为充分听取市场各方意见，进一步完善铂、钯期货和期权合约及相关规则，确保铂、钯期货和期权合约上市后平稳运行、逐步发挥功能，7月31日，广期所发布公告，就铂、钯期货和期权合约及相关规则公开征求意见。 据期货日报记者了解，征求市场意见的内容包括《广州期货交易所铂期货合约（征求意见稿）》《广州期货交易所铂期权合约（征求意见稿）》《广州期货交易所铂期货、期权业务细则（征求意见稿）》《广州期货交易所钯期货合约（征求意见稿）》《广州期货交易所钯期权合约（征求意见稿）》《广州期货交易所钯期货、期权业务细则（征求意见稿）》等文件，截止日期为2025年8月7日。 根据征求意见稿，铂期货合约交易代码为PT，钯期货合约交易代码为PD，铂、钯期货合约交易单位均为1000克/手，最小变动价位均为0.05元/克，合约涨跌停板幅度均为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金均为合约价值的5%。合约月份均为2、4、6、8、10、12月，最后交易日和最后交割日分别为合约月份的第10个交易日和最后交易日后的第3个交易日。交割方式均为实物交割，交割单位均为1000克（净重）。 交割质量标准方面，广期所基于现行国标和国际主流质量标准，针对不同来源、形态的铂、钯分别制定了基准交割品的质量指标，设置主成分含量、杂质元素含量、杂质元素的总量、海绵及粉的灼烧损失量等指标。铂、钯期货无替代交割品。 交割方式上，铂、钯期货交割方式沿用了目前期货市场成熟的交割方式，即期转现、滚动交割、一次性交割，仓库和厂库交割并行。只有国产的铂锭、钯锭可以注册仓库标准仓单。 值得注意的是，铂、钯期货将实行品牌交割制度，交割品应当是交易所公布的注册品牌的商品。铂、钯由注册品牌企业已备案的指定存货人员办理入库手续，在提交交易所要求的相关材料后，免检入库。注册品牌以及相关企业由交易所另行公布。 风控制度方面，铂、钯期货一般月份涨跌停板幅度和最低交易保证金比例分别设为上一交易日结算价的4%和合约价值的5%。持仓限额制度方面，自合约上市至交割月份前一个月第9个交易日期间，若铂合约的单边持仓量小于或等于6000手，单个客户持仓限额为600手；若该合约的单边持仓量大于6000手，则持仓限额为单边持仓量的10%。若钯合约的单边持仓量小于或等于3000手，单个客户持仓限额为300手；若该合约的单边持仓量大于3000手，则持仓限额为单边持仓量的10%。交割月前1个月第10个交易日起到交割月前，铂合约持仓限额为180手，钯合约持仓限额为90手。交割月，铂合约持仓限额为60手，钯合约持仓限额为30手。产业客户可以申请增加套期保值持仓额度。 交易所此次同步完成了期权设计。根据征求意见稿，铂、钯期权合约分别以铂、钯期货合约为标的，交易单位分别为1手（1000克）铂、钯期货合约；最小变动价位均为0.05元/克；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；合约月份均与标的期货合约月份一致；行权价格覆盖标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。为与标的期货价格范围相匹配，铂、钯期权合约均采用分段行权价格间距设计思路，当行权价格小于或等于200元/克时，行权价格间距为2元/克；当行权价格在大于200元/克、小于或等于400元/克区间时，行权价格间距为4元/克；当行权价格大于400元/克时，行权价格间距为8元/克。行权方式均为美式，买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利。 据记者了解，铂、钯属于铂族金属，物化性质稳定，是汽车尾气催化剂等绿色产业的重要原料。此外，铂也是玻纤、氢能等新能源领域的重要原料，是具有代表性的新能源金属。在多重因素影响下，近年来铂、钯现货价格波动较大，产业企业套保需求迫切。 数据显示，今年年初至今，铂价呈震荡上行态势，进入5月后涨势加速，价格突破1400美元/盎司，创下2014年以来新高，年内涨幅超过50%，超越黄金；钯价今年也大幅上涨，已累计上涨41%。 “长期以来，由于缺乏有效的国内价格对冲机制，与铂、钯相关的企业和交易者在面临市场价格波动时往往缺乏有效的风险管理工具。”业内人士认为，未来，铂、钯期货的上市，对期货市场服务我国绿色发展战略以及完善全球铂、钯的定价机制具有重要意义。 广期所相关负责人表示，下一步广期所将认真梳理、研究各方意见和建议，按照相关法律法规及广期所业务规则规定，进一步完善合约和规则，确保合约贴近产业实际，尽快推动铂、钯品种上市，推进期货市场服务铂、钯产业高质量发展。

据矿业周刊（MiningWeekly）报道，南非国家统计局（Statistics South Africa，SSA）的最新统计数据显示，5月份，该国矿业生产同比增长0.2%，最大正增长贡献者为铁矿石，而锰矿石和煤是最大拖累者。 铁矿石生产同比增长12.5%，而锰矿石则下降13%，煤下降4.6%。 经季节调整后的矿业生产环比增长3.7%，而4月份为基本持平，3月份为增长3.9%。 3-5月份，经季节调整后的矿业生产环比增长2.6%。最大贡献者为铁矿石，而煤为最大拖累者。 同时，SSA发现，5月份南非矿产品销售额按现价计算同比增长18.8%。 最大贡献者为黄金（增幅338.7%，贡献25.5个百分点），最大拖累者为铂族金属（降幅15.6%，拖累4.1个百分点）。 按现价，经季节调整后的5月份矿产品销售额环比增长6.3%。4月份增幅为7.6%，3月份为2.9%。 按现价，经季节调整后的3-5月份矿产品销售额环比增长4.1%

“时光流转，铂金永恒”——在2025年上半年的全球市场上，被许多投资者视为“黄金平替”的铂金，无疑成为了最为耀眼的“明星”…… 如下图所示，铂金价格在今年上半年累计上涨了逾40%，领涨了全球主要的跨资产类别。 由于中国进口增加以及主要生产国南非供应下降，加之此前因担心铂金将受到美国进口关税影响，而导致大量铂金流入纽约商品交易所的库存中，这一铂族金属价格在第二季度飙升了36%。 仅在6月份，由于对冲基金和投机性交易商涌入，铂金价格跃升了28%，创下了自1986年以来最强的月度表现，并一度触及了每盎司1432.6美元的11年高位。 一位独立金属交易员表示，“铂金已经突破了长达十年的交易区间，并在这一过程中吸引了专业和散户投资者的注意，他们开始认为‘嘿，从基本面来看，铂金确实被低估了’”。 然而，在经历了二季度的疯狂后，不少分析师和交易员本周也表示，铂金价格进一步上涨的空间可能已有限 ——预计中国接下来的铂金进口将放缓，南非产量将恢复，而作为铂金主要工业用途的汽车行业需求仍显疲软…… 高盛大宗商品交易员Georgii Piskov和C.V. Downie就认为，本轮铂金的涨势可能将面临修正。 铂金今年是如何牛起来的？ 铂金在今年上半年的走强，其实是受到了多方面因素所共同推动的。 由于担心铂金将受到4月份美国对等关税的打击，在去年12月至今年3月期间大量铂金被运往了纽约商品交易所，导致短时间内市场陷入供应紧张，租赁利率飙升。 尽管铂族金属最终被排除在了4月份的关税之外，但特朗普于4月中旬下令对所有美国关键矿物进口展开新一轮关税调查，这意味着不确定性仍持续存在。 与此同时，作为全球最大铂族金属生产国的南非的数据显示，4月份该国铂族金属开采量同比下降了24%，这标志着摩根士丹利所称的2025年前四个月“异常疲软”的产量数据下滑势头达到了极致。 进一步推动铂金价格腾飞的因素，还有来自于中国的需求。海关数据显示，中国5月铂金进口量达12.57吨，四月为11.54吨，1-5月进口量呈现持续上升势头。 此前，行业组织世界铂金投资协会的研究显示，中国铂金珠宝加工量在第一季度增长了26%。 一名交易员表示，这些共同构成了“推动价格上涨的爆炸性因素”。 接下来可能会有麻烦？ 然而，爆发往往是短暂的，在步入下半年之际，不少分析师目前正质疑铂金是否有足够的潜在支撑，来维持其强劲的升势。 Metals Focus预计，今年全球铂金市场将面临52.9万盎司的供应短缺，但即便由此导致的地上库存减少后，库存仍将维持在920万盎司， 相当于多达14个月的需求量——这其实是一个相当充裕的缓冲。 Metals Focus的铂族金属总监Wilma Swarts表示，虽然美国对铂金的贸易政策不确定性持续存在，但提高该金属的进口关税其实最终将是适得其反的，因为北美地区的供应满足不了该地区的需求。 此外，铂金租赁利率在6月触及22.7%的高位后，目前已回落至了11.6%， 这反映出铂金供需最紧张的局面已得到部分缓解。 南非的矿山供应，则预计将在下半年出现复苏迹象 ——全球铂金矿产产量全年预计仅会下降6%。“1月至3月间，南部非洲确实面临降雨、电力和供水中断等挑战，但并未出现重大或异常情况，”Implats铂金公司发言人Johan Theron表示。 在需求方面，铂金价格的大幅上涨，可能本身正成为其最大的利空。 据一位交易员称，中国铂金实物需求的强劲势头，可能仅持续到了6月初价格超过1050美元时。预计将于7月20日公布的中国6月进口数据，料将显示在前两个月非常强劲的铂金交付之后有所下降。 “铂金高位波动性较大，市场需要看到来自中国及ETF的更大需求，才能实现持续上涨，”Wong表示。 最后，铂金市场其实很容易受到过去十年中最常见利空因素之一的影响——来自汽车行业需求的减弱，该行业将铂金用作燃油车催化转换器的一个部件。 电动汽车扩张对铂族金属的长期压力持续存在，而全球贸易争端进一步抑制了汽车行业的中期前景。Metals Focus表示，汽车产量的预估机构已从未来四年的产量预测中削减了多达1000万辆，而汽车产量的下降将导致铂族金属需求减弱。 全球最大的钯金生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)表示，铂金价格的任何进一步上涨都可能促使催化剂生产商增加使用钯金来替代铂金。该公司表示， 当两种金属价差超过30%时，将鼓励这种替代。 截至周四，铂金价格比钯金贵出了22%。 当然，尽管分析师和交易员对铂金价格的进一步上涨持谨慎态度，但他们并不预期价格会出现大幅修正。不少分析师认为，铂金价格将稳定在本轮涨势前的水平之上，在市场走向结构性供应紧缺局面的第三年之际，这将支撑矿商的利润。

世界银行分析师团队在最新报告中继续看好贵金属的后市表现，预期未来18个月内黄金价格前景偏向上行，而白银及铂金价格则将在2026年之前延续近期的强势。 世行预测部门高级经济学家Jeetendra Khadan和研究员Kaltrina Temaj表示，贵金属价格在2025年上半年飙升至历史高位。此次上涨由黄金引领，在地缘政治紧张局势升级和经济不确定性加剧的背景下，黄金价格在6月中旬逼近历史高点。 2025年上半年中，金价已上涨了近25%。分析师指出，近期金价上涨的动力仍源于政策不确定性加剧和地缘政治紧张局势加剧。 这一避险情绪导致2025年第一季度黄金交易所交易基金（ETF）流入量大幅回升，将投资需求推高至2022年以来的最高水平。此外，央行的购买行为继续为黄金需求提供支持，体现了各国央行的储备管理策略。 与此同时，白银和铂金价格上半年也出现强劲上涨，分析师们预计其价格将在2025年和2026年保持高位。 供需分析 世行分析师预测，2025年金价将同比上涨约35%，随着一些普遍存在的不确定性开始消退，2026年金价将小幅回落。尽管如此，预计到2025-26年，金价仍将远高于历史平均水平——比2015-2019年的平均水平高出约150%。 白银价格也在今年上半年上涨20%，且目前金银比仍处于10年平均水平之上，支撑了白银价格稳步上升的趋势。世界银行预计白银需求将保持强劲，工业投入和避险资产的双重属性给予强有力的支撑。 分析师还指出，白银供应方面，预计2025年全球产量将稳步增长，主要得益于矿山产量的扩大。白银的回收利用约占全球供应量的20%，预计今年将保持平稳。总体而言，强劲的需求预计将在2025年推高白银价格同比上涨约17%，2026年将进一步上涨3%。 铂金则是今年上半年涨势最突出的贵金属之一，涨幅高达近30%，已达到十多年来的最高水平。而本次上涨主要受到供应紧缩的推动，今年矿山产量预计将跌至5年来最低水平。 但另一方面，世行分析师认为，铂金在汽车和工业领域的铂金需求将大幅下降，这两个领域的铂金需求合计占全球铂金需求的近三分之二。总体而言，供应紧张将支撑铂金价格，预计其在今年价格将同比上涨10%，2026年同比上涨2%。

据矿业期刊（Mining Journal）报道，伦敦矿业大会第二天（London Indaba），南非代表团宣布了该国首个关键矿物和金属战略，简要介绍了该国在关键矿产时代的定位。 南非石油和矿物资源部副部长普姆齐莱·姆奇纳（Phumzile Mgcina）向与会的公司高管、投资者和政策制定者介绍了这一计划。陪同她的有南非驻英国副高级专员迪尼奥·马斯拉科 (Dineo Mathlako)。 此项战略的核心是把重点放在铂族金属、铜、锰和稀土元素上。 “关键矿产是未来动力”，姆奇纳称。“我们需要锂、钴和铂族金属来制造动力电池，需要锡来制造电子产品，需要稀土来制造电动汽车和风力发电机”。 重点是增加值 南非计划充分挖掘其矿业潜力。其中包括鼓励国内加工，投资物流通道，融入非洲大陆自由贸易区（African Continental Free Trade Area，ACFTA）以支持跨境产业。 这项战略还包括扭转一些下行趋势。 “南非制造业占GDP的比重已经从2001年的21%降至2024年的12%”，姆奇纳称。“我们希望扭转这一趋势”。 此项战略有四项目标：加大选冶，吸引勘查投资，通过再培训增加就业，刺激更广泛的经济增长。 姆奇纳透露，2017年以来，南非年平均增幅只有0.8%。 新方法 该国的新方针将涉及整个价值链，并承诺平衡经济增长与可持续发展。 品牌南非（Brand South Africa）首席执行官内维尔·马特杰（Neville Matjie）补充说：“这不仅仅是一项战略，更是一个战略时刻。它将南非乃至整个非洲大陆置于全球矿产供应链的核心位置，确保工业化的红利能够留在非洲的土地上。” 这项战略宣布正值南非准备担任二十国集团主席国之际。官员们认为，这将为该计划在世界舞台上增添更多动力。 煤 煤被列为关键矿产，这个问题在新闻发布会上进行了讨论。 “在南非，大约85%的电力来自煤炭。这是我们的现实”，南非石油和矿物资源部政策和投资促进司长恩托科佐·恩齐曼德（Ntokozo Nzimande）说。 “如果明天我们关闭煤电厂，那么我们的经济就会陷入危机”。 他还指出，由于俄罗斯和乌克兰的紧张局势以及对天然气市场的影响，欧洲已转向增加煤炭消费。 “当我们起草战略时，我们自问是否可以找到一种科学的方法来确定南非的关键性（Criticality）”，她补充说，并表示似乎“对于什么是关键性/危机性没有统一的定义或方法”。 “我们必须从整个国家来考虑关键性，为此研究了很多方法，例如对国家安全、能源安全的贡献、对就业的贡献以及每个矿产品对GDP的贡献”。 南非矿产委员会主席姆齐拉·姆森贾内（Mzila Mthenjane）补充说，“关键矿产”一词的定义在该战略制定之初就进行了研究。 “我们研究了定义，发现很多都来自发达国家”，他说。 “对于南非来说，作为关键矿产供应国变得越来越重要，这与寻求确保矿产安全的国家不同”。

据矿业周刊（Mining Weekly）报道，南非统计局（Statistics South Africa，Stats SA）的数据显示，4月份该国矿业生产同比下降7.7%，铂族金属和金产量下降是主要原因，但铁矿石产量增长部分缓解了下降趋势。 经季节调整后的4月份生产环比增长0.6%，而三月份和二月份变化率分别为3.6%和-3.9%。 Stats SA发现，经季节调整后的2-4月矿业生产环比下降2.7%。最大负面影响是铂族金属，最大贡献是铁矿石。 同时，Stats SA也发现，4月份矿产品销售额按照现价同比增长0.7%。 最大贡献者为黄金，销售额增长57.6%，贡献9.4个百分点，锰矿石销售额增长66.6%，贡献3.3个百分点。 最大拖累者为铂族金属，下降20.1%，拉低4.7个百分点；其次是铁矿石，下降25.9%，拉低3.5个百分点。 经季节调整后按现价计算的4月份矿产品销售额环比增长6.7%。3月份为增长1.6%，而2月份则下降8.6%。 经季节调整后的2-4月矿产品销售额环比下降8.5%。

在黄金价格飙升的背景下，铂金终于打破三年来的沉寂，年初至今已上涨40%。不过，在今日冲上1300美元大关后，铂金价格高位回调。与黄金相比，铂金仍是工业属性更强的贵金属，机构分析认为，铂金市场逻辑核心仍聚焦在其汽车链条以及工业需求上的表现。 今日，现货铂金价格一度续创4年来新高，但随后震荡回调，截至北京时间17：30，现货铂金价格日内下跌1.62%至1275美元/盎司。COMEX黄金价格则突破前高，收复3400美元关口。 相对于市场更为熟知的贵金属黄金，铂金在数量上更为稀有，每年的供/需大致在200余吨的数量级，而黄金为每年4000多吨。 世界铂金投资协会发布数据显示，2025年第一季度，全球铂金总供应量同比下降10%，为45.3吨；需求端同比增长10%，为70.7吨。在需求方面，全球铂金首饰和投资需求显著增长，首饰需求同比增长9%。 虽然同为贵金属，铂金价格与黄金价格走势背离并不罕见。近三年，铂金价格主要在850-1150美元/盎司区间波动。在去年国际金价上涨27%的背景下，铂金价格反而下跌了约9%。 根据银河期货的研究梳理，铂金在历史上和黄金的走势一度具有较高相关性，也曾受到市场投资者的热情追捧。但从2015年左右开始，由于新能源汽车逐渐兴起，市场对铂金需求的前景变得悲观（铂金在工业中主要用作净化油车尾气的催化剂），自此铂金和黄金的走势逐渐分离、变得由工业属性主导，并逐渐演化为供需两弱的局面。 对于今年铂金价格的异军突起，业内人士认为短期主要因黄金价格飙升的带动。由于地缘政治频发、美元信用弱化、全球央行购金等因素，黄金价格近两年涨势惊人，在积累一定的涨幅后，铂金价格相比存在低估，投资性价比终于出现。 另外，随着绿色能源的兴起，铂金在氢经济中有了应用价值。银河期货认为，尽管当前占比还很小，但具有可以想象的应用前景和市场空间。叠加供应因成本问题面临刚性限制、地面库存出现下降趋势，市场对于铂金的投资情绪有了回暖。 兴业研究分析，铂的矿产供应高度集中，基本由南非和俄罗斯主导，地缘政治风险、能源危机、矿山重组等因素，导致全球铂供给存在不确定性和结构性瓶颈。 世界铂金投资协会预计，2025年全球铂金总供应量为五年来最低，下降4%至217.7吨， 2025年全球铂金总需求将达到247.7吨。 不过，作为工业属性更强的贵金属，也有研究认为因需求前景不明，铂金的价格能否继续冲高存疑。6月12日，高盛在最新研究中指出，投机和ETF需求驱动成为推动铂金冲向1280美元/盎司的主要力量，而非基本面的根本性改善。一旦投机热情消退，价格回调将不可避免。 兴业研究认为，氢能用铂需求具有巨大的增长弹性，铂金工业需求将维持稳定增长格局，但增量空间可能会随传统工业趋缓而趋于有限。铂的价格走势高度依赖汽车需求，而非投资属性驱动，未来的市场逻辑核心仍聚焦在其汽车链条以及工业需求上的表现。

“酝酿”十年之后，铂金开启对黄金追涨模式，价格创下新高。 财联社记者多方采访获悉，相较于黄金近年来的亮眼表现，铂金此前形成的“价值洼地”正吸引资金流入，在供给收缩、珠宝商将其作为黄金“平替”及中长期氢能需求大增等预期带动下，业内对未来长期铂金价格普遍持较乐观态度。 A 股市场上，铂产业链公司贵研铂业（600459.SH）、浩通科技（301026.SZ）、华阳新材（600281.SH）近日股价走强，均处于近两年高位附近。 铂价创近十年新高 六月份以来，铂价开启拉涨模式。据芝加哥商品交易所数据，截至2025年6月10日，PLc1突破1200美元/盎司，为近十年新高。截至6月11日，本周上海黄金交易所Pt99.95涨幅约22%。 PLc1价格走势 图片来源：英为财情 “可以理解成一种补涨。”华安证券金属新材料首席分析师许勇其告诉记者，近十年，铂价整体处于宽幅震荡状态，相较于近年来强劲的黄金、白银价格走势，其在一定程度上出现了“价值洼地”，吸引资金流入。 广东省黄金协会铂金专委会主任朱志刚接受财联社记者采访时表示，铂价短时间内大幅拉涨，存在资金炒作情绪；同时，在黄金价格高企背景下，珠宝市场上游部分商家有意加大力度推动铂金作为黄金的替代品。 国内某大型珠宝商相关负责人向财联社记者表示，自2024年下半年以来，公司开始大力推动铂金系列产品的销售，相较于黄金产品，铂金毛利更高。 从基本面看，库存持续回落是铂金价格上涨的重要支撑。世界铂金投资协会（WPIC）的数据显示，2025年全球铂金地上存量预计将降至67吨，仅满足三个月市场需求。2025年Q1，全球铂金总供应量同比下降10%，降至45吨，而同期需求同比增长10%，达到71吨。 从铂金需求结构来看，汽车用催化剂占40%、珠宝首饰占25%、工业用途占20%（汽车行业除外）、投资需求占9%。 A股三大铂产业链公司 盘面来看，近日A股铂产业链中贵研铂业、浩通科技、华阳新材股价走强，均处于近两年左右高位。 需要说明的是，目前国内A股中并无以铂矿为主营业务的公司，上述三家公司主营业务之一为铂族（铂、钌、铑、钯、锇、铱）金属的回收与加工制造。 贵研铂业相关人士向财联社记者表示，公司不是一家矿产资源公司，因相关贵金属原料已套期保值，其价格涨跌与公司关系并不大，公司的主要利润还是来自于各种贵金属相关产品的加工费，实际上贵研铂业是一家新材料公司。 产能方面，贵研铂业拥有全国最大的铂族金属再生利用基地，目前年产能在10吨左右，相当于中等矿山产出量，2024年实际回收量近15吨。 公司相关人士告诉财联社记者，易门贵金属回收处理二期项目达产后，公司将拥有年约20吨的铂族金属产能，该项目近期已经进入试生产末期，在逐步转向量产阶段。 浩通科技近年来产量不稳定，2022-2024年贵金属回收生产量约110吨、234吨、64吨。此前，公司在投资者互动平台表示，其铂、钯、铑、银、金、铱、钌金属均有产出，为避免公司信息过度曝光，使竞争对手了解公司情况，未公开具体产量数据。 公开信息显示，截至2023年底，浩通科技含贵金属废催化剂处理量约2600吨，浩博新材贵金属二次资源综合利用项目一期设计处理废汽催规模3000t/a，二期处理废汽催12000t/a、含钯等废剂3000t/a。 浩通科技此前在公告中提到，上述一期项目原规划建设产能主要定位于废汽催回收，现阶段废汽催回收尚未形成集中、规范的原料市场，该市场整体发展状况低于预期，导致公司已完工部分产能未能充分利用。公司将整个项目预定可使用状态的日期延至2026年9月30日。 有产业链人士向记者表示，铂族金属废料回收是卖方市场占主导，处于充分竞争状态，业内实行采用招标制，基本上一单一标。 华阳新材方面，公司具有铂网产品2500kg的年生产能力；具有年处置1000吨含贵金属废催化剂的能力。 长牛趋势仍存 朱志刚表示，如果铂金价格能稳定突破1200美元/盎司高位压力，后市仍有上涨空间，否则有可能再次回调到1000美元/盎司附近。同时，也要关注黄金价格，二者价格走势有一定趋同性。 C端消费方面，有产业链人士告诉财联社记者，从深圳水贝珠宝交易市场来看，目前铂金系列产品主要集中在中上游批发商手中，向终端消费的传导仍需时日，接受度没有黄金高。 值得关注的是，目前头部珠宝零售商铂金存货较低。以周大生（002867.SZ）、潮宏基（002345.SZ）为例，截至2024年末，铂金产品在原材料存货中的占比均不足0.5%。 有机构人士对财联社记者表示，目前珠宝市场中已有部分上游企业在主动加大铂金产品的营销力度，一旦市场进入买涨共识，低库存短时间内难以充分满足需求，或将继续刺激铂价拉升。 许勇其表示，从基本面来看，铂金处于供紧需强趋势中，全球矿端近几年资本开支下降，产量回落。中长期看，全球对氢相关的铂金需求将大幅增长，相较于黄金或其他稀贵小金属，目前铂金价格涨幅并不高；铂价在十年“蛰伏”后，未来三五年整体向上概率较大，存在冲击2000美元/盎司可能性。 有产业链人士向财联社记者表示，目前国内氢燃料电池部分核心技术相较国外日本等头部国家还存在一定差距；氢燃料电池的铂炭催化剂起到催化放电重要作用，铂在催化剂成本中占比约一半，随着国内氢能产业发展，长期看对铂需求增量较大。 WPIC预计，2025年铂金总供应量为五年来最低水平，短缺预期扩大至30吨，连续第三年出现短缺。预计到2030年，全球来自氢能应用的铂金需求将由1%增长至11%。

据矿业周刊（MiningWeekly）报道，3月份，南非矿业生产同比下降2.8%，铂族金属和黄金产量减少是主要原因。 南非统计局（Statistics South Africa，Stats SA）的数据显示，铂族金属产量下降9.9%，黄金产量下降11.1%，但是铁矿石产量同比增长了7.5%。 经季节调整后的3月份矿业生产环比增长3.5%，而2月份为下降4.1%，1月份则为增长0.2%。 经季节调整后的一季度矿业生产环比下降4.5%。铂族金属是造成下降的主要原因，但铁矿石产量增长部分抵消了减少量。 按照现价，经季节调整后的矿产品销售环比增长0.5%，而2月份为下降9.6%，1月份则增长了1.4%。 而经季节调整后的一季度矿产品销售额环比下降了10.1%。 南非矿产委员会（Minerals Council South Africa）高级分析师邦加尼·莫萨（Bongani Motsa）称，未来金需求量将保持稳定，应该有利于南非金企。 “金是全球事件的晴雨表。它有多种用途，从珠宝到工业以至避险投资工具。这些特征使得金成为经得起时间检验的理想金属”，他说。 另外，他指出，尽管铂族金属2月份产量萎缩，但出口量和出口收入高于2019疫情前的水平。 他认为铬锰短中期前景看好，特别是在贸易战趋缓的情况下。

据矿业周刊（MiningWeekly）报道，3月份，南非矿业生产同比下降2.8%，铂族金属和黄金产量减少是主要原因。 南非统计局（Statistics South Africa，Stats SA）的数据显示，铂族金属产量下降9.9%，黄金产量下降11.1%，但是铁矿石产量同比增长了7.5%。 经季节调整后的3月份矿业生产环比增长3.5%，而2月份为下降4.1%，1月份则为增长0.2%。 经季节调整后的一季度矿业生产环比下降4.5%。铂族金属是造成下降的主要原因，但铁矿石产量增长部分抵消了减少量。 按照现价，经季节调整后的矿产品销售环比增长0.5%，而2月份为下降9.6%，1月份则增长了1.4%。 而经季节调整后的一季度矿产品销售额环比下降了10.1%。 南非矿产委员会（Minerals Council South Africa）高级分析师邦加尼·莫萨（Bongani Motsa）称，未来金需求量将保持稳定，应该有利于南非金企。 “金是全球事件的晴雨表。它有多种用途，从珠宝到工业以至避险投资工具。这些特征使得金成为经得起时间检验的理想金属”，他说。 另外，他指出，尽管铂族金属2月份产量萎缩，但出口量和出口收入高于2019疫情前的水平。 他认为铬锰短中期前景看好，特别是在贸易战趋缓的情况下。