12月10日（周三），伦敦期铜持稳，略低于纪录高点，投资者预期美国联邦储备理事会(美联储/FED)的政策会议决议后可能做出鹰派指引。 北京时间15:53，伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜上涨0.68%，报每吨11,565美元。 上海期货交易所主力期铜合约收跌0.23%，报每吨91,850元。 随着美联储利率决议的临近，铜的上涨势头有所松动。在通胀忧虑和美国经济的韧性抑制了明年更多降息希望之际，市场预期美联储本次决议将是“鹰派降息”。 一位分析师在一份报告中说：“对未来降息的谨慎态度导致投资者缩减头寸，美国以外地区的供应紧张预期使价格持续高企和波动。” 美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至11月4日当周，投机客减持COMEX铜期货和期权净多头头寸4,155手，至62,397手。 中国国家统计局10日公布，主要受食品价格由降转涨拉动，11月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。 行业人士周三称，海外铝供应商对明年第一季度发往日本的铝报价为每吨较LME现货价格升水190-203美元，较今年第四季度水平上调121%-136%。 在LME基本金属期货中，三个月期铝涨0.37%，报每吨2,867.00美元；三个月期锌上涨0.3%，至每吨3,100美元；三个月期铅上涨0.33%，至每吨1,985.00美元；三个月期镍上涨0.24%，至每吨14,770美元；三个月期锡攀升逾2%，至每吨40,675美元。 在其他上海基本金属中，沪铝主力合约收跌0.25%，报收于每吨21,935元；沪锌主力合约收跌0.26%，报收于每吨23,075元；沪镍主力合约收跌0.56%，至每吨117,090元；沪锡主力合约上涨2.2%，报收于每吨322,630元；沪铅主力合约收跌0.7%，报收于每吨17,115元；氧化铝主力合约收跌3.2%，报收于每吨2,477元。 （文华综合）

12月9日（周二），伦敦期铜从历史高位回落，交易仍主要受本周美联储利率决议及供应紧张前景的话题主导。 北京时间16:24，伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜下跌1.2%，报每吨11,497美元。 上海期货交易所主力期铜合约收盘下滑1.46%，至每吨91,090元。本交易日早些时候，沪铜触及93,300元，创下历史新高。 沪铜今年已经上涨超过23%，而伦铜今年迄今为止飙升了30%以上。 苏克顿金融（Sucden Financial）分析师预期，铜价可能将呈“急涨后温和整固”，因市场在当前水准下卖出的意愿有限。 投资者预计本周美国将降息，美联储主席鲍威尔料将就进一步降息发表鹰派言论。 市场预期美联储将降息，且周末前将有多家央行做出政策决定。 根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货价格显示，预期12月9日开始的为期两天的美联储会议上，降息25个基点的概率为89.4%。 铜市场方面，由于矿山开采中断和铜库存持续流入美国，供应担忧持续存在。 周一，Comex仓库中的铜库存继续增加，在12月5日创下历史新高后，又增至439,510短吨（398,717 公吨）。 在LME基本金属期货中，三个月期铝下滑近1%，报每吨2,859.50美元；三个月期锌下滑0.75%，至每吨3,097.50美元；三个月期铅下滑0.4%，至每吨1,990.50美元；三个月期镍持稳，至每吨14,845美元；三个月期锡下滑0.56%，至每吨39,660美元。 在其他上海基本金属中，沪铝主力合约收跌1.7%，报收于每吨21,775元；沪锌主力合约收跌0.17%，报收于每吨23,070元；沪镍主力合约收跌0.6%，至每吨117,350元；沪锡主力合约下滑1.4%，报收于每吨312,320元；沪铅主力合约收跌0.9%，报收于每吨17,170元；氧化铝主力合约收跌1.4%，报收于每吨2,546元。 （文华综合）

12月9日（周二），LME铜价周二早盘自纪录高位回撤，市场人士关注FED利率决议，同时关注供应趋紧前景。 沪铜主力合约早盘下跌0.58%，至每吨91,900元。三个月期铜下跌0.54%，最新报每吨11,572.50美元。 沪铜年初以来已经累计上涨25%，而伦敦期铜则累计上涨逾30%。 Sucden Financial分析师在一份报告中称，预计铜价可能会“以大幅上涨为特征，随后出现小幅盘整”，因为在目前的水平上，交易商沽出的兴趣有限。 投资者预计美联储本周会议上美联储将降息，美联储主席鲍威尔也将对进一步降息发表鹰派评论。 在铜市场，由于矿山中断和铜库存不断流入美国，供应担忧依然存在。 周一Comex铜库存继续增加，至439,510短吨。 摩根士丹利表示，储能系统需求的强劲增长以及数据中心的持续增长预计将提振铜价。该行预测明年铜均价为每吨12,780美元。 其他基本金属方面，三个月期铝下跌0.54%，三个月期锌下跌0.42%,三个月期铅下跌0.10%，三个月期镍上涨0.24%，而三个月期锡则大体持平。 （文华综合）

12月8日（周一），伦敦期铜本周开局强劲，周一创下历史新高，受美国联邦储备理事会(美联储/FED)降息预期和供应紧张前景的提振。 北京时间16:08，伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜报每吨11,706美元，上涨0.74%，稍早最高触及11,771美元的历史高位。 上海期货交易所主力期铜合约收盘上涨1.54%，至每吨92,970元。本交易日早些时候，沪铜触及93,300元，创下历史新高。 市场预计周三美国将降息0.25个百分点。对108位分析师进行的调查显示，只有19位分析师预期美联储维持政策不变。 分析师预计美联储将 "鹰派降息"，声明措辞、预测中值和美联储主席鲍威尔的新闻发布会都指向进一步降息将面临更高门槛。 如果这能促使投资者调低对明年降息两到三次的预期，那么这可能会对美元形成支撑，不过，会议的信息传递可能会因决策者的分歧而变得复杂。 此外，供应减少的迹象提振了亚洲铜价。上海期货交易所周五发布的周度库存报告显示，截至上周末，该交易所仓库中的可交割铜下降9.22%，这是连续第二周下降。 与此同时，纽约商品交易所(COMEX)铜库存在11月底创下历史新高后继续增加，截至上周五，库存总量为436,853 短吨（396,306 公吨）。 一份分析师报告显示，铜价走强的原因在于供应与可用库存之间的结构性错配，因Comex-LME持续的溢价使金属流向了美国，从而使世界其他地区的供应趋紧。 花旗分析师周五在一份报告中说，他们预计铜价将在明年攀升，到明年第二季度平均每吨约为13,000美元，高于此前预估的12,000美元。 海关总署网站周一发布数据显示，中国11月铜矿砂及其精矿进口量为252.6万吨，1-11月累计进口量为2,761.4万吨，同比增加8.0%。 出口方面，中国11月未锻轧铝及铝材出口量为57.0万吨，1-11月累计出口量为558.9万吨，同比下滑9.2%。 周一，大多数基本金属价格上涨。在LME基本金属期货中，三个月期铝上涨0.45%，报每吨2910.50美元；三个月期锌上涨0.7%，至每吨3,119美元；三个月期铅上涨0.4%，至每吨2,010美元；三个月期镍下滑0.3%，至每吨14,900美元；三个月期锡上涨0.34%，至每吨40,205美元。 在其他上海基本金属中，沪铝指标合约收高0.27%，报收于每吨222,75元；沪锌主力合约收高0.98%，报收于每吨23,285元；沪镍主力合约收高0.23%，至每吨118,030元；沪锡主力合约上涨0.36%，报收于每吨319,200元；沪铅主力合约上涨0.23%，报收于每吨17,340元；氧化铝主力合约上涨0.23%，报收于每吨2,585元。 （文华综合）

12月5日（周五），铜价触及历史高点，此前花旗银行上调了对这种工业金属的价格预期，市场同时受到供应担忧以及对美联储下周可能降息的乐观情绪支撑。 上海期货交易所交投最活跃的铜合约上涨1.18%，至每吨91,860元。该合约在早盘交易中曾触及每吨92,000元的历史高点。本周沪铜预计将累计上涨5.33%。 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约上涨1.02%，至每吨11,567.00美元，此前曾创下每吨11,581.5美元的峰值。本周伦铜预计将累计上涨3.28%。 花旗银行分析师预计，铜价将在明年初继续攀升，到2026年第二季度平均价格将达到每吨约13,000美元，高于其10月份展望中的12,000美元；其看涨情景下的价格预期则从14,000美元上调至15,000美元。 该行表示，由于投资者押注美国经济将实现软着陆，宏观基金持续买入提供支撑；同时，矿山供应增长无法跟上能源转型和人工智能相关需求加速的步伐，导致供应短缺扩大，这都将支撑价格。 该行补充称，与COMEX-LME套利相关的美国囤货行为预计将加剧市场紧张状况。根据LME周四的数据，铜继续从LME在亚洲的注册仓库流出。 在其他上海基本金属中，沪铝上涨0.95%，报每吨22,270元；沪锌上涨1.38%，报每吨23,155元；沪铅上涨0.73%，报每吨17,310元；沪镍下滑0.2%，报每吨117,500元；沪锡下滑0.43%，报每吨317,000元。 LME其他金属方面，三个月期锌上涨0.52%，报每吨3,106.50美元，三个月期铅上涨0.25%，报每吨2,019.00美元；三个月期铝上涨0.15%，报每吨2,908.50美元；三个月期镍下滑0.28%，报每吨14,855.00美元。三个月期锡下滑0.76%，报每吨40,070.00美元。 （文华综合）

12月4日（周四），沪铜创下历史新高，原因是伦敦金属交易所（LME）仓库的注销仓单激增，同时市场对美联储本月降息的押注增加。 上海期货交易所（SHFE）最活跃的铜合约日间收盘大涨2.26%，至每吨90,980元，当天早些时候曾创下91,450元的历史新高。 LME三个月指标期铜周三创下每吨11,540美元的历史新高。北京时间16:10，伦敦期铜下跌0.45%，报每吨11,436美元。 LME周三的数据显示，韩国和中国台湾仓库的新净注销量为50,725吨，使LME仓库的注册仓单降至7月份以来的最低水平105,275吨，铜因此获得支撑。 一位分析师在报告中说，LME注销仓单的急剧增加表明，美国以外市场供应收紧的预期开始成为现实。 嘉能可(Glencore)周三下调了其2026年铜产量预期，但表示仍预计到2035年产量将上升。 力拓周四表示，因蒙古奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）铜金矿项目运营加速，公司上调了2025年铜产量预测。 力拓预计，2025年合并铜产量将达86万至87.5万公吨之间，高于此前预测的78万至85万公吨。 该矿商还预计，2026年铜产量将在80万至87万公吨之间。 高盛（Goldman Sachs）将2026年上半年LME铜平均价格预期从之前的10,415美元上调至10,710美元。 美元周四走软，此前低迷的经济数据巩固了美联储下周降息的理由。 其他金属市场上，锡价攀升至三年半以来的最高水平。 沪锡日间收盘上涨2.23%，报每吨316,230元，当天早些时候曾触及2022年4月底以来的最高点323,700元。 LME三个月期锡下跌1.85%，报每吨40,435美元，稍早一度触及每吨41,010美元，也是2022年4月以来的最高价。 在其他上海基本金属中，沪铝上涨0.75%，报每吨22,060元；沪锌上涨0.55%，报每吨22,865元；沪铅上涨0.35%，报每吨17,245元；沪镍微涨0.13%，报每吨117,760元。 在LME其他金属中，三个月期铅上涨0.03%，报每吨1,999.5美元；三个月期镍下跌0.02%，报每吨14,870美元；三个月期锌下跌0.75%，报每吨3,042美元；三个月期铝下跌0.29%，报每吨2,888.5美元。 （文华综合）

12月4日（周四），上海期货交易所期铜创下历史新高，主要受伦敦金属交易所(LME)注销仓单量激增提振，这显示出中国以外地区供应收紧，同时市场对美联储本月内降息的预期不断增强。 上海期货交易所期铜主力2601合约上涨2.62%，报每吨91,300元，稍早盘中触及91,400元纪录高点。 周三伦敦金属交易所（LME）三个月期铜合约创下每吨11,540美元的历史新高。 伦敦期铜当前上涨0.2%，报每吨11,510.50美元。 铜价获得支撑，此前伦敦金属交易所（LME）周三数据显示，韩国和台湾地区仓库新注销仓单净增50,725吨，使LME注册仓单铜库存降至105,275吨，为7月以来最低水平。 一期货公司指出，LME注销仓单的激增表明，市场对于美国以外地区供应趋紧的预期正开始兑现。 嘉能可周三下调2026年铜产量预期，但仍预计到2035年产量将增长。 高盛将2026年上半年LME铜均价预期从此前的每吨10,415美元上调至10,710美元。 美元周四走势疲软，此前疲弱的经济数据强化了市场对美联储下周降息的预期。 金属市场其他方面，锡价攀升至三年半以来最高水平。 在其他上海基本金属中，沪铝上涨1.1%，报每吨22,135元；沪锌上涨0.88%，报每吨22,940元；沪铅上涨0.03%，报每吨17,190元；沪镍上涨0.21%，报每吨117,860元。 沪锡上涨3.05%，报每吨318,790元，稍早触及323,700元，为2022年4月末以来最高水准。 LME三个月期锡下滑0.94%，报每吨40,395.00美元，稍早触及41,010美元，亦为2022年4月以来最高水准。 LME其他金属方面，三个月期锌上涨0.11%，报每吨3,068.50美元，三个月期铅上涨0.05%，报每吨2,000.00美元；三个月期铝上涨0.07%，报每吨2,899.00美元；三个月期镍上涨0.22%，报每吨14,905.00美元。 （文华综合）