2023年7月24日-7月30日华东有色金属城再生铜吞吐量2.16万吨，环比下跌13.28%。据SMM数据显示7月17日-7月21日，1 #电解铜周均价为69044元/吨，环比上涨0.34%；华东有色金属城光亮铜周均价为63690元/吨，环比上涨0.63%；打包缆粗周均价为63990元/吨，环比上涨0.63%。 据SMM数据显示，上周（7月24日-7月30日）临沂金属城再生铜吞吐量再度转为下跌，主要原因仍来源于再生铜货源较少。目前处于再生铜季节性供应淡季，叠加许多加工企业因开工率较低，产生废料有限，国内整体再生铜供应偏少。此外，由于今年大部分时间海内外价格处于倒挂状态，使得进口再生铜货源也较为有限，因而整体再生铜供应始终处于偏紧状态。目前，临沂金属城再生铜吞吐量走势主要由供应偏紧主导。 展望本周（7月31日-8月6日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，周初由于电解铜期货价格冲破70000元/吨，许多上游再生铜持货商出货意愿环比增强，因而临沂金属城再生铜采购量得以相应增加。虽然再生铜杆厂家表示，订单量表现并不乐观，但为了维持连续生产，再生铜采购需求始终存在，面对紧缺的货源，部分厂家被迫接受高价采购。此外，据SMM了解，虽然北方出现恶劣天气，但天津地区铜加工企业多聚集于子牙旺村附近，受影响有限，仍处于正常生产中，且采购需求较为强烈。综上所述，受周初高铜价影响，叠加北方企业采购需求强烈，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将再次环比增加。

进入7月传统消费淡季，电解铜社会库存上半月出现连续累库，然进入7月下旬，社会库存却多番去库，具体来看原因几何？ 从供应面来看，据SMM数据统计，7月有7家炼厂存在检修计划，合计影响量约6万吨，预计7月国内电解铜产量为90.21万吨，环比下降1.58万吨。但在6月份进口窗口打开时，多家企业布局进口计划，因船期等因素，多数进口电解铜于7月上旬集中到港，使得电解铜供应相对宽裕，在下游消费并不旺盛的背景下，7月上旬多次出现累库。持货商对后市显现悲观，沪铜近月合约BACK结构换月后明显缩窄。进入7月下旬，进口铜到货环比减少，且国内炼厂检修电解铜供应减少在现货市场显现，从而多次出现社会库存去库现象。 从需求面来看，7月作为传统消费淡季，终端需求虽不旺盛，但仍具有韧性。7月下旬电解铜供应偏少，虽电解铜期货价格偏高，但多数企业因套期保值，所受影响有限，更多关注现货升贴水。据SMM了解，部分下游企业表示订单尚可，因现货升贴水较低，在一定程度上加工企业可以接受偏高的期货价格。且存在部分炼厂，为维系客户，接受先交货后点价的成交模式，在一定程度上促进了电解铜销量。此外，在7月下旬部分下游企业为获得当月票据，采购积极性尚可，因而电解铜需求量并未因下旬的高位铜价极大缩减。 展望后市，预计社会库存去库现象难以维持。据SMM数据统计，进入8月仅有一家炼厂检修，国内电解铜供应环比将出现明显增加。另外，此前洛钼在非洲积压的大量隐形库存将于8月到港（约2万吨），CODELCO季度长单追标量也将于8月下旬逐渐流入国内，因而8月电解铜供应量将转为宽裕。宏观方面，美联储已宣布7月加息25个基点，官员发言偏鸽派，表示对于后续货币政策走向仍需关注经济数据。据最新公布的美国二季度GDP数据显示，美国经济仍存韧性，软着陆预期较高，且国内政治局会议也相应推出利好政策，后续铜价受宏观偏乐观情绪影响可能处于高位运行，但需求有限难以给予铜价进一步上涨动力。虽消费具有韧性，需求淡季下终端需求对于铜价仍然存有畏高心理，面对增长的电解铜供应，预计市场难以消化，进入8月将再度出现多番累库。    

2023年7月17日-7月23日华东有色金属城再生铜吞吐量2.49万吨，环比上涨17.22%。据SMM数据显示7月17日-7月21日，1 #电解铜周均价为68812元/吨，环比上涨0.22%；华东有色金属城光亮铜周均价为63290元/吨，环比上涨0.14%；打包缆粗周均价为63590元/吨，环比上涨0.14%。 据SMM数据显示，上周（7月17日-7月23日）临沂金属城再生铜吞吐量上升，环比增加17.22个百分点。具体来看，由于部分上游贸易商看空铜价后市，因而趁高出货，使得临沂金属城再生铜货源紧张有所缓解。因处于传统淡季，再生铜供应本就不宽裕，下游再生铜杆企业对于再生铜需求量较大，因而在适当价位时积极补货。整体来看，虽临沂金属城再生铜吞吐量环比显著上升，但市场货源并不宽裕。 展望本周（7月24日-7月30日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，近期货源极为紧张，虽铜价处于高位，但市场可流通货源较少。因临沂金属城大多数贸易商仍存看空心理，不敢贸然囤货，叠加市场供应紧张，整体库存仍维持在相对低位。此外，再生铜杆消费不佳，再生铜杆厂仅维持刚需补货，且再生铜价格也偏高，再生铜杆厂压价收货，压缩再生铜贸易商利润。综上所述，目前再生铜市场处于供需双弱的局面，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将出现下滑。

作为铜棒重要的下游行业，龙头及旋塞等卫浴产品占据了铜棒市场较大的比例，出口作为卫浴产品的重要去向，2023年前2个季度出口总量表现并不乐观，出口总量累积同比下降15.34个百分点，使得对于铜棒的需求量显著下降。 具体来看，美国作为我国出口卫浴产品量占比第一的位置并没有发生改变，但截止到2023年6月其进口总量同比2022年下降25.29个百分点，累计总量同比出现显著下滑，据SMM了解，其主要原因是美国对我国出口产品征收高额关税，使得许多美国许多企业选择自美洲或者东南亚地区进口，从而降低企业资金成本。此外，来自欧洲的订单也出现显著下滑，据出口企业反映，欧洲多番加息使得经济承压，耐用品需求量明显下滑，其中德国作为欧盟最大的国民经济体，其在我国出口卫浴类产品去向中占据第二，2023年前两个季度的累计进口量也下滑40.17个百分点。而来自于东南亚的需求也有所下降，除越南进口量有所提高，来自泰国、印度以及印度尼西亚的订单均出现不同程度的下滑。据部分下游企业反映，或许存在部分订单在越南进行转口，以避免高额关税征收。 整体来看，根据2023年上半年出口数据反映，海外卫浴产品订单出现显著下滑，使得部分企业将重心转移至国内市场，市场竞争激烈程度加剧。目前，海外紧缩政策尚未结束，经济压力短期内难以出现显著缓解，预计出口市场后市仍难以为铜棒订单带来增量。但据最新消息，美国或将只对高科技产业限制，对于其他产业的限制有望放宽，或将对出口有所带动。

2023年7月10日-7月16日华东有色金属城再生铜吞吐量2.13万吨，环比上涨0.73%。据SMM数据显示7月10日-7月14日，1 #电解铜周均价为68664元/吨，环比上涨0.1%；华东有色金属城光亮铜周均价为63200元/吨，环比上涨0.56%；打包缆粗周均价为63500元/吨，环比上涨0.55%。 据SMM数据显示，（7月10日-7月14日）临沂金属城再生铜吞吐量变化不大，仅环比上升0.73个百分点。具体来看，上周电解铜周均价环比变化较小，且电解铜期货价格高位运行也使得再生铜消费受到压制。据临沂金属城贸易商反映，目前最主要的问题依旧是再生铜货源紧张，若想补充足量货源，则必须高价采购，而来自于下游再生铜杆厂家订单量有限，临沂金属城再生铜贸易商高价囤货意愿并不高。因而，货源有限叠加消费不佳，使得临沂金属城再生铜吞吐量维持在相对低位，环比上周变化不大。 展望本周（7月17日-7月23日），据临沂金属城再生铜贸易商反映， 近期铜价高位震荡，无论是上游贸易商还是下游再生铜杆厂，对铜价后市看空者较多，上游贸易商趁高出货，下游因担忧后市货源更加紧张，采购积极性也相应提高。据SMM了解，临沂金属城再生铜贸易商对于铜价后市走低较为担忧，因而大多数贸易商仅保持百吨左右库存。综上所述，本周再生铜货源供应紧缺环比有所缓解，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将出现回升。

据SMM调研数据显示， 6月份精铜制杆企业开工率为70.93%，环比减少5.47个百分点，同比增长1.49个百分点 。其中大型企业开工率为74.34%，中型企业开工率为66.99%，小型企业开工率为54.86%。(调研企业：52家，产能：1273万吨) 6月份精铜杆行业开工率录得70.93%，降幅超预期的71.27%，整体表现不佳。从调研来看，5月末起铜价出现反弹，6月重心持续回升最高触及69370元/吨，与5月低位差高达6680元/吨。高铜价之下，下游采购情绪受到直接冲击，且铜价回升后精废杆价差再度拉大。据SMM数据显示，6月份精废铜杆平均价差为1516.5元/吨，再生铜杆价格优势显现，对精铜杆消费造成一定的冲击，这与5月份形成鲜明的对比。另外，由于5月份铜价下跌，下游下单意愿十分强烈，因此下游线缆企业原料库存充足，这对6月份的消费也有一定的干扰，调研中月初已能听闻铜杆企业反馈新增订单持续减少，企业生产多以5月所接订单为主。 整体来看，6月份精铜杆行业开工率下滑，与铜价居高、精废价差扩大、半年度结算资金紧张、下游线缆、漆包线行业需求不佳等多重因素有关。 6月精铜制杆企业原料库存比为7.34% 6月精铜制杆企业原料库存比为7.34%，环比上涨0.93个百分点。从调研来看，月末在铜价和升水双双居高且下游需求不佳影响下，6月份精铜杆企业原料库存仍保持刚需为主，而原料库存环比大增，主因原料库存比=原料库存量/月产量，6月产量下滑致使原料库存比回升。 预计7月份精铜制杆企业开工率为69.65% 预计7月铜杆企业开工率为69.65%，环比下降1.28个百分点。7月份是传统的行业淡季，从月初的调研来看，近期订单走弱十分明显。在铜价居高的影响下，下游线缆企业提货及生产并不积极，而下游漆包线端口更是出现订单“超淡季”的表现。需求疲软之下精铜杆企业库存压力较大，月初已有多个企业调整生产节奏，对开工率影响较大，预计7月份精铜杆消费难以好转。

2023年7月3日-7月9日华东有色金属城再生铜吞吐量2.11万吨，环比下跌15.84%。据SMM数据显示7月3日-7月9日，1 #电解铜周均价为68594元/吨，环比上涨0.3%；华东有色金属城光亮铜周均价为62850元/吨，环比上涨0.35%；打包缆粗周均价为63150元/吨，环比上涨0.35%。 据SMM数据显示，（7月3日-7月9日）临沂金属城再生铜吞吐量再度出现下跌，虽电解铜价格重心上移，但由于再生铜货源偏紧，价格偏高，再生铜替代优势未能显现。据SMM了解，再生铜货源偏紧状况近期未能缓解，而临沂金属城再生铜贸易商为避免价格变动所带来的风险，库存也保持在较低位置，整体再生铜入库量较为有限。此外，虽精废价差使得再生铜占据优势，但因下游需求有限，整体采购量也有所下滑。 展望本周（7月10日-7月14日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周再生铜供应依旧处于紧张状态，市场流通货源有限。据SMM了解，一方面由于部分持货商对于票点追缴持观望态度，出货意愿较低，另一方面，进入季节性淡季，再生铜流通速度降低，使得当前货源较为紧张。此外，再生铜杆厂反映下游加工企业订单较少，更多以交付贸易商订单为主，对再生铜需求有限。综上所述，再生铜市场仍处于供需双弱状态，预计下周临沂金属城再生铜吞吐量将继续下滑。

据SMM调研数据显示，2023年6月份铜棒企业开工率为65%，环比下降0.8个百分点。具体来看，6月铜棒企业整体表现不佳，大部分企业表示铜棒行业已进入传统消费淡季，预计7月将延续当前颓势。具体来看，大型企业开工率为70.54%，中型企业开工率为57.96%，小型企业31.23%。（调研企业：24家，产能：118.7万吨） 铜棒6月开工率再度出现下滑，主要原因仍来自于下游需求较弱。据SMM了解，铜棒下游用量最大的卫浴洁具产品，自进入2023年以来，累计需求量持续下滑，仅部分高端卫浴产品订单间歇性表现尚可。此外，因炎热天气，空调厂家排产量较大，此前对于铜棒需求量有所支撑，进入6月后，大部分空调厂家已备好足量库存，使得铜棒企业来自制冷配件的订单下滑。据铜棒企业反映，因房地产行业迟迟未有明显起色，卫浴洁具以及水暖阀门表现较差，多家铜棒企业订单量下滑10%以上，使得6月铜棒市场整体表现较为低迷。 据SMM调研，预计2023年7月铜棒开工率为63.89%，环比下降1.1个百分点。 据SMM了解，大部分铜棒企业表示7月订单量将继续萎缩。部分铜棒企业表示其下游反馈出口订单表现较差，特别是来自于欧洲的订单需求量大幅减少，欧洲经济承压状态下耐用品的需求量出现下滑，使得许多企业将目光转移至国内市场，加剧了市场竞争的激烈性。此外，据SMM了解，部分企业为获得当地政策补贴，不断提高业绩目标，但面对疲弱的市场需求，只能多番下调加工费以抢夺市场份额。而各企业在在面对白热化的竞争市场，为保留自家客户，纷纷下调加工费，使得利润率再次降低，甚至存在部分企业毛利为负值。综上所述，进入传统消费淡季，铜棒市场难以看到增长动力，铜棒企业也纷纷看空后市，预计7月铜棒开工率将继续大幅下滑。

2023年已过半，铜价在前两个季度起伏较大，期货价格一季度高至71000元/吨，二季度触及62500元/吨附近后走高，对于终端企业采购心态影响较大。铜棒企业受房地产行业不景气影响，整体表现并不乐观，具体来看上半年实际情况如何？ 从一季度来看，铜棒行业整体订单尚可，一方面由于年后归来铜棒企业将年前订单陆续进行排产，另一方面由于下游企业担忧铜价持续走高从而提前进行补库，使得铜棒开工率出现季节性反弹。但据SMM了解，多数铜棒企业心存预期，该趋势无法延续，自三月下旬开始铜棒订单开始如市场预期出现下滑趋势，一季度“繁荣”景象自此结束。 进入二季度，需求不充分开始在铜棒市场显现，除部分大型企业依托自身优势，利用长账期低加工费保留存量客户，大部分中小型企业均出现订单下滑。此外，四月下旬开始，铜价开始下跌，直至五月底跌至2023年上半年最低点，精废价差缩窄，许多再生铜贸易商出现挺价惜售情绪，再生黄铜供应出现略微紧缺状况，原料价格偏高使得部分铜棒企业主动缩减产量进行应对。据铜棒企业反映，因房地产不景气，铜棒市场占比最高的五金卫浴产品销量表现一般，使得铜棒企业难以有起色。 自6月开始，铜棒企业订单集体承压下滑，三季度作为传统的消费淡季，市场普遍预期订单将持续下滑，直至四季度或将有所好转。部分企业表示若后期基建能有所发力，且四季度将出现下游为次年采购备货，铜棒市场或将有所好转。

2023年6月26日-7月2日华东有色金属城再生铜吞吐量2.51万吨，环比下跌10.59%。据SMM数据显示6月26日-6月30日，1 #电解铜周均价为68387元/吨，环比下跌1.28%；华东有色金属城光亮铜周均价为62630元/吨，环比下跌0.35%；打包缆粗周均价为62930元/吨，环比下跌0.35%。 据SMM数据显示，（6月26日-7月2日）临沂金属城再生铜吞吐量出现下跌，具体来看，主要是由于再生铜供应仍不宽裕，临沂金属城再生铜贸易商采购量较为有限。需求方面表现也并不乐观，据再生铜杆厂反映，目前来自线缆厂家订单不多，仍以贸易商提货为主。此外，部分临沂金属城再生铜贸易商表示，对于铜价长期走势持看空观点，因担忧铜价突然下跌，大部分贸易商保持低库存，投机行为大大减少。 展望本周（6月26日-7月2日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周再生铜供应更加紧张，临沂金属城大部分货源来自于国内，因新建工程项目较少，产生废料有限，再生铜货源流转量较少，使得供应偏紧，预计短期内难以缓解。据SMM了解，再生铜杆厂虽订单不旺盛，但仍需进行刚需补货，且多数再生铜杆厂表示货源仍较为紧缺。目前临沂金属城再生铜贸易商较为谨慎，大多数选择保持低库存以应对铜价大幅波动的风险。综上所述，在供需双弱的背景下，临沂金属城再生铜吞吐量或将继续下滑。