10月我国进口银粉总数为130.2吨，环比减少37%。其中平均径粒<10微米的片状银粉的进口量为2.4吨，环比减少40%；平均粒径<3微米的非片状银粉的进口量为40.2吨，环比减少43%；其他非片状银粉的进口量为83.9吨，环比减少35%；其他片状银粉的进口量为3.6吨，环比减少14%。 从10月进出口数据来看，四种进口银粉的数量均有所下降，导致了10月银粉进口总量的环比下降，进口量环比下降37%，同比下降52%。造成银粉进口量同比下降的主要原因是我国2022年银粉技术的快速提升，导致银粉国产化进程加快，代替进口比例增加。环比减少的原因有银价明显上涨以及下半月需求有所影响：10月中上旬我国光伏银粉银浆需求量十分旺盛，虽然国内处于国庆假期之中，但是银粉银浆厂家在放假前备好原料，节中生产和运输，放假期间未影响其生产需求，但国庆节后，白银价格受经济形式影响开始一路冲高，同时国内需求较前段时间有所减弱，因此下游采购需求没有前段时间强烈，叠加9月底备货，导致进口量有所下降。 SMM预计11月我国银粉进口量持平或者仍减少。   》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势 》2022中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会

本周焦企焦炭库存46.7万吨，环比减少4.2万吨，降幅8.3%；钢厂焦炭库存268.2万吨，环比增加1.9万吨，增幅0.7%；焦企焦煤库存369.3万吨，环比增加2万吨，增幅0.5%；港口焦炭库存175万吨，环比增加7万吨，增幅4.2% 。 本周焦企焦炭产量略有降低，加之下游采购积极性较高，尽管有疫情影响，但焦企仍在去库；钢厂铁水产量保持高位，对焦炭消耗较大，加之疫情导致钢厂焦炭到货较差，自身库存难以补充，对焦炭采购积极性较高。目前焦企生产积极性提高，焦炭供应有增加预期，但下游钢厂库存较低，积极采购焦炭，下周焦企或继续去库。钢厂对焦炭日耗较大，加之部分钢厂因为疫情原因，到货较差，预计下周钢厂焦炭库存或减少。 疫情仍在继续，运输不畅，且山西地区发生事故，煤矿焦煤供应收紧，加之下游焦钢企业开工情况较好，对焦煤消耗较大，故预计下周焦企焦煤库存或减少。 目前焦炭市场稳中偏强运行，第二轮涨价本周落地，贸易商同样看好焦炭价格，采购积极性增加，但后续焦炭价格大概率持稳，预计下周两港焦炭库存或持稳。  

根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为68.9%，周环比减少0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为67.7%，周环比减少0.7个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企利润得到明显修复，吨焦盈利43.4元/吨，焦企生产积极性提高，但山西地区因为疫情影响开工有所下降；从库存角度来看，山西地区焦炭库存继续去库，下游钢厂需求较好，部分焦企生产积极性较好。 目前钢厂铁水产量保持高位水平，对焦炭实际消耗较大，但疫情阻断运输，钢厂焦炭到货较差，库存不断降低，对焦炭采购积极性增加，焦企销售情况转好，供需处于紧平衡局面，预计下周焦炉产能利用率或提高。  

【SMM钛现货周评】截至12月2日，本周钛矿价格较上周小幅上扬，矿商挺价情绪较强，钛市场整体运行稳定，具体市场详情如下…… 钛精矿 本周钛矿价格维持坚挺，截至本周五攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)主流报价为2050 -2100元/吨，较上周上调25元/吨；攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价为2300 -2350元/吨。受中矿资源收紧影响，攀西地区选钛企业惜售情绪较重，市场较上周出现小幅上扬，对于钛矿价格能否继续上行，当地某矿商表示眼下正值下游钛白粉行情淡季，原材料收紧在需求较弱的大环境下对钛价格持续上涨的支撑有限，预计后续钛矿价格维持相对平稳，SMM将持续关注后续现货成交情况。 高钛渣 本周钛渣价格维持稳定，普渣价格在8500元/吨，低钙镁价格维持9500元/吨。从国内部分钛渣企业了解，由于近期四氯化钛、钛白粉下游需求较为稳定，受原材料高位运行影响，钛渣企业成本压力较大，加之下游接受度有限，预计后续钛渣价格维持稳定运行。 钛白粉 本周钛白粉市场整体持稳，国内金红石型钛白粉主流报价14000 -16000元/吨，锐钛型钛白粉主流报价13000 -14500元/吨。眼下正值钛白粉传统淡季，市场询盘普遍较弱，前期多家钛白粉宣涨带来的上涨动力较为有限，市场成交价格僵持运行，若后续需求端没有进一步改善，供应端在去库压力下，不排除实际成交价持续下行的可能，SMM将持续关注后续现货成交情况。 四氯化钛 本周四氯化钛价铬出现下调，四氯化钛(99.9%)市场主流报价为7500-8000元/吨。从四氯化钛生产企业了解，受氯气价格下调影响，四氯化钛成本支撑减弱，加之下游钛白粉终端需求萎靡不振，四氯化钛售价承压下行，考虑到此轮价格调整较大，预计近期四氯化钛价格将维持稳定。 海绵钛 目前1级海绵钛价格较为稳定，市场主流报价8万/吨。受镁价持续下行影响，海绵钛企业成本压力的到减轻，开工积极性高涨，加之下游订单持续跟进，海绵钛维持较高的开工情况。预计在近期供需两方双双走强的影响下，海绵钛价格维持坚挺运行。 》查看SMM钛每日报价

11月多个经济数据以及美联储官员的多方发言都奠定了鸽派的基调，也让市场交易人员对经济衰退的担忧加剧。12月2日SMM1#白银的上午参考均价为5118元/千克，11月1日SMM1#白银的上午参考均价为4932元/千克，今日较11月1日白银的均价上涨559元/千克，涨幅为12.3%。 【宏观消息】： 利多： 美国10月失业率的公布值为3.7%，高于前值和预期值；美国9月批发销售月率公布值为0.4%，高于前值低于预期值；美国10月末季调CPI年率公布值为7.7%，低于前值8.2%和预期值8%；美国10月季调后CPI月率的公布值为0.4%，和前值持平低于预期值；美国至11月5日当周初请失业金人数为22.5万人，高于前值和预期值；美国10月失业率的公布值为3.7%，高于前值和预期值；美国9月批发销售月率公布值为0.4%，高于前值低于预期值；美国10月末季调CPI年率公布值为7.7%，低于前值8.2%和预期值8%；美国10月季调后CPI月率的公布值为0.4%，和前值持平低于预期值；美国至11月5日当周初请失业金人数为22.5万人，高于前值和预期值；美国10月PPI年率公布值为8%，低于前值8.5%和预期值8.3%；美国10月PPI月率公布值为0.2%，低于前值0.4%和预期值0.4%；美国至11月11日当周EIA原油库存公布值为-540万桶，低于前值392.5万桶和预期值-44万桶；美国至11月19日当周初请失业金人数公布值为24万人，高于前值22.2万人和预期值22.5万人；美国至11月18日当周EIA原油库存公布值为-369.1万桶，高于前值-540万桶，低于预期值-105.5万桶。 利空： 美国10月季调后非农就业人口为26.1万人，低于前值高于预期值；美国10月季调后非农就业人口为26.1万人，低于前值高于预期值；美国10月零售销售月率公布值为1.3%，高于前值0.00%和预期值1.00%；美国至11月12日当周初请失业金人数公布值为22.2万人，低于前值和预期值的22.5万人；美国11月密歇根大学消费者信息指数终值公布值为56.8，高于前值54.7和预期值55。 【现货市场】： 白银： 11月白银现货的升贴水，国标现货的升贴水由11月初每千克+2到+3降到月底的每千克-1到平水，大厂现货的升贴水从11月初每千克+3到+4降到月底的+1左右，除了价格以及价差变化的原因之外，临近年末，各企业开始出售现货回笼资金，出货企业变多，同时下游需求仍未有明显的改善，因此现货的升贴水本月一直处于下降的趋势。 硝酸银： 11月硝酸银的价格变化趋势跟随白银的价格变化趋势，月初价格刚上涨时，下游由于担忧价格下单较为谨慎，但本月银价一直处于震荡上行的趋势，因此下游客户仍在刚需采货。 光伏银粉银浆： 受限于疫情等情况，下游货物运输时间变长，同时由于产业链价格因素影响，下游采购需求一般。 触点触头： 家电应用方向的需求仍未有明显转变，新能源汽车等方向需求较去年向好。 电子银粉银浆： 终端消费累库情况有所改善，但需求并未沿供应链向上传递，消费电子方向的需求仍维持刚需。 由于临近月末美联储两次发言都奠定了相对鸽派的论调，可能会给与白银价格一定支撑，但预计下周会偏弱震荡运行。     》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势 》2022中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会

SMM12月2日讯，本周镁价一改上周温和下行模式，仅周一当天府谷地区90#镁锭市场报价便直接下跳500元/吨，随后又经历一轮顿挫下调后，跌至本周五的22000元/吨附近，市场悲观情绪蔓延，镁价持续承压运行。 本周镁价出现较大幅度的下调，一方面受下游需求持续不振影响，镁厂议价能力较为有限，另一方面镁价近半月的持续性下调，外贸订单逡巡不前，下游采购端观望情绪浓厚。从工厂处了解，目前市场刚需采购较为平稳，但与预期中的旺季相比，当前下游订单增量明显不及预期，往年的旺季能否按时到来尚不确定，部分库存较高的企业为完成去库指标，让价出货意愿较强，市场价格出现整体下行的态势。 SMM分析认为，由于12月的部分头部钢厂钢招走强以及较大范围的冷空气南下，使的国内硅铁用量以及电厂用煤需求有望增长，近期镁锭原材料价格有望趋稳，然而在供需整体失衡的大环境下，成本端支撑作用较为有限，若后续需求没有进一步改善，镁厂或将延续亏损状态，SMM将持续关注市场成交变动情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于8259.5美元/吨，盘初下行摸低于8220美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于8408美元/吨，最终收于8360美元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至24.1万手，涨幅达0.91%。隔夜沪铜主力2301合约低开于65520元/吨，而后震荡上行摸高于65960元/吨，盘尾宽幅震荡，最终收于65850元/吨，成交量至3.3万手，持仓量至14.8万手，涨幅达0.35。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）昨日美联储主席鲍威尔在演讲中称，美联储准备在12月会议上放缓加息（利多☆）。（2）美国11月Markit制造业PMI终值47.7，前值47.6预测值47.6（利空☆） 现货：（1）上海：12月1日1#电解铜现货对当月12合约报于升水360~420元/吨，均价升水390元/吨，较昨日上涨35元/吨，进入12月首日，除去早市部分贸易商故意压价，大部分持货商对刚刚进入12月份的交易仍显现期待，坚挺价格。 （2）华南：12月1日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200-升水240，均价升水220元/吨较上一交易日跌40元/吨，库存和铜价均大涨，下游不追涨采购，现货升水不断走低 》订购查看SMM金属现货历史价格 （3）进口铜：12月1日仓单报价70-85美元/吨，均价较前一交易下调3美金，QP12月；提单报价62-82美元/吨，均价较前一交易日下调3美金，QP1月，报价参考12月到港货源，买方心理价位不断下调，然而卖方不愿低价割肉出货，成交冷清 （4）废铜：广东地区1#光亮铜报价61000元/吨~61200元/吨，较昨日上涨700元/吨，精废价差1320元/吨，较昨日扩大310元/吨，利于再生铜的消费 （5）库存：12月1日LME铜库存减1425吨至88275吨，12月1日上期所铜仓单减少1077吨至30356吨 价格：宏观方面，美元指数在11月累跌约5%，这是自2010年7月以来最大的单月百分比跌幅，也是该指数连续第二个月下跌。最近，由于有迹象显示通胀正在放缓，以及美联储发出信号称可能放慢加息步伐，美元持续下跌，利好铜价。基本面方面，昨日LME库存减少1425吨至88275吨，整体来看全球主要仓库均出现去库，并无入库量增加。国内方面，广东库存再度大幅增加，目前库存同比上周四增加将近一倍。需求端，因美联储释放放缓加息信号，铜价应势上涨使得下游观望情绪更加浓厚，且昨日出口窗口打开，为冶炼厂提供出口机会，持货商坚挺价格。现货市场交易活跃度不高，并且主要由贸易商主导。价格方面，因宏观情绪支撑，预计铜价维持偏强震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

11月下半月，不锈钢现货价弱势持稳，成交维持上半月的冷清。分系别来看，200系成交偏弱，无锡市场到货正常，佛山地区由于防疫管控汽运受阻而到货偏少，整体社会库存较上半月出现小幅减少。300系成交情况尚可，无锡地区的德龙冷热轧代理量均有减少，货源转而投向交付佛山市场订单，整体库存维持去化。400系成交延续上半月的清淡状态，现货到货节奏正常，社会库存继续累积，现货价格也随库存压力而有所下滑。综上，10月钢厂增产较多，11月陆续投放市场，但下游需求持续弱势，相较于10月，11月不锈钢社会库存缓慢小幅消化。 12月，供需双弱的状态或将延续。供给端，由于生产周期较短且成本高企，11月多家钢厂陆续开始减产检修，或以降低厂内库存为主要目标，12月现货供给量或将走弱。需求端，由于销售周期较短，终端或将在上半月开始集中采购备库，下半月市场成交或仅为刚需。整体来看，12月不锈钢供需进一步走弱，在成本支撑松动的情况下，预计现货价格稳中偏弱运行，社会库存或将累积。 截至11月30日，不锈钢总社会库存约65.92万吨，月度环比降幅0.95%，半月度环比降幅0.57%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅0.39%，半月度环比降幅0.71%；300系不锈钢库存月度环比降幅2.73%，半月度环比降幅0.95%；400系不锈钢库存月度环比增幅3.93%，半月度环比增幅1%。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格