据中国证券报消息：自今年5月20日双双创下历史新高之后，伦敦期铜、沪铜期货主力合约价格便开始震荡下跌，7月25日两者最低分别触及8900美元/吨、72800元/吨，较此前高点累计分别下跌19.85%、18.41%。 业内人士表示，市场对宏观层面预期悲观，叠加铜市场库存高企，铜价出现高位回调。目前来看，利空因素仍在持续释放，短期铜价或延续弱势。 高位回落 作为全球经济的重要“晴雨表”，铜的走势往往具有重要的前瞻性，因此有“铜博士”之称。 自5月20日创下历史新高之后，铜价便震荡走弱。 对于近期铜价下跌的原因，银河期货铜研究员王颖颖表示，除受美国大选、市场对海外市场经济衰退预期引发的宏观层面悲观情绪因素外，铜市场的基本面因素影响也较大。 “此前市场预期的铜市场短缺情况一直没有实现，反而出现严重过剩。”王颖颖表示。 银河期货统计数据显示，截至7月26日，全球铜显性库存为70万吨，年内共累库45万吨，高于去年同期的44万吨。5月中旬以后，伦敦金属交易所（LME）铜库存开始累库，从10.3万吨升至23.94万吨，预计这一情况会持续到8月中旬；纽约商品交易所（COMEX）铜市场7-8月份也有持续累库的预期，市场对美国铜市场供应端担忧缓解。“由于境外铜市场库存变化对铜价有很强的指引作用，因此铜价出现破位下行。”王颖颖说。 在正信期货高级分析师张杰夫看来，5月下旬以来，铜价处于分段式下跌过程。除资金情绪退潮因素外，主要还是因铜市场基本面预期与现实差距过大。 张杰夫表示，5月下旬至6月期间的高铜价，对国内下游需求形成显著的负反馈作用，铜材产量大幅下滑，铜线缆开工率也大幅下跌，国内逆季节性累库至近五年来新高。同时，出口需求增多又导致LME铜库存增加，需求负反馈致使铜价回落。此后，随着宏观层面预期开始转换，海外经济体尤其是美国经济开始放缓，制造业数据边际下滑，在美联储降息开启前，经济衰退预期发酵，由此引发宏观与产业端因素共振，铜价出现第二轮下跌。 关注未来现实端变化 回顾本轮行情来看，内外盘铜价上涨均始于3月中旬，此后一路高歌猛进，并于5月20日创下历史新高，此后市场画风突变，价格震荡走弱，期间累计最大跌幅接近技术性熊市（累跌20%）指标。铜市是否就此步入熊市？ “短期内铜价快速回落，标志着此前的上涨行情告一段落。”中银国际期货有色首席研究员刘超认为，目前铜价仍处于相对较高的区域，铜市是否已经进入熊市，仍需进一步观察市场动态。 王颖颖认为，铜市并未进入熊市。张杰夫也表示，当前沪铜期货主力合约价格已从高位回落至74000元/吨一线，总持仓水平基本回到3月初此轮价格上涨起点附近，且海外市场仍有较多净多头持仓，因此暂难言铜市步入熊市。 “与此前铜价上涨阶段市场交易预期逻辑不同，下半年市场则更加侧重关注现实端的变化。”张杰夫表示，在铜价回落过程中，有两方面产业端因素需要关注。其一，由于冶炼盈利前景不佳，矿端供给刚性约束仍存，如果铜价出现大幅回落，精废价差收窄，废铜原料供应收缩，冶炼端减产的概率将增加；其二，全球去库进展将对铜价运行重心形成显著影响，目前全球铜库存持续上升。因此，此轮铜价表现为减仓下跌，暂未发现大量主动空头进场迹象，同时贴水和月差开始收敛，现货买盘逐渐恢复，预计下半年铜价期限结构与内外盘强弱格局均会与上半年有所区别。 短期或延续弱势 展望后市，业内人士表示，鉴于目前铜库存整体保持高位，且市场需求预期依旧偏弱，短期铜价或延续弱势格局。 “下半年，铜价出现极端化行情的可能性较低。”张杰夫表示，从宏观逻辑角度来看，美国制造业周期复苏遇到瓶颈，在美联储降息前，需求端变化将主导商品价格的宏观层面估值。从目前情况来看，海外复苏进入边际回落过程，需求表现一般，难以承接此时高价原料。产业端来看，当宏观逻辑压制商品价格估值后，冶炼端减产的概率则会上升，铜依然是存在供给收缩预期的品种。同时，国内需求总体仍较为稳定，上半年电网投资增速保持较高水平，下半年招标量提升仍有期待空间。因此，铜价在三季度仍将面临下行压力，四季度或会再度迎来反弹，关注国内去库背景下的月差交易。 王颖颖表示，目前铜市场利空因素仍在释放，但是利多因素也在累积。预计8月铜价仍有下跌空间，沪铜期货主力合约目标位在70000元/吨左右。9月以后，随着境外铜库存达到高峰，以及国内库存进入下降通道，届时铜价有望重返涨势。 避险方面，刘超建议，对于下游加工企业而言，鉴于当前铜价仍偏高，可调低原料买入套期保值比例，并对产品库存敞口进行套期保值。矿山企业方面，应利用目前较好的利润阶段，加大卖出套期保值力度，以确保年度利润的实现。对于投机交易者，考虑到短期波动率仍处于下滑阶段，预计铜价波动将收窄，弱势震荡可能成为主导趋势。若铜价出现短期震荡反弹，可在高位尝试空头操作，并严格执行止损策略以控制风险。

西部矿业7月26日晚间发布2024年半年度报告，公司上半年实现营收249.8亿元，同比增长10.1%；实现利润总额31.58亿元，较上年同期增长26.44%，实现净利润27.48亿元，其中归属于母公司股东的净利润16.21亿元，较上年同期增长7.55%， 增长的主要原因是本期铜精矿产量、价格较上年同期分别增长42%、13%。 西部矿业表示：根据公司2024年度财务预算，计划实现营业收入390亿元，利润总额39亿元，公司上半年收入及利润均完成了半年度预算。上半年， 公司所属矿山按照生产经营计划稳步运营，铜精矿产量较上年同比增长42%，钼精矿较上年同比增长39%，铁精粉较上年同比增长17%，精矿含银产量较上年同比增长14%。冶炼单位全面优化升级冶炼系统，报告期内，电解铜产量121,548吨，较上年同比增长44.12%，其中，青海铜业生产电解铜85,324吨，较上年同比增长53.95%，西部铜材生产电解铜34,022吨，较上年同比增长29.26%。锌锭产量60,620吨，较上年同比增长6%。盐湖化工企业积极投身盐湖资源开发利用，生产高纯氢氧化镁58,919吨，完成计划的58.92%。各单位选矿回收率总体完成较好，大部分单位的选矿回收率较上年同期有所提升。 四川鑫源呷村银多金属矿一选厂铜铅锌综合回收率提升2.44个百分点，金回收率提升2.73个百分点，银回收率提升4.19个百分点。西藏玉龙铜矿一车间钼回收率提升0.98个百分点，二车间投产后各项指标达到设计标准。新疆瑞伦铜镍矿镍回收率提升2.61个百分点，铜回收率提升2.69个百分点。各项技术指标的有效提升为推动公司产业升级、技术进步奠定了坚实基 西部矿业在半年报中介绍矿山河冶炼情况时提及 ：截至2024年6月30日，公司总计拥有保有资源储量为铜金属量593万吨、铅金属量154万吨、锌金属量266万吨、钼金属量37万吨、五氧化二钒64万吨、镍金属量27万吨、金金属量13吨、银金属量2,052吨，铁（矿石量）29,649万吨，氯化镁3,046万吨。经过多年创新发展，有色金属冶炼板块实施了一批产业升级改造重大项目，2024年末将形成电解铜30万吨/年、电解铅20万吨/年、金锭6吨/年、银锭430吨/年、锌锭10万吨/年、锌粉1万吨/年、偏钒酸铵2,000吨/年的产能规模，行业发展比较优势明显。 回顾西部矿业发布的2023年年报可以看出，2023年，公司实现营业收入为427.48亿元，同比增6%；归属于上市公司股东的净利润为27.89亿元，同比减18%。 （部分产品未完成全年计划产量的原因如下：1.铁精粉：主要是计划性停产。2.精矿含金：主要是原矿品位低于计划指标。3.电解铜：主要是受市场原料供给影响。） 西部矿业介绍： 2023年，公司矿山单位全年完成采矿量2,978万吨，完成年预算的98.92%；出矿量3,114万吨，完成年预算的100.31%；选矿处理量3,009万吨，完成年预算的97.37%。生产铅金属6万吨，增幅17%；锌金属12万吨，增幅7.4%；铜金属13.1万吨；钼金属3,401吨，增幅1.9%；偏钒酸铵1,425吨，增幅24.5%；铁精粉119万吨。冶炼单位全年生产电解铜（含玉龙湿法铜）18.3万吨，增幅10.53%；电铅9万吨，增幅21.78%；锌锭11.9万吨，增幅37.14%；金锭1.8吨，增幅9.6%；银锭131.7吨。盐湖化工单位全年生产高纯氢氧化镁12.8万吨，增幅33%；高纯氧化镁55,438吨，增幅74%。 西部矿业提及铜精矿的量价齐升是其上半年业绩增长的主要原因，回顾今年上半年的铜价走势可以看到：今年上半年，宏观、基本面以及资金面等多种因素共振，带动铜价飞升，三大铜期货均在5月创下历史新高，沪铜半年线的涨幅为13.63%、伦铜半年线涨幅为12%、COMEX铜的半年线涨幅为12.4%。 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 以SMM1#电解铜的价格走势为例：SMM1#电解铜2023年12月29日的均价为69230元/吨，2024年6月28日的均价为77615元/吨，其均价半年上涨了8385元/吨，半年度涨幅为12.11%。 铜价近来在经历了八连跌之后出现反弹，据SMM最新报价显示，7月26日，SMM1#电解铜的均价为74290元/吨，较前一交易日上涨了1090元/吨，涨幅为1.49%。 展望下半年的铜价走势，铜市场的交易对宏观风向变化十分敏感。倘若美联储9月如期降息，这将使得市场对铜等大宗商品的风险偏好上声，将支撑铜价。市场也期待国内出台更多的利好政策。下半年还需关注海内外重要的宏观数据、货币政策以及美国大选相关变动等。此外还需关注俄乌、中东地区等地缘政治冲突的情况。近期铜价的调整主要是市场对欧美等多国经济数据不佳带来的对全球经济衰退的担忧，以及美国大选的不确定性，使得市场风险偏好下降，从而使得铜价承压。 下半年铜海内外库存的基本面变化情况将成为市场关注的焦点，这影响着市场对铜需求前景的判断。此外铜精矿的供应，以及市场是否会再度提前交易铜短缺均是关注的重点。 推荐阅读： 》宏观不佳 伦铜盘中跌破9000美元 沪铜八连跌 铜价何时告别“跌跌不休”？【SMM评论】 》上半年锑涨幅遥遥领先 锡和银位列前三 下半年哪些金属能交出理想“答卷”？【SMM专题】 》多利好共振 上半年电解铜涨12.11% 下半年铜价能否继续谱写走强篇章？【SMM分析】

据芝商所网站7月26日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

文华财经据外电7月26日消息，Citi Research周五在一份报告中表示，铜价在未来几周可能会难以明确方向，但在三个月内有望恢复至每吨9,500美元,并在2025年初抵达11,000美元。 这较此前0-3个月和6-12个月价格预测10,000美元和12,000美元相比有所下调。 该行将预期的价格上涨归因于美联储未来降息推动下全球制造业氛围的复苏，以及2024年下半年的库存下降和供应短缺。 花旗表示，“我们认为中国精炼铜产量和可见库存的强劲增长......在很大程度上反映了不可持续的废铜市场和消费者去库存行为,这是对此前价格高点和套利动态的反应，在当前约9,000美元/吨的较低价格水平下，这种情况将会逆转。” 分析师表示，该行已经适度调低了2025/2026年的乐观均价预测，以反映“市场越来越有信心通过替代和增加废料回收来避免预期的供应短缺,而不需要价格出现大幅度且持续的上涨”。 周五铜价交投于每吨9,100美元下方，对最大消费国中国需求的担忧带来压力。

7月18日，中国有色金属工业协会原会长康义到五矿资源有限公司（以下简称五矿资源）金塞维尔矿山调研。 调研期间，康义听取了金塞维尔矿山领导关于五矿资源近期发展成就的详细介绍，以及金塞维尔矿山历史沿革、经营现状、投资进展和社区履责等工作汇报，并参观了采矿场和改扩建项目建设现场。 康义对中国五矿所展现出的高度国际化和全产业链一体化的金属矿业发展模式给予了高度评价，并对金塞维尔矿山属地化经营和改扩建项目全面引入中国技术装备实现科技自主创新，通过业主自建模式实现管理创新等经验表示肯定，对现场中外员工展现奋发有为工作状态和矿山积极履行社会责任印象深刻。 就金塞维尔矿山的发展，康义提出3点建议：一是继续开展周边找矿，扩大资源储量，延长矿山服务年限；二是发挥央企表率作用和五矿特色优势，以国际化和属地化为鲜明标志，为当地社会经济发展作出应有贡献，促进矿山长期可持续发展，提升中资矿企整体形象；三是发挥好中国优势，持续推动科技和管理创新，为推动有色金属矿业行业高质量发展贡献五矿力量。

7月25日，《财富》杂志揭晓了2024年世界500强榜单，据不完全统计，共有51家中国有色企业上榜。 该榜单覆盖上市及非上市中国企业，沿用《财富》世界500强评选标准，展现中国龙头企业的最新风貌。其中，中国五矿集团位居第20位，江西铜业集团、山东魏桥创业集团、中国铝业集团、金川集团股份有限公司、紫金矿业集团股份有限公司等跻身前100强，展现了我国有色行业的强大竞争力。 新能源领域同样亮点纷呈，隆基绿能、天合光能、晶科能源等企业的卓越表现，为中国企业在全球能源转型中赢得了重要一席。 按美元计算，2023年中国的GDP总量达到17.89万亿美元，今年榜单中500家公司的收入总和超过中国当年GDP的81%。从行业角度来看，大宗商品价格持续高企，或使金属产品行业成为本年度上榜公司数量最多的领域。这也标志着中国有色企业在全球范围内的影响力持续提升，为中国经济的持续发展提供了重要支撑。 500强榜单有色企业排名表

记者从7月26日召开的中信国安实业集团有限公司（简称“中信国安”）“向新而行 携手共赢”合作发展大会（2024）上获悉，以倍增发展先进材料产业，创新发展新消费产业为目标，中信国安先进材料板块将立足中信集团资本投资平台的功能定位，立足发挥产业运营+资本投资的综合优势，在做强做优青海锂业、白银有色基础上，围绕提升发展能级，加大资源获取， 重点围绕锂、钾、硼、铜、钼等战略性资源投资布局。抓住中信集团与西藏、新疆战略合作契机，深度介入西藏、新疆地区战略性矿产资源合作开发。 来自政、产、学、研、媒200余位领导、嘉宾、客户齐聚国安第一城，共同探讨创新引领下行业发展新理念、新趋势、新路径，分享创新经验、共商合作共赢。 据介绍，2023年中信国安超额完成全面预算指标，交出了一份靓丽的“成绩单”：全年实现营业收入1110亿元，合计上缴国家税收57亿元。2024年上半年，顶住碳酸锂市场下行、铜价格大幅波动带来的巨大压力，围绕管理创新、工艺创新、增产降本、资产优化综合施策，提质增效，逆势而上，实现营业收入596亿元，顺利实现“双过半”“超过半”。 科技创新全面起势 加快培育新质生产力 科技创新是新质生产力的核心驱动力。中信国安始终锚定“坚持实业”的发展定位，不断强化创新驱动，开展关键技术研发、攻关，搭建数智化管理平台，提升企业核心竞争力，助力新质生产力向更大范围、更宽领域、更深层次拓展，为发展新质生产力提供强劲新动能。 中信国安肩扛央企使命责任，立足国家所需、产业所趋、产业链供应链所困，强化技术创新，持续优化技术创新体系，加大“卡脖子”关键技术攻关力度，打造盐湖资源综合利用和有色金属采-选-冶原创技术策源地，以系统性创新不断提升企业竞争力。公司拥有科技研发人员1980人，5个国家级研发平台，15个省部级研发平台（实验室），拥有级高新技术企业16家，专精特新企业9家，2家绿色矿山，3家绿色工厂，获得国家级科技奖项9项，省部级科技奖项38项，取得授权专利949项，其中发明专利321项，制定了30项国家标准。 合作发展大会上，中信盐类产业技术创新研究院正式揭牌。在中信集团党委的支持下，中信国安党委着眼于打造盐湖资源综合利用头部企业的使命要求，圆满完成中信盐类产业技术创新研究院的组建。作为中信国安科技创新重要平台，研究院将立足盐类资源高效综合利用和盐类矿山可持续发展，对标国家级创新中心的功能定位，围绕盐湖资源综合利用和盐类矿山可持续发展两大核心，联合国内顶尖科研机构及院校，搭建“一平台两中心三工作站”的创新体系。研究院的成立将进一步促进重点学科与盐类产业的融合创新，造就拔尖创新人才梯队，为推动行业技术进步，发展盐类产业新质生产力，提供中信国安解决方案。 目前，中信国安的盐湖提锂技术居于全球领先水平，多年来倾力打造盐类资源综合开发原创技术策源地，已建成全球领先、国内单体产能最大、工艺最先进、低碳智能化的电池级碳酸锂示范项目。下属子公司青海锂业是国内首家盐湖卤水提取电池级碳酸锂并实现工业化生产的企业，盐湖资源综合开发的核心技术和综合实力国内领先，现已具备4.5万吨电池级碳酸锂、50万吨高品质农用硫酸钾、1万吨精硼酸的生产能力。 本次合作发展大会，中信国安以“向新而行，合作共赢”的发展理念与产业链上下游合作伙伴同叙友谊、共商发展。其间，与非洲矿业勘探开发基金、西藏盛源矿业集团、中化地质矿山总局、青海省核工业地质局、天津科技大学、丝路规划研究中心等28家企业、高校、政府签署战略合作协议，进一步加强沟通合作，强化双向交流联动。 发展规划升级 迈向高质量发展新阶段 作为中信集团的一级子公司，中信国安把全面践行中信集团“五五三”战略和“一三五”深化改革发展总体思路作为谋划中信国安未来发展的基本前提，把高质量发展摆在更加突出的位置。 会上，《中信国安2024-2026年发展规划》重磅发布。一年来，公司党委深入调研、多次研究，结合中信集团对中信国安资本投资平台的功能定位，深入分析中信国安掌握的资源禀赋，按照“产业运营+资本投资”双引擎推动企业高质量发展的思路，科学布局，编制严谨，叙述详实。 先进材料板块将立足中信集团资本投资平台的功能定位，立足发挥产业运营+资本投资的综合优势，在做强做优青海锂业、白银有色基础上，围绕提升发展能级，加大资源获取，重点围绕锂、钾、硼、铜、钼等战略性资源投资布局。公司抓住中信集团与西藏、新疆战略合作契机，深度介入西藏、新疆地区战略性矿产资源合作开发。 新消费板块将进一步聚焦主责主业，加大改革力度，提升经营质效，增强核心竞争力。 深化银企合作 助力提升经营质效 一年来，中信国安信誉逐步恢复，市场化融资能力进一步提升。为进一步加强银企合作交流，解决企业经营中的资金需求和金融服务问题，促进银企交流合作，本次大会邀请了工商银行、交通银行、邮政储蓄银行、中信银行、平安银行、兴业银行、中信财务等七家银行举行合作签约，获得超550亿元人民币的战略授信，在先进材料产业倍增发展、在战略性矿产资源获取、在重大项目建设、在股权收购并购等方面提供多重支持。

据矿业期刊（Mining Journal）网站报道，墨西哥矿业商会（Camimex）年度报告显示，2023年该国矿业投资为49.6亿美元，较上年减少5.8%。 Camimex将矿业投资下降归因于政府的法规变化，去年该国政府对矿法进行了修改。 虽然墨西哥曾经是矿业投资环境良好的国家，但最近的改革和提议给投资者和矿企带来了混乱。 矿权必须在事先磋商前提下通过公开招标获取，许可证期限也从50年缩短至30年，且只能获得一个矿权。墨西哥政府还提出禁止露天矿坑采矿。 Camimex会长杰米·古铁雷斯（Jaime Gutiérrez）认为，“在国家层面，我们面临限制新项目勘探开发的法规改革”。 Camimex秘书长凯伦·弗洛雷斯（Karen Flores）透露，受到监管限制，由于项目暂停，超过46亿美元的投资未能落实。 弗洛雷斯称，墨西哥环境部否决了220个环境许可。 古铁雷斯称，由于无法新建项目，矿企只能把重点放在现有矿山上。 另外，Camimex认为，地缘政治不稳也是造成墨西哥矿业萎缩的因素之一。 2023年，墨西哥采矿业产值大约为2610亿比索，较上年下降17.6%。 Camimex预计2024年墨西哥矿业投资基本持平，可能微增至51.3亿美元。 尽管面临挑战，但古铁雷斯仍相信该行业有发展空间，墨西哥仍是世界16种金属和矿物的前10大生产国之一。该国是世界最大银生产国，以及重要的金、铜和锌生产国。 古铁雷斯称，“重要的是发挥墨西哥的巨大矿业潜力，负责任地将自然资源转化为国家经济发展的机遇”。 Cemimex认为，矿业可以促进墨西哥经济增长和社会发展。然而，2023年墨西哥在弗雷泽研究所（ Fraser Institute ）矿业投资潜力排名较上年下滑了37名，主要是因为政策因素。矿业期刊的世界风险报告显示，墨西哥平均法律风险得分从71降至54，是全球降幅最大的国家。

索莱瑞斯资源公司（Solaris Resources）更新其在厄瓜多尔东南部的瓦林萨（Warintza）项目露天可采资源量，为下一步预可行性研究打下了基础。 按照0.25%的铜当量边界品位，该项目露天可采探明和推定矿石资源量为9.09亿吨，铜当量品位0.53%；推测矿石资源量为14.3亿吨，铜当量品位为0.37%。 若将边界品位提高到0.5%，则探明和推定矿石资源量为4.27亿吨，铜当量品位0.71%；推测矿石资源量为1.77亿吨，铜当量品位0.62%。 公司首席执行官哈维尔·托罗（Javier Toro）在新闻发布会上称，“瓦林萨铜矿项目已经营多年，拥有露天可采资源量令人欣慰”。 瓦林萨铜金矿发现于2001年，是一个世界级的项目，此前所有权人为埃奎诺克斯资源公司（Equinox Resource），但在2018年该项目被剥离出来。此后，索莱瑞斯公司负责该项目的勘探开发。 “该项目剥采比低、选冶工艺简单、精矿杂质含量少，新的资源量为未来更新制定矿山规划提供了坚实的基础。为推进预可行性研究，我们正在露天采坑范围及周边做进一步的技术、加密和扩边钻探”，托罗补充说。 公司正在瓦林萨实施一项6万米的钻探计划（80个平台、140个孔），对侧向延伸进行验证，更新升级露天采坑的资源量。 钻探结果将纳入预可行性研究，索莱瑞斯计划在2025年下半年完成。 同时，区域勘探项目也在进行，目标是发现新的低温热液金/银矿以及斑岩铜矿。临区采样分析显示，金品位在4-12克/吨。