SMM 9月1日讯：近期，多家锂产业链企业陆续发布其2026年上半年业绩报告，在此前亮眼业绩预告作为背景的情况下，被并称为“锂电双雄”的赣锋锂业和天齐锂业的业绩表现依旧十分抢眼。天齐锂业以同比增幅高达4,925.46%的净利润引发市场热议，而赣锋锂业的净利润增幅也高达901.36%，扭亏为盈的同时实现大幅盈利……SMM整理了这两家企业的详细业绩表现情况，具体如下： 天齐锂业： 据其公告显示，公司2026年上半年实现营业收入122.42亿元，同比增长153.32%； 归属于上市公司股东的净利润42.42亿元，同比增长4,925.46%。 提及公司业绩大幅增长的原因，天齐锂业表示， 主要受益于新能源产业持续发展及下游需求增长，公司锂产品的销售均价和锂化合物及衍生品的销量均较上年同期上升等多重利好因素驱动。同时，公司重要参股公司SQM 2026 年上半年业绩同比大幅增长，公司确认的对该联营公司的投资收益较上年同期大幅增长，以上因素共同推动公司整体业绩提升。 在被问及公司如何应对锂市场可能出现的周期性产能过剩的问题，天齐锂业表示，锂资源相对于其他有色金属来说，具有一定的行业特殊性；尽管锂价存在周期性波动风险，但下游终端特别是新能源汽车和储能产业未来的高成长预期、国家政策的大力支持是客观存在的，因此从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年不会发生实质性的不利改变。 同时，公司可以通过开展与生产经营相关的商品期货套期保值业务，并将期货和现货有效结合，以规避价格波动对公司经营带来的潜在风险，保障公司健康持续运行。未来，公司将继续依托资源和成本优势，加大研发投入力度，加快引进、消化、吸收、再创新步伐，稳步提高工艺技术水平，通过不断提升公司的内在价值和创新能力的方式，增强公司市场竞争力；加大与锂上下游产业链的合作，优化原料和产品定价机制，探索进一步优化公司产品结构和盈利模式等，以应对锂价格周期性波动可能会对公司带来的不利影响。 至于锂矿储备方面，天齐锂业表示，公司依托澳大利亚格林布什锂辉石矿、中国四川雅江措拉锂辉石矿两大核心矿山，筑牢自有生产原料底盘；同时通过参股 SQM 和日喀则扎布耶，完成对智利阿塔卡马盐湖、中国西藏扎布耶盐湖优质盐湖卤水资源的产业布局。 公司控股子公司泰利森拥有格林布什锂辉石矿采矿权，该矿资源量约1,800 万吨 LCE，储量约 820 万吨 LCE。公司持有 SQM 约 21.90%的股权，SQM 拥有全球储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权。根据SQM 于智利当地时间 2026 年 4 月 16 日披露的《阿塔卡马盐湖技术报告》，该盐湖资源量约 1,805 万吨金属锂当量，储量约 22 万吨金属锂当量。 天齐锂业表示，公司控股的格林布什锂矿目前共建成有五个锂精矿选矿厂，随着第三期化学级锂精矿工厂于 2025 年 12 月建成投产，格林布什锂精矿项目年产能从 162 万吨提升至 214 万吨，增幅约 32%。其中第三期化学级锂精矿工厂正处在产能爬坡阶段，预计 2026 年内完成工厂爬坡工作。公司会以中长期可持续发展为指引，密切关注并综合研判市场情况和行业变化等多种因素，在此基础上制定适宜的经营管理策略，并将结合市场波动情况及时审视和相应更新，合理规划公司产品的生产节奏。 此外，天齐锂业也被问及公司在固态电池板块的相关布局，天齐锂业表示，公司高度关注固态电池的技术进展，并通过投资布局、技术研发与上下游协同合作等多种方式，积极参与固态电池产业链的发展。公司积极布局下一代高性能锂电用新型锂材料，重点推进硫化锂、金属锂负极、富锂锰基正极材料等方向的技术研发与产业化探索。 硫化锂方面，年产 50 吨硫化锂中试项目已于 2025 年 9 月在四川眉山落地动工，预计将于 2026 年下半年竣工。负极材料方面，公司持续推进锂负极全链条工艺迭代，稳步推动材料产业化进程。开发新型金属锂提纯技术并转产应用；搭建锂负极软包应用测评体系，有序开展多元化锂合金材料研发；持续优化超宽超薄锂带制备技术，多项关键工艺取得突破；面向重点客户定向打样，持续开拓锂负极市场。正极材料方向，公司产品碳酸锂、氢氧化锂是生产电池正极材料的重要原材料。在固态电池各技术路线中，富锂锰基材料作为作为正极材料，也是提升能量密度的关键路径之一。目前，公司已完成公斤级放大验证，现有样品放电克容量可达 280-290mAh/g，持续攻克电压衰减、循环稳定性等难题，面向固态电池方向迭代优化指标，同步布局适配液态体系新产品。 未来，公司将紧密跟踪固态电池等新兴技术趋势，持续加大在新材料领域的研发投入，充分整合技术能力与资源优势，推动创新成果与产业发展深度契合，进一步稳固并拓展公司在新材料领域的竞争地位。 赣锋锂业： 赣锋锂业发布2026年上半年业绩报告，其中提到，2026年上半年实现营业收入230.9亿元，同比增长175.75%； 归属于上市公司股东的净利润42.57亿元，同比增长901.36%，扭亏为盈 。对于公司业绩大幅高沙黾农的原因，赣锋锂业在回复投资者问询时表示，一 是受益于下游需求持续回暖，尤其是储能需求及新能源车出口的爆发，锂盐市场价格同比显著上涨，锂盐业务盈利弹性充分释放，同时锂电池业务保持接近满产状态，出货量同比显著提升；二是公司持续推进上游优质锂矿资源项目投产和爬坡，成本结构不断优化，规模效应逐步显现，费用率明显摊薄。 业务情况方面，从锂资源方面来看，阿根廷Cauchari-Olaroz 盐湖项目上半年生产碳酸锂 1.9 万吨，产能利用率持续提高；二期规划 4.5 万吨 LCE/年产能已成功入选阿根廷RIGI 计划，后续将继续推进二期建设。马里Goulamina锂辉石项目一期上半年合计生产锂精矿23.38 万吨，产能爬坡顺利；二期已完成可研，逐步推进建设。邦巴利锂矿项目正在建设中，规划采选规模200 万吨/年，露天开采，预计 2027 年投产并开始产能爬坡。锂电池方面，上半年公司根据市场情况，继续推进储能电池的产能扩张和产品迭代。新余地区动力储能电芯产能已达到40GWh/年，储能 PACK 系统产能达到 18GWh/年。南昌地区新增储能电池产能 10GWh/年，南昌赣锋锂电自研588Ah 大电芯产线已开始调试试产，计划 2026 年第三季度正式启动产能爬坡；648Ah 大电芯产线正在加速推进。 提及未来发展规划，赣锋锂业表示，公司将继续依托锂矿资源到锂盐再到锂电池的全产业链优势，稳步提高资源供给，持续优化锂盐、锂电池的产品结构，强化客户的开拓，在经营和财务风险可控的情况下把握行业发展机遇，提升整体的公司经营质量。 作为全球最大的金属锂生产商、国内最大的锂化合物供应商，赣锋锂业同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术。报告期内，新余赣锋分别将高纯碳酸锂产能升级至年产 30,000 吨、氟化锂产能升级至年产25,000 吨，均在试生产阶段；青海赣锋一期年产 1,000 吨金属锂项目处于试生产阶段，预计 2026 年三季度正式投产。公司将进一步做好精益生产、节能降耗工作，主动向细处降成本，提升工厂数智化水平，加速培育新质生产力。 截至本报告披露日，公司现有锂盐及金属锂产品产能分布情况如下： 关于公司固态电池的进展情况，赣锋锂业表示，公司持续看好固态电池方向，技术路线上以金属锂负极为长期方向，同时开发硅碳负极技术对应用场景进行互补。商业化方面，短期以低空经济及无人机应用为主，中长期看好机器人、乘用车、特种环境储能等场景的应用。 从“锂电双雄”的业绩增长原因来看，双方均提及了2026年锂盐价格量价齐升的影响，据SMM历史价格显示，2026年上半年，碳酸锂价格呈现冲高回落的态势，但价格重心相较2025年同期明显上移，2026年上半年碳酸锂均价报16.34万元/吨左右，相较2025年上半年的7.04万元/吨左右的均价上涨9.3万元/吨，涨幅在132.1%上下。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 而近几个交易日，电池级碳酸锂现货报价震荡上行，截至9月1日，电池级碳酸锂现货报价涨至15.8~16.2万元/吨，均价报16万元/吨。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 据SMM了解，现货市场上，现货市场，临近月初，下游材料厂随着客供和长协陆续发运，散单采购意愿随着价格震荡上涨而持谨慎态度；上游锂盐厂散单出货情绪有所回暖，部分未检修且还有库存的锂盐厂存小部分散单出货行为。 国内供应，8月锂辉石和锂云母产线部分检修陆续复产，同时受季节性因素影响，盐湖提锂产出有所增加，但由于盐湖端有个别厂家进入检修，整体来看盐湖及回收端产量基本持稳。进入9月，随着锂辉石、锂云母及盐湖端检修陆续结束并恢复生产，产量将显著提升；与此同时，回收端受益于下游需求回暖，产出亦有所增长。综合各端口变化，预计9月国内碳酸锂总产量环比增长约11%。 对于未来锂市场的展望，赣锋锂业和天齐锂业都抱有乐观态度，赣锋锂业此外，赣锋锂业被投资者问及碳酸锂价格未来走势及库存策略时表示， 锂价走势主要由供需关系和库存博弈决定。短期看，需求端旺季已开始显现，订单饱满；供给端不确定性依然较大，叠加目前行业库存水平极低，锂价在基本面端得到支撑。中长期看，公司对锂电需求增长保持乐观态度。公司目前的锂产品库存整体水平偏低，将确保维持安全库存水平。 提及储能市场明年的需求展望，赣锋锂业表示，中长期看，海外储能需求确定性较强，国内短期受上下游谈判及政策变化影响尚不明朗，但公司对明年储能需求保持乐观。 天齐锂业也回应称，对于锂价的未来走势，其仍维持此前判断，预计 2026 年下半年全球锂行业供需关系整体处于紧平衡状态。需求端方面，全球动力电池和储能电池需求保持增长，尤其是储能需求表现显著高于年初预期。供给端方面，下半年仍存在一定扰动因素。海外资源供应可能受到政策、物流等因素影响，部分复产项目从宣布复产到形成实际供应也需要一定周期。未来供需关系仍需结合新增资源投放节奏、项目产能释放进度、终端需求增长以及产业链库存变化等因素综合研判和动态观察。 价格方面，天齐锂业锂产品价格受供需关系、库存变化、产业链预期及宏观环境等多重因素影响，整体呈现一定波动性。从当前情况看，在需求持续增长及供给阶段性扰动的背景下，行业价格具备一定支撑。整体而言，价格走势及持续性仍需结合供给释放节奏、终端需求兑现情况及库存变化综合判断。 公司认为，健康合理的价格水平应兼顾产业链各环节合理盈利空间，有利于行业长期稳健发展，也期待产业链上下游共同维护健康、可持续的产业生态。 天齐锂业表示，始终坚定看好锂行业的中长期发展前景。在全球能源结构转型持续推进及外部环境变化背景下，新能源与传统能源互补的必要性愈发凸显；同时，储能、机器人等新兴应用场景不断涌现，对锂盐及相关关键材料需求持续提升，锂行业未来仍具有广阔的发展空间。

受益于锂系列产品售价回升及锂电池销量增长，全球领先锂生态企业赣锋锂业实现业绩强势反转，上半年归母净利润超42亿元，在过去一年亏损的低基数上实现近十倍增长。 赣锋锂业8月28日披露的2026年半年报显示， 公司上半年营业收入达230.97亿元，同比增长175.75%；归属于上市公司股东的净利润为42.57亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损5.31亿元；扣除非经常性损益后的净利润为38.48亿元，同比增长521.56%。 基本每股收益为2.04元，加权平均净资产收益率升至9.09%。 业绩骤升主要由两大因素驱动： 锂系列产品收入同比大增近两倍，达141.97亿元；锂电池系列产品亦保持强劲增长，收入78.31亿元，同比增长163.22%。 锂化合物毛利率较上年同期大幅提升34个百分点至42.44%，是本期盈利改善的核心来源。对投资者而言，业绩扭转印证了公司穿越锂价周期低谷的能力，但锂价半年内从上涨到回调的完整波动周期，亦提示下半年业绩能否延续仍存不确定性。 锂价先扬后抑，完整周期内公司充分受益上行阶段 2026年上半年，中国主要锂化合物价格呈现先扬后抑走势。年初受下游补库需求拉动及供应端阶段性偏紧影响，电池级碳酸锂价格稳步上行；进入二季度涨势加速，5月触及上半年高点；随后因新增产能释放、进口矿供应增加及下游采购节奏放缓，价格自高位快速回调，半年末较5月高点出现明显回落。 赣锋锂业的Goulamina锂辉石项目一期在报告期内已爬坡至接近满产，2026年上半年共生产锂精矿23.38万吨；阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目一期生产碳酸锂1.9万吨，产能利用率持续提升。 锂化合物分部是业绩贡献的最大来源，上半年贡献营收141.97亿元，毛利率为42.44%，而上年同期毛利率仅为8.36%，改善幅度显著。 公司管理层将此归因于锂价回升、规模效应及产能利用率提升，营业成本增幅（112.53%）显著低于收入增幅（175.75%）。 锂电池与储能双引擎提速，满产状态支撑下半年产能释放 锂电池业务在上半年同样表现突出。公司储能电芯产能利用率在报告期内接近100%，处于满负荷生产状态。南昌赣锋锂电自研的588Ah和648Ah大电芯被定位为行业标杆产品，前者产线已开始调试试产，计划2026年第三季度启动产能爬坡；5MWh标准储能舱已实现大规模量产。 从行业背景看， 根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年上半年中国动力和储能电池累计产量为1068.9GWh，同比增长53.3%；储能电池累计销量318.1GWh，同比增长83.4%，增速显著快于动力电池 。根据长江证券研究所预测，2026年全球储能电池需求量约960GWh，同比增长55%。赣锋锂业管理层表示，储能领域正从"配而不用"走向"为用而建"，成为公司锂电池业务最强劲的增量来源。 在消费类电池方面，赣锋电子与惠州赣锋两大基地协同形成150万只/天的产能规模；动力电池方面，公司已构建覆盖全场景的商用车动力电池矩阵，高安全产品能量密度突破193Wh/kg。 固态电池加速商业化，低空经济开辟新赛道 固态电池是赣锋锂业差异化竞争的核心技术支柱。公司披露，400Wh/kg产品循环寿命已突破1100次并完成工程验证；全球首款500Wh/kg级10Ah产品已实现小批量量产。在商业应用端，公司已完成固态电池装车、运营，并与低空飞行器企业达成合作、实现装机试飞。 低空经济作为国家新兴支柱产业，2026年政府工作报告首次将其与集成电路、航空航天并列纳入战略性新兴产业核心布局。赣锋锂业已定制研发低空飞行专用电池方案，适配无人机及载人飞行器场景，多款硅基、锂金属电池开始批量应用于工业及消费无人机；公司同时已完成行业主流机器人企业的产品适配测试和小批量供货。 研发投入持续加码，报告期内研发费用为7.40亿元，同比增长70.59%，占营业收入比例约3.2%，主要增量来自存货耗用及人员薪酬。 从财务结构看，赣锋锂业资产负债率由年初54.23%小幅升至55.12%，总资产增至1,223亿元，货币资金较年初增加约27亿元至111.76亿元，经营活动净现金流为13.28亿元，同比增长342.24%。 值得关注的是，本期非经常性损益合计4.09亿元，其中部分处置澳大利亚PLS股票获得投资收益5.63亿元为最主要来源。若剔除该项，核心经营层面的扭转仍具实质性，扣非净利润达38.48亿元。

锂价从底部区间强势修复、叠加产能持续释放，天齐锂业上半年业绩迎来爆发。 2026年上半年， 公司实现营业收入122.42亿元，同比大幅增长153.32%；归属于上市公司股东的净利润达42.42亿元，同比暴增4925.46%，相当于去年同期的近50倍。 从盈利质量来看，扣除非经常性损益后的净利润同样高达41.99亿元，同比增幅更是高达318054.90%，显示业绩改善并非依赖一次性收益，而是主营业务的实质性好转。加权平均净资产收益率从上年同期的0.20%跃升至9.24%，上升超9个百分点，资本使用效率大幅提升。经营活动产生的现金流量净额为22.12亿元，同比增长21.51%，现金造血能力持续强化。 在战略层面，天齐锂业上半年动作频频—— 完成H股配售及可转债发行、推进格林布什矿山三期爬坡、战略入股欣旺达动力布局下游，同时完成董事会换届，治理架构进一步优化。 一系列动作表明 ，公司正在利用这一轮景气回升窗口，加速构建从矿端到下游的垂直一体化生态。 主业爆发：营收、利润双双创历史同期新高 本期营收122.42亿元的规模较去年同期48.33亿元翻逾一倍，核心驱动力在于锂精矿销售量价齐升。公司旗下核心资产——位于西澳大利亚格林布什的泰利森矿山，是全球最大的固体锂矿之一，其产能释放直接决定公司业绩的天花板。 从利润端看，净利润同比接近50倍的增长固然有低基数效应，但42亿元的绝对规模已足以说明业务层面的根本性改善。扣非净利润与净利润之间差距极小（约4200万元），进一步印证了利润的含金量——没有依赖资产处置或投资收益"注水"。 基本每股收益从去年同期的0.05元升至2.51元，稀释每股收益为2.46元（反映可转债潜在摊薄影响），均创下公司近年中期业绩新高。 格林布什三期：核心增量资产进入爬坡阶段 泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目是本报告期最重要的产能事件。这一历经多年建设、数度推迟的项目，于2025年12月完成建设并投料试车，2026年1月30日生产出首批合格产品，正式进入爬坡阶段。 然而，项目推进并非一帆风顺。2026年6月9日，三期工厂在检修期间发生局部火情，造成个别设备受损。公司披露，主要设备和产线未受影响，修复工作已完成并恢复生产，其余在产锂精矿工厂运营不受影响。这一小插曲短期内对市场情绪造成扰动，但整体来看并未对核心产线构成实质性损害。 三期项目的全面达产，将为天齐锂业带来可观的增量供给，也将进一步巩固格林布什作为全球锂精矿成本最低矿山之一的竞争地位。 资本运作：H股配售+可转债，补充弹药布局未来 2026年2月，天齐锂业完成了一笔重要的融资操作：以每股45.05港元的价格向不少于六名独立投资者配售6505万股新H股，同时发行本金总额26亿元人民币的可转换公司债券，后者已在维也纳证券交易所获批上市。 截至报告期末，已有约697万股H股可转债完成转股，公司总股本由1641.19万股（配售前）扩大至17.13亿股。本次融资操作有效补充了公司流动性，为矿山扩产、战略投资及偿债提供资金保障。 值得关注的是，公司于报告期后获批注册60亿元债务融资工具（有效期2年），将进一步丰富融资渠道，优化债务结构，为长期战略执行提供充裕的财务弹药。 战略投资欣旺达动力：向下游延伸的关键一步 报告期内，公司全资子公司射洪天齐以1.5亿元自有资金认购欣旺达动力新增股份7921.81万股，正式成为这家动力电池企业的股东。 此次投资金额相对有限，不会对当期财务状况产生重大影响，但战略意义不可忽视。欣旺达动力是国内动力电池领域的重要参与者，天齐锂业通过股权纽带与下游电池厂深度绑定，既可在需求端建立更稳固的客户关系，也为未来探索锂资源循环利用（电池回收）打开想象空间。这与公司持续推进"垂直一体化"战略的方向高度契合。 SQM诉讼落幕：法律路径穷尽，转向动态评估 围绕参股公司SQM与智利国家铜业公司Codelco合作一事，天齐锂业已历经约两年的法律博弈。2026年1月，智利最高法院维持了下级法院裁决，驳回了公司全资子公司天齐智利的上诉请求，该判决已构成终审。至此，通过智利司法途径阻止SQM-Codelco合作的可能性基本关闭。 SQM随即披露，Nova Andino Litio SpA（原SQM Salar）与Codelco子公司合并的先决条件已得到解决，《合伙协议》正式生效。 公司在公告中表示，此次判决不改变此前对SQM长期股权投资减值测试的相关假设，预计暂不会对当期利润产生重大影响。公司同时保留后续一切可能的维权途径，并将持续动态评估SQM投资价值。SQM作为全球头部锂盐生产商，其长期股权投资仍是天齐锂业资产负债表上的重要组成部分，后续与Codelco合作后的经营走向，值得市场持续跟踪。 治理升级：新一届董事会亮相，蒋安琪接棒担任董事长 2026年上半年，天齐锂业完成了一次重要的治理换代。4月28日，公司召开2026年第一次临时股东会，选举产生第七届董事会，蒋安琪女士出任董事长，蒋卫平先生（公司实际控制人）继续留任非独立董事，夏浚诚先生出任总经理。 新一届董事会的组成，既保留了创始人系的战略延续性，又引入了新一代管理层，有助于在保持战略定力的同时推进职业化管理进程。与此同时，公司对《公司章程》《信息披露事务管理制度》等一系列内部治理文件进行了修订，进一步完善合规体系建设。

8月26日，宜春市生态环境局环评科发布说明称，宜春时代新能源矿业有限公司江西省宜丰县圳口里—奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响报告书在拟受理公示期间，群众对建设单位前期公示的网站存在质疑。现将该拟受理公示撤销，待后续核准符合要求后，再另行公示。 点击跳转原文链接： 说明

SMM 8月25日讯：昨日晚间，中矿资源发布2026年半年度报告，报告显示，公司上半年共实现36.6亿元的营收， 同比增长12.03% ；净利润11.11亿元， 同比增长1146.81% ，符合其此前预期。对于报告期内营收增长的原因， 中矿资源表示，主因报告期内锂盐市场供需格局改善，锂盐产品价格企稳回升，公司锂电新能源原料业务产品售价同比上升，带动营业收入增长，2026年上半年锂盐市场均价较上年同期大幅增长，公司锂电新能源原料业务实现营业收入29.52亿元，同比增长125.84%。 据SMM现货报价显示，以电池级碳酸锂为例，虽然2026年上半年电池级碳酸锂现货报价呈现冲高回落的态势，其5月13日最高攀升至20.05万元/吨，6月底又回落至15.65万元/吨，但其价格重心相较2025年同期明显上行，2026年上半年电池级碳酸锂现货均价报16.34万元/吨左右，相较2025年上半年的7.04万元/吨左右的均价上涨9.3万元/吨，涨幅在132.1%上下。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 与此同时，电池级氢氧化锂2026年上半年现货报价也同比上涨明显，据SMM现货报价显示，2026年上半年电池级氢氧化锂现货均价报152976元/吨，相较2025年上半年的67401元/吨上涨85575元/吨，涨幅达126.96%。 正是在上半年锂盐价格同比大幅回暖的背景下，此前仅十家锂矿及锂盐企业均对2026年上半年的净利润作出大幅拉涨的预测，具体可跳转“ 上半年锂价同比涨超130% 产业链集体预喜 有矿企净利最高增超4900%【专题】 ”一文查看！ 中矿资源表示，报告期内，公司的主要业务为锂电新能源原料开发与利用业务、稀有轻金属（铯、铷）资源开发与利用业务、固体矿产勘查和矿权开发业务。公司在全球范围内从事锂矿的开采，锂盐的研发、生产和销售；铯铷矿的开采，铯铷盐的研发、生产和销售；地质勘查并获取优质矿产资源，保障原材料自给自足；获得矿权和勘查自有矿权、增加资源量/储量，实现价值转化。 锂矿资源方面，中矿资源在业绩报中提到，公司所属津巴布韦 Bikita 矿山是一座历史悠久的成熟矿山，自 2022 年收购以来，凭借公司独具特色的地勘技术优势连续完成了四次增储工作， 累计探获的矿石资源量由 2,941.40 万吨增长至 14,143.47 万吨，碳酸锂当量（ LCE ）由 84.96 万吨增长至 343.41 万吨， 充分体现了公司地勘技术底蕴所带来的行业竞争优势。 公司投资修建的 Bikita 锂矿 200 万吨 / 年锂辉石建设工程项目和 200 万吨 / 年透锂长石选矿生产线分别年产约 30 万吨锂辉石精矿和 30 万吨化学级透锂长石精矿，保障了公司锂盐业务的原料自给率。 此外，公司所属加拿大 Tanco 矿山是目前全球已知规模最大的锂铯钽矿床之一，拥有丰富的铯榴石和锂辉石资源，早在上个世纪 80 年代就开始从事锂矿石采选运营，生产过 Li2O≥7.0%的锂辉石精矿产品。 Tanco 矿山现有 18 万吨 / 年处理能力的锂辉石采选系统。 锂盐冶炼方面，中矿资源表示，公司所属江西中矿锂业 3 万吨/年产线和 3.5 万吨/年产线均为电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的柔性生产线，可根据客户需求自主调整产成品。2025 年 6 月，为进一步降低锂盐业务生产成本，加速推进绿色低碳发展模式，江西中矿锂业对原 2.5 万吨/年锂盐生产线进行综合技术升级改造，产能由 2.5 万吨/年提升至 3 万吨/年，已于 2026 年 1 月 2 日建成投产。 目前，公司合计拥有 418 万吨 / 年选矿产能和 7.1 万吨 / 年电池级锂盐产能，公司锂盐业务的综合竞争力进一步增强，将更好地应对行业变革与市场挑战。 此外，中矿资源还提到了市场此前十分关注的津巴布韦出口配额的问题，公司表示，2026 年 2 月，津巴布韦政府为打击锂矿走私行为、推动本地深加工产业发展，临时暂停锂精矿出口许可审批。 公司密切关注当地政策动态并积极沟通应对，于 2026 年 4 月获得首批20 万吨锂精矿出口配额。随后公司全力组织物流运输及后续配额申请工作，并于 2026 年 7 月再次获得 30 万吨锂精矿出口配额。同时，公司积极克服非洲陆运运力紧张、港口拥堵等困难，运输能力持续提升。截至本报告披露日，Bikita 锂精矿运输工作已恢复正常，锂精矿供应可满足公司国内冶炼产能的原料需求。

随着“金九银十”传统汽车销售旺季即将来临，新能源汽车等需求持续增加，叠加储能产业高速扩容，上游碳酸锂市场供需格局迎来关键性变化。 中信建投研报称，2026年下半年需求旺季到来，预计碳酸锂供给缺口将逐步放大，四季度来到缺口峰值，若考虑产业链提前备货，年内价格高点可能在三季度末至四季度初。 从需求端来看，新能源汽车与储能行业成为拉动锂需求的核心双引擎。国内“金九银十”购车旺季叠加海外整车出口赶交付节奏，主流车企三季度已开启排产爬坡，单车电池搭载量持续走高，动力电池锂原料采购需求稳步回升。与此同时，储能行业已然成为拉动锂需求的核心新增长极，海内外大型储能电站、工商业储能、AI配套储能项目密集开工建设，大量前置订单已锁定至2027年，储能电池装机量同比保持大幅增长，为上游锂资源提供了持续且强劲的增量支撑。 考虑储能、电车、钠电3个关键行业影响，中信建投预计，2026年下半年价格区间15万—20万元/吨，行业盈利空间持续打开。 此外，SMM日前分析，9月初电池消费税正式加征的政策预期，对7—8月排产形成一定的前置拉动效应。部分电池企业及整车厂赶在政策窗口期前加大备货力度，以期降低后续税负成本。在这一背景下，8月动力电芯排产有望在旺季备库与“抢消费税”的双重支撑下，磷酸铁锂动力电芯与三元动力电芯环比增速均可保持在约8%的较高水平。 即便进入2027年，预计需求持续景气，碳酸锂供给逐步释放但全年仍难言过剩。 展望2027年，中信建投预计，碳酸锂供需缺口1.5万—9.9万吨（对应0.5%—3.4%），供需形势比今年略微宽松但依然供不应求，按照2027年10—15倍PE，对应明年主流锂矿企业市值包含的碳酸锂价格为11万—14万元/吨。 在锂价上行的大环境下，A股锂矿及锂盐板块上市公司盈利弹性充分释放，多数企业上半年迎来利润大涨，多家公司成功扭亏为盈，板块投资价值凸显。 与此同时，全球锂矿供给端也迎来新变化，海外锂矿复产节奏加快，进一步重塑全球锂资源供需格局。 近日，据外媒报道，津巴布韦国有企业穆塔帕能源公司（Mutapa Energy Resources）宣布其桑达瓦那（Sandawana）锂矿项目已确认3990万吨符合国际报告标准（JORC）的锂资源，其中2870万吨为探明资源，占总量约72%。 津巴布韦副总统奇温加曾表示，桑达瓦那锂矿项目目前已揭露的储量约为3900万吨，而整个矿权区潜在锂资源总量或高达6亿吨。 另据《日本经济新闻》网站近日报道，锂是用于制造车载电池等产品的重要矿物，澳大利亚企业正在扩大锂矿生产，此前因2024年行情低迷而暂停的多个项目现已重启。 据West Australian报道，PLS的Ngungaju加工厂已重新开始生产锂辉石精矿。7月，该工厂已经对第一批矿石进行了加工处理，预计在三季度内就能达到稳定的生产水平。 Mineral Resources计划重启西澳Bald Hill锂矿。Bald Hill设计年产16.5万吨品位5.1%的锂辉石精矿，折合SC6约14万吨（约1.75万吨LCE）。按计划，预计首批船运将在2027财年第一季度从埃斯佩兰斯港发出，第二季度实现满负荷生产。 Core Lithium于5月20日公告，Finniss项目已正式启动复产，Grants矿区启动首次爆破，预计于2026年三季度进入原矿加工环节，首批锂辉石精矿计划于2026年四季度发运。 此外，西澳大利亚州监管机构近期已正式批准Mt Holland锂矿项目的扩建计划，该项目的锂辉石精矿年产能将从现有水平提升至400万吨。项目由智利SQM与澳洲Wesfarmers各持50%股份的合资企业Covalent Lithium Pty Ltd管理运营。

据外媒报道，韩国与阿根廷于当地时间7月31日在布宜诺斯艾利斯（Buenos Aires）正式签署《韩阿关键矿产合作谅解备忘录》（Memorandum of Understanding on South Korea-Argentina Critical Minerals Cooperation），旨在加强包括锂在内的关键矿产供应链合作。 该协议由韩国产业通商资源部长官Kim Jeong-kwan与阿根廷外交、国际贸易和宗教事务部长Pablo Quirno Magrane共同签署，系两国政府在资源领域达成的首份官方合作文件。 阿根廷拥有全球第三大锂储量，同时也是铜等矿产资源多元化潜力较高的国家。目前，以浦项制铁（POSCO）为代表的韩国企业已在当地积极开展锂的生产与加工项目，但复杂的许可程序及政策变动成为扩大投资的主要障碍。此次备忘录的签署为政府层面的支持机制奠定基础，有望推动现有项目的顺利实施，并加速新投资的落地。 根据协议内容，双方将就关键矿产相关政策与投资制度定期交换信息，并推动涵盖勘探、开采及加工全链条的锂供应链联合项目，合作范围不仅限于两国境内，也包括第三方国家。为保障高效沟通，双方将设立司局级“热线”机制，并大幅拓展两国地质调查机构间的技术合作。 此外，韩国政府计划将合作范围从矿产延伸至整体能源领域。Kim Jeong-kwan在与阿根廷经济部长Luis Andres Caputo的会谈中，探讨了稳定引进阿根廷原油的措施，并就利用阿根廷未来液化天然气（LNG）出口潜力开展中长期供需合作进行讨论。 两国还同意在新兴产业领域探索协同机会，例如结合韩国在制造业人工智能与数字化转型方面的优势，以及阿根廷的制度环境，共同推进“资源贸易与制造的人工智能转型”（AI Transformation of Resource Trade and Manufacturing, M.AX）等新合作方向。双方亦同意继续就恢复《韩国—南方共同市场（Mercosur）自由贸易协定》谈判展开磋商，该谈判已暂停五年。 韩国产业通商资源部一名官员表示：“我们已向阿根廷政府提出，希望其建立快速且可预期的许可程序。”该官员补充称：“我们将以司局级沟通渠道为中心，持续开展后续磋商，为企业在当地稳定经营提供紧密支持。”

据外媒报道，近日，津巴布韦国有企业穆塔帕能源公司（Mutapa Energy Resources）宣布其桑达瓦那（Sandawana）锂矿项目已确认3990万吨符合国际报告标准（JORC）的锂资源，其中2870万吨为探明资源，占总量约72%。 据悉，桑达瓦那锂矿项目此次所确认资源仅覆盖约3800公顷采矿权中约30%区域。该项目第一阶段勘探历时11个月，完成10.3万米钻探、3.3万个样本分析，累计投资2400万美元。 据穆塔帕能源公司首席执行官因诺森特·鲁克韦扎透露，剩余70%的B、C区块尚未开展勘探，公司正在对其进行地球化学和地球物理分析，初步结果预计不久后即可出炉。 值得关注的是，报道还提到，穆塔帕能源公司目前已开采约200万吨矿石，正建设年处理能力300万吨的选矿厂，下一阶段计划投资600万美元开展2.35万米钻探，第三阶段再投资1200万美元完成7万米钻探，目标将A区块资源量从3990万吨提升至9000万吨。 此外，津巴布韦副总统奇温加近期曾表示，桑达瓦那锂矿项目目前已揭露的储量约为3900万吨，而整个矿权区潜在锂资源总量或高达6亿吨。 除锂资源外，该项目还发现具有商业开发潜力的钽和铌资源。 公开资料显示，津巴布韦是全球第二大硬质锂矿供应地，全球第四大锂矿生产国。 据USGS数据，2025年津巴布韦锂资源产量约2.8万金属吨，占全球总产量的8%。 值得一提的是，津巴布韦一直是中国锂精矿进口的核心来源地之一。 根据中国有色金属工业协会锂业分会（下文简称：锂业分会）数据，中国是全球碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等基础锂盐产量在百万吨以上的唯一国家，但锂精矿主要依赖进口。2025年，我国锂精矿的进口量大幅增加，贸易额达到319.3亿元。 2025年锂产品进出口情况 图片来源：锂业分会 锂业分会数据显示，2025年我国进口锂精矿约775.1万吨，同比增长约39.4%，其中从津巴布韦进口120.4万吨，占进口总量的15.5%，津巴布韦是我国第二大锂辉石矿进口来源国。 电池网注意到，近年来，津巴布韦锂矿出口政策持续收紧。 作为非洲最大的锂生产国之一，津巴布韦已于2022年叫停了锂矿石出口，仅允许锂精矿出口，倒逼企业开展初级选矿加工。 2023年，津巴布韦将锂正式列入战略资源清单，通过征收出口税等手段提高锂矿出口门槛。 2025年，津巴布韦政府进一步提出对锂精矿征收5%出口税的提案，同时决定从2027年起禁止锂精矿出口，仅允许出口附加值更高的硫酸锂。津巴布韦中资矿企协会曾申请将锂精矿出口税缓征至2027年底，被政府拒绝。 2026年2月25日，津巴布韦矿业部声明将原定于2027年实施的精矿出口禁令提前全面落地。 5月22日，津巴布韦进一步将锂、镍、钴等14种矿产列为“关键矿产”，确立国家通过特别目的工具行使强制性最低持股原则。同月，非洲另一锂矿资源国刚果（金）也将锂纳入战略矿产，税率升至10%。 6月24日，津巴布韦财政部长Mthuli Ncube明确表示，尽管行业集体申请推迟，政府不会将原定2027年1月生效的锂精矿出口禁令延期，无法自行建厂的企业可鼓励与具备加工能力的公司签署来料加工协议。 资源国政策频繁扰动，成为锂价震荡的一股关键推力。 SMM数据显示，2026年上半年，国内碳酸锂产量呈现“先抑后扬、稳步爬产”的格局，剔除2月检修扰动后，各月产量逐级抬升，累计产出约62.2万吨。上半年碳酸锂均价运行区间为14.96万元—17.7万元/吨，波动幅度显著。 进入7月下旬，国内碳酸锂价格在14.5万元/吨附近逐步企稳。7月27日，碳酸锂均价单日上涨1000元，报收14.65万元/吨。 价格企稳的背后，产业链上游的盈利修复则更为直观：电池网统计在内的15家锂矿及锂盐上市公司中，2026年上半年14家预计实现盈利，盈利面高达93%。其中，9家业绩大幅攀升，5家成功扭亏为盈，仅有江特电机出现亏损扩大。以预告净利润中值为统计口径，15家上市公司上半年净利总计273.23亿元，其中11家均超10亿元。天齐锂业、天华新能、中矿资源、融捷股份四家增幅突破10倍大关，其中，天齐锂业预告净利润中值同比暴增4105.63%，若按预告上限计算，增幅更是高达4934.91%，实现近乎50倍的跃升。

2026年上半年已成过去，在下半年开始之际，产业链企业也开始集中发布2026年上半年业绩预告，而值得注意的是，在2026年锂价重心同比明显上移以及新能源汽车行业需求平稳，储能板块持续火爆的背景下，多数锂产业链相关企业业绩均预计出现不同程度的上涨，SMM整理了产业链部分企业的业绩预告情况，具体如下： 上图中浅紫色的部分多是锂矿、锂盐等产业链中上游企业，从中可以看到，这一部分的企业业绩预期都普遍高于其他环节的企业，而这些企业在其业绩变动的原因中也均提到了上半年锂精矿及锂盐价格同比大幅上涨等因素。而这一点，在SMM现货报价上也展现得淋漓尽致。以锂辉石精矿（CIF中国）为例，其2026年上半年均价报2288.09美元/吨，相较2025年同期的772.45美元/吨上涨1515.64美元/吨，涨幅达196.21%；碳酸锂现货报价方面，2026年上半年碳酸锂现货均价报16.34万元/吨左右，相较2025年上半年的7.04万元/吨左右的均价上涨9.3万元/吨，涨幅在132.1%上下。 》点击跳转SMM数据库 上半年锂矿及锂盐价格同比均涨逾130% 下半年有何预期？ 具体来看上半年锂矿及锂盐市场的情况： 锂矿价格方面，据SMM历史价格显示，2026年上半年锂矿价格的主线是冲高回落，而非价格重心的单向上移。SMM锂辉石精矿指数价格（SC6，CIF中国）从年初约2000美元/吨（1月均价）起步，2月初一度回落至1875美元，随后跟随碳酸锂震荡上行，5月中旬冲高至2780–2840美元的年内高点，6月回落至2385–2480美元区间。这条轨迹几乎完全复刻碳酸锂——碳酸锂现货年初约13万元/吨，5月冲高至20万元/吨上方，6月回落至16–18万元。 SMM认为，上半年矿价走强不是“有效供给偏紧支撑价格上移”的结果。真正的驱动来自需求前置（出口退税调整触发的抢出口备货）、供给扰动预期（枧下窝复产反复递延、津巴布韦出口禁令）与盘面情绪的共振；而当仓单累积与宏观利空在5月集中释放、枧下窝复产预期于6月落地时，价格顺势回落后因需求预期又大幅上涨。 》点击查看详情 而碳酸锂方面，在2026年上半年同样呈现冲高回落的态势，价格重心同比明显上移。据SMM现货报价显示，年初电池级碳酸锂现货报价在11.05万元/吨左右，5月13日最高攀升至20.05万元/吨，6月底又回落至15.65万元/吨，2026年上半年均价报16.34万元/吨左右，相较2025年上半年的7.04万元/吨左右的均价上涨9.3万元/吨，涨幅在132.1%上下。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 具体来看碳酸锂价格的季度表现，SMM分析如下： 一季度：节前备库与挺价博弈，价格先扬后抑再反弹 1月，碳酸锂现货价格呈现大幅震荡上行态势，月度均价报15.6万元/吨，环比涨幅高达55%。供应端产出基本维持平稳，但由于上下游长协签订比例有所下降，锂盐厂长协订单交付量相应收缩，散单出货意愿较低，惜售挺价情绪渐浓。需求端方面，下游材料厂为2月春节进行节前备库，但对快速冲高的现货价格接受度有限，普遍采取“逢低买入”策略，仅在价格回调时择机补库。当月电池级碳酸锂现货价格最高触及18.15万元/吨，月末回调至16.8万元/吨附近。进入2月，价格呈现先跌后涨走势，月度均价14.96万元/吨，环比小幅下跌3.5%。月初下游延续节前备库节奏，但采购策略依旧谨慎，以逢低吸纳为主。中旬起，下游企业备货基本结束，市场交投转淡，多数转为观望。供应端上游锂盐厂散单出货意愿持续偏弱，挺价心态未改，仅在价格高位有少量出货行为，市场整体陷入僵持。3月，价格再度走强，月度均价环比上涨5%。供应端方面，随着检修季结束，产量逐步恢复，锂盐厂在17万元/吨左右的相对高位出货意愿有所增强；需求端正极材料企业延续逢低采购策略，在14万—15万元/吨区间采购意愿强烈。由于需求持续向好，部分企业存在低位大量补库行为。当月价格月初冲高至17.25万元/吨，月末回落至16.3万元/吨附近。 二季度：外部冲击叠加供应扰动，价格深V反转后冲高回落 4月，市场走出V型反转行情，月度均价环比上涨6%。上旬，受中东地缘政治冲突升级影响，全球资金避险情绪升温，有色金属及碳酸锂价格承压震荡下行。中下旬起，供应端接连出现扰动——津巴布韦发布出口禁令、江西矿山进入换证周期，叠加成本端支撑抬升，推动价格反弹上行，月末价格重心明显上移。上下游采买持续僵持，心理价差逐周扩大：上游挺价惜售，报价维持高位；下游仅维持刚需采购，心理价位集中在15.5万—17.5万元/吨区间。当月价格上旬跌至15.55万元/吨附近，随后月底强势拉升至17.7万元/吨。5月，价格呈现震荡上行、中枢显著抬升态势，月度均价环比上涨12%。供应端扰动持续发酵，叠加下游正极材料及电芯排产保持高位，6月排产预期进一步提速，供需时间错配格局未解。上游锂盐厂挺价惜售情绪贯穿全月；下游则呈现分化，部分企业逢低补库，但多数对高价接受度有限，以刚需采购为主，实际成交相对清淡。期货市场方面，主力合约月内一度突破20万元/吨整数关口，市场情绪阶段性亢奋。进入6月，价格中枢震荡下移。供应端，江西矿山换证消息持续扰动市场，但5月中国碳酸锂进口量达到历史高位，叠加广期所仓单仍维持在5万吨上下的高位量级，社会库存压力显著；需求端增长虽符合市场预期，但缺乏超预期增量，价格向上动力不足。上游锂盐厂散单出货意愿偏弱，挺价惜售态度未改；下游材料厂和电芯厂延续逢低采购策略，在价格跌至16万元/吨以下位置大量采购备库，形成一定底部支撑。 纵观上半年，碳酸锂市场在供应扰动、地缘政治、节前备库等多重因素交织下，走出了宽幅震荡、重心上移的行情。上下游心理价差持续存在，市场博弈日趋精细化，期货与现货价格联动进一步增强。进入下半年，供应端的恢复节奏与终端需求的实际兑现情况，将成为决定价格方向的核心变量。 而进入下半年以来，虽然当前碳酸锂现货报价重心仍在下移，但结合供需两端的情况来看，SMM预计，下半年国内碳酸锂市场将呈现持续大幅去库态势，供应增量虽稳步释放，但需求端的刚性增长及结构性升级，叠加进口补充有限，共同推动供需缺口扩大。在此格局下，碳酸锂价格有望维持震荡上涨态势。 供应端，SWMM预计下半年碳酸锂产量将达到约78.6万吨。分原料看，锂云母端受益于江西头部矿山复产预期，实际有效供给较去年将有所增加；锂辉石端仍是全年核心增量来源，在终端需求韧性与锂价中枢上移的共同作用下，非一体化企业代工订单放量，产线开工率提升，推动产量显著增长。盐湖端与回收端则受新增产能加速投产及稳定释放驱动，产量稳步提升，对全年增量形成直接贡献。整体而言，终端需求旺盛叠加锂价走高，显著改善锂盐企业生产利润预期，驱动企业提高生产负荷，预计全年开工率将较去年明显提升。 需求端，下半年SMM预计磷酸铁锂市场将持续维持高景气，三元正极市场稳中有进，下半年将有较多新产能逐步建成并进入爬产阶段，磷酸铁锂行业总产能预计突破1000万吨/年，全年总产量预计达到612万吨，但需关注新产线爬产进度及实际达产情况对供给节奏的影响。 》点击查看详情 锂电产业链企业大范围预喜 有矿企净利润预增最高超4900% 天齐锂业 7月14日盘后，天齐锂业发布2026年上半年业绩预告，报告显示，公司上半年归属于上市公司股东的净利润在28.50亿元-42.50亿元左右， 同比增长3276%-4935% 。对于公司业绩变动的原因，天齐锂业表示， 主要是受益于新能源产业发展与下游需求增长等多重利好因素驱动，本报告期公司主要锂产品的销售均价较上年同期均明显增长。 截至本业绩预告公告日，公司重要的联营公司 Sociedad Química y Minera de ChileS.A.（以下简称“SQM”）尚未公告其 2026 年第二季度业绩报告。公司全面考虑所能获取的可靠信息，沿用一贯方式，采用彭博社(Bloomberg)预测的 SQM 2026 年第二季度每股收益等信息为基础来计算同期公司对 SQM 的投资收益。根据前述预测数据，SQM 2026 年上半年业绩预计将同比大幅增长，因此公司在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期大幅增长。 天华新能 7月8日，天华新能发布2026年上半年业绩预告，公告显示，预计上半年归属于上市公司股东的净利润在22亿元~24亿元左右， 同比增长2471.19%~2686.75%。 提及公司业绩变动的原因，天华新能表示， 报告期内由于储能、动力电池下游等领域对锂电资源的旺盛需求，公司锂电材料业务量价齐升，销售收入及利润有所增长。 中矿资源 近日，中矿资源发布2026年上半年业绩预告，预计公司2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为10.50亿元-12.50亿元， 同比增长1078%—1302% 。提及公司业绩变动的原因，中矿资源表示，一方面， 受益于下游储能及动力电池行业的发展，锂盐产品价格同比上行，公司锂电新能源原料开发与利用板块经营效益改善，利润实现同比增长，公司整体盈利水平提升 ；另一方面，公司所属纳米比亚 Tsumeb 冶炼厂因业务转型，与上年同期相比大幅减亏。 融捷股份 近日 融捷股份发布2026年上半年业绩预告，其中提到，预计2026年上半年净利润为9亿元-11亿元， 同比增长956.84%—1191.69% 。提及公司业绩变动的原因，融捷股份表示， 报告期内锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长，以及联营锂盐企业成都融捷锂业净利润大幅增加， 致使公司净利润同比大幅增长。 天赐材料 7月8日，天赐材料发布2026年上半年业绩预告，预计公司2026年上半年净利润在27亿元至30亿元左右， 同比增长907.84%至1019.82%。 对于公司业绩变动的原因，天赐材料表示， 锂离子电池材料电解液及六氟磷酸锂产品市场需求旺盛，销量实现显著增长，产能利用率稳步提升 ；同时行业供需格局持续优化带动产品市场价格上行，共同拉动整体毛利率提升。经初步统计，公司上半年电解液出货量同比增长超 40%。截至 2026 年 6 月，公司电解液和六氟磷酸锂产能利用率接近满产水平。根据下游客户的需求预测，预计公司 2026 年三季度电解液排产数量环比进一步增长，下游需求持续旺盛。基于当前各生产基地产线开工运行现状，为满足下游市场持续增长的需求、保障产品稳定供货，公司将同步推进九江、福鼎等电解液生产基地改扩建项目建设，增强产能储备，支撑业务中长期稳步扩张。 赣锋锂业 7月14日盘后，赣锋锂业发布2026年上半年业绩预告，预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润在36.5亿元–46亿元左右， 相比去年同期增长 787.07% –965.90% ，上年同期亏损5.31亿元。 对于公司业绩变动的原因，赣锋锂业表示，报告期内， 受益于全球新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求增长，公司锂盐产品的销售价格较上年同期显著上涨；同时，随着锂资源项目的产能逐步释放，公司成本结构有效优化。叠加储能市场需求持续增长，锂电池板块产销量明显提升，共同推动公司经营业绩同比增长。 且报告期内，为优化资产结构、加强现金管理，公司出售部分所持 PLS Group Ltd（PLS）股票，确认相应投资收益。此外，对联营及合营企业的投资收益亦有所增加，进一步增厚公司当期利润。 多氟多 7月9日，多氟多发布2026年上半年业绩预告，其中提到，预计2026年上半年净利润为4.5亿元–5.6亿元， 同比增长776.68%-990.98%。 对于公司业绩增长的原因，多氟多表示，一方面， 能源行业景气度持续向好，储能市场、新能源汽车等下游客户需求稳步增长。公司核心产品六氟磷酸锂受益于行业供需格局优化，量价同比显著回升 ；公司凭借与优质客户建立的长期稳定合作体系，保障、巩固了市场份额，依托上游原材料一体化布局，为整体盈利提供坚实支撑。另一方面，公司新能源电池业务深度绑定各细分赛道头部企业，上半年产销量实现大幅增长，依托全产业链精细化成本管控，产品毛利水平显著提升。多重因素协同共振，推动公司上半年经营业绩同比大幅增长。 雅化集团 7月初，雅化集团发布其2026年上半年业绩预告，公告中提到，预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润约为11~13亿元， 相比去年同期增长710.17%～857.48% ，去年同期净利润在1.36亿元左右。提及公司业绩变动的原因，雅化集团表示，报告期内，锂盐市场价格持续上行，公司锂盐产品销量和销售均价同步增长，主营业务收入显著提升。同时，公司不断深化全链条生产运营管理，加强矿、产、销平衡，持续优化生产效率、严控生产成本，盈利水平同步改善。受行业行情向好及内部经营提质增效双重因素驱动，公司本期经营业绩较去年同期大幅增长。 》点击查看详情 永太科技 7月初，永太科技发布2026年上半年业绩预告，报告显示，公司上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润在2.65亿元—3.3亿元， 同比增长350.68%—461.22%。 提及公司业绩变动的原因，永太科技表示，报告期内， 受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长，公司六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、碳酸亚乙烯酯（VC）及电解液等锂电材料类核心产品销量与价格均同比提升 ；同时，2025 年底新投产的 5000 吨/年的 VC 产能亦稳步释放，共同构成了营收规模扩大与经营效益持续向好的双重引擎，推动业绩实现同比增长。 杉杉股份 7月13日，杉杉股份发布2026年上半年业绩预告，预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润在7.50 亿元到 9.00 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 5.43 亿元到 6.93 亿元， 同比增长262%到334%。 对于公司业绩变动的原因，杉杉股份表示，主要系公司核心主业经营业绩同比显著提升，两大主业负极材料和偏光片业务合计实现净利润预计 8.80 亿元到 9.50 亿元，同比实现大幅增长。 受益于新能源汽车、储能等下游应用领域持续高景气，负极材料市场需求维持旺盛态势。公司紧抓行业发展窗口期，在手订单饱满，通过精细化排产优化产能调度、提升交付效率，产品销量实现大幅增长，带动经营业绩进一步提升。 偏光片下游市场需求总体稳健，公司继续深耕高端化战略布局，产品结构不断优化，高附加值产品销量占比稳步提高；叠加生产工艺改进、供应链优化带来的降本增效，偏光片业务盈利能力进一步增强，本期净利润同比显著提升。此外，长期股权投资权益法核算的主要参股企业经营业绩同比持续改善，其中正极业务公司巴斯夫杉杉电池材料有限公司等同比实现扭亏为盈。 盛新锂能 7月9日，盛新锂能发布2026年上半年业绩预告，预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润在10亿元-12亿元左右 ，同比增长218.90%-242.68% ，相比2025年同期亏损8.4亿元的情况明显转好。提及公司业绩增长的原因，盛新锂能表示， 报告期内，受益于全球新能源行业的快速发展，锂盐产品销售价格较上年同期有较大幅度上涨 ；公司持续优化生产效率、推行控本增效，印尼锂盐工厂产能大幅释放，上半年公司锂盐产品实现量价齐升，经营业绩较去年同期大幅改善。 》点击查看详情 盐湖股份 7月初，盐湖股份发布2026年上半年业绩预告，预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润在60亿元~63亿元左右， 同比增长131.38%~142.95%。 对于公司业绩增长的原因，盐湖股份表示，报告期内，公司氯化钾产量约 168.17 万吨，销量约224.73 万吨；碳酸锂产量约 4.94 万吨，销量约 3.91 万吨。受销量及价格同比上涨驱动，氯化钾板块盈利显著增长。同时 ，4 万吨/年基础锂盐项目量产，带动碳酸锂产销量同比提升，且市场价格呈上涨趋势，助力公司整体业绩实现大幅增长。 新宙邦 7月初，新宙邦发布2026年上半年业绩预告，其中提到，公司上半年归属于上市公司股东的净利润在9.7~10.3亿元， 相比去年同期上涨100.48%~112.88%。 提及公司业绩变动的原因，新宙邦表示，报告期内，公司三大主营业务板块间强化技术与市场的深度协同，主要产品产销量快速提升，公司经营业绩显著增长。 公司电池化学品业务紧抓储能市场景气机遇和动力稳步增长机会，依托产业链协同与品牌优势，联动合营企业石磊氟材料保障关键原材料供给，产品销量快速增长，销售额和盈利实现同比大幅增长 ；电子信息化学品业务紧抓下游半导体、算力及数字基建、新能源等新兴领域发展机遇，叠加创新产品加速落地，核心产品市占率稳步提升，进而推动业务的快速发展和业绩大幅提升；有机氟化学品业务凭借高质量经营持续贡献稳健业绩，持续布局面向半导体、算力及数字基建与绿色低碳的新产品，业务增长韧性与成长动能持续增强。 藏格矿业 7月6日，藏格矿业发布2026年上半年业绩预告，预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润在35.5亿元~37.5亿元左右， 同比增长97.20%~108.31%。 对于公司业绩变动的原因，藏格矿业表示，主要是因为公司主营业务盈利水平显著提升、参股公司投资收益同比大幅增加所致，情况如下：一方面，公司氯化钾业务盈利持续向好：报告期内，公司氯化钾产量约51.03 万吨，销量约 52.53 万吨。受行业供需格局影响，上半年氯化钾市场销售价格同比上行，带动氯化钾业务收入同比增长；同时公司持续优化内部管理、推行控本增效，带来氯化钾单吨销售成本同比下降。销售价格上涨及单位销售成本下降带来毛利率同比增长，积极推动公司整体业绩同比增长； 同时，碳酸锂业务业绩大幅提升，报告期公司碳酸锂产量约5,400 吨、销量约4,000 吨。受市场供需驱动，碳酸锂销售价格较上年同期大幅上涨，助推碳酸锂板块经营业绩显著增长。 另外，巨龙铜业投资收益大幅增加：受益于铜价上行及巨龙铜矿二期建成投产带来的产能释放，参股公司巨龙铜业利润同比大幅提升。公司按权益法核算，预计本期确认投资收益约 28 亿元，较上年同期增幅显著。 亿纬锂能 6月中旬，亿纬锂能便发布了其2026年上半年的业绩预告，预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润在31.3~33.7亿元左右， 相比去年同期增长95.00%～110.00%。 对于公司业绩变动的原因，亿纬锂能表示，一方面，公司坚持致力于产品迭代、服务升级与流程优化，把握市场增长机遇，驱动公司业务持续增长，营业收入同比增长约60%。另一方面，为有效应对显著攀升的供应链成本压力，公司主动实施前置管理，通过供应链多元化布局、战略性采购规划及审慎运用金融工具，有力地缓冲了材料成本上涨波动，确保了主营业务盈利能力的稳定性。 科达股份 7月8日，科达股份发布2026年上半年业绩预告，公告表示，经财务部门初步测算，预计 2026 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 12.60 亿元到 13.60 亿元，与上年同期相比预计增加5.15 亿元到6.15亿元， 同比增长 69.11%到 82.53%。 对于公司业绩变动的原因，科达股份表示，2026 年上半年，公司海外建材业务受益于前期投产项目产能持续释放以及产品价格维持较好水平，营业收入及净利润同比实现较好增长，盈利能力持续增强。同时，公司陶瓷机械业务在海外市场拓展及配件耗材服务协同推进下，整体保持平稳发展态势； 负极材料业务在市场需求支撑及产能优化推动下，产销量及盈利水平同比改善。战略投资方面，参股公司青海盐湖蓝科锂业股份有限公司（以下简称“蓝科锂业”）于报告期实现碳酸锂产量约 2.02 万吨、销量约1.78 万吨，受碳酸锂价格上涨驱动，蓝科锂业净利润同比实现较大幅度增长，公司据此确认的投资收益较上年同期亦实现较好增长。 宁德时代： 近日，宁德时代发布2026年上半年业绩报告，其中提到，公司上半年共实现2769亿元的营收，同比上涨54.8%，归属于上市公司股东的净利润约433亿元， 同比增长41.98%。 提及公司业绩的主要驱动因素，宁德时代表示，在全球能源转型、行业持续增长背景下，公司基于强大创新基因、深刻行业洞察、高效经营管理，在技术研发、产品创新、极限制造、供应链管理、可持续发展等方面的竞争优势进一步提升。在动力电池领域，根据 SNE Research 数据，2026 年 1-5 月公司动力电池使用量全球市占率为 40.2%，同比提升 2.2个百分点。公司不断引领行业发展，实现业务稳健增长，为股东创造更多价值。 在接受投资者活动调研时，宁德时代被问及如何看待今明两年的储能需求等问题，公司表示， 从目前公司的情况来看，今明年储能市场仍将保持较快速的增长。上半年公司产能利用率基本饱和，已为相关的客户需求进行备货及推进产能建设。上半年，公司境内储能销量占比略高于境外，其中储能系统占比接近七成，587Ah 储能大电芯已实现规模化交付。 动力需求展望方面，宁德时代表示， 上半年，国内新能源乘用车销量虽有一定压力，但单车带电量大幅提升，故国内乘用车动力电池行业依旧实现了正增长。欧洲新能源乘用车销量增速较快，上半年同比增速达 30%左右。此外，国内新能源商用车保持较高增速。整体上看，全球电动化趋势非常明确，整体行业增长受单一市场或单一领域需求波动的影响较小。

编者按：回顾2026年上半年的新能源市场，从上游原料端来看，碳酸锂市场上半年波动明显，年初市场延续了2025年三季度以来的去库态势，碳酸锂市场供应紧张的格局持续，直到3月此情况才逐步缓解，但临近年中，碳酸锂供应端再起波澜，津巴布韦原料出口管控、江西本地矿山换证停产等各类扰动因素集中显现，持续影响原料供给节奏。种种因素干扰下，上半年碳酸锂现货报价相较2025年同期明显上涨……. 而终端市场上，新能源汽车国内渗透率持续冲高，甚至一度跃升至超6成，内需竞争加剧、价格内卷加剧，但出海订单爆发成为行业稳定压舱石，海外市场打开全新增长曲线；而锂电产业也告别了单一动力电池驱动，储能需求强势崛起，独立储能容量电价机制落地、海外户储多点共振，重塑产业链供需与价格体系；与此同时，固态电池产业也进入“概念验证”迈向“量产前夜”的关键蓄力期，行业完成了“定义统一、标准确立、技术定型、产能落地、资本到位” 五重蓄力……. 展望下半年，新能源产业链各环节有何预期？固态电池产业能否更上一层楼？“金九银十”的传统消费旺季能否带动下半年新能源市场景气度持续提升？SMM整理了2026年上半年新能源市场各板块的上半年总结及下半年市场的展望，以供读者翻阅了解： 下图是SMM统计的2026年上半年锂电钠电行业的产量汇总，数据具体如下： 细分分环节来看： 锂矿市场 2026年上半年锂矿价格的主线是冲高回落，而非价格重心的单向上移。SMM锂辉石精矿指数价格（SC6，CIF中国）从年初约2000美元/吨（1月均价）起步，2月初一度回落至1875美元，随后跟随碳酸锂震荡上行，5月中旬冲高至2780–2840美元的年内高点，6月回落至2385–2480美元区间。这条轨迹几乎完全复刻碳酸锂——碳酸锂现货年初约13万元/吨，5月冲高至20万元/吨上方，6月回落至16–18万元。锂矿全程没有独立行情，它是被碳酸锂经期货盘面反向拉动、又随碳酸锂见顶而回落。理解上半年的矿价，起点不是资源端供需，而是碳酸锂的定价与情绪。 这一点必须先纠正一个常见误读：上半年矿价走强不是“有效供给偏紧支撑价格上移”的结果。真正的驱动来自需求前置（出口退税调整触发的抢出口备货）、供给扰动预期（枧下窝复产反复递延、津巴布韦出口禁令）与盘面情绪的共振；而当仓单累积与宏观利空在5月集中释放、枧下窝复产预期于6月落地时，价格顺势回落后因需求预期又大幅上涨。 下半年预测 综合来看，下半年锂矿市场的核心不是判断矿多还是矿少，而是判断矿能否及时转化成碳酸锂供应。正确的分析半径应覆盖六个变量：终端动力与储能排产强度、材料与电芯库存周期、碳酸锂现货与期货盘面定价、外采矿盐厂即期利润倒挂深度、枧下窝及宜春其他矿山的实际复产与流通路径、非洲矿到港与贸易商可售库存变化。锂矿不是产业链行情的起点，而是碳酸锂供需、冶炼利润和金融盘面共同反向定价的结果。只有当矿端开始限制盐厂开工，或者新增矿源开始实质增加碳酸锂供应时，锂矿才会从价格跟随变量变成供需主导变量...... 》点击查看详情 》【SMM分析】2026H1锂矿市场回顾及H2展望 碳酸锂市场 价格方面： 2026年上半年，国内电池级碳酸锂市场经历了一轮波澜壮阔的宽幅震荡行情，价格中枢整体上移，供需博弈贯穿始终，市场情绪在乐观与谨慎之间反复切换。上半年均价运行区间为14.96万—17.7万元/吨，波动幅度显著。 纵观上半年，碳酸锂市场在供应扰动、地缘政治、节前备库等多重因素交织下，走出了宽幅震荡、重心上移的行情。上下游心理价差持续存在，市场博弈日趋精细化，期货与现货价格联动进一步增强。进入下半年，供应端的恢复节奏与终端需求的实际兑现情况，将成为决定价格方向的核心变量。 产量方面： 2026年上半年， 国内碳酸锂产量 呈现“先抑后扬、稳步爬产”的格局，剔除2月检修扰动后，各月产量逐级抬升，累计产出约62.2万吨。供应恢复节奏与价格走势形成阶段性共振，产量释放的加速期恰好对应价格中枢的上移阶段，而供给高压期则与价格回调重叠，印证了供需博弈的复杂性。 从季度节奏看，一季度产量波动最为剧烈。1月，国内碳酸锂产量9.79万吨，环比小幅回落1%。尽管部分产线在中下旬已启动检修计划，但个别新增产线的持续爬产有效对冲了检修带来的减量，整体产出未出现明显波动。然而，进入2月，检修范围进一步扩大，叠加当月工作天数减少，产量大幅下滑至8.31万吨，环比降幅达15%，当月碳酸锂价格中枢亦从1月高点有所回落，供应收缩在一定程度上限制了价格下行空间，月内价格先跌后涨，月度均价仅环比下跌3.5%，跌幅相对有限。3月迎来供应端的显著反弹。随着春节后检修企业陆续复产、新增产线稳步爬产，叠加需求端持续向好拉动下非一体化锂盐厂开工率提升，当月产量跳升至约10.66万吨，环比增幅高达28%。供应的快速恢复恰逢3月下游采购需求旺盛，供需双增格局下，价格延续震荡上行，月度均价环比上涨5%。 进入二季度，产量爬产节奏趋于稳健。4月产量约为11.00万吨，环比小幅增长约4%，主要贡献来自盐湖地区新增产线的持续爬产以及非一体化锂盐厂开工率的进一步提升。4月价格受地缘政治冲击呈现V型走势，供应端虽保持平稳释放，但津巴布韦出口禁令与江西矿山换证引发的原料收紧预期，为下旬价格反弹提供了重要支撑。5月产量进一步增至约11.33万吨，环比增长约3%，盐湖与回收端提供稳定爬产增量。值得注意的是，尽管津巴布韦禁止锂精矿出口，但相关企业原料库存足以保障5月正常生产，产量未受实质性冲击。当月供应端扰动持续发酵叠加需求高景气，价格中枢显著抬升，月度均价环比大涨12%。6月产量约为11.53万吨，环比基本持平。回收端与锂辉石端新增产能持续释放，但部分检修及原料调配因素制约了进一步放量，整体产出维持高位稳定。6月价格中枢震荡下移，在进口量级攀升至历史高位、仓单维持在5万吨上下的背景下，国内产量持平运行未能对价格形成有效支撑，市场重心回落至16万元/吨附近运行。 纵观上半年，供应端呈现三个关键转折：一是2月的集中检修减产，造成阶段性供应收紧，叠加节前备库需求，在一定程度上助推了1—2月价格抗跌；二是3月的集中复产跳升，产量环比大增28%，供需双增格局下价格延续上行，印证了彼时需求弹性强于供给释放的阶段性特征；三是二季度产量高位钝化，4—6月产量稳定在11.0万—11.5万吨区间，但5月进口量攀升至历史高位且仓单持续积压，供应总量压力在6月开始显现，成为当月价格中枢承压回调的重要背景。进入下半年，江西矿山复产进度、锂辉石精矿流通状况及新增产能释放节奏，将是供应端需要持续跟踪的核心变量。 下半年展望： 综合供需两端来看，下半年国内碳酸锂市场将呈现持续大幅去库态势，供应增量虽稳步释放，但需求端的刚性增长及结构性升级，叠加进口补充有限，共同推动供需缺口扩大。在此格局下，碳酸锂价格有望维持震荡上涨态势....... 》点击查看详情 》【SMM分析】2026H1碳酸锂市场深度复盘与H2展望 氢氧化锂市场 价格方面： 上半年，国内氢氧化锂价格呈现“冲高-高位震荡-松动回落”的走势，价格中枢在多重因素博弈中先扬后抑。 1月，价格大幅冲高。 受头部锂盐厂集中检修影响，现货供应收紧，叠加碳酸锂及锂矿成本持续攀升，锂盐厂挺价坚决，推动氢氧化锂月度均价环比跳涨65%。尽管三元材料企业维持刚需采购、散单态度谨慎，且海内外价差引发部分进口回流，但阶段性缺货与成本支撑仍将价格推至高位。 2月，高位震荡、交投转淡。 受宏观情绪带动，锂价整体下行，但冶炼厂挺价情绪未消。下游三元厂因备货充足且部分企业进入检修，原料紧缺缓解，采购多围绕月度均价展开。春节期间，氢氧化锂因危化品属性运输停滞，市场进入季节性静默期；节后补库需求平淡，价格上行乏力，全月维持宽幅震荡。 ........ 6月，价格明显回落，区间震荡加剧。 锂资源端供应扰动频发，市场波动显著放大，持货商心态谨慎，报价随行就市。上游灵活调价，贸易商维持高贴水（较碳酸锂主力合约贴水1.5万元/吨以上）。需求侧，三元材料总需求环比仍疲弱，但在13.5万～14.5万元/吨区间，下游逢低囤货意愿强烈，形成一定底部支撑，加剧了价格区间震荡。月度均价环比下跌11.52%。 从价格走势来看，半年来氢氧化锂价格与碳酸锂期货价格的联动性有所增强。究其原因，一方面在于上游企业在定价中采用“碳酸锂价格×折扣系数”的方式，以此作为保底价；另一方面，贸易商利用海内外氢氧化锂及碳氢价差，通过进口氢氧化锂并参照碳酸锂期货价格进行出货，进一步强化了这种价格联动。 产量方面： 产量方面：2026年上半年，国内氢氧化锂总产量达到17.2万吨，同比增长21%，受益于下游需求的相对旺盛，增量表现较为突出。从产出结构看，冶炼端贡献最大，占比约88%。其中，头部企业新产线的逐步爬产带来一定增量，其余企业则主要依托下游订单实现稳定输出，整体冶炼端产量较去年同期增长18%。苛化端方面，多数在产企业维持稳定生产，上半年行业CR5达72%，市场集中度维持在较高水平。 从产能利用率看，尽管已经有产能转至碳酸锂生产，但半年以来氢氧化锂行业开工率始终在50%以下徘徊，产能过剩趋势持续存在。 在成本利润上：冶炼端，2026年上半年锂矿原料整体偏紧，矿价维持相对高位，且与碳酸锂价格高度联动，使得氢氧化锂成本面支撑较强。受此影响，非一体化厂家销售端承压明显，其产品折扣价未进一步下行，进而对当前价位下的利润空间形成边际支撑。苛化端，近半年来盐湖系锂盐供应有所增加，苛化原料相对充裕，企业实际采购成本与工碳报价之间的联动性减弱，一定程度上缓解了外购碳酸锂企业的成本压力，使得苛化端实际盈利情况优于理论测算值。 下半年展望： 展望未来，尽管磷酸铁锂路线对三元路线持续形成挤压，但在高镍领域，三元材料目前仍没有竞争对手。再加上六系材料在成本上的优势，为三元路线带来了更多可能性。从终端排产来看，2026年下半年三元动力需求仍将保持良好表现，环比上半年增长约36%。这也给下半年三元材料产出带来了约7%的环比增长需求。由于三元材料持续向高镍化方向发展，这为氢氧化锂需求带来了一定的增量趋势。同时，考虑到大部分氢氧化锂产线具备柔性切换或碳化提纯能力，氢氧化锂产量环比约有6%的需求增长。再叠加海外三元需求小幅回暖，预计2026年至2027年氢氧化锂的供需将持续呈现紧平衡状态。 就价格而言，在供应高度集中的市场格局下，氢氧化锂价格主要由其自身产业链的供需关系决定，并紧密跟随锂矿和锂盐价格走势，目前维持在....... 》点击查看详情 》【SMM分析】氢氧化锂“2026年中述职” ：上半年回顾及下半年市场展望 动力电池市场 2026年上半年，国内动力电池总产量约为790GWh，累计同比增长43%；全球动力电芯总产量约为860GWh，累计同比增长31%。从国内市场来看，磷酸铁锂动力电芯占比从2025年同期的66%提升至76%，同比增长64%；三元动力电芯占比约为24%，同比基本持平。 动力电芯产量（790GWh，+43%）与装机量（约340GWh，+10%）之间存在显著增速差距，但这并非需求虚增所致，而是由以下因素共同作用：其一，出口分流，约三成产量以整车配套或电芯直接出口的形式流向海外市场，不纳入国内装机统计；其二，时间错配，二季度加速排产的部分电芯仍处于库存或在途状态，预计将在下半年转化为装机。此外，在经历2025年下半年的去库周期后，电芯厂商成品库存周期已从2个月压缩至1.3个月，2026年上半年存在主动补库行为。整体来看，产量高增反映的是电池企业生产端的景气度，装机增速偏缓更多受出口分流和库存周期的扰动，两者之间的差距并非供需关系的实质恶化。 成本方面：2026年上半年，动力电芯主要原材料价格整体上行。与上一轮锂价暴涨周期不同的是，本轮涨价中头部企业的成本控制方法更加多元。碳酸锂期货运行日趋成熟，电池及正极材料企业通过套期保值提前锁定采购成本，有效对冲现货波动；部分长协订单采用公式定价，价格传导更为平滑。叠加辅材环节规模化集采和技术降本的持续推进，主流电芯企业单Wh成本涨幅总体可控。但由于目前行业仍处于价格战阶段，内卷使得行业整体毛利率仍处于较低水平。 产量方面： 2026年上半年，国内动力电池总产量约为790GWh，累计同比增长43%；全球动力电芯总产量约为860GWh，累计同比增长31% 。从国内市场来看，磷酸铁锂动力电芯占比从2025年同期的66%提升至76%，同比增长64%；三元动力电芯占比约为24%，同比基本持平。 磷酸铁锂占比由66%升至76%，核心驱动因素有三。其一， 商用车电动化放量是最直接的增量贡献 。商用车几乎100%采用磷酸铁锂路线，重卡、物流车及客车对成本和安全性的要求远高于能量密度，商用车装机的结构性增长直接拉高了LFP整体占比。其二，乘用车端LFP渗透率自身也在持续提升。增程式及插混车型天然偏好LFP路线，同时4C快充LFP方案的成熟有效解决了补能短板，进一步挤压了中端三元电池的市场空间。其三，储能需求爆发对LFP产线形成虹吸效应。LFP产线可在动力与储能之间灵活切换，储能订单的高增长使LFP产线开工率显著高于三元产线，规模效应的强化进一步压低成本，形成正向循环。 动力电芯产量（790GWh，+43%）与装机量（约340GWh，+10%）之间存在显著增速差距，但这并非需求虚增所致，而是由以下因素共同作用：其一，出口分流，约三成产量以整车配套或电芯直接出口的形式流向海外市场，不纳入国内装机统计；其二，时间错配，二季度加速排产的部分电芯仍处于库存或在途状态，预计将在下半年转化为装机。此外，在经历2025年下半年的去库周期后，电芯厂商成品库存周期已从2个月压缩至1.3个月，2026年上半年存在主动补库行为。 整体来看，产量高增反映的是电池企业生产端的景气度，装机增速偏缓更多受出口分流和库存周期的扰动，两者之间的差距并非供需关系的实质恶化。 ....... 下半年展望： 展望2026年下半年，动力电芯行业预计将延续上半年的增长态势，内需修复与出口高景气形成共振，全年节奏前低后高。从销量端来看，三季度车市有望企稳，四季度进入传统旺季，叠加2025年透支效应的逐步消化，内销降幅预计持续收窄。出口方面，尽管关税政策仍存在不确定性，但中国新能源汽车在海外市场的产品竞争力已经形成惯性，东南亚、拉美、中东等新兴市场的需求仍在加速释放，加之海外经销商主动补库，下半年出口高景气大概率延续。 装机量方面，增速虽较2025年明显下台阶，但在单车带电量持续提升和商用车放量的双重支撑下，绝对增量依然可观。下半年装机量环比上半年将明显回升，乘用车贡献基本盘、商用车贡献弹性增量的格局不会改变。值得关注的是，上半年产量远超装机所形成的库存蓄水池，将在下半年逐步释放为装机，为下半年数据提供额外支撑。 总体而言，2026年动力电芯行业已告别系统性增长红利，正式进入深度分化期。出口的持续高景气为中国电池企业打开了新的增长空间，但能否真正抓住海外市场的窗口期、在全球供应链中站稳脚跟，才是决定下半场竞争胜负的关键。 》点击查看详情 》【SMM分析】总量延续增长，结构深度调整——2026年H1动力市场回顾 三元正极材料市场 去年下半年，购置税退税减半政策预期落地前，三元订单一路走高，逐月创新高。当时市场对2026年三元增速的预期普遍在10%以内。但今年上半年实际跑下来， SMM国内三元正极H1产量49.3万吨，同比增速达到40%；全球三元正极H1产量61.15万吨，同比增长24% 。而中汽协数据显示，2026H1国内新能源汽车销量（含出口）744.5万辆，同比仅增长7%，内销更是负增长（-13%）。车市表现一般，三元材料为什么增长这么猛？ 今年排产的季节性特征与往年有所不同，主要受原材料价格波动和政策变动影响。 从原材料端来看，国内三元电芯厂与正极厂的结算普遍采用M-1月金属计价模式，这意味着 在原材料价格快速上涨的月份，电芯厂有较强动力提前备货 。今年1月，SMM氢氧化锂（粗颗粒）月均价涨至14.71万元/吨，而结算价参考的是去年12月的8.88万元/吨，换算成单吨正极材料可节省至少2.6万元的成本，因此1月虽为传统淡季，三元正极产量仍维持高位。同样的逻辑在5月再次演绎，氢氧化锂月均价环比上涨约2万元/吨，电芯厂再次集中备货，推动5月正极订单超预期表现。 政策端影响最为显著的是三元材料出口退税取消，导致一季度出口订单大量前置，传统淡季被打破，Q1国内产量达23.6万吨，同比增速47%。退税正式取消后，海外订单并未出现明显回落，Q2仍保持34%的同比增速。一方面， 海外电芯厂对国内三元供应商的依赖度较高 ，国内正极材料在产品性能、稳定量产能力和成本方面均有明显优势，短期内难以找到可替代的供应商。另一方面， 海外终端需求支撑稳固 ：欧洲大众ID系列、宝马新世代、雷诺、现代IONIQ系列、Tesla等热销车型对三元需求形成有利拉动；日韩市场丰田、现代、起亚、Tesla的主力车型仍以三元为主。在订单高位运行、采购需求紧迫的背景下，即便客户有意切换供应商，也难以在短期内完成产品验证和量产爬坡，原有的合作关系反而更加稳固。 下半年展望： 展望下半年，锂电池出口退税将于明年取消，理论上会对今年订单形成一定前置效应。但这一消息市场已有充分预期，电芯厂有足够时间安排备货节奏，不太可能出现类似三元退税取消时的集中式增量。购置税明年仍维持减半，后年才完全取消，对今年Q4并无新增拉动。考虑到上半年订单已超预期，电芯厂库存持续累积，今年金九银十的成色可能不及往年。但传统季节性节奏仍在，市场也有提前备货的惯性，Q4仍值得关注。目前SMM预期： 2026全年国内三元正极产量102万吨，同比增长24%；海外24万吨，同比减少2%；全球126万吨，同比增长18% 。 》点击查看详情 》【SMM分析】2026H1三元正极供需回顾：40%增速从何而来？ 磷酸铁锂正极材料 2026年上半年，磷酸铁锂正极材料市场的核心矛盾，并非只有简单的供需关系变化，更是一场自上而下的成本压力传导与产业链利益分配格局的深度博弈。 这场博弈的源头在硫磺。作为磷酸铁生产的关键原料，硫磺价格的持续攀升引发了连锁反应。据SMM价格数据显示，磷酸铁均价从2025年末的约10000元/吨上涨至2026年6月的14500元/吨，涨幅超过40%。磷酸铁是磷酸铁锂加工费的核心构成，其涨价直接推高了正极材料的生产成本。然而，成本向上传导的路径并不通畅，多数电池厂对涨价接受缓慢，材料厂陷入了"成本涨了、售价难涨"的被动局面。 这一困境在上半年反复上演，成为几乎所有磷酸铁锂企业共同面对的经营课题。不同企业在这一轮成本冲击中的抗压能力存在明显差异，背后的关键在于客户结构。能够与头部电池厂建立深度绑定关系的企业，在面对成本波动时拥有更强的议价能力和缓冲空间，客户质量正在成为决定企业短期盈亏的核心变量。 转机出现在4至5月，部分头部电芯厂和中小电芯厂开始接受原材料价格联动结算机制，均以SMM磷酸铁月均价作为结算基准价签订合同。这一变化虽然尚未覆盖全行业，但为部分磷酸铁锂企业在部分客户处争取到了喘息空间，也为后续结算模式的全面调整打开了突破口。 除成本博弈外的另一面，行业总量仍在快速增长，上半年中国磷酸铁锂正极材料总产量达到262.9万吨，同比增长约67%；海外磷酸铁锂正极材料总产量达到2.8万吨，同比增长约2倍。储能需求延续高景气，海外动力市场贡献增量，国内商用车表现稳健。高压实材料的供需缺口依然存在，四代材料维持偏紧格局，五代材料实现小批量供应。海外产能从无到有，工艺路线此消彼长，行业在压力之下仍然保持着技术迭代和产能扩张的惯性。本文将以"成本传导与结算博弈"为主线，系统回顾2026年上半年磷酸铁锂市场的价格变化、供需格局、产品演进和竞争态势，并对下半年的市场走向作出判断。 产量方面： 2026年上半年，中国磷酸铁锂正极材料 总产量约为262.9万吨 ， 同比增长约67% 。从月度走势来看，除2月受春节因素影响略有回落外，其余月份产量逐月提升， 6月单月产量达到50.2万吨，创历史新高 。 海外磷酸铁锂正极材料总产量达到2.8万吨 ，同比增长约2倍，从主要项目进展来看，印尼基地已进入批量生产阶段，部分日韩、欧美正极厂的产线也处于调试或小批量生产状态。不过，海外正极厂在产品成熟度、成本控制、客户验证等方面仍与中国企业存在较大差距，短时间内难以对中国磷酸铁锂出口形成实质性替代。 产能方面，截至6月末，中国磷酸铁锂总产能已达到 约800万吨/年 ，较2025年末的600余万吨有明显增长。新建产能主要来自集中在云贵川等传统优势区域，头部企业扩建较为理性，均已达到满产状态。 预计到2026年末，行业总产能将达到1100万吨/年左右。 需要指出的是，产能统计中包含相当比例的"僵尸产能"。这部分产能因环保不达标、产线老旧、技术无法突破等原因长期无法正常开工，实际有效产能远低于名义产能。行业面临的问题并非总量过剩，而是有效高端产能不足与低效常规产能过剩并存。海外磷酸铁锂正极材料生产在2026年上半年取得了实质性进展。 海外产能从2025年的3万吨/年增长至约15万吨/年， 主要集中在印尼。从主要项目进展来看，印尼基地已进入批量生产阶段，部分日韩、欧美正极厂的产线也处于调试或小批量生产状态。不过，海外正极厂在产品成熟度、成本控制、客户验证等方面仍与中国企业存在较大差距，短时间内难以对中国磷酸铁锂出口形成实质性替代。 ...... 下半年展望： 展望2026年下半年，磷酸铁锂市场将在总量继续增长的同时，围绕成本传导和结算模式展开更深层次的博弈。 需求端，储能领域的增长确定性最强。"金九银十"的传统旺季叠加国内外储能项目年底并网需求，储能电芯产量有望继续环比增长。海外动力市场受益于低渗透率和政策支持，需求亦将保持增长趋势。国内乘用车市场增速有限，但商用车和带电量提升仍将贡献正增量。综合来看，全年中国磷酸铁锂正极材料总产量预计将达到620万吨左右，同比增幅保持在较高水平。 成本与价格方面，硫磺价格短期内难以回落，且新增磷酸铁产能有限，整体供需仍然偏紧，磷酸铁价格大概率维持高位运行，联动结算的推广进度将成为下半年行业关注的核心变量。目前已有部分头部电池厂和中小电芯厂接受该模式，如果下半年有更多一二线电池厂跟进，将对全行业成本传导效率产生显著改善。反之，如果推广进度不及预期，材料厂的盈利压力将延续甚至加重。传统一口价模式在当前原材料价格波动加剧的背景下已越来越难以适应行业需求，建立与磷酸铁等核心原料联动的结算机制，已成为行业长期健康稳定发展的迫切需求。 综合来看，2026年下半年磷酸铁锂市场将面临总量增长与成本博弈并行的局面。联动结算模式的推广进度，将在很大程度上决定行业盈利修复的节奏。高压实产品将继续保持较好的盈利能力，常规产品的价格和利润压力仍将持续。行业正处于从粗放扩张向精细化竞争过渡的关键阶段，成本控制能力、客户质量和技术迭代速度将共同决定企业的最终走向...... 》点击查看详情 》【SMM年度中期市场分析】2026年H1磷酸铁锂正极材料市场回顾 六氟磷酸锂市场 产量方面： 2026 年上半年六氟磷酸锂产量呈现 V 型走势，年初淡季开工收缩，3月起随下游需求回暖逐步回升；价格方面，上半年前期行业盈利尚可、市场供给宽松，价格持续下行逼近成本线，后期行情走势则主要跟随上游原料成本波动同步调整。 2026年上半年国内六氟磷酸锂产量约16.66万吨，同比2025年上半年增长约46.2%。具体来看，1-2月，虽然上游碳酸锂价格大幅冲高，推动六氟磷酸锂整体成本上行，且为延缓价格下行速度，六氟磷酸锂企业主动下调开工、控制排产。但受购置税减半但来的消费前置透支以及春节影响，终端新能源市场需求疲软，市场整体供需较宽松，当月仍有一定累库，叠加前期价格已经有所走低，电解液企业整体备货意愿低迷，为保障自身盈利，下游厂商持续向上游压价采购。而部分六氟企业为缓解库存压力，选择接受合理范围内的议价，市场成交价格继续下行。3-4月，虽然随着节后复工复产有序推进，市场需求增加，同时六氟磷酸锂企业叠加检修与控产举措，使得供应增速不及需求增速，同时受4月1日六氟磷酸锂出口增值税退税取消政策影响，3月六氟磷酸锂出口量明显提升，达到平常月份的2-3倍，使得市场整体去库明显。但一方面六氟企业仍有一定利润空间，另一方面产业链上下游仍保有一定库存，致使电解液市场整体采购情绪依旧偏弱。在此背景下，部分上游原料企业为加快去库节奏，叠加新进入厂商为拓展客户资源低价出货，使得市场价格进一步走弱。进入4月下旬，随着碳酸锂、五氯化磷、无水氟化氢等上游原料价格持续走高，六氟磷酸锂生产成本抬升，市场价格逐步贴近成本底线，叠加行业前期持续去库后整体库存压力大幅缓解，共同推动六氟价格率先开启触底修复行情。5月，原料端成本支撑延续发力，带动六氟磷酸锂价格稳步上行，产量也随着需求增加以及厂家检修结束而明显上涨。但月末碳酸锂价格震荡回落，原料端利好逐步弱化，致使六氟磷酸锂上涨动力有所衰减，涨速逐步放缓。进入6月，碳酸锂价格持续下行进一步削弱六氟成本支撑，同时电解液行业向下游电芯端成本传导偏慢，电解液企业盈利承压，对高价六氟原料接受度偏低，压价采购意愿再度升温，而库存方面，虽然月度无明显累库，但也没有进一步去库，供需面对价格方面支撑力不足，成本端主导，使得六氟磷酸锂价格回落。 总体来看，2026年上半年，六氟磷酸锂整体需求表现较好，带动六氟磷酸锂产量上行，同时相较于去年上半年，行业整体利润也有明显提升。 下半年展望： 展望下半年，下游锂电需求将持续提供有力支撑。动力锂电板块，新能源乘用车新增订单保持向好态势，叠加单车带电量稳步提升、商用车电动化渗透率持续攀升，动力电池需求有望稳步扩容；储能赛道景气度延续高位，下游电芯企业排产维持强劲增长。动储双需求同步放量，将拉动六氟磷酸锂市场需求持续向好，行业产量同步抬升。价格层面，上游碳酸锂预计维持高位运行，对六氟磷酸锂形成较强成本支撑，行业生产成本中枢整体偏高。且当前行业整体开工率已处在较高水平，企业多维持满产状态；同时经历此前产能过剩、行业普遍亏损的周期后，厂商排产策略更趋理性，盲目扩产放量现象减少。综合来看，下半年六氟磷酸锂价格将依托原料成本形成底部支撑，行业生产端有望保留合理盈利空间....... 》点击查看详情 》【SMM分析】2026年H1需求驱动六氟磷酸锂产量增加，供需博弈压缩行业利润 电解液市场 2026年上半年国内电解液市场整体呈现先抑后扬、结构性分化显著的运行格局，行业产量与价格走势紧密跟随下游动力电池、储能终端需求以及上游原材料价格波动。 从产量维度来看，电解液行业生产节奏与下游电芯开工高度绑定，行业产量走势跟随终端锂电需求同步起伏。具体来看，2026年1-2 月市场面临双重压制，新能源汽车购置税从“免征”调整为“减半征收”，提前透支终端购车需求，叠加春节长假带来的传统季节性淡季，终端需求阶段性走弱。下游电芯厂商为匹配低迷需求主动下调排产、压缩产能利用率，电解液配套采购订单显著缩水，行业月度产量同步下行。春节过后全产业链逐步复工复产，终端需求开启修复通道，3-6 月电解液产量表现出持续上行趋势。动力锂电板块支撑动力充足，一方面国内新能源汽车出口量维持高景气态势；另一方面虽然国内乘用车整体销量不及预期，但单车带电量持续提升，叠加新能源重卡、轻卡推广政策落地推动商用车电动化渗透率稳步上行，有效对冲整车销量压力，带动动力电芯需求逐月扩容。储能赛道依托全球能源转型、国内新型电力系统建设的长期刚性需求，各地风光配套储能、独立储能项目招标落地节奏加快，储能装机规模稳步扩张。动力电池与储能市场双向发力，下游电芯企业持续上调开工负荷，电解液配套生产需求同步释放，行业产量保持逐月递增态势。据SMM统计，过去六个月，国内电解液的总产量达到了141.6万吨，相较于2025年上半年同比增长了56%。 从产量结构来看，上半年增量高度集中于头部一体化电解液企业。该类企业多手握头部电池厂长期锁定订单，需求确定性充足，生产端具备稳定托底；同时依托自有六氟、溶剂等上游原料配套优势，能够有效对冲原料价格波动、保障持续生产以及合理利润，整体产能利用率维持高位，部分企业甚至满产运行。反观中小无配套企业，受订单零散、成本承压等因素制约，产量增量有限，行业订单进一步向头部集中。 ....... 下半年展望： 展望下半年，动力方面受新能源乘用车新订单持续向好、单车带电量提高以及商用车电动化进程逐步推进预计呈现增长态势；储能方面需求依旧旺盛，企业整体排产预计仍维持坚挺增长。需求支撑下，电解液下半年需求预计较上半年进一步提升，带动其产量增长。成本与价格层面，下游需求持续复苏将继续收紧 VC 等核心添加剂供需格局，短期紧缺态势延续；六氟磷酸锂依托碳酸锂成本支撑，价格预计维持高位窄幅震荡。整体来看，受核心原料刚性支撑，下半年电解液价格有望延续震荡偏强的运行态势....... 》点击查看详情 》【SMM分析】2026年H1需求带动电解液产量持续增长 价格受原料结构性扰动偏弱运行 负极材料市场 产量方面： 2026年上半年，下游需求爆发带动负极行业景气度稳步提升，市场整体活力显著释放。动力端，新能源汽车行业整体增长态势稳健，虽中国内销市场增长阻力较大，但出口市场实现翻倍增长；同时，考虑到单车带电量的显著提升，叠加政策红利驱动商用车销量向好，共同拉动动力电芯需求持续扩容，为负极市场提供坚实需求支撑。储能端，国内年初独立储能项目受经济性驱动，叠加“抢节点”并网动机，招标集中涌现；海外市场方面，欧洲和亚太市场在政策支持下显著放量，国内外共同推动下储能端需求高增。锂电动储两大赛道双向赋能、协同发力，拉动负极行业终端需求实现爆发式增长，上半年整体石墨负极需求量同比涨幅超68%。在此背景下，各大负极企业加快生产排程， 据SMM统计，2026年H1，中国石墨负极材料总产量约169万吨，较2025年同期增长超52%。 伴随下游需求持续释放，负极行业整体出货量保持快增态势。据SMM统计，2026年上半年行业总出货量同比提升64%。 然而，受一二线负极企业一体化产能持续偏紧影响，有效供给释放受限，尾部企业受制于产品验证周期较长，短期内难以对现阶段的供需缺口形成实质补充，行业整体呈现实质性供给紧缺格局。在此背景下，上半年行业库存持续去化，2026H1去库成为主基调，整体库存水位明显回落。 从产品结构看，人造石墨负极材料凭借产能布局相对充裕、综合性价比优势显著等特征，市场竞争韧性持续增强。 据SMM统计，2026年上半年中国人造石墨负极材料产量同比提升56%，其在石墨负极市场中的占比攀升至93%。在企业竞争格局方面，杉杉稳居人造石墨出货量榜首，市场占有率21%，行业主导地位持续夯实。 价格方面： 2026年Q1地缘冲突推升成本，供需紧平衡下价格僵持。 成本端，受中东地缘冲突升级影响，霍尔木兹海峡航运受阻带动国际油价大幅上涨，各类原料焦生产成本大幅抬升，原料焦迎来全面普涨；与此同时石墨化辅料价格同步上涨，直接抵消产能过剩带来的价格下行趋势，石墨化外协价格陷入僵持博弈状态。供需端，在成本大幅冲高的背景下，负极企业普遍采取以销定产模式对冲成本压力，负极企业备库意愿疲软，行业库存陆续缩减，整体来看Q1负极行业维持供需紧平衡格局。因此，2026年Q1成本压力不断累积，但在生产滞后性影响下，价格端一季度受博弈制约整体维稳，涨价预期逐步酝酿。 2026年Q2成本积压叠加订单充足，负极材料顺利实现涨价。 成本端，一季度以来负极原料焦价格持续大幅上涨，行业生产成本压力持续累积。供需端，下游电池企业订单持续饱满，一二线负极企业自有一体化产能紧缺，市场调价共识形成，成本顺利向下游传导，负极材料完成调价落地，市场议价能力有所修复。 整体来看，2026年上半年负极行业历经上下游多轮价格博弈后终于迎来价格上调，但本轮价格上行更多源于上游成本被动传导，行业发展尚未真正迎来全面回暖。 行业景气度固然能为负极企业发展赋能加持，但也为行业发展留下诸多值得深耕的命题：如何对冲地缘扰动带来的原材料价格剧烈波动、如何依托一体化产能巩固自身议价话语权、如何把握产业链价格传导节奏平衡上下游利益……皆是企业长期发展需要持续打磨的课题。 下半年展望： 展望下半年，供需端，行业需求有望持续放量，带动负极企业开工排产稳步提升，但行业有效供给偏紧的格局难以快速缓解，货源紧张或将持续支撑产品价格。成本端，伴随一体化产能缺口扩大，石墨化外协加工需求持续攀升，石墨化代工费预期将有升高，同时原料焦等上游原料也具备涨价空间，预期将推高负极加工成本。综上，在供需偏紧叠加成本上行双重支撑下，预计下半年国内负极材料价格具备持续上行动力，整体发展景气度有望稳步提升...... 》点击查看详情 》【SMM分析】2026年H1需求高增驱动行业扩容 负极量价齐升迎修复良机 硅基负极市场 2026年上半年，硅基负极材料市场在终端高能量密度需求牵引下，实现了产能与出货量的双维度提升。然而，受制于技术壁垒与客户认证周期，市场内部呈现出显著的“高端紧缺、中低端过剩”的结构性分化特征。 产量方面： 据SMM数据统计，2026年H1中国硅基负极产量0.51万吨，同比2025年H1涨幅达45%，增速亮眼。但值得注意的是，受工艺壁垒、下游头部电池厂定点绑定影响，行业供给端并未实现“百花齐放”，而是加速向第一梯队集中，据SMM数据统计，2026H1行业CR3超70%，这一高度集中的态势意味着，中小厂商在技术验证、成本控制及大规模稳定交付等方面正面临日益严峻的挑战，行业进入壁垒持续抬高。 ....... 价格方面： 价格端的分化是上半年市场最直观的缩影。在有效产能偏紧、认证门槛高的背景下，短期供需错配支撑了高端硅基负极的下游需求，高品质产品呈现“一货难求”局面，价格维持强势运行；与之形成鲜明对比的是，中低端产品面临需求增速放缓与同质化产能足以满足下游需求的双重压力，性价比竞争日趋白热化，价格承压下行，行业洗牌的前奏已然拉响。 下半年展望： 短期来看：高端坚挺，中低端承压 展望2026年下半年，高端硅基负极价格预计将维持高位震荡格局。尽管前期规划的产线正陆续投产，但受制于客户认证周期和良率爬坡进度，有效供给增量仍然有限，供需紧平衡状态短期内难以打破。反观中低端硅基负极，则面临新增产能集中释放与下游需求增量平缓的双重挤压，价格下行风险进一步加大，落后产能淘汰或将加速。 远期来看：性价比拐点渐近，价格中枢有望下移 中长期而言，CVD硅碳负极的理论成本将呈现下行趋势，主要驱动力来自三方面：其一，原料产能的不断扩张，价格有望进一步下探；其二，CVD设备正向大型化方向发展，叠加国产化率持续提升，单位折旧成本有望明显降低；其三，随着万吨级产线陆续达产，规模效应将逐步释放，进一步摊薄制造成本。综合来看，硅碳负极的性价比拐点必将到来，届时其在单位容量成本上有望与石墨持平甚至更具优势，从而真正实现商业化应用。 核心关注点 后续市场演进的核心看点，主要集中于三个方面：一是硅基负极新增产能的爬坡速度与下游对高价格的接受度之间能否实现动态平衡；二是中低端落后产能的出清节奏，这将决定行业供给格局的重塑进程；三是材料企业能否在“增量不增利”的行业大环境下，持续守住技术溢价，并通过产品迭代与成本优化构建长期竞争壁垒。这三个因素的交互演进，将深刻影响硅基负极材料行业未来数年的竞争格局与发展路径....... 》点击查看详情 》【SMM分析】2026年H1 “一货难求”与“同质清仓”并存：硅基负极市场结构性分化加剧 隔膜市场 2026年上半年，国内锂电隔膜市场整体呈现"先稳后紧、价格逐季抬升"的运行特征。一季度行业处于节后调整期。受春节放假、企业检修及下游采购节奏偏缓影响，2月产量明显回落，市场阶段性呈现供需双弱。进入3月后，动力及储能排产逐步恢复，隔膜开工率随之回升，但由于电芯厂节前备货相对充分，采购节奏偏稳，各规格价格整体调整有限。 3月下旬起，供需关系开始趋紧。动力及储能需求持续增长，头部隔膜企业订单饱满，产能利用率接近高位。头部电芯企业不仅锁定主流隔膜产能，部分长协进一步延伸至二三线隔膜企业，带动行业整体开工率提升至80%以上。在需求支撑及供给增量有限的背景下，隔膜企业提价意愿增强，但受产品定位及议价能力差异影响，不同企业调价进度分化明显。 5月是上半年涨价最集中的阶段。头部企业凭借饱满的在手订单及稳定的客户结构，价格传导较为顺畅；二三线企业受中低端产品竞争及议价能力有限制约，成交价格涨幅相对收敛。与此同时，电芯企业面临碳酸锂及其他主材成本上升压力，对隔膜涨价的接受度有所下降，上下游博弈加剧。6月，前期调价逐步落地，市场进入新价格执行阶段。下游需求维持高位，隔膜排产继续增长，供需整体保持偏紧，但进一步上涨的动能有所减弱，市场运行以稳为主。 产量方面： 1-6月国内锂电隔膜累计产量约174.16亿平方米，其中湿法隔膜150.05亿平方米，占比86.16%；干法隔膜24.11亿平方米，占比13.84%。二季度隔膜产量约94.75亿平方米，环比一季度增长19.31%，反映出下游需求在二季度明显增强。价格方面，7μm+2μm湿法涂覆基膜日均价由1月初的1.145元/平方米上涨至6月末的1.235元/平方米，累计上涨0.090元/平方米，涨幅约7.86%。 下半年展望： 展望2026年下半年，动力电池及储能需求仍将维持较高景气度，对隔膜需求形成持续支撑。随着终端排产保持高位，头部电芯企业采购需求预计相对稳定，部分订单仍将向具备稳定供货能力的二三线隔膜企业延伸，行业整体开工率有望维持较高水平。 供给端，新增产能仍以存量产线改造、设备提速及产能爬坡为主，新建产能短期内难以形成集中释放。受设备调试、良率提升及客户认证周期影响，规划产能向有效供给的转化仍需时间，预计下半年行业供给增量整体可控。其中，5μm超薄基膜及部分高性能涂覆产品供给弹性仍相对有限，结构性偏紧格局或将延续。 价格方面，前期涨价已逐步落地，短期市场将以执行新价格和稳定供货为主。受需求支撑及新增有效供给有限影响，预计下半年隔膜价格整体呈稳中偏强走势，但进一步上涨空间将受到下游电芯企业成本压力及价格接受度制约。分产品看，常规基膜市场竞争仍较充分，价格上涨空间相对有限；高端薄型基膜及涂覆产品受供需偏紧支撑，价格韧性预计更强...... 》点击查看详情 》【SMM分析】隔膜市场2026年半年度回顾：供需格局边际收紧，价格重心逐步上移 废旧电芯市场 2026年上半年，国内废旧电芯市场整体呈现价格高位震荡、产量稳步攀升的运行特征。上游镍钴锂盐走势分化带动原料端成本波动，逐步向下游废旧电芯及黑粉市场传导，叠加下游需求复苏支撑，行业整体开工率与产出规模持续走高。 价格方面： 废旧电芯价格方面，上半年整体处于近年高位区间运行，品类间走势分化。从时间节奏看，年初市场延续 2025年四季度的上涨惯性，各品类废旧电芯价格稳步抬升；一季度末至二季度初，受碳酸锂冲高带动，废旧电芯价格触及上半年高位；4 月后随着锂盐价格回落，废旧电芯价格整体进入高位震荡阶段，并未跟随原料端大幅下行，底部支撑较强。分品类看，磷酸铁锂废旧电芯价格韧性最强，受下游需求需求支撑波动幅度最小；三元废旧电芯随镍钴价格偏弱运行，涨幅相对有限；钴酸锂废旧电芯涨幅居前，但二季度后同样承压回落。叠加当前动力电池尚未到达集中退役高峰期，流通废旧电芯货源供给不足，打粉厂原料采购存在明显阻力，电芯拿货溢价现象持续存在，对行情形成强力支撑，整体来看，废旧电芯价格涨幅显著小于上游原料波动幅度，成本传导存在明显钝化。 ........ 下半年展望： 整体来看，2026 年上半年废旧电芯市场处于量增价稳的格局，原料端波动向下传导逐步钝化，下游需求支撑价格底部，产量规模随供需两端同步扩张持续增长。下半年来看，原料端价格走势仍是影响废旧电芯价格的核心变量，若碳酸锂继续下行，废旧电芯价格或承压小幅回落，但储能需求对铁锂品类的支撑仍在，大幅下跌空间有限。供给端退役电池放量趋势明确，下游湿法产能持续释放，预计废旧电芯市场将延续供需两旺格局，黑粉产量有望保持稳步增长态势...... 》点击查看详情 》2026 年上半年废旧电芯市场行情回顾：原料分化传导 价格高位震荡产量稳步攀升【SMM分析】 动力电池梯次利用市场 2026年上半年，国内动力电池梯次利用市场整体呈现前涨后稳的运行特征。上半年上游镍钴锂盐价格走势影响，叠加4月行业新政正式落地重塑应用场景与供给格局，共同构成梯次市场的核心运行逻辑。原料端走势分化是影响上半年梯次市场的重要背景。电池级碳酸锂上半年呈宽幅震荡走势，年初至2月经历一轮上涨后回落，3月再度企稳回升，4至5月冲高至上半年高点，随后进入持续回落通道，6月末价格较5月高点明显回落。硫酸钴上半年整体呈持续阴跌态势，年初维持高位运行，二季度后下行速度有所加快，价格重心持续下移。硫酸镍同样呈震荡下行走势，尤其6月单边走弱特征明显。整体来看，三大原料价格走势不同步，碳酸锂波动幅度最大，镍钴品类则以持续偏弱运行为主。 ....... 下半年展望 整体来看，2026年上半年梯次利用市场呈现 "价格持稳、原料分化、结构转型" 的运行特征。下半年来看，随着新政执行持续深化，行业合规门槛进一步抬升，市场集中度有望逐步提高，业务向储能与再生端转型的趋势或将延续。原料端走势仍将是影响梯次价格的重要变量，需求端储能赛道持续增长将成为核心支撑，梯次利用市场有望在结构调整中延续稳健发展态势...... 》点击查看详情 》2026 年上半年梯次利用市场：价格前涨后稳 新政驱动结构转型 动力电池湿法回收市场 价格方面： 2026年上半年，三大品类黑粉价格走势显著分化。磷酸铁锂黑粉与碳酸锂现货及期货价格高度联动；三元电池粉受镍钴锂多元金属价值支撑，呈"前高后低、宽幅震荡"；钴酸锂电池粉在钴价单边走弱的压制下，呈"高位横盘后加速下行"，三者走势差异深刻影响了不同品类湿法企业的盈利结构。 产量方面： 2026年上半年，锂电黑粉总产量同比明显抬升，月度产量整体震荡上行。据SMM统计，打粉环节月度回收总量由1月的41,614吨逐月攀升至6月的72,651吨，上半年合计约33.3万吨；二季度各月维持在64,000-73,000吨区间。回收料碳酸锂产量同步增长，由1月的9480吨增至6月的14190吨，上半年合计约6.7万吨；回收料硫酸钴产量合计约0.9万金属吨。回收料硫酸镍产量合计约3.3万金属吨。 从品类结构来看，磷酸铁锂黑粉凭借庞大的产间废料基数与支撑，稳居黑粉产量首位，三元黑粉湿法产能利用率也所修复，随着黑粉进出口的开放，月度产出持续环比提升。钴酸锂黑粉在二季度受下游需求平淡及头部企业阶段性停采影响，生产节奏放缓，月度产量波动下行。 下半年展望： 展望2026年下半年，锂电回收行业有望延续产量增长态势，但核心矛盾将从"量增"转向"利稳"。从供需端来看，26年之后仍是传统的动力电池退役旺季，叠加终端需求持续放量，废旧电芯供给有望环比增加，但电芯厂内循环分流趋势已不可逆，市场化流通货源的紧张程度仍将维持。"以质定价"和优质电芯高溢价成交将继续成为行业运行主逻辑...... 》点击查看详情 》【SMM分析】2026年H1湿法回收情况公布，不同品类呈分化趋势 固态电池市场 2026年上半年是固态电池产业从“概念验证”迈向“量产前夜”的关键蓄力期——会议密集、标准出台、技术突破、资本涌入、产能落地；下半年将进入“发车冲刺”阶段，多款搭载固态/半固态（固液混合）电池的车型集中上市，2027年装车节点的竞争格局将在年底前基本锁定。 产量方面： 硫化锂：H1仅37吨，随着多家企业百吨级产线Q3-Q4投产（天赐材料、天华新能等），H2产量预计达80-120吨，全年有望突破150吨；硫化物电解质：H1为49吨，H2随着下游验证推进和LPSC成本下降，预计达80-120吨，全年约130-170吨；氧化物电解质：H1为1,380吨，H2半固态装车加速（消费电子、两轮车率先落地），预计达2,000-2,500吨，全年约3,400-3,900吨；磷酸铁锂：H1为260万吨，H2储能旺季叠加新能源车销量高峰，预计达300-330万吨，全年560-590万吨；三元正极：H1为50万吨，H2预计55-60万吨，全年105-110万吨；硅碳负极：H1为0.2万吨，H2固态电池中试验证拉动，预计达0.3-0.4万吨，全年约5,000-6,000吨。 SMM认为，下半年固态电池产业链将进入"以价换量"阶段——材料价格中枢下移10-20%，但产量增速加快，产业化从"实验室验证"迈向"中试放量"。 ....... 2026上半年，行业完成了 “定义统一、标准确立、技术定型、产能落地、资本到位”五重蓄力； 2026下半年， 将从“蓄力”转入“发车 ”——量产数据、交付数量、良品率爬坡、客户定点将成为检验各家企业真实成色的试金石。SMM预计， 2026年下半年不再是“概念炒作期”，而是“业绩验证期”的开端。 那些能在下半年拿出真实电芯下线、真实车型搭载、真实客户订单的企业，将在2027年的“量产元年”竞争中占据先发优势；而那些仍在“实验室阶段”徘徊的企业，将面临被甩出第一梯队的风险。 》点击查看详情 》固态电池2026半年度回顾与展望 上半年蓄力下半年冲刺【SMM分析】 钠电电芯市场 2026年上半年，钠电芯市场走出一轮典型的"淡季触底—需求释放—蓄力调整—加速冲量"的阶段性行情。从年初的行业淡季到二季度末的高景气节奏，产能爬坡、终端扩容、成本博弈三条主线交织推进，勾勒出钠电芯从"预期驱动"向"订单驱动"过渡的半年度成长轨迹。SMM认为，上半年钠电芯市场的核心叙事不仅是产量的阶段性波动，更是行业在成本端重新定价、市场端加速分化、场景端主动突围的关键半年。 一季度：淡季开局遇暖风，成本预期催化市场情绪 开年即遇淡季。1—2月，春节假期叠加物流停摆，电芯企业普遍放假停工，行业产量进入年内低点。但淡季中积极信号并未缺席——年初碳酸锂价格持续上行，锂电芯成本承压，钠电的成本比较优势被市场重新审视。这一价格信号成为上半年钠电市场情绪的重要催化剂：当锂电芯因原材料涨价而成本走高时，钠电芯的替代逻辑被迅速放大，市场咨询量显著升温，部分下游客户开始将钠电纳入采购评估框架。 同期，锂电头部企业密集发布钠电新品，行业关注度从"观望"切换至"关注"。这些新品发布的意义不仅在于产品本身，更在于头部企业的入局为钠电赛道注入了信用背书——当传统锂电巨头开始将钠电纳入产品矩阵，市场对钠电商业化前景的信心显著增强。 这一预期在3月集中兑现。节后复产叠加一季度末备货需求集中释放，电芯产销同步井喷。两轮车龙头推出智能化钠电产品、政策性锂钠混储项目陆续招标，终端多点开花，电芯企业步入"产销两旺"节奏。多家锂电传统大厂2026年GWh级钠电产能规划浮出水面，上游材料企业同步推进送样验证，产业链协同效应初步显现。从市场结构来看，一季度末的需求爆发兼具"预期兑现"与"备货拉动"的双重属性，为后续季度的持续放量奠定了订单基础。 二季度：蓄力与冲量并行，场景焦虑倒逼突围 4月成为上半年最重要的"蓄力窗口"。多数电芯企业主动将当月作为产能与订单的重新适配期：腾挪产线、优化流程、适配材料，为后续新产能投产和储能项目集中交付留出缓冲空间。SMM认为，这一主动调整反映出电芯企业对下半年放量节奏的明确预判——与其在产能未就绪时被动接单，不如提前完成体系磨合，确保下半年交付能力与订单增长同步。同期，高功率应用场景取得突破，重卡、工程机械等试点应用持续推进；钠电储能补贴政策传闻浮现，虽未正式落地，但已提振市场情绪，下游客户对钠电储能的采购意愿有所增强。 5—6月，电芯产量进入加速通道，增速位居产业链四大环节之首。终端层面，两轮车、小型储能及家庭储能仍为基本盘，大型储能规模化放量预计将在下半年启动。但从产品布局看，电芯厂已用行动锚定方向——研发重心集中中大容量方壳电芯，能量密度与带电量维度持续突破，目标直指大储赛道。这与正极材料端NFPP占比持续提升、硬碳负极优质产品溢价坚挺的趋势形成路线呼应，产业链上下游正为钠电切入大储集体蓄力。 ....... 下半年展望： 展望下半年，钠电芯市场具备三重增长动力：一是储能大项目集采招标有望在下半年集中启动，大型储能的规模化放量将成为产量跃升的核心引擎，钠电储能补贴政策若顺利落地将进一步加速这一进程；二是两轮车及其他细分场景的渗透率仍在提升通道，头部两轮车企业的钠电产品线持续丰富；三是头部企业产能投放与供应链体系的逐步成熟，将推动规模化降本进入兑现期，成本下行反过来又将反哺终端需求扩张，形成正向循环。 此外，锂电头部企业在下半年的钠电规划正逐步明晰——钠电既能匹配特定场景的性价比需求，亦是应对碳酸锂价格波动的战略备手，双重逻辑驱动下，头部企业的钠电投入力度有望加大，这将进一步推高行业整体产能与产量基数。 钠电芯已行至从"产能蓄力"到"场景突围"的关键转折点。上半年完成了预期升温与订单验证，成本替代逻辑在碳酸锂高位的窗口期得到市场检验；下半年的胜负手，在于终端消纳能力能否与产业链上游的产能释放同频共振。若储能补贴政策如期落地、大储集采集中启动、规模化降本进入快车道，钠电芯有望在下半年迎来真正意义上的"量价齐升"。反之，若终端消纳不及预期，供需错配的压力将考验整个产业链的韧性。SMM认为，钠电芯的长期成长逻辑依然成立，但短期内的节奏与力度，取决于政策、成本与场景三者的共振时机...... 》点击查看详情 》2026H1钠电芯市场复盘：成本博弈重塑格局 产销共振驱动增长【SMM分析】 钠电正极市场 上半年，钠电正极材料市场经历了从春节备库到供不应求的深刻演变。产量走出V型修复后持续攀升，产品结构进一步向聚阴离子路线集中，NFPP（磷酸焦磷酸铁钠）成为驱动增长的核心引擎；层状氧化物路线则持续承压，市场份额不断收窄。进入二季度末，供给约束、成本上行与缺口预期三大主线交织，行业正站在从商业化早期向规模化放量过渡的关键节点。 产量方面： 上半年，钠电正极材料市场经历了从春节备库到供不应求的深刻演变。产量走出V型修复后持续攀升，产品结构进一步向聚阴离子路线集中，NFPP（磷酸焦磷酸铁钠）成为驱动增长的核心引擎；层状氧化物路线则持续承压，市场份额不断收窄。进入二季度末，供给约束、成本上行与缺口预期三大主线交织，行业正站在从商业化早期向规模化放量过渡的关键节点。 第一阶段为1至2月的"备库—停产"周期。1月产量环比微增、同比大幅增长，企业以既有订单交付为核心，同步启动春节前备库操作，为年后过渡期筑牢供应基础，行业排产保持良好态势。2月受春节假期影响，产量环比大幅下滑，多数企业在2月中上旬停产放假，层状氧化物正极企业几乎全部停产，行业整体进入生产淡季。不过，实际降幅显著优于年初预期，表明产业基本盘较预期更为稳固。其中，兼具锂电正极产能的企业在春节期间维持钠电产线运转，叠加既有订单交付需求，为3月产能恢复储备了关键弹性。 第二阶段为3月的强势反弹期。产量环比翻倍增长，实际表现远超此前预期，行业超预期走出淡季。新势力企业节后产能快速恢复，电芯厂订单稳定，二季度需求规划逐步清晰；部分锂电大厂钠电产线陆续建成投产并送样验证，市场供给能力持续增强。层氧正极需求一度明显恢复，在启停电源、二轮车及小型储能项目中获得新订单，应用场景持续拓展，带动当月聚阴离子占比阶段性回落至77%。 第三阶段为4至6月的需求驱动增长期。4月产量环比小幅增加，NFPP预购意向订单显著上升，多为5至6月交付订单，二季度出货小高峰顺利兑现；5月产量环比持续增长，头部企业订单陆续交付，可用产能出现瓶颈，市场呈供不应求态势；6月产量环比继续攀升，再度大幅超出此前预期。价格方面，6月磷酸铁价格持续上行，上游磷酸铁企业已提出以SMM磷酸铁价格作为结算基准，NFPP正极厂拟通过公式计价将成本传导至下游电芯厂，行业成本传导机制加速重塑。展望7月，SMM预计产量仍将延续增长，排产保持上行态势。 ....... 下半年展望： 展望下半年，三条主线将共同演绎行业演变： 其一，产量持续增长。SMM预计7月产量仍将延续增长，增长通道保持。随着下半年需求集中释放，供需缺口压力或将进一步显性化，头部企业扩产计划有望加速落地，推动行业从百吨级向千吨级跨越。 其二，路线分化延续。聚阴离子路线、尤其是NFPP的主导格局预计延续，凭借性能与成本优势持续巩固核心地位。层状氧化物路线面临关键窗口期——若下半年搭载层氧路线的车型如期上市，该赛道有望借势起量，缓解当前萎缩态势，行业技术路线有望走向均衡。 其三，成本压力与定价机制博弈。原材料涨价压力短期内难以缓解，成本传导机制的完善与落地将是影响行业盈利格局的关键变量。上游材料定价锚定SMM价格、中游正极公式计价与下游成本控制的博弈，将塑造下半年的产业链利润分配格局。 总体而言，上半年钠电正极市场已从"备库复产"走向"供不应求"，实际产量连续超预期兑现，行业正加速向规模化放量阶段迈进。下半年，供需缺口、成本传导与路线分化三大主线将持续演绎，行业竞争格局有望进一步清晰...... 》点击查看详情 》2026H1钠电正极材料市场回顾：聚阴离子主导深化，供需缺口渐次显形【SMM分析】 钠电硬碳负极市场 2026年上半年，钠离子电池硬碳负极市场整体呈现供不应求的格局主线。下游需求持续放量叠加产能瓶颈尚未根本性缓解，硬碳负极维持卖方市场特征。与此同时，新增产能加速落地、海外需求逐步释放、产品性能分层定价等趋势交织演绎，推动行业从“量的缺口”走向“质的竞争”。 产量方面： 一季度：按需生产为主旋律，春节扰动不改增长趋势 年初以来，硬碳负极企业整体保持按需生产的经营节奏，订单交付节奏稳健，储能及启停电源构成核心需求支柱。个别企业甚至出现交货紧张局面，在履约既有订单的同时同步进行少量备库。值得关注的是，2025年底落地的新增产能已在年初实现部分出货，若后续产品生产逐步稳定，将对行业供应紧张态势形成有效缓解。 春节期间，多数硬碳企业以停产放假为主，但并非全线停摆。部分企业根据在手订单需求合理安排生产计划，维持产线正常运转，以保障节后订单顺利交付。与此同时，电芯厂在年初已释放较明确的硬碳负极批量订单计划，这一信号不仅有利于钠电硬碳的规模化推广，也为上游企业提供了稳定的需求预期。3月起，硬碳企业全面对接下游需求、有序推进节后复产，生产节奏显著恢复，产能利用率逐步回升。 二季度：新增产能加速落地，委外代工填补缺口 进入二季度，随着电芯企业数量增多，硬碳作为关键材料关注度持续攀升。下游对容量、首效、循环等性能指标提出更高要求，市场需求随之攀升。为保障供应链稳定，电芯企业积极拓展供应商渠道、加快新产能验证，并提前规划下半年产能匹配。 在供给端，头部硬碳企业处于产能爬坡阶段，在手订单充裕且新增订单持续向好，现有产能不足的缺口通过外协代工方式予以弥补。近期已有企业落地新增产能，伴随产能陆续爬坡释放，三季度钠电负极供给端有望迎来显著提升。 然而，委外加工模式的双刃剑效应开始显现。由于产能缺口普遍存在，代工模式逐渐增多，但代工体系下品控标准参差不齐的问题随之浮现，在一定程度上影响了硬碳产品品质的一致性与电芯性能的充分释放。 6月，部分企业整体维持极低库存运行，成品完成即发运，安全库存周期极短，侧面印证需求侧拉力持续强劲。与此同时，新进入者的产线正加速调试爬坡，供给端增量已在路上。 ....... 下半年展望： 展望下半年，7至8月市场起量预期明确，行业信心较为充足。新增产能的持续释放将逐步缓解供给压力，但考虑到下游需求的同步增长，供需偏紧的格局短期内难以根本性逆转。尤其是高端产品供给偏紧的态势或将延续。 从需求端看，国内储能市场持续扩容、锂电企业跨界采购推进、海外市场逐步放量，三重需求动力叠加，将为硬碳负极市场提供持续增长的底层支撑。从供给端看，新增产能爬坡、新进入者产线调试、外协代工模式完善，供给侧增量确定性较高。 整体而言，2026年上半年钠电硬碳负极市场在供不应求的主线下完成了阶段性跃升：产能缺口驱动了扩产提速，需求多极化打开了增长空间，品质分层重塑了竞争逻辑。下半年，行业将从“补缺口”逐步过渡到“提品质”的新阶段——在这轮钠电市场从起步走向规模化的关键窗口期，具备技术积淀、产能储备和品控能力的企业，将率先构建起差异化的竞争优势.... .》点击查看详情 》2026H1钠电硬碳负极回顾：供不应求贯穿整线，产能突围与品质升级并进【SMM分析】 新能源商用车市场 2026H1，新能源商用车可以说是真正爆发了。中汽协数据显示， 上半年国内新能源商用车销量54.8万辆，同比增长36%，其中内销49.5万辆，同比涨了40%，出口5.3万辆，增长8% 。 内销这么猛，核心就两个原因：政策推了一把，成本也下来了。 政策方面， “两新”政策 明确支持报废国四及以下排放标准的营运货车，置换为低排放车辆，优先推荐电动化路线。新购新能源车最高补14万元/辆，部分地区还能叠加，单车最高补到22万元。这个力度下，油电差价的回收周期被明显缩短。 成本端，今年油价一直处于高位，电和柴油的价差摆在那里，纯电商用车每公里能耗成本差不多能省8毛钱。一年跑10万公里，光运营成本就能省下8万元。再加上电池降价、换电和租赁模式逐渐成熟，新能源车和燃油车的首次购车价差也没以前那么大了。 今年上半年整个新能源车市内销负增长，减13个点，往后看内销压力还在。但新能源商用车还是一片蓝海。SMM预计，2026年新能源市场中乘用车和商用车比例约为91:9，到2030年预计达到87:13。乘用车仍是主力，但商用车单车带电量高，对上游锂电材料特别是磷酸铁锂的长期需求拉动不小。 全球视角看，SMM测算2026年商用车市场ICE仍占77.5%，新能源占22.5%，其中BEV和PHEV各占17.4%和5.1%。BEV之所以能成为主流，逻辑并不复杂：商用车最看重每公里成本，纯电比柴油省太多；重卡、公交等路线相对固定，换电模式正好适配；政策端也更倾向纯电。长期来看，BEV在新能源商用车里的主导地位不会改变...... 》点击查看详情 》【SMM分析】2026H1新能源商用车回顾：重卡翻倍增长，商用车蓝海正在打开 储能市场 产量方面： 2026年上半年，全球储能电芯市场保持高增速与紧平衡状态。受去年下半年以来海内外大储订单激增的溢出效应影响，现有产能面临极大的交付压力。1至6月，各电芯厂加速排产，全行业储能电芯累计产量达到437.8GWh，月均复合增长率高达6%。尽管生产节奏显著加快，全行业电芯库存依然处于极低水位，且持续处于去库阶段。当前全行业库存仅维持在28GWh左右，库存周期被极度压缩至0.36个月。 ....... 供需关系的扭转与上游成本的波动，直接推动了电芯价格的强劲修复。目前，314Ah电芯价格已从年初的0.32元/Wh稳步上行至0.365元/Wh附近。此轮涨价的核心驱动力为原材料成本上涨与供需错配。依据行业通用的碳酸锂价格联动机制测算，碳酸锂每上涨1万元/吨，电芯成本增加约0.006元/Wh。随着碳酸锂价格由1月初的12万元/吨上探至5月份的18万元/吨，叠加其他辅材成本的跟涨，电芯综合制造成本累计攀升已超0.04元/Wh。在利润分配层面，当前314Ah散单的行业平均毛利率修复至10%左右；部分厂家为深度绑定核心大客户，战略性将长单毛利率压缩至6%-8%；而在现货供应极度偏紧的当下，规模较小的散单客户往往需要让渡15%以上的毛利溢价方能锁定货源。 下半年展望： 基于上半年的强劲势头，预计2026年全年全球储能电芯产量将达到1033GWh，全年总体需求预计达到946GWh，交付高压将贯穿全年。进入三季度后，由于各家签订的价格联动机制存在时间差，5月份高位碳酸锂的成本压力将逐步传导至下游，带动电芯价格温和上涨。展望四季度，鉴于明年增值税出口退税政策将面临彻底取消，四季度必将催生出极为强烈的“抢出口”浪潮，这将使本就紧张的电芯供应链雪上加霜，届时电芯价格极有可能冲上全年顶峰。着眼明年，随着各家新产能的实质性落地与爬坡达产，供需紧张的格局将有所缓解，叠加原材料价格中枢的潜在下移预期，届时314Ah等主流电芯的价格预计将理性回落..... .》点击查看详情 》【SMM分析】乘海内外长风，破旧周期铁律：2026储能电芯半年度回顾与展望 钴市场 价格方面： 2026年初，市场普遍预期配额制将导致供应持续收紧，钴价具备上涨基础。但实际走势截然相反， 各钴产品换算为金属吨价格整体呈震荡走弱态势 。 1月， 电解钴在资金获利了结、宏观情绪转弱及基本金属普跌等多重因素拖累下，冲高后快速回落，随后长期持稳于相对低位。其他钴产品因原料成本支撑较强，未现明显下跌，但上行乏力，进入横盘状态。 2—3月， 受利多消息提振，电解钴价格曾短暂回升，但随即受内外盘套利行为、终端补库需求低迷及资金面压制影响，再度步入阴跌通道。下游企业维持极低原料库存，仅按需采购。钴盐市场分歧加剧：上游看涨挺价，仅部分资金紧张企业让利出货；下游无订单支撑，拒绝高价采购，市场成交清淡，价格整体持稳但方向偏弱。 4—5月， 下游排产及订单表现持续弱于预期，加之多数企业原料库存相对充足，采购意愿低迷，仅偶有低价小单成交。供给端，多数冶炼厂因高原料成本坚持挺价，但部分回收冶炼厂及贸易商迫于资金压力降价出货，价格缓慢阴跌。 6月， 市场延续阴跌，各产品价格重心进一步下移。电解钴终端需求不振，叠加部分企业面临中报业绩与资金回笼压力，持续在现货及盘面抛货，价格承压明显。钴盐端受下游三元前驱体及四氧化三钴排产走弱影响，采购维持刚需且压价严重，成交重心持续下滑。钴中间品在矿企挺价与国内冶炼厂采购低迷的博弈中小幅走弱，跌幅小于钴盐，冶炼利润进一步被压缩。 价格下跌的核心逻辑在于供需错配 ：一方面，原生原料虽紧缺，但回收端供给大幅增长。SMM数据显示，2025年6月中国回收钴盐产量（含电芯厂自循环）仅约2000～2500金属吨，而2026年6月已跃升至约4000～4500金属吨，有效弥补了中间品缺口。回收在钴原料生产结构中的占比从2025年一季度的约13%提升至2026年二季度的约34%。另一方面，需求表现疲软，SMM统计2026年钴酸锂产量预计环比下降22%，下游按需采购、去库缓慢，此前市场期盼的补库行情始终未现。供需错配下， 钴市场长期维持买方主导，价格缓慢走弱 。 下半年展望： 供给端， 下半年存在多重增量预期：电芯企业高排产将产生大量产间废料，回收产量仍有提升空间；霍尔木兹海峡危机虽未完全解除，但硫磺运输已缓慢恢复，印尼湿法冶炼厂MHP产量有望回升，中国进口量将随之增加；此外，2025年四季度及2026年上半年积累的配额将逐步到港，中间品进口量亦将缓慢恢复。 需求端， 随着原料供给改善，钴盐冶炼厂将逐步复产，甚至部分长期停产的电解钴冶炼厂也可能重启。但在终端需求整体偏弱的背景下，预计需求增量难以消化新增供应，市场可能重回累库格局。 需重点关注两大不确定性因素： 回收增量可持续性： 上半年回收高产主要得益于高经济性，大量冶炼厂增加海外黑粉进口及本土废料库存使用。但近期各类钴盐价格跌幅快于原料，回收冶炼利润已有所下滑，若黑粉进口量回落，回收供给可能不及预期。 矿企挺价与流通量控制： 当前矿企挺价意愿仍强，若其通过控制流通量来维持价格，中国中间品实际到港量可能低于当前市场预期，从而延缓累库节奏，甚至再度收紧供需平衡。 总体而言， 2026年下半年钴市场供需博弈将更加复杂，供应回升方向较为确定，但幅度和节奏受政策、地缘及企业行为多重扰动，需求复苏则依赖终端订单的实际回暖 。 》点击查看详情 》【SMM分析】预期落空与现实的“拉扯”：2026上半年钴市场震荡偏弱，去库难抵回收洪流 消费电子和钴市场 2025年底，那时候市场一片看好，钴价和消费电子都在情绪高点，且1季度时，随着刚果金的中间品出口进程始终缓慢，大家对上涨还是信心充足。但到了3、4月份，整个产业链的库存并未如预期一般出现明显的下滑，反而有一种“怎么去都去不完”的感觉，价格也慢慢开始出现松动的迹象。 站在当下往回看，回收增加了供给，替代减少了需求，而这两者的结果，最终都体现在库存上。 回收放量超预期。 2026年国内回收钴供应预计达4.5-5万金吨，可满足国内精炼钴消费需求的35%，成为上半年供给端最大的边际增量； 钴酸锂正被三元加速替代。 部分手机电池已经开始采用钴酸锂与三元混配方案（8：2），叠加硅碳负极对能量密度的补足，钴酸锂的基本盘可能只剩下中高端消费产品； 消 费 端库存严重偏高。 消费产业链（从钴盐到电芯）库存较正常备货周期高出约1.1万金吨，“堰塞湖”效应是压制价格的核心因素； 终端需求受成本双重挤压。 芯片涨价推高整机成本，钴锂涨价推高电池成本。 下半年展望： 钴酸锂方面： 下半年来看，7-12月钴酸锂累计产量预计约4.7万吨，较2025年下半年的7.4万吨下滑约36%。各月产量预计在7,500—8,000吨之间低位运行，远低于2025年同期10,000—13,000吨的水平——2025年下半年正是正极厂大量备货的阶段，月均产量高达1.2万吨，而今年同期连8,000吨都难以站稳，“旺季不旺”将成为下半年钴酸锂市场的主旋律。 综合2026年全年来看，钴酸锂累计产量预计约9.7万吨，较2025年全年的12.4万吨下滑约22%。下半年产量低于上半年，与往年“下半年高于上半年”的季节性规律完全背离，终端成本推动的涨价抑制需求，叠加材料端钴酸锂被三元加速替代——这两股力量在下半年仍将持续压制钴酸锂的产出水平。 四氧化三钴方面： 下半年来看，假设终端需求没有明显的季节性回暖，按照当前的去库节奏，去库完成可能要到年底。7-12月四氧化三钴累计产量约3.28万吨，较2025年下半年的6.84万吨下滑约52.1%，各月产量基本维持在5,200—5,900吨的低位区间，传统旺季9-12月产量仅为5,200-5,900吨，远低于2025年同期10,900—11,850吨的水平。 综合2026年全年来看，四氧化三钴累计产量约7.57万吨，较2025年全年的约12.29万吨下滑约38.4%。上半年Q1尚有短暂支撑，Q2起产量持续走低，下半年则在底部长期徘徊，全年呈现"前稳后崩"的走势。产业链的收缩效应从终端消费电子传导至正极材料，最终在前驱体环节被急剧放大——而库存的错配进一步加剧了这一放大效应。在行业库存回到合理水平之前，四氧化三钴行业将一直保持萎靡不振的格局。 氯化钴方面： 下半年来看，7-12月氯化钴累计产量约3.10万吨，较2025年下半年的约4.52万吨下滑约31.4%。月产量基本稳定在4,300—5,300吨区间，较上半年底部略有回升，但与2025年同期6,000—7,600吨的水平仍有明显差距。回收占比的变化值得持续追踪：下半年回收料和原生矿料基本维持对半开的格局，占比在50%—55%之间波动，没有再进一步上升。原生矿料产量从7月的1,960吨逐步恢复至12月的2,400吨，主要系下半年随着刚果金中间品到港，各家原料压力将得到很大缓解。 综合2026年全年来看，氯化钴累计产量约6.05万吨，较2025年全年的约7.96万吨下滑约24.0%。全年走势大致可以分为三个阶段：Q1产量平稳，Q2断崖式下跌，下半年在底部企稳但未有明显反弹。与四氧化三钴全年38.4%的跌幅相比，氯化钴的下滑幅度相对缓和，但"前稳后跌、底部徘徊"的走势特征高度一致。原生矿料供应收缩、回收料快速补位的结构性变化，是贯穿全年的主线。 下半年难见拐点，2027年取决于外资出货策略。 26H2供应宽松格局不变，价格仍将承压；2027年若外资矿企主动控制出货节奏，价格可能在年底至明年初出现转向窗口...... 》点击查看详情 》【SMM分析】2026H1消费和钴市场回顾与展望：我们还能对未来抱有期待吗？