SMM 4月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属除了沪镍外均下跌，沪镍小幅上涨0.74%。沪锌以及沪锡一同跌超2%，沪锌跌2.42%，沪锡跌2.01%。沪铝跌1.42%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.45%，铸造铝主连跌1.45%。 此外，碳酸锂主连跌1.64%，多晶硅主连跌2.3%。工业硅主连涨0.64%。欧线集运主连涨1.3%报2226.3。 黑色系方面集体下跌，热卷跌0.82%，铁矿跌0.89%，螺纹跌0.66%。双焦方面，焦煤跌0.51%，焦炭跌1.62%。 外盘方面，截至15：06分，外盘基本金属普跌，仅伦镍唯一上涨，涨幅达0.78%。伦锌跌0.84%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌1.14%，COMEX白银跌2.74%。国内方面，沪金跌1.76%，沪银跌3.87%。 此外，铂主连跌2.54%，钯主连跌2.04%。 截至今日15:06行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 》中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作 【国务院国资委：接续发力新能源汽车、人工智能等重点领域，推动新兴产业发展更加“积厚成势”】 《学习与研究》刊发国务院国资委党委署名文章表示，“十五五”时期，必须着眼开辟增长“第二曲线”，因企制宜、统筹施策，推动新旧动能顺畅有力接续，加快打造一批引领未来竞争的新兴支柱产业，更好支撑构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。文章提出，要统筹好传统产业转型和新兴产业发展。一方面，坚持智能化、绿色化、融合化方向，深化拓展“AI+”行动，加力实施技术改造和设备更新，狠抓重点行业节能降碳改造，推动传统产业转型进一步“提速增势”。另一方面，按照“领跑一批、赶超一批、培育一批”的思路，基于企业资源禀赋和产业基础，坚持差异化布局，进一步巩固新能源、航空航天等产业优势，接续发力新能源汽车、人工智能、新材料等重点领域，超前培育量子信息、核聚变、低空经济等前沿赛道，推动新兴产业发展更加“积厚成势”。(金十数据) 【广东：加大对汽车、家电等大宗耐用消费品以旧换新支持力度】 《广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布。其中提到，大宗消费更新升级行动。推行“财政补贴+企业让利+金融赋能”模式，加大对汽车、家电等大宗耐用消费品以旧换新支持力度，持续实施“广东优品购”等促消费政策。实施汽车置换更新、报废更新政策，鼓励有条件的地市发放汽车购新补贴。拓展汽车改装、租赁等后市场消费。加快汽车、电子产品、家电家具等回收体系建设。积极稳妥有序推进新模式下的城中村改造，扩大保障性住房供给，更好满足住房消费需求。 中国央行公开市场开展435亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。今日50亿元逆回购到期。 》4月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8589元 美元方面： 截至15：06分，美元指数上涨0.22%报98.7，Aptus资本顾问公司固定收益主管John Luke Tyner在报告中表示，本周美联储会议将提供一些线索，显示哪些官员倾向于对与能源相关的通胀作出反应，哪些则将其视为暂时性因素。他称，本次会议基调温和，既无点阵图，大概率也不会有任何政策行动，这“为6月的激烈局面铺平了道路”，届时凯文·沃什很可能主持会议。Tyner表示，6月将发布新的点阵图，且将有更多时间厘清中东局势及其对经济和通胀的影响。(金十数据APP) 桥水基金创始人达利欧当地时间4月27日称，通胀压力持续叠加经济增长放缓，政策制定者必须保持谨慎。达利欧周一表示，“我们无疑正处于滞胀时期”，警告称美国经济已陷入滞胀环境，并指出，倘若即将接任美联储主席的凯文·沃什选择降息，将酿成决策失误。(金十数据APP) 随着凯文·沃什被确认为下任美联储主席的障碍似乎正在减少，市场正在重新审视这一变化可能带来什么。AMP首席经济学家Shane Oliver表示，沃什致力于维护美联储的独立性，而且他可能会更看重AI转型，而不太看重就业。Oliver说，他也可能更看重截尾均值通胀，而非核心PCE，不过这可能被视为择优挑选。Oliver补充说，他的立场可能比鲍威尔略微偏宽松一些，但不会有根本性的不同。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月维持利率不变的概率为100%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国至4月11日当周ADP就业人数周度变动、美国2月FHFA房价指数月率、美国2月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国4月谘商会消费者信心指数、美国4月里奇蒙德联储制造业指数、日本至4月28日央行目标利率等数据。还需关注：日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会； 日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨，美油涨2.03%，布油涨1.96%。当前美国和伊朗谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通行处于持续受阻阶段，加剧了市场对供应中断的担忧。 据研究机构Kpler称，伊朗用于储存原油的场地正迅速减少，这可能促使该国加快减产步伐。Kpler分析师在周一发布的一份报告中称，伊朗尚未使用的储存空间可供其储存12至22天的供应，这使得伊朗有可能在5月中旬之前被迫再减产150万桶/日。高盛上周表示，伊朗已经削减了多达250万桶的日均原油产量。自2月28日冲突爆发以来，邻国如沙特、伊拉克、科威特和阿联酋等国家也都在被迫减少产量。Kpler写道：“尽管伊朗的石油产量前景十分黯淡，但伊朗政府可能还要数月之后才会真正感受到经济上的压力。”Kpler称，由于霍尔木兹海峡的航运量减少，伊朗的石油出口量最近已降至每天约56.7万桶。3月份的平均出口量约为每天185万桶。(金十数据APP) 华泰证券研报称，考虑霍尔木兹海峡运输受阻以及替代路线有限，叠加中东停产油田或面临数月时间的复产期，以及海峡恢复通行后全球或开启一轮原油、成品油等能化品储备性补库，预计中期油价中枢或维持高位，维持2026年布伦特原油均价预测为90美元/桶。(金十数据APP) 据美国汽车协会（AAA）数据显示，美国汽油价格已涨至每加仑4.11美元，连续第五个交易日上涨。在特朗普宣布伊朗停火协议后，汽油价格一度触及每加仑4.17美元的近期高点，目前价格虽仍低于该水平，但由于市场对供应的担忧持续存在，油价重拾涨势。伊朗方面释放信号称霍尔木兹海峡不会全面重新开放，这一表态令原油市场趋于坚挺，全球能源价格持续承压。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价回落 打击上下游备货情绪【SMM再生铜日评】 ► 节前备库意愿不足、需求走弱 ADC12价格下行压力加剧【ADC12价格日评】 ► 再生铅：现货铅锭市场交易活跃度差 下游备货情绪低【SMM铅日评】 ► 4月28日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】4月28日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降 ► 【SMM硫酸镍日评】4月28日 成本支撑性较强 镍盐价格上涨 ► 【镍生铁日评】高镍生铁报价上移 节前观望成交冷清 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡收跌 市场成交多以低价资源为主 ► 【SMM板材日评】短期板材回调相对有限 ► 【SMM不锈钢日评】SS盘面再破阶段新高 五一前夕不锈钢现货成交遇冷 ► 【SMM铬日评】询盘增加成交回暖 铬系市场信心走强 ► 铂价日内偏弱震荡 现货贴水收窄【SMM日评】 ► 稀土价格继续分化 实际交投表现冷清【SMM稀土日评】 ► 月末银锭成交清淡 报价弱势运行【SMM日评】

4月28日（周二），受市场普遍避险情绪及美元走强拖累，LME期铝下跌。伊朗冲突何时结束仍存不确定性，加剧了市场对通胀和全球经济增长的担忧。 北京时间17:11，伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铝下跌0.25%，报每吨3,569美元，创4月22日以来新低。 沪铝日盘收低1.42%，报每吨24,610元，创4月13日以来新低。 投资者一直密切关注美伊谈判，以寻找这条至关重要的海湾水道可能重新开放的迹象。在冲突爆发前，该水道约占全球铝供应量的9%。 美元走强也对基本金属市场构成压力，因为这使得使用其他货币的投资者购买成本增加。 一项调查显示，伊朗冲突导致供应中断，促使分析师上调了铝价预测，但预计未来几个月价格将从当前的高位回落。 分析师称，LME库存的持续减少与上期所库存的持续增加形成鲜明对比，限制了国内外价格差异的收敛。 其他基本金属方面，LME三个月期铜合约下跌0.45%，报每吨13,153.50美元。期锌下跌0.26%，期铅上涨0.03%，期锡上涨0.16%。期镍上涨0.83%。 其他上海期货交易所的基本金属中，沪铜收跌0.66%，至每吨102,260元。沪锌收跌2.42%，沪铅收跌0.27%，沪镍收涨0.74%，沪锡收跌2.01%。沪镍收涨0.74%。

行业高管表示，依赖进口废料作为原料的印度再生铝生产商正面临供应短缺。受中东冲突影响，废料供应链出现中断，成本持续攀升，预计将转嫁给下游汽车制造商。 印度是全球最大的铝废料进口国之一。其每年420万吨铝产量中，近一半来自再生铝行业。该国高度依赖从欧盟、美国和中东进口废料，其中中东约占其废料总进口的30%。 领先生产商G. R. Metalloys的董事总经理Jayant Jain表示：“各企业普遍处于低负荷运行状态，减产幅度在20%至40%之间。” 高管们指出，自今年早些时候伊朗冲突爆发以来，废铝价格已上涨近30%，行业利润空间被显著压缩，企业库存持续下降。 Sunalco Alloys董事总经理Sandeep Jain表示：“由于供应短缺和价格上涨，废料加工企业已陷入‘即采即用’的紧张状态。”他补充称，多数企业的库存已基本耗尽。 这种供应紧张预计将进一步传导至汽车行业。该行业主要由马鲁蒂铃木、塔塔汽车、马恒达和现代汽车印度公司等企业主导，这些车企合计消耗印度国内再生铝产量的约60%。 Metco Ventures管理合伙人Dhawal Shah表示：“废料供应吃紧已推高原料价格，这部分成本将逐级传导至汽车制造商，并最终由终端消费者承担。” 印度汽车行业组织本月早些时候警告称，中东冲突可能导致汽车生产中断，并推高投入品、燃料及物流成本。 再生铝企业还面临2.5%的废铝进口关税。高管们表示，该税负正在加剧行业的成本压力。上周有报道称，一个回收行业团体已向印度总理办公室提出请求，要求取消该项关税。印度矿业部长Piyush Goyal表示，政府正在研究该行业的诉求。 此外，一个欧洲行业游说团体也已呼吁印度豁免对玻璃瓶和铝罐的10%进口关税，理由是对伊朗战争背景下相关包装材料短缺的担忧。这场冲突已导致印度市场上仅以铝罐形式销售的健怡可乐出现供应短缺。

根据一项调查，受中东地区供应中断影响，伊朗战争已促使分析师上调铝价预测。但市场普遍预计，未来几个月铝价将从当前高位逐步回落。 伦敦金属交易所（LME）基准期铝价格本月早些时候触及四年高点，因中东地区铝冶炼生产受到冲击。该地区铝冶炼产能约为700万吨，约占全球总产能的9%。阿联酋环球铝业（EGA）表示，旗下因伊朗袭击而受损的Al Taweelah冶炼厂全面恢复原铝生产可能需要长达一年时间。 25位分析师的预测中值显示，2026年第三季度LME现货铝合约均价预计为每吨3,307美元，较1月份调查预估值2,988美元高出10%。 分析师还将2026年全年市场平衡预期从此前预测的供应过剩8万吨修正为供应短缺91万吨。 即便如此，当前价格预测仍较上周五3,669美元的收盘价低约11%。 德国商业银行（Commerzbank）驻法兰克福分析师Thu Lan Nguyen表示：“一方面，霍尔木兹海峡若重新开放，供应担忧将随之缓解，这将限制铝价的上行空间。” 另一方面，“中国铝冶炼厂极有可能利用近期全球市场价格上涨及铝原料成本下降的窗口期，趁机提高产量。” 铜价受多空因素交织影响 分析师同样上调了铜价预测。在伊朗战争爆发前，受投机性买盘及需求乐观情绪推动，铜价于1月下旬创下历史新高。 中东冲突对铜价产生了双向影响：起初因担忧战争冲击经济增长而打压铜价，随后因市场忧虑硫酸短缺可能抑制铜产量而推高铜价。 铜广泛应用于电力和建筑行业，常被视为全球经济的晴雨表。近期，来自数据中心及能源转型领域的新增需求进一步支撑了铜市。 LME现货铜合约三季度均价预计为每吨12,300美元，较上次调查上涨2%，但较上周五13,247美元的收盘价低8%。 麦格理（Macquarie）分析师Alice Fox表示：“若战争彻底结束，短期内铜价可能会走高，但今年下半年价格预测被下修的风险很高。” 自2025年初以来，可见库存已累积近100万吨，且预计将会出现持续的供应过剩。” 分析师对2026年的铜市供应短缺预测从此前调查的23.85万吨降至5.22万吨。 锌价面临矿山增产压力 锌价在1月下旬飙升至2022年8月以来的最高水平，原因是当时矿山产量增加未能传导至精炼锌供应，令投资者措手不及。 预计冶炼瓶颈将逐步消除，矿山增产将带动精炼锌产量提升。分析师预测，今年锌市场将出现174,650吨的供应过剩，到2027年过剩量将扩大至28.5万吨。 经济学人智库（EIU）驻印度的分析师Surabhi Menon表示：“短期内锌价面临的下行风险正在加大。在新投产及扩建矿山的支撑下，我们预计全球精炼锌产量将加速增长。” 分析师预计，第三季度LME现货锌均价为每吨3,010美元，较当前3,482美元的价格下跌16%。

SMM 4月27日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪铝一同下跌，沪铝跌0.36%，沪镍以高达3.05%的涨幅领涨，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨2.66%，铸造铝主连跌0.55%。 此外，碳酸锂主连涨1.71%，多晶硅主连跌6.98%，工业硅涨0.35%，欧线集运主连涨1.45%报2218.9。 黑色系方面，不锈钢涨1.29%，铁矿收平于786元/吨，螺纹收平于3190元/吨，热卷收平于3394元/吨，双焦方面，焦煤涨1.19%，焦炭涨0.63%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属普涨，仅伦锡唯一下跌，跌幅达0.34%，伦镍涨1.36%，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.26%，COMEX白银跌0.69%。国内方面，沪金涨0.07%，沪银跌0.11%。 此外，铂主连涨1.22%，钯主连涨0.62%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1—3月全国规上工业企业利润增15.5% 有色行业利润增116.7%】 国家统计局的数据显示：1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%。1—3月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额6196.1亿元，同比增长10.1%；股份制企业实现利润总额13054.6亿元，增长20.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额3837.3亿元，增长1.2%；私营企业实现利润总额4305.3亿元，增长25.4%。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2026年1—3月份工业企业利润数据：一季度，面对复杂经济环境，党中央、国务院及时加大宏观调控力度，靠前实施更加积极有为的宏观政策，工业经济稳步回升，规模以上工业企业利润增长加快，装备制造业和高技术制造业利润快速增长，原材料制造业利润两位数增长，工业企业效益状况呈现持续改善态势。 》点击查看详情 【国家能源局：一季度国内油气供应总体平稳有序】 国家能源局4月27日举行新闻发布会，介绍2026年一季度全国能源形势及发展成效等。国家能源局发展规划司副司长邢翼腾介绍，能源安全保障有力有效。妥善处理委内瑞拉危机、美以伊冲突对我国能源供应影响，一季度国内油气供应总体平稳有序，规上工业原油、天然气产量同比分别增长1.3%和3.0%；原煤生产在去年同期较高基数基础上保持平稳，规上工业原煤产量同比增长0.1%。电力领域安全生产形势稳定向好，高效完成各类自然灾害电力应急处置，圆满完成春节和两会保电工作。(金十数据) 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼3820亿元】 中国央行今日开展2185亿元7天期逆回购操作，因今日有6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和5亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3820亿元。(金十数据APP) 》4月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8579元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.07%报98.43，美国国债收益率在亚洲交易时段上升，中东局势迟迟未见缓解令油价维持高位。除中东动态外，本周密集的央行会议日程亦成为市场焦点，其中包括美联储的议息会议。布朗兄弟哈里曼银行全球市场策略主管Elias Haddad在报告中表示：“市场普遍预计，美联储将连续第三次会议把联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%。”他称，投票结果预计仍为11比1，理事米兰料将再次投下反对票，主张降息25个基点。据Tradeweb数据，2年期美债收益率上涨2.3个基点至3.798%，10年期美债收益率上升1.4个基点至4.323%。(金十数据APP) 巴克莱银行分析师在报告中表示，在通胀仍处高位的背景下，美联储预计将在本周会议上维持联邦基金目标利率区间不变，但今年仍有可能降息。分析师称：“在高度不确定性环境下，美联储倾向于按兵不动，强劲的需求和仍然较高的通胀支持其保持耐心，决策者也释放出对短期内进一步降息信心减弱的信号。”分析师表示，如果通胀如预期回落，预计美联储将在9月前后获得足够信心开始放松政策。“我们仍预计其今年将降息。”根据LSEG数据，货币市场目前计价2026年美联储降息10个基点。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月维持利率不变的概率为100%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.7%，维持利率不变的概率为95.3%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国5月Gfk消费者信心指数、英国4月CBI零售销售差值、美国4月达拉斯联储商业活动指数等数据。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨1.77%，布油涨1.97%。美国与伊朗之间的和平谈判陷入僵局，而通过霍尔木兹海峡的石油运输量依然有限，这使得全球石油供应持续紧张。近期原油期货价格波动剧烈，交易员们不仅要预测石油从波斯湾重新开始出口的时间，还要预测该地区产量恢复到战前水平所需的时间。特朗普周日表示，由于伊朗无法出口石油，该国国内压力不断增大，这有可能对其能源出口基础设施造成长期损害。高盛集团分析师在周日表示，他们将霍尔木兹海峡恢复正常出口水平的时间预期从5月中旬推迟到了6月下旬。与此同时，将第四季度WTI原油的价格预期从每桶75美元上调至每桶83美元。(金十数据APP) 花旗当地时间周日晚间上调了对2026年剩余时间布伦特原油均价的预测，并表示，如果霍尔木兹海峡的石油运输持续受扰至6月底，油价可能升至每桶150美元。该行将2026年第二、第三和第四季度布伦特原油的基准情景均价预测分别上调至每桶110美元、95美元和80美元。花旗还将其对霍尔木兹海峡恢复通航的预期从4月中下旬推迟至5月底。花旗表示：“在双方在各自红线问题上仍存在较大分歧的情况下，我们认为短期看涨以及2026年下半年基准油价预测面临的风险偏向上行。”在看涨情景下（概率为30%），花旗假设石油运输中断将持续至6月底，且规模与当前中断水平相似。在这一情景下，布油价格可能飙升至每桶150美元，2026年第二和第三季度均价接近每桶130美元，随后在第四季度回落至约100美元。该行还提出了一个“超级看涨”情景，即霍尔木兹海峡在6月之后仍持续关闭，并表示这将对石油支出在全球及美国经济产出中的占比产生严重影响。(金十数据APP) 受中东地区产量下降影响，高盛将第四季布伦特原油价格预测上调至每桶90美元，WTI原油价格预测上调至每桶83美元。高盛分析师团队在4月26日的一份报告中表示：“由于油价存在净上行风险、成品油价格异常高企、成品油供应短缺风险以及此次冲击的规模前所未有，经济风险比我们单一的原油基准情景所显示的更大。”高盛估计，中东原油产量减少1450万桶/日，导致4月全球原油库存以创纪录的每日1100万至1200万桶的速度下降。(金十数据APP) SMM日评 ► 回款周期延长 再生铜原料货场资金压力越来越大【SMM再生铜日评】 ► 铝价小幅反弹 废铝市场小幅整理【废铝日评】 ► 铝合金期货反弹修复 ADC12现货维持窄幅震荡【ADC12价格日评】 ► 再生铅：下游铅锭采购情绪低迷 铅价跟涨乏力【SMM铅日评】 ► 4月27日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】镍价大幅上涨推高报价 高镍生铁重心明显上升 ► 【SMM 镍中间品日评】4月27日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降 ► 【SMM硫酸镍日评】4月27日 即期成本大幅抬升 镍盐价格显著上涨 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货冲高破高 不锈钢期现货价格联动走强 ► 【SMM铬日评】钢招出价上调100 铬系市场信心增强 【SMM板材日评】短期板材延续高位震荡 【SMM螺纹日评】建材基本面边际改善 短期价格或将窄幅震荡 ► 镨钕市场表现分化 市场交投再度僵持【SMM稀土日评】 ► 铂价止跌回升 现货市场成交偏清淡【SMM日评】 ► 月末银锭市场清淡 报价差异拉大【SMM日评】