SMM 12月6日讯：本周在宏观面利好的氛围下，铝价前期持续上行，但因下游进入消费淡季，需求有所回落，因此铝价整体上冲动力不足，截至12月6日日间收盘，沪铝主连以1.29%的跌幅报20310元/吨，周线下跌0.12%。 伦铝方面同样呈现先涨后跌的态势，截至15:52分，伦铝以1.29%的跌幅报2605美元/吨，周线上涨0.42%。 现货价格方面，据SMM现货报价显示，本周SMM A00铝现货报价呈现先涨后跌的态势，截至12月6日，SMM A00铝现货报价跌至20380~20420元/吨，均价报20400元/吨，较11月29日的20360元/吨上涨40元/吨，涨幅达0.2%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 宏观面上 海外方面： 周内美联储官员，欧洲央行行长，英国央行行长先后表示未来一年预计将继续降息。全球流动性维持充裕。不过中东、俄乌局势以及尚不明朗，且特朗普预计对加拿大、墨西哥和中国征收关税，又引发了市场对全球关税战、贸易战的担忧。 其中美国方面，根据CME的FedWatch Tool，目前市场认为美联储本月降息25个基点的可能性为70.1%。交易员将密切关注将于北京时间21:30公布的美国非农就业报告，以寻找美国降息轨迹的线索。在美联储12月17-18日会议前，下周还将有通胀指数出炉。调查显示，11月非农就业岗位可能增加20万个，而10月增加了1.2万个，为2020年12月以来最低。 国内方面： 国内11月制造业采购经理指数录得50.3%，运行于荣枯线之上，制造业扩张步伐小幅加快，数据传出积极信号。 因此整体来看，本周宏观面表现相对利多，有色金属走势略有反弹。 基本面上 供应端： 虽然11月电解铝产量同比正增长，但电解铝成本高位运行，引发市场对高成本企业减产担忧，国内电解铝运行产能增减并存。着眼本周，本周国内电解铝运行产能大稳小动，新疆、宁夏等地新增产能稳步爬产，川渝地区与广西个别电解铝厂部分产能减产技改。 进入12月份，SMM预计，复产与新增产能爬产带动国内电解铝运行产能进一步走高，但由于广西某电解铝厂停槽技改预计影响10万吨/年产能，四川某铝厂与重庆某铝厂小规模停槽技改，预计12月国内整体运行产能增量放缓，SMM预计12月底国内电解铝年化运行产能达4369万吨/年。12月进入传统淡季叠加出口赶工透支部分12月订单，下游需求走弱，部分棒厂减产，预计12月铝水比例回调至72%左右。后续仍需关注各地地区电解铝产能增减情况以及铝棒等铝水下游开工情况。 成本端： 周内国内氧化铝现货价格延续抬升态势，国内电解铝成本端仍高位运行。截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约21,298元/吨，较上周四上涨106元/吨，周内国内电解铝现货市场平稳运行，行业仍处于亏损状态，截止本周四全国电解铝平均亏损约748元/吨，行业利润较上周四小涨45元/吨。 需求端： 周内国内出口赶工支撑不再，但考虑未出口订单未全部交付与国内年底订单交付需求，且铝材出口退税取消对铝加工企业的影响已趋于稳定，本周国内铝下游开工环比尽管未出现大幅回撤，但下滑已是在所难免。进入12月部分建筑铝型材企业订单渐趋疲软，且年底部分企业因需求不及预期而减缓生产节奏，且加工费承压严重，利润空间被进一步压缩，开工率有所回落。后续国内铝材出口政策对企业开工的影响有待进一步的观察。 库存方面： 据SMM数据显示，本周SMM电解铝分地区社会库存继续下滑，截至2024年12月5日，SMM统计国内电解铝锭社会库存54.7万吨，国内可流通电解铝库存42.1万吨，较上周四去库0.6万吨。 》点击查看SMM数据库 据SMM调研，11月下旬以来铝价虽维持偏弱态势，但沪铝主力合约始终企稳在两万大关上方，为市场接货方逢低补库提供信心支撑，SMM统计，上周国内铝锭出库量环比虽小降0.20万吨至13.03万吨，但维持偏强态势的出库表现，叠加近期新疆地区发货维持稳定且略有减缓，仍带动12月初国内铝锭实现去库。而进入12月虽然铝价有所反弹，但因集中到货情况较为温和，电解铝最终仍是实现了去库。 展望后市，考虑到后续新疆积压状况仍将持续缓解，发往巩义和无锡的在途货量仍有增加预期，需谨防集中到货造成的压力和风险，SMM认为，低库存对铝价虽继续提供短期支撑但不宜过分乐观。 SMM展望 基本面上，电解铝成本高位运行，引发市场对高成本企业减产担忧；本周新疆滞留货源发运节奏有所缓和，国内库存表现有所反复，叠加下游需求未出现大幅回撤，仍以刚需采购为主，现货成交平稳，且成本端延续偏强支撑，市场情绪有所缓和。整体来看，当前成本端对铝价仍有偏强支撑，但下游需求下滑，又导致铝价上冲乏力。整体来看，12月铝材取消出口退税实施利空中期铝需求，但短期市场情绪有所缓和，且成本端延续偏强支撑，预计近期铝价或维持震荡整理为主。后续需持续关注国内消费状况及国际宏观情绪的变化。 更多详细精彩数据及内容，详情可关注SMM于每周四发布的 中国铝产业链周报 ！ 机构评论 新湖期货表示，消费总体季节性趋弱的情况下，下游及终端市场对高铝价接受度不高。供应暂以稳为主，电解铝厂运行暂无大幅变化。短期基本面缺乏有力驱动，不过低库存及成本攀升给予铝价下方强支撑。短期铝价或维持震荡走势。建议暂且观望。 光大期货认为，氧化铝远月存在新增产能，但短期增量有限、不宜提前计价，现货仍有支撑但增幅放缓，期货回调幅度有限，可持续滚动正套思路。年末市场对消息端敏感度加剧、宏观风险计价因素加强。随着抢出口风潮结束后、淡季需求跌势将逐步显现。铝价存在较强成本支撑，叠加各地出现亏损减产以及部分新增检修等消息，盘面弱势情绪有所消退。 金源期货表示，供应端西北发运解决缓慢累库反复，后续发运持续改善加强季节淡季，加上退税取消及贸易战拖累，累库预期走高，施压铝价。

► 金属涨跌互现 伦沪铝跌超1% 氧化铝跌逾3% 黑色系弱势运行【SMM日评】 ► 早市铜价持续攀升 备库需求刺激升水回暖【SMM沪铜现货】 ► 库存冲高回落持货商挺价出货 现货升水创年内新高 【SMM华南铜现货周评】 ► 周尾比价略有好转 市场成交尚可 【SMM洋山铜现货】 ► 12月6日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 盘面回撤持货商挺价 周末下游补库【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游询价意愿不高 今日精铅成交清淡【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/6 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：月差延续高位 市场货少未见改善【SMM午评】 ► 天津锌：市场货量较少 升水持稳【SMM午评】 ► 广东锌：盘面拉涨叠加月差扩大 今日升水与昨日持平【SMM午评】 ► 宁波锌：市场几无报价 关注后续宁波到货【SMM午评】 ► 早间镍价震荡回调 下游采购情绪略有转好【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 12月5日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属多上涨，沪锌以0.91%的涨幅领涨，沪镍跌1.84%，其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.06%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属多下跌，伦镍以1.01%的跌幅领跌，伦铜、伦锌一同涨0.06%。其余金属跌幅均在1%以内。 碳酸锂主连跌1.16%，工业硅跌0.75%，欧线集运主连涨1.53%。 黑色系方面集体下跌，不锈钢以2.02%的跌幅领跌，铁矿、螺纹、热卷均跌逾1%，铁矿跌1.17%，螺纹跌1.41%，热卷跌1.53%。双焦方面，焦煤跌2.42%，焦炭跌0.96%。 贵金属方面，截至15:03分左右，COMEX黄金跌0.12%，COMEX白银跌0.42%。国内方面，沪金跌0.07%，沪银涨0.32%。 截至今日15：03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中物联：11月份中国大宗商品价格指数为112.4点】 中国物流与采购联合会今天（5日）公布11月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，主要是受黑色金属和有色金属价格冲高回落影响，大宗商品价格指数出现小幅回调。11月份中国大宗商品价格指数为112.4点，环比回落0.8%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，11月价格环比上涨的大宗商品为20种。其中，矿产价格指数继续上涨，表明基础设施建设相关活动持续扩张。另外，农产品价格指数也实现触底反弹，显示我国消费市场需求有所恢复。 【中国光伏行业协会：上调全年光伏新增装机预期至230-260GW】 中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在光伏行业年度大会上表示，结合中国市场1-10月180GW左右的光伏新增装机量，协会最近召开了路线图的专家研讨会，一致认为应该调高装机预期。中国光伏行业协会最新预测，全年光伏新增装机为230-260GW，此前，协会预期今年新增装机量为190-220GW。 ► 12月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1879元 美元方面： 截至15:03分，美元指数跌0.19%。投资者等待周五将公布的美国非农就业数据，以寻求更多有关美联储货币政策路径的线索。美国周五公布非农就业报告后，下周将公布11月通胀数据。根据芝商所的FedWatchTool，市场目前预计本月降息25个基点的可能性为73.8%，并预计到2025年底降息85个基点。美联储主席鲍威尔周三表示，目前的经济强于美联储9月份开始降息时的预期，并似乎发出了支持未来放缓降息步伐的信号。（文华财经） 数据方面： 今日将公布全球11月工业生产周期转折点领先指标、全球11月供应链压力指数，美国10月贸易帐、截至11月30日当周初请失业金人数、11月挑战者企业裁员人数，加拿大11月先行指标月率、10月贸易帐、11月IVEY季调后PMI，澳大利亚10月商品及服务贸易帐、10月进出口月率，欧元区10月零售销售年率、瑞士11月季调后失业率等数据。 此外，商务部将召开12月第1次例行新闻发布会。 原油方面： 截至15:03分左右，两市油价小幅波动，美油涨0.03%，布油暂平于72.31美元/桶，市场等待今日稍晚OPEC+会议，投资者在关注中东地区局势的同时，也在观望该组织在减产方面的下一步行动。OPEC+消息人士称，该联盟可能在北京时间周四19:00举行的线上会议上将其最新一轮石油减产行动从1月起延长至少三个月，从而为石油市场提供更多支持。OPEC+一直在寻求在明年之前逐步停止减产。乐天证券大宗商品分析师Satoru Yoshida表示：“市场参与者正密切关注欧佩克 是否会通过延长减产来重点支撑油价，还是选择通过放松减产来扞卫其在全球原油市场的份额。”其表示，OPEC+的决定可能会引起短期反应，但由于对新政府领导下的美国经济复苏的预期以及中东风险的持续，到年底油市可能会上涨。”目前，不确定性阻止了油价的复苏。（文华财经） SMM日评 ► 原铝现货再度上涨 废铝市场整体成交一般【废铝日评】 ► 铝价走高 再生铝价涨势乏力【ADC12价格日评】 ► 今日期铝价格小幅反弹 铝棒加工费加速下跌【铝棒日评】 ► 【SMM日评】双焦期货震荡下跌 焦炭提降预期再度转强 ► 不锈钢偏弱导致原料承压 高镍生铁短期弱稳运行【镍生铁日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】12月5日，镍盐价格上调 ► 现货市场采销谨慎 钼价跌势暂未改变【SMM钼日评】 ► 【SMM螺纹日评】期螺弱势运行 市场观望情绪升温 ► 【SMM热轧日评】日内热卷价格环比下挫 市场交投氛围转弱 ► 不锈钢期货跌至新低 市场情绪悲观价格再次下探【SMM不锈钢现货日评】

► 美元下跌 金属多飘绿 伦沪镍、碳酸锂跌超1% 黑色系集体下挫【SMM日评】 ► 下游采购需求偏弱 市场难见成交【SMM洋山铜现货】 ► 日内持货商回款需求较大 现货升水继续下行【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价均走低 现货升水大幅走高【SMM华南铜现货】 ► 华北市场表现平稳 现货升贴水较昨日持平【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：铅价高位震荡 今日高铋铅出厂贴水扩大【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/5 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：贸易商间交投为主 现货升水上调【SMM午评】 ► 宁波锌：宁波仍未到货 交投清淡【SMM午评】 ► 广东锌：下游仍旧相对畏高 今日市场成交一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面高位震荡 成交较差【SMM午评】 ► 早间镍价下跌 市场情绪持续转冷【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 12月4日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属多上涨，仅沪铅唯一下跌0.03%。沪镍以高达2.57%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内，氧化铝主连涨2.52%。 外盘方面，截至15:03分左右，外盘基本金属集体上涨，但涨幅均在1%以内波动，涨幅最高的伦镍也仅涨0.72%。 碳酸锂主连跌2.49%，工业硅主连跌3.13%。欧线集运主连跌3.75%。 黑色系方面，仅不锈钢、铁矿一同飘红，铁矿涨0.43%，不锈钢涨0.23%。双焦方面，焦煤跌2.85%，焦炭跌2.04%。 贵金属方面，截至15:03分左右，COMEX黄金涨0.18%，COMEX白银涨0.17%。国内方面，沪金涨0.07%，沪银涨1.59%。 截至今日15：03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国公路物流运价指数同比继续小幅增长】 中国物流与采购联合会今天（4日）公布11月份中国公路物流运价指数。在市场需求持续恢复的带动下，公路运力供给同步增长，运价指数同比继续保持小幅增长。11月份中国公路物流运价指数为104.6点，比上年同期回升0.75%。分车型指数看，以大宗商品及区域运输为主的整车运价指数为105点，比上年同期回升1.01%。 ► 12月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1934元 美元方面： 截至15:03分左右，美元指数小幅微跌0.04%。三位美联储官员表示，他们仍然认为通胀率正在向2%的目标回落，并表示支持未来进一步降息，但对于两周后的下次利率会议上他们是否支持或反对降息，他们都没有明显的表态。三人并表示，对美国后续的政策做出判断为时尚早。根据计算，美国联邦基金利率期货价格显示，本月降息25个基点的可能性为70%，暂停降息几率为30%，与周一晚间相比变化不大。 美国劳工部公布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，10月职位空缺增加37.2万个，至774.4万个，好于路透调查预期的747.5万个。裁员人数下降16.9万，降幅为2023年4月以来最大，暗示就业市场继续有序放缓。但联邦政府的空缺职位减少了2.6万个。职位空缺率从9月份的4.4%上升至4.6%。（文华财经） 数据方面： 今日将公布全球11月ANZ商品价格指数年率、全球11月ANZ商品价格指数月率，美国11月ADP就业人数变动、10月耐用品订单月率修正值、10月工厂订单月率、11月ISM非制造业PMI，澳大利亚11月AIG制造业表现指数、澳大利亚第三季度GDP年率，英国11月SPGI服务业PMI终值、11月政府官方净储备变动，巴西11月季调后SPGI服务业PMI、巴西11月季调后SPGI综合PMI，俄罗斯11月SPGI服务业PMI，加拿大11月储备资产总额等数据。 此外，美联储理事库格勒就劳动力市场和货币政策发表讲话，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参与一场关于中西部经济和美国货币政策的主题问答环节，英国央行行长贝利在金融时报举办的活动上发表讲话，欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上做介绍性发言，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。 原油方面： 截至15:03分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.33%，布油涨0.37%。市场参与者权衡中东地区局势、OPEC+延长减产的前景以及需求疲软。此外，美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油库存增加了120万桶。汽油库存也增加了460万桶，尽管本周包括感恩节。在感恩节期间，由于家庭驾车出行参加节日聚会，汽油需求通常会上升。 美国能源信息署(EIA)石油库存官方数据将于北京时间（23:30）时公布。分析师预计，原油库存将减少70万桶，汽油库存将增加63.9万桶。业内消息人士称，石油输出国组织(OPEC)及其盟友可能会在周四举行的成员国会议上将减产协议延长至明年第一季度末，这对油价起到了提振作用。欧佩克 一直希望在明年之前逐步停止减产。　　投资者还继续关注中东地缘风险对该地区产油国的影响。（文华财经） SMM日评 ► 铝价微幅回升 再生铝价持续平稳【ADC12价格日评】 ► 锈钢早盘高开 低价资源有所回暖【SMM不锈钢现货日评】 ► 实际成交情况一般 现货价格小幅下跌【SMM硅锰日评】 ► 电解锰厂报价进一步上探 短期成交价格上涨承压【SMM电解锰日评】 ► 【SMM热轧日评】热卷价格小幅下跌 现货市场成交分化 ► 【SMM日评】双焦期货大幅下跌 焦炭现货价格持稳运行

► 金属普涨 沪镍、氧化铝涨逾2% 工业硅、欧线集运跌超3% 【SMM日评】 ► 进口比价转弱 市场成交回落【SMM洋山铜现货】 ► 库存2连降持货商挺价出货 但终端采购欲一般【SMM华南铜现货】 ► 下游提货进度暂未受铜价影响 现货升贴水持稳【SMM华北铜现货】 ► 12月4日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 12月4日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：原生铅与再生铅价差扩大 下游企业按需慎采【SMM午评】 ► 再生铅：持货商出货积极性较好 但下游企业多维持刚需采购【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/4 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场流通货量少 现货升水上调【SMM午评】 ► 广东锌：锌价维持高位震荡运行 今日以贸易商之间交投为主【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面持稳 现货成交未改善【SMM午评】 ► 天津锌：盘面震荡为主 下游采买意愿一般【SMM午评】 ► 当日镍价上涨 下游观望情绪加剧【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）