文华财经据外电6月27日消息，中国和欧洲的铜需求仍然未出现明显改善，一些欧洲市场人士注意到流动性流向美国，而另一些人则注意到市场比上个月稍微不那么淡静，美国市场人士也认为市场似乎正在从之前的高点企稳。 在截至6月25日(周二)的一周，进入中国和东南亚市场的阴极铜现货活动有限。 来自上海的一名交易商在香港表示:“在目前的市场价格水平上，所有交易商都受到了严重打击，而中国的需求仍然未出现明显改善。” 另一名来自新加坡的交易商表示:“市场如此糟糕，人们通过与同行交谈来寻求一些‘安慰’，在目前的情况下，没有人能赚钱。” *欧洲* 欧洲铜市场表现平静，市场人士指出需求疲弱且夏季供应缓慢。“阴极市场非常平静，”一位生产商消息人士称，并称需求疲弱。与会者指出，市场继续保持平静，借贷成本高企，暑假即将来临。 一些市场人士指出，伦敦金属交易所(LME)较低的价格增加了一点额外需求。 一位交易商称，市场很平静，但不像上月那么平静。他指出，由于LME价格回落，需求略有增加。 据市场人士称，欧洲的进口市场仍然平静而混乱，由于溢价较高和汇率上涨，大量流动性流向美国。另一名交易商表示:“由于原材料被运往美国，市场仍有些混乱。”市场人士指出，由于需求低迷，且卖出价和买价之间的利差很大，流动性很少。 *美国* 消息人士一致认为，市场活动不多，在5月触及历史高点后似乎正在企稳。 一位卖家表示，市场“目前已经稳定下来，我认为这是自疫情前以来我们从未见过的。” 但他们补充称:“有一些早期预警迹象表明市场正在走软，因此在7月中旬或之前出现一些新的波动不会让人感到太意外。”“市场上没有太多活动，”另一名交易商表示。 6月份迄今为止，LME铜库存增加了51%；本月初为116,000吨，现在为175,475吨。 尽管美元走强令大宗商品市场承压，但伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周三小幅走高。

文华财经据外电6月27日消息，智利铜业委员会 (Cochilco)周四发布的一份报告显示，随着矿石品位下降，该国老化铜矿将需要在未来十年增加水和能源的使用，以保持产量。 报告显示，预计未来10年能源消耗将以高于采矿产量增长预期的速度增加，电力需求将增长31.4%，而铜产量将增长20.7%。 预计到2034年，能源消耗将从2023年的26.0太瓦/小时增长到34.2太瓦/小时。 根据Cochilco的数据，矿商将越来越多地从可再生资源中获得能源，到2026年，可再生资源将占能源供应的近80%。 与此同时，Cochilco估计，未来十年用水量将平均每年增长2.3%。 Cochilco说：“必须考虑到铜矿石品位下降意味着必须使用更多的水来维持生产水平。” 根据该报告，海水将占所有供水的70%，因为公司试图解决干旱造成的水资源限制，以及他们的许多业务位于智利北部的阿里达塔卡马沙漠这一事实。

文华财经据外电6月27日消息，乌兹别克斯坦铜生产商AGMK周四表示，该公司计划斥资150亿美元进行扩产，到2030年将电解铜产量从目前的每年14.8万吨提高到40万吨。 5月20日，因投机性买盘和对能源转型带来的需求增长将使市场趋紧的担忧，用于电力和建筑行业的铜价创下11104.5美元的历史新高。 这家国有控股公司表示，AGMK的计划包括强化采矿和矿石加工设施，以及建造一座新的冶炼厂。该计划是政府于2020年批准的扩张计划的一部分。这家铜、锌、银和金生产商表示，它将从本地和外国银行借入大部分所需资金，还将从国家发展基金获得10亿美元。 AGMK去年与德国KfW IPEX-Bank签署一项协议，安排25.5亿美元的贷款。 国际铜研究小组称，今年全球铜市场面临16.2万吨的过剩，精炼铜产量为2730万吨。

SMM6月27日讯：据SMM了解，2024年6月27日Antofagasta与中国冶炼厂就2025年50%的铜精矿供应量的长单TC/RC敲定为23.25美元/干吨及2.325美分/磅。 》点击查看SMM金属产业链数据库 据SMM调研，未来全球铜精矿增量主要来自于已有的铜矿扩建项目，世界级铜矿新投产项目数量不仅有限，而且新投产项目难以带动铜精矿增量；世界范围内再难见大型的可供开发的铜矿项目。随着全球粗炼产能的集中上马或加剧铜精矿紧张格局。 从近几年的铜精矿长协TC的定价来看，受铜精矿供应比较宽松的影响，2023年长协TC定为88美元/吨；2024年长协TC定在80美元/吨。随着铜精矿中长期供应短缺不可避免，2025年长协TC或将进一步明显下行。而长协TC最终将敲定在什么位置，Antofagasta与中国部分冶炼厂2025年50%铜精矿长单供应量结果的敲定，对2025年长协TC的定价或将有一定的参考和借鉴意义。 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，6月21日SMM进口铜精矿指数（周）报0.13美元/吨，较上一期的0.87美元/吨减少0.74美元/吨。从进口铜精矿指数（周）的历史价格走势来看，其在2023年9月22日当周创下了93.82美元/吨的高点之后，便进入了整体的下跌趋势。随着巴拿马Cobre Panama铜矿的停产，Anglo American全面下调2024年铜产量目标18-21万金属吨，赞比亚旱灾水电减少85%等铜矿供应端干扰事件使得市场对铜精矿短缺预期的升高，使得进口铜精矿指数长期持续下行，连续数周跌至负数，并在5月10日当周触及近期的最低点-1.43美元/吨。不过，随着铜精矿现货TC近期出现了底部企稳的迹象，SMM进口铜精矿指数（周）也终于在6月14日当周重新报出正数，且6月21日当周的进口铜精矿指数也为正值。 展现底部企稳迹象的铜精矿指数未来如何表现，还需关注铜矿的供需情况变化，Codelco等铜矿企业提高产量的情况，还需警惕铜矿供应端是否有新的干扰因素出现。

作为生产制造的重要原料，铜价走势牵动着用铜企业的敏感神经。历经强劲上涨，在5月创下历史新高后，近期铜价回调走，目前伦铜已较年内高点跌超13%，不过市场仍长期看涨。 花旗建议增持铜，认为每吨9500美元左右是一个不错的入场点，用铜企业会否趁着铜价回落时机补充库存？超声电子（000823.SZ）、得润电子（002055.SZ）等公司人士均告诉财联社记者，按需采购铜相关原料。铜冠铜箔（301217.SZ）称，铜价波动可转嫁至产品销售价格中。但也有电子铜箔厂商坦言，铜价波动过大不利于成本控制。 今年以来，铜价持续走高，一个月前冲击至历史高位后有所回落。行情数据显示，隔夜LME铜收于9595美元/吨，已较5月20日高点11104.5美元/吨下跌13.59%，但仍高于年初每吨8500美元左右的价格；沪铜主连近期同样出现回调，5月20日至6月26日区间跌幅约为6.85%。 消费电子是用铜占比较高的行业。在家电领域之外，随着新能源汽车、AI 服务器等领域的蓬勃发展，铜的消费量将大幅增长。从成本角度，铜价大涨或使行业相关公司承压，目前铜价走弱情况下，企业拿货意愿会否积极？ 铜连接器厂商得润电子（002055.SZ）证券部工作人员表示，“我们是根据客户的需求去采购铜，而不是提前去买。比如说客户下了多少单，需要多少原材料，这时候再去采购。” PCB素有“电子工业之母”之称，产业链企业生产制造中也需使用铜材。 财联社记者以投资者身份从超声电子证券部了解到，覆铜板的原材料包括铜箔、树脂等，铜箔在公司成本中占一定比例，公司直接采购铜箔而非铜，铜箔价格也受铜价的影响，但不是铜价上涨或急剧下跌情况下就会去大量采购，会从订单和具体需求去整体判断，再进行采购。 奥士康（002913.SZ）证券部工作人员表示，铜是公司产品中占比非常大的一个原材料，公司会根据现在的国际铜价积极进行规划。” 面对近期铜价波动调整，中京电子（002579.SZ）相关人士称，采购有相对的策略，会适时分析这些情况，根据价格的波动做些战略性的备货，但具体目前有没有补充库存不太清楚。 今年以来的铜价行情对电子铜箔厂商影响程度如何？铜冠铜箔方面表示，公司采用“铜价+加工费”的定价模式，铜价波动可转嫁至产品销售价格中，同时公司也开展商品期货套期保值业务，用以规避生产经营中产品价格波动所带来的风险。 不过也有铜箔企业人士告诉财联社记者，铜价波动较大时，不利于成本控制。“因为去跟供应商谈价格时，我们是用的铜期货价格再贴一些升贴水，如果波动较大，可能导致合同里的价格跟实际购买的价格或者说可能预期到的更低的价格不符，所以一般来说铜价涨了我们的产品以及加工费也会跟着涨，但如若上下波动，可能会影响到公司实际的利润。” PCB镀铜是消耗铜的又一环节，天承科技（688603.SH）、三孚新科（688359.SH）等上市公司则通过“工艺方案”助力行业应对铜价上涨。据了解，三孚新科旗下江西博泉脉冲电镀工艺，可有效节省铜球和金属消耗，同时提升电镀效率，量产线数量已超百条，目前该公司已和深南电路（002916.SZ）、方正科技（600601.SH）、生益电子（688183.SH）等公司保持长期合作。 根据摩根大通预测，到2025年第三季度，铜价将达到11500美元的历史新高。

上半年铜价呈现冲高回落态势。一季度，铜价震荡后向上突破7万关口，该阶段推动铜价上行的动力主要来自供应收缩预期，海外矿端减产预期逐渐传导至国内炼厂，国内各大炼厂宣布联合减产是本轮行情上涨的导火索。二季度上半季度，铜价持续拉升至8.8万关口，该阶段推动铜价上行的动力主要来自供应收缩预期以及宏观利好提振。二季度下半季度，铜价自高位持续回落，除外围持续压制外，产业弱现实也是期价持续回落的重要原因。 整体上，当前行情与2021年5月后的行情有诸多相似之处，行情的演变均是由强预期向弱现实切换从而导致铜价自高位持续回落。不同之处在于，当前宏观预期较2021年是利好铜价的，海外货币周期2021年是宽松的末期，有紧缩的预期，而目前是紧缩的末期，有宽松的预期。 展望三季度，我们认为，铜价将在8万一线宽幅震荡。宏观层面，上半年美国通胀改善不及预期，目前市场普遍预期美联储将在9月首次降息，年内累计降息25至50个基点，降息预期已经下调比较充分。此外，大宗商品在二季度下半季度普遍高位回落，这将有利于三季度美国通胀改善，进而影响美联储降息节奏。所以我们认为三季度通胀预期会有所下降，并促使市场降息预期升温，这将有利于铜价企稳回升。产业层面，预计产业下游在经历两个月上涨行情后补库需求较大，而上游炼厂下半年由于长单的结束，收缩预期较强，供减需增背景下，社会库存去化趋势较强，可持续关注月间正套策略。目前国内铜社会库存仍处于往年同期高位，但已出现边际改善。 从持仓量的角度来看，上期所有色持仓量目前已经回落至3月中旬的水平，二季度有色板块涨幅较大，使得资金获利了结意愿较强，尤其是宏观属性较强的品种，例如白银和铜。沪铜持续减仓下行，持仓量回落至本轮行情的起涨点，但价格较之前仍有明显上涨。中长线来看，期价震荡后仍有望向上，看多铜价的逻辑在于日益增长的工业用铜需求与长期矿端开支不足所带来的矛盾。可持续关注月差和基差何时由正向转变为反向结构，这在一定程度上代表了产业市场的信心。 （来源：期货日报）

据芝商所网站6月27日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）