文华财经据外电4月29日消息，周一LME期铜在亚洲市场早盘走升，因市场担心供应紧俏，且投资者开始聚焦必和必拓公司并购英美集团的交易，如果该并购交易成功，必和必拓将全球最大的铜生产商。 三个月期铜上涨0.41%，至每吨10,008美元，上周五期铜触及两年高位。 沪铜主力合约上涨0.67%，至每吨80,940元。 分析师称，2023年12月巴拿马Cobre Panama铜矿关闭，这导致铜精矿供应紧俏，也拖累现货铜精矿加工精炼费在上周首度跌至负值。 必和必拓提出了390亿美元收购英美资源集团的提议，但上周五，后者已经表示拒绝上述提议。 有市场人士称，必和必拓公司未来数周将提供新的并购提议。 交易商称，投资者也将关乎5月1日美联储会议结果，因此前美国通胀仍位于高位，市场预计美联储将推迟降息开始时间。 全球最大的铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）上周五公布，今年前三个月铜产量为29.5万吨，较上年同期下降10%。 国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球3月氧化铝产量为1,196.7万吨，日均产量为38.6万吨。2月全球氧化铝产量修正为1,118.8万吨。 美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，截至4月23日当周，投机客增持COMEX铜期货和期权净多头头寸14,260手，至67,210手。 其他基本金属方面，三个月期铝几无变动，报每吨2,568美元。三个月期镍则上涨0.9%，至每吨19,270美元。三个月期锌上涨0.5%，至每吨2,858.50美元。三个月期锡上涨0.2%，至每吨32,485美元。三个月期铅上涨0.2%，至每吨2,203美元。

文华财经据外电4月28日消息，在必和必拓集团（BHP Group）试图收购英美资源集团（Anglo American）的爆炸性消息传出数日后，铜价格飙升至每吨1万美元，这凸显了该行业核心问题：矿产商没有建造足够的铜矿山。 大型生产商都希望增加铜产量，因为电动汽车、电网基础设施和数据中心建设导致铜需求持续增加。 必和必拓提出了390亿美元收购英美资源集团的提议，很大程度上是因为这家世界上最大的矿业公司希望在铜方面有所增长。 然而，这种乐观情绪仍然没有转化为开发新铜矿和相关基础设施所涉及的巨额投资。如果此次收购成功，必和必拓将成为全球最大的铜生产商，其将占据全球铜供应总量约10%的市场份额，但这对满足全球供应需求则没有任何影响。 Natixis SA高级大宗商品分析师Bernard Dahdah表示：“铜似乎是电动汽车行业剩下的最后一个供应风险。在净零排放要求下，我们将需要大量的铜，我们需要一种不同的策略来增加供应。” 年初以来，铜价已经上涨16%，而供应问题一直是这波涨势的动力来源，与此前铜价升至每吨1万美元不同，目前市场需求相对不温不火，且实物供应也相对充足。相反，投资者在押注于迫在眉睫的供应短缺，并预计矿业高管及其股东还没有准备好融资和建设足够多的新项目，而是宁愿收购竞争对手，从而推动自身的产出增加。 投资不足背后的原因并不新鲜，但都在变得更糟：高质量的矿藏越来越难找到，小型勘探项目的资金也越来越难寻；社会和环境对采矿的抵制正在加剧，劳动力、设备和原材料的成本在不断飙升。最近，为数不多的继续建设的矿产商则经历了一段艰难时期。 本月早些时候，必和必拓的铜和钾肥战略主管Laura Whitton在一个铜行业会议上对铜矿开采变得更加困难和昂贵的方式进行了评估。 她说，与过去相比，这个世界更加依赖矿石品位较低的老矿山。“在供应方面，这是一个真正的挑战。” 尽管目前铜市场供应相对充足，但投行分析师和越来越多的对冲基金投资者对前景越来越乐观，认为随着面临日益严重的短缺，未来数年，铜市有可能反弹至前所未有的水平。 一个关键的挑战是，通常新建一座矿山需要数年甚至数十年的时间，因此需要根据未来铜价是否足以证明投资的合理性来做出投资决策。 贝莱德世界矿业基金会（BlackRock World Mining Fund）联合管理人Olivia Markham表示，需要每吨1.2万美元的铜价，才能刺激矿产商在新矿山项目上投资。即便如此，这些矿产商的投资者也可能不愿为其提供资金。 “在地质层面上，我们有这些项目，但我们需要的是资金。上一次铜价达到1万美元时，矿产商们没有增加支出，而是增加了股息。” 过去十年的经验教训表明，如果资金真的流动，它可能来自中国。

产业链人士有点懵。“铜价这样涨，有中小规模的同行已经放假了。” 刘中是一家经营铜线缆加工厂的老板，公司主要用回收废铜做低氧铜杆。他告诉财联社记者，近一个月来，因价格的快速拉涨，让整个产业链下游加工成本压力骤升，为了防止客户因价格变动幅度太大而毁约，他已经开始普遍收定金，同时降低了废铜库存。 刘中感叹道：“价格涨得再高，我们还是每吨挣个一两百块钱。” 有华南贸易商也向财联社记者表示，公司所对接的几个重要的电缆厂大客户，基本上都不再进货，“他们感觉价格太高，没订单，已经放假了。” 对铜价有点懵的刘中并不是个例，财联社记者近期在河南实地走访调研数家中大型铜材加工商时，相关负责人均表示，“看不懂价格”，“脱离了供需关系”。 截至4月26日，伦铜主连数次冲上1万美元关口，为近两年高点；沪铜主连以超8.1万元的价格收盘，为近18年新高。 财联社记者多方采访获悉，本轮铜价上涨，主要由基本面矿端收紧引发，同时交易美联储降息预期、全球通胀、制造业回暖等宏观因素，还有近期高涨的资金情绪也在“火上浇油”。 需要注意的是，今年以来，铜出现了明显累库，据Choice数据，截至4月25日，铜社会库存为40.47万吨，为近4年高点。 铜价在短时间内的拉涨，少不了头多资金的“火上浇油”。据SMM数据，近期COMEX与LME两大国外交易所的多头资金持仓量增速迅猛。 数据来源：SMM 某券商有色金属首席分析师向财联社记者提出了“金属金融泡沫化”这一概念，他认为近期有色金属工业品整体上出现了同步上涨的情况，这已经逐渐脱离了基本面的供需定价，下游需求被高铜价压制后，价格依旧坚挺。 对于未来铜价，上述首席分析师认为，在“金属金融泡沫化”的驱动下，并不能判断铜价的顶有多高，后续要看美国流动性收紧和泡沫化在逐渐推高风险过程中什么时候会失衡，理论上来讲这个过程并不会太长。 紫金矿业（601899.SH）相关人士在本周举办的业绩说明会上曾表示，近期黄金和铜的上涨让市场觉得意外，公司对下半年铜价不好判断，但认为在供给端释放不及预期的背景下，铜作为全球化大宗商品，在海外制造业复苏以及电网投资周期的拉动下，对未来2-3年的价格依旧看好。 事实上，铜期货市场上过多的“热钱”已引起国内相关部门注意。 近日，上期所已出台相关限仓政策，要求4月12日起对铜期货品种实施每天最多2000手的交易限额；有业内人士表示，此举意在抑制投资者过分参与铜的投机，虽然限额，但额度仍然相对较高，这显然是针对机构，对散户投资者的影响并不大。 值得一提的是，本轮铜价的启动始于3月13日，这一天，中国有色协会召集国内头部铜冶炼厂开会，为应对矿端供给不足导致冶炼费持续走低的困境，各冶炼厂未来或有减产计划，但具体减产数量尚未明确。 据Choice数据，目前铜精矿现货加工费（TC）已从2023年9月份的94美元/吨“一落千丈”，截至4月26日，为4美元/吨。 有产业链人士向财联社记者表示，在目前铜精矿加工费下，如果没有长单保障，预计冶炼厂每生产一吨电解铜，将亏损2000元左右。 （文中刘中为化名）

市场上周五全天震荡反弹，高开高走，创业板指领涨，沪指创年内收盘新高。总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨，近百股涨停或涨超10%。沪深两市当日成交额10864亿，较上个交易日放量3121亿，成交额重回万亿。截至上周五收盘，沪指涨1.17%，深成指涨2.15%，创业板指涨3.34%。北向资金全天净买入224.49亿，其中沪股通净买入113.23亿元，深股通净买入111.26亿元，创陆港通开通以来新高。 在今天的券商晨会上，中信建投指出，锑钼钨价格普涨，小金属或正在走牛；国泰君安认为，供应偏紧下，锗价有望打开上涨周期；天风证券则表示，季节性旺季来临，金属材料需求复苏可期。 中信建投：锑钼钨价格普涨 小金属或正在走牛 中信建投指出，锑精矿原料供给偏紧态势持续，锑锭/氧化锑生产企业开工水平不高。需求端，光伏玻璃需求持续提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，锑价中枢有望继续抬高。4月至今国内钼铁钢招量约11800吨。节前下游钢厂集中进场备货且钢招量良好，充分体现出下游钢厂库存量较低、需求表现强劲；供给刚性+消费强劲，5月钼价有望表现良好。钨精矿供给端压力较大，后期伴随制造业更新改造带来的硬质合金需求增长，钨产业链有望进一步上行，由下游需求端传导至上游矿山同步上涨。 国泰君安：供应偏紧下 锗价有望打开上涨周期 国泰君安指出，近年来，全球主要供应国家开始重视锗的战略资源意义，逐渐对其进行资源保护和控制，锗供给相对刚性，需求拉动下，锗价中枢已有所提升。目前全球地缘政治局势动荡，军用红外锗需求或快速提升，此外卫星应用的光伏锗，以及通信领域的光纤锗需求旺盛，或加大锗的供应缺口。作为每轮周期价格涨幅较大的品种，锗金属当前具备较高上行空间，板块迎来布局时机。 天风证券：季节性旺季来临，金属材料需求复苏可期 天风证券则表示，行业进入季节性旺季，宏观与基本面或将迎来配合。具体来看，铜：周内铜价跌后又再度冲高，沪铜收盘于80580元/吨，当前铜价面临高预期与低现实的矛盾；铝：周内内盘铝价跌后回升，沪铝收盘于20670元/吨，而外盘铝价有所回落，主要受到美国偏弱的制造业PMI数据以及前期制裁政策情绪缓解影响；贵金属：地缘风险淡化，金银价格或有回调。小金属：锡价冲高回落，但涨幅或将持续。

据Mining.com网站报道，柯克兰湖勘探公司（ Kirkland Lake Discoveries ）宣布，其在加拿大安大略省北部的拉基斯特莱克（ Lucky Strike ）项目哈里肯（ Hurricane ）侵入体4000米金刚钻探工作几近完成。 “在过去100年里，该地区几乎没有勘探过”，公司开发部副总裁 斯特凡·斯克勒波维奇（ Stefan Sklepowicz ）称。 “我们要完成4000米的钻探工作量。我们正在加倍推进钻探，靶区面积为7K m ×3K m ，因此规模不小”。

费洛集团（ Filo Corp. ）宣布其在阿根廷的费洛德索尔（ Filo del Sol ）项目8个钻孔样品分析结果。 主要见矿情况为： 在奥罗拉（ Aurora ）矿段，钻孔FSDH103在296米深处见矿1260米，铜当量品位0.86%。其中在302米深处见矿34米，铜当量品位5.19%；在534米深处见矿514米，铜当量品位1.04%。 在博尼塔（ Bonita ）矿段，钻孔FSDH108在216.8米深处见矿955.2米，铜当量品位0.50%。其中在382米深处见矿624米，铜当量品位0.63%。该孔将博尼塔矿段向北延伸了400米，将整个费洛矿床长度延伸到至少5.5公里。 公司总裁和首席执行官贾米·贝克（ Jamie Beck ）称，“根据夏季宽间距勘探孔初步分析结果，我们看到项目规模进一步扩大。本次发布的钻孔样品分析结果涉及范围从南部坦贝里亚斯（ Tamberias ）矿段的FSDH102到北部博尼塔矿段的FSDH108，长度大约4.8公里，FSDH108孔更是将博尼塔矿段向北延伸了400米。” 贝克称，“FSDH108是公司今年钻探的最重要的一个孔，因为该孔将整个矿化带进一步向北延伸，而且见矿深度比南面的博尼塔矿段浅。目前，费洛德索尔项目沿北东走向轴延伸至少5.5公里，最近在8800N勘探线的钻孔确定东西宽度至少1.2公里。” 尽管这些结果已经令人惊喜，但该项目沿几个方向仍未控制。特别是，博尼塔矿段在各个方向都未控制。公司有几个孔正在钻进，以帮助更好地确定矿床范围，并调查其与南部奥罗拉矿段之间的矿化情况。 公司钻探正在继续，一季度已经完成了14582米。其中，9个孔正在进行，2个已经完成，样品正在分析之中。 预计2024年钻探工作量将创纪录。

2023年，查理斯矿业公司（Chalice Mining）在西澳州的冈尼维尔（Gonneville）铜镍铂族金属矿床概略研究结果遭到市场冷遇，一年后，该公司提出了一项更大胆但更具挑战性的开发计划。 此前的研究令市场担心的是该公司是否有能力开发这个大型铜镍钴铂族金矿山。因此，修订后的方案充分考虑了可行性。 新方案提出，在胡里马尔（Julimar）州立森林公园边上建设一个露天和地下采矿设施。 市场对新方案仍有怀疑。 浅部硫化物资源量边界品位从之前的0.35-0.4%镍当量（NiEq）提升至0.6%NiEq。 边界品位提高后，可露天开采的矿石资源量为5900万吨，3E（铂-钯-金）品位2克/吨，镍0.2%，铜0.21%，钴0.019%，即3E金属380万盎司，镍12万吨，铜12万吨，钴1.1万吨。 一半资源量位于200米以浅，60%资源量属于探明和推定级别。 冈尼维尔矿床新资源量铂族金属品位提高了25%，铜品位提高了17%，有望提高其经济性。 此项研究的重要意义不仅在于应对当今低迷的镍钴市场，更重要的是表明一个小规模的启动项目的可行性。 深部钻探表明资源可延伸至地表1100米以下，而且未钻透。 目前，该项目估算矿石资源量为6.6亿吨，3E品位0.79克/吨，镍品位0.15%，铜0.083%，钴0.015%，即3E金属量为1700万盎司，镍96万吨，铜54万吨，钴9.6万吨。 如何扩大资源量需要进一步考虑。 重新定位 查理斯公司称，更新资源量只是重新定位开发战略的第一步，证明可选择以更低成本开发这个“可生产数十年的世界级项目”。 该项目开发有选择余地，可大规模露天矿坑开采，具备提高回收率的潜力。 预可行性研究将在2025年中完成，距离该矿发现仅5年。 去年以来，该公司一直在寻找合作伙伴，加大开发规模需投资23亿澳元，可年采选3000万吨。另外也可以考虑投资16亿澳元，年采选1500万吨。 冈尼维尔位于珀斯以北70公里。 寻找合作伙伴 查理斯公司希望能在2026年做出最终投资决定之前找到一个合作伙伴，2027年开工建设。 查理斯公司股价去年曾从8澳元跌至0.86澳元，原因是市场担心其是否有能力开发该项目。 新资源量公布会并未打消投资者的怀疑，股价下跌12%至1.13澳元，市值为4.41亿澳元。