SMM 9月9日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝和沪铅一同上涨，沪铅涨0.24%，沪铝涨0.19%，沪镍以0.67%的跌幅领跌，沪锌跌0.54%，沪锡跌0.55%。其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连跌1.21%，铸造铝主连收平于20305元/吨。 此外，碳酸锂主连跌2.62%，工业硅主连跌1.58%，多晶硅主连跌3.73%。欧线集运主连跌0.97%报1268.7。 黑色系方面涨跌互现，铁矿涨2.03%，螺纹暂时收平于3123元/吨，不锈钢涨0.43%，热卷涨0.42%。双焦方面一同跌超1%，焦煤跌1.66%，焦炭跌1.21%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属普跌，仅伦铜和伦锡一同飘红，伦铜涨0.06%，伦锡涨0.21%，伦锌跌0.76%，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金涨0.22%，盘中最高冲至3698.8美元/盎司的历史高位，录得三连涨的同时再度刷新其历史新纪录；COMEX白银跌0.02%。国内方面，沪金涨1.6%，盘中最高冲至836.96元/克，同样刷新其期货上市以来的历史新高。沪银涨0.38%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部：将研究出台人工智能+制造专项行动实施方案】 工信部副部长张云明在国新办新闻发布会上表示，下一步，工信部将推动人工智能产业高质量发展，加快高水平赋能新型工业化，研究出台人工智能+制造专项行动实施方案，部署重点行业、重点环节、重点领域、智能化转型任务，制定人工智能+制造转型路线，发布实施制造业企业人工智能应用指南。张云明表示，“十四五”期间，我们扎实推进智能制造工程，建成7000余家先进级和230余家卓越级智能工厂，推动工艺、装备、软件集成创新。 数据显示，制造业机器人密度达470台/万人，远超全球平均水平。 光伏、动力电池、新能源汽车等领域，智能制造装备和系统解决方案取得群体性突破。制造业全面创新升级，产线切换灵活调整、自主调优；设备故障精准预测、远程干预；产品功能按需生成、个性定义，标志着我国制造业迈入全要素协同的智能化新阶段。 【工信部：我国新能源汽车产销量连续10年保持全球第一】 国务院举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期大力推进新型工业化，巩固壮大实体经济根基有关情况。据介绍，2020-2024年，我国装备制造业和高技术制造业增加值分别年均增长7.9%、8.7%，占规上工业比重分别提升至34.6%、16.3%。新能源汽车2024年产量突破1300万辆，产销量连续10年保持全球第一；造船业国际市场份额持续全球领先。 【工信部：高端智能车用芯片仍存短板 将进一步完善支持政策】 工信部副部长辛国斌在国新办新闻发布会上表示，“十四五”期间，我国新能源汽车产量更大，产品更好开了，产业对经济贡献更突出，2024年我国新能源汽车整车消费超过2万亿元，有力带动产业链上下游和相关产业快速发展，形成巨大的经济社会效益，为经济高质量发展作出重要贡献。不过，目前产业发展还存在着一些不容忽视的问题。例如高端智能车用芯片还存在短板，产业还存在非理性竞争问题。下一步，工信部将进一步完善支持政策，加强关键核心技术突破，规范产业竞争秩序，持续推动产业高质量发展。 【报告：中国电力部门有望在今年迎来“碳达峰” 峰值为52亿吨】 国际环保机构绿色和平、华北电力大学（保定）与上海国际问题研究院今日联合发布报告《迈向“十五五”煤电何去何从：转型路径与多元机制研究》。《报告》通过比对减排效益、经济成本、清洁能源部署情况等多重因素，当“十五五”年均电力增速为2.8%、2030年新能源装机量达到31亿千瓦、新型储能装机达到2.7亿千瓦，煤电发电量将在今年迎来峰值，且峰值有望控制在5.55万亿千瓦时之内，这也意味着，中国电力部门有望在2025年迎来“碳达峰”，峰值为52亿吨。 【央行公开市场今日净回笼87亿元】 央行今日开展2470亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2557亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼87亿元。 ► 9月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1008元 美元方面： 截至15:02分，美元指数下跌0.09%报97.36，录得三连跌。近期公布的美国经济数据指向就业市场愈发疲弱，特别是非农就业的大幅不及预期，加深了这一预期，极大的提振了美联储本月降息预期。隔夜纽约联储一份报告显示，8月美国民众对就业市场的乐观情绪明显降低，对失业后能否找到新工作的担忧明显加剧。调查还发现，他们对家庭财务现状的担忧有所增加，对未来价格压力的预期基本稳定。受访者对未来失业率攀升的预期有所上升，对未来失业的预期也有所上升。 根据芝商所FedWatch工具，交易员认为美联储在9月会议上降息25个基点的概率为89.4%，降息50个基点的概率为10.6%。市场目前正在等待周三的美国生产者物价数据和周四的消费者物价数据，以寻觅美联储政策路径线索。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布澳大利亚截至9月7日当周ANZ消费者信心指数数据。此外，还需关注：美国劳工统计局发布非农年度基准修正数据；国内成品油将开启新一轮调价窗口。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同上涨，美油涨0.92%，布油涨0.88%，在地缘紧张局势和经济不确定性的背景下，由于平衡上行和下行风险的各种因素的复杂相互作用，石油市场参与者表现出显著的韧性。9月9日，在新加坡举行的亚太石油会议(APPEC)上，业内高管表示，这种动态使得基准原油价格保持相对稳定。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】9月9日 镍盐价格有所上涨 ► 稀土价格多日走低 市场交投情绪低迷【SMM稀土日评】 ► 银价反弹上行 下游维持刚需采购成交尚可【SMM日评】 ► 【SMM板材日评】日内板材价格窄幅波动 午后成交转弱 ► 【SMM螺纹日评】利好消息难破震荡格局 期现同频上演先扬后抑 ► 锰矿市场买卖僵持 锰矿现货价格暂稳【SMM锰矿日评】 ► 【镍生铁日评】高镍生铁下游招标价出炉 采购信息支撑下价格上涨 ► 【SMM铬日评】铬铁报价持续探涨 铬矿市场持稳运行

► 美元3连跌 金属涨跌互现 纽沪金再刷新高 纽金逼近3700美元关口【SMM日评】 ► 库存5连降但下游补货欲仍一般 现货升水仅持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 消费疲软市场需求不佳 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】 ► 9月9日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 9月9日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 铝价走强 下游接货疲弱贴水走扩【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价偏强震荡 现货市场南北成交差异扩大【SMM午评】 ► 再生铅：铅价小幅上涨 精铅散单市场活跃度变化不大【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/9 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面震荡运行 现货报价持稳【SMM午评】 ► 天津锌：下游需求一般 整体成交较差【SMM午评】 ► 宁波锌：出货贸易商减少 下游维持刚需【SMM午评】 ► 广东锌：月差走阔叠加交投较淡 今日现货升贴水继续下行【SMM午评】 ► 沪锡震荡于27万关口 多空因素交织等待方向【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月9日镍价小幅下行，我国制造业总体规模连续15年保持全球第一 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.9.9周二 盘面：隔夜伦铜开于并摸低于9910.5美元/吨，盘初走低并摸低于9890美元/吨，而后一路震荡上行临近盘尾摸高于9937.5美元/吨，盘尾小幅回落最终收于9906.5美元/吨，涨幅达0.42%，成交量至1.4万手，持仓量至29万手。隔夜沪铜主力合约2510开于79690元/吨，盘初走低并摸低于79530元/吨，而后一路宽幅震荡上行临近盘尾摸高于79790元/吨，盘尾小幅回落最终收于79620元/吨，跌幅达0.14%，成交量1.7万手，持仓量17.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）2025年9月5日，路透东京电：JX Advanced Metals总裁林芳一称，因精矿紧缺与TC/RC跌至低位侵蚀利润，公司拟在2025财年把电解铜产量较原计划下调数万公吨；长期或收缩其约45万吨/年的冶炼能力、加速向回收与半导体材料转型。对华影响方面，JX约半数精炼铜出口中国，若减产将收紧日本对华供给，但中国新增冶炼产能、与安托法加斯塔达成“零加工费”交易，仍可能压低全球TC/RC并继续挤压海外冶炼厂。 现货： （1）上海：9月8日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升40-升水220元/吨，均价报价升水130元/吨，较上一交易日下降35元/吨；SMM1#电解铜价格79740~80000元/吨。早盘，沪期铜在79700-79790元/吨波动，十点半后走跌至79650元/吨附近。跨月价差坚挺于back50元/吨附近，有扩大迹象；沪铜进口亏损收敛至200元/吨。展望今日，进口持续补充，该类货源难以售卖高价，预计明日有贴水风险。但国产货源以及仓单量较少，临近交割预计价格坚挺平水以上。注意月差走扩带来的指引。 （2）广东：9月8日广东1#电解铜现货对当月合约10元/吨-升水70元/吨，均价升水40元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价79785元/吨较上一交易日跌85元/吨，湿法铜均价为79685元/吨较上一交易日跌85元。总体来看，月差扩大持货商出货积极性上升，整体交投略好于上周五。 （3）进口铜：9月8日仓单价格53到63美元/吨，QP9月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格55到67美元/吨，QP10月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）27美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考9月中下旬到港货源。 （4）再生铜：9月8日11：30期货收盘价79650元/吨，较上一交易下降450元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差1589元/吨，环比下降165元/吨。精废杆价差805元/吨。据SMM调研了解，据企业反映目前政策迟迟无法落实，再生铜杆企业不敢贸然点火恢复生产，本周只恢复再生铜原料采购工作，而且报价往往都低于市场价格，为防止政策突然实施所带来额外的成本增加，有极个别企业甚至表示，若国庆后政策仍未落实，有可能考虑搬迁至其他省份。 （5）库存：9月5日LME电解铜库存减少2125吨至155825吨；9月8日上期所仓单库存减少1吨至18926吨。 价格：宏观方面，受疲软美国劳动力数据和美联储下周降息预期提振，美指周一延续跌势，为铜价提供利多支撑。但市场焦点仍集中于后续通胀数据，将影响市场对美联储降息幅度的预期。另外，欧盟考虑对俄罗斯实施新制裁，将瞄准银行和石油贸易，推升市场避险情绪，黄金维持高位。基本面方面，供应端，因周末进口大量到货且国产货源补充，电解铜现货供应较为充足。需求端，尽管铜价有所回落，但仍处于高位运行区间，市场整体采购情绪依旧偏弱，未能形成有效需求支撑。截至9月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.63万吨至14.69万吨。价格方面，短期市场正处于关键数据真空期，等待周三美国PPI与周四CPI数据的明确指引。预计美指短期将持续承压，今日铜价维持窄幅震荡为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 9月8日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪锡一同下跌，沪铜跌0.36%，沪锡跌0.57%。沪镍以0.86%的涨幅领涨，沪锌涨0.7%，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌0.84%，铸造铝主连涨0.17%。 此外，碳酸锂主连涨0.89%，工业硅主连跌2.12%，多晶硅主连涨1.52%。欧线集运主连跌2.71%报1283。 黑色系方面集体上涨，热卷以0.96%的涨幅领涨，铁矿、不锈钢一同涨逾0.6%，铁矿涨0.64%，不锈钢涨0.67%。双焦方面，焦煤涨1.42%，焦炭涨0.22%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属集体飘红，伦镍以1.02%的涨幅领涨，伦锌涨0.8%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.47%，COMEX白银涨0.02%。国内方面，沪金涨1.02%，沪银涨0.51%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【海关总署：前8个月我国货物贸易进出口增长3.5% 出口、进口连续3个月实现双增长 】 9月8日，海关总署公布的数据显示，今年前8个月，我国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值29.57万亿元，同比增长3.5%。其中，对共建“一带一路”国家进出口15.3万亿元，增长5.4%，占我国进出口总值的51.7%。8月当月，我国进出口3.87万亿元，增长3.5%。其中，出口2.3万亿元，增长4.8%；进口1.57万亿元，增长1.7%。海关总署统计分析司司长吕大良介绍，今年前8个月，我国进出口累计增速较上半年加快0.6个百分点，其中8月当月出口、进口均增长，已连续3个月实现双增长。面对严峻复杂的外部环境，我国外贸韧性持续彰显、活力不断释放。 》点击查看详情 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 》点击查看详细数据 【两部门：到2027年推动五个以上专业大模型在电网、发电、煤炭、油气等行业深度应用】 国家发展改革委、国家能源局发布关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见，到2027年，能源与人工智能融合创新体系初步构建，算力与电力协同发展根基不断夯实，人工智能赋能能源核心技术取得显著突破，应用更加广泛深入。推动五个以上专业大模型在电网、发电、煤炭、油气等行业深度应用，挖掘十个以上可复制、易推广、有竞争力的重点示范项目，探索百个典型应用场景赋能路径，培育一批能源行业人工智能技术应用研发创新平台，制定完善百项技术标准，培养一批能源与人工智能复合型人才，探索建立能源领域人工智能技术研发应用金融支撑体系，形成符合我国国情的能源领域人工智能技术创新发展模式，能源领域智能化成效初显。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净投放88亿元】 中国央行今日开展1915亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1827亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放88亿元。 ► 9月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1029元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.05%报97.69，美国8月非农新增就业格外疲弱，美国劳动力市场进一步放缓，推升美联储降息预期。 劳工统计局表示，美国8月非农就业岗位仅增加2.2万个，预估为增加7.5万个，7月增幅上修为7.9万个，6月则修正为减少1.3万个岗位，为2020年12月以来首次减少。8月就业增长大幅放缓，失业率升至4.3%为近四年最高，证实劳动力市场状况趋软，美联储本月晚些时候降息几成定局。另外，报告公布后，市场预计美联储9月降息50个基点概率升至10%。目前市场焦点转向周四的美国通胀报告，该报告可能进一步明确美联储预料中降息的规模。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布德国7月季调后工业产出月率、德国7月工作日调整后工业产出年率、德国7月季调后出口月率、欧元区9月Sentix投资者信心指数、美国8月纽约联储1年通胀预期、美国8月纽约联储3年通胀预期、美国8月纽约联储1年黄金涨幅预期等数据。还需关注法国政府就预算问题举行信任投票。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同涨逾1%，美油涨1.91%，布油涨1.88%，扳回了上周的部分跌幅。此前OPEC+周末同意从10月起放慢增产速度，因预期全球需求减弱。 OPEC+周日同意从10月起进一步提高石油产量，其领头羊沙特正努力重新夺回市场份额，但与前几个月相比，增产速度有所放缓。OPEC+经过多年减产以支撑石油市场后，自4月以来一直在增产，但周日进一步提高产量的决定令人意外，因为北半球冬季可能出现石油供应过剩。OPEC+八国周日举行在线会议，发表声明称同意从10月起将产量提高13.7万桶/日，此一增幅远低于9月和8月的约55.5万桶/日以及7月和6月的41.1万桶/日。 Fujitomi证券分析师Toshitaka Tazawa称：“油市小幅反弹，原因是对OPEC 温和增产的释然情绪，以及上周下跌后的技术性反弹。”他表示：“美国可能对俄罗斯实施新制裁，导致供应收紧的预期也提供了支持。”但他补充说：“随着OPEC 继续增产，下行压力可能会持续。”（文华综合） SMM日评 ► 废铝市场价格整体持平 打包易拉罐今日上调100元/吨【废铝日评】 ► 空头减仓主导 日内铸造铝合金主力合约小幅收涨【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月8日 镍盐价格持稳运行 ► 稀土价格继续走弱 下游采购需求疲软【SMM稀土日评】 ► 银价偏弱震荡 现货市场贴水收窄成交好转【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】“金九” 需求暂未兑现 建材价短期难破震荡 ► 不锈钢价格上行动力不足 市场僵持博弈【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM铬日评】价格继续探涨 市场稳中向好 ► 【SMM板材日评】日内板材价格小幅上涨 整体成交表现中等

► 美元两连跌 金属涨跌互现 伦镍、沪金、多晶硅领涨 工业硅跌超2%【SMM日评】 ► 少量卖方报盘维持高挺 买方接货偏弱成交不佳【SMM洋山铜现货】 ► 进口货源冲击 沪铜现货升水跌跌跌【SMM沪铜现货】 ► 铜价震荡下游畏高 市场活跃度较低【SMM华北铜现货】 ► 9月8日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 9月8日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 铝锭延续累库节奏 下游接货情绪环比转弱【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅走势偏强 而现货市场交投两淡【SMM午评】 ► 再生铅：下游企业询价意愿一般 仅刚需采购【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/8 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：出货贸易商较多 成交表现一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回升 贸易商报价小幅下调【SMM午评】 ► 广东锌：现货成交较难 今日升贴水下行【SMM午评】 ► 宁波锌：周末锌锭到货 市场货量得到补充【SMM午评】 ► 美国8月非农就业数据大幅低于预期 沪锡价格维持横盘震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月8日镍价小幅上涨，美国非农数据遇冷降息预期强化 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.9.8周一 盘面：上周五晚伦铜开于9939美元/吨，盘初走高并摸高于10008美元/吨，而后一路震荡下行临近盘尾摸低于9860美元/吨，盘尾最终收于9865美元/吨，跌幅达0.27%，成交量至2.1万手，持仓量至28.8万手。上周五晚沪铜主力合约2510开于80290元/吨，盘初即摸高于80400元/吨，而后一路震荡下行临近盘尾摸低于79410元/吨，盘尾横盘整理最终收于79440元/吨，跌幅达0.63%，成交量5.3万手，持仓量18.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）9月5日，加拿大矿业公司艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）宣布，其在哈萨克斯坦楚-萨雷苏（Chu-Sarysu）盆地的勘探合资项目中，在 Merke 许可区发现了地表铜矿化带，厚度约 20 米，铜的可见形式包括孔雀石、蓝铜矿和闪锌矿，多次样本铜品位达 1%–5%。该发现验证了矿化由构造控制的假设，并将推动后续开展高分辨率磁力调查及构造测绘等深入勘探工作。 现货： （1）上海：9月5日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升50-升水280元/吨，均价报价升水165元/吨，较上一交易日下降15元/吨；SMM1#电解铜价格79870~80230元/吨。早盘盘初，沪期铜从79750元/吨一带一路走高，收复夜盘跌幅，随后多次上测79860元/吨，临近上午收盘时再破80000元/吨关口，触及80100元/吨。跨月价差在BACK10-BACK30元/吨波动，沪铜当月进口亏吨收敛到300元/吨以内。展望本周，进口货源以及国产均有到货，临近交割铜价高位企稳，预计升水有进一步下行的空间，但可交割货源仍然紧俏，预计贴水幅度难以扩大至贴水50元/吨以下。 （2）广东：9月5日广东1#电解铜现货对当月合约10元/吨-升水70元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日涨5元/吨；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价79870元/吨较上一交易日跌185元/吨，湿法铜均价为79770元/吨较上一交易日跌180元。总体来看，铜价继续走低下游采购增加，现货升水走高，整体交投好于前1日。 （3）进口铜：9月5日仓单价格51到63美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平；提单价格53到67美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）27美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考9月中下旬到港货源。 （4）再生铜：9月5日11：30期货收盘价80100元/吨，较上一交易上升290元/吨，现货升贴水均价165元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73700-73900元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1754元/吨，环比上升168元/吨。精废杆价差1180元/吨。据SMM调研了解，江西部分企业下调含铜物料采购作价系数，主要是针对含铜危废物料，并不是对所有含铜废料进行下调价格，而市场上再生铜原料贸易商对于下调系数公告也并不以为然，因此暂时未有企业针对再生铜原料下调价格。 （5）库存：9月4日LME电解铜库存减少425吨至157950吨；9月5日上期所仓单库存减少902吨至18927吨。 价格：宏观方面，美国8月非农就业增幅远低预期，此前两月数据合计下修2.1万，是自2020年底以来首次出现萎缩，失业率创近四年来新高，数据引发市场对美国经济担忧情绪，黄金持续刷新历史新高，铜价下跌。基本面来看，供应方面，上周进口货源陆续到港，而国产供应仍显偏紧。本周进口料继续补充，国产到货量也有望增加，市场整体供应预计有所提升。需求方面，铜价持续高位运行，明显抑制下游采购积极性，整体需求表现依然偏弱。价格方面，目前市场仍在对美国经济忧虑与美联储9月降息的乐观预期之间权衡，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 9月5日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锡和沪镍一同下跌，沪镍跌0.16%，沪锡跌0.12%，其余金属均录得不同程度的上涨，沪铝涨0.29%领涨。氧化铝主连涨1.11%，铸造铝主连涨0.22%。 此外，碳酸锂主连涨1.39%，工业硅主连涨3.7%，多晶硅主连临近收盘以8.99%的涨幅涨停封板。欧线集运主连涨0.54%报1315.3。 》政策利好突发！电池、能源金属及光伏设备板块爆发 反内卷点燃市场热情【SMM热点】 黑色系方面普涨，仅不锈钢唯一下跌，跌幅达0.31%。螺纹、热卷一同涨逾1%，螺纹涨1.06%，热卷涨1.03%。双焦方面，焦煤涨6.33%，焦炭涨4.71%。 外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属集体飘红，伦铜以0.66%的涨幅领涨，伦锌涨0.62%，伦铝涨0.54%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.13%，COMEX白银涨0.28%，国内方面，沪金跌0.06%，沪银跌0.35%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【习近平向2025世界智能产业博览会致贺信】 据央视新闻，9月5日，国家主席习近平向2025世界智能产业博览会致贺信。习近平指出，当前，人工智能技术加速迭代演进，正在深刻改变人类生产生活方式、重塑全球产业格局。中国高度重视人工智能的发展和治理，积极推动人工智能科技创新与产业创新深度融合，赋能经济社会高质量发展，助力提升人民群众生活品质。习近平强调，人工智能应该是造福全人类的国际公共产品。中国愿同世界各国广泛开展人工智能领域国际合作，加强发展战略、治理规则、技术标准等方面的对接协调，促进智能产业健康蓬勃发展，让智能成果更好惠及各国人民。2025世界智能产业博览会当日在重庆市开幕，主题为“人工智能+”和“智能网联新能源汽车”，由重庆市人民政府和天津市人民政府共同主办。 【住建部：高质量编制“十五五”住房城乡建设立法规划】 住建部近日召开2025年部机关法治工作会议，会议强调，高质量编制“十五五”住房城乡建设立法规划。要找准方位，深刻领悟党中央关于住房城乡建设决策部署的战略意图，充分掌握地方、行业发展实际、人民群众的急难愁盼问题，对需要哪些法律制度来支撑，哪些该立、改、废、释，做到心中有数。要转变理念，坚持想明白干实在，强化顶层设计和统筹谋划，从全要素、全链条、全流程、全生命周期考虑问题，务实高效推进立法工作。要突出重点，把未来五年最急迫、最重要、最基础的法律法规列入规划，同时注重立法前瞻性、储备性研究。（财联社） 【央行公开市场今日净回笼5946亿元】 央行今日开展1883亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有7829亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼5946亿元。 【湖北：准确把握全球汽车工业变革趋势 加快重塑国内一流汽车产业生态】 湖北省委副书记、省长李殿勋9月4日在武汉市调研汽车产业发展时强调，要准确把握全球汽车工业变革趋势，依托湖北汽车工业深厚底蕴和科教人才突出优势，用好湖北极其特殊的交通区位条件和辐射广阔的庞大市场空间，加快重塑国内一流产业生态，更加科学务实推动全省汽车产业转型升级和高质量发展。 ► 9月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1064元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.15%报98.13，隔夜公布的数据暗示美国就业市场仍在降温，推升降息预期。美国8月ADP就业人数变动增加5.4万人，低于市场预期的增加6.5万人，前值由增加10.4万人修正为增加10.6万人。与此同时，美国上周初请失业金人数增加8000人至23.7万人，高于经济学家预期的23万人。劳动力市场降温迹象继续显现，美联储9月降息预期再度抬升。 隔夜美联储官员讲话较为集中，但表态有所分化。鹰派官员克利夫兰联储主席哈马克表示美联储本月没有理由降息，美国通胀仍然高于2%的目标，美国企业正充分感受到来自供应商的价格压力，如果美联储的独立性受到威胁，那么美国的低通胀环境也将遭受重创。纽约联储总裁威廉姆斯则表示，若美国经济在明年如其预期般出现失业率温和上升和通胀趋缓，美联储可能会逐步下调短期借贷成本。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国8月非农就业人口变动季调后、美国8月平均每小时工资年率、美国8月私营企业非农就业人数变动、美国8月劳动参与率、美国8月制造业就业人口变动季调后、美国8月失业率，英国7月季调后零售销售月率、英国7月季调后核心零售销售月率，欧元区第二季度季调后GDP季率终值、欧元区第二季度季调后GDP年率终值，加拿大8月就业人数变动、加拿大8月失业率、加拿大8月IVEY季调后PMI，法国7月贸易帐，瑞士8月消费者信心指数-季调后，全球8月供应链压力指数等数据。 此外，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.57%，布油跌0.49%，录得三连跌，投资者静候本周末举行的OPEC+会议，会上或考虑进一步提高石油产量。 石油输出国组织及其盟国(OPEC+)的八个成员国或将在周日会议上考虑在10月进一步增产。再次增产石油将意味着OPEC+开始解除第二层减产计划，该计划的减产幅度约为165万桶/日，占全球需求量的1.6%，解除时间比原定计划提前了一年多。 与此同时，美国能源信息署（EIA）公布，由于炼厂进入维护期，上周美国原油库存意外增加240万桶。分析师原本预计美国原油库存减少200万桶；而行业组织美国石油协会(API)则公布，原油库存增加约60万桶。白宫一位官员表示，美国总统特朗普周四对欧洲领导人表示，欧洲必须停止购买俄罗斯石油。而俄罗斯原油出口的减少可能推高全球油价。（文华综合） SMM日评 ► 政策过渡期内观望情绪加剧 今日废铝价格整体持稳运行【废铝日评】 ► 日内铸造铝主力窄幅收涨65元 现货升水格局延续【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月5日 镍盐价格持稳运行 ► 稀土价格持续走弱 市场后市信心不足【SMM稀土日评】 ► 银价延续高位回调 市场观望情绪浓厚【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】供需矛盾累积承压 现货价格涨跌两难 ► 【SMM热卷日评】市场需求逐步增加 下周热卷价格有望走强 SMM周评 ► 周内美元先抑后扬 铜价冲破80000大关后回落【SMM宏观周评】 ► 期铅价格周度回顾（2025.9.1-2025.9.5）【SMM铅周评】 ► 冶炼厂积极采购国产锌矿 9月部分地区锌矿加工费下调【SMM锌精矿周评】 ► 【SMM铬周评】询盘热情释放 价格稳步上调 ► SS期货盘面上探回落 不锈钢供给增量下下游去化压力增大【SMM不锈钢期货周评】 ► 电解锰价格暂稳 高位成交难放量【SMM电解锰周评】

► 美元下跌 金属普涨 多晶硅涨停 双焦涨逾4% 工业硅涨超3%【SMM日评】 ► 政策利好突发！电池、能源金属及光伏设备板块爆发 多晶硅期货刷新记录【SMM热点】 ► 下游采购意愿偏弱市场预期回调 日内成交降温【SMM洋山铜现货】 ► 铜价继续走低下游采购增加 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 高铜价抑制下游需求 现货升贴水持续走弱【SMM华北铜现货】 ► 9月5日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 9月5日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价持续盘整 下游企业仅以刚需采购【SMM午评】 ► 再生铅：市场活跃度不高且观望情绪浓厚 再生精铅成交平淡【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/5 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：锌价维持震荡 升水持稳运行【SMM午评】 ► 宁波锌：麒麟锌锭到货 市场报价存在分歧【SMM午评】 ► 广东锌：市场成交转差 现货升贴水走低【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续偏弱运行 成交转淡【SMM午评】 ► 沪锡午盘承压走低 静待非农数据指引【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月5日镍价先跌后涨，央行开展10000亿元买断式逆回购操作 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.9.5周五 盘面：隔夜伦铜开于9910美元/吨，盘初震荡下行摸低于9875美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于9932.5美元/吨，而后震荡下行收于9891.5美元/吨，跌幅达0.83%，成交量至1.4万手，持仓量至28.6万手。隔夜沪铜主力合约2510开于79680元/吨，盘初震荡上行摸高于79880元/吨，而后宽幅震荡盘中铜价重心逐渐下移摸低于79620元/吨，最终收于79650元/吨，跌幅达0.41%，成交量1.7万手，持仓量18.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）2025年9月3日，Teck Resources宣布，在完成运营审查并修复智利Quebrada Blanca（QB）铜矿产量问题前，将推迟批准重大扩张项目。QB项目此前因成本超支约40亿美元、建设延期及技术难题导致产量不及预期。7月，Teck已将2025年铜产量指引下调至21–23万吨，主要瓶颈为尾矿库管理与排放问题。公司表示，运营审查预计10月完成，后续将在财报中提供更新。 现货： （1）上海：9月4日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升60-升水300元/吨，均价报价升水180 元/吨，较上一交易日下降10元/吨；SMM1#电解铜价格79950~80430元/吨。早盘沪期铜从80210元/吨附近持续走跌，临近上午收盘时触及79720元/吨；跨月价差BACK20-40元/吨，沪铜当月进口亏损仍在300-400元/吨之间。展望今日，铜价80000元/吨附近抑制下游采购，但明日周五下游备货情绪抬升，预计令升水下降幅度有限。 （2）广东：9月4日广东1#电解铜现货对当月合约0元/吨-升水70元/吨，均价升水35元/吨较上一交易日跌5元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价80055元/吨较上一交易日跌470元/吨，湿法铜均价为79950元/吨较上一交易日跌475元。总体来看，铜价走低下游企业补货增加，现货交投有所好转。 （3）进口铜：9月4日仓单价格51到63美元/吨，QP9月，均价较前一交易日涨1美元；提单价格53到67美元/吨，QP10月，均价较前一交易日涨2美元/吨，EQ铜（CIF提单）27美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价较前一交易日涨1美元/吨，报价参考9月中下旬到港货源。 （4）再生铜：9月4日11：30期货收盘价79810元/吨，较上一交易上升260元/吨，现货升贴水均价180元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格73600-73600元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1763元/吨，环比下降177元/吨。精废杆价差1000元/吨。据SMM调研了解，本周内江西部分再生铜利废企业发布调价函，表示受国家公平竞争政策影响，将下调含铜物料采购作价系数，其中铜、银、钯等金属作价系数由93.5%下调至90%执行，金计价按原系数不变。 （5）库存：9月3日LME电解铜库存减少200吨至158375吨；9月4日上期所仓单库存增加358吨至19829吨。 价格：宏观方面，尽管美国8月"小非农"就业数据不及预期且初请失业金人数上升，暗示劳动力市场存在疲软迹象，但市场注意力高度集中于即将公布的美国非农就业数据，谨慎观望情绪推动美元指数走强，利空铜价。基本面方面，供应端进口铜大量到货，国产货源到货有限，市场供应整体宽松。消费端受高铜价抑制，下游采购意愿疲软。截至9月4日，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.85万吨至14.06万吨。价格方面，综合宏观和基本面的情况来看，今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 9月4日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下跌，沪锌以0.83%的跌幅领跌，沪铝跌0.77%，沪镍跌0.53%，沪铜跌0.51%，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌1.46%，铸造铝主连跌0.57%。 此外，碳酸锂主连涨1.05%，多晶硅主连涨0.55%，工业硅主连涨0.12%。欧线集运主连跌1.77%报1300.7。 黑色系方面涨跌互现，铁矿以1.67%的涨幅领涨，热卷涨0.24%，其余金属均下跌，不锈钢跌0.58%。双焦方面，焦煤跌1.97%，焦炭跌1.37%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属集体下跌，伦铝以0.92%的跌幅领跌，伦镍跌0.88%，伦铜跌0.69%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌1.08%，COMEX白银跌1.39%。国内方面，沪金涨0.32%，沪银跌0.14%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：研究政策措施积极推动深远海海上风电、光热发电等新兴产业发展】 据国家能源局消息，8月29日，国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设（8月）调度视频会。会议强调，适应新形势、新要求，要重点做好以下四方面工作。一是加快《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》落地。实现“双碳”目标，新能源必须总体保持稳定的发展节奏和较快的发展速度，各地要尽快推动出台具体实施方案，抓紧组织机制电价竞价，稳定市场预期，进一步营造良好的市场环境。二是加快“十五五”可再生能源规划编制。可再生能源规划要和能源规划、电力规划等做好衔接，国家规划要指导好地方规划，规划中的发展规模、承载能力、产业结构等要和当地的资源情况、经济增长需求等相匹配。三是加快推动可再生能源新模式、新业态发展，用好出台的一系列支持政策，研究政策措施积极推动深远海海上风电、光热发电等新兴产业发展。四是加快锻造培育更有竞争力、更有创新力、更有活力的新型电力经营主体，广大能源企业要主动适应新型能源体系构建、市场化发展的需要，提高自身市场竞争力。 【海关总署发布《关于相关截止波长位移单模光纤商品编号申报要求的公告》】 海关总署发布《关于相关截止波长位移单模光纤商品编号申报要求的公告》。公告指出，日前，商务部发布了2025年第48号公告，决定自2025年9月4日起，对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤适用反规避措施，将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤。根据《中华人民共和国反倾销条例》规定，为实施上述反规避措施，按照商务部2025年第48号公告明确的适用反规避措施产品具体商品范围，现就有关商品编号申报要求公告如下：进口货物收货人或者其代理人在申报进口相关截止波长位移单模光纤（税则号列90011000）时，商品编号应填报90011000.01。本公告自2025年9月4日起实施。 【央行公开市场今日净回笼2035亿元】 央行今日开展2126亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4161亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2035亿元。 ► 9月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1052元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.09%报98.24，美联储表示，近几周美国经济活动和就业状况基本保持不变或完全没有变化，价格温和或适度上涨。这份报告喜忧参半，在美联储考虑是否在本月降息之际，凸显出关税和特朗普政府其他政策对家庭和企业的影响。隔夜美联储官员讲话较为集中，多位美联储官员表示，劳动力市场的担忧仍是他们认为联储未来将降息的主要原因。其中美联储理事沃勒再次呼吁，由于劳动力市场疲软，应在9月进行一次降息，并表示此后降息的速度将取决于经济的进一步发展。 美国劳工部发布的职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)报告显示，截至7月最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺数量减少17.6万个，至718.1万个，经济学家此前预测为737.8万个。美国7月职位空缺降至10个月新低，失业人数自新冠疫情爆发以来首次超过职位空缺，这些数据与劳动力市场状况恶化的趋势相符，并支持美联储本月将降息的预期。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国8月挑战者企业裁员人数、美国8月ADP就业人数变动、美国7月贸易帐、美国截至8月30日当周初请失业金人数、美国8月ISM非制造业PMI，全球8月工业生产周期转折点领先指标，瑞士8月CPI年率、瑞士8月季调后失业率，澳大利亚7月商品及服务贸易帐、澳大利亚7月进出口月率，欧元区7月零售销售年率、欧元区7月零售销售月率，加拿大8月先行指标月率、加拿大8月储备资产总额、加拿大7月贸易帐等数据。 此外，还需关注：美国参议院金融委员会就提名米兰担任美联储理事举行听证会，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加一场炉边谈话，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌逾1%，美油跌1.17%，布油跌1.08%。投资者和交易员等待周末的OPEC+会议，预计届时产油国将考虑再次提高产量目标。 两位熟悉讨论情况的人士表示，石油输出国组织(OPEC)的八个成员国及其盟国(合称OPEC+)将在周日的会议上考虑在10月进一步增产，以期夺回市场份额。OPEC+已经同意在4月至9月期间将产量目标提高约220万桶/日，此外还将阿联酋的配额提高30万桶/日。 Price Futures Group高级分析师Phil Flynn说，OPEC+增产前景在会议召开前有所上升。交易员此前原本预计OPEC+不会调整产量。 目前，市场参与者正在等待美国能源信息署(EIA)将于周四公布的美国原油库存数据;由于周一适逢美国假期，该数据推迟公布一天。美国石油协会(API)公布的数据显示，截至8月29日当周，美国原油库存增加62.2万桶。汽油库存减少458万桶，馏分油库存增加369万桶。分析师此前预计，上周美原油库存下降200万桶，馏分油库存问小文。万桶，汽油库存下降110万桶。（文华综合） SMM日评 ► A00回落 废铝市场价格调整分化明显【废铝日评】 ► 【镍生铁日评】市场情绪逐渐向好 预计高镍生铁价格存上行空间 ► 【SMM硫酸镍日评】9月4日 镍盐价格较昨日持稳 ► 稀土价格小幅走弱 市场询单采购减少【SMM稀土日评】 ► 银价冲高回落 现货市场成交好转 【SMM日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁市场看涨情绪不减 铬矿询盘采买陆续恢复 ► 【SMM热卷日评】库存累幅放缓 热卷日内成交随盘面有所改善 ► 【SMM螺纹日评】期现价格延续震荡，静待需求破局 ► 钨市高位盘整 市场静待长单指导 【SMM钨日评】 ► SS期货盘面连日走弱 不锈钢现货成交清淡价格回落【SMM不锈钢日评】