周四沪锌主力2406合约日内期价高位震荡，夜间先抑后扬，伦锌高位横盘。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22400~22840元/吨，对2405合约贴水100-120元/吨。锌价延续上涨，下游谨慎采购，出货不畅升水延续弱势，部分贸易商考虑交割。SMM：截止至本周四社会库存为21.1万吨，较周一增加0.15万吨，较上周三增加1.15万吨。LME库存258925吨，持平。 整体来看，美国3月PPI同环比均低于预期，暂缓通胀担忧。欧央行如期维持利率不变，发出更明确“降息”信号，助推美元维持高位运行。国内中央财政将和地方政府联动，推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新，随着政策效果逐步显现，有望带动锌消费边际改善，然当前下游畏高采购谨慎，库存续增，不过接货心理价位已明显上抬，后期仍有刚需补库预期，库存拐点临近。短期市场依旧受资金左右，锌价高位震荡，谨防资金退潮后期价高位回调风险。 操作建议：观望

据外电4月11日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周四下跌，受美元走强和对中国需求的担忧打压。 伦敦时间4月11日17:00(北京时间4月12日00:00)，LME三个月期铜下跌32美元，或0.34%，收报每吨9,342美元。进一步远离周二触及的14个月高点9,523美元。 铜价和全球股市周三下跌，之前公布的数据显示，美国3月物价升幅超预期，促使市场将美联储首次降息时间预期从6月推迟到9月。 这推动美元指数创下近五个月新高，美元周四延续涨势，使以美元计价的大宗商品对使用其他货币的客户而言变得更加昂贵。 WisdomTree商品策略师Nitesh Shah称：“目前宏观形势压倒基本面，但我认为我们现在看到的回调只是暂时的。我们可能会看到数周，甚至一个月的盘整。” “之所以没有这么快降息，是因为美国经济表现强劲，这对基本金属等周期性商品的需求应该是积极的。” 上海期交所将从4月12日开始限制铜期货的日内开仓交易最大数量。 经济数据方面，中国国家统计局称，3月份，受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨。 3月份，随着节后工业生产恢复，工业品供应相对充足，全国PPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有扩大。

周内宏观面偏强，中国及美国3月制造业PMI数据强劲，生产市场发展信心较强，提振内外有色偏强运行。国内矿山复产进程缓慢，短期矿端供应偏紧，加工带仍有下降预期。近期炼厂4月检修减产计划频出，国内锌锭产出量环比减量，但周内上海市场进口锌仍有大量到货补充。且湖南等地前期检修炼厂恢复，锌锭社会库存仍在持续累增。需求端，下游需求一般。综合来看，目前价格接近高位，且有冲高回落迹象，建议zn2406谨慎追高，或回调布空为主。

【铜】 周四沪铜近60万手持仓，震荡在5日均线上方。上海现货贴水缩窄到40元，高价博弈下，SMM社库继续增加3700吨至40.52万吨。国内通胀指标仍不乐观，社融一般。晚间关注美国PPI数据以及ECB动向。供应端，如炼厂二季度在上季基础上减产5%，上半年产出约570万吨，较去年同期约多15万吨级。铜价短线未改变冲高风险，高仓量下观望。 【铝及氧化铝】 今日沪铝收十字星，高位多空胶着，华东现货贴水维持在50元附近。铝市进入季节性去库阶段，整体库存水平偏低，但去库不畅，旺季需求仍待验证。有色强势阶段未现拐点但回调风险加大，暂时观望。氧化铝高利润状态下企业生产积极性高，供应有增加但依然受限于矿石紧张。氧化铝远期有边际宽松预期，但矿石供应持续性有隐忧。预计本周继续围绕3300元波动，铝价持续走强后氧化铝有跟涨诉求，等待高位沽空机会。 【锌】 沪锌短时回调后继续放量拉升，加权持仓超25万手，沉淀资金46亿，多头延续强势，现货积极跟涨，月间差未见明显放大。下游畏高，现货成交清淡，SMM锌锭社库较周一再增015万吨至21.1万吨。不过下游成品库存偏低，刚性补库需求依然存在，叠加锌矿供应趋紧，基本面中性略偏多，资金交易再通胀，宏观助推有色，锌摆脱底部盘整后，后市仍有空间。 【铅】 受益于有色板块整体偏强，沪铅高位盘整，加权持仓略回落，精废价差200元/吨高位，期现价差维持305元/吨，近月无交割风险，传统淡季对高铅价支撑不足，SMM铅锭社库较周一增加0.7万吨至6.25万吨，沪铅回调压力逐步蓄积中，暂看1.62-1.7万元/吨区间震荡。 【镍及不锈钢】 沪镍在外围影响下维持高位震荡，市场交投活跃。镍价反弹后现货强度下降，金川升水降至1950元，俄镍贴350元，电积镍贴1450元，市场主要考察印尼镍矿审批问题和菲律宾出口稳定性问题。下游新能源端稍有改善，不锈钢连续去库稍改善产业信心但高库存仍在。技术上看，沪镍处于反弹，等待沽空机会成熟。 【锡】 盘中锡价震荡，短线伦锡拉涨快，有回调风险。国内现锡略涨250元至246250元/吨，对交割月实时又转升水350元，上期仓单延续小增。晚间关注伦锡变动，锡价供需潜在预期强。多单持有，回调换月。

不负好春光，耕耘新希望。一季度，云南锡业股份有限公司（以下简称云锡）围绕“战略引领、改革创新、价值创造、提质增效”工作主线，乘高质量发展之势、集攻坚克难之智、汇团结奋斗之力，接续奋战“强攻关五大专项”三年提升行动，深入实施“四大提升工程”，不断夯实“稳”的基础，强化“进”的动能，延续“好”的态势，一幅幅“开局即决战、起步即冲刺”的奋进场景，为创建锡铟行业世界一流企业“拼”出无限春光。一季度，该公司预计利润总额同比增长345.67%，超计划进度12.17%。 云锡新材料公司牢牢抓住发展机遇向“新”而行，全力推动云锡新材料产业园（华东）重点项目开工建设，加速推进湖南郴州锡及稀贵金属综合回收项目，整合搭建原料进口、产品外销渠道，为进料加工业务创造新的竞争优势，加快高纯铟、ITO靶材等新产品“卡脖子”技术攻关，强化6S、6H现场管理，生产能耗指标同比降低2%。新材料公司通过云南省第三批制造业单项冠军企业复核；锡化工公司成功入选“云南省第四批制造业单项冠军企业”，荣获“国家高新技术企业”称号。 云锡研究院公司依托云南省级重大科技专项，30吨/年高纯砷示范线，围绕矿产资源高效利用及二次资源综合利用，开展含锡/铅二次物料高值化利用关键技术研究等项目研究和攻关，利润完成进度计划的103%，获得国家授权发明专利2件，实用新型专利6件。开展苄基胂酸产出的废有机物处理及回收制备氯化苄试验研究，项目每年节约采购成本及减排费用100万元以上。 云锡职业学院紧紧围绕“聚力打造锡铟全产业链高素质技术技能人才培育平台”目标定位，把思政课堂“搬”到国旗下，开展“青春践行二十大 挺膺担当向未来”寒假社会实践，将爱国心、强国志、报国行融入日常学习生活；组织学生参加云南省第七届大学生艺术展演，荣获10个奖项；持续推进“我为群众办实事”主题活动，完成2栋学生宿舍升级改造、新建1个公共浴室；完成3期104人次红河县“人人持证 技能致富”专项行动培训，圆满收官2024年高职单招。 云锡卡房分公司紧紧围绕公司年度目标任务，严格落实“三定”制度，“十字”作业规定，全力推进现场安全标准化建设，实现设备长周期安全稳定运行。选矿车间主要设备完好率100%，各流程综合开动率97.65%，同比提高1.96%；浮选机永磁直驱技术成功应用于生产，作业效率同比提高3.8%，综合节电率40%左右，每年节约电费成本不低于100万元。 云锡华联锌铟公司聚焦重点任务指标，优化供配矿管理及考核，开展设备性能提升改造、强化现场操作管理，推进资源回收选别工艺调整。一季度，锌、锡、铜供矿金属量完成计划指标的105%、104%、100%，选矿技术指标和锌、锡、铜富集回收率稳定提升。 云锡文山锌铟公司以科技创新为支撑，以稳产高产为保障，以全成本管控为关键，加速构建绿色低碳低成本和数智化集成的冶炼优势，不断夯实可持续高质量发展的根基。一季度，文山锌铟各产品产量全面超计划完成，锌产品、铟产品、硫酸产量分别完成计划的100%、138%、107%，净利润超目标进度31%。 云锡锡业分公司以“党建领航、科技赋能、降本提质”为主线，聚焦科学运营管控，深挖冶金炉窑成本管理，做好资源综合回收，推进设备自动化、智能化升级，确定科技项目33项，标定新工艺控制参数27项，实现顶吹炉烟尘连续24小时闭环高效熔池熔炼，锡产品产量完成计划进度103.38%。 云锡铜业分公司以“三个打造，一个强化”为目标，持续在绿色低碳、降本增效、“三精”管理上全面发力，推动实现铜产业链有价金属元素资源化、产品高质化，39个科技项目2月份累计创效400万余元；全力推进白烟尘项目，拉通含锌液开路途径，实现新的利润增长点。一季度，云锡铜业分公司阴极铜完成进度计划的106.92%，硫酸完成进度计划的111.56%。（云宣） 原标题：《云锡：追“高”逐“新”，释放高质量发展新动能》