盘面：隔夜伦铜开于8363.5美元/吨，盘初横盘整理，盘中摸高于8376美元/吨，而后宽幅震荡下行，盘尾摸低于8280.5美元/吨，成交量至1万手，持仓量至25万手，跌幅达0.27%。隔夜沪铜主力2301合约开于65410元/吨，盘初震荡上行摸高于65650元/吨，盘中震荡下行摸低于65180元/吨，盘尾短暂上行，最终收于65370元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至12万手，涨幅达0.09%。 宏观：（1）美国12月Markit制造业PMI初值46.2，前值47.7，预测值47.7（利多☆）。（2）英国12月制造业PMI44.7，前值46.5，预测值46.3（利空☆） 现货：（1）上海：12月19日1#电解铜现货对当月2301合约报于升水440元/吨~升水540元/吨，均价升水490元/吨，较上周五上涨120元/吨，盘面价格虽呈现涨幅但较为符合下游拿货预期，现货市场成交回暖。 （2）华南：12月19日广东1#电解铜现货对当月合约报升水400-升水450，均价425元/吨较上一交易日跌90元/吨，疫情肆虐下下游开工率下降，持货商主动降价出货，现货升水大幅下降；关注疫情对实体影响会持续多久 （3）进口铜：12月19今日仓单报价40-65美元/吨，均价较前一交易日不变，QP1月；提单报价36-60美元/吨，均价较前一交易日不变，QP1月，报价参考12月到港货源，比价有所好转，但日内买卖双方分歧较大，成交僵持，难闻成交 （4）库存：12月19日LME铜库存减525吨至83575吨，12月19日上期所铜减少1330吨至30220吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，周一公布的一项调查显示，尽管面对能源危机和高通胀，但临近年底，欧洲最大经济体德国的经济前景有所改善，12月德国企业信心上升幅度超过预期支撑欧元，对避险美元构成了一定压力。基本面方面，截至12月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少1.24万吨至8.19万吨，创下近四年来历史同期最低值。主要原因为进口铜到货仍不多，且下游因铜价持续下跌后补货较为积极。消费方面，疫情管控放开后，对整体消费情况造成了又一次冲击，且临近年底许多企业面临即将关账的准备，预计企业刚需补库完成后整体需求仍维持偏弱状态。价格方面，预计近期宏观主导情绪偏弱，仍将维持偏弱震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

中国11月的铝进口量较上年同期下降35.7%，因国内供应增加，同时需求继续受到抑制。 根据海关总署的数据，中国上个月进口了255,744吨未锻轧铝及铝材，包括原铝和未锻轧铝合金。 随着今年对工业用户的电力限制放宽，中国的冶炼厂加大了生产力度。11月产量增至341万吨，为连续第九个月增长。 今年前11个月，中国产量为3,677万吨，比2021年同期增长3.9%。 对运输、建筑和包装行业铝用量的需求疲软也对进口造成压力。 11月的进口量比10月的196,460吨增长了30.2%。 前11个月的总进口量为213万吨，比去年同期下降28.2%。 11月铝土矿进口量为1,179万吨，较10月的898万吨增长31.3%，较去年同期的770万吨增长了53.6%。

盘面：上周五晚伦铜低开于8240美元/吨，盘初震荡上行至盘中，短暂震荡后继续走高，盘尾摸高于8329美元/吨，最终收于8292美元/吨，成交量至1.3万手，持仓量至24.8万手，涨幅达0.1%。上周五晚沪铜主力2301合约开于65910元/吨，随即摸高于65970元/吨，而后一路宽幅震荡下行，盘尾摸低于64910元/吨，最终收于64950元/吨，成交量至2.7万手，持仓量至12.8万手，跌幅达0.69%。 宏观：（1）美国12月Markit制造业PMI初值46.2，前值47.7，预测值47.7（利多☆）。（2）英国12月制造业PMI44.7，前值46.5，预测值46.3（利空☆） 现货：（1）上海：12月16日1#电解铜现货对当月2301合约报于升水320元/吨~升水420元/吨，均价升水370元/吨，较昨日对2212合约报价上涨370元/吨，沪期铜2301合约盘面跌幅达1.05%，现货升水低开高走，日内现货升水拉涨。 （2）华南：12月16日广东1#电解铜现货对当月合约报升水500-升水530，均价升水515元/吨较上一交易日涨205元/吨，库存11连降升水跳涨，但下游不追涨日内升水冲高回落。 （3）进口铜：12月16日仓单报价40-65美元/吨，均价较前一交易日下调3美金，QP1月；提单报价36-60美元/吨，均价较前一交易日下调2.5美金，QP1月，报价参考12月到港货源，沪铜2212合约交割换月首日，比价仍无起色，且大部分贸易商已经关账，买方积极性极低，还盘不断调低，买卖双方分歧较大，难闻成交。 （4）废铜：12月16日广东地区1#光亮铜报价60500元/吨~60700元/吨，较前一交易日下跌600元/吨，精废价差1222元/吨，较前一交易日小幅扩大，但仍处于优势线附近。江西地区12月16日再生铜杆主流报价65300元/吨~65500元/吨，较前一交易日下跌500元/吨，再生铜杆价格对盘面升水80元/吨。 （5）库存：12月16日LME铜库存增375吨至84100吨，本周上期所铜库存较上周减14505吨至64041吨 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，虽然美联储在上周决议之上，表示未来仍然有望进一步加息，短线支持了美元。但市场认为美联储在加息速度上已经开始放缓，这又给美元带来下行压力。基本面方面，截至12月16日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.37万吨至9.43万吨，主因进口比价持续走差，随着疫情放开，部分港口逐渐增阳负担加重，进口铜流入较少。此外，因广东地区库存不断降低，沪粤价差存在可交易空间，上海地区部分电解铜转运广东地区。消费方面，临近年末需求偏弱，大部分企业表示若需求持续恶化或将考虑提前放假。价格方面，短期内国内提振经济的政策传递到市场仍需时间，市场担忧占据主导情绪，预计铜价将维持偏弱震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

本周周初由于受到经济衰退的情绪影响，市场上白银的价格呈现上升趋势，12月15日美联储公布加息50基点，白银价格下跌。 【宏观消息】： 利多： 美国11月末季调CPI年率公布值为7.1%，低于前值7.7%和预期值7.3%，美国11月季调后CPI月率的公布值为0.1%，低于前值0.4%和预期值0.3%；美国11月末季调核心CPI年率的公布值为6%，低于前值6.3%和预期值6.1%；美国11月零售销售月率公布值为-0.6%，低于前值1.3%和预期值-0.1%。 利空： 美国至12月9日当周EIA原油库存公布值为1023.1万桶，高于前值-518.6万桶和预期值-359.5万桶；美国值12月10日当周初请失业金人数公布值为21.1万人，低于前值和预期值的23万人。 北京时间12月15日凌晨，美联储公布12月加息50基点到4.25%-4.5%，美联储按照市场预期般加息50基点，这是美联储第七次加息。经济数据以及加息消息影响白银的价格变动，本周白银价格呈现先涨后跌的走势。 【现货市场】： 白银： 本周白银现货市场中，大厂现货升贴水维持在每千克平水到+1，国标现货升贴水维持在每千克贴水左右。由于周初价格高企，企业倾向收仓单进行交仓，且12月末，各企业开始进行年末关账平整，市场交投相对惨淡。 硝酸银： 本周硝酸银价格仍跟随白银的价格变动，由于银价处于高位，部分下游企业采用代加工的方式。 电子银粉银浆： 本周需求仍没有较大的变化，消费电子仍在去库存阶段，现如今车控MLCC需求向好，但由于车控类银粉银浆需求和消费电子类需求不同，因此企业研发中心转移向车控类需求。 临近年末，SMM预计银价极大概率仍在相对高位震荡。   》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势 》2022中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会

本周焦企焦炭库存34.3万吨，环比减少4.5万吨，降幅11.6%；钢厂焦炭库存268.6万吨，环比增加4.5万吨，增幅1.7%；焦企焦煤库存390.2万吨，环比增加10.5万吨，增幅2.8%；港口焦炭库存172万吨，环比增加3万吨，增幅1.8% 。 本周焦企焦炭产量明显增加，但下游采购积极性更高，加之疫情放开，运输情况转为正常，焦企销售情况较好，继续去库；钢厂铁水产量高位运行，对焦炭需求较好，但焦炭价格处于高位，钢厂对焦炭补库积极性一般，自身焦炭库存增幅较小。目前焦企生产积极性较高，焦炭供应增加，但下游需求更好，焦炭供需仍处于偏紧局面，下周焦企或继续去库。钢厂焦炭消耗较大，对焦炭有采购需求，现在疫情管控放开，运输正常，预计下周钢厂焦炭库存或增加。 多数煤矿年度生产任务已经完成，加上年底将近，煤矿安全检查更加严格，焦煤产量减少，但现在下游焦钢企业开工情况较好，对焦煤采购积极性高，故预计下周焦企焦煤库存或增加。 焦炭供需仍呈现紧平衡状态，且焦煤价格接连攀升，焦企炼焦成本增加，市场对焦炭有看涨预期，第四轮涨价仍有希望落地，贸易商采购积极性尚可，预计下周两港焦炭库存或增加。    

根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.7%，周环比增加4.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.5%，周环比增加5.4个百分点。 从盈利角度来看，焦煤价格明显上涨，本周焦企利润再次得到修复，吨焦盈利128.4元/吨，焦企生产积极性进一步提高，焦炭供应有望增加；从库存角度来看，疫情管控放松，发运逐渐正常，山西地区焦炭库存继续去库，焦企心态较好。 目前钢厂并无减产意向，铁水产量高位运行，对焦炭需求较好，加之运输开始恢复正常，部分钢厂开始进行冬储，整体对焦炭采购积极性增加。焦企销售情况转好，供需处于紧平衡局面，加之利润较好，预计下周焦炉产能利用率或提高。    

钛精矿 本周钛精矿市场报价维持稳定，截至本周五攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)主流报价为2050 -2100元/吨；攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价为2300 -2350元/吨。目前中矿收紧的情况仍在持续，攀西地区矿商惜售情绪较浓，报价维持坚挺。由于目前正值冬季，钛精矿下游钛白粉企业原材料采购需求不佳，下游采购偏谨慎，预计近期钛矿市场维持稳定运行，SMM将持续关注后续现货成交情况。 高钛渣 本周钛渣市场成交价格较上周有明显好转，普渣市场报价有上涨趋势，低钙镁钛渣价格在9500元/吨附近。从钛渣企业了解，12月北方招标价格9200元/吨，市场信心有所提升，考虑到海外矿价维持高位，预计后续钛渣市场报价易涨难跌，SMM将持续关注后续市场成交变化情况。 钛白粉 本周钛白粉市场整体持稳，国内金红石型钛白粉主流报价14000 -16000元/吨，锐钛型钛白粉主流报价13000 -14500元/吨。正值冬季，钛白粉终端建筑行业开工低位，市场需求普遍较弱，部分钛白粉企业透露在需求走弱的情况下计划进行检修，预计12月国内钛白粉产量环比持续下降。由于目前钛矿价格强势运行，临近年底，海外备货需求有望回暖，预计后续钛白粉价格维持坚挺运行。 四氯化钛 本周四氯化钛报价再次下调，四氯化钛(99.9%)市场主流报价调整为为7500-8000元/吨。从部分四氯化钛企业了解，由于氯气短期供应过剩，下游PVC企业有计划扩大产量，预计后续氯气供应过剩的局面有望得到缓解，氯气价格或止跌持稳，恢复成本端支撑的四氯化钛报价将维持平稳运行，SMM将持续关注四氯化钛原材料端的变化情况。 海绵钛 目前1级海绵钛价格较为稳定，市场主流报价8万/吨。本周镁价持续下调，95#镁锭市场报价跌至23000元/吨，部分镁厂表示实单可议。从海绵钛企业了解，当前海绵钛市场开工维持高位，市场供需维持稳定，预计后续海绵钛价格将持稳运行。 》查看SMM钛每日报价

11月国内硝酸银的总产量有所减少，据SMM统计，国内有销售资质的生产厂家11月产量为588吨，环比减少2.3%，国内硝酸银11月总产量约为619吨。其中，华中地区环比减少8.8%；西北地区环比增加12.5%；华东地区变化不大；华南地区环比增加13.3%。11月国内硝酸银厂家生产量有增有减，但总体来说减少量大于增加量。减少的原因有：11月银价冲高且维持相对高位震荡，下游由刚需支撑备货；部分地区受到疫情的影响，运输速度相对较慢。增加的原因有：下游企业刚需增加支撑，同时节前少量备货。 临近春节，SMM预计银价临近春节前和春节后都有一波上涨的可能，下游由刚需推动进行刚需备货，因此SMM预测12月硝酸银需求将增加。     》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势 》2022中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会

SMM12月16 日讯，本周镁市持续承压运行，截至本周五府谷地区90#镁锭市场成交价格低至21600元/吨附近，较上周五下调500元/吨，市场看空情绪仍然较浓。 根据本周市场表现来看，镁市下游需求较为疲软的情况仍在持续，镁厂受去库压力影响，议价能力普遍较弱，下游压价询盘，导致市场成交价格一再降低。从主产区部分镁厂了解，由于本周价格持续走弱，镁厂成本倒挂的情况日益严重，以当前的供需需求情况来看，镁厂后续仍将面临较大的下行压力，部分镁厂表示不排除后续通过减产的方式来应对亏损。 SMM分析认为，根据本月上旬的市场状况来看，镁市较差的交投成绩进一步打击了市场各方对未来镁价的信心，叠加工厂库存高位，在一边倒的看空压力下，镁价连续三周承压运行。由于临近月中，需求端仍然没有起色，在供需失衡的大环境下，预计后续镁价仍将维持弱势运行，SMM将持续关注后续市场成交的变化情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格