美东时间周五，美股8月首个交易日大幅下跌，三大指数均跌超1%，投资者评估了经济疲软的明显迹象，以及美国总统特朗普调整后的关税政策。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌1.23%，报43,588.58点；标普500指数跌1.60%，报6,238.01点；纳斯达克指数跌2.24%，报20,650.13点。 （三大指数本周走势，来源：FactSet） 三大股指本周均录得周线下跌，标普500指数全周下跌2.4%，创5月23日以来最差表现；道指本周跌幅达2.9%，为4月4日以来最糟糕一周；纳指全周下跌2.2%。 周五公布的数据显示，美国7月非农就业人数仅增加7.3万人，远低于经济学家预测的10万人。 此外，前几个月的数据也被大幅下修。6月新增就业仅为1.4万人，远低于此前公布的14.7万人；5月的新增人数也从12.5万人下调至1.9万人。这些数据表明，美国劳动力市场已持续疲软一段时间。 由于担心经济放缓将影响贷款增长，银行股大幅下挫。摩根大通股价下跌逾2%，美国银行和富国银行分别下跌超过3%。 麦格理集团全球外汇与利率策略师Thierry Wizman表示：“我们看到的，是投资者对经济增长的担忧，而这正好出现在市场估值已非常高企的时点上。这某种程度上是典型的‘夏末增长恐慌’，也反映了联邦公开市场委员会（FOMC）内的鸽派可能是对的，从而进一步支持‘美联储行动迟缓’的说法。” 疲弱的就业数据令市场对美联储提前降息的预期升温。芝商所（CME）数据显示，最新就业数据公布后，交易员认为美联储9月降息的概率已跃升至约86%。 而在本周三时，美联储主席鲍威尔曾暗示，在评估关税对通胀的影响之前，暂不急于降息，令降息概率一度大幅下滑。 与此同时，特朗普宣布调整关税，新的税率介于10%至41%之间，对市场情绪造成额外压力。 Calamos Investments投资组合专家Joseph Cusick说：“随着科技股财报热度退潮、宏观风险加剧，以及季节性因素走弱，交易员们正纷纷获利了结。市场广度收窄、估值拉高，防御性仓位悄然建立。” 科技巨头的抛售也加重了主要股指的跌幅。电商巨头亚马逊股价大跌逾8%，因其对当前季度的运营利润指引偏弱。 热门股表现 大型科技股全线下跌，英伟达跌2.33%，微软跌1.76%，苹果跌2.50%，谷歌跌1.44%，亚马逊跌8.27%，Meta跌3.03%，特斯拉跌1.83%。 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.82%，阿里巴巴跌2.95%，京东跌1.84%，拼多多跌2.99%，蔚来汽车涨2.87%，小鹏汽车%，理想汽车跌3.30%，哔哩哔哩跌4.08%，百度跌1.98%，网易跌2.29%，腾讯音乐跌2.14%，小马智行跌2.98%。 公司消息 【OpenAI据悉已融资83亿美元，估值达到3000亿美元】 据媒体援引知情人士消息报道，人工智能初创公司OpenAI已融资83亿美元，估值达3000亿美元，这是其今年400亿美元融资计划的一部分。 知情人士透露，OpenAI年化经常性收入已从6月份的100亿美元跃升至130亿美元，并有望在年底前突破200亿美元。 他们还称，ChatGPT的付费企业用户数量实现了爆发式增长，仅数月间即从300万增至500万，ChatGPT的周活跃用户超过7亿。本轮融资提前完成，获得了5倍的超额认购。 知情人士表示，Dragoneer投资集团以28亿美元领投本轮，Blackstone、TPG、T. Rowe Price、Fidelity、Founders Fund、红杉资本、Andreessen Horowitz、Coatue、Altimeter、D1 Capital、Tiger Global及Thrive Capital等机构跟投。 【高盛在铜价暴跌前一天建议客户做多铜】 高盛集团的销售人员建议他们的对冲基金的客户押注美国铜价飙升，就在美国总统特朗普的关税决定导致市场出现有史以来最大的崩溃的前一天。 据知情人士透露，在周二与客户的电话会议上，高盛认为特朗普可能会继续对铜征收50%的关税，并建议购买短期看涨期权，如果美国铜价飙升11%，这些看涨期权将获得回报。 实际上，美国总统周三下午只征收了有限的关税，完全免除了铜的主要交易形式的关税，导致纽约铜价在几小时内下跌22%。当天晚上，高盛的大宗商品销售部门向客户发送了一封题为“不征收铜关税，认错”的电子邮件。 【Roblox第二季度电话会：未来目标是占据1800亿美元全球游戏内容市场10%份额】 Roblox召开2025年二季度财报电话会。公司二季度收入达到11亿美元，同比增长21%。未来展望上，公司目标是占据1800亿美元全球游戏内容市场10%的份额。第三季度展望上，指导中保守假设最近病毒式热门内容的参与度和支出将回归基础增长趋势。第四季度展望上，预测存在一些不确定性，因通常在第四季度最后几天和几周内实现大部分预订。 【雪佛龙2025年第二季度营收448.2亿美元】 雪佛龙2025年第二季度营收448.2亿美元，市场预期为437.3亿美元，去年同期为511.81亿美元；调整后每股收益1.77美元，预估为1.71美元。

科技财报虽好，但特朗普全球加税措施正式生效，引发市场对经济与通胀的全面担忧，市场情绪偏向避险。8月1日周五，MSCI全球指数六日连跌，创下自2023年9月以来最长连跌纪录。美股、欧股跌幅持续扩大。 美股盘前公布数据显示，美国7月非农就业人数增加7.3万人，低于预期11万人，5月和6月前值也被大幅下修。美国7月失业率为4.2%持平预期。分析称，在经济不确定性背景下，美国劳动力市场正转向低速增长。此外，特朗普再次呼吁美联储降息，并再次批评鲍威尔。 数据公布后， 货币市场完全定价今年将降息两次，9月首次降息的概率高达76% 。美元和美债收益率跳水，两年期美债收益率跌幅扩大至约24个基点。美股跌幅扩大，恐慌指数VIX涨超29%。现货黄金盘中涨超1.8%、现货白银转涨。美元指数盘中跌超1.3%。非美货币普涨，欧元兑美元涨约1.5%。 以下为核心资产走势： 美股大幅低开，纳指跌超2.3%，标普500指数跌超1.7%，道指跌超1.5%。恐慌指数VIX涨超29%。费城半导体指数跌3.13%，银行指数跌3.68%，罗素2000指数跌2.39%。 欧股集体下跌，德股跌超2.7%，英股跌超1%，法股跌超3%。 泛欧股指跌超2%，创下一个月新低，其中包括诺和诺德、葛兰素史克和阿斯利康在内的医药股领跌，因特朗普要求制药公司降低美国药品价格。 韩国首尔综指收跌3.9%，日经225指数收跌0.7%。日本东证指数收涨0.2%。台湾证交所加权股价指数收跌0.5%。 非农公布后，美元指数盘中跌约1.4%。欧元一度涨约1.5%，日元涨超2%。新台币涨超1.2%。英镑兑美元涨超0.7%。 加拿大遭重点加税打击，加元稍早前下跌，非农公布后涨超0.6%。 特朗普对对瑞士征收39%的关税，打击瑞士出口，瑞士法郎稍早前下跌，非农公布后涨约1.2%。 美债收益率全线下行，美国10年期国债收益率下跌将近15个基点。两年期美债收益率跌幅扩大至约24个基点。 现货黄金盘中涨超1.9%站上3350美元，现货白银转涨且涨超0.6%，稍早前下跌。 美油涨超0.1%，布油跌超0.1%。 市场普遍押注9月将开启降息周期 数据方面， JonesTrading 的 Michael O’Rourke表示，这是一份糟糕的报告， 美联储应考虑下个月重启降息。这份报告对股市是利空，对债市是利好。 高盛资管的Alexandra Wilson-Elizondo表示， 现在证明经济不行的证据越来越多，哪怕通胀还没降够，就业若继续疲弱，美联储也可能不得不降息。 美联储理事沃勒与鲍曼都表达了担忧， 若政策制定者继续迟迟不降息，可能会对就业市场造成不必要的伤害。 Global X的Scott Helfstein表示，美联储此前按兵不动可能是合理的，但现在经济与就业增长都已明显降速。 哈里斯金融集团的Jamie Cox认为，美联储主席鲍威尔本周维持利率不变的决定“可能会后悔”。 9月降息已成定局，甚至可能直接降息50个基点，以弥补之前的滞后。 高盛经济学家仍预计美联储将在9月、10月和12月分别降息25个基点，并在2026年再降息两次。 政策今天变、明天变，企业和投资者更难进行前瞻性规划 贸易方面， 据 央视新闻 ，特朗普签署行政令，确定新“对等关税” 税率自10%至41%不等。如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。 盛宝银行首席策略师Charu Chanana表示，虽然市场现在知道了征税的数字，但背后缺乏明确的政策框架，而且税率看起来随意无章，这只会加剧政策不确定性， 使企业和投资者更难进行前瞻性规划 。 彭博经济研究预测，如果这些关税按计划实施，美国商品的平均关税税率将升至15.2%，高于此前的13.3%，远远高于2024年特朗普上任前的2.3%。 Markets Live策略师Garfield Reynolds表示，这一系列关税措施将打击全球贸易与经济增长， 并可能导致股市从近期高点回落。政策今天变、明天变，企业不敢投资，增长自然放缓。 尽管此次宣布的大部分关税低于4月2日提出的极端数值，但许多税率缺乏清晰依据，这只会加剧政策波动的不确定感。 Camarco顾问Kim Heuacker表示，特朗普的新一轮关税生效后，将为市场带来实质性的不确定性。 在这种环境下，美国股市目前的高估值，变得越来越难以为继。 安联集团首席投资官Ludovic Subran表示， 这些关税对欧洲非常不利 。由于美国是目前最大的单一市场，企业的成本将大幅上升。 美股跌幅扩大，亚马逊跌约7%，coinbase跌约11% 亚马逊跌超7%，市值蒸发1780亿美元，公司三季度营业利润指引低于市场预期，且云计算业务的销售增长落后于主要竞争对手。 苹果涨约1%后转跌，公司第三财季营收增速创三年半最高。 coinbase跌约11%，公司二季度总体营收低于预期。 软件设计巨头figma涨约16%后回落，上个交易日收涨250%。 理想汽车跌超3%，公司7月交付量30731辆，同比下降40%。 特朗普关税落地，欧洲企业首当其冲 欧股跌幅扩大，欧洲斯托克50指数跌1%。欧股医药股下跌，诺和诺德跌6%，阿斯利康跌超3%，此前特朗普威胁动用“一切工具”逼药企60天内降价。

在刚刚过去的一个月，美股无疑延续了我们之前 曾提到的 往年“7月常胜”的季节性光环——大型科技股引领美国股市度过了这段季节性强劲的7月时光，标普500指数和纳斯达克综合指数均创下纪录高点，看似势不可挡。 不过，随着日历翻到8月，无论是季节性趋势还是宏观逆风，对那些高歌猛进的大型科技股来说，形势可能都将变得不那么友好…… 统计显示，八月历来是美国股市一个相对艰难的月份，尤其是对成长股而言，而随着通胀担忧复燃和对美联储9月降息的希望逐渐消退，市场格局可能显得愈发脆弱。 如下图所示，自1971年有纪录以来，纳斯达克综合指数在8月的表现只强于12月，为全年第二糟，平均月涨幅仅为0.3%。 而尽管标普500指数和道琼斯工业平均指数在百年历史长河上，8月的表现要好些。但如果把范围收窄至1990年以来的统计，则其实也是一个颇为凶险的月份。 如下图所示，自1990年以来，8月和9月是道指全年跌幅最大的两个月份。 科技股表现引人瞩目 毫无疑问，科技巨头的优异表现是美股在7月能屡创新高的最大功臣之一。根据FactSet的数据，纳斯达克指数在7月上涨了3.7%，标普500指数也上涨2.2%，而受科技股影响最小的道指当月则仅小幅上涨了0.1%。 阿波罗财富管理公司首席投资官Eric Sterner表示，美国参议院批准了“大而美”，并由特朗普总统于本月早些时候签署成为了法律，加上在8月1日加征对等关税截止日期前达成的多项贸易协议，帮助缓解了部分关税不确定性，共同推动了7月美股创纪录的涨势。 Sterner指出，“ 市场上涨是有道理的，然而现在可能也有点过热了，市场风险偏好有些过度。 因此，我认为一些非优质股票将出现一些回调，因为劳动力市场正在缓和。我仍然要告诫投资者，这并非完全‘风险偏好开启’的环境。” 事实上，本周一些宏观消息面的动向，或许已足以引起投资者的警惕。美联储周三决定维持利率不变，同时美联储主席鲍威尔表示，决策者尚未决定是否将在9月份降息，因为特朗普关税计划带来的持续通胀风险正在上升。 周四发布的PCE通胀报告加剧了这种担忧。美联储最青睐的通胀指标显示，6月份核心PCE物价指数创下了四个月来的最大涨幅，因为加征关税的延迟效应开始在美国经济中显现。这再次引发疑问：美联储政策制定者是否已准备好很快降息。 因而，现在的问题是，科技股能否在缺乏降息预期支持的情况下维持创纪录的上涨势头？或者说，仅仅是寄希望于今年晚些时候可能降息就足够了？ 目前，部分业内人士仍相对乐观。 Bellwether Wealth的总裁兼首席投资官Clark Bellin表示，"股市不需要降息也能上涨，并且今年迄今为止在没有降息的情况下已经取得了强劲的涨幅。” “企业的盈利，尤其是大型科技公司的盈利，远好于预期，它们的股价也因此得到了回报，股市的关注点终于从关税转向了更传统的股价驱动因素，如盈利和经济数据，”Bellin指出。 当然，这并不意味着降息对经济不重要，但美股市场似乎正在适应利率可能在更长时间内保持较高水平的预期。因此，投资者也正重新关注市场基本面，即美国企业的健康状况。 Tradu.com的高级市场分析师Nikos Tzabouras则表示，科技巨头爆炸性的盈利表现其实盖过了本周相对鹰派的美联储，为华尔街提供了理由来延续其涨势，而这波涨势在很大程度上是由人工智能相关股票驱动的。

美东时间周四，尽管微软和Meta两大科技巨头大幅上涨，但关税阴云令股市承压，三大指数集体收跌。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.74%，报44,130.98点；标普500指数跌0.37%，报6,339.39点；纳斯达克指数跌0.03%，报21,122.45点。 标普500指数和纳指盘中均创下历史新高，但随后回落。 本周美联储政策会议后，投资者重新评估货币政策路径，加剧了市场不安，许多人开始质疑9月是否还会降息。此外，白宫定于周五对包括印度和巴西在内的主要贸易伙伴加征更高关税，也打压了市场情绪。 特朗普周四宣布，美国与墨西哥的关税协议将延长90天。 “七巨头”中的微软和Meta分别上涨约4%和11%，此前两家公司公布的季度财报均超出预期。 微软表示，其云计算服务Azure的年度营收已超过750亿美元；Meta则发布了乐观的第三季度营收指引，同样高于华尔街预期。 得益于强劲的业绩，微软市值一度升至4万亿美元，成为继英伟达之后，第二家实现这一里程碑的公司。 标普500指数的11个板块中有9个收跌，道指成分股中的联合健康和默沙东分别下跌6%和4%，领跌蓝筹股。 “尽管有强劲的财报、资本开支和回购活动，市场的反应仍越来越难以解释，”Calamos Investments高级副总裁兼投资组合经理Joseph Cusick表示。“但与此同时，下行的幅度也相对有限。” 设计软件巨头Figma上市首日上涨250%。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，苹果跌0.71%，微软涨3.95%，英伟达跌0.78%，谷歌跌2.36%，亚马逊涨1.70%，Meta涨11.25%，特斯拉跌3.38%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.66%，阿里巴巴涨2.77%，京东跌0.82%，拼多多涨0.47%，蔚来汽车涨7.98%，小鹏汽车涨1.00%，理想汽车跌1.32%，哔哩哔哩涨2.42%，百度涨2.25%，网易跌0.02%，腾讯音乐跌0.52%，小马智行涨2.44%。 公司消息 【苹果：第三财季净利润234.3亿美元 同比增长9%】 苹果第三财季营收940.4亿美元，同比增长9.6%，市场预期893亿美元，其中iPhone收入445.8亿美元，同比增长13%，预估400.6亿美元，第三财季净利润234.3亿美元，同比增长9%，每股收益1.57美元，上年同期1.40美元，预估1.43美元。苹果公司董事会宣布，将向公司普通股股东派发每股0.26美元的现金股息。 【亚马逊第二财季净利润181.6亿美元 同比增长34.7%】 亚马逊第二财季营收1677亿美元，同比增长13%，预估1621.5亿美元，经营利润191.7亿美元，同比增长31%，预估170亿美元，净利润181.6亿美元，同比增长34.7%，每股收益1.68美元，前季1.59美元，预估1.33美元。公司预计第三季度销售净额1,740亿美元至1,795亿美元，预估1,732.4亿美元，预计经营利润155亿美元至205亿美元，预估194.2亿美元。 【Salesforce、ServiceNow据称正洽谈投资Genesys】 据知情人士透露，Salesforce公司和ServiceNow正就向Genesys云服务公司（Genesys Cloud Services Inc.）各投资约7.5亿美元进行深入谈判。知情人士称，这些投资将使Genesys的估值达到约150亿美元，且企业软件竞争对手共同支持同一家公司的情况实属罕见。 【蔚来乐道L90正式售价公布：电池租用方案17.98万起】 7月31日，蔚来旗下乐道L90正式上市，六座版整车购买方案售价26.58万元起，电池租用方案17.98万元起，七座版整车购买方案售价27.18万元起，电池租用方案18.58万元起。

美国总统特朗普周三宣布，将对进口的半成品铜征收50%的关税，适用于铜管、电线、棒材、板材和管材，以及管件、电缆、连接器和电气元件等铜密集型产品。 但这一高额关税并没有涵盖精炼铜，意味着关税影响较原先市场预期要小很多。法国兴业银行期货和商品研究主管Michael Haigh表示，当精炼铜被排除在关税之外时，套利就结束了，纽约铜价和国际铜价将再次接近平价。 在美国关税决定出炉后，美国Comex铜期货价格应声下跌20%，伦敦铜期货价格则在开盘小幅冲高后回落，当前价格较周三收盘价小幅下跌。 与此同时，亚洲铜矿股也集体下挫。截至发稿，港股市场上，江西铜业股价下跌超5%，紫金矿业股价下跌超6%；印度市场上，印度斯坦铜业有限公司股价下跌4.59%；澳大利亚的必和必拓股价下跌2.4%，力拓股价下跌4.46%…… 国内一专家表示，铜关税决定严重超出市场预期，那些押注美国铜价上涨的人白费了力气，全球铜的流向将恢复正常。 长期看好 StoneX Financial高级金属分析师Natalie Scott-Gray表示，铜关税政策转变是一个巨大的市场意外，她预测铜价将进一步下跌。 分析师们认为这次重大转折应该与美国行业游说者有关，此前该行业一直强调美国无法立即取代所有的铜进口。而在铜关税最初披露的那段时间中，大宗商品交易商进行了大规模的套利活动，当时纽约铜价高出国际价格的幅度超过28%。 由于大量的铜在此前已经被转运至美国境内，分析师认为美国可用库存高于需求可能将打击当地铜价，并与国际铜价形成负价差。 美国可观察到的精炼铜库存估计为25万吨，而据SMM统计，另有35万吨非仓单或场外库存，总可用库存预计超过60万吨，足以满足美国的短期消费。因此还在途中的精炼铜可能被迫寻找其他目的地。 但分析师们也认为，精炼铜未来仍会受到关税威胁。据白宫声明，美国商务部建议推迟对精炼铜征收进口关税，税率从2027年起设定为15%，到2028年升至30%。 此外，鉴于特朗普希望重振美国制造业的雄心，精炼铜的未来需求前景仍旧向好，未来美国也有望进一步增加对精炼铜的进口以推动制造业回流。

美东时间周三，美联储主席鲍威尔的发言令降息预期降温，三大指数涨跌不一，仅纳指小幅上涨。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.38%，报44,461.28点；标普500指数跌0.12%，报6,362.90点；纳斯达克指数涨0.15%，报21,129.67点。 美联储周三将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%不变，符合市场预期。自去年12月以来，美联储已连续五次在利率会议上按兵不动。 鲍威尔在利率会议后的新闻发布会上表示，美联储“尚未就9月是否调整政策做出任何决定”。 “我们的责任是保持长期通胀预期稳定，并防止一次性的物价上涨演变为持续的通胀问题，”鲍威尔说。“更高的关税已经开始更明显地反映在部分商品的价格上，但其对整体经济活动和通胀的影响仍有待观察。” 这一表态令市场对9月降息甚至年底前再次降息的预期降温。受鲍威尔言论影响，投资者重新评估了降息时机，导致美债收益率上升。 在鲍威尔发言后，利率期货显示交易员降低了对降息的押注，9月降息概率从周二的约65%降至略低于50%。 Harris Financial Group管理合伙人杰米·考克斯表示：“鲍威尔不会屈服于降息的政治压力，市场因此需要重新定价未来几个月的联邦基金利率水平。” 他补充称：“市场反应并不剧烈，主要因为大家大致知道利率未来的走向，即便鲍威尔仍坚持观望立场。” 周三公布的数据显示，美国二季度GDP年化增长3%，扭转了第一季度的收缩态势。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，苹果跌1.05%，微软涨0.13%，英伟达涨2.14%，谷歌涨0.40%，亚马逊跌0.35%，Meta跌0.68%，特斯拉跌0.67%。 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.82%，阿里巴巴跌1.66%，京东跌1.46%，拼多多跌2.16%，蔚来汽车跌4.25%，小鹏汽车跌2.01%，理想汽车跌3.40%，哔哩哔哩跌0.71%，百度跌0.99%，网易跌0.92%，腾讯音乐跌2.99%。 公司消息 【微软：第四财季净利润达272亿美元 同比增长24%】 微软第四财季营收764.4亿美元，同比增长18%，预估738.9亿美元，其中智能云业务营收298.8亿美元，预估291亿美元。第四财季净利润达272亿美元，同比增长24%，每股收益3.65美元，上年同期2.95美元。 微软美股盘后跳涨超7%。 【META第二季度净利润183.37亿美元 同比增长36%】 META平台股份有限公司第二季度营收475.2亿美元，同比增长22%，预估448.3亿美元，净利润183.37亿美元，同比增长36%，经营利润204.4亿美元，同比增长38%，预估172.4亿美元，公司第二季度每股收益7.14美元，上年同期5.16美元，预估5.89美元。Meta目前预计全年资本支出将在660亿美元至720亿美元之间，较此前640亿至720亿美元的预期有所提高。 Meta盘后大涨超10%。 【高通第三财季调整后净利润26.7亿美元 同比增长25%】 高通第三财季调整后营收103.7亿美元，同比增长10%，分析师预期106.16美元，调整后净利润26.7亿美元，同比增长25%，第三财季调整后每股收益2.77美元，预估2.72美元。公司预计第四财季营收103亿美元至111亿美元，预估106.1亿美元，预计第四财季调整后每股收益2.75美元至2.95美元，预估2.84美元。 高通盘后跌超5%。 【美国钢铁公司新增三名美国独立董事至董事会】 美国钢铁公司、日本制铁及其全资子公司日本制铁北美公司7月30日宣布，任命三位美国独立董事加入美国钢铁公司董事会。美国钢铁董事会现在由七名董事组成，其中四名是美国公民，包括三名美国独立董事。 【百度搜索首页将全面开放智能体入口】 百度搜索电脑端正在首页测试开放智能体应用入口。用户可在搜索框下方“AI应用入口”，直接调用感兴趣或已使用过的智能体。 据百度内部人士透露，百度搜索首页集成的智能体主要来自文心智能体平台、搜索开放平台接入的外部优质AI应用、以及部分百度自研应用。目前该功能已在灰度测试，预计很快将全量开放。

市场午后一度跳水，三大指数涨跌不一，沪指盘中再创年内新高，东信和平等高位人气股集体大跌。沪深两市全天成交额1.84万亿，较上个交易日放量411亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。影视股集体大涨，幸福蓝海20CM3连板。油气股震荡走强，潜能恒信涨超10%。婴童概念股展开反弹，贝因美反包涨停。截至收盘，沪指涨0.17%，深成指跌0.77%，创业板指跌1.62%。 板块方面 影视院线全天强势，幸福蓝海20CM5天4板，金逸影视、慈文传媒涨停，北京文化、上海电影、光线传媒涨幅居前。消息面上，截至7月29日15时，2025年暑期档（6~8月）总票房已突破55亿元。其中《南京照相馆》表现尤为亮眼，自7月25日正式公映后，市场热度持续高涨，上映5天票房超6亿元。 中邮证券表示，随着暑期档的深入，电影市场正迎来一年中最为关键的观影高峰期。在经历了一段时间的市场调整后，暑期档票房数据有望随着多部重磅影片的相继上映而实现显著修复，为电影行业带来全面复苏的积极信号。不过需注意的是，影视板块事实上已经历了连续数日的上涨，今日呈现出向中后排全面扩散的情形或可视为情绪高潮的信号，因此预计后市可能会有所分化，因此对于该方向仍应聚焦前排最为核心的标的。 油气股震荡走强，潜能恒信涨超10%，科力股份、通源石油、准油股份、首华燃气涨幅居前。消息面上，当地时间7月29日，国际油价收盘大涨。NYMEX原油期货主力合约当天盘中一度逼近70美元/桶，收盘涨幅接近4%。 东吴期货指，传统消费旺季以及柴油短缺能够支撑市场阶段性抵御供应增加，短期供应端扰动下市场氛围偏强。不过长期依然偏空，这在旺季结束后将越来越明显。关注OPEC+9月产量政策。 婴童概念股展开反弹，贝因美、阳光乳业、泰慕士等个股涨停，骑士乳业、润阳科技、康芝药业等个股涨幅居前。消息面上，国务院新闻办公室今天14时举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施有关情况。2022年1月1日以后出生的符合条件的婴幼儿，都可以领取育儿补贴。 从市场角度来看，婴童概念股在经历了昨日的冲高回落后，部分个股仍能快速获得资金的反包修复，可见市场对于该题材仍具一定的认可度。而除了影视与婴童概念以外，大消费中零售、食品饮料与旅游等细分同样呈现局部活跃态势。相较于已高高在上的医药与算力硬件，大消费方向的位阶优势凸显，若后续资金选择高低切的话，消费股内部的补涨机会依旧值得关注。 个股方面 个股层面来看，今日高位题材方向分歧加剧。其中稳定币概念股领跌，东信和平、中银证券跌停，天阳科技、国投智能、中油资本、恒宝股份同样跌幅居前；稀土永磁方向同样遭遇调整，盛和资源与华宏科技双双跌超8%。此外，建设工业、拓山重工、中钨高新等高位人气股同样跌停报收。 另一方面，连板股的表现有所回暖，除了西藏旅游将高度开拓至8板以外，昨日8只2连板个股仅一只收跌，晋级率提升至6成以上。而部分消费股同样开始获得资金的流入，影视、婴童（乳业）、零售等细分均于今日盘中活跃，可见资金正逐步尝试进行高低切轮动。在此背景下，那些低位异动放量走强的个股或是后续盘面所需关注的重点。 后市分析 今日午后指数一度跳水，后虽获得部分的买盘承接，但最终仅上证小幅收红，近期最为强势的创业板指放量跌超1.6%。从指数维度来看，在经历今日午后放量分歧明日走势较为关键，若明日能够及时修复，仍有望维持震荡走高的局面。反之一旦明日延续回调，短线重回整理格局的概率或随之提升，届时留意相关的风险控制。 另外从盘面的角度来看，虽然今日部分高位人气股的资金负反馈开始涌现，或对于短线追高情绪形成压制。但截至收盘算力硬件与创新药中最为核心的几只权重依旧维持着相对强势，预计情绪端就此完全退潮的概率不高，后续仍可留意热点高低切过程中的一些结构性机会。 市场要闻聚焦 1、中共中央政治局：增强国内资本市场的吸引力和包容性 巩固资本市场回稳向好势头 中共中央政治局7月30日召开会议，会议指出，要持续防范化解重点领域风险。落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清。增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。 2、中共中央政治局：依法依规治理企业无序竞争 推进重点行业产能治理 中共中央政治局7月30日召开会议，会议指出，要坚定不移深化改革。坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。坚持“两个毫不动摇”，激发各类经营主体活力。

美国股市周二以小幅回调态势，暂缓了近期的这波上升行情。其中，标普500指数七个交易日来首度收跌，结束了此前连续六天创新高的旅程。 对此，不少业内人士表示，投资者似乎正在为美国市场即将到来的“关键”三天做准备，一系列经济事件、企业财报以及美国总统特朗普设定的延期关税截止日到来，将考验华尔街的决心。 行情数据显示，截至周二收盘，道指下跌204.57点，跌幅为0.46%，报44632.99点；纳指跌80.29点，跌幅为0.38%，报21098.29点；标普500指数跌18.89点，跌幅为0.30%，报6370.88点。 近期，美国股市已连续创下多项纪录高点，从4月低点大幅反弹，这一涨势得益于美国经济在特朗普贸易战背景下仍显韧性的迹象，以及对人工智能将推动美国科技巨头企业实现强劲增长的乐观预期。 然而， 琼斯交易公司(Jones Trading)分析师Mike O’Rourke表示，本周“可能成为今年最关键的一周”。 事实上，财联社上周就曾援引德意志银行宏观策略师Henry Allen的报告 介绍过 ， 从北京时间周三晚间到周五晚间，将是对华尔街无比关键的“生死48小时”： 数据密集期将于北京时间周三20:30开始，随着美国第二季度国内生产总值（GDP）数据的发布拉开帷幕，数小时后美联储将公布利率决议。而周五20:30，美国劳工部则将发布7月非农就业报告。 企业财报季也正进入高峰期。微软和Facebook母公司Meta将于周三盘后公布财报，苹果和亚马逊的财报则将于周四公布。这四家巨头公司的总市值超过了11万亿美元，其股价波动对华尔街的影响力显然不容小觑。 此外，特朗普此前设立的“对等关税”暂缓期原定7月9日截止，后被推迟至8月1日。这也意味着在美国时间8月1日凌晨零点钟声敲响后，特朗普料将正式对数十个国家征收对等关税。 Rourke指出，这些经济或企业事件中的任何一个“都可能对市场产生重大影响”。 而这一系列重磅风险事件之际，部分分析师和投资者近期其实已经开始对美国股市的涨幅规模感到担忧，近期由散户推动的这轮升势已导致部分关键市场估值指标显著上升。 数据显示，标普500指数年内迄今已累计上涨了8.3%，目前远期市盈率已升至了22倍。 华尔街乐观与忐忑并存 当然，尽管美股周三暂时中断了创新高之旅，但市场的整体交投情绪截止目前依然较为乐观。 野村证券衍生品策略师Charlie McElligott表示，自特朗普4月宣布“解放日”关税措施以来，一系列良性的经济增长和通胀数据已帮助投资者逐渐“摆脱对关税问题的关注”。 在此期间，美国也已与几个主要的贸易伙伴达成了初步的关税框架协议，包括欧盟、日本和英国。一个鲜明的对比迹象是，尽管4月2日“解放日”关税后有关美国潜在经济衰退的几率一度升高，但最新进展已促使华尔街的经济学家们重新调降了衰退几率。 亚特兰大联储的预测显示，周三将公布的美国第二季度GDP年化增长率预期将回升至2.9%，反映出美国进口下降。与囤货相关的进口激增曾一度在第一季度拖累美国GDP陷入萎缩。 而在美联储这方面，尽管特朗普不断坚称美国借贷成本应该低得多，但各方普遍预计，当美联储为期两天的会议在周三结束时，仍将把利率水平暂时维持在4.25%至4.5%的区间内不变。 一些投资者可能会期待看到联邦公开市场委员会(FOMC)内部分歧扩大的迹象： 一方是主席鲍威尔等希望在将利率从限制性水平下调前评估关税对通胀影响的人士；另一方则是那些希望马上降息的鸽派人士，包括两位美联储理事级的官员——沃勒和鲍曼。 同时，根据FactSet的一项调查，美国劳工部周五公布的非农报告预计将显示，7月份美国新增就业岗位11.5万个，比前一个月的14.7万个进一步放缓。业内人士指出，无论哪个方向的数据差于预期，都有可能引发跨市场动荡。 McElligott表示，无比繁忙的经济数据日历，意味着月底将出现“大量事件风险”，而交易员在重新平衡投资组合的过程中可能加剧资产价格波动。 这些风险还可能因一种不确定性而加剧：既特朗普政府在华盛顿时间8月1日零时零分的最后期限之前，对那些没有与之达成贸易协定的国家征收的对等关税，究竟会有多高？ 投资者普遍押注特朗普将避免征收导致市场过度动荡的关税，或者将关税推迟到达成协议之后再实施。然而，Satori Insights全球市场策略师Matt King警告称，“特朗普就是特朗普，关税风险和伴随的不确定性仍然存在。”

美东时间周一，三大指数涨跌不一，标普500指数微涨，纳指上涨，双双续创历史新高，道指小幅下跌。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.14%，报44,837.56点；标普500指数涨0.02%，报6,389.77点；纳斯达克指数涨0.33%，报21,178.58点。 标普500指数连续第六个交易日创下新高，纳指本月第14次刷新纪录，使得7月成为该指数自1999年12月以来创纪录次数最多的单月。 美国总统特朗普周日宣布与欧盟达成贸易协议，美国将对欧洲商品征收15%的基准关税。 这项协议在欧洲引发了反弹，批评者称之为“耻辱性的失败”，预计将进一步拖累本已疲弱的欧洲经济增长。 尽管两大主要股指再次创下新高，但标普500指数盘中最高涨幅仅为0.2%，显示投资者对美欧协议热情有限。 “随着市场不断创出新高，波动率降至2月以来最低水平，投资者面临的两大挑战是自满情绪和追高冲动，”摩根士丹利财富管理公司董事总经理Daniel Skelly表示。“尽管近期贸易方面取得积极进展，但关税的全面影响仍是个未知数。” 英伟达涨近2%，再创历史新高，市值突破4.3万亿美元。 欧元兑美元下跌逾1%，因投资者担忧该协议将进一步抑制欧洲本已疲弱的经济增长。 美国国防股涨跌不一，而部分欧洲军工企业股价下滑。特朗普表示，欧盟已同意采购大量美制军事装备。 荷兰光刻机巨头阿斯麦美股涨超2%，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，半导体设备及其他战略产品将纳入“零关税”范围。 热门股表现 大型科技股多数上涨，苹果涨0.08%，微软跌0.24%，英伟达涨1.87%，谷歌跌0.31%，亚马逊涨0.58%，Meta涨0.62%，特斯拉涨3.02%。 热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.69%，阿里巴巴涨1.77%，京东涨0.12%，拼多多跌1.43%，蔚来汽车跌1.83%，小鹏汽车跌0.16%，理想汽车跌1.32%，哔哩哔哩跌2.27%，百度跌1.54%，网易跌2.66%，腾讯音乐涨1.41%。 公司消息 【PayPal即将推出“加密支付”功能，支持商家接受100多种加密货币】 金融科技巨头PayPal将在不久后推出一项新的支付功能，允许商家在结账时接受超过一百种加密货币。 据悉，这一功能预计将在未来几周内上线，商家将可以接受比特币、以太坊、泰达币、美元币等加密货币，并支持来自Coinbase、OKX、Phantom、MetaMask和Exodus等钱包的支付。当消费者使用加密货币支付时，资金将自动转换为法币或PayPal的稳定币PYUSD，并存入商家的账户。 【高盛主经纪业务数据：对冲基金以一年来最快速度卖出美国科技股】 高盛主经纪业务部门报告显示，截至7月25日当周，对冲基金以2024年7月以来最快步伐降低美国科技、媒体和电信股的风险敞口，多头仓位的抛售速度超过了空头回补。 数据显示，TMT多数子行业出现风险减仓，以半导体及半导体设备、软件、信息技术服务和媒体股为首。科技板块财报季正进入高峰期，亚马逊、苹果公司、Meta Platforms和微软等公司定于本周公布业绩。 “半导体及半导体设备板块的净敞口占美国主经纪客户总敞口的比例，仍接近五年高位，处于第94百分位；而软件与服务板块的净敞口则接近五年低点，处于第2百分位，”高盛主经纪洞察和分析联席主管Vincent Lin在报告中写道。 【美国国防部正在测试AI，欲增强对Palantir等供应商的议价能力】 据报道，美国国防部正在测试人工智能，欲增强对Palantir等供应商的议价能力。 【日产考虑关停墨西哥2家工厂】 据报道，关于日产汽车公司作为重振经营措施推进的全球关闭7家工厂的计划，28日获悉了在墨西哥成为关停考虑对象的2家工厂。分别是1966年日产在海外设立的首家工厂和与德国梅赛德斯-奔驰集团的合资工厂，均位于墨西哥中部。日产销售萎靡令化解产能过剩成为当务之急，具有象征意义的工厂也成为裁撤的考虑对象。 【腾讯大股东Prosus对腾讯持股比例降低至22.99%】 腾讯大股东Prosus对腾讯持股比例降低至22.99%，Prosus在7月24日卖出腾讯控股72.69万股普通股，7月25日又卖出40.52万股。

尽管眼下美国总统特朗普设定的8月1日关税大限日益逼近，但美股似乎已经完全把关税风险抛之脑后：近期迭创新高。 美国资产管理公司Verdence Capital Advisors的首席投资官、曾任德意志银行高级投资策略师的Megan Horneman担心危机正在潜伏。 美国将自8月1日起对未能与其达成贸易协议的国家征收高额关税。管理着41亿美元资产的Horneman认为， 投资者对8月1日美国关税期限的态度过于自满 。 “市场正在为完美的情境定价。” Horneman周一在接受采访时表示。 除了关税方面的担忧， Horneman还将美联储政策的不确定性和技术面的超买状况列为潜在问题 。 “一旦我们看到降息预期被排除在外，再加上不确定关税问题将如何发展，那么市场可能会出现一定的估值调整。” Horneman表示。 她尤其担心，技术指标表明成长型股票（包括大型科技股）处于超买状态。她表示，这些因素可能会扰乱当前的反弹行情”。 建议在美股疲软时投资海外股票 尽管Horneman对美股的短期前景持谨慎看法， 但从长远角度来看，她仍看好美股，并将回调视为机会 。 她将国际股票列为市场疲软时期的首选投资对象之一。 “我必须提醒的是，目前它们（国际股市）的估值水平虽然偏高，但相较于美国股市仍很便宜。它们被冷落得太久了，我认为你现在正看到资金轮动才刚开始。我认为这种趋势将持续下去。” 她表示。 为了应对当前的不确定性，她对投资者的核心建议是，确保你的资产得到合理的配置。 美股进入“狂热模式” 近期，随着Meme股炒作热潮卷土重来，美股进入“狂热模式”，资金明显倾向追逐风险资产，而散户成为美股大涨背后的主力军。 上周，标普500指数每天都创下历史新高。截至上周五收盘，该指数在过去三个月内上涨了16%，而以科技股为主的纳斯达克指数同期上涨了21%。 花旗的关键情绪指标Levkovich指数上周五达到0.65，高于一周前的0.49，亦远高于0.38 的“狂热”门坎水平，反映市场情绪明显偏向乐观甚至过热。 花旗美股策略师Drew Pettit警告称，“每一次市场情绪进一步升温，都会放大未来若利好因素转弱时的下行风险。” 眼下，美股距离从高位回落或许只差一个触发因素。分析指出，包括全球经济放缓、贸易局势紧张、消费者支出疲软，或人工智能相关发展未如预期等在内的潜在因素均可能逆转美股近期涨势。