SMM10月11日讯：9月初受美国失业率当周高于市场预期的影响，以及全国主流地区铜库存依然在低位的支撑，使得铜价在9月4日触及了月内的高点70210元/吨。8月国内社融数据稳中向好，铜价小幅上行，随后铜价在高位附近震荡徘徊。不过，随着美联储9月议息会议决定暂停加息之后，美联储多位官员鹰声不断，美元强势，叠加铜库存的增加使得铜价承压下行。铜价更是在9月27日跌到了9月的月内低点66980元/吨。最终沪铜9月的月线跌幅为3.22%。伦铜方面，9月伴随着LME铜库存累库幅度的增加以及美元的强势，中国9月PMI数据重返扩张区间虽曾短期提振铜价，但伦铜月线此前积累了一定的跌幅，最终仍以2.01%的跌幅报收，伦铜盘中最高涨到8599美元/吨，最低跌至8068美元/吨。 进入10月，月初美联储多位官员的鹰声不断以及LME铜库存高企，伴随着10年和30年期长端美国国债收益率屡次刷新2007年以来的十六年最高，引发了市场对更长时间内维持高利率带来的经济损失深感担忧，伦铜10月5日一度跌至7870美元/吨。节后归来，沪铜也恢复了正常的交易，巴以冲突的发生曾一度影响了市场的风险偏好，截至11日下午16:50，沪铜10月月线目前跌0.42%；伦铜月线跌2.67%。铜价在经历了2个月的重心下移之后，10月还会继续下移吗？ 》点击查看SMM期货数据看板 基本面：9月SMM中国电解铜产量为101.2万吨 环比增幅为2.3% 》点击查看金属产业链数据库 供应端： 国内供应方面，9月SMM中国电解铜产量为101.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅为2.3%，同比增加11.3%；且较预期的98.61万吨增加2.59万吨。1-9月累计产量为848.61万吨，同比增加87.48万吨，增幅为11.49%。尽管9月有4家冶炼厂有检修，但影响的总量并不大。导致9月产量超预期我们以为有以下几个原因：1，有几家冶炼厂因10月国庆放假负荷略有降低9月有赶量的情况；2，山东和西北地区的几家冶炼厂产能持续释放，增量较为明显。3，华东有新冶炼厂投产也贡献了部分产量。然而值得关注的是，受精废价差收窄影响，9月粗铜供应仍较为紧张，这从粗铜加工费回落也能反映出来，据SMM最新统计，截止至9月末南方粗铜加工费均价为850元/吨较9月初下降100元/吨，预计该情况会延续到10月，部分冶炼厂因此出现减产。 9月电解铜行业的整体开工率为94.21%，环比增加2.19个百分点。 需求端： 受9月铜价下移以及节前补库备货的影响的影响，9月铜下游消费整体出现了小幅回暖。 从电线电缆9月的开工率来看：据SMM调研，2023年9月电线电缆企业样本开工率为88.05%（调研企业64家，产能共364.3万吨），环比增长1.95个百分点，同比增长5.74个百分点。从样本开工率来看，9月线缆企业开工率实现小幅增长，行业整体旺季效应表现一般。但分企业规模来看，不同规模企业9月订单分化明显，其中大型企业9月开工率增长明显，反观中小型企业开工率增长幅度较为有限。 库存方面： 截至10月9日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加2.07万吨至11.43万吨，较节前大增4.12万吨，库存增幅为近3年来最多的一年。相比上周六库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的；总库存较去年同期的8.27万吨高3.16万吨。进口铜和国产铜在前两天集中到货是令上海库存增加的最主要原因；江苏地区因出库量和到货量相仿增量不多。广东地区库存增加0.42万吨至1.73万吨，国庆期间至10月8日广东下游铜加工企业消费低迷是令库存增加的主因，这从近期广东日均出库量持续走低也能反映出来。 后市 宏观方面： 随着政策效应不断累积，9月PMI为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。国内方面后市还需关注是否会有更多利好政策出台，以及前期的利好政策落地情况。关注社融数据以及进出口数据等的变化。此外，部分房企短期偿债压力较大，后面需关注房企的债务偿还情况。 国外方面：在经历了9月暂停加息议息会议后美联储官员的“鹰声阵阵”之后，最近美联储官员不断有鸽声传来。明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利本周二表示，近期较长期公债收益率上升“有可能”意味着美联储不需要进一步大幅加息，但现在还很难有确切的说法。亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克表示，美联储无需进一步提高借贷成本。美国旧金山联储主席Mary Daly在周二的发言中表示，中性利率现在可能比疫情前水平更高，但利率不会无限期地保持在现在的高位。她还指出，近期金融环境已经收紧，美联储或许不需要再做那么多。后市需关注美联储下一次议息会议的决议情况，以及在此期间可能影响美联储利率决议的非农、通胀数据等。 此外，还需关注巴以冲突的情况，关注中东地区的风险事件是否会出现升级，及其对油价的影响，进而关注油价波动对通胀数据的影响。 供应方面： 进入10月，据SMM统计有3家冶炼厂有检修计划，且10月不少冶炼厂因假期因素负荷较9月略有降低，因此，我们认为10月的产量会较9月小幅减少重新回落至100万吨以下。SMM根据各家排产情况，预计10月国内电解铜产量为99.6万吨，环比下降1.6万吨降幅为1.58%，同比上升10.5%。1-10月累计产量预计为948.21万吨，同比增加11.39%，增加96.96万吨。最后据SMM了解10月有3家冶炼厂开始投产，但实际有增量的只有1家，另外两家要到11月才会有增量，因此，我们预计11月国内电解铜产量会重回100万吨以上。 需求方面： 线缆方面：预计电线电缆开工率10月难以延续9月的涨势。据SMM调研了解，多家企业因受月初假期影响，企业10月用铜量有所减少。此外，某大型企业向SMM表示截至当前其新订单量少于预期。 库存方面： 展望后市，正如SMM此前所预计的那样：节后归来很快就到交割日，预计国内冶炼厂将增加发往仓库的量；此外，假期间滞留的进口铜也会在本周陆续到货，料总供应量将明显增加。但消费方面，预计增量不会太大。因此，本周将出现供过于求的局面，料周度库存会继续增加。 综上所述，考虑到海内外均出现了铜库存增加的情况，尤其是LME铜库存更是在10月11日达到了179675吨，接近2022年5月的高点，铜库存的增加将使铜价承压。后市需关注交割日之后，下游的铜消费能否缓解铜库存的累库。此外，SMM预计10月的电解铜产量或将小幅减少，11月国内电解铜产量会重回100万吨以上。考虑到假期因素，供应端口整体比较稳定，而铜下游消费方面，电网、汽车等新能源端口9月的订单依然颇具亮点，但是地产端口9月的铜消费情况未见明显改善。进入“银十”，近来受铜价下行，铜材企业采购补货比较积极，在目前供过于求的局面下，后市仍需继续关注铜下游消费能否改善，进而缓解铜的“累库”。   2023SMM(第十二届)金属产业年会 上海有色网（SMM）年会是金属行业一年一度的盛会，会议汇聚宏观经济学家、行业及投资界重磅嘉宾、 共同回顾总结2023年全球经济及金属市场状况，并对2024年市场发展趋势进行探讨和研判 。会议还精心安排了 2024年度有色金属上下游长单谈判集中交流及供需合作洽谈平台 ，产业链上下游同仁将齐聚现场分享一年的经验和收获，为来年的生产经营、操作大计做好铺垫！ 这不止是一场会议，更是一场把脉前沿信息、拓展人脉市场、学习领先技术、碰撞思维火花的绝佳机会！ 目前年会报名正在火热进行中，扫码查看参会嘉宾名片 （点击页面下方“我要报名”即可参会，稍后会务人员将联系您，详细介绍会议事项~）

据外电10月10日消息，智利国有铜业公司Codelco董事长表示，经过几年的产量下降，Codelco预计将开始逐步增加其铜产量，到2030年预计将比目前的水平增加约30%。 根据Máximo Pacheco的说法，该公司已承诺到本十年末，铜年产量将达到约170万吨，高于今年预期的131-135万吨。 Pacheco在伦敦接受采访时表示，“我们承诺要做的和我们预计会发生的是，Codelco从2021年到2023年的产量下降已经结束。从现在开始，我们将能够再次开始增加产量，到2030年达到170万吨的水平。” 他说，这将在一定程度上通过改进和加强维护和资产管理计划，以及新项目来实现，包括一些处于提升阶段的项目，这些项目将有助于提高产量。 Pacheco补充说：“最终，这个故事的结局是，我们面临的情况是，我们看到产量有所下降，但我们正在将矿山的寿命再延长50年。” 今年7月，Codelco将全年铜产量预测从135-142万吨下调近4%，至131-135万吨。今年上半年的产量为63.3万吨。 该公司表示，矿石品位降低是产量下降的主要原因。Chuquicamata等主要矿山的铜含量越来越少，弥补其枯竭的替代项目正在缓慢增加或被推迟。 Pacheco表示，这反过来导致Codelco调整对中国的精矿销售，以符合减产预期。他补充说，这对阴极铜产量没有影响，一旦精矿产量增加，销量就会增加。 他表示：“我们今天所做的是，我们正在建设所有必要的产能，以维持Codelco未来50年的铜产量。” “这需要大量投资，因为很明显，我们矿山的矿石品位在下降，而且要生产更多的铜面临很多挑战。这是Codelco进行巨额投资的时期，我们同时参与了一些结构性的大型项目。”

SMM网讯：以下为上海期货交易所10月11日金属库存日报：

据外电10月10日消息，惠誉解决方案(Fitch Solutions)将2023年铜均价预测从之前的每吨8,800美元下调至8,550美元，因美元走强以及市场担忧美联储再次加息。 与此同时，中国内地以服务业为主导的复苏，加之全球需求疲软，以及投资者对铜等工业金属的信心疲软，给价格继续带来压力。 价格 尽管惠誉预计2023年铜价将较当前水平略有改善，但由于房地产行业仍处于低迷状态，预计价格不会回到2022年的高点。 该分析机构在其最新市场报告中表示，截至2023年9月19日，今年的平均价格为8,628美元/吨，低于2022年全年的平均价格8,788美元/吨，主要原因是全球需求疲软。 自2023年1月中旬以来，由于对中国需求强劲反弹的预期，铜价在2023年1月达到峰值，但此后处于下行趋势。 惠誉预测2023年的价格为每吨8,550美元，这意味着由于需求疲软和库存水平上升，第四季度价格仍将面临巨大压力。 生产 惠誉预计，全球精炼铜产量在未来十年仍将保持增长，不过中国以外地区的短期供应会出现一些中断，因为许多冶炼厂正在进行维护，最终将降低年产量。 该分析机构还预计，拉丁美洲的供应问题将阻碍铜精矿供应增长，使市场吃紧，并在未来几个月给精炼铜供应带来压力。 惠誉预测，到2032年，全球精炼铜产量将从2023年的2,730万吨攀升至3,520万吨，平均年增长率为3.1%。 消费 惠誉预计，由于中国经济复苏不平衡以及其他市场拖累，2023年全球铜消费将增长2.9%，至2,700万吨。 惠誉指出，绿色能源转型将部分抵消这种下行压力。在接下来的十年里，该公司预计可再生能源和汽车建筑行业将推动需求强劲增长。该机构预计，全球铜需求将从2023年的2,700万吨增加到2032年的3,600万吨，平均年增长率为3.3%。

据MiningWeekly援引彭博通讯社报道，刚果（金）新建的一个冶炼厂有望生产全球30%的锗。 10月4日，刚果（金）政府参加了这个位于该国东南部的冶炼厂开工仪式。 这个湿法冶炼厂利用附近名为比格希尔（Big Hill）的尾矿生产锗、氧化锌、铜和钴等产品。生产经营者为卢本巴希尾矿处理公司（STL，Societe Congolaise pour le Traitement du Terril de Lubumbashi），是刚果（金）国家矿业公司（Gecamines）的下属企业。 STL公司网站称，该厂能够生产全球30%的锗，引人注目。 刚果（金）已经是世界最大钴生产国，铜产量位于世界前三位，该国希望借助STL成为世界主要锗供应国。 锗这种银白色金属用于光纤通信，夜视镜以及太空探索，大多数卫星都装备锗基太阳能电池。