据外电10月4日消息，国际铜业研究组织(ICSG)周三表示，预计今年全球铜市将出现2.7万吨的缺口，2024年则将过剩46.7万吨。 ICSG在一份报告中称，预计2023年和2024年世界精炼铜用量将分别增长约2%和2.7%。 “尽管全球经济前景充满挑战，但制造业活动的预期改善、能源转型的持续进行以及各国新的半成品生产能力的发展，应能支撑2024年全球精炼铜消耗量加快增长，”该组织称。 受经济增长忧虑和库存增加的影响，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜周三交投于每吨8,000美元附近，在四个月低点附近徘徊。 ICSG称，预计2023年和2024年全球精炼铜产量将分别增长约3.8%和4.6%。 “2023年和2024年全球铜产量增长将主要归因于中国电解产能的持续扩张。然而，2024年印尼、印度和美国也将启动新的或扩建的冶炼厂/精炼厂，这也将有助于提高产量。” 以下为详细数据（单位为千吨）：

据外电10月4日消息，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格周三跌至四个多月以来的最低点，因美元走高和交易所仓库库存增加造成压力。 三个月期铜下跌0.9%，至每吨7,933美元，盘中一度跌至每吨7,924.50美元，为5月25日以来的最低水平。 由于美国8月就业数据意外乐观，美元徘徊在11个月高点附近，使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。 周二公布的美国就业数据也增加了长期高利率的前景，并将10年期和30年期美债收益率推升至2007年以来的最高水准。 英国经纪公司Kingdom Futures主管Malcolm Freeman在一份报告中称，“这些利率是铜等一些金属出现巨大正价差的另一个原因。” “没有人愿意为现货持有套利融资，因为人们普遍认为风险太高。” LME现货铜较三个月期货贴水每吨70美元，徘徊在周二触及的31年最阔水准77.50美元附近，LME仓库注册仓单库存为166,475吨，创两年来最高水准。 LME现货镍较三个月期货的贴水周二扩大至每吨277.50美元，为8月15日以来的最阔水平，LME仓库库存单在9月份就大幅增加了14%。 国际镍研究组织(INSG)表示，预计全球镍市的过剩产量将从今年的22.3万吨扩大到2024年的23.9万吨。 （文华财经综合编译 李志伟）

2022年8月至2023年8月中国铜产业月度景气指数表 图1 中国铜产业月度景气指数变化趋势图 图2 中国铜产业景气信号灯图 图3 中国铜产业合成指数曲线图 图4 铜精矿现货TC价格走势图 中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年8月份，中国铜产业月度景气指数为30.3，较上月下降1.1个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为74.3，较上月下降0.4个点。近13个月中国铜产业月度景气指数见下表。 景气指数小幅下降 2023年8月份，中国铜产业月度景气指数较上月小幅下降1.1个点，至30.3，位于“正常”区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。 由图2中国铜产业景气信号灯可见，2023年8月份，在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中，房屋销售面积位于“过冷”区间，其余8个指标均位于“正常”区间。 先行合成指数小幅下降 2023年8月份，中国铜产业先行合成指数为74.3，较上月小幅下降0.4个点。中国铜产业合成指数曲线如图3所示。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中（季调后数据），M2、进口量、电力电缆分别下降4.5%、23.9%、4%。 产业运行态势分析 2023年8月份，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点： 一是铜冶炼企业生产经营基本平稳。8月份，国内铜冶炼行业的检修明显减少，铜产量出现较大幅度提升，整体产量同比、环比均有明显增长，创年内及历史新高。在原料相对充足、加工费维持高位、硫酸价格仍有短期反弹迹象等利好因素下，企业灵活安排检修计划，将带动下半年产量高于预期。 8月份，铜精矿现货加工费高位震荡。截至8月27日，月内铜精矿现货TC报价在93.2~93.8美元/吨区间波动，月末在93.2美元/吨附近，整体呈现下跌趋势。 二是下游生产、终端市场略有分化。8月份，铜下游各类铜材企业生产情况略有分化，部分领域持续淡季模式，现供应宽松而需求低迷；部分领域好于预期，订单量有明显增长。从各分类来看，涉及铜杆的行业较多，铜价大幅上涨抑制下游需求，开工率创7年来新低；铜管企业受到空调厂订单进一步下降的影响，订单情况依然不佳，开工率持续回落；铜板带行业开工率明显超出预期，其下游国网、变压器和手机订单均有增量；铜箔方面，受动力电池和电路板订单持续增长的影响，锂电铜箔和电子铜箔开工率均有明显增长。 从终端市场来看，受2023年加大电网投资创新高和新能源行业发展鼓励政策频繁出台的推动，8月份，电源电网投资持续增长；新能源汽车在政策及企业刺激措施作用下,将继续释放市场需求，迎接传统“金九银十”的销售旺季；空调产销旺季已近收尾，逐步步入淡季，产销均有小幅下降。 三是铜价环比小幅下降。8月份，铜价高位回落后，环比出现小幅下降。LME三月期铜开盘于8840美元/吨，最高为8月1日的8860美元/吨，最低为8月17日下探至8120美元/吨，收盘于8437美元/吨，较上月末下降399美元/吨，降幅4.52%。 LME当月和三月期铜均价分别为8351美元/吨和8391美元/吨，同比分别上涨4.9%和5.5%，环比分别下降1.1%和0.9%。内盘沪铜与外盘走势基本一致， SHFE当月和三月期铜均价分别为68930元/吨和68307元/吨，同比分别上涨10.7%和12.1%，环比分别上涨0.3%和0.3%。 四是精铜进口小幅增长。7月份，精铜进口量为30.3万吨，同比、环比均涨幅较小,同期增长0.7%，环比增长1.5%，主要因精铜进口窗口本月部分时间保持关闭，进口盈利和空间有限，基本上下保持在千元以内。 7月份，再生铜进口量为14.9万吨，同比下降9.7%，环比下降12.1%，主要因海外废铜价格大幅上涨，进口废铜成本、利润倒挂严重，流入国内废铜资源减少较多，精废价差使得废铜对于精铜的替代作用减弱，废铜进口量有明显下滑。 综合而言，8月份，中国铜产业景气指数较上月有小幅下降。初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。（刘若曦 张楠 执笔） 附注： 1. 铜产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。 2. 铜产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。 3. 铜产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。 4. 综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅lan灯”表示经济偏冷，“lan灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。 综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。 5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。 6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。 7. 生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。

8月份，钴终端消费增速趋缓，中游电池材料、上游钴冶炼品及资源供应增长相对较快，原料库存仍在累积，钴市场震荡探底。 钴价震荡探底 8月中旬以来，钴市场震荡探底。9月15日，电解钴价格（≥99.8%，上海有色现货均价）收于25.3万元/吨，较8月中旬下跌5.4%；七水硫酸钴价格（钴≥20.5%）收于3.66万元/吨，较8月中旬下跌5.2%。钴价总体仍处于历史底部区域。 钴终端消费不旺 中游库存有所增加 国内三元动力电池市场份额仍在低位徘徊。2020年3月以来，成本较低的磷酸铁锂电池市场份额越来越大，三元电池市场份额从最高的80%，下降至30%，且保持在略高于30%的低位徘徊。 今年7月份，三元电池装机占比为32.9%；8月份，三元电池装机占比再度下降至30.9%。8月份，三元电池产量和装车量为23.1GWh和10.8GWh，同比分别增长19.2%和2.7%，环比分别增长10.3%和2.3%。但是，三元电池在动力电池出口中占主力地位。8月份，我国出口三元电池6.8GWh，同比增长93.5%，环比下降3.6%，占动力电池总出口量的64.7%。1—8月份，三元电池累计产量和装机量分别为144.5GWh和69.36GWh，同比分别增长15.4%和5.2%；累计出口量为53.4GWh，同比增长129%。 总体来看，动力电池市场需求不旺，8月份，三元电池产量的环比增速高于装机及出口增速，三元电池的库存增加。 三元材料产量继续缓慢增长。据上海有色网数据，8月份，我国三元前驱体和三元材料产量分别为8.19万吨和5.62万吨，同比分别增长2.4%和下降4.1%，环比分别增长4.1%和下降1.4%。1—8月份，我国三元前驱体和三元材料累计产量分别为52.8万吨和40万吨，同比分别增长4%和0.6%。前驱体产量增速全面高于三元材料增速，三元前驱体库存累积。 钴酸锂电池（主要用于智能手机、高端笔记本）的消费总体仍保持相对低迷。据上海有色网数据，8月份，我国钴酸锂正极材料产量为0.68万吨，同比增长19.5%，环比增长1.4%。1—8月份，钴酸锂累计产量4.7万吨，同比下降5.4%。 钴冶炼品及资源供应宽松 钴产品供应量延续增长，库存均有所提升。据上海有色网数据，8月份，硫酸钴产量（作为三元前驱体的生产原料）0.74万金吨，同比增长15.2%，环比下降11.8%。1—8月份，硫酸钴累计产量5.7万吨，同比增长18.1%。硫酸钴产量的同比增幅高于三元前驱体，库存仍在增加，但环比下降快于三元前驱体，库存增加的速度有所放缓。 8月份，四氧化三钴（作为钴酸锂的生产原料）产量为0.69万吨，同比增长39.8%，环比下跌4.6%。1—8月份，四氧化三钴累计产量4.8万吨，同比下降1.5%。四氧化三钴产量增速也高于钴酸锂，库存也略有增加，但库存增速有所放缓。 资源项目方面，全球钴资源供应趋于宽松。今年7月18日，洛阳钼业公司发布公告称，与刚果（金）国家矿业总公司（Gécamines）就TFM权益金问题达成协议，由TFM向Gécamines在未来6年内分期支付和解金共计8亿美元，并承诺在未来项目服务期内，至少向刚果（金）国家矿业总公司支付12亿美元的分红，刚果（金）国家矿业总公司还享受项目20%的包销权。TFM项目受到限制的出口也已经恢复。7月30日，TFM东区项目氧化矿半自磨机完成单体试车，后续项目有序推进。同时，KFM铜钴矿已经全线打通，预计今年产钴2.4万~3万吨。 除KFM项目外，盛屯矿业公司的刚果(金)卡隆威年产3万吨阴极铜、3600吨粗制氢氧化钴(金属量)采冶一体化项目建设今年一季度已产出铜、钴产品，正在不断放量。Shalina集团的Mutoshi项目（产能1.6万吨）和金川集团Musonoi项目（产能7800吨）的全面放量，印尼新建红土镍湿法冶金项目如力勤公司、华越公司、青美邦公司等项目的陆续投产，以及国内废旧锂电池回收利用产能和钴回收利用率的提升，预计今年全球钴供给将增加4万吨。 展望后市，新能源汽车终端消费放缓，三元电池的消费仍有较大不确定性。一方面，搭载宁德时代CTP3.0麒麟电池的极氪新能源车、搭载弹匣电池的广汽埃安新能源车等热销，有望引领高性能三元电池消费的增长；另一方面，宁德时代公司发布4C超充电池——神行超充电池，搭配磷酸铁锂电池，可实现充电10分钟、续航400公里，电池有望在2024年一季度装车，此消息对三元电池的应用形成利空。钴资源供给宽裕，过剩形势短期难逆转。总体而言，预计钴价仍将继续在底部震荡。

复合集流体设备订单上月持续落地。 诺德股份 9月20日公告，孙公司 拟25亿元投资建设诺德复合集流体产业园项目 。 英联股份 9月7日晚与爱发科就复合集流体业务战略合作， 拟采购10条复合铝箔生产线 。 三孚新科9月4日与嘉元科技签订2.43亿元设备买卖合同及战略合作框架协议 ，合同标的为“一步式全湿法复合铜箔电镀设备”，公司此前发布定增计划拟募资投向复合铜箔高端成套装备制造项目。 业内认为， 2023年有望成为复合集流体产业爆发元年。 中信建投研报认为，2023年，产业趋势由逐步明朗到显著加速，设备商、新型铜箔厂、电池厂及终端用户纷纷加快布局；同时技术不断突破，推动复合集流体向量产迈进， 预计2023-2025年复合集流体设备年均有近90亿元市场空间 。 从复合集流体产业链来看，上游包括基材厂商（PP/PET/PI）和设备厂商，参与企业包括 双星新材、东威科技 等；中游为膜材厂商，参与企业主要为 双星新材、宝明科技、中一科技、胜利精密、英联股份、万顺新材、诺德股份 ；下游为电池厂商，主要为 宁德时代、比亚迪、国轩高科 。 ▌英联股份曾于6.9-7.5股价累计最大涨幅超70% 复合集流体大涨行情何时再现？ 目前，复合集流体行业处于 从验证期导入到量产期的阶段 ，凭借高安全、高比能、低成本、长寿命、强兼容等突出优势，复合集流体的产业化诉求进一步提升。据财联社不完全统计，近期在互动易平台回复复合集流体相关业务的上市公司包括 英联股份、道森股份、璞泰来、东材科技、阿石创和胜利精密 等，具体如下： 回溯历史，包括 双星新材、万顺新材、骄成超声、东威科技和英联股份 等在内的多只复合集流体个股于6月掀起一波强势上攻行情， 英联股份和双星新材彼时领涨。 英联股份6月9日至7月5日期间股价 累计最大涨幅72.1% ，公司6月25日投资者关系活动记录表显示， 目前已有3条复合铜箔产线，其中1条复合铜箔生产线正式运行生产，另有2台水镀线设备正在现场调试 。双星新材6月9日至7月5日股价 累计最大涨幅59.86% ，公司6月20日公告，2022年12月完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，经客户反复测试验证， 获得客户的首张产品订单。 但随后7月初，复合集流体概念股出现快速回调。业内人士此前对《科创板日报》记者表示， 二级市场非常看重产业化的落地，一旦不及预期，资金端反应无论是强度还是速度都比一级市场要剧烈 ，所以有不少企业的股价都经历了过山车式的起伏。 值得注意的是，复合铜箔电镀设备龙头 东威科技自7月3日高点迄今 股价累计最大跌幅达53.58% ，领跌一众复合集流体概念股。有业内人士认为，主要是因为东威科技中报业绩不及预期，另一方面 产业化进程仍存不确定性 。东威科技董秘办人士此前对科创板日报记者表示，截至目前公司4.99亿元的营收中， 有近四成收入来自于复合铜箔相关设备销售。**业内分析，从东威科技目前在复合铜箔设备的出货规模来看，2亿元的收入并不算多，或仍然是下游材料厂商向设备厂采购些设备跑跑中试、出些样品给电池厂商做验证。 就产业化落地不及预期的根本原因，分析人士指出，一是产业链上多家复合集流体材料厂如 康辉新材、双星新材在过去半年还处于“摸着石头过河”阶段，距离量产条件还有差距 ，导致复合铜箔设备的销量上不去；二是全产业链最有话语权的是下游电池厂商，只要电池龙头 宁德时代等没有释放整个供应链打通的消息 ，就意味着复合铜箔产业仍处在前期试验阶段，还没到大规模生产的地步。 但在复合集流体概念股整体回调的过程中，也有个股逆势上涨，比如赣州复合铜箔一期项目已陆续量产的 宝明科技4月25日迄今股价累计最大涨幅152.78%， 拉长时间看自2022年4月27日迄今 股价累计最大涨幅高达674.19%。 在复合铜箔PP和PET路线选择中， 宝明科技的转向较为引人关注。 宝明科技曾于4月25日在互动平台表示，公司赣州PET复合铜箔一期项目计划二季度量产，而于6月10日又在互动平台表示目前生产的锂电复合铜箔采用 PP基材 。对于投资者问及为何要放弃PET铜箔，宝明科技则回复，“ 目前生产的PP锂电复合铜箔产品具有更好的品质性能。 ” ▌加速落地阶段设备厂商最受益 东威科技等国内玩家加速复合集流体产业化进程 但长期渗透仍需看工艺改进与降本进度 中信建投研报指出，在复合集流体替代传统集流体的过程中，工艺技术和生产设备为核心壁垒， 设备厂商作为关键环节将率先受益 。如水电镀卡位良好的 东威科技 、超声波滚焊取得突破的 骄成超声 ，探索一步法的 道森股份 ，以及真空镀膜平台型公司 汇成真空 等。 从工艺上来看，川财证券孙灿研报指出，复合集流体 以蒸镀、水电镀工艺为核心 ，利用蒸镀、水电镀技术将金属材料涂覆到基材表面。国内进展较快的 蒸镀设备企业包含广东腾胜、四川海格锐特、广东汇成真空、成都齐兴、振华科技 等；在 水电镀设备进展较快的为东威科技 ，据东威科技7月3日在互动平台表示，目前公司是 唯一可大规模量产水电镀设备的企业，设备供货已超过20余家 ，还有不少客户处于密切商务洽谈中。 而复合集流体行业有竞争力的头部厂商，除了出现在上游设备端，也出现于 中游的制造端 。目前已有复合集流体材料制造规划的上市公司超过10家，其中使用 主流“磁控溅射+水电镀”的工艺路线 的公司大致可分为两类，第一类为 镀膜材料的“跨界”企业 ，这类公司的传统主业领域一般与磁控溅射的镀膜工艺相关，具备磁控溅射工艺的积累优势，如 双星新材 （光学膜、节能窗膜材料等）、 宝明科技 （触控屏ITO镀膜材料）、 万顺新材 （导电膜、节能膜、高阻隔膜）、 阿石创 （溅射靶材）、 方邦股份 （电磁屏蔽膜）等；第二类为 电解铜箔类的“跨界”企业 ，如 中一科技、嘉元科技、诺德股份、铜冠铜箔 等。 但不得不承认的是，业内分析， 复合集流体长期渗透仍需看工艺改进与降本进度。 具体来看，在应用端，铜层变薄导致 集流体内电阻值增大、导热性能变差 ，影响充放电性能；在电池制造端，复合集流体的 加工难度提高 ，影响电池制造效率；在复合集流体制造端，当前复合集流体 综合成本仍较高 ，降本需要提升良率、效率。 以铜箔为例，相比传统电解铜箔，中一科技2.4万吨高性能电子铜箔项目单万吨投资约5亿元（国产设备），按每GWh电池需600吨电解铜箔计算， 铜箔单GWh投资额0.3亿元/GWh； 而复合铜箔来看，根据宝明科技公告，公司复合铜箔项目一期产能1.4-1.8亿平米，投资额11.5亿元，按每GWh电池需1000万平方米复合铜箔计算， 复合铜箔单GWh投资额为0.72亿元/GWh ， 约是电解铜箔的2.4倍。

SMM9月28日讯：受欧洲市场铜需求的疲软以及北美市场铜消费有所走弱等因素影响，两个多月以来LME铜库存连连攀升；从国内方面来看，随着近来铜价下行，沪铜主力的价格回到67000元/吨附近，使得不少铜下游企业纷纷进行节前的补货采购，国内的铜库存也在9月28日来到了7.31万吨的低位。除了国内外的铜库存出现差异，国内外电解铜现货升贴水也出现了明显的差异：海外大幅贴水，国内今年基本还是处于升水状态。那么，节后归来这种内外差异是否还会持续，需要关注的因素有哪些？ 库存：国内铜库存降至7.31万吨 LME铜库存两个多月增幅高达210% 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内铜库存方面： 据SMM调研：截至9月28日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少1.17万吨至7.31万吨，较上周五下降2.16万吨。相比周一库存的变化，全国各地区的库存多数是减少的；总库存较去年同期的6.62万吨高0.69万吨。本周铜价连续回落，再加上临近中秋国庆长假，不少下游趁机补货。广东地区库存也同步减少，除下游补货增加（这从近期广东日均出库量走高也能反映出来）外，本周不管冶炼厂还是进口铜到货量都较上周少。 据SMM调研统计，从2017-2023年国庆节前后的库存变化对比也可以看出来，自2021年以来，国庆前的SMM全国主流地区铜库存均在20万吨以内。从今年国庆前三周、国庆前两周、国庆前一周以及国庆前的库存变化可以看出来，今年国内的铜库存从国庆前两周开始去库。 从今年以来的铜库存周度数据变化可以看出来，年初的时候，受年后铜消费回弹不及预期，下游大部分企业在上周逐步复工，但由于新订单仍较为清淡，各个企业生产节奏放缓，补库备货积极性不佳，尤其铜价当时徘徊在70000元/吨附近的高位，使得当时的铜库存出现了超预期的累库。今年国内铜库存的高点是2月20日当周的32.99万吨。在达到了32.99万吨的铜库存高峰之后，随着铜下游企业的陆续开工，尤其是空调以及电网等铜消费亮眼领域的带动，今年以来的铜库存整体处于相对低位，虽然偶有增加也是小幅累库，增加的幅度不高。尤其是进入传统行业旺季，以及铜价下跌使得一些企业趁机在节前补货，截至9月28日周四，国内铜库存为7.31万吨，这一数据与年内的低点7.29万吨十分接近。7万吨左右的铜库存数据也接近于去年8月、9月的低位库存区间。 LME铜库存方面： 9月27日LME铜库存增加1000吨。其中，高雄铜库存增加1000吨。9月27日LME铜仓库最新库存数据为167850吨。9月28日LME铜库存减少25吨，其中，新加坡铜库存减少25吨。9月28日累计减少铜库存25吨。9月28日LME铜仓库最新库存数据为167825吨。 LME铜库存自7月13日触及54225吨的低点之后，受欧洲铜消费疲软以及北美铜消费也有所走弱等因素影响，前期套利货源陆续交仓，部分隐性库存也逐渐显现，LME铜库存便开启了近来的累库之旅。其在9月27日167850吨的库存数据，与54225吨相比，增幅高达210%。这一库存数据更是直逼去年5月18日的高点180925吨。 升贴水：电解铜今年整体保持升水状态 伦铜期货溢价达到自1994年以来最高水平 》点击查看SMM铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 国内电解铜升贴水： 9月28日，SMM电解铜升贴水的均价为升水115元/吨。国内的电解铜今年以来整体处于升水状态，而出现这一现象的主要原因是今年以来国内的铜库存整体处于历史低位。从SMM电解铜升贴水的均价走势来看，截至9月28日，SMM电解铜升贴水的均价的低点是今年2月27日的贴水155元/吨，其高点是6月20日的升水640元/吨。进入9月升水幅度整体有所缩窄。 伦铜现货升贴水： 今年以来，伦铜期货在年初触及了9550.5美元/吨的高点之后，随后因市场担忧全球货币紧缩政策或将使得全球铜需求下降，铜价便整体处于承压下行或震荡徘徊的状态，截至9月28日，其价格报8135.5美元/吨。在全球制造业放缓尤其是欧洲经济疲软的背景下，因LME铜库存增加和对需求的担忧持续，文华财经援引外媒消息指出，伦铜期货价格达到至少1994年以来的最大正价差。周一现货合约较LME三个月期铜价格每贴水70.1美元/吨，为至少近30年来最高的水平。现货贴水表明铜现货供应充足。9月27日，现货合约较LME三个月期铜价格每吨 贴水57.5美元/吨。 后市：需警惕部分LME铜库存流入国内的风险 那么，这种铜库存、和升贴水的内外差异是否还会持续？ 从库存方面来看：国内铜库存，从2017-2023年国庆节前后的库存变化对比也可以看出来，2018-2022年国庆后的库存较国庆前的库存均是增加的。这跟国庆假期期间无法清关，节后报关企业增多、进口货源节后一周或将集中到港以及铜冶炼企业假期期间生产线正常生产等均有一定的关系。展望后市，本次中秋国庆长假有10天没有期货交易，节后回来只有5天就到交割日，因此，SMM预计放假期间冶炼厂将会大量发货至仓库，节后库存增量预计比较明显。LME铜库存方面，考虑在全球维持货币紧缩政策周期的背景下，欧洲的铜消费疲软的态势暂无改变的迹象，以及北美的铜消费也有所走弱，SMM预计欧洲的铜库存或将有继续累库的可能，后续累库的幅度可能不如前期这么大。后市需警惕海外累库的铜库存是否会出现部分流入国内的风险。 从升贴水方面来看：节后归来国内铜库存预计将明显增加，使得国内电解铜现货的升水将承受一定的压力。考虑到节后归来LME铜库存依然处于高位，或将使得伦铜升贴水继续承压。后市除了关注国内外的铜库存变化情况，还应及时关注海内外的铜消费情况以及各国央行的利率政策变化。 欲知更多铜市基本面、价格、产业发展前景，敬请参与 》 2023 SMM (第十二届) 金属产业年会 推荐阅读： 》SMM最新调研：金属企业双节备货及放假安排一览（持续更新中） 》库存不断增加 铜期货溢价达到至少1994年以来最高水平

据外电9月26日消息，秘鲁矿业协会负责人表示，秘鲁铜产量增长可能将持续到明年，然后由于投资放缓而趋于平缓。该国是仅次于智利的全球第二大铜生产国。 截至7月，秘鲁今年铜产量同比跳升20%，因矿山从阻碍运输的封锁中恢复，且英美资源集团（Anglo American Plc）一个新的项目加速生产。矿业协会SNMPE负责人Victor Gobitz表示，秘鲁铜的年产量料达到260万吨，高于去年的240万吨，并在2024年上行至280万吨。他的前景预估是基于没有重大的天气中断或道路封锁上。 他指出，这可能是一段时间内的峰值。 “我们正进入一个需要新项目的平台期，”Gobitz在一会议上接受采访时说道。 秘鲁从去年前总统Pedro Castillo下台引发的抗议中复苏。不过秘鲁新矿资源即将枯竭，而人们预计从化石燃料的转变将引发需求回升。 秘鲁政府正致力于推动对现有矿山进行数项重大升级的许可，但缺乏对未开发地区的开发。Gobitz表示，该国北部和南部地区的两个潜在新矿群每年可额外开采200万吨铜。 不过他指出，这需要独立于政治周期的政府政策、简化审批程序、基础设施投资以及为当地社区提供更好的发展机会。 “全球对于铜的需求巨大，而我们拥有的这些成熟的项目--这是令人印象深刻的优势。如果我们能够拥有政治、社会和经济上的推动力，那么在十年内就会达到智利的产量水平。” 秘鲁约80%的铜出口至中国。近期中国需求有所降温，其在价格中有所体现。Gobitz表示，他预计随着全球城市化和电气化，以及印度和亚洲其他地区经济增长，目前每磅约3.65美元的铜价将回升到4美元上方。

据Mining.com网站援引路透社报道，菲律宾众议院周二通过一项矿税改革法案，政府希望借此提高采矿业吸引力。 但是，由于参议院尚未通过矿业财政制度法案，新法案实施还需要一段时间。菲律宾是世界最大镍矿石生产国之一，也生产铜、金和其他关键矿产。 此法案规定，矿产储备地（Mineral Reservations）范围内的大型矿山要按照总产值的4%缴纳权利金。 矿产储备地范围外的大型矿企要按照经营利润缴纳权利金。小型矿业企业要按照产值的0.1%缴纳权利金。 该法案还要对采矿收入征收暴利税。 菲律宾镍业协会会长丹特·布拉沃（Dante Bravo）认为，“如果这种累进税政策作为长期财政改革的一部分得到持续推进，这能够被投资者接受”。 众议院批准的这项措施与以前提案有所不同，此前的提案建议将采矿业有效税率从38%提高到51%，并对大型矿业企业按其总产值的5%征收权利金。 目前，矿业公司要缴纳企业所得税、消费税、权利金、地方商业税、不动产税以及支付给土著群体的费用。 该法案没有规定对金属矿产品出口征税。 此前，矿业行业强烈反对财政部提出的对镍矿石征收10%的出口税的政策，这将导致地方生产商倒闭。 征收镍矿出口税的目的是鼓励投资国内加工厂建设。

据Mining.com网站援引彭博通讯社报道，欧盟正在敲定与刚果（金）和赞比亚的合作伙伴关系，以促进当地产业发展，确保绿色能源转型和数字经济所需的关键材料供应。 一位知情人士称，拟签订的谅解备忘录旨在向两国政府以及欧盟支持的私营行业表明要发展当地价值链。 欧盟希望实现关键资源供应的多元化，已经同加拿大、哈萨克斯坦、纳米比亚、乌克兰、阿根廷和智利签署了类似协议，同时也在寻求同卢旺达和乌干达签署协议。 一位熟悉内情但不愿具名的人士透露，欧盟计划在全球门户（Global Gateway）论坛，即该机构投资300亿欧元（317亿美元）投资计划期间（10月25-26日）敲定此项伙伴关系。来自欧盟和其他国家的领导人以及欧洲企业高管将参加此次会议。 刚果（金）总统办公室负责经济事务的副主任安德烈·瓦梅索（Andre Wameso）透露，这些会谈是在3月份法国总统马克龙和欧盟专员访问刚果（金）后进行的。 瓦梅索称，“刚果（金）同意欧盟建立战略原材料伙伴关系的动议”。赞比亚一位官员没有立刻对置评请求进行回应。 这些协议将加强关键材料的保障，是欧盟构建洛比托/跨非战略走廊大计划的一部分。该走廊是连接安哥拉、刚果（金）和赞比亚的铁路项目，允许跨大西洋船运原材料和矿产。 刚果（金）是世界最大产钴国。在中国投资推动下，该国铜产量大幅增长，正在同秘鲁争取世界第二大产铜国地位。赞比亚也是重要的产铜国。西方一直在寻求同刚果（金）和赞比亚结盟。 去年，美国国务卿布林肯同刚果（金）和赞比亚签署谅解备忘录，寻求支持其共建电动汽车价值链的途径。 本月初，欧盟和美国在G20峰会上承诺，将在交通基础设施投资、贸易便利化措施、包容和可持续经济增长，以及洛比托/跨非走廊投资方面开展合作。 首先，欧盟和美国将就建设新的赞比亚-洛比托铁路线进行初步研究，该铁路线从安哥拉东部开始，穿过赞比亚北部。 “我们的合作伙伴还将投资当地价值链、清洁能源和当地劳动力培养”，欧盟委员会主席冯德莱恩在新德里表示。“这是一种全新的大型基础设施投资方式”。

据BNAmericas网站报道，前7个月，厄瓜多尔矿产品出口额为19.5亿美元，占2023年全年预测值的68%。 按照该国央行数据，该数字较去年同期增长21.4%。 其中金（包括金条和金精矿）出口额为11.95亿美元，铜出口额为7.52亿美元。 主要出口目的国为中国、阿联酋和瑞士。 矿产品是厄瓜多尔的第四大出口产品，位于虾、石油和香蕉之后。 目前，厄瓜多尔只有两个大型在产矿山，即厄瓜科林特（Ecuacorriente）公司的米拉多尔（Mirador）铜矿和伦丁黄金公司（Lundin Gold）的弗鲁塔北（Fruta del Norte）金矿。 这两家企业都计划在厄瓜多尔增加产量。 未来几年，厄瓜多尔有许多项目可能投产，但这些项目面临障碍，特别是土著群体和反矿组织的反对。