钛精矿 本周钛矿价格持续平稳运行，攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)市场主流报价为为2100-2200元/吨，攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价为2350 -2400元/吨。经过前几轮的快速下调，供应端积累较多挺价情绪，市场报价再降意愿有限。从攀西地区钛矿企业了解，受终端钛白粉行情低迷影响，钛矿需求下降明显，市场询盘寥寥，由于多日的下调价格，供应端利润压缩严重，个别钛矿选厂降低自身开工率，考虑到钛矿选厂利润压缩严重，预计后续钛矿价格降幅较为有限。 高钛渣 本周钛渣价格维持弱势，市场报价9100-9500元/吨。由于目前终端市场需求低迷，钛渣近期出货受阻，某钛渣企业负责人表示，进入6月个别钛渣企业出现累库情况，市场询盘偏弱，在钛矿原材料价格低迷的影响下，不排除后续价格下行调整的可能，预计后续钛渣市场报价或面临下行调整。 钛白粉 本周国内钛白粉价格维持弱势，锐钛型钛白粉市场价格有所下调，截至本周五国内金红石型钛白粉主流报价15500 -16500元/吨；锐钛型钛白粉主流报价13000 -14000元/吨，较上周五下调500元/吨。目前国内钛白粉行情低迷，部分钛白粉企业出现减停产企业，某大型钛白粉钛白粉企业销售人员表示，钛白粉跌势并没有得到缓解，仍有低价货源不断流出，预计后续钛白粉仍将面临较大的下行压力，SMM将持续关注后续现货市场成交变化情况。 四氯化钛 本周四氯化钛市场维持平稳，截至本周五，四氯化钛(99.9%)市场主流报价为7200-7500元/吨。因下游海绵钛需求走弱且钛矿价格低位盘整，四氯化钛需求端和成本端同时走弱，四氯化钛价格支撑乏力，预计后续四氯化钛价格弱势运行，SMM将持续关注后续市场成交变化情况。 海绵钛 本周国内1级海绵钛市场报价持平，市场报价在6.9万/吨。目前民用海绵钛市场供应宽松，价格竞争较为激烈，市场报价混乱，考虑到近期镁价有所松动，海绵钛企业运行压力下降，预计后续海绵钛价格维持稳定运行，S MM将持续关注后续价格变动情况。 》查看SMM钛每日报价

SMM6月2日讯： 5月份国内铝市场触底呈现触底反弹状态，多空博弈，沪铝走势震荡，月初受美联储加息等宏观方面消息及过基本面下游消费不及预期、成本坍塌等利空因素制约，铝价呈现单边下滑态势，5月12日附近沪铝欧合约触及17760元/吨低位，而后在低库存宏观情绪修复下小幅反弹，但月底美国债务危机事件发酵，利空再度共振，沪铝06合约再度跌破18000元/吨至17790元/吨的低位，后续在宏观情绪缓和的情况下反弹回18000元/吨以上，月内铝锭社会库存维持去库状态， 库存屡刷新低，华东及华南等市场流通偏紧，现货维持对期货升水行情，SMM A00铝现货5月均价录得18309元/吨，环比跌2.1%，现货转为升水行情，月内平均升水77元/吨，环比上涨84元/吨左右。进入6月，期铝走出强开端，截至6月2日15点沪铝主力07合约触及18520元/吨高位，触及近一个月以来的新高，6月市场能否维持反弹走势？ 供应端：丰水期临近 西南复产预期走强（利空） 国内供应方面：5月国内电解铝运行产能小幅增长， 主因贵州、四川部分企业复产，SMM初步测算5月份国内电解铝运行产能修复至4092万吨附近，5月产量预计同比增长1%至347万吨附近，月内国内铝水比例大稳小动，西北、西南等地区部分下游铝加工企业投产，行业铝水比例仍维持较高水平，铝锭产量维持低位。 进口方面：1-4月份国内电解铝维持净进口状态，尤其是4月份铝锭净进口逼近10万吨左右，2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨，同比增长1069%。海外铝需求疲软状态持续的状态下，预计2023年国内原铝或维持净进口状态。 进入6月份国内电解铝供应端或仍维持小幅增长态势，主因贵州仍有25万吨左右待复产产能或维持复产，四川、广西基本完成复产工作后续没有增量贡献，临近丰水期云南前期的停产的近200万吨的复产工作备受市场关注，根据SMM调研的情况来看，目前云南降雨量有所增量，但前期旱情严重短期的来雨量水电站水位增长不明显，至少6月上旬难有复产动作，企业基本都在做复产前设备维护工作以随时等待电力好转能快速进行一部分电解槽复产，但因为丰水期短暂企业复产总量或难以达到全面复产。SMM预计6月底国内电解铝运行产能或修复至4110万吨以上，并于9月份达到年内运行高位，后续若无供应端限产等突发情况出现，全年产量或同比增长2.6%至4110万吨。 成本端：预焙阳极、氧化铝市场持续下跌 煤炭市场的弱势同样利空远期电解铝成本（利空） 5月国内电解铝成本宽幅下降，主因预焙阳极市场出现850元/吨的跌幅，且氧化铝价格市场持续弱势，电力成本也在煤炭价格持续弱化的情况出现小幅下探， 但目前国内网电价格跟跌煤炭较慢，且很多自备电厂需要电力先上网在下网，电价变动并未出现较大的跌幅，但煤炭市场持续弱势的状态下，后续火电成本有望继续下探。SMM初步测算，5月份国内电解铝平均完全成本环比下降近500元/吨至16000元/吨附近，进入6月份，预焙阳极、煤炭、氧化铝等主流原料价格仍维持弱势，预计国内电解铝成本重心仍有下移200元/吨的空间。 需求端：铝加工行业向年中淡季过渡 PMI指数仍位于荣枯线之下（利空） 5月铝加工行业整体PMI仍位于荣枯线之下，“金三银四”过后，铝加工行业逐渐向淡季过渡，铝板带、铝箔行业面临新增订单不足，仅新能源相关的电池箔需求较为稳定。铝型材方面，在地产端复苏明显不及预期，叠加建筑业逐渐进入传统淡季的背景下，建筑型材企业相关开工、订单均有所下滑，仅工业型材保持稳步复苏的节奏。其他铝线缆及铝合金行业，均在终端需求转弱的背景下，企业景气度下降，预计6月铝加工行业基本进入年中淡季，或总指数仍位于荣枯线之下。 库存：铝水转化比例维持高位 低库存格局维持（利多） 2023年6月1日，SMM统计国内电解铝锭社会库存59.5万吨，较本周一库存下降2.6万吨，较上周四库存下降6.2万吨，较2022年6月历史同期库存下降28.7万吨。 从分地区来看，目前铝锭库存国内主流地区仍以去库为主。华南地区入库量在上周大幅锐减的基础上继续下降，到货以西南的货源为主，难觅北方货源，货源偏紧持续，现货市场升水，在出库小增的情况下，华南地区继续成为国内铝锭去库的领头羊；无锡地区本周到货环比上周减少两到三成左右，出库持稳，出库入库差收窄，无锡地区去库速度维持偏快；上周出现小幅累库的巩义地区，本周回转去库且得以延续，主要原因是出库重新转好，部分仓库的出库表现有明显的回暖，且到货稍显不足。 后期预计国内铝棒将先于铝锭面临库存压力。 简评：通过以上铝市场基本面的梳理，大家不难发现，短期铝市场或出现供应增长但消费边际走弱的基本面，但目前行业铝水加工企业新增项目较多，行业铝水转化维持高位，铝锭或长期维持低库存格局，从中间铝制品的库存压力传导铝锭端短期难以实现，消费边际走弱难以有力得到验证，库存持续低位，市场担心逼仓，空头向下做空的信心不足。宏观方面不确定因素较多，目前的时间节点，宏观数据频出，美国债务上限问题暂时达成协议，风险情绪略有缓和，但今日晚间美国非农数据显示美国就业人数再次超出了普遍预期，增加了33.9万人，甚至远高于预期。加上前两月向上修正的9.3万人，总体数据无疑是强劲的。一个缓和因素是失业率上升到3.7%，远高于预期的3.5%。数据公布之后市场普遍认为美联储最终在6月继续加息，但失业率的上升可能足以使本月的利率维持不变。国内方面，最近先后公布的国家统计局制造业PMI和财新PMI数据出现劈叉，市场对中国经济复苏缓慢已是共识，这意味着刺激增长的政策随时可能出台，或提振后市。综合来看，6月份铝市场基本面支撑较弱，宏观面不确定因素较多，预计铝价或仍表现承压运行为主，低库存维持，现货流通偏紧的情况下，现货或维持小升水格局。 关注：云南地区电解铝复产消息及宏观风险     （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 SMM6月2日讯，随着本周前期镁锭价格降至下游采购意向区间之内，市场成交量有所好转，市场报价顺势止跌上扬，截至本周五府谷地区90镁锭市场主流成交价格在22000元/吨附近，较上周五下降1000元/吨。 由于近期低价镁厂库存得到有效去库，镁锭市场低价货源明显减少，同时随着镁锭价格持续走跌，现货镁锭价格经达到部分下游采购的心里价位，为提前锁定利润，防止镁价触底反弹，下游需求持续放量，主产区镁锭去库效果较为理想。 从主产区镁厂处了解，镁下游需求表现整体仍然欠强，在低价镁厂库存得到有效去库后，市场低价货源减少，在价格反弹前期，市场成交也有小幅跟进，只是随着镁价跳涨至22000元/吨以后，市场接受度明显下滑，市场交投重归稳定。某大型贸易商表示，此轮交投参与者多是5月价格暴涨以后超出采买价格上限的贸易商以及下游，考虑到目前铝价持续走跌，煤炭硅铁价格支撑不足，镁价后续上行动力较为有限。 SMM分析认为，当前煤炭、硅铁价格持续不振导致镁锭价格成本端支撑羸弱，考虑到随着时间进入6月，海外夏休季的到来或有一些订单提前释放出来，以及镁价较前期大幅下降，下游成本压力有所减轻，利好市场需求释放，预计后续镁锭价格维持低位盘整态势。 》点击查看SMM镁现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 1、本周焦企去库速度放缓，基本维持在中、低位水平。目前贸易商离市观望，焦炭需求减弱，但部分焦企因为吨焦盈利问题已经减产，其余焦企也有减产预期，供需均有所减弱，下周焦企焦炭库存或小幅下降。近期部分钢厂对焦炭已经完成补库，开始按需补库，其余焦炭库存较高的钢厂则是控制到货，对后续黑色市场持悲观态度，下周钢厂焦炭库存或小幅下降。 2、从盈利角度来看，本周吨焦盈利减少，多数焦企来到盈亏平衡线附近，生产积极性一般。从库存角度来看，本周焦企继续去库，但去库速度明显放缓，没有降到低位水平。 目前焦企仍有库存，且吨焦盈利已经降到危险水平，焦企生产积极性明显下降，部分焦企已经减产，下周焦企焦炉产能利用率或下降。 3、总结 供应端，本周焦炭第十轮降价落地，焦企接近盈亏平衡线，生产积极性一般，个别焦企已经因为亏损减产，焦炭供应局部收紧。需求端，多数钢厂库存已经来到合理水平，对焦炭按需采购，部分库存较高的钢厂开始控制到货量，贸易商也不看好后市需求离市观望。成本端，本周部分煤种价格小幅下跌，市场情绪再度转弱，炼焦成本有进一步下跌预期。综合来看，焦炭供需延续相对宽松格局，成本支撑也有转弱预期，且钢材市场较差，钢厂压价意愿仍较强，下周焦炭价格或继续下调，焦炭第十一轮降价将落地执行。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 本周焦企焦炭库存47.9万吨，环比减少3.0万吨，降幅5.9%。焦企焦煤库存308.1万吨，环比减少2.6万吨，增幅0.8%。钢厂焦炭库存279.8万吨，环比减少4.1万吨，降幅1.4%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.5%，周环比增加0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为78.3%，周环比增加0.2个百分点。

昨日下午，铁矿石期货盘面及现货价格“疯涨”， 期货盘面一度超过740压力位，昨日山东地区PB粉成交价格集中在805元/吨，较前一日价格上涨30-40元/吨。 今日铁矿石期货主力合约再度大涨，盘中一度涨超4%。截止14:23分，涨4.07%，报754元/吨。 从铁矿石基本面来看， 供给端全球发运量及发往中国量均有下降，全球铁矿发运总量3018万吨，环比减少2%；而中国港口到港总量2398.12万吨，环比减少4.77%。 需求端来看， 6月初华东地区部分钢厂高炉有正常检修计划，对铁水产量产生一定影响，后期若山西地区钢厂高炉陆续复产，铁水产量或将有所上涨。 在基本面状况较为稳定的情况下， 市场认为消息面影响价格的权重则增大。 周一 市场传言制造业企业有税收优惠，虽未证实，但市场心态随之波动。 周二 市场传唐山粗钢平控细则下发，关于上游原料向钢厂让利被谣传，虽证伪但市场心态较为悲观，拖累期货盘面走弱。 周三 5月制造业PMI数据公布不及市场预期。 周四 5月财新中国制造业PMI升至50.9超过荣枯线、南非电缆被盗暂停铁矿石铁路干线的运营、巴西海关罢工等消息使得市场心态逆转。 而实际上南非及巴西事件影响时间较短仅有一天，且对铁矿石供应未产生明显影响。而“故事性”消息仅能影响短期期盘及市场心态。 SMM认为，矿价下一步的走势逻辑仍在供需格局变化、钢厂利润及成材需求的变化上。 数据来源：SMM 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 6月2日SMM煤焦讯， 本周四，山东、山西主流钢厂对焦炭采购价格进行第十轮降价，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调100元/吨，累降750-900元/吨。从4月3日到6月1日，焦炭已经进行长期且大幅的降价，那么还能继续吗，底部支撑在哪里呢？ 先看一下供需情况，近期焦企焦炭库存下降，部分焦企心态转好，有提产行为，焦炉产能率从77.0%增加到77.5%，但钢材终端消费依旧处于低迷状态，且钢厂经过补库，焦炭库存重新回到合理水平，对焦炭继续按需采购，加之贸易商离市观望，焦炭下游需求减弱，供需呈现相对宽松格局，利空焦炭。 再看一下成本，现在已经处于夏季用煤高峰期的开端，但动力煤价格没有如期上涨，反而下跌，市场看跌情绪传导到焦煤市场。下游焦钢企业及贸易商放缓采购节奏，部分煤矿库存再次出现累积，加之近期线上竞拍挂牌量明显减少，流拍比例扩大，焦煤价格反弹行情结束。 整体来看，焦煤焦炭市场再度双双转弱，继焦炭第十轮降价后，焦炭第十一轮降价也近在咫尺，下周就有可能落地。但也不是没有支撑，目前焦企盈利普遍来到盈亏平衡线，部分焦企已经限产40%，后续有望通过供应收紧来为焦炭价格筑底。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：隔夜伦铜高开于8255美元/吨，盘初震荡下行摸底于8154美元/吨，而后回升至盘尾最终收于8231.5美元/吨，成交量至2万手，持仓量至25.2万手，涨幅达1.5%。隔夜沪铜主力2307合约开于65520元/吨，盘初摸底于65470元/吨，而后一路走高摸高于66030元/吨，盘尾回落最终收于65760元/吨，成交量至4.6万手，持仓量至18.5万手，涨幅达0.75%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国5月Markit制造业PMI终值48.4，前值48.5，预测值48.5。（2）美国5月ADP就业人数(万人)27.8，前值29.1，预测值17。 现货：（1）上海：6月1日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水300~升水340元/吨，均价报于升水320元/吨，较上一交易日上涨55元/吨。昨日是6月首日，持货商挺价情绪高昂，盘面走高带来的月差收窄进一步影响其出货心理价位。但市场仍有部分贸易商预期升水300元/吨以下收货，但市场愿意低价出货者较少。若今日月差继续收窄，在BACK 200元/吨以下运行，升水300元/吨将继续成为胶着点。 （2）华南：6月1日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨- 升水220元/吨，均价升水210元/吨较上一交易日涨45元/吨。总体来看，换月后持货商积极挺价出货，但下游补货并不积极，整体交投一般。 （3）进口铜：6月1日仓单报价38-53美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；提单报价54-69美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨2美元/吨。报价参考6月中旬及下旬到港货源。昨日进口比价虽无明显起色，但美金铜仓单却在内贸升水高位，盘面资金套利高收益下，报盘坚挺；提单方面则因货源紧俏，持货商挺价情绪高涨，市场难闻成交。 （4）库存：6月1日LME铜库存增375吨至99525吨；6月1日上期所仓单库存减少349吨至42055吨。 价格：宏观方面，昨日美国公布小非农5月ADP就业人数增加27.8万人，超越预期的17万人，较前值的29.6万人有所回落。且美国5月ISM制造业指数录得46.9，较4月回落，且不及预期，已连续七个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长，市场预期美联储将暂停6月加息。 基本面方面，昨日盘面冲高，但月差收窄，华东地区持货商挺价情绪依旧偏强，市场可流通货源仍不宽裕，下游也因盘面走高，采购情绪下降，多处于观望状态。广东地区库存连续3天下降，持货商挺价出货，下游为维持刚需补货，被迫接受高升水，但整体成交一般。消费方面，在内需并不强劲的背景下，盘面冲高压制下游采购需求。价格方面，由于市场预期美联储6月将暂停加息的可能性大大提升，铜价上方压力减弱，铜价有所反弹。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

外电5月31日消息，在2022-23财年，印度铜进口量同比增长15%。政府大力推进基础设施建设，加之从房地产到耐用消费品和电动汽车制造等行业的经济活动强劲反弹，推动铜需求强劲增长。 根据商务部的数据，印度在上一财年进口275,341吨铜。包括精炼铜和成品铜。精炼铜是从铜矿石中除去杂质的最终产品。而成品铜则是指经过加工成型的铜，如铜线、铜管、铜板等。 CRISIL Ratings高级总监Manish Gupta表示，国内对铜的强劲需求和产能零增加导致的供应挑战是推动23财年铜进口飙升的两个因素。 他补充说，在2023财年，国内铜需求同比增长18%-20%，主要原因是前两个财年需求受新冠疫情影响，基线疲软。他说，疫情后，电力、汽车、基础设施和建筑等关键行业出现强劲增长，导致行业对铜的需求激增。Gupta指出：“电动汽车制造中铜的使用量是燃油汽车的2-3倍。 进口 印度2021财年和2022财年的铜进口量分别为238,483吨和238,694吨。尽管2023财年增加，但仍低于2020财年新冠疫情前的高点357,423吨。 铜是仅次于钢和铝的第三大工业金属。 Gupta表示，虽然上一财年铜需求增加，但该国没有新增产能。 在2018财年之前，印度为铜净出口国。2018年5月，泰米尔纳德邦政府下令国家污染控制委员会封锁并关闭韦丹塔在泰米尔纳德邦图蒂科林的Sterlite铜冶炼厂，理由为污染问题和公众暴力抗议。在关闭之前，Sterlite铜厂满足国内40%的需求。 据估计，印度精炼铜总产能约为78.5万吨，其中Hindalco拥有约50万吨产能。Sterlite Copper拥有40万吨年产能，但自2018年以来一直未运营。Hindustan Copper的产能约为7万吨。 虽然自2018年以来产量急剧下降，但国内需求每年都在增长，因可再生能源年产能增加、智能家电中铜的使用量增加、建筑行业快速增长。根据印度国际铜协会的数据，22财年铜需求上升至125万吨，而21财年为97.8万吨。这一数字将在23财年进一步上升。 500吉瓦目标 印度设定了到2030年可再生能源装机容量达到500吉瓦的目标。据估计，通过太阳能光伏和陆上风力平台产生1兆瓦的电力需要3,000公斤铜。通过海上风力发电需要更多铜，每兆瓦需要超过8,000公斤铜。 印度2023财年铜出口量降至61,057吨，而22财年和21财年分别为120,302吨和93,900吨。Gupta说，印度铜制造商在2021财年和2022财年主要关注出口，以抵御新冠疫情期间国内需求下降。 他补充说，“然而，随着2023财年国内需求改善，以及铜价下跌导致的出口溢价降低(23财年铜价下跌11%)，国内铜生产商更关注国内需求，而非出口。”