2026年一季度，国内银锭现货市场经历了从极度狂热到理性回归的显著转变——在投资热度明显下滑和进口银锭大量涌入的双重影响下，现货市场升贴水结构发生了根本性变化，市场供需格局正在重塑。 一、白银价格及国内现货升贴水剧烈波动 根据SMM数据显示，2026年一季度金交所白银T+D价格经历了历史性的剧烈波动。1月份白银T+D加权平均价格为23,156.5元/千克，最高触及29,797元/千克的历史高位；2月份均价回落至20,796.1元/千克；3月份至今均价为21,836.8元/千克。 更为引人注目的是现货升贴水的剧烈变化。1月份现货对T+D的平均升水仅为304.25元/千克，但2月份这一数字飙升至2,018.21元/千克，最高达到3,650元/千克的惊人水平。进入3月份后，升水快速回落至907.5元/千克，最新数据显示3月13日现货升水已降至500元/千克。 二、市场投资热度降温、投机资金转场及国内供需格局的变化 2026年1月份，白银市场投资热度达到顶峰。当时白银超越英伟达成为全球第二大资产，市值突破5万亿美元，散户投资者对白银的追捧热情甚至超过了传统的人工智能交易。然而，贵金属牛市叙事和投资热度在各交易所大幅上调保证金及其他避险规则中不再被追捧此前的狂热多头情绪在2月份开始明显降温。尽管3月地缘政治冲突短暂提振金银价格避险需求，但贵金属早已不再是资金面追捧的对象，石油供应短期紧张的行情使投机资金逐渐转场至热度更高的原油及其化工衍生品市场。 SMM市场监测显示，1月底至2月初，深圳水贝市场的投资需求热度较元旦节前明显回落，终端消费者“买入看涨”的投资需求开始下滑。2月份以来，由于国内外实物银锭现货价格巨大差异，国内银锭及含银原料进口窗口稳定开启，进口银锭开始大量进入国内市场，并对现货市场供需产生了深远影响。据SMM了解，最早进入国内的银锭以粗银为主，但国内闲置的粗银加工产线产能有限，冶炼厂通常优先原生产计划而将新增的粗银代加工业务进行后置排期，因此由进口粗银加工而来的精炼银延迟至2月下旬缓慢进入市场。此外，国内加工贸易出口的银锭又再次进口回流，这类银锭以大锭形式或加工成国标小锭并以略低于国内现货升水的价格直接进入冲击市场。 最新数据显示，截至3月12日，上海市场国标银锭对T+D升水报价已下调至600-700元/千克，下游如有大量成交需求可能会进一步议价调低升水至400-500元/千克，由于基差收窄、成本压力等原因，部分持货商接受降价成交。由于进口银锭主要集中在深圳市场，深圳地区银锭升水下降速度及幅度快于上海市场，部分持货商因对后续升水继续下跌的担忧进行抛售。 三、价格展望：理性回归与结构性调整 展望后市，SMM分析认为国内银锭现货市场将呈现以下趋势： 1. 升水溢价继续收窄 据SMM了解3月中下旬，进口银锭仍将继续流入市场，多家贸易商表示自己仍有已预订但尚未送到的进口银锭订单，前期供应紧张的局面得到缓解。下游工业刚需在春节假期后陆续完成备库，短期银价走弱及升水下调行情下谨慎观望，实物投资需求与工业接货需求均有转淡迹象，后续国内银锭升水溢价仍存在继续收窄预期。 2. 投资需求结构性调整 前期过热的投资需求已经明显降温，市场将更多回归工业刚需。光伏行业出口退税预期将于4月初取消的消息提振的"抢出口"订单需求，与待交付订单匹配的下游硝酸银及银粉企业备库积极性在3月尚可支撑白银工业供需，后续则需关注国内光伏市场需求转暖情况。 3. 价格波动趋于理性 上海黄金交易所多次调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例，旨在防范市场风险。随着监管措施的加强和市场参与者的理性回归，白银价格波动有望趋于平稳。 4. 进口影响持续显现 进口银锭的持续流入不仅缓解了国内供应紧张，也对国内冶炼企业的加工贸易出口节奏产生影响。冶炼厂已调整加工贸易出口的节奏，短期增加国内供应。 结语 2026年一季度国内银锭现货市场的深刻变化，标志着市场正从非理性狂热向理性基本面回归。投资热度的下滑和进口冲击的双重作用下，市场正在经历结构性调整。未来市场将更加注重供需基本面的平衡，价格波动也将更加理性。在这一转型过程中，市场参与者需要及时调整策略，适应新的市场环境。

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2026.3.16 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12871美元/吨，盘初宽幅震荡中摸高于12942美元/吨，随后铜价重心逐渐下移临近盘尾下探至12733美元/吨，最终收于12735.5美元/吨，跌幅达1.64%，成交量至2.26万手，持仓量至30.7万手，较上一交易日增加3144手，以空头增仓为主。上周五晚沪铜主力合约2604开于100520元/吨，盘初即上探至100760元/吨，随后铜价重心震荡下行临近盘尾摸底于99710元/吨，跌幅达0.86%，成交量至3.89万手，持仓量至19万手，较上一交易日减少930手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月12日（周四），总部位于加拿大的第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）将旗下土耳其Cayeli矿以3.4亿美元现金出售给Cengiz Holding，作为其投资组合优化战略的一部分。 Cengiz Holding将通过其子公司Cengiz Insaat收购该井下开采铜锌矿。 第一量子公司首席执行官Tristan Pascall称，“此次出售反映了公司在专注于核心战略优先事项的同时，对投资组合管理的严谨态度。” 该交易尚待监管部门批准，预计将于今年第二季度或第三季度完成。 自1994年以来，该矿一直通过井下开采的方式生产铜和锌精矿。 预计该矿运营寿命将持续至2036年。 现货： （1）上海：3月13日早盘沪期铜2603合约呈现宽幅震荡下跌走势。开盘价100450元/吨，开盘后价格多次呈现上升后快速回落态势，在100320元/吨至100620元/吨之间宽幅波动，接着价格持续走跌，截止收盘，价格探低至100230元/吨。隔月Contango月差在300元/吨-230元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损130元/吨-10元/吨之间。展望本周，今日为沪期铜2603合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。隔月Contango月差小幅收敛，持货商交仓意愿有所减弱，对现货升水的支撑边际松动。同时，进口亏损已大幅收窄，进口窗口存在即将打开迹象，若窗口开启将引入海外货源，增加国内现货供应压力，对升贴水形成潜在压制。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑，但日内可见部分下游企业对高升水现货接受度有限，采购趋于谨慎；供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位。因SMM始终对当月合约报价，根据月差转换预计呈现对当月高升水状态，但在第二个交易日即将修复。综合来看，在交割逻辑主导下，预计今日沪铜现货升贴水将维持高升水运行。 （2）广东：3月13日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报160元/吨持平昨日，平水铜报升水40元/吨持平昨日，湿法铜报贴水20元/吨持平昨日。广东1#电解铜均价100595元/吨较上一交易日跌265元/吨，湿法铜均价为100475元/吨较上一交易日跌265元/吨。总体来看，贸易商和下游补货的积极性明显不如3月12日，现货升水持平3月12日。 （3）进口铜：3月13日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日较前一交易日涨1美元/吨，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月13日11：30期货收盘价100170元/吨，较上一交易日下降140元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日保持不变，3月12日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.39，采购情绪指数上升至2.48，精废价差475元/吨，环比下降120元/吨。精废杆价差380元/吨。据SMM调研了解，据进口再生铜原料贸易商表示本周海外光亮铜CIF中国报价为98%-98.5%，但是海外铜价回落后，国内进口贸易商普遍不愿接受如此高价，成交价普遍在98%附近，随着国内对含税再生铜原料需求增加，进口贸易商也在积极采购，但奈何海外供应量有限，价格也并不合适，预计到港量不会明显增加。 价格：宏观方面，美国四季度GDP意外下修至0.7%，但PCE通胀与职位空缺数据仍显韧性，经济呈现滞胀担忧；与此同时，鲍威尔传票被驳回后司法部将上诉，或延缓沃什任命进程。中东方面，美军已轰炸伊朗哈尔克岛并计划护航油轮通过霍尔木兹海峡，美伊均无意停火且战事可能持久化，伊朗威胁若能源设施遭袭将摧毁美方所有关联目标，美伊对抗持续升级引发避险情绪升温，美指走强利空铜价。基本面方面，供应端呈现结构性分化，库存处于高位但仓单有所减少，交割逻辑下整体供应仍偏宽松；需求端，下游消费正逐步恢复释放。综合来看，预计今日铜价将维持窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量640.84万吨，环比-6.94万吨。分品种来看，焦煤到港156.9万吨，环比+47.91万吨；焦炭到港0.00万吨，环比-0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2609.63万吨，环比+28.48万吨。分品种来看，焦煤出港1046.82万吨，环比-7.27万吨；焦炭出港32.46万吨，环比+22.78万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM2026年3月14日讯： 近期，中东地缘政治局势骤然升级，伊朗与以色列之间的军事冲突呈现扩大化趋势。作为全球能源与贸易要道的霍尔木兹海峡，其安全管控形势急剧恶化。随着冲突升级，主要航运公司和保险公司纷纷对该区域的风险进行重估。目前，途径波斯湾航线的船舶战争风险溢价大幅飙升，部分保险公司已暂停对涉及以色列、伊朗及相关敏感海域的货物承保，导致贸易流通的“血管”受阻，给高度依赖全球供应链的中国铝加工行业带来了前所未有的突发性冲击。 2025年，中国作为全球最大的铝板带箔生产基地，对中东市场的出口表现强劲。数据显示，2025年国内铝板带累计出口总量约307.42万吨，铝箔累计出口总量约134.07万吨。其中，海湾地区是我国在中东的重要消费市场：国内铝板带出口至沙特阿拉伯的贸易量为4.25万吨，铝箔5.80万吨；铝板带出口至阿联酋的贸易量为10.35万吨，铝箔9.38万吨；其余四国（巴林、卡塔尔、科威特、阿曼）合计铝板带出口量约2.2万吨，铝箔出口量约1.1万吨，中东六国铝板带出口量合计占比约5.5%，铝箔出口合计占比约12.1%。然而，随着伊以冲突的爆发及霍尔木兹海峡安全局势的恶化，该地区的贸易链条已实质性中断。据SMM调研，目前我国涉及中东地区的铝板带箔订单已全部暂停，甚至包括部分已装船的在途订单也遭遇退回或滞港处理，核心原因在于保险公司鉴于战争风险，拒绝为进出该区域的货物进行承保，导致贸易商无法履约，风险急剧放大。 除了突发的军事冲突，我国铝企在中东市场本就面临日益严峻的贸易壁垒。海湾阿拉伯国家合作委员会（GCC，简称海合会）早前已对中国铝板带发起反倾销调查。尽管部分应诉企业争取到了较低的单独税率，但较高的普遍性关税壁垒依然存在。原本2026年，众多出口企业计划在欧美市场受阻的背景下，重点开拓中东潜力市场。但即使未来战事平息，高额的反倾销税也将成为长期制约中国铝产品在海湾国家销售的“天花板”。 短期来看，最紧迫的危机并非关税，而是“不可抗力”。霍尔木兹海峡的管控风险直接导致全球主流船运公司重新规划航线或暂停挂靠相关港口。更重要的是，战争险的缺失使得即便有船愿意承运，没有保险公司背书的货物一旦出现损毁，企业将面临100%的亏损，这直接导致“有单不敢接，有货不敢发”的僵局。因此预计在伊以达成停火协议之前，中国对中东地区的铝板带箔出口预计将维持在“冰点”状态。综上所述，2026年开年的中东市场对于中国铝板带箔行业而言，充满了极大的不确定性。地缘政治冲突带来的“瞬时休克”效应，叠加贸易保护主义的长期壁垒，使得这一潜力市场目前成为高风险雷区。 》点击查看SMM铝产业链数据库

本周周初美国2月非农就业意外减少，市场对美联储降息预期有所回升，一度提振铜价；随后特朗普释放美伊冲突可能缓和的信号，油价回落、美元走弱，铜价出现阶段性反弹。但随着海湾地区油轮遇袭、伊朗表态将继续关闭霍尔木兹海峡，中东局势再度紧张，原油上涨带动避险情绪升温，美元指数走强，对铜价形成压制。同时美国2月CPI符合预期，市场对年内降息的押注明显下调，宏观流动性预期转弱。资金结构上多头持续减仓，资金态度趋于谨慎。整体来看，宏观不确定性与降息预期反复交织，铜价短期仍以震荡运行为主。 基本面方面，铜精矿市场TC仍在回落。矿山近期招标价格指向-60美元/吨中位。电解铜方面垒库出现拐点，进口窗口小幅大开。据SMM了解下游开工超预期活跃，在100000元/吨铜价下方区域点价积极。 展望下周，宏观逻辑仍然不变，地缘局势仍对美元形成强支撑，铜价短期上方压力较大，但基本面对铜价形成支撑，预计短期内仍在区间附近震荡。预计伦铜波动于12800-13200美元/吨，沪铜波动于99000-101000元/吨。现货方面，随交割将近现货市场交易逻辑随月差与资金成本波动，预计将在下周逐渐抬升。预计现货对沪铜2604合约在贴水180元/吨-贴水80元/吨。

大家觉得社会上的旧汽车和旧家电不断增加，废钢资源应该非常丰富。但是，我们不难发现，实际情况恰恰相反。目前国内废钢市场其实处于 供不应求的紧平衡状态 。我们观察到了几个核心原因。市场废钢价格偏低，回收和加工企业赚不到钱，导致从业人员流失。房地产行业下滑，拆除旧楼和新建楼盘的情况大幅减少，直接切断了建筑废钢的重要来源。虽然制造业能够产出不少废钢，但这些大多是质量一般的轻薄料，满足不了钢厂对高质量重型废钢的渴望。既然国内废钢整体处于偏紧的状态，环保政策又在不断收紧，钢铁企业在日常操作中是如何应对这些现实难题的？未来中国废钢的进出口又会呈现怎样的局面？让我们为大家详细拆解这背后的商业逻辑。 政策环境：用产能置换与碳排放来算经济账 数据来源：SMM 我们仔细梳理了近两年的行业管理规定，注意到国家管理钢铁行业的思路非常清晰。管理部门继续以产能置换的形式来严格限制高炉的投产量。我们查阅了最新的 《征求意见稿》 ，新规把产能置换的比例大幅提高。钢厂想要新建高炉，必须淘汰掉更多的旧设备。同时，政策严禁企业把产能转移到重点环保区域。这种做法通过推高企业扩张成本，有效地压制了传统高炉产能的无序扩张。这种政策导向自然为环保电炉留出了相对更有利的发展空间。 通过研究其他配套政策时，尤其是近期关注度较高的 反向开票和设备更新政策 ，两者切实帮助废品回收站解决了开发票的税务难题。这让整个回收网络变得更加正规，加快了旧废钢的流出。同时，老百姓换新家电和新汽车，也直接带动了制造业的新增钢材需求。我们发现，这些新增的钢材订单给传统大钢厂带来了生意，让他们有动力继续维持废钢的消耗量。 同时，全国碳市场已经把众多传统炼钢厂纳入了管理体系。按照目前的碳价来算，传统钢厂每炼一吨钢就会多出几十乃至上百元的碳排放成本。这笔成本理论上足够改变长短流程炼钢的盈亏局面。现实的商业难题在于，买钢材的下游终端客户目前 不愿意为了“绿色环保”这个标签多付一分钱 。这笔碳价仅仅停留在纸面的环保考核上，并没有真正加到日常的钢材卖价里。高昂的环保成本只能由钢厂自己硬扛。只要碳价一天不传导到现货交易端，电炉的低碳优势就很难变成真金白银。 数据来源：SMM 需求大盘：钢铁总产量在降，废钢需求却在涨 带着对政策的理解，SMM测算了废钢需求的真实走向。大家通常觉得，钢铁行业的总产量受到限制，炼钢用的废钢肯定也会跟着减少。SMM的数据模型给出了不一样的答案。 我们的测算数据显示，从2020年到2030年，全国炼出来的粗钢总量会从10.65亿吨一路缓慢下滑到9.47亿吨。整个产业的大盘子足足缩水了11%左右。但是在严格的环保考核压力下，每一炉钢水里掺进的废钢比例却在不断往上涨。全国综合入炉废钢比预计会从23.2%大幅提升到28.4%。我们在很多钢厂的车间里看到，工人们都在尽可能多地往高温炉子里加废钢。这就导致废钢的总需求量不仅没有跌，反而会从2.48亿吨逆势增长到2.89亿吨。这十年间的年均复合增长率能保持在1%左右。 在整个钢铁行业不断缩水的大背景下，废钢成了极少数还能保持绝对数量正增长的炼钢原料。这2.89亿吨的需求里面，炼钢厂占据了绝对的大头，比例高达96%到97%。剩下的3%到4%（大约1600万到2000万吨）被机械制造等铸造行业稳定消耗。 我们需要特别强调一点，在未来几年期间，国内废钢依然会处于一种紧平衡的状态。废钢并不会出现大家想象中的严重过剩。因为市场一直处于紧平衡，废钢的价格肯定会维持在偏高的位置。那么，这些多出来的几千万吨废钢，到底是被转炉吃掉了，还是被电炉吃掉了？ 数据来源：SMM 炼钢博弈：电炉为什么难以取代转炉？ 很多业内人士认为， 国家鼓励环保，专门吃废钢的电炉肯定能迅速打败传统的烧煤转炉 。我们结合钢厂的实际成本算了一笔账，发现事实并没有那么简单。 数据来源：SMM 在未来几年里， 传统的长流程转炉依然占据着巨大的消耗面积，是消耗废钢的绝对主力 。代表电炉消耗量的区块虽然在稳步增长，但始终未能实现反超。电炉为什么迟迟不能翻身？这正好呼应了前面提到的产能置换政策。因为国内依然允许以置换的形式新建高炉，炼铁水的产能依然非常庞大，铁水的成本实在太便宜了。在残酷的市场竞争中，钢厂首要考虑的是经济性。只要铁水比废钢便宜，钢厂就会在技术允许的极限内，继续用廉价铁水来炼钢。这种出于生存本能的经济选择，把绝大部分的废钢资源留在了传统转炉里。 数据来源：SMM 我们再来看看电炉厂的内部情况。在电炉里添加铁水，本来就是一种非常合理的冶炼方式。钢厂加不加铁水，主要看哪种方式更省钱。国内的电炉厂其实分为两种情况。那些拥有高炉和转炉的大型综合钢厂，通常会在自己的电炉里倒进大量的铁水来降低成本。那些独立建厂的电炉企业则完全不同，它们绝大多数都是百分之百使用纯废钢。未来考虑到越来越严格的环保因素和碳排放限制，电炉内部的原料结构必须大洗牌。特别是那些习惯混合炼钢的大企业，它们电炉里的铁水比例将面临被强行压缩的局面。这些电炉厂必须增加纯废钢的投料。SMM数据显示，未来电炉新增的原料需求中，废钢占据了绝大部分的份额。废钢的实际增量是铁水增量的十几倍。虽然电炉的整体产量在不断扩大，电炉对废钢的需求也在猛增。但是现实依然很残酷。只要铁水的成本优势还在，传统转炉的老大地位就很难被撼动。 大家可能会疑惑，既然铁水比例降了，为什么我们的模型显示电炉的铁水绝对用量还增加了240万吨？这是因为电炉的整体总产量在未来五年会大幅扩容。在这个变大的蛋糕里，废钢抢走了整整3280万吨的新增需求，增量是铁水的十几倍。电炉厂通过这种痛苦的内部洗牌，每炼一吨钢能额外产生0.115吨的减碳效益。这证明电炉正在真正回归环保炼钢的本来面目。 既然国内对废钢的需求这么大，国外的废钢能不能大批量进来？国内偏紧的废钢又会不会流向国外？ 贸易格局：关起门来消化，严防资源外流 针对进出口这个问题，中国未来的废钢贸易，基本就是关起门来自己消化。 数据来源：SMM 国家的态度非常明确：国外的高质量废钢，我们举双手欢迎进来；国内废钢绝对不许随便流出去。 我们看到相关部门在2024年和2025年连续放宽了进口标准。政策不仅删除了粉状物尺寸的限制，还明确允许国际通用的混合废钢进口。管理层在想方设法让海外的优质资源更容易进到国内。但是对于出口，国家一直卡着高达40%的关税大门。废钢本质上就是固体的清洁能源。每出口一吨废钢，就等于是把国内宝贵的减碳名额白白送给了国外的竞争对手。 政策虽然鼓励进口，但现实的生意却很难做。我们在港口了解到，进口废钢需要缴纳13%的增值税。加上国外废钢本身卖得就贵，国内外的价格存在倒挂。贸易商把废钢运进国内根本没有套利空间。所以，真正流进来的货很少。SMM数据测算结果非常直接。因为国内的供应和需求在2.8到3.0亿吨的区间内达成了内循环的动态平衡，哪怕到了2030年，全国的废钢净进口量也仅仅只有68万吨左右。中国绝对不会把宝贵的废钢资源倾销到国际市场。 数据来源：SMM 市场终局：拼耐力的长跑 我们站在现在看向未来，中国废钢市场注定是一场比拼企业耐力和成本控制的长跑。废钢以后绝对不只是一堆用来炼钢的破铜烂铁。它一定会 带上大宗商品和环保资产的双重光环 。我们观察到，铸造铝合金期货预计在2025年6月上市，废钢期货也有望跟进。每一吨废钢带来的减排量，未来在碳交易里能产生50到80元的额外收益。行业集中度正在不断提升。工信部白名单企业将重塑行业格局，占据超过60%的份额。像宝武、沙钢这些拥有千万吨级回收规模的头部国企，会慢慢占据整个市场40%以上的份额，成为行业的绝对主导者。因为各地环保压力和炼钢方式不一样，废钢资源也会自然而然地发生转移。废旧物资爆发的华东地区，会从净流入变成净流出。电炉产能集中的华南地区，会成为吸收废钢的巨大黑洞。 目前环保成本没法在现货买卖中变现，仅仅只是暂时的阵痛。随着欧洲碳关税（CBAM）的生效，以及国内碳足迹核算体系在下游汽车等行业的强制应用，这笔环保账迟早会实打实地算到钢材的卖价里。到那一天，废钢就不再是钢厂为了省钱才用的调味剂，而是决定企业能不能活下去的战略资源。对于市场里的玩家来说，只有深刻理解政策的经济账，提前绑定那些合规、优质的废钢，才能在未来的绿色钢铁竞争中生存下来。 数据来源：SMM

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（3月9日-3月13日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为37.4-49美元/吨，QP4月，均价为43.2美元/吨，周环比下降2.4美元/吨，仓单为37.4-49美元/吨，QP3月，均价为43.2美元/吨，周环比下降2.4美元/吨。EQ铜CIF提单为11-21美元/吨，QP4月，均价为16美元/吨，周环比上涨1美元/吨。截至3月13日，LME铜对沪铜2604合约除汇沪伦比值为1.1364，进口盈亏100元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Mar为Contango98.08美元/吨；3月date与4月date调期费差约为Contango40美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格45-50美元/吨，主流火法与国产仓单40-44美元/吨，湿法仓单40-42美元/吨；好铜提单实盘价格47-50美元/吨，主流火法与国产提单42-47美元/吨左右，湿法提单38-42美元/吨；CIF提单EQ铜15-23美元/吨，均价为19美元/吨。 本周现货市场贸易表现活跃。周中持货商对3月下旬-4月下旬期间到港替代表现出较大兴趣。因LME Contango结构扩大与进口窗口小幅打开，跨期套利成为周内交易主要逻辑。EQ铜提单大量报盘成交，但注册提单与保税仓单成交稍显冷清，仓提单价差收窄。展望后市，受中东地区影响非洲地区硫酸供应与柴油供应或将面临紧张，因交通问题或将导致4月下旬起发至中国的提单量出现较大波动。预计在国内库存出现明显去库周期后洋山铜溢价将有较强支撑。 据SMM调研了解，本周四（3月12日）国内保税区铜库存环比上期（3月5日）减少0.28万吨至6.42万吨。其中上海保税库存环比减少0.23万吨至5.51万吨；广东保税库存环比减少0.05万吨至0.91万吨。本周保税区库存总体继续减少，主因为进口窗口打开后进口规模增加，市场反馈后续保税区仓库出库仍在增加。展望后市，进口窗口若维持当前现状国内冶炼厂将因缺乏出口动力暂缓出口节奏。同时到港货源预计将不在保税仓库内停留，预计下周保税区库存仍将减少。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库