》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                        4月30日SMM进口铜精矿指数（周）报-42.61美元/干吨，较上一期的-42.52美元/干吨减少0.09美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内适逢5月1日劳动节假期，中国铜精矿现货市场询报盘和成交活动持续冷清。周内有听闻贸易商对冶炼厂报盘此前从Teck Resources招标的1万吨HVC铜精矿，装期为5月份，作价期为M+1/5，报盘价格为负40美元中位，黄金Payable为1克以下计价80%，铜银Payble不变。有贸易商对冶炼厂报盘6月份装期的1万吨Grasberg铜精矿，作价期为M+1/5，报盘价格为负40美元中位，黄金的Payable为97.5%。        SMM九港铜精矿库存4月30日为83.56万实物吨，较上一期增加3.36万实物吨，主要增量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比增加3万实物吨。4月份以来，中国青岛港铜精矿库存半个月以来从10万吨持续积累至20万实物吨，据SMM了解，是由于山东省、河南省和甘肃省的个别大型冶炼厂提货不积极导致，这些冶炼厂积极采购内贸铜精矿加上进口陆运矿到货较多就放缓了对进口海运矿的提货，据悉青岛港不会对冶炼厂额外收取费用。山东省冶炼厂A在青岛港的库存有8万多吨，B有4万多吨，河南省某冶炼厂C有5万吨，甘肃省某冶炼厂D有3万吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水重心走低，截至本周三时现货升贴水为贴水80元/吨–贴水20元/吨，均价贴水50元/吨。进入月末节点，一方面月差结构扩大，另一方面持货商清理库存而下游资金受限，现货升贴水有所承压。五一假期临近，由于下游对于后市消费有观望态度，整体备货需求未有火热表现。展望节后，因国内电解铜社会库存持续下降，给予现货升贴水一定支撑，但铜价走向将决定下游补货需求。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

本周仅三个交易日，白银价格在周内维持在35美元/盎司左右的高位区间波动。俄乌局势传来积极信号，市场避险情绪有所缓解，银价上行动力略显不足。本周节假日期间美国有非农等重要经济数据发布，贵金属可能维持剧烈波动，节前市场避险情绪浓厚，交投转淡。 【经济数据】利多：英国4月CBI零售销售差值-8，前值-41， 利空：欧元区4月工业景气指数-11.2，前值-10.7，预期-10.1 【现货市场】白银：本周银价高位震荡，白银TD-沪银主力合约基差波动较大，临近小长假+月底，持货商提前关账，市场成交缩量，节假日氛围浓厚。上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD升水3-5元/千克报价或或对沪期银2506合约贴水10-15元/千克，个别持货商库存降低后对TD报价升水8-10元/千克或对2506合约贴水5元/千克惜售观望。近期下游开工尚可，节前备库完成后刚需采购减少，另外，部分终端企业对下半年光伏装机预期悲观，节后银浆订单表现或出现转淡迹象。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5342-5424元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8047-8171元/千克；太阳能正面主栅参考均价为7997-8121元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（4月28日-4月30日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间 105 到 125 美元/吨，QP5月，均价为 115 美元/吨，周环比上涨10.6美元/吨，仓单 89.33 到 98 美元/吨，均价为 93.67 美元/吨，周环比上涨5.67美元/吨，QP5月。EQ铜CIF提单为 65 美元/吨到 75 美元/吨，均价为 70 美元/吨，周环比上涨 7.8 美元/吨，QP5月。截至4月25日，LME铜对沪铜2505合约沪伦比值为 8.269 ，进口盈亏 -500 元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-May为Back13.97美元/吨；4月date与5月date调期费差为BACK2.8美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格98美元/吨，主流火法94美元/吨，湿法90美元/吨；好铜提单125美元/吨，主流火法115美元/吨左右，湿法105美元/吨；CIF提单EQ铜65美元/吨到75美元/吨，均价为70美元/吨。 本周仅3日交易日，周初市场询盘意外火爆，成交重心虽仍然持平，但成交量明显增加，且报盘呈上行趋势。因智利Altonorte冶炼厂仍未复产，5-6月南美电解铜到港预期下滑。同时刚果金电解铜离境受阻，5月CIF到港量仍持偏紧预期，市场大型贸易商收货动作加速升水抬升。据SMM了解至本周有5月下旬南美到港提单280-300$成交，QP6月。LME近月BACK结构拉大，国内大幅去库将吸引LME亚洲仓单持续注销。展望后市，五一节后内贸升水仍有上行空间，铜价回落与近月BACK结构扩大为进口窗口打开提供机会。5月供应紧缺情况仍难缓解，需注意BC铜近月BACK结构突然拉大以及保税区注册仓单见底情况。预计洋山铜溢价仍将上涨。 据SMM调研了解，本周四（4月30日）国内保税区铜库存环比上期（4月24日）下降0.33万吨至8.18万吨。其中上海保税保税库存环比下降0.45万吨至7.10万吨；广东保税环比上升0.12万吨至8.18万吨。本周保税区库存持续下降，主要出库集中于上海保税仓库。据SMM了解受国内快速去库影响，华东地区下游本周采购积极，吸引部分保税区库存流入关内。广东地区保税库存增加主因为LME注销提单到港。展望后市，进口比价受升水抬升呈缓慢修复趋势，但节中到港库存预计将在保税区短暂停留。预计节后保税区库存将小幅增加。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        因临近五一假期，周内仅3个交易日，上海地区电解铜去库近1.5万吨，沪铜现货升水节节走高至200元/吨以上。因节前备货需求旺盛，且进口货源与国产补充均有限，与此同时在精废替代作用下电解铜消费受到利好，出库明显。目前隔月BACK月差已经稳定于200元/吨以上，远月BACK仍在走扩，目前注册仓单量较低，预计5月可能面对挤仓风险。展望节后，考虑节中资金成本，节后归来现货商或将从升水300元/吨报价，但在BACK持续走高预期下，且交割临近，预计升水会有所压制，呈现高开低走。                                                                                                                          》查看SMM金属产业链数据库  

当地时间周二，美国总统特朗普签署了一项行政命令，对本月早些时候实施的部分汽车关税打了一个“补丁”，为目前正努力应对监管的不确定性以及关税带来的额外成本的汽车行业带来一丝好消息。 当天，特朗普在空军一号上签署了这项行政命令。尽管25%的汽车关税将继续实行下去，但新措施将降低汽车进口的总体关税水平。 简单来说，就是进口汽车将免于再被征收类似于钢铁和铝的单独关税，以避免征收重叠关税产生的累积效应。 另据美国商务部一位高级官员称， 白宫还将调整原定于5月3日生效的对汽车零部件征收的25%关税，允许在美国生产和销售整车的车企申请最多相当于车辆价值3.75%（25%X15%）的关税抵扣。 该抵扣将在一年后下调至最多2.5%（25%X10%），随后一年（2027年4月30日）取消。 目前尚不清楚汽车制造商将如何获得这样的补偿，但需要注意的是， 该政策适用于4月3日后生产的汽车。 特朗普周二表示：“我们只是想在这个小小的过渡时期帮助他们。” 汽车行业“奋起反抗” 这是在汽车制造商、零部件供应商和汽车经销商数周的密集游说后才作出的让步，业内警告过高的关税可能推高汽车价格，引发工厂停工和失业。 Stellantis董事长John Elkann此前警告称，特朗普的贸易政策“使美国和欧洲汽车行业面临风险”。另一位汽车业高管也表示：“我们已敦促政府不要一遍又一遍地对我们征收这些关税……因为这确实危及我们行业的健康。” 此外，代表美国汽车行业的六大组织也不同寻常地联合起来，游说特朗普政府不要征收这项关税。这些组织代表特许经销商、供应商和几乎所有主要汽车制造商，但特斯拉、Rivian以及Lucid不在其代表的汽车制造商的名单之列。 他们在致特朗普政府官员的一封信中表示，即将征收的关税可能会危及美国的汽车生产。信中指出，许多汽车供应商已经“陷入困境”，无法承受额外的成本上涨，从而导致更广泛的行业问题。 因此，特朗普的最新让步将标志着汽车行业取得初步胜利，同时也标志着特朗普在其最激进的关税政策上再次有所“退缩”。 不过，值得注意的是，尽管最新调整将在一定程度上减轻汽车制造商、零部件供应商和经销商的成本压力，但目前仍难以判断实际的财务成本下降程度。整个行业仍在应对针对进口汽车的25%关税，这项关税可能大幅推高行业成本并加剧供应链压力。 企业反应 代表在美经营的主要外国汽车制造商的美国汽车驾驶协会（Autos Drive America）首席执行官Jennifer Safavian称，这些新举措“对汽车制造商来说是可喜的缓解，但还有更多工作要做”。 Safavian敦促特朗普为“美国制造业的繁荣创造一个有利于增长和监管的环境”。 福特首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）周二在一份电子邮件声明中对预期中的变化表示了赞赏，但同时也警告说该公司仍然面临着显著的成本增加。 “福特欢迎并赞赏特朗普总统的这些决定，这将有助于减轻关税对汽车制造商、供应商和消费者的影响。”他写道。 Stellantis董事长John Elkann也回应称：“Stellantis赞赏特朗普总统决定的关税减免措施。在我们进一步评估关税政策对我们北美业务的影响的同时，我们期待着与美国政府继续合作，加强美国汽车工业的竞争力，刺激出口。” 通用汽车首席执行官Mary Barra也对特朗普表示感谢，称这“有助于为通用汽车等公司创造公平的竞争环境，并允许我们在美国经济中投入更多资金。”

      本周，山东地区现货升贴水走势平稳，波动幅度有限。截止节前最后一个交易日，山东地区现货升贴水均价报至贴水 5 元 / 吨。本周山东市场成交活跃度表现一般，现货升贴水上行受限。具体来看，本周现货市场货源依旧处于不宽裕的状态, 给予持货商持续挺价信心，然下游客户多以刚需采购为主，节前备库需求量并不大，令升水难以实现持续上行。展望后市，社会库存连续去库为现货价格坚挺提供支撑。不过，节后下游订单的实际表现，将是现货升水能否持续上行的关键因素。   》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

  盘面：隔夜伦铜开于9469.5美元/吨，盘初即摸高于9480美元/吨，盘中一路震荡下行并摸低于9405美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9446.5美元/吨，涨幅达0.44%，成交量至1.6万手，持仓量至28.4万手。隔夜沪铜主力合约2506开于77950元/吨，随后维持窄幅震荡并摸低于77660元/吨，盘尾回升最终收于77740元/吨，涨幅达0.19%，成交量至2.9万手，持仓量至16.4万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）国际铜研究小组（ICSG）于2025年4月25日在葡萄牙里斯本举行会议。2025年，世界矿山产量预计将增长2.3%至2,350万吨，主要受益于Kamoa（刚果民主共和国）和Oyu Tolgoi（蒙古）扩建以及新Malmyz矿（俄罗斯）投产带来的额外产量。这些增长将被澳大利亚、印尼和哈萨克斯坦的预期下降部分抵消。 现货：（1）上海：4月29日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水170吨-升水240元/吨，均价报升水205元/吨，较上一交易日上涨25元/吨；SMM1#电解铜价格为77920~78150元/吨。早盘沪期铜2505合约逐渐走高，短暂停留在77900元/吨上方，然60日均线压力显著，第二交易时段后盘面回吐涨幅至77800元/吨附近。隔月BACK月差于200-230元/吨波动，沪铜当月进口亏损扩至800元/吨以上。今日为月末最后一个交易日，预计多数企业将关账结算，市场买卖活跃度或下降；但考虑货源紧张以及仍存在刚需采购，预计现货价格持坚挺。 （2）广东：4月29日广东1#电解铜现货对当月合约报160元/吨-升水260元/吨，均价升水210元/吨较上一交易日涨5元/吨；湿法铜报升水100元/吨-升水120元/吨，均价升水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价78035元/吨较上一交易日涨415元/吨，湿法铜均价为77935元/吨较上一交易日涨390元/吨。总体来看，节前持货商有清库存的动作，令平水铜升水走低，整体交投一般。 （3）进口铜：4月29日仓单价格90到98美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）65美元/吨到75美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考5月上旬到港货源。总体来看节前买卖双方均表现活跃，需注意LME近月BACK结构拉大，国内大幅去库将吸引LME亚洲仓单持续注销。 （4）再生铜：4月29日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日环比上升200元/吨，精废价差1396元/吨，环比上升23元/吨。精废杆价差1030元/吨。据SMM调研了解，3月再生铜原料进口数据显示，美国再生铜原料货源已下降至2.2万实物吨，日本进口量一举成为中国再生铜原料主要采购地，按照目前中美贸易关系仍是紧张态势，4月、5月从美国货源到港量只减不增。 （5）库存：4月29日LME电解铜库存减少300吨至202500吨；4月29日上期所仓单库存减少2842吨至3404吨。 价格：宏观方面，美国3月职位空缺数降至去年9月以来的最低水平、4月美国谘商会消费者信心暴跌至近五年低点、美国3月份商品贸易逆差扩大至创纪录的1620亿美元。有经济学家表示，贸易逆差扩大可能给一季度GDP增长带来1.9个百分点的拖累，市场担忧情绪显现。基本面方面，临近五一假期，下游备货积极，上海地区持续去库，现货市场流通货源紧张，卖方话语权增强，电解铜现货升水走高。今日月末最后交易日，多数企业将关账结算，市场活跃度或降低，但因货源紧俏、刚需犹在，现货价格料维持坚挺。价格方面，临近五一下游备货旺盛叠加供应紧张担忧，预计今日铜价仍有上行空间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        据海关数据显示，3月中国进口铜管数量1842.7吨，环比减少17.2%，同比减少3.2%。2025年1-3月累计进口铜管5574吨，累计同比增加4.5%。        据海关数据显示，3月中国出口铜管数量34023.7吨，环比增加31.6%，同比增加17.0%。2025年1-3月累计出口铜管100243吨，累计同比增加14.2%。        分国别来看，3月中国进口铜管主要国家为泰国、日本、伊朗，并未特殊变化，但因3月国内开工较好，对进口铜管需求环比下滑；但部分出口订单需要从泰国进口再加工，故而进口同比依旧增加。        分国别来看，中国铜管出口的国家排名靠前的仍然是泰国和美国，3月中国出口至美国数量并未呈现减少，然而因关税不确定性呈现“赶出口”现象。据SMM与市场交流得到，北美地区空调订单在美国对华加征关税后开始明显下降，虽然3月出口数据可观，但是4月或将呈现下滑，从而带动铜管出口下滑以及国内铜管开工率走低。                                                                                                                                                 》查看SMM金属产业链数据库