周三沪铝主力重新回升，收18255元/吨，涨0.27%。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.82%报2185.5美元/吨。 南储现货均价18320元/吨，涨20元/吨，对当月 115元/吨。现货市场华东成交清淡 升水持续下滑。 宏观面，欧元区6月CPI终值同比升5.5%，环比升0.3%；核心CPI终值同比升6.8%，环比升0.4%，相关数据均与预期及初值一致。美国6月新屋开工总数年化143.4万户，预期148万户，前值自163.1万户修正至155.9万户；营建许可总数144万户，预期149万户，前值自149.1万户修正至149.6万户。 产业消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年5月，全球原铝产量为570.74万吨，消费量为587.3万吨，供应短缺16.56万吨。2023年1-5月，全球原铝产量为2818.21万吨，消费量为2784.73万吨，供应过剩33.48万吨。 近两日宏观数据清淡，市场情绪偏稳。基本面供应小增需求缓减，供需偏空，铝价震荡区间较上半年稍下移，目前铝价处于震荡区间上沿附近可考虑逢高抛空。 操作建议：单边逢高抛空。

7月19日，全球首个实物交割的氧化铝期货在上海期货交易所挂牌上市满月。市场整体运行平稳有序，产业和机构等法人客户参与积极性高，实现了上市满月“稳步发展”的良好开局。 7月19日，全球首个实物交割的氧化铝期货在上海期货交易所挂牌上市满月。从市场表现看，氧化铝期货上市满月，市场整体运行平稳有序，期货成交活跃度与其他新品种上市初期相比更高，期货总持仓也迭创新高，产业和机构等法人客户参与积极性高，实现了上市满月“稳步发展”的良好开局。 上市观察：稳步发展开局良好 据数据统计，截至7月18日收盘，氧化铝期货上市30天共经历20个交易日，氧化铝主力合约AO2311收盘价在2807元/吨，较期货合约上市挂牌基准价上涨142元/吨，涨幅在5.33%，期货上市以来单边累计成交量突破191.1万手，单边累计成交金额超过1072.4亿元，期货总持仓从零起步稳步增至20.5万手。 从氧化铝期货上市一个月来市场表现来看，期货价格中枢振荡上行，基本反映出了宏观经济动向、市场风险偏好和产业供需变化对氧化铝价格的影响，而氧化铝期货合约呈现的近强远弱的市场结构，也反映出期货市场对我国氧化铝短期供需改善下的基本面变化，以及对氧化铝中长期供应过剩、价格难大幅冲高的预期。氧化铝期货上市以来，其价格发现和套期保值功能得到基本有效发挥，通过为众多市场参与主体建立公平和透明的定价机制及风险管理场所，激发了国内外产业、机构等法人客户和个人交易者关注、参与期货的兴趣。 我国作为全球最大的氧化铝生产国和消费国，产销规模在全球占比高达56%，然而过去因缺乏精细化管理价格风险的有效工具，我国氧化铝企业“大而不强”问题凸显，而氧化铝期货正是业内翘首以盼的稳定生产经营、管理价格风险、优化产销库存模式的金融衍生工具。随着氧化铝期货上市满月开局良好，氧化铝产业链企业积极参与氧化铝期货，运用新工具适应市场新变化拥抱行业新机遇。 业内调研：期货交割成市场焦点 从我国氧化铝现货的贸易习惯来看，有近80%的采销通过厂对厂的长单销售模式展开，市场可自由流通的现货偏低，也影响到了现货资讯网站报出价格的代表性，使其难以客观全面、真实反映市场参与各方最新变化全貌。而随着氧化铝期货上市，氧化铝从现货资讯网站每日一报转为期货市场实时透明的市场成交定价，带来行业定价方面转型升级。 从国信期货团队实地调研氧化铝企业以及氧化铝期货新品种系列公开课的的反馈情况来看，氧化铝期货参与者和产业机构当前聚焦期现结合，焦点问题在于铝产业期现结合对冲套利机会和氧化铝期货交割储运方面规则要点，尤其是关于11月首次期货交割前符合交割要求并可自由交易流通的现货资源规模预估、期货注册仓单有关的贸易仓储和包装质检等方面问题较为集中。 作为全球首个实物交割的氧化铝期货，业内广泛建议由期货交易所组织11月首次交割前的模拟交割演练，这将有助于市场参与各方更好地了解新品种上市首次交割过程中检验机构、仓库运营方的执行细节和交割执行要点，更稳妥推进氧化铝期现货价格在首次交割前后顺利回归，推动行业行稳致远，更好适应氧化铝期货新品种新变化，并为未来推动氧化铝期货标准仓单在综合平台上线交易及氧化铝相关期权上市打牢基础。 从氧化铝期货未来发展目标来看，氧化铝期货上市满月，稳步发展奠定良好开局，然而氧化铝期货发展成熟是循序渐进的过程，产业实体、风险管理机构及个人投资者对新品种、新工具的了解和适应需要更多耐心和时间，而只有更多市场主体广泛参与和支持，期货公允价格才能在“三公原则”下更好形成。在不远的未来，氧化铝期货有望与电解铝期货及期权形成更好的协同效应，进一步丰富和完善铝产业链企业的风险管理“工具箱”，并引导市场资源合理配置，助力铝工业产业链尤其是氧化铝产业从重“数量”到重“质量”，推动我国有色实体产业链在期现结合中做强做优实现高质量发展。

氧化铝期货自6月19日在上期所上线运行至今已满一个月。从表现上来看，市场整体运行平稳，各类客户参与较为积极，期货合约结构较为合理，市场功能发挥初步显现。 从运行情况来看，截至7月18日收盘，氧化铝期货已累计运行20个交易日，日均成交量11.28万手，总成交量191.10万手，成交金额1064.83亿元，期末总持仓量为20.53万手，较上市首日增加1294.82%。在价差结构方面，氧化铝期货合约结构呈现贴水状态，主力合约AO2311与次主力合约AO2312差价稳定合理，维持在23元/吨左右。据了解，目前氧化铝期货已引入了15家做市商，做市功能逐步有效发挥，为市场提供了流动性，促进了市场价格的合理形成。 中铝国际贸易集团有限公司（下称中铝国贸集团）首席分析师姚希之认为，氧化铝期货上市，对于有效提升我国氧化铝产业竞争力和定价影响力至关重要，为产业链上下游提供更透明、更公平的市场价格交易机制和风险对冲工具，有利于实体企业长期经营策略的稳定开展，降低经营的波动性和风险。从氧化铝期货首月运行情况来看，氧化铝期货持仓量稳步上升，价格波动和成交量变化能有效反映行业的基本面情况，流动性良好。随着成交量和持仓量的上升，未来氧化铝期货功能的发挥将更加可期。中铝国贸集团也将进一步尝试在定价和保值等环节增加氧化铝期货的应用，发挥其资源配置的重要作用。 新疆众和股份有限公司（下称新疆众和）相关人士认为，氧化铝期货的上市拓宽了电解铝企业现货采购和原材料套期保值的渠道，使得电解铝企业套期保值体系进一步完备，有利于实体企业长期经营的稳定开展，减少了企业的库存压力，降低了企业经营的波动风险和货款资金占压比例，更加高效地控制企业的采购成本。新疆众和将继续深化氧化铝期货、电解铝期货期权保值策略，进一步优化新疆众和的套期保值体系，稳定企业运营成果。同时希望能推出氧化铝期权，完善场内衍生品交易工具，更好地服务实体企业。 新湖期货铝研究员孙匡文对期货日报记者表示，氧化铝期货上市交易以来，市场运行情况明显好于预期，成交量稳步攀升，持仓量也一直处于上升状态，反映出市场参与度不断提升。从价格运行情况来看，氧化铝期货上市后，前期期货价格呈现单边上涨态势，尤其是现货供给端出现扰动消息之际，期货价格短暂大幅上涨、市场成交放量，充分体现了期货市场对远期市场价格发现的作用。从价格波动表现来看，期货价格基本在合理范围内运行，即在氧化铝企业成本线上下波动。 “氧化铝期货上市一个月以来，价格波动幅度在6.16%以内，从前期矿端事件因素等所带来的振荡上涨，到消化完利多后的持续回调，再到近日的有所反弹，整体表现基本符合市场预期，并且从日均成交10万手、总成交近200万手的成交量表现来看，也在新品种中属于较为良好的表现。”方正中期期货研究院铝分析师胡彬评价说。 东证衍生品研究院铝分析师孙伟东说，氧化铝期货上市以来，价格总体呈振荡偏强走势，结构上则呈现近强远弱格局，期货价格运行符合基本面发展方向，有效发挥了价格发现功能。同时随着时间的推移，市场对于氧化铝期货的参与度逐渐增加，期货成交量有所放大，持仓量也逐渐增加。“目前我司对包括氧化铝厂、电解铝厂、贸易商以及私募基金等产业链各环节客户均提供过相关咨询服务，可见氧化铝期货上市后受到了市场的广泛关注。我们相信在首个合约顺利完成交割后，将会有更广泛的市场主体参与到氧化铝期货交易中来。”他说。 国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，氧化铝期货上市首月整体持仓稳步走高，首月突破20万手的持仓是超过很多机构预期的，毕竟氧化铝属于相对小众领域的品种。他表示目前业内都在聚焦于期货上市后逐渐显现出来的市场机会，随着更多产业客户参与氧化铝套期保值和跨品种、跨期限套利交易，氧化铝期货市场未来发展值得期待。 孙匡文认为，氧化铝期货上市交易弥补了现货市场成交量有限造成市场定价不充分的缺陷，产业链上下游企业对氧化铝期货的关注度也在持续提升，其中不乏贸易企业计划以期货为基准价进行采购和销售，也有部分电解铝企业试探性逢低在期货市场建立虚拟库存，这都反映出产业链上下游企业对氧化铝期货的认可。“随着时间向首个交割月推进，参与套期保值的企业将进一步增加，期现市场联动性提升，期货成交量、持仓量也将进一步提升，期货市场价格发现的功能愈发得到体现，并形成良性循环，期货服务实体的作用也将同步得到提升。”他说。 上期所相关负责人表示，下一步，上期所将确保氧化铝期货首次平稳交割，助力市场功能发挥，并持续开展市场宣传和培训工作；同时，密切跟踪市场运行状况，根据市场各方反馈及时优化氧化铝期货合约规则，努力满足铝行业的风险管理需求，更好地服务实体经济发展。

外电7月19日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年5月，全球原铝产量为570.74万吨，消费量为587.3万吨，供应短缺16.56万吨。 2023年1-5月，全球原铝产量为2818.21万吨，消费量为2784.73万吨，供应过剩33.48万吨。

7月19日讯：沪铝横盘整理，但LME铝价大跌，内盘略显坚挺，沪伦比走高，进口利润亏损收窄；宏观层面，美国6月耐用消费品订单增速0.2%，低于前值0.3%和预期的0.5%，消费增速略有不及预期；基本面方面，目前云南地区复产仍在进行，四川地区暂无进一步减产措施传出，供应的压力预计在月底体现；库存方面，周一铝锭社会库存增加0.3万吨至51.8万吨，铝棒库存减少0.85万吨至11.8万吨；现货市场目前分化，佛山市场惜售挺价，无锡地区表现疲软。 交易策略方面，目前沪铝处于震荡区间中间位置，且外盘价格趋于回落，基于当前基本面的判断，暂时以区间震荡反弹沽空的思路对待。 氧化铝价格维持涨势，主因现货市场近期价格持续上涨，基差扩大起到拉动作用。

周四，氧化铝期价涨势延续，主力合约涨超2%。 近期广西、贵州等地部分氧化铝企业短期进行设备检修，氧化铝供应预期有所下降。另外，云南电解铝复产产能超预期释放，四川电解铝厂减产影响不及预期，整体需求呈明显增长趋势。

中铝国际表示，2023年第二季度公司新签合同1,595个，新签合同金额为人民币94.01亿元。2023年累计新签合同233.33亿元，同比增长7.87%。具体情况如下： 截至2023年6月30日，公司未完工合同总额为人民币645.27亿元，同比增加0.90%。具体情况如下：

中铝国际表示，经财务部门初步测算，预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为人民币-8.2亿元。 本期业绩预亏的主要原因 本报告期，公司进一步提高主营业务毛利率，优化融资结构，降低融资成本，盈利能力不断提升。但考虑公司客户情况的不断变化，为更加准确、客观地反映客户的信用风险、公司的资产状况及经营成果，对计提合同资产减值准备的方法进行了会计估计变更，执行变更后合同资产计提的资产减值损失增加，从而减少归属于母公司所有者的净利润约为人民币9.58亿元（数据未经审计），导致本报告期亏损。

SMM网讯：以下为上海期货交易所7月19日金属库存日报：