成致密的铁铝化合物阻挡层，导致锌铁反应剧烈失控。这会生成过厚且质地极脆的合金层，使镀层与基材结合力大幅下降，成品在搬运或加工中极易出现镀层脱落现象。同时，剧烈的反应会加速锌渣生成，增加锌锅清理频率与生产成本。 后果总结：镀层防护能力丧失 + 生产成本隐性增加。 02. 铝含量过高 三重危害：致脆、浮渣、失色 过量的铝会促使钢材表面形成厚质且极脆的?2?5脆性层，严重降低镀层的柔韧性和抗冲击性能；同时，多余的铝会与锌液中的杂质反应，加剧浮渣生成，不仅浪费锌原料，还会附着在工件表面形成缺陷；此外，高铝含量会使镀锌层表面失去金属光泽，呈现灰暗无光的外观，直接影响产品的美观度与市场价值。 管控关键： 铝含量需维持在“黄金区间”内，既满足形成有效阻挡层的需求，又不超出导致品质劣化的上限，需通过精准分析与实时监控来动态平衡。 锌液铝含量管控——解决方案 管控核心思路 锌液铝含量是决定热镀锌层附着力、耐腐蚀性及表面光亮度的核心工艺参数。我们确立“标准化补加，精准化管控”为实施原则，通过科学的区间锁定、规范的操作行为、高频的数据监测与灵活的应急响应，构建全流程的工艺保障体系。 实施目标： 将铝含量波动严格控制在±0.01%以内，彻底消除因成分异常导致的漏镀、厚边、锌花不均等质量缺陷，保障产品一致性。 03 议题三：镀层厚度精准控制——问题剖析 核心症结：告别“宁厚勿薄” 01 工艺粗放：操作细节失控 浸镀时间过长导致镀层自然增厚；提料速度过慢使锌液回流不充分造成挂锌；注意操作动作的统一协调性。 02 监测缺失：质量反馈滞后 产线缺乏在线测厚设备，无法实时掌握镀层数据，质量问题难以即时发现。为规避返工风险，生产端被迫采用“宁厚勿薄”的保守策略。 03 前序隐患：被迫被动加厚 酸洗不净或活化不足会降低锌层附着力，为弥补这一缺陷，只能通过增加镀层厚度来保障防腐效果，形成了不必要的资源消耗。 镀层厚度精准控制——解决方案 精准对标，系统优化 01 树立精准对标意识 打破经验依赖，严格按照国标或客户协议的厚度下限设定控制目标，建立全员成本与合规双重思维。 02 标准化核心操作流程 制定并落实浸镀提料SOP，规范时间、速度与角度，并形成强制标准，消除操作偏差。 03 落地在线闭环控制 部署在线测厚仪实时反馈数据，搭建自动调节闭环系统，实现动态精准补偿。 源头保障：同时强化酸洗与活化的工序管控，严格保证前处理后工件表面清洁度和活性一致性，为均匀镀层筑牢前提。 03 议题四：锌渣减量化处理——问题剖析 问题根源 01 生渣量大 · 源头失控： 温度与铝含量参数控制不当，加剧铁锌合金层异常生长，导致锌锅底渣呈指数式生成，从源头造成锌金属的巨额浪费。 02 清渣不及时 · 过程失控： 底渣堆积挤占锌锅有效区，破坏流场与均温环境；浮渣卷入镀层形成麻点，陷入“渣多-质差-停产清渣”的恶性循环。 造成后果 锌耗黑洞 · 成本飙升： 原料利用率大幅下降，直接推高镀锌工序的生产成本，成为生产环节中最大的锌资源浪费点，压缩产品利润空间。 质量隐患 · 效率受损： 镀层表面缺陷引发批量返工与客户投诉，频繁停产清渣打乱生产节奏，大幅降低设备利用率与整体生产作业效率。 锌渣减量化处理——解决方案 管控环节： 01 源头抑制 · 减少生成 精准把控锌锅温度与铝含量，优化核心工艺参数；坚持使用高纯度优质锌锭，严控杂质引入，从根本上降低锌渣生成速率。 02 高效清渣 · 科学除渣 差异化作业：底渣低温静置后定点打捞，浮渣连续或定时清除；操作时严控夹带锌液，兼顾除渣彻底性与锌资源保护。 核心举措与价值： 工艺优化，源头减排 通过精细化参数管控，切断锌渣过量生成的诱因，大幅减少后续清渣频次与废渣量，降低原料损耗与处理成本，筑牢降本基础。 规范操作，降耗提效 标准化的清渣流程减少锌液浪费，避免因渣层过厚影响镀层质量；及时除渣保障生产连续性，提升产品表面质量与生产效率。 04 实施成效展望 通过严格执行综合管控体系，企业有望实现以下显著成效，从成本、质量与资源效率三个维度全面提升竞争力： 最终成果：综合成本显著下降 ｜降低能耗、减少废品率与返工，企业整体盈利能力将得到实质性提升。 05 总结与展望：核心总结 构建科学完整的锌耗精细化管控体系 01 精准控温 摒弃“凭感觉、靠经验”的粗放式操作，建立基于数据与工艺标准的温度管理体系，让每一步加热都精准可控，从源头抑制锌液氧化，减少无效损耗，筑牢锌耗管控的基础防线。 02 精细调铝 覆盖原材料加入、锌锅运行到锌液管理全流程，严格管控铝含量平衡。既有效规避镀层粘附性缺陷，保障产品质量稳定性，又减少锌的无效地消耗，实现工艺与成本的双向优化。 03 精益控厚 以客户需求与产品标准为导向，通过工艺优化精准把控镀层厚度。在确保产品防护性能不缩水、质量达标的前提下，杜绝“过镀锌”造成的资源浪费，实现产品质量保障与锌耗成本控制的双赢。 04 循环治渣 完善锌渣分类、清理与回收利用机制，变生产废料为可用资源。在减少废弃物排放、降低环保压力的同时，推动锌资源实现闭环高效流转，进一步挖掘降本增效的深层潜力。 总结与展望：未来展望 技术变革 01 智能在线管控： 实时感知产线数据，实现自适应精准调节； 02 绿色合金技术： 突破纯锌工艺限制，研发低锌高耐蚀配方； 03 高效低碳制造： 推动全流程能量循环，打造低耗生产模式。 转型方向 集成高精度传感器网络与工业控制系统，实现锌锅温度、浸锌时间等关键工序的“无人化”精准作业，从源头杜绝人为操作误差带来的锌料浪费，提升工艺稳定性与锌耗控制精度。 研发新型多元合金体系，突破传统纯锌镀层的局限，在保障产品耐蚀性能与质量的基础上，大幅降低锌元素的占比与原料总消耗，实现材料层面的降本增效与绿色升级。 采用电磁感应加热技术替代传统加热方式，并加装余热回收与循环利用系统，最大化减少生产过程中的热量散失，构建低能耗、低排放的绿色生产范式，实现环保与效益双赢。 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道

8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-锌盐氧化锌及锌二次资源发展论坛 上 ， 钢铁研究总院有限公司正高级工程师 郭玉华围绕“全球钢铁工业中的锌物质流分析与含锌尘泥的资源化利用”的话题展开分享。 钢铁工业中有多少锌？ 钢铁上镀了多少锌？每年可回收多少锌？ 中国锌产量在1970年才超过10万吨，1970~2025年54年间中国累计锌产量14258.41万吨，按50%产量用于钢铁镀锌静态考虑，我国镀锌钢铁中携带的锌就超过7129.2万吨。 如果按照10年内镀锌钢铁产品不会报废考虑，近十年我国锌的累计产量为6556.2万吨，镀在钢铁上的锌量超过3278.1万吨。 简单表述就是：今年钢铁工业可以回收的锌量，是过去每一年的镀锌钢铁，由于不同的原因在今年进入到钢铁再生环节所携带的锌量之和。 随后，他还介绍了镀锌层厚度与镀锌钢材使用寿命的关系，镀锌钢板镀层厚度与使用年限之间的关系以及报废回收的比例等的情况。此外，他还介绍了我国废钢中的锌资源量数学模型，根据模型计算2025年我国随镀锌钢铁产品报废的锌的量最少将在100万吨以上，且未来呈现不断增加的趋势。因此，可以说： 镀锌废钢将成为未来锌再生行业一个非常重要的资源来源。 物质流新动向 如果按照10年内镀锌钢铁产品不会报废考虑，近十年全球锌的累计消费量为13674.6万吨，镀在钢铁上的锌量超过6837.3万吨。 以光伏发电为例，每GW光伏电站约消耗2.6~3.5万吨镀锌钢铁产品。2025年除中国之外全球光伏安装196.1GW，消耗至少600万吨镀锌钢材，这些钢材携带的锌金属量超过30万吨。 2025年，我国汽车出口709.8万辆，同比增加21.1% 从钢铁工业中锌物质流的角度看，出口汽车的增加隐藏着镀锌钢材的全球流动增加，按2025年出口汽车推算，大约有8.46~9.23万吨锌随着汽车出口到全世界。 钢铁工业中的锌到哪儿去了？ 除了镀锌废钢携带的锌，在钢铁工业中还有被大家忽略的一个锌的来源：高炉-转炉长流程钢铁生产使用的原料。 高炉内锌危害：炉内和管道结瘤、炉衬破坏、风口上翘或破损、焦比上升、粉化率增加、透气性下降。 分析结果表明，当前国内高炉-转炉钢铁生产每年由铁矿石、煤炭、焦炭等原料使用引起的锌物质流超过30万吨，这些锌有超过14万吨富集到含锌尘泥中通过各种再生工艺进入到社会当中使用。 钢铁工业中的锌如何资源化利用？ 从热镀锌灰、锌渣中回收锌的工艺比较多，锌渣可以用来生产锌粉和氧化锌。主要存在的问题是铅的问题。 锌灰可以用于生产氯化锌、硫酸锌等锌盐，热镀锌锌灰的回收主要问题是氯的问题。 含锌尘泥的成分 另外：一般高炉灰中常含有一定量的K、Na、Pb、In等； 一般电炉灰中常含有Pb、Ni、Cu、Cr等； 含锌尘泥中其他金属元素含量取决于钢铁冶炼使用的原料。 电炉灰、高炉灰、转炉灰泥危废的问题 含锌尘泥渣的成分不同，再生工艺和产品也不同，目前工艺种类非常多。 随后，他还介绍了几个处理工艺，包括威尔兹（Waelz）工艺、OXY-CUP工艺、转底炉工艺（RHF）等，其中，威尔兹工艺设备简单，技术成熟。但该工艺能耗高，回转窑内易结圈，生产运行的稳定难度大；处理规模有限，单窑年处理能力一般在10万吨以下。最大规模为：18万吨/年/座。目前国内锌冶炼行业和钢铁厂含锌尘泥资源化利用领域建设最多的工艺。总数超过100条，年处理含锌物料超1000万吨。 OXY-CUP工艺是德国蒂森--克虏伯钢铁公司开发的一项旨在处理钢铁制造过程中产生的粉尘、污泥、炉渣以及炉垢等含铁、碳副产品的工艺。 此外，他还介绍了氧气侧吹工艺、Hismelt工艺、高炉主沟高温熔融还原处理工艺、Zinmetal—自主开发工艺等工艺的情况。其中，氧气侧吹工艺开发之初是用于湿法锌 冶炼工艺中的锌浸出渣，也有钢铁行业从业者尝试引入处理含锌尘泥；Hismelt工艺是一种实现商业化的非高炉炼铁工艺。无需造块工艺，原料适用性强。目前尚无用于处理钢厂含锌尘泥的示范； 高炉主沟高温熔融还原处理工艺实质上是利用高炉铁水的显热对钢铁联合企业的中低品位的含锌沉泥进行富集的过程。富集产物一般达不到直接使用的含量，还需要进一步进行富集处理；Zinmetal—自主开发工艺是根据国内钢铁工业现状，开发出的配套中小型钢铁企业的含锌尘泥处理工艺，处理规模：3000~30000吨/年可配套200万吨到500万吨钢铁产量规模企业。 小结： 当前我国钢铁生产每年带来的锌资源量已经超过100万吨，镀锌废钢已经并将成为未来中国锌再生行业一个非常重要的资源来源。 钢铁工业中含锌尘泥的资源化利用工艺非常多，可经次氧化锌再生成锌锭、氧化锌、锌盐等。选择合适的回收工艺，尽可能将含锌物料中的有价元素全部回收利用，热能充分利用是含锌尘泥资源化利用的关键。 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道

8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-主论坛 上，国泰君安期货有限公司研究所首席分析师、宏观总量组行政负责人 戴璐围绕“旧序余寒，新质去伪存真——2026H2海外宏观经济及大类资产展望”的话题展开分享。 2026年上半年海外宏观经济和市场主线逻辑梳理 2026年上半年海外宏观经济和市场主线逻辑梳理 回顾上半年，全球宏观经济和大类资产的节奏被突如其来的中东地缘局势扰动，供给端约束、成本通胀和潜在紧缩预期成为短期市场关注的焦点。 但在Q2的地缘扰动之外，我们依旧能看到总量经济动能和产业趋势的稳定性和持续性：1）全球主要经济体总量基本面呈现相对韧性，但“K型分化”特性仍在加剧。2）以AI为代表的产业趋势仍在延续，尽管市场提升了对该板块投资/收入平衡和业绩验证的要求，导致AI板块内部亦显著分化、缩圈、去伪存真，但总体看产业趋势并未逆转，此逻辑较宏观经济和地缘问题，反而更是大类资产的“定调逻辑”。 从经济增速看，2026H1稳定是底色。美国2026Q1实际GDP季环比折年率录1.6%，实际GDP同比增速2.6%，较2025Q4反弹。其中固定投资项大幅反弹成为分项中最重要贡献。通过参考实时GDP季环比折年率，显示当前美国经济动能在地缘-油价冲击后仍旧稳定，Q2季环比折年率录2.5-2.7%，较Q1仍有扩张。 非美经济体中，欧元区2026Q1实际GDP同比增速0.3%，2026Q2增速0.6%；日本2026Q1实际GDP同比增速0.4%，2026Q2增速0.3%；中国2026Q1实际GDP同比增速5.0%，26Q2增速4.7%。 从结构上看，“K型分化”是全球性主题 从结构上看，“K型分化”是全球性主题。 消费端，总量韧性难以掩盖能源成本占比上升，能源成本占比个人消费支出比例急剧放大，当前支出韧性有一定“价格幻觉”，除去能源成本之外的消费支出显著回落。但拆分结构看，美伊冲突后能源成本占据个人消费支出占比急剧放大，能源占个人消费支出贡献已然过半，同时消费者信心指数创历史极值位置。 生产端，美国PMI分项看，新订单处于景气地位，订单/库存比仍处于相对高位。投资结构显著分化，三年增长来看AI产业链如信息处理设备（52%）、软件（30%）等远远超过传统板块如基础结构类（-3%）。 “地缘-油价-宏观”方法论：“炼厂的原油”和“宏观的原油” 在美伊冲突期间，我们也构建了对“地缘-油价-宏观”的分析方法论，我们称之为“炼厂的原油”和“宏观的原油”。我们的核心观点是，宏观层面我们关心远端油价预期的稳定，淡化现货和近端合约的不确定性。 “炼厂的原油”——现货原油价格和近月原油合约代表的市场对于地缘局势的反复博弈、海峡未有实质性通航的现实约束、通航后共振性补库行为对油价的影响等——在当前处于高位区间震荡，市场共识并不明朗，风险犹存。“宏观的原油”——远月原油期货价格代表的是原油市场在中长期消化近期供需扰动的能力（Q2-Q3地缘冲击+补库）——已经早于现货和近端油价及地缘局势本身率先稳定。而宏观层面的情绪企稳本质上并不要求地缘局势彻底明朗化，只需远月期货价格稳定，即可使得对应久期通胀预期相对稳定，从而相对安抚住债券波动率，进而使得对更广泛的股债市场冲击持续缓和。 冷暖殊途：上半年全球大类资产表现回顾（1） 权益市场：以AI产业逻辑和盈利驱动渡过宏观逆风。权益市场呈现三大特征：1）盈利扩张主导，估值扩张空间有限；2）AI VS 非AI”资产的K型分化延续；3）AI科技板块内部K型分化延续，Capex端相对收入端更为确定，承接Capex支出的板块（AI基建）市场享受更明显的确定性溢价。 美债市场：从通胀预期主导转为对货币政策框架的定性。外汇市场：避险范式的变化，金融属性让位于实需属性，利差逻辑让位于产业链韧性。贵金属：持续处于上涨后估值回落、消化杠杆和波动率平复的趋势中。 冷暖殊途：上半年全球大类资产表现回顾（2） 冷暖殊途：上半年全球大类资产表现回顾（3） 旧序余寒，新质去伪存真——2026年下半年海外宏观经济展望 展望2026H2，我们认为美国经济增速总量维持韧性，实际GDP年同比在2.1附近。具体看： 通胀趋势看，关注两个逻辑：1）CPI同比高点出现在6月，而后边际回落；2）下半年通胀中枢仍旧偏高，关注是否向核心通胀传导。从我们的框架和所追踪的数据看，我们对于通胀中长期偏乐观。 货币政策方面，我们认为美联储仍将按兵不动，且认为市场押注短期持续加息的预期或许过于激进。但从交易策略上看，由于通胀中枢偏高+货币政策“真空期”，2026H2“鹰派惯性”也难以证伪。需要注意的是，2026H2至2027年货币政策预期分歧正在显著放大，反映出市场对沃什时代政策框架的深度不确定。 宏观流动性方面，我们认为2026H2美国金融条件指数边际有所收紧，分项中我们将基准利率从“中性宽松”调整为“中性偏紧”，将信用利差从“宽松”调整为“中性宽松”，将股票市场从“中性宽松”调整为“中性”， 将美元指数从“中性宽松”调整为“中性”。 当下全球主要经济增速+通胀预期的共识在哪？ 经历中东战争后，2026年主要经济体增长实际年增长预期除中国以外全线下调，美国2.5->2.12；欧洲1.2->0.8，日本0.8->0.7，英国1.1->0.8，但中国经济增速预期维持稳定。美国和泛欧在本轮地缘终极后通胀年同比增速预期显著提升，日本、中国相对稳定。 地缘现状：双通道受阻，但关注潜在地缘变局 现实端，原油供应压力在霍尔木兹和曼德海峡双通道收阻的背景下仍旧客观存在。霍尔木兹海峡当前通行仅剩150万桶/日，约占战前10%左右，为5月以来最低水平，同时受胡塞武装封锁红海风险提升影响，曼德海峡作为重要替代航道亦存在扰动，影响约400万桶/日补充。但需求端负反馈亦出现，6月底7月初亚洲炼厂完成第一波补库后，当前面对高价采购意愿低迷，这预示油价（目前定价当前进一步上行依赖地缘进一步恶化驱动。上周原油月差和裂解价差回落，现货升水结构回落意味着地缘恐是当前原油进一步上行的唯一助推，加大了油价当前对地缘反馈的波动幅度。 上周地缘再度烈化，但周末亦再度缓和——消息称美国通过卡塔尔向伊朗传递停火协议，伊朗方正在考虑中。特朗普已同意取消袭击，“前提是能够迅速达成交易”。 通胀趋势：高点已现，通胀趋势温和回落，未有明显扩散传导 2026H2看美国通胀，关注两个逻辑：1）CPI同比高点出现在6月，而后边际回落；2）下半年通胀中枢仍旧偏高，关注是否向核心通胀传导。我们对于通胀中长期偏乐观。不过当前通胀趋势本身并不是关键，更重要的是需要美联储官方态度定调——新框架是看通胀趋势、还是看通胀绝对目标。年内CPI同比高点已出，但通胀预期或已提前计价油价因素，年内对市场增量利好有限。 从高频指标看，克利夫兰联储对6月CPI读数边际回落至3.9-3.77%，以及原油价格和汽油油价回落更清晰指向7月初释出的CPI同比增速将会边际回落，年内通胀高点已出。更中长期看，各方模型（考量模型、主观和市场计价），1）年内对于通胀高点锚定在4.2%附近，CPI同比高点出现在本月，7月模型读数在3.95-4.0%附近，边际回落。2）基数效应下2027H1CPI同比趋势快速下行，2027年年中回落至2.10-3.2区间。从油价的角度看，若2027H1油价低于90美金（战后至今油价平均值），则明年能源价格将形成同比通缩贡献，驱动Headline CPI同比快速回落。 通胀趋势：长期视角，关注1y forward通胀及资产的演绎 更中长期看，各方模型（考量模型、主观和市场计价），1）年内对于通胀高点锚定在4.2%附近，CPI同比高点出现在本月，7月模型读数在3.95-4.0%附近，边际回落。2）基数效应2027H1CPI同比趋势快速下行，2027年年中回落至2.10-3.2区间。 从油价的角度看，若当前2706合约油价可做参考，或2027H1油价低于92美金（战后至今油价平均值），则明年能源价格将形成同比通缩贡献，驱动Headline CPI同比回落。 如果我们认可以上通胀节奏和轨迹，意味着年内通胀拐点具备重要意义——美元指数和美债收益率或显著回落、黄金获得传统流动性利多驱动、风险型非美汇率体现弹性、权益市场获得流动性溢价的上行驱动、板块扩散更为广泛（而非当下拥挤的景气度范式）。 通胀趋势：高点已现，通胀趋势温和回落，未有明显扩散传导 当前工资收入、劳动成本同比呈下行趋势，收入端与核心PCE趋势存在一定分化；尽管能源通胀较高，但核心商品环比仍旧为负，核心服务环比也并不如2022年时期； 对比2022年，亚特兰大联储粘性通胀同比和Truflation另类日频通胀数据维持稳定；目前阶段大宗商品价格与美国非核心消费板块形成较强负相关性，显示通胀传导阻力。 货币政策：打破了旧框架，但尚未建立新框架 美联储7月FOMC以9：3投票按兵不动，沃什仍旧未给出货币政策框架，短期市场定价联储未兑现前期鹰派控通胀态度，美元、10y美债和美股期货在FOMC回落，2y美债有所反弹，是典型的信用受损定价模式。 目前，Sofr12月合约计价年底约25bp加息，对明年6月定价约50bp加息，9月加息概率为71%附近（不过考虑隔夜地缘和油价变化，本周9月加息概率和远期加息幅度定价或有所回落）。 货币政策：何为美联储的公信力？（1） 我们认为沃什当选后从听证会到6、7月两次FOMC，证明了他在与市场沟通中表现较差，以一种“官僚式”的态度和空洞信息量应对全球市场高度关注的问题。以及他对“前瞻指引”的粗暴处理最终伤害他的治理信誉。 我们曾言，沃什领导下美联储最大的风险点——不是鹰派或鸽派的政策取向——而是缺乏货币政策框架。我们6月半年报原文如下，目前看用来点评7月FOMC仍然适用：“需要注意的是，2026H2至2027年货币政策预期分歧正在显著放大，反映出市场对沃什时代政策框架的深度不确定。由于美联储打破了旧框架，但尚未和市场清晰沟通其将采用的新框架，意图淡化前瞻指引，但又缺乏稳定的可追踪的行事逻辑，这会使得美联储货币政策预期进入一段“真空期”。亟待后续几次会议告诉市场本届美联储的行动准则究竟是什么——比如，美联储需要看到核心PCE在2%以下，否则就采取控通胀的紧缩思路？还是看到通胀趋势持续下行即可，货币政策愿意等待能源市场消化这次供给冲击？” 货币政策：何为美联储的公信力？（2） 前瞻指引的存在是有意义的，沃什对与前瞻指引的粗暴处理最终将会影响其治理信誉。 前瞻指引分为两种，一是最为直接的点阵图、SEP等量化前瞻指引，沃什认为其本质上难以精准预判从而对市场具有误导性，故而摒弃点阵图——这一举措有其合理性。二是相对间接但最为核心的美联储政策框架，本质上是一套“出现A情景，美联储会采取B政策”的行动纲领，市场可以没有点阵图、SEP，但是不能没有行动纲领。这是沃什当前最大的诟病。这一情况若在8月Jackson Hole会议或是后续几场FOMC会议仍无改善，则必定继续伤害美联储公信力、长端美债承压、FOMC内部分歧加大。 进而市场需要继续拷问，美联储的行动纲领是否锚定通胀？是否锚定平均通胀？当前沃什曾经看重的Trimmed PCE同比仍在持续下行，本不应该支持其人设上的鹰派表态。而市场定价的政策利率和自然利率价差走平，意味着市场在自发定价货币政策收紧。 宏观流动性：从边际宽松逐渐转为收紧 金融条件指数参考美联储FCI-G指标中核心七大参数：基准利率、美债长端利率（10y、30y房贷）、信用利差、股票市场、房地产市场和美元指数。 2026H2美国金融条件指数从边际宽松逐渐转为中性偏紧，我们的调整在于：1）我们将基准利率从“中性宽松”调整为“中性偏紧”，代表货币政策从年内降息预期转为当前按兵不动（或有加息计价），但这一板块存在较大定价分歧，若后续通胀趋势回落或美联储跟随给出更中性的货币政策框架，这一指标将有所缓和；2）将信用利差从“宽松”调整为“中性宽松”，因其利差继续收窄空间有限；将股票市场从“中性宽松”调整为“中性”，代表我们认为当前权益市场呈现结构行情延续的可能性大于指数行情；3）将美元指数从“中性宽松”调整为“中性”，代表美元指数当前受利率、利差和美国政府重新塑造美元信用诉求下，有所转强；4）我们维持长端利率“中性判断”，代表我们认为长端美债缺乏趋势行情。 在以上提及的金融条件指数各组成分项中，权益市场（美国和全球）对美国金融压力的影响最为显著，而影响权益市场的因素在当前已超出宏观领域范畴，更是需要跟随AI产业趋势不断演进、盈利状况、负债和融资状况、拥挤度和杠杆度等多个维度加以权衡，某种程度而言，2026H2权益市场（AI产业逻辑）或将是决定美国金融条件的胜负手。 2026H2我们对于权益的观点参考《坚守主线，结构致胜——中美权益市场2026半年度策略展望》：“展望下半年，对于中美权益资产：(1)大方向上:整体建议轻指数而重结构，继续坚守K型上端的科技主线资产，更多依靠结构致胜；（2）节奏上：建议重趋势而轻节奏，尤其对资金共识度高的核心资产（费城半导体/创业板指），若宏观/产业/资金面边际扰动引发阶段性调整，更多仍是BUY THE DIP的思路。” 货币政策：若FED无法提供信息，则定价转向基本面 我们仍旧认为今年美联储将按兵不动，延续半年报观点一直未变。 若FED本质缺乏行动纲领无法提供有效信息，则纠结联储如何行动是无用之举，我们建议定价转向更具有确定性的基本面逻辑。 从基本面看，以下几个逻辑支持我们判断今年美联储应按兵不动： 1）通胀趋势仍旧在回落，通胀驱动仍旧主要为能源通胀，内生性通胀偏弱，年内通胀高点已经出现，27年H1通胀同比或大幅下行。2）能源端，短期和近月油价相对难以判断，但远期油价稳定意味着油价对整体通胀的传导有限，而美联储是否要在中东多方博弈的关键时期基于油价反应而主动做总量紧缩？政治压力较大。3）非通胀的经济动能端整体并不乐观，主要体现在就业组数据好坏不一、消费动能和结构走弱、但生产和投资端偏强（仍旧反应K型经济），总提而言，升息进一步影响本就相对疲弱的“传统经济板块”。 通胀趋势：长期视角，关注1y forward通胀及资产的演绎 更中长期看，各方模型（考量模型、主观和市场计价），1）年内对于通胀高点锚定在4.2%附近，CPI同比高点出现在7月模型读数在3.95-4.0%附近，边际回落。2）基数效应下2027H1CPI同比趋势快速下行，2027年年中回落至1.8%-2.5%区间。 从油价的角度看，若当前2706合约油价可做参考，或2027H1油价低于92美金（战后至今油价平均值），则明年能源价格将形成同比通缩贡献，驱动Headline CPI同比回落。 如果我们认可以上通胀节奏和轨迹，意味着年内通胀拐点具备重要意义——美元指数和美债收益率或显著回落、黄金获得传统流动性利多驱动、风险型非美汇率体现弹性、权益市场获得流动性溢价的上行驱动、板块扩散更为广泛（而非当下拥挤的景气度范式）。 私人固定投资：经济动能重要推动，AI资本开支定义本轮周期 占据美国GDP总量约17%的私人固定投资，成为近年来美国GDP增速重要贡献项，预计在2026年也将继续延续以下特征：1）AI产业Capex以历史级速度扩张与传统经济固定投资显著分化；2）制造业回流叙事大于数据实证，AI基建类投资远远强于传统周期类投；资3）偏高的利率中枢和较差的Affordability使得住宅投资或将延续至2026H2（已连续第六季度收缩）。 住宅和非住宅两大类私人固定投资呈现两极分化，非住宅投资同比在疫情后基本维持了高增速，在2025年再度加速，当前季度同比增速5.6%，而住宅类投资增速持续下行，当前季度同比萎缩5%。在非住宅投资中，基础结构类同比收缩6.1%，设备类增长8.7%，知识产权类增长9.3%，AI产业投资周期与基础结构类已然脱钩。AI资本开支是本轮投资周期最具有定义性的板块，占整体私人固定投资14-16%。展望2026H2，我们预计非住宅固定投资维持中高个位数增长，增长动能高度集中于AI相关资本支出，住宅投资持续拖累，考虑30y国债收益率或通胀预期有所回落，H2住宅类降幅或有所放缓企稳。 私人固定投资：经济动能重要推动，AI资本开支定义本轮周期 就业市场：不同数据组有分化，不构成加息条件 2026H1非农月增平均趋势反弹，但工资增速同比持续下行，考虑到通胀因素的实际收入同比快速下行；就业数据需求端如中小企业雇佣计划、indeed网站职位公布数等趋势回落。 从多个数据维度看，就业数据组并非无懈可击，我们不认为本期非农数据天然代表升息，我们也认为2026H2美国劳动力市场倾向于令美联储等待而非升息。 理由如下：1）在就业向消费传导的重要一环中，工资同比增速下行，考虑到通胀因素的实际增速下行速度加快、个人可支配收入进入负增长。2）代表需求端趋势的4月职位空缺尽管反弹，但更实时的5月中小企业雇佣计划快速回落至疫情后周期最低点。3）休闲餐饮服务月增贡献最大至7万，可能受到世界杯赛事的事件性提振，需关注8月后是否环比回落，新增就业集中在工资偏低行业，专业服务、金融板块等传统高薪板块持续偏弱甚至净流出，就业月增和收入增速分化。4）尽管非农月增趋势企稳反弹，但裁员数量在2026H1亦有所上升，3月平均裁员数反弹至9万人。5）非临时性失业人数稳步抬升，非临时性失业近期大幅下行贡献就业数据，但或需观察持续性，失业率贡献占比重，永久性失业占比持续攀升。 时薪同比、个人收入同比等趋势回落，考虑通胀因素的实际收入同比下行速度加快；休闲餐饮服务月增贡献最大至7万，但需关注世界杯结束后是否有所回落； 非农月增趋势企稳反弹，但裁员数量在2026H1亦有所上升；非临时性失业人数稳步抬升，非临时性失业近期大幅下行贡献就业数据，但或需观察持续性。 需求动能：总量韧性下难掩能源成本对消费的挤出效应 美国消费板块，短期的议题是能源对实际消费的影响。 消费总量具备韧性，但结构不佳——我们通过日频消费动能（28日平均后）显示当前消费总量同比趋势在美伊战争之后上行，零售销售数据（环比1.7%，预期1.4%）符合我们预期。受益于《大美丽法案》今年个人退税额度较去年提升约650亿美元，但此项收入将在H2衰减。但能源成本占比个人消费支出比例急剧放大，当前支出韧性有一定“价格幻觉”。能源消费在整个消费总量上占比仅5.5%，但在增速贡献上占比成为绝对贡献项（2.3%），非能源端消费贡献基本停滞（0.2%），除去能源成本之外的消费支出显著回落。 中长期的议题是，“K型分化”的结构性差异仍旧存在，但不至于形成为危机。 一方面，劳动收入趋势走弱成为中低收入消费者的底层约束，除去前文所提及的工资增速、可支配收入同比趋势持续回落，个人储蓄率及其占可支配收入比率亦持续回落。 另一方面，当前股市的财富效应对家庭财富贡献仍旧显著，标普年同比增长20%以上显著高于均值7-8年增长，故而尽管工资收入趋势偏弱，股市强劲仍旧使得家庭财富年增长稳定在7.9%，从而支持消费增长。从2026H2视角看，消费稳定不至于对经济带来显著拖累，更可能体现在“K型分化”背景下核心消费和非核心消费板块差异。 中期选举：政治噪音不改基本面逻辑，但可把握节奏统计规律 从历史规律上看，大选年表现往往逊色于非大选年，市场波动率系统性高于非选举。统计自1928年以来中期选举年标普指数月度平均涨跌幅显示选举年标普的平均波动率高于非选举年，其中9、10月份波动率显著走高，11月波动率回落。在选举年呈现出较强的节奏规律——中期选举年呈现出“Q3承压、Q4反弹”的典型格局。最值得关注的或许是中期选举后的市场表现。自1928年以来，S&P 500在中期选举后12个月内上涨的概率高达92%。若仅取二战后样本，选举后6个月和12个月的正收益概率均为100%，平均回报分别达14.9%和18.3%。 我们结论是：1）若延续当前概率，民主党获得众议院多数席位，共和党获得参议院多数席位，“分化两院”结果往往最为利好权益市场；2）但整体上谁赢谁负并不重要，只要大选结果落地终结不确定性，历史统计规律往往显示11月股票市场倾向于反弹，大选结束后一个季度时间股票上涨概率较高。 FICC观点：联储是否主动紧缩？权益市场风偏是否稳定？ 总结：宏观主线逻辑+大类资产表现+策略建议 宏观背景和主线逻辑： 美联储按兵不动，但缺乏行动纲领。市场走向信用受损定价模式，质疑联储抑制长期通胀的决心。若FED无法提供信息，则定价转向基本面，我们基准预期仍是全年美联储按兵不动。 中东地缘是主要宏观变量，现实端双通道受阻，但关注潜在地缘变局赋予油价高位回落可能。上周原油月差和裂解价差回落，现货升水结构回落意味着地缘恐是当前原油进一步上行的唯一助推，周末地缘在反复后仍有变化向好进展。 大类资产表现特征： FICC市场：上周FICC市场主要围绕油价波动而反应，油价端，地缘进一步恶化和地缘边际缓和对油价已经呈现不对成风险，原油周度回落风险偏大。美元指数和美债收益率上周冲高但在FOMC相对符合预期及缺乏重要宏观数据背景下，继续对原油价格反应。黄金继续震荡筑底，上周再度承受高油价冲击但整体表现正如我们连续数周所言，3900-4000具备一定底部抵抗力。 权益市场：国内市场受护市政策影响有所企稳，海外则仍是防御为主继续等待CSP财报，整体看上周AI产业逻辑尚不能彻底安抚市场。国内市场主要宽基指数ETF上周获得大量净流入，尤其关注科创50净流入创历史极值，显示本次国家队支撑市场明确了科技板块风险。 策略建议： 权益市场：迎来超跌反弹，但AI产业逻辑尚不能完全安抚市场。一方面A股市场不适宜过于悲观，另一方面关注短期油价是否高位回落。建议权益持仓风格维持均衡配置前提下，侧重A股机会，关注科技主线资产（通信/半导体设备，优先度上更推荐国产算力链）buy the dip潜在机会；推荐恒生科技（基本面修复预期+赔率好）、创新药（基本面预期向好+赔率好）、红利资产适度平衡组合风格。 FICC市场：关注黄金3900-4000中期配置机会。3900止损，保持多头敞口或再上行考验4150压力，若有效突破看向4270。 核心结论 近期全球科技板块大跌归因——基本面和资金面的瑕疵 近期，上半年领涨的全球科技硬件资产集体迎来大幅调整。大跌归因：一方面，源于二季度硬件板块大涨后所积累的拥挤筹码压力集中释放； 另一方面，“AI叙事”近期似乎出现了一些“瑕疵”—— （1）大模型厂商开始被质疑丧失“定价权”，ARR放缓叙事：Silicon Data LLM Token 价格指数较上月回落近18%，一方面是OpenAI代表的大模型厂商为抢占市场份额主动降价，另一方面是用户主动消费降级，部分中低阶任务转向价格更为低廉的国产大模型； （2）苹果代表的消费电子当前面临的困境引发了AI硬件涨价潮下更广泛的AI下游需求负反馈焦虑：而该议题的核心矛盾仍在于AI下游需求景气度兑现的速度，如果下游需求持续快速扩张，对硬件的涨价自然会钝化；而当下游需求开始放缓，涨价会引发明显的负反馈效应； （3）Meta对外租售算力引发算力过剩的焦虑：Meta对外租售算力更多为ROI（投资回报率）自我管理； 26H1大涨后，科技vs非科技板块间的筹码结构仍有非对称风险 2026H1全球科技硬件板块大涨过后（近期虽普遍回撤至5月初附近水平），当前全球科技板块和非科技板块的筹码结构仍然存在一定的非对称风险，我们提示后续破局的两条路径——（1）科技板块涌现出新的产业催化重新凝聚板块共识；或（2）以时间换空间，仍需更多时间消化当前科技板块vs非科技板块间的筹码结构非对称的风险。 本轮大跌过后，短期资金对于科技主线资产承接意愿仍存有分歧 本轮大跌过后，我们明显看到A股光通信板块资金承接意愿较上半年其余几次调整阶段的力度更弱：近期周报我们反复提示科技板块资金共识度的凝聚短期或难以一蹴而就。 韩国股市资金面压力最大的阶段已过，但难言完全出清 一方面，韩国股市（被动去杠杆）强平压力尚未完全出清，我们至少要看到①韩股强平金额持续回落至常态化的区间水平+；②融资余额/投资者杠杆保证金回落至常态化的区间水平这两大信号： 另一方面，韩国股市主动去杠杆尚不充分，短期高波行情或延续，后续我们重点关注两大信号： （1）海力士杠杆ETF成交额/海力士正股成交额仍处于偏高水平，该指标回落至合理水平或是杠杆充分去化的信号之一； 另一方面，韩国股市主动去杠杆尚不充分，短期高波行情或延续，后续我们重点关注两大信号： （2）韩股杠杆ETF的管理规模（AUM）近期显著回落，但更多基于资产价格的下跌而非份额的赎回，尤其海力士杠杆产品在近1月的调整中资金“越跌越买”的逆向加杠杆趋势仍然显著，海力士杠杆ETF份额开始连续出现净赎回可作为杠杆充分去化的信号之二。 当前不宜过度悲观：国家队救市资金明确转向硬科技，底线思维 当前不宜过度悲观：全球科技股指RSI步入超卖区间 对比历次最大回撤幅度：空间上而言，本轮回撤幅度较深，全球科技股指RSI步入超卖区间 下一阶段思路：降波不充分+AI产业真空期-高波等待右侧验证 科技板块去杠杆/降波不充分，我们提示后续破局的两条路径——（1）科技板块涌现出新的产业催化重新凝聚板块共识；（2）以时间换空间，需要更长时间的高波震荡持续消化高杠杆/波动率。 ①科技下一阶段的思路：AI产业真空期+ 筹码压力尚未彻底出清→ 高波等待右侧验证（AI下游需求是决定AI产业趋势方向的核心矛盾） ②权益配置思路：科技主线资金再度凝聚共识需要AI下游涌现新的产业催化；在此之前，风格较二季度更均衡→ 增配【低波防御】红利资产+ 【弹性防御】科技资产高切低（创新药/恒生科技） 中长期视角：AI行情走到哪一步了——四阶段框架 去年12月，我们在年报《境外权益（港美股）2026年度策略展望》中提示：本轮AI行情的演绎大概经历以下四个阶段—— 一阶段：上游基建的“贪婪”：AI产业趋势起步（订单放量）—>上游基础设施公司扩产投资（7姐妹代表的军备竞赛，巨额Capex投入抢占先机，资本逐利天性下过度投资风险逐步累积）； 二阶段：供需错配、过度杠杆、泡沫风险累积：下游商业模型探索往往需要更长的周期—>上下游供需错配矛盾—>上游债务扩张—>上游投资资本回报率ROIC（投资资本回报率=税后营业利润/投资资本（股权+债权））逐步下滑。随着上游债务杠杆压力的持续扩大，对于任何下游需求的放缓都会更加敏感； 三阶段：事件戳破泡沫（往往是货币政策的收紧）：例如，2000年科网泡沫被货币政策收紧戳破； 四阶段：下游应用爆发：辩证的视角而言，泡沫破灭短期会带来对资本市场/产业链上游的阶段性伤害，但伴随上游基建降价会为下游的发展提供可得性更强的基础设施条件，长期利好产业链的发展。 向后展望，行业前景本质上难以上帝视角判断，基于我们上述产业ROIC视角的分析框架能够相对有效把握本轮AI产业趋势的“位置感”——当前，我们仍处于二阶段（上游债务扩张开始加速/ROIC出现下滑拐点），但尚未步入二阶段“尾声”。我们判断，至少下半年并未达到“上下游供需极度错配-上游ROIC全线崩塌-上游触及杠杆融资零界点”几大风险共振的局面。当然，如果未来下游很快涌现出杀手级别的应用/生态/终端兑现商业模式，继而成功打通“上游投资-收入”的正循环，三阶段的风险能够相对最小化。 美债市场：等待货币政策框架“真空期”清晰化 我们认为两个逻辑点将显著影响H2美债市场： 1）美债期限溢价可能居高不下：美联储沟通框架的系统性转变，联储淡化前瞻指引使得货币政策预期能见度降低，美债跟随宏观数据或美联储态度波动放大，市场对未来利率路径的不确定性将长期维持在较高水平。当市场无法依赖前瞻指引锁定利率路径，投资者要求更高的期限溢价补偿不确定性，尤其在2年期维度。 2）货币政策看通胀趋势？还是看通胀绝对水平：沟通机制可以变化，但不能缺乏市场可以锚定的货币政策框架，美联储仍旧需要告诉市场其行动依据是什么？——是“抗通胀原教旨派”，必须看到核心通胀在2%水平，否则就主动紧缩抑制；还是在当下K型经济下愿意等待通胀趋势伴随原油价格自然回落？ 我们主观上认为，考虑当前宏观流动性已经自发边际收紧，而全球经济结构“K型分化”下传统板块对货币政策收紧承受不对称的风险冲击，同时本轮通胀的源头仍是能源端。我们仍旧认为今年货币政策按兵不动概率较大，美联储主动紧缩概率偏小，这意味着年内存在“加息”证伪的时间节点可能。此段交易基本面触发因素或是以通胀回落、金融市场动荡抵触为主，事件性触发因素或以美联储最终货币政策框架清晰为主。以及需要关注8月美国财政部再融资会议释放增发意向。 从策略上看，单边上，我们认为10y美债收益率处于3.95-4.65%区间震荡行情中，倾向于震荡回落（锚定长期通胀预期），先后触及目标1：4.15%，目标2：3.95%。价差和曲线上，我们认为市场或对2027年H1定价过于鹰派，但相较于单边多，我们推荐：1）我们延续5月底推荐的策略——关注SFR 2026 12月合约-SFR 2027 6月合约价差走平交易机会，当前正在逐步由2612兑现，后续有2706兑现。2）关注美债曲线先走平后走陡策略，20bp附近布局。 美元指数：区间震荡，重回美元信用治理诉求？ 从美元的上行驱动看，2026H2美联储政策转向取代中东地缘已成为全球汇市最核心的宏观变量，美国-G7利差有所反弹支持美元。地缘方面，美伊谈判环境下原油下跌后的地缘溢价基本平复对美元进一步利空或有限。 但美元上方空间的压力，既有通胀趋势回落背景下美联储货币政策主动鹰派的持续性和强度存疑；也有全球股市风险偏好（尤其是在AI硬件阶段非美市场亦具备较强弹性）是年内影响美元的胜负手。 下半年政治事件上看，关注1）美伊协议60天窗口（可能短期利好美元）；2）特朗普-习近平第二次峰会（对CNY形成扰动）；3）以及美国中期选举（财政风险敏感度上升）。 中长期看，美元估值整体相对均衡。G7汇率中，欧元、英镑相对均衡，日元显著低估。这意味外汇市场尚不具备持续性单边大趋势基础，仍旧以区间震荡为主。 短期看，美元与“模型美元”（2yusgg+2y US-EU spread）价差进入极低区域估值修复正在进行，但上行空间或有限，我们预计101.8-102附近存在较强压力。中长期看，我们预计美元指数下方空间98.4。整体震荡区间98.4-102。 策略上看，当前地缘政策对应油价变化成为关键点，叠加美联储偏鹰货币政策预期，美元指数处在区间震荡偏高位置，我们倾向于101.8-102附近看美元指数冲高回落压力，但100.5附近存在短期支撑，进一步下跌或需要明确来自地缘改善或油价下行，我们认为在看地缘中长期终会缓和、海峡通航效率提升的基准预期下，美元指数下破概率较大。 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道

SMM8月7日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上行。沪铜涨0.56%，沪铝涨0.86%。沪铅涨0.48%。沪锌涨1.35%。沪锡跌0.3%。沪镍涨0.44%。 此外，铸造铝主连期货涨0.32%，氧化铝主连跌0.33%。碳酸锂主连涨1.23%。工业硅主连涨2.21%。多晶硅主连期货涨5.03%。 黑色系均飘红。铁矿涨0.28%，螺纹微涨，热卷涨0.43%。不锈钢涨1.39%。双焦方面：焦煤主力合约涨2.6%，焦炭主力合约涨3.22%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属集体上涨。伦铜涨0.69%，伦铝涨0.31%，伦铅涨0.4%，伦锌涨0.44%。伦锡涨0.42%。伦镍涨1.61%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨0.43%，COMEX白银涨1.45%。内盘贵金属方面：沪金涨0.28%，沪银主连涨0.11%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌1.71%，钯主连期货跌1.55%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.79%，报1682点。 截至8月7日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报160元/吨较上一交易日涨70元/吨，平水铜报升水60元/吨较上一交易日涨50元/吨，湿法铜报0元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价108355元/吨较上一交易日涨455元/吨，湿法铜均价为108245元/吨较上一交易日涨425元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【超30万亿元！今年前7月我国货物贸易进出口延续增长态势】 海关总署今天公布统计数据显示，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值30.13万亿元，同比增长了17.3%，延续良好的增长态势。其中，出口17.44万亿元，增长14%；进口12.69万亿元，增长22%。7月当月，进出口4.66万亿元，同比增长19.2%。其中，出口2.71万亿元，增长17.8%，进口1.95万亿元，增长21.2%。 》点击查看详情 【国家能源局：加大关键电力装备自主研发 推动电力芯片、特高压组部件等关键技术突破】 国家能源局印发《电力安全生产“十五五”行动计划》。其中提到，加强“人工智能+”安全治理，创新设备高精度故障预测及健康管理方法，推动人工智能技术嵌入智能安全工器具，研究基于人工智能大模型的电力安全生产辅助决策技术。加大关键电力装备自主研发，加强新型防护材料研发，设立电力装备核心部件技术攻关专项计划，推动电力芯片、特高压组部件等关键技术突破。推动电力建设工程安全质量管控技术创新，研究建设电力建设工程智能化监管体系，运用人工智能、大数据等手段加强重点电力工程非现场监管和质量监督工作。（国家能源局） 【海关总署：1至7月集成电路累计出口同比增长99.5%】 海关总署公布的数据显示，中国7月集成电路出口金额达387.4亿美元，1至7月累计出口金额达2160亿美元，同比增长99.5%。(金十数据APP) 【中国央行公开市场操作当日净回笼1330亿元 本周净回笼12255亿元】 中国央行今日开展10亿元7天期逆回购操作，因今日有1340亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1330亿元。本周，中国央行开展1765亿元7天期逆回购操作、3000亿元隔夜逆回购操作和5000亿元买断式逆回购操作，因本周有1165亿元7天期逆回购和9000亿元隔夜逆回购到期，本周实现净回笼12255亿元。(金十数据APP) 》8月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7904元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.02%，报99.96。市场关注美国非农就业数据，以寻找利率前景的线索。据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为45%，累计加息25个基点的概率为55%。美联储到10月维持利率不变的概率为31%，累计加息25个基点的概率为51.9%，累计加息50个基点的概率为17.1%。(金十数据APP) 美联储穆萨莱姆：目前通胀率远高于美联储2%的目标，货币政策必须切实抑制潜在通胀，而不是为了期盼未来生产率的提高而容忍当前的高通胀。 美国第二季度劳动生产率增速快于预期，主要原因是企业寻求缓解成本上升带来的压力。周四公布的数据显示，二季度非农生产力按年率计算增长1.4%，高于第一季度经上修后0.8%的增幅，这一结果亦超过了市场的普遍预测。而单位劳动力成本则上涨1.3%，低于预期。美联储官员、投资者和经济学家一直在寻找迹象，以判断数千亿美元的人工智能投资是否正在提升劳动生产率。不过，由于官方数据季度间波动较大，要观察到清晰趋势仍需要时间。劳动力成本是许多企业最大的支出项目之一，而效率提升能够让工资上涨而不会推高通胀。长期来看，提高生产率有助于改善生活水平，但一些经济学家担心，如果AI带来的生产率增长持续存在，部分企业可能会推迟招聘，甚至削减员工。第二季度生产率增长得益于产出实现自2025年第三季度以来最强劲增长，同时员工工作时长增幅较为温和。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布法国第二季度ILO失业率、德国6月季调后工业产出月率、德国6月季调后贸易帐、英国7月Halifax季调后房价指数月率、法国6月贸易帐、瑞士7月消费者信心指数、加拿大7月就业人数、美国7月失业率、美国7月季调后非农就业人口、美国7月平均每小时工资年率、美国7月平均每小时工资月率、美国7月纽约联储1年通胀预期、中国7月以美元计算贸易帐、中国7月外汇储备、中国7月贸易帐等数据。需关注：2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。 原油方面: 截至11:40分，两市油价均上涨，美油涨1.01%，布油涨1.06%。市场对霍尔木兹海峡通航前景的担忧支撑油价。 据美国政府初步数据，今年7月美国从沙特进口的原油降至零，这是自1985年以来首次出现整个月没有进口沙特原油的情况。美国能源部当地时间周三公布的数据显示，7月运往美国的沙特原油船货已完全停止运输。考虑到今年早些时候美国炼厂每日采购超过80万桶沙特原油，这一降幅十分显著。由于霍尔木兹海峡关闭以及其他与战争相关的供应中断推高了与全球基准油价挂钩的原油价格，美国炼厂一直在寻找沙特原油的替代供应。沙特对美原油交付量历史上曾在个别周降至零，但7月是40多年来首次出现整个月降至最低水平的情况。据Kpler数据，美国从沙特进口原油预计将在本月恢复至约30万桶/日，与近期历史正常水平一致。(金十数据APP) 沙特下调了对亚洲的主要原油价格，与此同时，各方正就一项旨在缓解霍尔木兹海峡航运压力的协议进行谈判。尽管胡塞武装的威胁危及了经由红海向东运输原油的替代路线，但沙特方面仍下调了价格。一份价格表显示，沙特国家石油公司沙特阿美将于下个月交付亚洲客户的阿拉伯轻质原油价格下调50美分/桶，至比区域基准价格低2美元/桶。此前的一项调查显示，交易员们预计沙特阿美将维持其旗舰原油价格不变。本周，全球基准布伦特原油价格大幅下跌，目前交易价格接近80美元/桶。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 铜价创新高下游采购冷清 但持货商却挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 比价恶化需求不佳溢价阶段性回落 早市市场较为安静【SMM洋山铜现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价走高下游普遍观望 现货市场成交偏弱【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅报价上调诉求较强 下游采购谨慎成交有限 【SMM铅日评】 ► 宁波锌：期货价格上涨明显 下游持续观望【SMM午评】 ► 广东锌：受盘面高价压制 广东今日升贴水走低【SMM午评】 ► 上海锌：期货价格上涨明显 市场氛围较为冷清【SMM午评】 ► 美元波动主导盘面波动 沪锡主力合约上午震荡运行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月7日镍价受ESDM声明反弹，美联储官员预计通胀持续倾向于加息 ► 【SMM硫酸镍日评】8月7日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM热轧&冷轧排产】——8月 钢厂日均排产环比继续下降 ► 美国多晶硅232落地：装机仍需进口支撑，价格下限或重塑本土光伏供应链【SMM分析】 ► 临近周末交投冷清 稀土价格持稳运行【SMM稀土日评】 ► 非农前银价高位回落 市场静待数据指引【SMM日评】 ► 铂金日内偏弱震荡 非农在即市场情绪偏谨慎【SMM日评】

SMM8月7日讯：广东0#锌主流成交于25785~25930元/吨，主流品牌对2609合约报价贴水90~70元/吨，对上海现货贴水60元/吨，沪粤价差扩大。今日持货商对麒麟、蒙自、安宁、兰锌贴水90~70元/吨，今日广东地区精炼锌采购情绪为1.7，销售情绪为2.65。锌价继续上行，下游采购压力较大，市场成交氛围清冷，终端有采购需求的企业也多为刚需采购，受高价压制今日现货升贴水走低。                

8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-热镀锌发展与技术革新论坛 上，昆明理工大学材料科学与工程学院二级教授、博导、 俄罗斯自然科学院外籍院士、国家万人计划领军人才 范云鹰围绕“面向绿色制造的金属表面处理技术研究与应用”的话题展开分享。 01 中性酸洗除锈技术路线 02 中性酸洗除锈性能与机理 01 核心性能优势 高效快速除锈 ：3-5分钟快速去除中度锈蚀，清洗效率显著优于传统工艺，大幅缩短生产周期。 优异长效防护： 硫酸铜点滴试验达107秒，自然放置12.5天无返锈，彻底解决传统酸洗的“闪锈”难题。 低腐蚀高安全： 对金属基体的腐蚀速率远低于强酸体系，避免过腐蚀导致的基材损伤，保障工件精度。 提升漆膜附着力 ：处理后表面形成微纳米级粗糙度，漆膜附着力达到GB/T 9286标准最高1级，涂层不脱落。 02 作用机理解析 络合剥离 ：络合剂与铁锈中Fe³⁺/Fe²⁺发生螯合反应，生成可溶性络合物，将锈层从基体表面“拉”入溶液，实现无损除锈。 原位钝化 ：有机膦酸在洁净金属表面发生化学转化，形成致密的有机膦酸盐钝化膜，通过物理屏障与电化学保护实现长效防腐。 03 环保型钝化技术研究背景与意义 研究价值：旨在解决传统工艺的环保痛点，开发高性能、低成本的绿色钝化技术，为行业可持续发展提供技术支撑。 04 技术路线详解 01 植酸-钼酸盐无磷钝化工艺 核心机理：利用植酸强螯合性与钼酸盐缓蚀性协同作用，构建致密无磷转化膜，从源头杜绝磷污染。 关键要素：配方含植酸(32ml/L)、七水硫酸锌及钼酸钠；工艺需严格控制pH≈2（强酸性），在175℃高温下反应2.5分钟，成膜性能优异。 02 钼酸盐基低磷钝化工艺 核心机理：以钼酸盐为主体成膜物质，辅以微量磷系组分，兼具磷化膜的附着力与钝化膜的耐蚀性。 关键要素：配方含钼酸盐(2.5g/L)、磷酸三钠及硼酸；工艺条件温和，pH控制在5~7近中性范围，常温至60℃反应60秒，适合规模化生产。 05 核心数据与性能对比 06 钝化膜形成机理分析 对于植酸-钼酸盐工艺，其核心是通过植酸与金属离子的络合反应，以及钼酸盐的沉淀反应，共同形成一层致密的物理屏障。而对于钼酸盐基低磷工艺，它巧妙地结合了磷化和钝化的优点，少量磷酸盐提供晶核，钼酸盐则在此基础上形成更复杂的网络结构，从而实现了物理屏障和电化学钝化的协同防护效果。 07 钝化性能对比 研究结论：两种钝化工艺核心性能对比 未来展望与应用方向 高端装备防护首选 针对对耐蚀性要求极高且不计较能耗的场景，如海洋工程、军工装备及户外长效防腐设施，发挥其无磷环保与高耐候性优势。 民用工业量产主力 凭借低温、低能耗、低成本的综合优势，成为汽车制造、家电外壳、五金建材等规模化生产领域的理想选择，具备极高的经济效益。 绿色技术迭代升阿级 未来重点攻克工艺一的低温化改良技术，同时推动工艺二向完全无磷化方向优化，探索更清洁、高效的表面处理技术体系。 08 面向金属应用拓展实例 09 应用领域实例 1. 汽车制造 应用：车身及零部件涂装前处理，构建优质基底。 技术：中性酸洗除锈 + 无磷钝化工艺。 效果：提升漆膜附着力与耐腐蚀性，满足汽车级防腐标准。 2. 家电制造 应用：冰箱、洗衣机等家电外壳的表面前处理。 技术：中性酸洗除锈 + 低磷钝化体系。 效果：适配大规模流水线生产，兼顾成本与环保合规。 3. 建筑建材 应用：钢结构、铝合金门窗及幕墙的防腐处理。 技术：中性酸洗除锈 + 无磷钝化工艺。 效果：形成长效保护膜，适应户外恶劣气候环境。 4. 高端装备 应用：精密仪器、航空航天及军工核心部件。 技术：中性酸洗除锈 + 无磷钝化工艺。 效果：提供极高耐蚀性，确保设备在严苛工况下稳定运行。 10 绿色前处理技术体系整合 总结与展望：该绿色技术体系不仅解决了传统工艺的环境污染痛点，更在成本控制与性能表现上实现了突破。它为金属表面处理行业的绿色转型升级提供了一套完整、可落地的解决方案，具有极高的推广价值和产业化前景。 11 未来研究方向 未来展望：以基础理论突破为基石，以绿色工艺创新为核心，以功能化应用为导向，推动金属表面处理技术向智能化、低碳化、高性能化方向迭代升级，助力制造业高质量发展。 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道

SMM8月7日讯：      宁波市场主流品牌0#锌成交价在25865~26030元/吨左右，宁波常规品牌对2609合约报价升水10元/吨，对上海现货报价升水40元/吨，宁波地区主流对2609合约进行报价。第一时间段，永昌、麒麟对2609合约报价升水10~20元/吨，安宁对2609合约报价升水20元/吨，红鹭-v（99.998）对2609合约报价升水80元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。上午沪锌期货价格明显上涨，下游企业多观望后续走势，今日几无询价采购，贸易商佛系报价出货，市场整体交投冷清。   》订购查看SMM金属现货历史价格