据MiningWeekly网站报道，咨询机构基准矿物情报公司（BMI）1月17日发布了本年度采矿和金属工业主要发展趋势预测报告，强调由于全球经济增速趋缓，该行业正在温和回升。 BMI首席商品分析师萨宾·乔杜里（Sarbin Chowdhury）称，该机构总体看好今年金属价格，可能平均略高于2023，并高于2020年以前水平。然而，不会重回2022年的高点。 虽然可能有一些因素阻碍金属价格上涨，但与近些年相比价格更趋稳定。 乔杜里预计铜将领涨金属市场，原因是届时供应紧张，而铁矿石将领涨黑色金属市场。 另外，BMI乐观地认为，美国利率下调和回购利率下降也会提振贵金属价格。 BMI预计，美国经济下行速度略低于预期，可能支持金属价格回升，尽管不是反弹。 总体上看，BMI认为今年市场将寻求基本面和信心之间平衡，大多数金属市场将在2024年趋紧，这是该机构看好价格预期的原因。 电力和建筑行业将继续推动各种金属需求，然而，家庭支出仍然受到限制，不会带来大幅度的需求增长。 关键矿产 BMI商品分析师阿米莉亚·海恩斯（Amelia Haines）称，铜、锂、镍和钴等矿产对于电动化极为重要，因此该机构预测今年这些行业将呈现显著增长。 锂铜新建项目与现有项目比例创历史新高。 海恩斯解释称，重要的是，国际上越来越担心供应链对外依赖。 目前，（清洁能源）转型所需矿产采选地理分布高度集中，给全球供应链稳定带来了下行风险。 为此，BMI希望能看到，一些重要的经济体采取多种措施来促进关键矿产开发生产，包括鼓励生产回归，以及与资源丰富国家建立更多的伙伴关系。 反过来，矿产丰富国家在全球供应链中的地位也不同。 海恩斯称，随着人们追求从自然资源中获得更大收益，资源民族主义将加剧。这涉及到监管增多和政策变化，以及税收上升，更多项目可能停工，总体上看监管趋紧，将对投资信心带来负面影响。 该机构还预计政府干预带来的风险上升，原因是该行业受关注越来越多。 政府参与采矿业可能对本国矿业格局产生巨大的影响。 海恩斯预计，越来越多的企业需要同国家进行合作共同避免运营中断。 交易活动 BMI高级商品分析师奥尔加·萨维纳（Olga Savina）预计，在全球能源转型和行业整合推动下，今年采矿和金属公司并购依然热度不减。 整合也是企业为弥补关键矿产供需缺口所做的努力之一。 她说，虽然并购案件与2022年相比变化不大，但2023年矿业公司并购额已经接近于过去10年的最高水平。 萨维纳预计，锂等电池金属大规模投资以及铜工业并购活动的势头将继续。 ESG 海恩斯说，大多数矿企都在努力到2050年实现净零排放，许多矿企在这方面取得了重大进展。随着运营矿山数量的增加，矿山脱碳势在必行，尤其是为了保持竞争力。 脱碳的主要途径之一是采用可再生能源为矿山提供电力以及使用以电池为动力的运载车辆。 海恩斯希望银行和其他投资者能够给矿企施加更多压力，使其实施更严格的安全监管。 要获得资金，企业必须提高ESG信誉。投资者更青睐拥有强大绿色金属投资组合和已采取措施减少排放的企业。 “企业社会责任重要性上升将改变2024年投资趋势”，海恩斯称。 BMI解释说，未能提高ESG信誉的企业将面临投资吸引力下降和失去经营许可证的风险。 矿业企业也将不断采用现代技术，例如人工智能、自动驾驶车辆和无人机以提高效率和安全以及竞争力。 在这方面，萨维纳预计，随着新技术提高运营效率和安全性，技术进步将成为核心。BMI预计，人工智能、自动驾驶技术和无人机的使用将显著增加。 对深海采矿的兴趣将上升，特别是铜、钴和锂。 BMI表示，围绕海底采矿监管的讨论正面临一个备受期待的解决方案的边缘，首个深海采矿商业许可有望获得批准。 负责监管深海采矿的国际海底管理局（ISA）预计将在7月底最终确定相关法规，但几次讨论将通过时间推迟到2025年。 然而，这留下了一个所谓的“两年规则”的法律漏洞，将使得矿企可在今年申请商业许可。 例如，梅塔斯（Metals）公司打算在今年7月ISA会议后提交深海采矿申请，并计划2025年底投产。

据外电1月18日消息，哈萨克斯坦统计局周四公布的数据显示，该国2023年精炼铜产量较上年减少7.2%至419,380吨。但精炼锌产量同比增加5.1%至279,906吨。氧化铝和未加工铝产量为1,684,656吨，同比增长5.3%。 2023年，该国粗钢产量为3,923,304吨，较上年增加16.4%。

编者按：2023年，沪铜主力期货以4.23%的年度涨幅，伦铜期货以2.27%的年度涨幅收官，SMM1#电解铜以4.6%的年涨幅收官。进入2024年铜价跌多涨少，截至16日日间行情收盘，沪铜年线跌幅为1.68%；截至16日15:02，伦铜年线跌2.62%。进入2024年，巴以冲突引发的红海危机继续蔓延，俄乌冲突仍在继续，今年还是全球的大选年，宏观因素和地缘政治因素的不确定性也将给铜价走势带来考验！基本面来看，2023年，国内铜库存处于多年低位成为支撑铜价的重要因素。2024年，又有哪些亮点将带动铜消费的增长？ 电解铜现货2023年的年度涨幅为4.6% 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货价格方面： 据SMM报价显示，SMM1#电解铜2022年12月30日的均价为66185元/吨，2023年12月29日的均价为69230元/吨，年度涨幅为4.6%。而其1月16日的均价为68035元/吨，较前一交易日上涨55元/吨，上调幅度为0.08%。 2023年中国电解铜累计产量为1144.01万吨 同比增11.26% 》点击查看金属产业链数据库 产量方面： 2023年12月SMM中国电解铜产量为99.94万吨，环比增加3.86万吨，增幅为3.86%，同比增加14.87%。1-12月累计产量为1144.01万吨，同比增加115.80万吨，增幅为11.26%，年度增量为近几年最多的一年。SMM预计2023年中国电解铜产量增速超十年新高后将不断下滑。 未来需持续关注新能源领域对铜消费增长贡献 消费方面： 2023年新能源领域和家电板块是拉动铜消费的主要增长力。2023年铜“绿色赛道”消费亮点突出，新能源相关行业对铜消费基本保持同比两位数以上高增长，未来需持续关注新能源领域对铜消费增长贡献。地产对铜铝消费中长期压力犹在长期拖累家电和传统电力等相关行业。 精铜杆方面： 据SMM调研数据显示，12月份精铜制杆企业开工率为69.37%，环比下降4.52个百分点，同比增长7.75个百分点。SMM预计1月精铜杆企业开工率环比小幅下降，同比大幅增加。去年春节较早工厂普遍处于假期或检修当中，叠加疫情影响生产以及消费，开工率处于低位水平，因此今年1月同比去年同期开工率出现大幅增长。从调研来看，目前精铜杆企业多以完成长单或客户刚需为主，新增订单很少且临近年关预计下游消费继续走弱，SMM预计1月份精铜杆行业开工率仍将小幅下滑。 电线电缆方面： 据SMM调研，2023年12月电线电缆企业样本开工率为83.66%（调研企业64家，调研产能共364.3万吨），同比增长14.05个百分点，环比减少8.02个百分点，超预期下降5.01个百分点。据SMM预计，2024年首月铜线缆企业开工率环比小幅减少，同比则大幅增长。从环比来看，虽1月铜线缆企业开工率环比降幅较小，但在SMM调研过程中发现实际上各企业生产及订单表现差异明显，“传统淡季、需求减少”和“12月积压订单于1月集中释放、部分企业为春节备库加紧生产”等原因相互碰撞下，企业1月预计用铜量此消彼长使得1月电线电缆企业开工率最终呈现为小幅下降趋势。从同比来看，去年同期国内正经历新冠疫情爆发阶段，部分终端企业提前放假，使得去年1月时线缆企业开工率严重下滑，使得2024年1月开工率同比将大幅提升；另外，2024年1月线缆企业预计开工率为近7年内最高水平，不少企业也表示今年受到电网和新能源类订单的提振，部分企业较往年同期也有所增长，对1月线缆企业开工率同比大幅提升也有帮助。 》点击查看详情 铜棒方面： 据SMM调研数据显示，2023年12月份铜棒企业开工率为64.64%，环比下降3.4个百分点。据SMM了解，铜棒市场预期2024年1月开工率相比2023年12月将出现一定下降，降幅较小。具体来看，进入1月大企业的订单开始逐步恢复，资金回流速度等对其影响已明显降低，且部分下游存在年前备货需求，预计大企业1月订单将表现较好。但中小企业表示，虽进入四季度铜棒市场出现回暖，但同比往常年仍需求偏低，预计在中下旬或将出现集中放假的情况，企业预计可能出现提前收尾的动作。此外，原料端亦成为制约铜棒市场的因素，由于美国黄杂铜是海外黄铜中品位最为稳定的，但近期其收缩出口量，高价卖货，国内贸易商接货积极性下降，叠加临近年末，其库存水平也处于较低水平，导致市场货源有限。整体来看，1月大部分企业将出现收尾动作，预计开工率将持续下降，但市场亦表示若下游企业趁低囤货，则可能出现开工率反超2023年12月的可能。 》点击查看详情 铜管方面： 据SMM调研数据显示，12月份铜管企业开工率为72.13%，环比增加3.24个百分点，同比增加3.00个百分点。2024年1月铜管开工率预期向好，给2024年带来了开门红；但同比呈现近30%的高增长仅因为2023年1月各企业处于半开工状态，且2023年春节前置带来的过低开工率导致。展望2024年，铜管开工率开门红继续给予行业信心，但需警惕空调存量市场优化，库存积累等问题。 》点击查看详情 SMM全国主流地区铜库存周末小幅累库 LME铜库存徘徊在15万吨附近 库存方面： 进入1月份，LME显性库存处于小幅去库状态，其累库程度有所下降，目前总量在15万吨附近徘徊，1月15日LME铜仓库最新库存数据为155025吨 。截至1月12日，SHFE的库存数据为43,085吨，较前期库存有所增加，但是依然处于多年低位。COMEX铜库存为19568短吨，依然处于近期低位。 2023年，SMM全国主流地区铜库存在2023年2月20日达到32.99万吨的高点之后，铜库存开启了整体的去库之路，并在6月中旬回到10万吨下方，中间虽偶有小幅增加，但整体处于多年铜库存的历史低位水平。2023年全球宏观经济面临下行压力，市场普遍预期铜消费难见趋势增长，而国内铜库存长期处于低库存状态。据SMM观测2023年铜基本面数据，SMM发现中国冶炼厂商及消费商原料库存均处于低位，而中国铜消费商成品库存也处于疫情后较低水平。 进入2024年，截至1月15日周一，SMM全国主流地区铜库存周末增加0.57万吨至7.77万吨，较上周一增加0.48万吨。 上周铜价走跌背景下，现货市场又因进口货源增加令升水走跌，低铜价低升水令下游消费情绪转暖，且沪粤价差明显，部分华东货源转往华南地区令上周五上海以及江苏地区库存减少。然上周华东地区贴水时，部分现货商将现货转为交割仓单多于周末入库，故周末上海以及江苏两地库存略微增加，且北方难下货源持续，故该两地由前期去库再次转为累库。广东地区虽有外来货源补充，但整体库存依旧较低。展望后市，据了解本周进口货源补充有限，部分进口船或在20日后到港，故在此情况下，低铜价对下游备货存在吸引，预计周内库存难有大幅累库。 随着随着全球电解铜产量的进一步抬升预期增强，SMM预计未来一段时间消费端口较难支持电解铜库存的走低。 后市：2024年铜价有望先抑后扬 2024年上半年，一季度为铜消费的传统淡季，铜累库预期较强，此外，需持续关注宏观方面以及地缘政治因素的影响，倘若宏观方面不乐观，将使得铜价承压。此外，市场将重点关注美联储降息的时间和力度，目前市场对美联储的降息预期比较乐观，若美联储如多家机构预测的将于3月份降息的话，这将使得美元走软，大宗商品的价格或将再次得到提振。具体的降息落地的时间仍需关注影响美联储利率路径的各项数据和美联储官员们的讲话。 2024年下半年，从基本面来看，随着铜矿供应收缩和新能源消费发力，全球各主要经济体宏观逐步明朗化，宏观和基本面或形成共振，将驱动铜价重心重新上移。 机构声音 当地时间周一（1月15日）， 智利国家铜业委员会（Cochilco）上调了对2024年铜价的预测 ，理由是美联储将转为降息，以及能源转型继续刺激铜需求增长。Cochilco预计，今年铜的平均价格为3.85美元/磅，高于此前预测的3.75美元/磅，明年的平均价格为3.90美元/磅。目前，铜价约为3.78美元/磅。 》点击查看详情 惠誉旗下的市场研究组织BMI将今年平均铜价预估维持在每吨8,800美元 。截至2024年1月5日，价格目前徘徊在大约每吨8,463美元，低于去年7月31日触及的8,832美元，承压于相对较高的库存，以及整体疲软的市场基本面。今年，BMI预计铜价将较当前水平小幅上涨，因美元走软以及供应忧虑加剧。BMI预计全球铜需求将从2023年的2,700万吨增加至2032年的3,800万吨，年平均增速为3.9%。 》点击查看详情 花旗银行报告指出，铜价可能在2025年达到每吨1.5万美元，超过2022年3月达到的10730美元的峰值，创下历史新高，对比伦铜的最新价格，将有75%的上涨空间。 从基本面来看，铜价波动受多层因素影响，除了供需关系外，宏观环境、全球经济状况、地缘政治等因素都会对铜价走势造成一定影响。 》点击查看详情 银河期货研报指出：2024年供应和需求增速双双回落，精铜依然维持紧平衡。明年铜矿供应存在很大不确定性，主要是巴拿马铜矿复产时间的问题，市场普遍预期明年年中巴拿马总统大选后，才会重启铜矿合同谈判。最悲观的预期下，明年铜矿增量只有47万吨/增速2.12%，而且2025年的铜矿产能扩张已经接近尾声，铜矿供应增速会进一步降低，未来铜矿紧张会影响到精铜供应。消费方面，预计明年光伏和新能源汽车消费增速下滑，全球精铜消费增速回落至2.75%。预计2024年铜价会处于宽幅震荡状态，构建大周期底部，伦铜在7300-9000美元/吨内运行，沪铜区间为63000-71000元/吨。 据徽商期货有色分析师王琪唯介绍，宏观因素仍是2024年铜价的重要关注点。美联储有望开启降息周期，在不出现预期外风险的情况下，2024年宏观氛围整体或呈转好偏暖格局。不过，从节奏来看，还需关注市场对预期的博弈。一是在美联储降息时间节点和幅度上进行博弈，目前市场对美联储降息预期较为乐观，后续跟随美国经济、通胀表现有阶段性调整的可能；二是对美国经济软着陆预期的博弈及兑现情况，需警惕衰退风险的发生。在王琪唯看来，2024年沪铜整体运行重心或有望上移，但宏观层面的预期博弈或带来情绪及价格的阶段性调整，且基本面存在较多不确定性因素，沪铜出现趋势性行情的概率预计有限。分阶段来看，一季度市场或继续博弈美联储降息预期，关注预期调整及海外需求压力，沪铜上行或仍面临阻力，有承压可能。二、三季度是美联储降息预期的落地观察期，关注海外经济软着陆预期兑现情况及国内需求表现，宏观及基本面存在利好共振可能，届时沪铜或有上行机会。 》点击查看详情 摩根大通（J.P.Morgan）此前发布的一份报告显示，2024年投资者在大宗商品方面需要继续更加“细分行业”，该投行的分析师对黄金和白银持乐观看法。报告显示，铜价上行风险偏大。摩根大通分析师预测明年精炼铜市场供需平衡，缺口为23万吨。他们补充说：“如果铜价要在2024年突破并反弹至每吨9,000美元以上，我们仍认为需要中国以外地区需求的复苏推动。” 推荐阅读： 影响2023年铜市的重要因素：矿山扰动 新能源、家电拉动消费 电解铜增量创几年高点 库存处历史低位水平……【SMM盘点】

据外电1月17日消息，汇丰银行（HSBC）周三表示，将2024年至2027年铜价预估上调1-7%，因预期同时期的供应过剩将减少。 该行并称，预计2024年铜市将为供应短缺，此前预期为过剩，主要是由于矿山供应预期减少。预计2025-26年铜市将转为过剩，然后进入结构性赤字。 该行表示：“我们将2024年大宗商品（铁矿石和冶金煤）和铜价预估上调，同时下调了其他大多数金属的价格预估。” 汇丰银行称，铂金、铑、锌和铜是首选金属，铁矿石和炼焦煤仍是最不受青睐的金属，将黄金从中性调整至最不受青睐的金属。 该行表示，下调2024-27年镍均价预估1-12%，并将2028年镍价预估定为每磅8.45美元。 该行预计，伦敦金属交易所（LME）铝价将保持在去年内交投，维持2024/25年LME铝价预估为每吨2,300和2,400美元。 该行称，继续预计2023-25年期间全球铝市温和供应过剩。 汇丰银行下调2024年锌价预估3%，至每磅1.27美元，之前预估为每磅1.31美元；2025-27年价格预估保持不变，并预计2028年的价格为每磅1.30美元。 该行表示，由于锌需求疲软和矿产供应在中期内增长，2023年和2024年市场出现供应过剩，到2025年，市场料将接近平衡。